제테마 반기보고서 (2026.06)

1. 회사의 개요

1. 연결대상 종속회사 개황가. 연결대상 종속회사 현황(요약)

나. 연결대상회사의 변동내용당반기 중 신규로 연결대상에 포함되거나 제외된 기업은 없습니다.

2. 회사의 법적ㆍ상업적 명칭 당사의 명칭은 "주식회사 제테마" 이며, 영문으로 "JETEMA Co., Ltd."로 표기합니다 3. 설립일자 및 존속기간 당사의 설립일자는 2009년 7월 17일 입니다. 4. 본사의 주소, 전화번호, 홈페이지 주소 본사주소: 강원도 원주시 지정면 조엄로 321전화번호: 02-572-1331홈페이지: http://www.jetema.com 5. 회사사업 영위의 근거가 되는 법률 당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다

6. 중소기업 등 해당 여부

[이미지: 중소기업확인서(공공기관입찰이외용도)((주)제테마)_20260401~20270331_page-0001] 원문에서 확인할 수 있어요.

7. 대한민국에 대리인이 있는 경우에는 이름(대표자), 주소 및 연락처당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 8. 주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업에 관한 간략한 설명당사는 안면미용 목적으로 사용되는 히알루론산(Hyaluronic acid) 필러와 보툴리눔 독소(botulinum toxin)를 활용한 바이오 의약품 (biopharmaceuticals), 조직 봉합 및 안면 고정 리프팅실 등을 연구개발 및 제조하고 있습니다. 키토산을 응용하여 DDS(drug delivery system)를 개발하는 바이오 연구기업으로 출발하여, 2014년 휴먼메디칼 합병, 2015년 히알루론산(Hyaluronic acid) 필러 전용 공장을 용인에 준공하여 안면미용 목적 히알루론산필러를 제조하는 회사로서 메디컬 에스테틱 시장에 본격적으로 진출하였고, 보툴리눔 독소를 활용한 바이오 의약품의 경우 해외 제품상용화를 위한 인허가를 진행중이며, 2024년말에는 국내 허가를 획득하여 국내판매를 개시하는 등 본격적인 톡신시장 진입에 성공하였습니다또한 보툴리눔 톡신의 경우 미용ㆍ성형시장 뿐만 아니라 치료용시장 진출까지 사업을 확장시켜 나가고 있습니다.기타 자세한 사항은 동 보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'을 참고하시길 바랍니다. 9. 신용평가에 관한 사항당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

10. 회사의 주권상장(또는 등록ㆍ지정) 및 특례상장에 관한 사항

2. 회사의 연혁

1. 회사의 본점소재지 및 그 변경가. 본점소재지 : 강원도 원주시 지정면 조엄로 321나. 본점소재지 변경내역

2. 경영진 및 감사의 중요한 변동

주) 상기 해당 선임자는 제17기 정기주주총회(2026년 3월 31일)에서 선임 되었습니다.

3. 최대주주의 변동

당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 4. 상호의 변경당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 5. 회사가 화의, 회사정리절차 그 밖에 이에 준하는 절차를 밟은 적이 있거나 현재 진행중인 경우 그 내용과 결과당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 6. 회사가 합병 등을 한 경우 그 내용 당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 7. 회사의 업종 또는 주된 사업의 변화당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다. 8. 그 밖에 경영활동과 관련된 중요한 사항

당사의 최근 5사업연도의 중요한 사항은 다음과 같습니다.

3. 자본금 변동사항

자본금 변동추이

주1) 당기 중 제9회차 전환사채(액면기준 85억원)에 대한 전환청구권의 행사로 1,201,581주가 변동되었습니다.주2) 당기 중 주식매수선택권 행사(78,000주)로 주식 수가 변동되었습니다.주3) 당기 중 전환우선주 1,412,422주가 신규 발행 되었으며, 해당 우선주는 보통주와 동일한 의결권을 보유하고 있고 변동가능한 자기지분상품으로 결제할 의무가 있는 전환우선주로서 부채로 분류하였습니다.

4. 주식의 총수 등

1. 주식의 총수

당사는 본 보고서 작성기준일 현재 발행 할 주식의 총수는 100,000,000주이며 발행주식 총수의 4분의 1 범위 내에서 종류주식을 발행할 수 있습니다. 본 보고서 작성기준일 현재까지 발행한 주식의 총수는 보통주 37,287,099주이며, 우선주는 1,412,422주 입니다. 감자, 이익소각으로 현재까지 감소한 주식수, 자기주식으로 보유하고 있는 주식수는 없으며, 이에 따라 산정한 유통주식수는 보통주 37,287,099주이며, 우선주는 1,412,422주 입니다. 세부내역은 다음과 같습니다.

주식의 총수 현황

2. 자기주식당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

3. 다양한 종류의 주식당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

종류주식(명칭) 발행현황

5. 정관에 관한 사항

1. 정관 변경 이력당사의 최근 정관 개정일은 2026년 3월 31일 입니다.

정관 변경 이력

2. 사업목적 현황

1. 사업의 개요

당사는 안면 미용 목적으로 사용되는 히알루론산(Hyaluronic acid) 필러와 보툴리눔 독소(botulinum toxin)를 활용한 바이오 의약품 (biopharmaceuticals), 조직 봉합 및 안면 고정 리프팅 실 등을 연구개발 및 제조하고 있습니다.보툴리눔 독소를 활용한 바이오 의약품의 경우 국내 외 제품 상용화를 위한 품목 허가 및 임상시험이 진행 중으로써 미용ㆍ성형시장 뿐만 아니라 향후 치료용 시장 진출을 목표로 사업을 확장 시켜 나가고 있습니다. 또한 2020년 브라질, 2022년 중국 파트너사와 6천억원대 라이선스 아웃 계약을 체결하는 등 기술력을 인정받았습니다. 2024년 상반기에는 태국 파트너사와 계약기간 5년에 약 400억원의 톡신 수출계약을 체결하였고, 미국시장 진출을 위한 종속법인인 Jetema USA Inc.을 설립하는 등 해외시장 진입국가를 넓혀가고 있습니다.제테마더톡신주100U은 미간 주름 개선용 적응증으로 국내에서 2023년 7월 임상 3상 시험결과에서 안전성 및 유효성을 확보하였으며, 해당 결과를 바탕으로 2024년 12월 05일 품목허가 획득을 하여 당해 3월 국내 정식제품(제테마더톡신주100U)을 출시하였습니다. 또한 상지 근육경직 치료용 적응증 임상 1상이 완료되어 치료용 시장에도 진출을 앞두고 있습니다. 해외 임상 진행 상황으로는 중국은 임상 1상 완료 후 2026년 5월 임상 3상의 1단계에 대한 결과를 확보하고 현재 2단계를 진행중이며, 미국은 2025년 12월 임상 2상을 완료하였습니다.2026년 반기 연결기준 매출액은 361억원이며, 영업이익은 16.4억원으로 전년 동기와 비슷한 수준을 유지했습니다.상기 "1. 사업의 개요"의 세부 사항 및 포함되지 않은 내용 등은 "II. 사업의 내용"의 "2.주요 제품 및 서비스" 부터 "7. 기타 참고 사항" 까지의 항목에 상세히 기재되어 있으며 이를 참고하여 주시기 바랍니다.

