LG이노텍 투자설명서

1. 공모개요

2. 공모방법

해당사항 없습니다.

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정방법 및 절차

나. 대표주관회사의 수요예측기준 절차 및 배정방법

(주1) 공모희망금리 산정근거

공동대표주관회사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토하여 본사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향 민간채권평가회사 4사(한국자산평가㈜, KIS자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜FN자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 최종으로 제공하는 LG이노텍(주) 회사채 개별민평 수익률의 산술평균은 다음과 같습니다. 한편 만기는 본사채의 발행만기인 3년 만기 및 5년 만기를 기준으로 검토하였습니다.

국고채권, 발행회사가 속한 신용등급인 AA- 무보증회사채, 발행회사인 LG이노텍(주)의 최근 3개월간의 민간채권평가회사 4사의 평균 평가금리 및 스프레드 추이는 아래와 같습니다.

② 최근 3개월 동일 신용 및 동일 만기 무보증 공모 회사채 발행사례

공동대표주관회사는 AA-등급 일반 회사채 중 동일만기(3년 및 5년 만기) 공모 발행건의 최근 3개월간(2023년 10월 26일 ~ 2024년 01월 25일) 수요예측 사례 총 10건을 검토하였습니다.

최근 3개월간(2023년 10월 26일 ~ 2024년 01월 25일) 발행된 동일등급 및 3년 만기의 공모 회사채 발행 내역은 총 10건이며, 모두 공모희망금리의 기준금리를 개별민평으로 설정하였습니다. 공모희망금리 상단은 개별민평금리 대비 평균 +30bp 수준으로 설정하였으며, 수요예측 결과 발행조건은 개별민평금리 대비 평균 +1.5bp를 가산하는 수준으로 결정되었습니다. 최근 3개월간(2023년 10월 26일 ~ 2024년 01월 25일) 발행된 동일등급 및 5년 만기의 공모 회사채 발행 내역은 총 7건이며, 모두 공모희망금리의 기준금리를 개별민평으로 설정하였습니다. 공모희망금리 상단은 개별민평금리 대비 평균 +30bp 수준으로 설정하였으며, 수요예측 결과 발행조건은 개별민평금리 대비 평균 +7.7bp를 가산하는 수준으로 결정되었습니다. ③ LG이노텍(주) 미상환사채

외화보증사채를 제외한 당사가 발행한 미상환 채권 6,300억원의 상세 발행 내역은 상기와 같으며, 종목별 민평금리는 민간채권평가회사 4사(한국자산평가㈜, KIS자산평가㈜, 나이스피앤아이㈜, ㈜FN자산평가)에서 제공하는 잔존 만기별 개별민평금리 구조(Term Structure)와 대체적으로 유사한 수준으로 형성되어 있습니다.한편, 최근 3개월간(2023년 10월 26일 ~ 2024년 01월 25일) 당사의 기 발행 회사채에 대한 유통시장 거래현황(거래량 10억원 이상 기준)은 2건에 불과하여, 유통시장 거래현황에서 평균 거래금리 등 공모희망금리 산정을 위한 유의미한 기준을 확인할 수 없었습니다. ④ 공모희망금리 설정을 위한 기준금리 결정2012년 국내 공모 회사채 시장 내 수요예측제도가 도입된 이후, 공모희망금리 구간의 제시 방법은 크게 개별민평금리 대비 Spread 제시, 등급민평금리 대비 Spread 제시, 국고채권 대비 Spread 제시, 고정금리 구간 제시 등의 방법이 사용되었습니다.과거 불분명한 가격정보로 인한 채권 유통의 애로사항을 개선하기 위해 1998년 11월 "채권시가평가제도"가 마련된 이후 2000년 7월부터 동 제도가 전면 도입됨에 따라 민간채권평가회사가 제공하는 평가금리는 현재 가장 공신력있는 채권평가 Benchmark로 활용되고 있으며, 동 평가금리를 기준으로 채권의 발행, 평가 및 거래가 이루어지고 있습니다. 이러한 시장 상황이 반영되어 2013년 10월 '무보증사채 수요예측 모범규준'의 개정 이후 공모 회사채 전체 발행 사례 중 개별민평금리를 기준금리로 설정한 발행 사례가 높은 비중을 차지하고 있는 상황입니다. 동일 신용등급의 민평금리 및 LG이노텍(주)의 개별민평금리 등을 참고해본 결과 개별민평금리가 발행기간 중의 금리변동성 및 Credit Risk 변동가능성 등을 가장 잘 반영하고 있다고 판단하였는 바, 최근의 회사채 발행시장 및 유통시장에서 개별민평금리의 활용도를 포함, 종합적으로 고려하여 LG이노텍(주)의 개별민평금리를 본 사채의 공모희망금리 설정을 위한 기준금리로 사용 하였습니다. ⑤ 채권시장 동향 및 종합 결론2020년, 2019년말 COVID-19 바이러스 창궐로 경기 침체에 대한 불확실성이 고조되며 글로벌 안전자산 선호 현상이 심화되었고 국내외 시장 금리 하락세가 지속되었습니다. 이에 미 연준은 예정에 없던 특별회의를 개최해 기준금리를 0.5%p 인하하여 1.00~1.25%로 발표하였고, 이후 3월 3일 정례회의를 통해 채 2주도 안돼 0.0~0.25%로 1%p 금리 인하를 단행하였으며, 이로인한 글로벌 시장금리의 하방 압력이 거세졌습니다.이에 금융통화위원회 역시 COVID-19 사태와 국제 유가 급락 등 전세계적 경기 침체 영향을 우려하며 3월 16일 임시 금통위를 열어 기준금리를 0.5%p 인하하며 기준금리가 0.75%로 인하되었으며, 사상 처음 0%대로 진입했습니다. 이후 금통위에서는 기준금리 동결 기조를 유지해오다가, 2021년 1월 15일에 개최된 금통위에서 기준금리를 0.50%로 인하 하였습니다. 한편, 시중금리는 2020년 11월 이후 경기 지표 개선 및 물가상승과 더불어 연준의 기준금리 인상 시기가 기존 전망보다 앞당겨질 수 있다는 기대감에 장기물 위주로 상승하는 모습을 보였습니다.2021년 1월 파월 연준 총재는 출구정책을 모색하기에는 아직 시기상조임을 시사하였고, COVID-19 바이러스 확산과 이에 따른 경제 회복 속도를 주시하며 신중하게 통화정책을 펼쳐갈 뜻을 밝혔습니다. 하지만 21년 상반기 백신이 원활히 보급되었고 예상보다 빠르게 경제가 회복세를 보임에 따라 미국의 통화정책에 변경이 있을 수 있다는 전망이 두각되었으나, 파월 연준 총재는 인플레이션은 일시적이라는 판단하에 테이퍼링과 금리 인상 가능성을 일축하였습니다. 이후 2021년 6월 미 연준은 회사채 발행/유통시장 매입분의 매각 계획을 발표하면서 유동성 지원의 출구전략 시그널을 내비쳤고, 9월부터는 미국, 노르웨이, 영국 등 주요국이 일사불란하게 통화정책의 전환을 시사하기 시작하였습니다.한편 8월 금통위에서는 기준금리를 0.50%에서 0.25%p 인상하는 결정을 하였고, 이러한 인상의 배경으로 백신 접종의 확대, 수출 호조로 인한 국내 경제 회복 흐름, 국내 인플레가 당분간 높은 수준을 나타낼 것으로 보인다는 점, 금융불균형의 누적 위험이 높아졌다는 점을 들었습니다.2021년 12월 FOMC에서는 테이퍼링과 금리인상 간 긴 시간이 걸리지 않을 것이라며 인플레이션이 일시적이라는 기존 입장을 선회하였고, 물가를 분명히 통제해야할 대상으로 인식하고 있음을 시사하였습니다. 2022년 3월 연준은 기준금리를 0.25%p 인상한 뒤, 2022년 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p 인상)'을 밟아 기준금리 목표 범위를 0.25%∼0.50%에서 0.75%∼1.00%로 인상한 바 있습니다. 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월, 2023년 1월에 연준은 각각 기준금리를 0.50%p, 0.25%p 추가 인상하였고, 2023년 3월, 5월, 7월에 각각 0.25%p 추가 인상을 단행하였습니다. 2023년 9월 FOMC에서 연준은 만장일치로 기준금리를 동결하였으나, 2023년 경제성장률(1.0% → 2.1%) 및 물가상승률(3.2% → 3.3%) 상향 조정하여 높은 금리 수준이 오랜 기간 유지 될 수 있음을 시사하였고, 이후 11월 1일 FOMC에서도 기준금리를 동결하였습니다. 12월 FOMC에서는 11월과 마찬가지로 만장일치로 기준금리를 동결하였습니다. 단, 이번 회의에서 연준은 시장의 금리 인하 기대감 관련하여 오히려 인정하였으며, 기자회견을 통해 다소 완화적 기조를 나타냈습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 5.25~5.50%를 유지하고 있습니다.2022년 1월 14일 한국 금통위는 기준금리를 0.25%p 인상한 연 1.25%로 결정하였습니다. 한국은행의 주된 관심이 기존의 금융불균형에서 2022년 2월 목표수준을 상회하는 물가 상승률로 옮겨 가면서, 2022년 2월 24일 시행된 금통위에서는 기준금리를 동결하였으나, 2022년 4월 14일 및 5월 26일 시행된 금통위에서 금리를 각각 0.25%p 인상하였으며, 2022년 7월 13일에는 0.50%p. '빅스텝' 인상을 단행했습니다. 해당 인상은 미국 및 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 높은 물가 상승 압력에 대한 대응으로 금통위는 2022년 8월 25일 0.25%p, 2022년 10월 12일 0.50%p, 2022년 11월 24일 0.25%p, 2023년 1월 13일 0.25%p의 기준금리 인상을 발표하였고, 2023년 2월 물가와 경기를 함께 고려하여 금리 인상 1년 반만에 기준금리를 동결한 이후 11월 금통위까지 기준금리를 동결하게 되었습니다. 11월 30일 시행된 11월 금통위에서 한은은 물가상승률이 당초 예상보다 높아졌지만, 기조적인 둔화 흐름이 이어질 것으로 전망되고 가계부채 증가 추이와 대외여건의 불확실성도 높은 만큼, 현재의 긴축 기조를 유지하는 방향으로 기준금리 동결을 유지하였습니다. 한은은 2024년 1월 금통위에서도 금리를 동결 결정 하였으며, 증권신고서 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 3.50%를 유지하고 있습니다. 향후에도 금리변동에 대한 모니터링이 지속적으로 필요할 것으로 판단됩니다.통화정책 긴축으로 높아진 기준금리는 실물지표를 둔화시켰고, 특히 빠르게 둔화된 통화량 증가율이나 주택지수의 둔화, 원자재 가격 하락 등 물가안정의 신호가 많아짐에 따라 추가 기준금리 인상이 정점에 가까워지고 있을 가능성이 있습니다. 물가가 안정화됨에 따라 향후 금리 안정화 및 인하 가능성을 고려하는 것이 필요할 것으로 판단됩니다.다만 향후 인플레이션의 확장세 여부, 러-우 전쟁, 공급망 완화 등 주요국들의 통화정책에 영향을 미칠 수 있는 다양한 리스크 요인으로 발생하는 경기 침체의 불확실성의 확대, 부진한 실물경제 지표 지속 등으로 인해, 기관투자자의 투자 심리가 상당 부분 위축될 가능성이 있습니다. 이에 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리가 위축될 수 있습니다.

이에 따라 공동대표주관회사는 공모희망금리 결정시 당사 채권의 민평금리, 당사의 회사채가 해당되는 AA-등급의 민평금리, 국고채권 대비 개별민평 및 등급민평의 스프레드 추이, 동일 등급 회사채의 발행 내역, 기발행 회사채의 유통내역, 회사채 평가금리로서의 시장 활용도 등을 종합적으로 고려하여 LG이노텍(주)의 제45-1회 및 제45-2회 무보증사채의 발행에 있어 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.

발행회사와 공동대표주관회사는 합리적으로 판단하여 공모희망금리밴드를 제시하였으나 금리를 확정 또는 보장하는 것이 아니므로, 투자 결정을 위한 판단, 수요예측 및 청약시 참고사항으로 활용해야 하며, 상기 공모희망금리는 수요예측에 따른 "유효수요"와 차이가 있습니다. 수요예측 후 유효수요 및 금리는 "무보증사채 수요예측 모범규준" 및 공동대표주관회사의 수요예측 지침에 의거하여 공동대표주관회사와 발행회사가 협의하여 결정합니다. 수요예측 결과를 반영한 정정공시는 2024년 02월 01일에 이루어질 예정입니다.

다. 수요예측 결과(1) 수요예측 참여 내역

(2) 수요예측 신청가격 분포

(3) 수요예측 상세 분포 현황

(4) 유효수요의 범위, 판단기준, 판단근거 및 최종 발행 금리에서의 반영

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

"발행회사"는 LG이노텍(주)을 지칭하며, "공동대표주관회사"는 신한투자증권(주), 한국투자증권(주), NH투자증권(주) 및 미래에셋증권(주)를 지칭합니다. 가. 수요예측

1. "공동대표주관회사"는 "인수규정" 제2조 제7호 및 제12조에 따라 "수요예측"을 실시하여 "발행회사"와 협의하여 발행금액 및 발행금리를 결정한다. 단, "기관투자자" 중 투자일임ㆍ신탁업자는 다음 요건을 충족하는 투자일임ㆍ신탁업자를 수요예측에 참여하도록 하며, 이에 대한 확인서를 받아야 한다.

(1) 투자일임ㆍ신탁고객이 기관투자자일 것, 다만 인수규정 제2조 제18호에 따른 고위험고수익투자신탁과 법 시행령 제103조 제2호의 불특정금전신탁의 경우에는 기관투자자 여부에 관계없이 참여가 가능하다.

(2) 투자일임ㆍ신탁고객이 규정 제17조의2 제5항 제2호에 따라 불성실수요예측 참여자로 지정된 자가 아닐 것

2. 수요예측은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 진행하며, 수요예측 프로그램은 "한국금융투자협회"의 "K-Bond" 프로그램을 사용한다. 단, 불가피한 상황이 발생할 경우 "발행회사"와 "공동대표주관회사"가 협의하여 수요예측 방법을 결정한다.

3. 수요예측기간은 2024년 01월 31일 09시부터 16시 30분까지로 한다.

4. "본 사채"의 수요예측 공모희망 금리는 제45-1회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 LG이노텍(주) 3년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ 0.30%p를 가산한 이자율로 하고, 제45-2회 무보증사채의 경우 청약일 1영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스채권평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 LG이노텍(주) 5년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하절사)에 -0.30%p ~ 0.30%p를 가산한 이자율로 한다.

5. "수요예측"에 따른 배정은 "무보증사채 수요예측 모범규준"에 따라 "공동대표주관회사"가 결정한다.

6. "수요예측"에 따른 배정 후, "공동대표주관회사"는 배정결과를 FAX 또는 전자우편의 형태로 배정받을 투자자에게 송부한다.

7. "공동대표주관회사"는 "수요예측" 결과를 "발행회사"에 한해서만 공유할 수 있다. 단, 수요예측을 통해 본 사채의 발행금리와 발행금액이 결정되는 즉시 "공동대표주관회사"는 "인수회사"에게 이를 통지해야 하며, 수요예측 실시 후 발행 조건 확정에 따라 제출하는 정정신고서에 기업공시서식 작성기준에 따라 수요예측 결과를 공시한다. 또한 법원, 금융위원회 등 정부기관(준정부기관 및 정부기관에 준하거나 그 업무를 위탁받아 수행하는 감독기관 및 단체 등 포함)으로부터 자료 등의 요구를 받는 경우, 법률이 허용하는 범위 내에서 "발행회사"에 통지하고 최소한의 자료만을 제공한다.

8. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자의 불성실 수요예측 참여자로 지정되어있는지 여부를 확인하여 수요예측 참여가 제한되는 자를 수요예측 참여자에 포함하여서는 아니 된다. 9. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 참여금액 및 금리를 기재할 때에 착오로 잘못 입력하지 않도록 적정한 대책을 마련하여야 한다. 10. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 원하는 경우 서로 다른 금리로 참여금액을 신청할 수 있도록 하여야 한다.

11. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여자가 자신의 고유재산과 그 외의 재산(집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 등)중 청약, 납입을 실제 이행하는 재산을 구분하여 수요예측에 참여하도록 하여야 한다.

12. "공동대표주관회사"는 수요예측 참여금액의 합이 발행예정금액에 미치지 못하는 등 불가피한 경우를 제외하고, 수요예측 종료 후 별도의 수요파악을 하여서는 아니되며, 수요예측 실시 이후 제출된 증권신고서에 대한 금융감독원의 정정요구 명령 등으로 인하여 발행일정이 변경될 경우 수요예측을 재실시하지 않는다.

13. "공동대표주관회사"는 수요예측이 진행되는 동안 수요예측 참여자별 신청금리 및 금액, 경쟁률 등의 정보가 누설되지 않도록 하여야 한다.

14. "공동대표주관회사"는 수요예측과 관련한 자료를 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령" 제62조에서 정한 기간 동안 기록, 유지하여야 한다. 15. "공동대표주관회사"는 본조 제14항에 따라 기록, 유지하여야 하는 자료가 멸실되거나 위조 또는 변조가 되지 아니하도록 적절한 대책을 수립, 시행하여야 한다. 16. "공동대표주관회사"는 공모 희망금리의 최저 및 최고금리 사이(최저 및 최고금리를 포함한다)에 참여한 수요를 유효수요에서 제외하여서는 아니 된다. 다만, 통계적 사분위수를 활용한 기법 등 합리적인 통계기법 및 그 밖의 방법에 따라 유효수요가 아니라고 판단한 합리적 근거가 있을 때에 그 근거를 공개한 경우에는 그러하지 아니하다. 17. 기타 본 조에서 정하지 않은 사항은 "무보증사채 수요예측 모범규준"을 따른다.

나. 청약 및 배정방법

(1) 청약자는 소정의 청약서에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다.(2) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을 하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.(3) "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자(자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자 제외)는 청약전 투자설명서를 교부받아야 한다. ① 교부장소 : 인수단의 본ㆍ지점 ② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법으로만 교부하며, 전자문서의 방법으로는 교부하지 않는다.

③ 교부일시 : 2024년 02월 07일

④ 기타사항 :

(i) "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 하며, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등으로도 투자설명서 수령거부의사를 표시할 수 있다. 해당지점은 "본 사채"의 투자설명서(수령/수령거부) 확인서를 보관하도록 한다.

(ii) 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 등의 방법으로 표시하지 않을 경우 본사채의 청약에 참여할 수 없다.