2. 주요 제품 및 서비스

1. 제품설명가. 회사 제품의 특징 등

(1) 히알루론산 필러히알루론산 필러는 기본적으로 흐르는 성질을 갖는 유체이지만, 탄성체와 같이 점탄성(viscoelasticity)도 있는 물질입니다. 히알루론산 필러는 화학공정인 가교(cross-linking) 과정을 거치는데, 가교 기술의 정교함에 따라 다양한 강도와 생체 지속성을 지닌 제품들이 만들어지게 됩니다. 제조 과정에서 피부 내 주입 깊이, 지속시간, 목표 물성의 정교함을 확보하기 위해 가교반응(cross-linking reaction)을 거치게 되는데, 이 반응 조건들은 매우 예민할 뿐만 아니라 반응속도 결정 단계(rate determining step)가 순식간에 지나가기 때문에 반응시간, 반응 온도 등에서 조금의 오차라도 있을 경우 목표 물성을 재현하는 것이 매우 어렵습니다. 하지만 당사는 수많은 실험을 토대로 정밀한 제조공정의 구현에 성공하여 품질이 일정한 제품을 생산하고 있으며, 독자적인 Downing 공법을 활용하여 균일한 입자크기와, 최적화된 주입 압력으로 뭉침 현상 없이 정교한 시술이 가능한 제품을 생산하고 있습니다. 또한 리도카인(Lidocaine) 성분을 첨가하여 시술 대상자의 통증을 현저히 완화 시킨 제품군도 확보하고 있으며 주름 관리, 안면 윤곽 등 다양한 목적별로 맞춤형 필러 제품군 출시를 통해 사용자 만족도를 높이고 있습니다.

[당사의 히알루론산 필러 제품]

(2) 보툴리눔 톡신히알루론산 필러는 고정된 상태에서 보이는 주름에 히알루론산을 채워서 주름을 없애는 것이라면, 보툴리눔 톡신은 움직이는 표정근육의 움직임을 억제해서 주름을 치료하는 제제로, 필러와 상호 보완 관계에 있습니다.

보툴리눔균으로부터 생산되는 보툴리눔 독소는 다양한 크기의 복합체가 존재하며 이복합체들 중 하나의 크기(900kDa)를 가지는 고순도의 보툴리눔 독소 생산 기술이 매우 중요합니다. 당사는 유럽 소재의 국립기관으로부터 확보한 균주를 이용해 고순도 보툴리눔 독소를 생산하는 자체 기술을 개발 완료하였으며, 해당 기술로 글로벌 경쟁력을 갖춘 제품을 개발하였습니다. 당사의 제테마더톡신주 100U(클로스트리디움보툴리눔독소A형)(수출용)은 2020년 6월 수출용에 한해 품목허가를 받았습니다.제테마더톡신주100U은 미간 주름 개선용 적응증으로 국내에서 2023년 7월 임상 3상 시험결과에서 안전성 및 유효성을 확보하였으며, 해당 결과를 바탕으로 2024년 12월 05일 품목허가 획득을 하여 당해 3월 국내 정식제품(제테마더톡신주 100U)을 출시하였습니다. 또한 상지 근육 경직 치료용 적응증 임상 상이 완료되어 치료용 시장에도 진출을 앞두고 있습니다.제테마더톡신주 200U(클로스트리디움보툴리눔독소A형)은 2021년 10월 최초의 수출용에 한한 품목허가를 취득한 후, 2025년 11월 국내 품목허가로 전환되어 국내 정식제품으로 출시되었습니다.해외 임상 진행 상황으로는 중국은 임상 1상 완료 후 2026년 5월 임상 3상의 1단계에 대한 결과를 확보하고 현재 2단계를 진행중이며, 미국은 2025년 12월 임상 2상을 완료하였습니다.

(3) 리프팅실당사의 에피티콘은 DMF(Drug Master File, 원료의약품 등록제도)에 등재된 생분해성 원료인 PDO(polydioxanone)를 이용한 원사로부터 생산됩니다. 체내 조직과 리프팅실 간의 우수한 고정력과 안전성을 가지며, 오래도록 리프팅 효과를 유지할 수 있는 인장강도를 가지고 있습니다. 에피티콘은 각 돌기(유닛)마다 견인과 고정의 Dual Action을 수행하여 피부조직을 지탱합니다.또한 혈관손상을 줄여주는 일체형 캐뉼라로 구성되어 있어 시술이 간단하고 안전하다는 특징이 있는 에피티콘 오리지날 제품은 특허 등록번호(US) 11,523,819 (2022.12.13)로 제조 생산됩니다. 리프팅실 브랜드 에피티콘은 바이, 씬, 잼버 등 다양한 라인업으로 확장 운영하고 있습니다.

[이미지: [에피티콘 리프팅실의 구조]] 원문에서 확인할 수 있어요.

2. 회사의 경쟁력가. 히알루론산 필러히알루론산 필러는 주로 미용성형 목적으로 사용되기 때문에, 각 부위별 시술 목적에 맞는 물성을 갖는 제품을 제조하기 위해서는 상당한 기술적 수준이 요구됩니다. 동사의 제품인 에피티크(e.p.t.q.)는 타사 제품 대비 우수한 품질 및 지속적인 신제품 개발을 통해 국내 시장에서 점유율을 확대하고 있습니다. 주요 경쟁우위 사항은, 1) BDDE 최소화를 통해 부작용을 극복한 점이고, 2) 완전 가교 수준을 달성하여 고효율성을 지녔으며, 3) 제조공정에서 석회화(Calcification)를 최소화함과 동시에 4) 균일한 입자로 제조하여 주사 압력을 최적화하였습니다. 현재 판매 중인 히알루론산 필러 안면부 주름 이외 안면 볼륨과 팔자 주름 적응증은 각각 2024년 5월, 2025년 7월 임상시험계획을 승인받아 임상시험 진행 중이며, 미세주름은 임상 시험 계획단계에 있습니다.나. 보툴리눔 톡신보툴리눔 톡신과 관련하여, 동사의 주요 경쟁우위 사항은 (1) 오리지날 균주 확보 및 다양한 톡신 포트폴리오, (2) 특수 감압 공정으로 인한 완제 제조 공정시간 단축, (3) 더 적은 독소 단백질로 동일한 역가, (4) 알러지 유발 성분이 배제된 비동물성 배지 사용 등으로 요약할 수 있습니다.당사는 2017년, 상업용 라이선스 계약을 통해 유럽 소재의 국립기관으로부터 균주를 도입하여 NCBI(미국국립생물정보센터)에 보유 중인 보툴리눔 톡신 균주에 대해 CP046450(chromosomal DNA), CP046451(plasmid DNA) ID 등록을 완료하였습니다. 나아가 유전체 분석기관에 의뢰한 균주의 유전자 서열을 공개 및 글로벌 톡신 업체의균주인 Hall(Hall A hyper) 균주와의 95.06% 동등성, ATCC3502(NCTC13319)와 99.97% 유사함을 확인하였습니다. 제조ㆍ생산 기술에 대한 특허를 7개국 35건 이상 출원 중, 현 14건 등록(국내6건, 대만4건, 러시아4건) 하여 보유하고 있습니다. 또한 기 개발한 보툴리눔 톡신 A형 의약품 생산 시 사용한 단백질 변성 및 활성 Loss의 최소화 기술을, 개발하는 보툴리눔 톡신 E형 의약품에 적용 및 응용하여 우수한 공정 기술을 확보하였습니다. 이와 같이 공정, 완제, GMP 사이트 구축 및 스케일업 경험을 신규 제품개발(Type A neurotoxin, Type E, Type B)에 적용, 개발하고 있습니다.다. 리프팅실리프팅실과 관련하여, 동사의 주요 경쟁우위 사항은 (1) 이식 후 즉시 효과 발생, (2) 효과적인 리프팅 및 고정력 및 긴 유지효과, (3) 열 처리 없는 프레싱 몰딩법으로 제조, (4) 시장에서 선호되는 라인업의 확장의 유연성에 강점이 있습니다. 3. 신규사업 등의 내용 및 전망보툴리눔 톡신의 경우 A, B, C, D, E, F, G, H 총 8종류의 혈청형으로 구분됩니다. 현재 전세계적으로 Type A와 Type B만이 의약품으로 개발되어 있으며, 국내에서는Type A만 시판되고 있습니다. 당사는 유럽 소재의 국립 기관로부터 출처가 명확한Type A, B, E 생산 균주를 도입, Type A로 한정되어 있는 주요 경쟁사들과 달리 제품군을 Type B, Type E로 확대할 수 있으며, 미용ㆍ성형뿐 아니라 치료제 시장으로 그 영역을 확대해 나갈 계획입니다.가. 보툴리눔 톡신 Type B - 투여 방법 개량 및 적응증 개발의사와 환자가 쉽고 정확하게 사용할 수 있도록 투여 방법을 개량한 제품을 개발하여 Type A에 내성이 생긴 일부 수요자들을 주요 타겟으로 시장에 침투할 계획입니다. 특히 Type B의 경우 Type A에 비해 투여 부위보다 훨씬 광범위하게 확산 되는 특징이 있어 기존 넓은 부위에 수 차례 주사가 필요했던 중증 환자 수술 후 근육 경직 등의 적응증에서 환자들의 통증 감소에 효과적일 것으로 판단합니다.

또한 Type B는 Type A에 비해 자율신경계에 특이적으로 반응하며 적은 양으로도 넓은 부위에 효과를 나타낼 수 있으므로, 다한증 등으로의 적응증을 확대하여 제품의다양성을 확보할 예정입니다. 이미 FDA 허가를 취득한 Type B제품인 Myobloc®과동일한 균주를 이미 확보한 당사는 보툴리눔 톡신의 연구 경험이 있는 연구원의 역량을 이용, 완전히 활성화된 Type B 톡신 개발을 진행할 계획입니다. 나. 보툴리눔 톡신 Type E - 적응증 개발Type E는 빠르게 효과가 개시되고 4주 정도만 효과가 지속되는 특징 때문에 Event toxin이라고 불릴 만큼, 톡신의 효능을 빠르게 개시할 필요가 있는 치료제 시장과 안면 미용 시장에서 새로운 수요를 창출할 수 있을 것으로 기대됩니다. 또한 Type E는 post-surgical 마약류 진통제의 사용을 줄이는 대안으로 사용될 수 있으며 체내에서 4주 이후에 없어지기 때문에 부작용 우려를 감소시킬 수 있습니다.

24시간 내에 효과가 발현되며 2~4주 간 효과가 지속되는 Type E의 특징으로 빠른 발현 시간 및 짧은 효과 후 원상복귀(회복)가 필요한 많은 질환, 예를 들어 상처치유, 치핵 절제, 치과 임플란트 도입, 관절 치환술, 관절형성, 안과수술에 관련된 수술 후 부동화, 여드름, 과민성대장증후군 등 다양한 적응증으로의 확장이 가능합니다. 또한만성 편두통에 Efficacy 및 Safety가 확보된 type A 제품과 약리기전이 유사한 것에착안 하여 신규 통증 치료제로 Type E 제품의 개발은 비마약성 진통제로서 근골격계 통증 치료제 시장의 Unmet medical needs를 충족시킬 수 있습니다.

아울러 이와 같이 다양한 적응증에 적합한 안전하고 효과적인 차세대 제형(내성 방지, 액상형, 패치형, 무통형 등)을 개발할 계획입니다.

4. 주요 제품 등의 현황

주) 매출액은 2026년 반기 연결기준으로 작성하였습니다.

3. 원재료 및 생산설비

1. 주요 원재료

가. 주요 원재료 조달 방식, 원재료 가격변동 추이 및 수급현황(1) 히알루론산 필러

당사는 글로벌 원료 생산 기업로부터 의약품 주사제용 등급의 히알루론산 원료(Pharmaceutical injection grade HA)를 수입하고 있습니다. 해당 기업은 히알루론산 원재료 및 완제품 판매업체로써 EDQM(유럽 의약품 품질 위원회, European Directorate for the Quality of Medicines & Healthcare)의 CEP인증, 미국 FDA 및 한국 식약처의 DMF 인증을 비롯한 러시아 API 등록 인증을 획득하였고, 엄격하게 생산과 품질을 관리하여 제품의 안정성과 순도가 높습니다. 해당 업체는 당사뿐만 아니라 유수의 글로벌 및 국내의 제약/의료기기 회사에 히알루론산 원재료를 공급하고 있으며, 현재 2개의 공장에서 히알루론산 원재료를 생산 및 공급하고 있습니다. 또한, 향후 제 3공장의 완공이 예정되어 있어 생산 및 공급 능력의 증대가 예상되므로 원재료 공급 중단 및 수급 불안정의 우려가 없습니다.

히알루론산의 제조 방법은 크게 두 가지가 있습니다. 닭의 벼슬에서 추출하는 추출법(extraction)과 미생물 발효를 통한 생산방법(fermentation)이 있습니다. 현재 대부분 업체는 미생물 발효를 통해 히알루론산을 생산하고 있으며, 자사에 공급하는 업체는 발효에 필요한 균주를 확보한 상태입니다. 또한, 발효 공정에 필요한 원료 및 소모성 재료의 비중이 그리 크지 않고, 1lot 생산 시 드는 비용도 크지 않습니다. 이로 인해 히알루론산 원재료의 제조원가 측면에서 가격변동 요인은 거의 없습니다.