(4) 배정방법① "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 청약하는 경우에는 그 청약금액의 100%를 우선배정한다.② 상기 ①의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우에 한하여 발행금액 총액에서"수요예측 참여자"의 청약금액 중 수요예측 결과에 따른 최종 배정금액 이내의 청약금액을 공제한 잔액을 청약일 당일 12시까지 청약 접수한 전문투자자 및 기관투자자와 일반투자자에게 배정할 수 있으며, 이 경우 다음의 순서에 따른다.(i) "수요예측 참여자"인 전문투자자 및 기관투자자: "수요예측 참여자"가 수요예측 결과에 따라 배정된 금액을 초과하여 청약한 부분에 대하여 금융투자협회의"무보증사채 수요예측 모범규준" 에 따라 수요예측에 참여하지 않은 청약자에 비해 우대하여 배정한다. 이 때 "공동대표주관회사"는 수요예측 참여여부, 참여금리수준, 참여금액, 참여시기 등을 감안하여 합리적으로 판단하여 배정한다.(ii) "수요예측 참여자"가 아닌 전문투자자 및 기관투자자: 청약금액에 비례하여 안분배정하되, 청약자별 배정금액의 백억원 미만의 금액은 절사하며 잔여금액은"공동대표주관회사"가 합리적으로 판단하여 배정한다.(iii) 일반투자자: 전문투자자 및 기관투자자 배정 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여 다음과 같은 방법으로 배정한다. a. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 배정한다. b. 총 청약건수가 미달된 모집총액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고, 최저청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과 청약금액에 비례하여 최저청약단위로 안분배정한다. c. 상기a, b의 방법으로 배정한 후 잔액이 발생한 경우, 그 잔액에 대하여는 제2조 제2항에 따라 인수단이 인수한다. 다. 청약단위최저청약금액은 50억원으로 하며, 50억원 이상은 50억원 단위로 한다. 라. 청약기간

마. 청약증거금청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2024년 02월 07일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다. 바. 청약취급장소"공동대표주관회사"의 본점 사. 납입장소(주)신한은행 여의도중앙대기업금융센터 아. 상장신청예정일(1) 상장신청예정일 : 2024년 02월 02일(2) 상장예정일 : 2024년 02월 07일 자. 사채권교부예정일본 사채에 대하여는 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」 제36조에 의하여 사채권을 발행하지 않고 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록한다. 차. 사채권 교부장소채권을 발행하지 않으므로 본 사채는 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률"에 의한 한국예탁결제원 및 계좌관리기관의 전자등록계좌부에 전자등록함으로서 교부에 갈음함. 카. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) "본 사채"는 공모에 의한 일시발행으로 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 의거하여 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록한다.(2) 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하고, 청약증거금은 2024년 02월 07일에 "본 사채의" 납입금으로 대체 충당하며, 청약증거금에 대하여는 이자를 지급하지 아니한다.(3) "본 사채"의 원리금지급의무에 대하여는 "발행회사"가 전적으로 책임을 진다.(4) "발행회사"가 원금 또는 이자를 지급하지 아니한 때에는 동 연체금액에 대하여 연체이자를 지급한다. 이 경우 연체이자는 각 지급기일의 익일부터 실제 지급일까지의 경과기간에 대하여 서울특별시에 본점을 두고 있는 시중은행이 정한 연체대출이율 중 최고이율(이하"연체대출 최고이율"이라 한다)을 적용하여 계산한다. 단, 연체대출 최고이율이"본 사채"의 이율을 하회하는 경우에는"본 사채"의 이율을 적용한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

다. 특약사항"인수계약서"상의 특약사항은 다음과 같습니다.

1. 사업위험

가. 경기변동 관련 위험

당사는 1970년 금성알프스전자(주)로 설립된 이후 전자부품 전문업체로 성장을 지속하여 왔으며 2004년 시스템사업부(방산사업, Spectrum Analyzer사업)를 분리 매각함으로써 종합 IT부품 전문업체로의 위상을 정립하였습니다. 이후 LG그룹내에서 당사와 함께 전자부품 제조업을 영위해 온 LG마이크론(주)과 2009년 7월 1일을 합병기일로 합병함으로써 명실상부한 글로벌 부품업체로서의 위상을 확보하게 되었습니다.당사는 합병 전 Moblie 사업부문, D/N(Display & Network) 사업부문, LED 사업부문, 차량전장 사업부문, Motor 사업부문 등 총 5개의 사업부문으로 구성되어 있었으며, 각 사업부별로 스마트폰용 LCD Module, Camera Module, 진동 Motor 및 Backlight용 LED 등 스마트폰의 주요 부품과 Tuner, Power Module 등 디스플레이기기 부품을 주력으로 생산해 왔습니다. LG마이크론(주)와의 합병에 따라 PCB, Tape Substrate, Lead Frame, Shadow Mask, Photomask 등 디스플레이 소자 관련 부품 사업, IC Package 관련 부품 사업 및 PCB 사업 등으로 사업 영역을 확대했습니다. 합병 후 당사는 사업부문을 LED, D/N, PCB, PS(Package Substrate), CM(Camera Module), Motor, 차량부품, 소재 사업으로 재편하였으며, 2010년 5월 소형 LCD 모듈 사업을 계열회사인 엘지디스플레이(주)로 양도하였습니다. 한편 2012년 1월 1일을 기준으로 광학솔루션사업부, 기판소재사업부, LED사업부, DN사업부의 4사업부와 AM(Automotive & Motor)사업담당의 1사업담당 체제로 개편하였으며, 2013년 1월 1일에는 기존 DN사업부와 AM사업담당을 전장부품사업부로 통합하여 4개 사업부(광학솔루션, 기판소재, LED, 전장부품) 체제로 개편한 바 있었습니다.이후 당사는 2019년 11월 28일 모바일폰용 고부가 제품 수요 감소 및 경쟁 심화로 사업 부진 지속으로 Printed Circuit Board 사업(PCB)사업 영업정지 공시를 한 바 있으며, 이후 사내 조직개편을 통하여 LED 사업을 별도 사업담당 체제로 운영하였습니다. 허나, 당사는 LED 업황 경쟁심화 및 사업부진 지속으로 사업구조 개선과 내부자원의 효율화를 통한 핵심산업 역량을 집중하기 위하여 2020년 10월 28일자 이사회에서 LED 사업부문에 대한 생산 및 영업 중단을 결의 하였으며, 2022년 3월 28일 종속회사인 LG Innotek Huizhou Co.,Ltd.의 지분 100%를 매각 완료 하였습니다. 이에 따라 당사의 2023년 3분기 기준 영업부문은 광학솔루션, 기판소재, 전장부품 사업부문의 총 3개 사업부 체제로 운영되고 있으며 각 사업부문별 주요 제품은 다음과 같습니다.

이와 같은 사업부문 조정에 따라 2023년 3분기 기준 각 사업부별 매출비중은 광학솔루션사업부가 80.7%, 기판소재사업부 7.6%, 전장부품사업부 9.1%, 기타사업부문이 2.6%를 나타내고 있습니다. 광학솔루션사업부문은 북미 전략 거래처에 대해 보유한 견조한 시장지위, 고사양 제품 주력 생산으로 판가에 대한 변동성이 낮아 2023년 3분기 기준 전년 동기 대비 매출액은 1.95%, 매출비중은 1.51%p. 증가하며 매출 성장세를 이어가고 있습니다.

상기 표 및 주석의 제품설명에서와 같이 당사가 영위중인 사업은 IT산업 내 부품 중심으로 구성되어 있으며, 특히 스마트폰 및 디스플레이 시장 등의 전방 산업의 업황에 직접적인 영향을 받고 있습니다.

이러한 당사의 전방산업은 경기소비재의 성격을 가지고 있으며, 국내 및 글로벌 경기에 따라 수요가 변동하는 특징을 보입니다. 국내 경제성장률 추이를 살펴보면, 2018년부터 미중 무역분쟁 및 한일 무역분쟁 등의 영향으로, 경제성장률은 2019년 2.2%를 기록하는 등 하락 추세에 있었습니다. 2020년 초 중국 후베이성 우한지역에서 발생한 COVID-19는 급속도로 확산되어, 2020년 3월 11일 세계보건기구(WHO)는 국제적 공중보건 비상사태(팬데믹)를 선포하였습니다. COVID-19의 확산은 초기 중국, 대한민국, 일본 등 동아시아를 중심으로 이루어졌으나, 이후 미국, 유럽 등 전세계로 이어지며 글로벌 경제에 지대한 영향을 미쳐 소비의 위축 및 경제불황을 야기하였습니다. 이에 따라 2020년 한국의 경제성장률은 외환위기 이후 처음으로 0.7%의 역성장을 기록하였습니다. 2021년에는 백신접종률의 확대, 선진국의 소비회복 및 중국의 투자확대 등으로 인하여 세계 경제 활동이 차츰 정상화되었으며 전년도 기저효과도 반영됨에 따라 한국은행은 2021년 한국의 경제성장률은 4.3%를 기록하였다고 발표하였습니다. 2022년은 코로나19 이후 국내 소비가 빠르게 개선되는 동시에 재정지출 증가 지속, 중국 리오프닝, 전방산업 재고조정 등으로 경기 회복세를 보였으나 러-우 사태 장기화, 주요국 금리인상 등에 따른 글로벌 경기 둔화 폭이 확대되며 한국의 경제성장률은 2.6%를 기록하였습니다.2023년 11월 한국은행 경제전망보고서에 따르면 최근 국내외 여건변화 등을 감안할 때, 경제성장률은 2023년 1.4%, 2024년 2.1%, 2025년 2.3% 수준을 나타낼 것으로 전망됩니다. 2023년 하반기 이후 국내경기는 중국 및 IT경기 회복 등에 기인한 수출 중심으로 개선되면서 2023년 연간 성장률이 1.4%로 예상과 부합할 것으로 보이며, 2024년에도 수출 및 설비투자 회복에 힘입어 개선흐름을 이어갈 전망입니다. 다만, 소비, 건설투자 등 내수회복 모멘텀 약화로 인한 기존 전망치 하락 가능성이 있으며 향후 주요국 통화정책 기조변화, 국제유가 흐름, 중국경제 향방, 지정학적 갈등 전개양상 등과 관련한 불확실성이 높은 상황입니다.