부형제인 인산일수소나트륨, 인산이수소나트륨, 염화나트륨, BDDE 등은 일반 제약회사 및 의료기기 회사에서 광범위하게 사용되며 공급 받는데 어려움이 없습니다. 당사에서는 안정적인 원재료 수급을 위하여 충분한 기간을 두고 미리 주문하고 있습니다.

프리필드유리 시린지(Prefilled glass syringe)는 글로벌 전문 업체를 통해 공급받고 있으며, 해당 업체들은 미국, 유럽, 아시아 등 주요 제약 시장을 기반으로 100여개국 이상 전 세계 공급망을 구축하고 있습니다. 당사는 이들 업체를 기반으로 한 이원화 공급 구조를 운영하고 있어, 글로벌 품질에 적합한 프리필드유리 시린지(Prefilled glass syringe)의 안정적인 수급이 가능합니다.

(2) 보툴리눔 톡신

보툴리눔 독소 생물학적제제의 생산에 필요한 원재료는 주성분인 보툴리눔 A형 독소 단백질과 보조성분인 인혈청단백질(human serum albumin)입니다. 주성분 보툴리눔 독소 A형 단백질은 당사와 같이 보툴리눔 제품을 제조하는 회사의 경우 자체적으로 생산하고 있으며 외부로부터 조달하고 있지 않습니다.

그러나 보툴리눔 독소 생산 균주를 보유하고 있지 않은 회사는 독소 단백질을 외부로부터 구입 해야 하는데 판매처가 없기에 전세계적으로 수급에 어려움이 존재합니다. 그 이유는 보툴리눔 독소 혹은 생산 균주는 모두 생물무기금지협약(BWC)의 대상물질이므로, 제조신고, 보유신고 및 수출입허가신고(한국바이오협회 및 산업통상자원부)를 하여야 하기 때문입니다.

보조성분인 인혈청단백질(human serum albumin)의 경우 사람의 혈액으로부터 분리된 제품으로 연간 구매량이 사전에 계약되어 있어 조달에 큰 어려움이 없습니다.

당사는 자체적으로 보툴리눔 독소 생산 균주를 보유하고 있기에, 해당 원재료와 관련하여 가격변동에 영향을 미치는 영향은 사실상 부 존재합니다.

나. 주요 매입처당사의 주요 원재료인 인혈청알부민, 염화나트륨, 발효 배지 원료는 제품 고부가가치 특성상 매출원가에서 원재료비가 차지하는 비중은 매우 작습니다.

2. 생산 및 생산설비가. 생산능력 및 생산실적

생산능력, 생산실적 및 생산가동률에 관한 사항은 당사의 중요한 영업상 기밀에 속하므로 기재를 생략하였습니다.보툴리눔 독소나 생산 균주는 국제적으로 생물무기금지협약(1975년 발효, 우리나라는 1987년부터 발효 중)의 대상 물질이므로, 제조허가나 획득, 보유, 비축 또는 이전하거나 사용할 경우 모두 신고하거나 수출입허가신고(한국바이오산업협회 및 지식경제부)를 하여야 합니다. (자료원: 화학, 생물무기의 금지 및 특정화학물질, 생물작용제 등의 제조,수출입규제 등에 관한 법률) 따라서 보툴리눔 균주는 바이오 전략물자이므로 국내 생산능력이나 실적의 기재를 생략하였습니다.

나. 생산설비에 관한 사항

주) 생산설비에 관한 사항은 2026년도 반기말 연결기준으로 작성하였습니다. 다. 설비 투자 및 향후 투자계획당사는 작성기준일 현재 해당사항이 없습니다.

4. 매출 및 수주상황

1. 매출실적

주1) 상기 매출실적은 연결기준으로 작성하였습니다.주2) 수출액에는 간접수출이 포함되었습니다. 2. 판매경로 및 판매방법 등 당사는 히알루론산 필러, 보툴리눔 톡신, 리프팅 실, 화장품 등을 연구개발 ㆍ생산 ㆍ판매하고 있으며, 전문 영업조직을 구성하여 국내 및 해외 판매를 진행하고 있습니다.가. 판매조직

[이미지: 사업본부조직도] 원문에서 확인할 수 있어요.

나. 판매경로

주) 제품별 판매경로는 전제품이 유사하여 별도 품목을 구분하지 않습니다.

다. 판매 전략

당사는 히알루론산 필러 및 보툴리눔 톡신을 직접 개발ㆍ제조생산ㆍ마케팅ㆍ판매까지 직접 담당하고 있습니다. 당사는 R&D 기술력과 제품의 우수한 효과 및 안전성을 앞세워 미용ㆍ성형 분야에서 보다 안전한 제품을 공급하기 위해 노력하고 있습니다.히알루론산 필러(에피티크, 순수필), 보툴리눔 톡신(제테마더톡신주), 스킨부스터(엑솔루션), 리프팅 실(에피티콘), 화장품류(바이덤)의 판매는 국내/해외 영업 및 마케팅에서 담당하고 있습니다.

제테마는 현재 확보한 제품군 이외에 지속 시장 및 유저의 니즈가 있는 신제품에 대해 연구ㆍ개발 그리고 상품 도입도 확대하고 있습니다. 2024년도에는 PLLA 콜라겐 스티뮬레이터(에꼴라) 및 PN 2% 스킨부스터(프라쥬에)를 도입하였으며, 2025년도에는 스위스 테옥산社 프리미엄 필러의 국내유통권을 획득하고 판매를 개시하는 등 지속적으로 사업분야의 다각화를 활발히 하고 있습니다.

제테마는 글로벌 리더쉽 강화를 위하여, 독자적인 네트워킹 행사 JANE(Jetema Aesthetic Network for Experts) 및 학술 행사 JAM(Jetema Academic Meeting)을 지속 운영하며 글로벌 마케팅 활동을 강화해 나가고 있습니다. 또 실제 유저를 대상으로 한 국내외 미용 의료 전문 학회에서 자사 제품의 우수성과 안전성을 홍보하는 등 미용ㆍ성형 분야의 선도기업으로 업계에 나아가고자 미용ㆍ성형 의료 영업마케팅에 특화된 전략을 실행하는 것에 목표를 두고 있습니다.

(1) 미용 의료 글로벌 전문기업으로의 브랜딩 : 히알루론산 필러 및 보툴리눔 톡신 직접 연구개발, 제조생산, 영업 및 마케팅 실시

(2) 우수한 제조 기술을 기반으로 한 제품력 그리고 합리적인 가격의 베네핏 제공

(3) 미용 의료 전문 학회 후원 및 홍보 액티비티 실행

(4) 불만 사항 접수 시스템 운영으로 고객의 피드백에 적극 대응

(5) 신제품 관련 연구개발 및 상품도입으로 파이프라인 다각화 보강

(6) 최신 시술법 공유를 위한 1P 플라이어 공급 등으로 실제 유저에게 유익한 정보 제공

(7) 영향력 있는 의사 고객(KOL), young & global 의사 발굴 및 협력

(8) 자사 영업조직이 커버할 수 없는 영역 커버를 위한 CSO 또는 대리상과의 비즈니스로 저변 확대

(9) 중국 및 미국 법인 조직 설립 및 운영

(10) 허가 등록 관련 전문인력 보유

(11) 해외 미용 의료 학회 내 부스 홍보

(12) 각 국가별 유통 전문업체와의 협업을 통한 영업마케팅 현지화 전략

3. 수주현황당사는 납기주기가 짧은 산업의 특성상 수주현황의 기재를 생략합니다.

5. 위험관리 및 파생거래

1. 재무위험관리

연결회사가 노출되어 있는 금융위험 및 이러한 위험이 회사의 미래 성과에 미칠 수 있는 영향은 다음과 같습니다.

위험관리는 연결회사의 정책에 따라 재무부서의 주관으로 이루어지고 있습니다. 재무부서는 영업부서와의 긴밀한 협조하에 재무위험을 식별하고 평가하고 관리합니다. 재무부서는 전반적인 위험관리에 대한 원칙과 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책을 문서화하고 있습니다.

1.1 시장위험

(1) 외환 위험

연결회사는 글로벌연구활동 및 영업활동에 따라 기능통화와 다른 통화로 거래를 하고 있어 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 환율변동위험에 노출되는 환포지션의 주요통화는 미국 달러화입니다.

(2) 이자율 위험

연결회사는 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 고정금리차입금과 변동금리차입금의 적절한 균형유지 정책을 수행하는 등 이자율위험을 관리하고 있습니다.

1.2 신용위험

신용위험은 고객에 대한 신용거래 및 채권뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름 및 예치금 등에서도 발생합니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다.

(1) 위험관리

연결회사는 은행 및 금융기관의 경우 A 신용등급 이상과만 거래합니다. 고객에 대해 외부신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다.

연결회사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.

(2) 금융자산의 손상

연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

· 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

· 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

① 매출채권연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.연결회사는 과거 18개월의 분기별 채권 잔액에 대해서 연령별 평균손실률을 산출하고 이를 재무상태표일 현재 매출채권에 적용하여 손실충당금을 설정합니다. 또한 채무자의 파산, 부도, 경제력 상실 등의 사유로 채권 회수여부가 불투명한 경우에는 개별적으로 손상징후를 파악한 후 손실충당금을 설정하고 있습니다.매출채권은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다. 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 지표에는 연결회사와의 채무조정에 응하지 않는 경우, 장기간 계약상 현금흐름을 지급하지 않는 경우 등이 포함됩니다.

매출채권에 대한 손상은 포괄손익계산서에서 대손상각비로 순액 표시되고 있습니다.제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다.

② 상각후원가 측정 기타 금융자산연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 상각후원가로 측정하는 기타금융자산을 보유하고 있습니다.

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다. 상각후원가로 측정하는 기타금융자산에는 대여금, 미수금, 미수수익, 보증금이 포함됩니다. 채무자의 파산, 부도, 경제력 상실 등의 사유로 채권회수여부가 불투명한 경우에는 개별적으로 손상 징후를 파악한 후 손실충당금을 설정하고 있습니다. 연결회사의 상각후원가 측정 기타금융자산의 장부금액은 손상차손 차감 후 금액으로 회사의 신용위험 최대 노출액은 장부금액과 동일합니다.

1.3 유동성 위험

연결회사의 경영진은 영업 자금 수요를 충족시키기 위해 예상 현금흐름에 기초하여 추정되는 현금및현금성자산을 모니터링하고 있습니다. 또한 연결회사의 유동성위험 관련 정책은 필요 현금흐름을 추정하여 이를 충족하기 위한 유동성 자산의 현황을 고려하고, 유동성 비율을 내부 및 외부 감독 기관 등의 요구사항을 충족하고 자금조달계획을 실행하기 위해 관리합니다.

(1) 만기분석

유동성위험 분석에서는 연결회사의 다음의 금융부채를 계약상 만기별로 구분하였습니다.- 모든 비파생 금융부채- 순액 및 총액 결제 파생상품 중 계약상 만기가 현금흐름의 시기를 이해하기 위해 필요한 경우

유동성 위험 분석에 포함된 12개월 이내 만기가 도래하는 금액은 현재가치할인의 효과가 중요하지 않으므로 장부금액과 동일합니다.

① 당반기말(연결기준)

(*1) 복합금융상품에 포함된 내재파생상품을 분리하지 않은 가장 이른시기의 현금흐름으로 투자자의 조기상환권 행사가 가능한 시점으로 표시하였습니다.(*2) 이자비용이 포함된 현금흐름입니다.② 전기말(연결기준)

(*1) 복합금융상품에 포함된 내재파생상품을 분리하지 않은 가장 이른시기의 현금흐름으로 투자자의 조기상환권 행사가 가능한 시점으로 표시하였습니다.(*2) 이자비용이 포함된 현금흐름입니다.

2. 자본위험 관리

연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다. 자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 산업내 다른 기업과 일관되게 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(차입금과 전환사채 액면금액)에서 현금및현금성자산, 장단기금융자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

연결회사의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

주) 연결기준입니다.

3. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

보고서 작성기준일 현재 파생상품에는 연결회사가 발행한 전환사채 및 상환전환우선주부채에 내재되어 있는 전환권, 조기상환청구권 및 매도청구권으로 내재파생상품의분리요건을 충족하여 별도로 분리하여 공정가치로 인식하고 변동분은 당기손익으로 인식하고 있습니다.파생상품과 관련하여 인식한 내역은 다음과 같습니다.

주) 연결기준입니다.

6. 주요계약 및 연구개발활동

1. 경영상의 주요계약가. 라이센스 인(License-in) 계약제출일 현재 당사가 체결한 라이선스인(License-in) 계약의 현황은 다음과 같습니다.

(1) 라이선스 인(License-in) 계약

주) 계약 세부내용의 경우 영업기밀에 해당되며 계약상대방과의 비밀유지계약에 따라 세부 내용을 기재하지 않았습니다.나. 라이센스 아웃(License-out) 계약제출일 현재 당사가 체결한 라이선스아웃(License-out) 계약의 현황은 다음과 같습니다.