[이미지: 국내 경제성장률 추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

2023년 10월 IMF는 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에서 2023년 세계 경제성장률을 2022년 3.5%에서 0.5%p. 하락한 3.0%로 전망하였고, 2024년은 2.9%로 전망하였습니다. IMF는 코로나19 종식에 따른 서비스 소비 급증과 미국·스위스 발 금융불안 조기 진정 등을 긍정적 요인으로, 중국 경기침체 심화에 따른 제조업 부문 부진 지속 등을 부정적 요인으로 언급하였습니다. IMF의 발표에 따르면, 2024년 선진국의 경우 1.4%의 성장이 전망되고 미국은 1.5%, 중국은 4.2%의 경제성장률을 전망하고 있습니다.

상기와 같이 글로벌 및 국내 경기의 회복 추세에는 불확실성이 존재하며 각 국 중앙은행의 통화정책의 불확실성, 보호무역주의 강화 등 각국의 외교 및 무역 마찰, 코로나19와 같은 전염병의 확산 등 다양한 하방리스크에 노출되어 있어 향후 글로벌 및 국내 경기의 추이에 대한 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다. 투자자 여러분께서는 이러한 국내외 시장상황 및 금융시장의 변동성 확대 등을 고려하여 투자에 임하시기 바랍니다.

한편, 수년간 지속되었던 글로벌 경기둔화에도 불구하고 우리나라의 수출실적은 각 개별 기업들의 내부적인 노력 및 가격경쟁력 강화 등의 외부적 요인에 의해 증가세를 보여 왔으나, 2019년 미중 무역갈등과 2020년 코로나19 사태로 하락세를 보였습니다. 2021년 코로나19 사태 완화 및 글로벌 주요국의 경제활동 재개 등으로 연간 수출액 최대실적을 달성하였으며, 수출입규모 상승 추세는 2022년까지 지속되었습니다. 다만, 2023년은 러-우 전쟁과 이-팔 전쟁 등 지정학적 리스크의 확산 등으로 인해 수출액과 수입액 모두 전년 대비 감소하였습니다.

[이미지: 대한민국 연도별 수출입규모 추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사가 영위하는 사업은 국내외 경기 변동에 따른 영향을 받고 있습니다. 상기 내용을 포함한 국내외의 다양한 요인들로 인해 국내외 경기 회복이 둔화되거나 불확실성의 영향이 커질 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

나. 스마트폰 시장 둔화 위험

당사의 주요 전방산업 중 하나인 스마트폰 산업은 이미 완연한 성숙기에 접어들었습니다. 시장 규모는 출하량 기준 2010년 3억대에서 2014년 13억대로 성장하였으며, 선진국 시장에서는 고화질 카메라 장착, 슬림 디자인 적용, 멀티미디어 기능을 탑재한 고기능의 고가 프리미엄급 시장이 확대되었고, 아시아, 중남미, 아프리카 등 신흥시장에서는 보급형 스마트폰 수요가 증가함에 따라 스마트폰 산업의 시장규모는 지속적으로 성장하는 모습을 보여 왔습니다. 하지만 2015년 이후 스마폰의 출하량은 그 성장세가 정체되는 모습을 보였으며, 스마트폰 제품 성능의 상향평준화 및 소비자들의 교체주기 연장, 경기둔화 영향 등으로 글로벌 스마트폰 출하량은 2017년을 정점으로 역성장을 보이기 시작하였습니다. 5G 상용화에 따른 교체수요 진작 등으로 2020년 유의미한 성장을 기대한 바 있으나, 2020년 코로나19의 여파로 소비심리가 크게 위축되어 글로벌 스마트폰 출하량은 전년 대비 약 10.1% 급감하였고, 2021년 민간소비심리회복 등으로 출하량은 소폭 회복하였으나 2022년에는 글로벌 스마트폰 출하량이 전년 대비 약 11.9% 급감하며 2013년 이후 최저치를 나타내기도 했습니다. 2023년에도 중국 경기 회복 둔화 및 타 신흥시장의 경기 위축, 지정학적 리스크 확대 등으로 인해 스마트폰 출하량은 2022년 대비 5.6% 감소한 11억 6천만대를 기록할 것으로 전망됩니다.한편, 2023년 3분기부터 나타난 미국과 유럽의 물가지표 완화로 인한 소비심리 개선과 주요 스마트폰 OEM의 재고 부담 완화에 힘입어 2024년 스마트폰 시장은 전년 대비 3.4% 증가한 12억대 규모를 회복할 것으로 전망되나 여전히 2017년 대비 낮은 수준입니다. 스마트폰 시장이 완연한 성숙기에 접어들었다는 점과 코로나19의 여파로 글로벌 스마트폰 판매량이 크게 위축되었다는 점, 그리고 부품단가 하락 및 경쟁화에 따라 스마트폰 평균 판매가격 하락의 가능성은 향후 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

[이미지: 글로벌 스마트폰 출하량 추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

스마트폰 출하량 성장률 추이를 살펴보면 2015년 출하량 성장률은 10.9%로 높은 성장세를 나타냈으나, 2016년 성장률 3.9%, 2017년 성장률 3.1%로 성장률이 둔화하는 모습을 보였습니다. 이는 중국의 스마트폰 시장 성장률이 다소 둔화되었고, 스마트폰 보급이 점차 포화 수준에 도달해 스마트폰 수요 자체가 크게 감소하였기 때문입니다. 또한 과거대비 스마트폰 하드웨어의 성능이 상향 평준화되어 신기술 도입에 대한 시장 수요의 민감도가 감소한 점 또한 성장률 둔화의 원인으로 판단됩니다.스마트폰 출하량은 2017년 15.66억대 이후 2018년부터 하락세를 보이기 시작하였으며, 전년대비 성장률은 2018년 -3.9%, 2019년 -1.7%를 기록하였습니다. 2020년 코로나19 사태 발생 이후 민간소비가 위축되어 글로벌 스마트폰 수요 및 공급이 감소하기 시작하였으며, 이로 인해 2020년 스마트폰 출하량은 전년 동기대비 10.1% 감소한 13.32억대를 기록하였습니다. 2021년 코로나19 사태가 일부 완화되고 민간소비심리가 회복되어 스마트폰 출하량이 2020년 대비 약 4.5% 상승하였으나, 2022년 코로나19 재확산, 러시아-우크라이나 사태, 중국 봉쇄조치, 글로벌 통화정책 등의 영향으로 2022년 글로벌 스마트폰 출하량은 전년 대비 11.9% 감소하였습니다. 2023년에는 소비심리 개선과 함께 5G 보급 본격화로 관련 스마트폰 출하량 증가, 울트라 프리미엄화 추세, 폴더블의 성장 등으로 3분기 출하량이 전분기 대비 11.9% 성장하며 3분기 누적 8.48억대를 기록하였으나, 이는 전년 동기 누적 출하량 9.23억대 대비 소폭 감소한 수치입니다.2021년부터 2023년 3분기까지 분기별 스마트폰 출하량 세부 현황은 아래와 같습니다.

이와 같이 스마트폰 성장세가 둔화되고 과거 대비 현재 스마트폰 제조사들간의 기술수준의 격차가 좁혀진 가운데 제품 차별성의 약화에 따라 경쟁이 심화될 수 있는 바, 당사 수익성이 둔화될 가능성이 존재합니다. 또한 기술변화 및 소비자의 트렌드 변화속도가 빠르고, 글로벌 경쟁이 치열한 시장인 만큼 능동적인 시장 상황 판단 및 R&D 투자가 수반되지 않을 경우 경쟁력이 약화될 수 있어 시장지위의 변동가능성도 상존하고 있는 점 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.한편 스마트폰 시장의 성장둔화에 대응하기 위하여, 스마트폰 업체들의 신기술 채용을 통한 차별화로 초고사양 제품의 경쟁은 더욱 심화되고 있는 모습입니다. 이에 따라 스마트폰 업체들은 OLED 채용 확대, 카메라 기능의 업그레이드 등에 초점을 맞추고 있습니다. 특히 스마트폰 제조사들의 카메라 기능 개선 추세는 카메라모듈을 공급하는 당사의 매출에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다.

당사의 광학솔루션사업부문은 북미 전략 거래처의 멀티플카메라 채택에 따른 판매량 증가와 신기술 채용 확대에 따른 판가 상승 영향으로 2023년 3분기 기준 매출액 10조 5,332억원을 기록하며 전년 동기 대비 2% 가량 증가하였으며, 동 사업부문의 매출비중 또한 80.7%로 당사 실적에 매우 높은 비중을 차지하고 있습니다.하지만 이러한 단일 사업부문에 대한 매출 의존도 증가는 당사 사업실적의 변동성을 확대시킬 위험이 있습니다. 향후 전방산업인 스마트폰 시장의 변화에 따른 카메라모듈 수요가 감소할 경우 광학솔루션사업부문의 매출 및 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 동 사업부문에 대한 높은 매출 의존도를 감안했을 때 이는 당사의 수익성과도 직결된 사항이오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

다. 디스플레이 산업 둔화 위험

당사의 디스플레이용 부품의 전방산업은 TV시장이라고 할 수 있습니다. 2020년 코로나19 발생 이후 외출을 자제하는 소비자들이 증가하였고, 온라인 교육 영향으로 TV, 스마트폰 등 IT 제품의 수요가 상승하였지만 2021년 하반기 코로나19 방역조치가 완화되며 글로벌 TV 수요가 감소하기 시작하였습니다. 2017년 이후 지속 성장세를 이어오던 글로벌 TV 시장 판매량은 2021년 전년 대비 약 5.3% 감소하였고 팬데믹 수요 촉발 이후 전자제품 교체 사이클 지연으로 2022년에도 전년 대비 약 5% 가량 감소하며 역성장을 지속하였습니다. 2023년 글로벌 TV 시장 판매량도 러시아·우크라이나 전쟁 장기화에 따른 유럽의 TV 수요 축소와 글로벌 경기 불확실성 등으로 인해 전년 대비 소폭 감소할 것으로 전망됩니다. 2024년~2025년에는 경기 회복과 더불어 TV 제품 교체 사이클이 도래함과 함께 프리미엄TV(고화질, OLED) 및 스마트TV의 수요 증가와 TV 사이즈의 대형화 수요에 기인한 교체수요에 따라 글로벌 TV 시장 판매량도 상승할 것으로 예상됩니다. 다만, TV 산업의 경우 보급률이 90%에 달하는 등 신규 수요의 급격한 성장은 어려울 것으로 전망되며, 시장 성장을 이끌 획기적 기술발전제품의 부재로 성장률이 정체되고 있습니다.

[이미지: 글로벌 TV시장 판매량] 원문에서 확인할 수 있어요.

과거 LCD TV가 주도하였던 TV 디스플레이 시장은 중국 업체들의 저가 물량 공세로 인한 LCD 수익성 악화와 프리미엄 제품 중심의 OLED TV의 성장세 등으로 LCD의 비중은 감소하고 OLED 비중이 증가하는 추세를 보이고 있습니다. 한국디스플레이산업협회의 세계 디스플레이 시장 및 전망에 따르면 디스플레이 시장은 2021년 약 1,571억 달러 규모였으며, 2023년 약 1,165억 달러를 기록할 것으로 전망하고 있습니다. LCD패널 시장 비중은 지속 감소할 것으로 전망하며, OLED 시장 규모는 2021년 430억 달러 규모에서 2027년 517억 달러 규모로 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

[이미지: 세계 디스플레이 시장 및 전망] 원문에서 확인할 수 있어요.

재고 부담으로 인한 LCD 패널 가격의 하락세 또한 지속되고 있습니다. 2020년 이후, 코로나 19 영향으로 TV 수요가 확대되며 세트업체들은 수요에 대응하기 위해 LCD 패널 재고를 확보하였습니다. 그러나, 코로나19 방역조치 완화와 LCD 패널 재고 부담, 대형 LCD를 중심으로 한 중국 제조사들의 공급 확대 등으로 인해 LCD 패널 가격은 급격히 하락세를 보이기 시작하였으며, LCD 생산 비용보다 패널 가격이 낮아지며 국내외 LCD 패널 제조업체들은 가동률을 급격히 낮추었습니다. 이로인해 낮은 재고수준 유지에 따라 2023년 패널의 가격은 전년대비 상승세를 보였으나, 2023년 3분기부터 패널 가격 부담에 따른 전방업체의 구매 둔화로 패널 가격은 하락세로 전환하였습니다. 2024년에도 글로벌 경기침체로 인한 수요둔화로 인해 패널 가격 약세는 지속될 것으로 전망됩니다. 이러한 패널 가격 약세 지속 및 TV 수요 감소는 당사의 수익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

TV를 주축으로 하는 LCD 패널 시장의 축소가 예상됨에도 불구하고, OLED 패널 시장은 스마트폰 패널의 OLED 전환 지속, PC모니터, 태블릿, 자동차 등 OLED 패널 수요처 다변화 등에 힘입어 완만한 성장을 이어갈 것으로 전망됩니다. 글로벌 시장조사기관 유비리서치에 따르면, 태블릿 PC, 모니터, 노트북 등 IT용 OLED 출하량은 2023년 790만대에서 2027년 3,130만대로 늘어날 것으로 전망합니다. 글로벌 IT 제조사의 OLED 채택에 따라 태블릿 PC를 중심으로 OLED 디스플레이 출하량은 빠르게 증가할 전망입니다.

[이미지: IT용 OLED 출하량 전망] 원문에서 확인할 수 있어요.

모바일 OLED 시장의 경우에도 소비자들의 프리미엄 스마트폰에 대한 선호도가 높아지며 스마트폰용 OLED 패널 시장은 지속 성장할 것으로 전망됩니다. 유비리서치에 따르면 2023년 스마트폰용 OLED 부품소재 시장은 약 139억 1,000만 달러 규모를 형성할 것으로 전망됩니다. 또한, 경기침체에도 불구하고 프리미엄 제품군에 대한 소비자의 관심도가 지속 상승하며 2027년 스마트폰용 OLED 부품 소재 시장 규모가 약 167억 2,610만 달러를 기록할 것으로 전망됩니다. 모바일 기기용 OLED 부품 소재 시장 규모 전망은 하기와 같습니다.

[이미지: 모바일 기기용 oled 부품 소재 시장 규모 전망] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사가 제작하는 디스플레이용 핵심 부품인 Tape Substrate와 Photomask는 고해상도, 초슬림, Narrow Bezel 니즈 증가와 더불어 차세대 디스플레이로 주목받고 있는 OLED 시장 확대로 인하여 그 수요가 지속적으로 증가할 것으로 전망됩니다. 또한, 당사는 향후 고해상도 및 OLED TV의 성장세에 맞춰 적기 대응함으로써 고부가가치 제품을 중심으로 수주를 지속하여 수익성 증대를 위해 노력할 예정입니다. 그럼에도 불구하고, 국내 OLED 시장 내 제품 경쟁이 매우 치열하고 중국 부품소재 기업이 한국에 진출할 경우 시장 경쟁이 더욱 치열해질 가능성이 존재하니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

라. 전장부품 사업부의 수익성 부진 위험

당사의 전장부품 사업부는 파워모듈, 무선모뎀 등 전자기기에 소요되는 일반부품 및 BLDC모터를 비롯한 수십 가지의 차량용 부품을 제공하고 있습니다. 자동차 기술이 친환경, 안전성 강화, 편의성 향상 등의 방향으로 발전하고 있는 가운데 과거 자동차의 기계류 부품을 전자부품이 대체해 나가고 있습니다. 각 국의 탄소중립 이행 계획과 함께 완성차 업체의 친환경차(xEV) 출시로 인하여, 신규 전자부품 수요는 계속 확대되는 추세이며, 차량부품 산업은 전자업계의 신규 고부가가치 산업으로 성장할 전망입니다. 당사는 친환경차의 핵심 부품인 DC-DC 컨버터(전자기기의 동작에 따라 전압 범위를 변환해주는 기기), 배터리 관리 시스템 및 충전 제어 모듈 등 파워 모듈과 전동화로 진보된 소형 모터, 파워팩, 카메라, 레이더 등 자동차 내외부 사물 정보를 정확하게 인식하여 운전자 및 탑승자의 안전과 편의를 제공할 수 있는 센서 부품 등을 제조하고 있으며, 향후 자동차 및 전기차 관련 신규 전자부품 영역 확대에 따라 고부가가치 산업으로 성장할 것으로 기대하고 파워트레인용 모터 등 타 제품 영역으로 사업을 확대 전개해 나가고 있습니다. 하지만 동 사업의 경우 일반 전자제품 대비 제품 수명주기가 길고, 고신뢰성과 안정성이 요구되어 관련 설비투자가 필수적인 산업으로 진입장벽이 높고 고객과의 신뢰 구축이 매우 중요한 사업입니다. 한편 친환경 자동차 시장은 지속 확대되고 있는 추세입니다. 국토교통부 통계누리에 따르면, 2023년말 자동차 누적등록 대수는 약 2,595만대로 전년 대비 1.75% 증가하였으며, 친환경차(전기차, 수소차 및 하이브리드차 포함)는 약 212만대로 전년 159만대 대비 약 33.4% 증가하였습니다.

[이미지: 친환경차 등록 추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

글로벌 전기차 시장의 경우, 코로나 19 이후 국제유가 상승, 각 국의 환경정책 및 세계 주요국의 저탄소 트렌드의 유행으로 시장이 급성장하였습니다. 한국자동차연구원에 따르면 2022년 전세계 자동차 판매량은 코로나19 이전(2019년) 대비 10.6% 감소한 8,063만대 였으나, 전기차 판매량은 2019년 대비 354.1% 증가한 1,054만대를 기록하였습니다. 이에 따라 전기차 누적 보급대수는 2022년 기준 2,600만대를 넘어서며 코로나19 이전 대비 전기차 판매량은 약 4.5배 증가하였으며, 전체 차량 중 전기차가 차지하는 비중 역시 코로나 이전 대비 약 5.1배 증가하였습니다. 글로벌 전기차 판매량 추이 및 판매 비중은 다음과 같습니다.