주1) 태국 계약상대방은 양사간 합의에 따라 비공개하였습니다. 2. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요당사는 단순한 재료에서 나아가 보편적 아름다움의 일상을 제공하기 위해 2009년 설립된 연구개발중심의 바이오 벤처기업으로 의약품, 의료기기 등 미용, 성형분야 제품을 지속적으로 개발하고 있습니다. 현재 개발중인 주요 제품 중 의약품으로써 보툴리눔톡신제제 및 지방분해주사제가 있으며, 보툴리눔 톡신은 현재 100단위제제의 품목허가 및 200단위제제의 품목허가가 승인 되었습니다.의료기기로는 필러 및 리프팅실 등을 개발하고 있으며, 히알루론산 필러는 현재 판매중인 안면부 주름 외 안면볼륨 적응증은 2024년 5월, 팔자주름 적응증은 2025년 7월 임상시험계획을 승인받아 임상시험 진행중이며, 미세주름은 임상시험계획 단계에 있습니다.또한, 당사는 2021년 5월 R&D 영역의 강화와 전문성을 극대화하기 위하여 기존 바이오연구소와 별도로 제제연구 전문 연구소를 신규 설립하여, 서방형제제, 주사제,외용제 등 개량신약 및 제네릭 연구뿐만 아니라 drug repositioning 등 다양한 연구를 진행해온바 있습니다. 최근 2024년 10월 협업 체계를 강화하고 연구 개발 속도의 가속화를 위해 기존의 바이오연구소, 생체재료연구소 및 개발부를 통합하여 연구개발본부로 개편하였습니다.나. 연구개발 담당조직

(1) 연구개발 조직 개요

당사의 연구개발 조직은 연구개발총괄 산하 바이오연구실, 생체재료연구실, 개발실, R&D기획팀으로 구성되어 있고, 하위 조직으로 7개팀(공정, 분석, 비임상연구, 생체재료 1, 2, 임상, RA)으로 구성되어 있습니다.

[이미지: 연구개발 조직도_수정] 원문에서 확인할 수 있어요.

(2) 연구개발 인력 현황당사는 박사급 1명, 석사급 24명 등 총 41명의 연구인력을 보유하고 있으며, 그 현황은 다음과 같습니다.

(3) 핵심 연구인력

당사의 핵심 연구인력의 주요경력 및 연구실적은 아래에 상세히 기술하였습니다.

다. 연구개발비용당사의 최근 3년간 연구개발비용은 다음과 같습니다.

주) 상기 연구개발비용은 연결기준으로 작성하였습니다.

라. 연구개발실적(1) 연구개발 진행 현황 및 향후계획공시서류 작성기준일 현재 당사가 연구개발 진행 중인 의약품 및 의료기기 현황은 다음과 같습니다.

(가) 클로스트리디움 보툴리눔 A형 복합체 (M.W. 900kDa)

(나) 클로스트리디움 보툴리눔 A형(M.W. 150kDa)

(다) 클로스트리디움 보툴리눔 E형 복합체

(라) 지방분해주사제(DCA)

(마) 히알루론산 필러

(바) PolyNucleotide 함유 필러

(2) 연구개발 완료 실적

(3) 연구개발활동 및 판매 중단 현황

당사는 현재 연구개발이 중단된 신약{개량신약, 복제약(시밀러) 등 포함} 품목의 현황은 다음과 같습니다.

7. 기타 참고사항

1. 지적재산권 등 보유현황

가. 당사의 지적재산권 보유현황은 다음과 같습니다.

나. 당사의 해외지역 제품 등록현황은 다음과 같습니다.

2. 사업부문별 영업의 개황가. 산업의 특성(1) 히알루론산(Hyaluronic acid) 필러히알루론산 필러는 피부의 꺼진 부분을 볼륨감 있게 채워주는 주사제로, 볼륨이 부족한 피부 부위에 채워 넣어서 주름을 펴주는 보충제 역할을 합니다. 보툴리눔 독소를 이용한 주사제가 주름이나 표적을 만드는 근육의 일정 기간 마비를 통해 다양한 분야에 적용되는 반면에, 히알루론산 필러는 단순히 특정 부위를 메우거나 도톰하게 채워주는 용도로 활용되고 있습니다.

필러의 원료로 주로 쓰이는 히알루론산은 인체의 결합조직, 상피 및 신경조직 등에 고루 분포되어 있는 높은 생체적합성을 가지는 안전한 생체재료로써 산업적으로는 정형외과, 안과, 피부과, 성형외과, 상처치료, 약물전달시스템, 화장품, 건강식품 등 다양한 응용 범위를 가집니다.

히알루론산은 피부, 관절, 근육, 골격, 혈액, 림프, 태반, 눈, 연골 활액 등 거의 모든 조직에 존재하며, 섬유아세포(fibroblast), 활막세포(synovial cell), 내피세포(endothelial cell), 평활근 세포(smooth muscle cell), 외막세포(adventitial cell), 난모세포(oocyte) 등 대부분의 세포는 소량의 히알루론산을 생성할 수 있는 것으로 알려져 있습니다.

히알루론산은 그 구조적인 특성으로 인하여 많은 양의 수분을 함유할 수 있으며, 삼투압을 유지하여 체내 수분의 균형을 유지하고 피부의 항상성을 유지할 수 있는데, 인체 내에서 크게 1) 공간을 채우고(space-filling), 2) 구조를 지탱하며(structure-stabilizing), 3) 세포를 보호하는(cell-protective) 역할을 담당합니다.

히알루론산은 효소작용에 의한 분해(enzymatic degradation)와 ROS(reactive oxygen species)에 의해 그 수명이 피부에서는 24시간 미만이며, 다른 부위에서도 0.5일 ~수일 정도로 짧기 때문에, 의약품이나 의료기기에 적용하기 위하여 히알루론산의 수명을 늘이기 위한 별도의 기술이 필요합니다.

피부 미용에 활용되는 필러는 크게 피부 속에서도 존재하는 다당류의 일종인 히알루론산을 기반으로 하는 더말 필러(Fillers Hyaluronic Acid Based Dermal)와 칼슘/콜라겐(Collagen) 필러, PMMA(Particle and Polymer)필러로 구분됩니다. 당사는 지속시간의 연장과 함께 사용 목적에 적합한 점탄성을 확보한 히알루론산 필러(Fillers Hyaluronic Acid Based Dermal) 계열의 제품 생산/판매 사업을 영위하고 있습니다. [필러 성분별 비교]

(출처 : 당사 자료)

(2) 보툴리눔 톡신

보툴리눔 독소는 근육 이완작용을 이용해 눈가의 근육이 떨리는 안검경련을 치료하다가 안검경련은 물론이고 눈가나 미간의 주름도 없어지는 것에 착안해서 오늘날 주름치료의 대명사처럼 쓰이고 있습니다.

보툴리눔 독소가 인체에 유입되면 신경세포의 말단 부분에 접합하여 신경세포 안으로 들어 가고, 이 독소는 신경세포 내에서 근육수축 작용을 조절하는 아세틸콜린(Acetylcholine) 분비 작용을 방해하게 됩니다. 신경세포의 아세틸콜린 분비에 필수적인 작용을 하는 SNAP-25 단백질을 절단하여 그 기능을 못하게 함으로써 아세틸콜린을분비하지 못하도록 합니다. 이렇게 아세틸콜린의 신경 자극을 받지 못한 근육은 수축을 할 수 없게 됩니다.