이와 같이, 친환경차 및 전기차 시장은 지속 확대될 것으로 예상되며 이러한 시장의 확대는 당사 전장부품 사업부의 실적에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 당사와 연관성이 높은 스마트카 영역은 전통적인 가전, 자동차 제조 업체 외에 서비스, 솔루션 사업자들이 신규로 진출함에 따라 산업의 패러다임이 하드웨어 중심에서 솔루션 제공 관점으로 확대될 것으로 전망되며, 지능화된 전자 및 통신부품의 채용률이 증가하고 친환경 관련 신규 전자부품까지 그 영역이 확대될 전망입니다.

당사의 전장부품사업은 2023년 3분기 기준 약 1조 1,836억원의 매출을 기록하며 매출액은 지속 성장세를 보이고 있습니다. 전장부품사업은 지속적인 연구개발 및 투자에 따라 2022년까지 영업 적자를 지속해왔으나, 2023년 3분기 기준 56억의 영업이익을 시현해 흑자전환을 기록하고 있습니다. 당사는 수익성 개선을 위해 전략 거래선 대응을 강화하고 고부가 제품 중심의 수주를 확대하며, 전기차 및 자율주행차 시장 대응 역량을 강화하기 위해 고전압, 무선 파워 경쟁력을 확보하고 고객과 공동개발을 확대하고 있습니다. 다만 자동차 전자부품은 전방산업인 완제품 업체의 수요변화에 민감하게 반응하며, 해외시장 경기변동에도 영향을 받는 바, 고가의 내구재로서의 자동차 산업은 경기민감도가 높은 산업이므로, 글로벌 경기의 변동과 전방산업인 자동차산업의 변동에 따라 당사가 영위 중인 전장부품 사업 또한 높은 경기민감도를 보일 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 원재료 가격 변동 위험

당사가 영위하는 광학솔루션 사업, 기판소재 사업 및 전장부품 사업은 원재료 가격에 민감한 사업으로 특히 스마트폰의 경우 판가 자체는 높으나, 글로벌 주요 제조업체간 하드웨어 성능 경쟁에 따라 제조원가가 증가하고 있으며, 이에 따라 주요 Maker는 원가경쟁력 확보를 요구하고 있어 원재료 가격 상승에도 즉각적인 단가 반영에 어려움이 존재합니다. 당사의 주요 원재료 가격은 국제 원자재 가격 변동, 각 제품군의 사양 변동 및 환율 등에 영향을 받습니다. 회사의 수익성에 중요한 영향을 미치는 사업부문별 원재료의 매입 내역은 다음과 같습니다.

당사가 영위하는 광학솔루션 사업의 주요 원재료인 Image Sensor는 피사체 정보를 검지하여 전기적인 영상신호로 변환하는 장치 또는 전자부품으로 스마트폰, 노트북 등 IT 기기의 화질을 결정짓는 중요한 부품입니다. Image Sensor의 2022년 평균가격은 2021년 대비 42.1% 상승하였으며, 2023년 3분기 누적 평균가격은 2022년 대비 17.8% 상승하였습니다. 기판소재 사업의 주요 원재료 중 CCL/PP의 2022년 평균가격은 2021년 대비 7.7% 상승하였으나, 2023년 3분기 누적 평균가격은 2022년 대비 1.5% 하락하였습니다. 당사 전장부품 사업의 주요 원재료인 IC(집적회로)의 2022년 평균가격은 2021년 대비 45.5% 상승하였으나, 2023년 3분기 누적 평균가격은 2022년 대비 3.2% 하락하였습니다.당사의 2023년 3분기 기준 원재료 매입 총액은 약 10조 541억원으로 당사 2023년 3분기 매출액의 약 77.1% 비중을 차지하고 있습니다. 스마트폰 등 프리미엄 IT 제품에 대한 수요가 확대되며 당사 사업 주요 원재료 가격이 상승하는 추세를 보이고 있으며, 특히 Image Sensor의 가격은 생산제품 스펙 업그레이드에 따라 큰 폭으로 상승하고 있으며, 당사의 사업 특성상 4분기에 매출 및 생산이 집중되어 해당 기간 중 원재료 가격 변동은 당사의 수익성에 더 큰 영향을 미치고 있습니다. 이처럼 주요 원재료 가격의 지속적인 상승은 당사의 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

바. 특수관계자 등 주요 매출처의 실적 부진에 따른 위험

당사는 당사의 지배기업인 LG전자㈜ 및 LG전자㈜에 유의적인 영향력을 행사하는 기업인 ㈜LG와 그 종속기업, LG전자㈜의 종속기업, LG전자㈜의 관계ㆍ공동기업 등의 특수관계자를 보유하고 있습니다. 2023년 3분기 기준 당사와 매출 및 매입 등의 거래가 있는 특수관계자는 다음과 같습니다.

당사는 당사의 최대주주인 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주) 등 특수관계자에 대한 매출의존도가 일정부분 존재하는 편이나, 특수관계자 매출 배중은 점차 하락하고 있는 것으로 판단됩니다. 당사의 연결재무제표상 특수관계자 매출은 2020년 기준 6,475억원으로 총 매출액 중 약 6.79%의 비중을 기록하였으나 매출 및 비중은 지속 감소하여 2023년 3분기 기준 5,058억원, 비중 3.88%를 기록하였습니다. 한편 당사의 연결재무제표 기준 매출원가에 대한 특수관계자 매입 비중은 2020년 4.07%, 2021년 3.96%로 감소세를 보였으나, 2022년 6.16%로 다시 상승하는 모습을 보였습니다. 2023년 3분기 기준 특수관계자 매입 규모는 3,757억원, 비중 3.15%를 기록하며 전년 동기 각각 6,779억원, 6.05% 대비 특수관계자 매입 규모 비중이 다시 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 당사의 연결기준 특수관계자 거래 현황은 하기와 같습니다.

당사는 사업안정성 및 경쟁력 확대를 위해 매출처 다변화를 위해 노력하고 있으며, 카메라모듈의 전략 매출처에 대한 공급 지속 확대, 외부 판매 비중이 높은 차량부품사업 확대 등을 지속적으로 추진하고 있습니다. 이와 같은 당사의 대외 매출비중 확대 노력의 영향으로 당사의 특수관계자 매출 비중은 지속 하락하고 있습니다. 다만, 그룹 내 매출 의존도가 일정부분 존재하는 상황에서, 최근 경기악화 및 경기침체 우려 등으로 인한 계열사들의 실적감소에 따라 불가피하게 당사의 영업실적이 영향을 받을 수 밖에 없는 구조인 바, 계열회사의 실적 변동이 당사 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.이와 같이 당사의 특수관계자에 대한 매출비중이 일정부분 존재하는 이유는 당사가 LG전자(주)를 중심으로 한 LG그룹의 전자소그룹 부품생산기지로서 LG전자(주) 및 기타 계열사와 긴밀한 사업 연계성을 가지고 있기 때문입니다. 디스플레이 및 스마트폰 시장 등에서 우수한 시장지위와 강화된 대내외적 경쟁력을 확보하고 있는 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)와의 긴밀한 영업적 관계는 당사의 안정적인 매출처 확보 측면에서 긍정적으로 작용하고 있습니다. 다만 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)를 비롯한 기타 계열사들의 실적이 저하될 경우 당사의 영업실적이 동반 저하될 가능성이 높으며, 2011년 LG전자(주) 및 LG디스플레이(주)의 수익성이 약화되며 당사의 실적 부진에 대한 우려가 높아지기도 하였습니다. 2023년 3분기 기준 LG전자(주)의 영업이익은 약 3조 2,360억원을 기록하였으나 LG디스플레이(주)의 경우 경기변동에 민감하게 반응하는 장치산업의 특성과 LCD 시장 악화 및 경쟁 심화 등으로 2023년 3분기 영업손실은 전년 동기 대비 118.46% 증가한 2조 6,419억원을 기록하였습니다. 앞서 언급한 바와 같이, 향후 LG전자(주), LG디스플레이(주) 등 매출비중이 높은 계열사의 실적이 급격이 악화될 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 점을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

사. 핵심기술 및 인력 이동 관련 위험

당사는 디지털화, 모바일화, 네트워크화, 컨버전스화 되어가는 전자산업 기술을 리드하기 위해 우수한 연구인력의 확보와 기술개발에 경영자원을 집중 투자하고 있습니다. 전세계 우수기업 및 연구기관과의 전략적 Alliance를 통해 Global R&D 네트워크를 구축하고, 미래 첨단기술 영역을 개척해 가기 위한 연구개발 전담조직으로서 CTO 및 사업부 산하에 융합부품연구소, 소자소재연구소, 기반기술연구소, 기판소재연구소 및 광학솔루션연구소를 운영하고 있습니다. 당사의 최근 3개년 연구개발 실적은 다음과 같습니다.

당사의 연구개발비용 집행규모 및 매출액 대비 비중을 연결기준으로 살펴보면, 2021년 5,643억원(매출액 대비 3.8%), 2022년 7,530억원(매출액 대비 3.8%), 2023년 3분기 5,484억원(매출액 대비 4.2%)의 연구개발비를 지출하며 연구개발에 상당한 금액을 투자하고 있습니다.