이러한 보툴리눔 독소의 작용 시간은 독소에 노출된 후 6~36 시간에 나타나기 시작하여 7~14일이면 최고의 효과를 나타냅니다. 이런 독소에 의한 근육 이완 상태는 약 3~6개월 정도 지속되는데, 그 후 점차 원래 있던 신경세포의 말단 주위에 새로운 신경 말단이 생성됨으로써 신경근접합부위가 기능을 회복하여 다시 근육을 수축시킬 수 있는 원상태로 돌아가게 됩니다.

이렇게 보툴리눔 독소 의약품은 뇌로부터의 신경자극 흐름을 특정 근육에서 특정 기간 동안 정지시킬 수 있고, 특정 기간이 지나면 다시 신경전달 흐름을 정상적으로 되돌려, 다시 근육을 수축할 수 있게 해주는 특징이 있습니다. 즉 보툴리눔 독소는 신경전달 흐름을 잠시 끊음으로써 근육이 교정될 수 있는 기회, 즉 교정 간을 갖게 해주는 특징이 있습니다.

보툴리눔 독소는 현재 8종류(A~H형)가 있으며 그 중 A형과 B형만 의약품으로 개발되어 사용되고 있습니다. 신경전달흐름을 원하는 부위만, 원하는 기간에 차단시킬 수있는 물질을 찾고 있던 의학적 채워지지 않은 요구(medical unmet need)가 보툴리눔 독소 의약품에 의하여 드디어 조금씩 해소 되어가고 있으며, 그 의약품시장은 시간이 갈수록 확대되며 이로 인해 보툴리눔 바이오 의약품은 많은 신경-근육 질환 분야에 적용되고 있습니다. [보툴리눔 독소의 적용 가능 분야]

(3) 리프팅실리프팅실은 상처 부위를 봉합하는 실을 이용해서 처진 피부나 신체 부위를 당겨줘서 보다 젊어 보이게 하는 시술에 사용하고 있습니다. 사용하는 실은 이미 외과 수술에서 사용하기 때문에 얼굴에 사용하더라도 문제가 없으며, 최근에는 녹는 실을 이용해서 미용분야에 시술을 많이하고 있습니다.

재료에 따른 분류로는 녹지 않는 실과 녹는 재료가 있으며, 녹는 실로는 PDO를 주로사용하고 있으며 이밖에 PLLA 나 PCL 성분의 실이 주로 사용됩니다. 모양에 따른 분류로는 돌기가 없는 모노실과 돌기가 있는 코그실, cone 모양의 깔대기형을 가지고 있는 실로 구분됩니다.

실을 이용한 리프팅 시술은 2003년 APTOS실, 2007년 실루엣리프트가 소개되면서 시작되었고, PDO를 이용한 녹는 성분의 실이 보급이 되면서부터 크게 유행하기 시작했습니다. 초기에는 돌기가 없는 PDO 실이었고, 차차 모양이 변형되면서 다양한 모양의 실이 나오기 시작했습니다. [실리프팅의 세대별 특징]

리프팅실은 단독으로도 시장성이 있지만, 당사가 보유한 히알루론산 필러와 병합으로 시술 시에 더 큰 부가가치를 만들어낼 수 있는 잠재력이 있습니다.

나. 산업의 연혁

(1) 필러(Filler)

필러(Filler)는 피부의 꺼진 부분을 볼륨감 있게 채워주는 주사제로, 볼륨이 부족한 피부 부위에 채워 넣어서 주름을 펴주는 보충제 역할을 하기 위해 개발되었습니다. 이러한 필러는 최초로 얼굴의 결손된 부위를 메꾸기 위해 환자의 다른 부위의 지방조직을 이식하는 것으로부터 유래되었으며 이후 기존에 사용하던 제제로 인한 부작용을 개선하고 더 좋은 성능을 가진 제제를 새롭게 개발하는 과정을 거치며 현재에 도달하게 되었습니다.

필러의 주요한 종류와 연혁별 변화는 아래와 같습니다. [필러 연혁 - 시대별 주요 성분 변동]

(출처: 보톡스와 필러의 정석(한미의학, 2011))

(2) 보툴리눔 톡신보툴리눔이라는 용어는 검은 소시지를 의미하는 라틴어 보툴루스(botulus)에서 유래되었으며, 보툴리즘(botulism) 또는 소시지 식중독(sausage poisoning)은 고대 유럽에서 검정색 썩은 소시지를 먹은 후 발병되는 식중독의 한 형태로 알려져 왔습니다.

1981년 보툴리눔 A형 독소를 최초로 인간 사시 교정에 사용하게 되었으며, 1987년 테오도르 토모비치(Theodore Thomovich)가 안검경련(blepharospasm) 환자의 치료를 위해 양미간 부위에 보툴리눔 독소를 주사한 후 미간부위의 주름선이 아주 부드러워지고 주름이 없어지는 것을 최초로 발견하여, 미용 목적의 사용가능성에 대해 관심을 가지게 되었습니다. 같은 시기 캐나다 밴쿠버의 안과 의사인 카루더스(Carruthers) 부인 또한 동일한 현상을 관찰하였으며, 피부과 의사인 남편과 함께 양미간 이마 양측 눈가의 주름에 대한 치료를 시작하였습니다.

1988년 미국 앨러간(앨러간)社는 알란 스콧 박사(Dr. Alan Scott)로부터 보툴리눔 A형 독소 판매 권리를 취득하였고, 1989년 미국 식품의약품안전청(FDA)로부터 12세 이상 환자를 대상으로 사시(strabismus, crossed eyes) 치료제로서 보툴리눔 독소 의약품의 사용 승인을 획득하였습니다. 이어 12세 이상 환자를대상으로 안검경련(blepharo-spasm), 제7신경장애(VII nerve disorder), 반측안면경련(hemifacial spasm), 국소경련(focal spasm) 치료에 대한 사용 승인을 획득하였습니다.

1991년 앨러간(앨러간)社는 오큘리눔(Oculinum)社 인수 후 제품명을 보톡스로 변경하였고, 이후 1990년대에 보톡스의 주름제거 효과가 피부과 및 성형외과 의사들에게널리 알려져 미국전역에서 주름제거 시술이 증가하였습니다. 2000년 미국 FDA는 성인을 대상으로 한 cervical dystonia(사경) 치료 목적의 보툴리눔 A형 독소 사용을 승인하였고, 2002년 보툴리눔 A형 독소의 미용 목적 사용을 승인하게 되었습니다.