이와 같이 연구개발에 대한 집중적인 투자는 당사의 지속적인 성장을 뒷받침하는 핵심적 역할을 수행해 왔으나, 경쟁사로의 핵심인력 이동 그리고 제3국에 대한 기술유출 등의 발생가능한 위험이 상존하고 있습니다. 당사의 직원수는 2020년 이후 당사의 생산량과 매출의 점진적 상승으로 증가 추세에 있었으나, 2023년 상반기말 기준 전년 대비 감소하였습니다. 특히 2022년까지 광학솔루션사업부의 생산 증가 등의 사유로 기간제 근로자수가 일시적으로 증가하며 직원수가 전년 대비 증가하였으나, 당사는 고정비 부담을 낮추기 위한 공장 자동화와 인력 효율화 등을 추진하여 기간제 근로자의 고용은 감소할 전망입니다.다만, 기간제 근로자의 감소가 아닌 핵심인력의 유출은 당사 수익성 감소의 원인이 될 수 있습니다. 만약 이와 같은 인력 및 기술의 유출이 발생할 경우, 기술적인 측면에서의 당사의 경쟁력 약화로 인해 신기술 개발 및 사업추진 등에 있어 어려움을 겪게 되며, 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

아. 환경관리 관련 규제 등 위험

당사가 주된 사업으로 영위하고 있는 전기전자제품 제조업은 생산공정 중 여러 단계에서 사업장 폐기물, 수질오염물질 및 온실가스 등 대기오염물질이 발생합니다. 당사는 소재부품업계 Global Top 수준의 안전환경경영 체계를 구축하고 국내외 규제 및 기후 위기에 선도적으로 대응하기 위해 안전환경 개선/혁신 활동을 지속적으로 추진하고 있습니다. 이를 통하여 안전환경 경영시스템의 효율적이고 체계적인 운영, 환경보전 및 오염예방을 위한 국내외 법규의 자율적 준수, 친환경사업장 조성, 청정기술 개발을 통한 생산성 극대화에 앞장서고 있습니다.유럽연합(EU), 미국, 일본, 중국 등 세계 각국에서는 환경보호를 이유로 자국 내 생산되는 제품 뿐만 아니라 수입품에 대해서도 제품 환경규제(RoHS/REACH 등) 기준을 점차 강화하는 추세이며, 당사는 이를 만족하기 위해 유해물질관리시스템(HSMS: Hazardous Substance Management System)을 통한 유해물질 자료 검증 및 분석 실시, 협력회사의 친환경 경영 활동이 환경 규제 및 회사의 요구사항을 만족하는지에 대해 평가하고 인증을 부여하는 제도인 친환경인증제(Green Program) 운영 등을 통해 친환경 경영 활동을 강화하고 있습니다. 한편, 당사는 재생에너지 사용 촉진 및 국내 재생에너지 확대에 기여하기 위해 2030년까지 전세계 사업장에서 사용하는 전력의 100%를 재생에너지로 전환하고, 2040년까지 온실가스 순배출량을 '0'으로 하는 탄소중립 목표를 수립, ESG위원회 승인을 통해 대외 선언하였습니다. 또한, 글로벌 RE100(Renewable Electricity 100%) 이니셔티브와 과학기반감축목표 이니셔티브인 SBTi(Science Based Targets initiative)에 참여하고 있습니다.당사는 매년 온실가스 배출량 및 에너지 사용량 명세서를 작성하고 정부 지정 검증기관의 제 3자 검증을 거쳐 정부에 제출하고 있습니다. 당사는 2015년 1월부터 '온실가스 배출권의 할당 및 거래에 관한 법률 및 동법 시행령'에 의거 온실가스 배출권거래제 관리 대상 기업으로 지정되어 정부로부터 이행계획기간('21~'25년)별 무상할당 배출권을 부여 받았습니다. 국내 전사업장은 에너지경영시스템(ISO 50001) 인증을 취득하였으며, 이를 바탕으로 지속적이고 체계적인 온실가스 저감활동을 실시하여 배출권거래제 시행에 따른 리스크를 예방하고 있습니다. 최근 3년 당사 온실가스 배출량 및 에너지 사용량은 다음과 같습니다.

또한 당사는 녹색경영전략을 효과적으로 수행하고 성과를 높이기 위해 국제표준에 근거한 환경경영시스템(ISO 14001)과 안전보건경영시스템(ISO 45001),에너지경영시스템(ISO 50001) 인증을 취득하였으며, 환경규제(화평법/화관법 등) 대응을 위하여 화학물질관리시스템(CMS: Chemical Management System) 및 안전환경정보관리시스템을 구축하여 프로세스 및 IT시스템이 결합된 녹색경영 관리체계를 운영하고 있습니다. 구미1/1A사업장의 경우 녹색경영체계를 구축하여 자율적으로 환경오염물질 감축, 자원 및 에너지 절감, 제품의 환경성을 개선하기 위한 목표를 실행하여 환경개선에 크게 기여함을 인정받아 환경부로부터 녹색기업으로 지정받았습니다. 당사의 녹색경영전략 관련 인증 현황 및 인증기관은 다음과 같습니다.

상기와 같이 당사는 환경규제 선행 대응 및 개선을 위해 다양한 방면에서 끊임없이 노력하고 있습니다. 다만, 환경관리와 관련된 중앙 및 지방정부의 규제는 점차 강화되고 있는 추세로 환경오염 방지를 위한 당사의 전사적인 노력에도 불구하고 향후 강화된 환경 규제 준수와 관련하여 불이행이 발생할 수 있습니다. 이 경우 당사는 벌금, 과징금, 과태료의 부과 혹은 조업 정지 등의 행정 처분을 받을 가능성이 있으며, 이는 장기적으로 당사의 영업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 예상치 못한 폐기물 누출 사고 등으로 인하여 당사의 평판 및 향후 생산활동과 수익 창출에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 환경설비 유지와 관련한 비용의 증가로 당사의 수익성이 악화될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

가. 수익성 관련 위험

당사의 2023년 3분기 연결 기준 매출액은 13조 467억원으로 전년 동기 매출액인 13조 417억원 대비 0.04% 성장하였으며, 영업이익은 3,471억원으로 전년 동기 영업이익 1조 1,018억원 대비 68.49% 감소하였습니다. 전방시장의 성숙기 진입에 따른 수요 부진과 환율 변동성 확대와 같은 어려움에도 불구하고 당사는 기존 광학솔루션 부문의 포트폴리오 다각화, 신사업부문인 전장부문에 대한 투자 확대 등의 품질 및 생산성 향상에 집중하여 2020년 이후 지속적으로 매출의 상승세를 보였습니다. 하지만 2023년 북미 전략고객의 신제품 양산 지연과 세트 업체의 재고 조정에 따른 전방 수요 저하로 인해 2020년, 2021년 및 2022년 대비 2023년 3분기 기준 매출액성장률은 다소 하락하였습니다. 또한, 투자 지속에 따른 감가상각비 부담과 이미지센서 등의 주요 원재료 가격상승 및 기판소재 부문의 판가 하락으로 이익창출력이 다소 저하되어 2023년 3분기 기준 2.66%의 영업이익률을 보이며 2022년 6.49% 및 2022년 3분기 8.45% 대비 수익성이 다소 약화되었습니다.

2023년 3분기 기준 당사 매출의 80.7%를 차지하고 있는 광학솔루션 부문은 회사의 주력 사업부문으로 주력제품인 카메라모듈의 경우, 북미 전략 거래처에 대한 주요 공급자로서 글로벌 1위의 시장지위를 보유하고 있습니다. 북미 전략 거래처의 멀티플카메라 채택에 따른 판매량 증가와 고사양, 고부가 신기술 채용 확대에 따른 판가 상승으로 2023년 3분기 광학솔루션 사업부문의 매출액은 10조 5,332억원을 기록하며 전년 동기 10조 3,314억원 대비 약 2.0% 가량의 성장세를 나타내었습니다.2023년 3분기 기준 당사 매출의 7.62%를 차지하고 있는 기판소재 사업부문의 경우, 2019년 이후 수익성이 낮은 HDI기판, 터치윈도우 등에 대한 영업이 중단된 가운데, 2020년 이후 고부가 제품인 5G 통신용 반도체기판을 중심으로 매출 규모가 확대되었습니다. 다만, 2023년 북미 전략 고객 신제품 양산 지연으로 통신용 기판 출하량이 감소함과 동시에 글로벌 경기 위축에 따른 스마트폰, TV와 같은 전자제품에 대한 수요가 위축되며 2023년 3분기 기준 매출액은 약 9,946억원으로 전년 동기 대비 23.63% 감소하였습니다.모터/센서, 통신모듈, EV용 파워부품, 차량용 카메라모듈, 차량용 LED 등이 주력인 전장부품 사업부문은 자율주행 솔루션, 전기차 부품 등 제품 라인업 확충을 통한 고객기반 확대와 수주 증가에 힘입어 2020년 이후 꾸준한 매출의 외형은 성장하였으나시장점유율 확보를 위한 저가수주, 차량용 반도체 수급 저하, 원자재가격 상승에 따른 대내외적 요소로 영업 적자를 지속하였습니다. 하지만, 2022년 이후 차량용반도체 공급 시장이 정상화되고, 차량 전장화 추세에 따른 수요확대로 2023년 3분기 기준 흑자전환에 성공하였습니다. 이러한 전장부품 사업부문의 경우 완성차 시장의 성장과 비례하는 사업으로 최근 경기 침체에 따른 성장 둔화 가능성은 있으나, 회사의 높은 수주잔고 및 증가하는 차량 전장화 수요 추세를 감안하였을 시, 중장기적인 매출 성장세가 기대됩니다.이와 같이 IT 부품 관련 사업을 영위하는 당사의 경우 아직 광학솔루션 부문에 대한 매출 의존도가 높고, 기판소재 및 전장부품 등의 사업부 매출이 전방산업의 업황에 따라 실적이 변동될 가능성이 존재하여 각 사업부문에 관한 투자자분들의 지속적인 모니터링이 요구됩니다.

최근 소비심리 저하에 따른 전방 수요 감소, 글로벌 공급망 차질에 따른 원재료비, 물류비 등 비용 증가가 실적 및 수익성 개선에 제약이 될 수 있으나, 당사의 카메라모듈을 포함한 주력제품의 우수한 시장지위와 고부가 제품 비중 확대를 통해 광학솔루션 사업부를 중심으로 견조한 실적을 달성할 것으로 예상하고 있으며, 기판소재 및 전장부품 등 다른 사업부문들도 효율화를 통해 수익성이 개선될 것으로 전망하고 있습니다. 다만, 글로벌 경제 침체에 따라 전방산업인 스마트폰, 디스플레이 및 자동차 산업의 부진으로 당사 주요 매출처의 실적이 둔화될 경우 당사의 수익성 개선추이가 둔화될 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 나. 재무안정성 관련 위험

당사의 재무안정성 추이를 살펴보면, 2019년부터 2021년까지 광학솔루션 부문을 중심으로 수익창출력이 크게 개선되며 영업현금흐름 내에서 투자를 집행하여 잉여현금창출을 통한 차입금 상환이 이루어지며 총차입금 규모는 2019년말 기준 1조 9,183억원에서 2021년말 1조 4,891억원까지 크게 감소하였습니다. 2022년 1월 광학솔루션 사업 대상 신규시설투자 약 1조 561억원(2022년 1월 26일 공시), 2022년 2월 기판소재 사업 대상 신규시설투자 약 4,130억원(2022년 2월 22일 공시), 2022년 6월 LG전자 구미 A3 공장 299외 3필지(토지 및 건물) 취득에 따른 취득가액 2,834억원(2022년 6월 9일 공시), 2022년 12월 광학솔루션 사업 대상 신규시설투자 약 1조 6,563억원(2022년 12월 23일 공시) 등 전방수요 대응을 위한 투자 지속으로 CAPEX 부담이 확대되고 차입금 규모가 확대되었습니다. 하지만, 지속적으로 증가할 카메라모듈의 수요가 견인하는 카메라 모듈 시장의 회복을 바탕으로 영업현금창출력은 확대될 것으로 전망되며, 이를 통해 우수한 재무안정성을 유지할 수 있을 것으로 판단됩니다. 당사의 2023년 3분기 기준 총차입금은 약 2조 8,664억원, 부채비율은 158.85%, 차입금의존도는 약 24.92%를 기록하고 있습니다.

당사는 시설투자 등 대규모 자금소요가 많은 사업 특성에도 불구하고 은행차입금, 무보증 회사채 등 다양한 조달기법을 활용하여 당사의 자금조달 능력을 유지하고 있으며, 차입금 만기구조 장기화 및 만기 분산을 통해 안정적 차입구조를 유지하고 있습니다.당사의 차입금 상세내역은 다음과 같습니다.

한편 당사의 이자보상비율 추이를 살펴보면 당사는 2019년 이후 광학솔루션사업부의 실적호조로 인한 수익성 개선과 대규모 투자 일단락에 따른 차입금 순상환 기조로 2019년 7.47배의 이자보상비율을 기록하였으며, 실적 호조가 지속됨에 따라 2022년 3분기 기준 약 30.54배의 이자보상비율을 기록하여 양호한 이자보상비율을 기록하였습니다. 다만, 미국의 고금리 장기화, 국제 유가 상승 등의 불확실성이 잠재하는 글로벌 경기와 중국 경제의 침체 가능성으로 제조업 전반에 걸쳐 수요가 위축되었고, 이로 인해 영업이익이 사업부문 전반에 걸쳐 감소되었으며, 전 세계적인 금리 상승 기조로 인한 이자비용의 증가로 인해 2023년 3분기 기준 4.67배의 이자보상비율을 기록하며 전년 대비 크게 감소하였습니다. 이자보상비율은 클수록 기업의 건정성이 높다는 의미이며 1보다 작을 경우 발생하는 영업이익으로 이자비용을 부담할 수 없다는 것을 나타냅니다. 비록 여러 원인들로 인한 이자보상비율의 감소는 있었으나, 2023년 3분기 기준 4.67배로 1보다 현저히 높다는 점을 근거로 기업의 건전성은 양호함을 확인할 수 있습니다.

이와 같이 글로벌 경기 침체, 그리고 이에 따른 제조업의 전반적인 수요 위축으로 인한 당사의 재무안정성 및 수익성 악화는 당사의 차입금 상환능력을 약화시킨 것으로 판단됩니다. 다만, 이자비용의 4배가 넘는 영업이익을 창출했다는 점과 더불어 당사가 확보중인 Credit Line, 유형자산 담보제공 여력, LG전자(주) 및 LG디스플레이(주) 등 양호한 신용도의 계열사에 대한 매출채권을 통한 자금조달 능력 등과 당사 및 당사가 소속된 LG그룹의 대외신인도 등을 고려할 경우, 높은 수준의 차입금 상환능력을 보유하고 있는 것으로 판단됩니다. 한편, 당사의 영업이익은 감소하였으나 재고자산의 추가 구입을 줄여 영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년 3분기 기준 9,883억원으로 전년 동기 6,862억원 대비 약 3,021억원 증가하며 영업현금창출력은 확대되었습니다. 2023년 3분기 기준 당사 현금및현금성자산은 약 8,289억원으로 전년 동기 4,718억원 대비 약 3,571억원 증가하였습니다. 당사의 양호한 영업현금창출력으로 상당 부분을 충당하며 우수한 재무안정성을 유지할 것으로 예상되나, 향후 대내외 경기변동에 따라 당사의 수익성 개선추이가 둔화되거나 산업 특성에 따른 대규모 시설투자가 다시 발생할 경우, 차입금 규모 증가와 이자비용 및 원금상환에 따른 부담은 당사의 재무구조 개선에 부정적인 요소로 작용할 가능성이 있습니다.

이와 같이 당사의 제반 영업환경 및 재무현황 등을 고려할 경우 당사의 차입금 상환능력은 무난히 유지될 것으로 전망됩니다. 그러나, 소비심리 저하에 따른 전방 수요 감소, 글로벌 공급망 차질에 따른 원재료비, 고객사 생산차질, 물류비 등 비용 증가 등 실적 및 수익성 개선에 부정적인 영향을 미치는 요인이 발생할 경우, 당사의 재무안정성은 악화될 위험이 존재하며, 당사가 견고한 경쟁력을 보유하고 있는 광학솔루션사업부 및 기판소재사업부에서 신규 업체의 진입으로 인한 시장 점유율 하락이 발생하여 당사의 수익성이 악화될 경우 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 당사가 영위하는 전자부품산업의 특성 상 시설투자자금 소요가 지속되어, 타인자본 조달이 지속적으로 이루어질 경우 당사의 재무적 안정성의 약화를 유발할 가능성이 있습니다. 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 전장부품 사업부문 실적 관련 위험

당사가 영위하고 있는 전장부품 사업은 일반 전자제품 대비 제품의 수명주기가 길고, 고신뢰성과 안정성이 요구되어 제품 개발 및 신뢰성 검증을 위한 설비투자가 필수적인 산업이며, 진입장벽 또한 매우 높습니다. 최근 차량용 반도체 수급난과 러시아-우크라이나 전쟁 여파에 따른 완성차의 생산 감축으로 인하여 차량부품의 전체 수요가 단기적으로 감소되었습니다. 그러나 각국 정부의 환경 규제 강화로 인해 친환경차로의 전환이 빠르게 진행됨에 따라 관련 차량부품 시장이 지속 성장할 것으로 전망되며, 자율주행자동차 개발 활성화로 첨단운전자보조시스템(Advanced Driver Assistance System, ADAS) 기능을 탑재한 차량이 증가하면서 ADAS용 센서 및 통신모듈의 수요 또한 지속 확대되는 추세입니다. 이에 따라 당사는 2007년 차량 제동용 모터 생산을 시작으로 전장부품 사업에 진출하였으며, 자동차의 주행 안전성과 편의성을 향상시키는 차량용 통신모듈, 파워모듈, 카메라모듈, 라이팅모듈, 소형 정밀모터·센서 등을 글로벌 기업에 공급하며 시장을 빠르게 확대해 나가고 있습니다.당사 전장부품 사업부는 BLDC 모터와 정밀구동 메커니즘에 대한 고출력, 소형화 설계역량을 바탕으로 차량부품 중 제동, 조향용 모터에서 글로벌 경쟁우위 역량을 확보하고 있으며, 파워트레인용 모터 등 타 제품 영역으로 사업을 확대 전개해 나가고 있습니다. 또한 기기와 전자장치의 복합 모듈화를 통해 고부가가치 제품을 확대 중에 있으며, 보유 제품/기술을 레버리지할 수 있는 차량용 통신 모듈, 차량용 조명 모듈 및 전기차용 부품을 육성하면서 차량 사업 경쟁력을 지속적으로 강화해 나가고 있습니다. 이에 따라 당사의 전장부품 사업부 매출액은 2020년 9,102억원에서 2021년 1조 623억원, 2022년 1조 4,463억원으로 증가하였으며, 2023년 3분기 기준 1조 1,836억원으로 전년 동기 1조 248억원 대비 15.48% 성장하였습니다.영업이익은 2023년 3분기 기준 56억원으로, 2020년 영업손실 306억원, 2021년 영업손실 577억원 및 전년 동기 영업손실 74억원 대비 대폭 개선되었습니다. 수주 측면에서도, 2023년 기준 수주 잔고 약 10.7조원, 신규 수주 약 3.3조원을 기록하며 2022년 수주 잔고 약 9.8조원, 신규 수주 약 3.0조원 대비 상승하였습니다.