2002년 미국 FDA가 보툴리눔 A형 독소의 피부주름 개선제로 승인하게 된 것이 보툴리눔 독소 의약품 시장의 확대에 획기적인 계기가 되었으며, 미용 의약품(Aesthetic medicine) 영역을 대규모로 개척하게 된 시초라고 할 수 있습니다. 또한, 근육과 신경은 우리의 몸 전체에 분포하고 있으므로 동일한 근육 신경간 작용 메커니즘을 이용하여 보툴리눔 의약품은 뇌성마비 등 근육 신경질환, 다한증, 경련성 방광, 요실금, 두통, 전립선 비대증 등 다양한 질병을 치료할 수 있다는 사실이 계속 발견되면서 임상적응증이 확대되고 있는 추세입니다.

다. 산업의 성장성글로벌 필러와 톡신 시장은 미국과 유럽의 성숙된 수요와 아시아의 폭발적인 신규 수요가 맞물려 거대한 시장을 형성하고 있으며, 필러 소재의 혁신을 이뤄내는 기업들과내성 없는 고순도 톡신의 상용화나 치료용 적응증 확대에 성공하는 기업들이 글로벌 시장의 최후 승자가 될 것입니다.(1) 히알루론산 필러글로벌 필러 시장은 최소 침습 시술에 대한 선호도 증가와 안티에이징 수요 확대에 힘입어 강력한 성장세를 보이고 있습니다.

글로벌 필러 시장 규모는 2024년 기준 약 60억 달러로 평가되었으며, 연평균 7.4%~12.1%의 견고한 성장을 지속하여 2034년대 초반에는 약 145억 달러 규모에 달할 것으로 전망됩니다.

[이미지: 글로벌필러시장규모전망] 원문에서 확인할 수 있어요.

필러 시장은 소재의 안전성과 기능성을 중심으로 기술적 패러다임이 변화하고 있습니다. 현재 시장의 절대 강자는 히알루론산(HA) 필러로, 2024년 기준 전체 소재 시장의 69.4%를 점유하고 있습니다. HA 필러는 인체 친화성이 높고 히알루로니다제에 의해 용해가 가능한 가역성을 무기로 소비자들의 독보적인 선택을 받고 있습니다. 한편, 최근에는 단순한 볼륨 보충을 넘어 자가 콜라겐 생성을 유도하는 PLLA(스컬트라)나 CaHA(래디어스)와 같은 바이오 스티뮬레이터 계열의 합성 필러 시장이 연평균 17.3%라는 경이로운 속도로 성장하며 새로운 핵심 소재로 부상하고 있습니다.

필러 시술의 목적은 과거 단순한 주름 개선에서 입술 강화, 턱선 윤곽 형성, 손등 회복 등으로 정교하게 세분화되고 있습니다. 2024년 글로벌 기준 소비자 통계를 살펴보면, 여성이 전체 시장의 63.5%를 차지하며 주도적인 위치를 지키고 있으나 남성용 안면 윤곽 필러 수요 또한 가파르게 상승 중입니다. 연령대별로는 18~30세 청년층이 전체 시술 건수의 34.3%를 차지하며 트렌드를 선도하고 있는데, 이는 소셜 미디어상의 심미적 기준을 충족하려는 '프리쥬베네이션(Prejuvenation)' 트렌드가 반영된 결과입니다. 시술 부위별로는 주름 및 접힘 교정이 34.6%로 가장 높고, 입술 시술은 연간 29% 이상의 높은 성장세를 기록하고 있습니다.

[이미지: 연령대별미용시술참여율및성장동력] 원문에서 확인할 수 있어요.

주요 지역별 시장 현황 및 전망을 살펴보면, 미국은 세계 최대 시장 중 하나로, HA 필러를 중심으로 2023년 14억 달러 규모를 형성했으며 2030년에는 약 24억 2,000만 달러까지 성장할 것으로 예상되어, 연평균 성장률은 8.4% 수준으로 추정됩니다.

중국은 아시아 최대의 미용 시장으로, 2023년 2억 4,900만 달러에서 2030년 5억 300만 달러로 연평균 10.5%의 고성장이 기대됩니다 코, 턱, 안면 볼륨 개선 등 미용 목적 중심의 수요가 안정적으로 성장하고 있습니다.

유럽은 의료 안전성 규제가 엄격하여 허가된 브랜드 위주로 시장이 형성되어 있으며, 2022년 14.6억 달러 규모에서 2029년 22.5억 달러까지 연평균 6.3%의 안정적인 성장세를 보일 전망입니다.

기타 신흥국: 태국, 브라질, 터키 등도 의료 관광 및 젊은 소비층의 수요 확대에 힘입어 높은 두 자릿수 성장을 이어가고 있습니다. 특히 태국은 동남아 최대의 미용의료 허브로 부상 중이며, 터키는 중동과 유럽 환자 유입이 시장 확대를 견인하고 있습니다. 국내 시장은 'K-뷰티'의 영향력과 세계적인 제조 기술력을 바탕으로 글로벌 평균을 상회하는 성장세를 기록하고 있습니다. 국내 필러 시장 규모는 2023년 1억 3,830만 달러에서 2030년 2억 7,640만 달러로 연평균 10.4% 성장할 것으로 전망됩니다. 국내 시장은 다수의 로컬 기업들이 글로벌 빅파마와의 경쟁에서 승리하며 장악하고 있는 것이 특징입니다.

(2) 보툴리눔 톡신

글로벌 보툴리눔 톡신 시장은 기술적 진보와 소비자 저변의 급격한 확대에 힘입어 현대 의료 미용 및 치료 분야에서 가장 역동적인 성장을 기록하고 있습니다. 2024년 기준 글로벌 시장 규모는 조사 기관에 따라 약 132억 달러 사이로 평가되며, 연평균 7.9%~12.0%에 달하는 견고한 성장세를 지속하고 있습니다. 특히 주요 시장 조사 기관인 Grand View Research는 2033년까지 이 시장이 약 279억 달러 규모에 도달할 것으로 전망하고 있습니다. 이러한 성장은 가처분 소득의 증가와 전 세계적인 최소 침습 시술 선호도 향상이 맞물린 결과입니다.

[이미지: 글로벌보툴리늄톡신시장규모전망] 원문에서 확인할 수 있어요.

미용 수요의 대중화와 치료 영역의 확장으로 보툴리눔 톡신 시장은 과거 '주름 제거'라는 미용적 목적을 넘어 신경계 및 근육 질환 치료라는 거대한 의료 영역으로 외연을 확장하고 있습니다. 미용 시장은 최근 밀레니얼과 Z세대를 중심으로 노화의 징후를 사전에 차단하려는 '프리쥬베네이션(Prejuvenation)' 트렌드가 확산되며 시술 연령층이 하향 평준화되었습니다. 실제로 18~30세 청년층이 전체 시술 건수의 34.3%를 차지하며 트렌드를 선도하고 있습니다. 또한 남성들의 미용 시술 참여가 급증하여 2023년 한 해에만 전 세계적으로 약 135만 건의 남성 톡신 시술이 이루어진 것으로 추산됩니다.

치료용 세그먼트의 약진으로 보툴리눔 톡신은 만성 편두통, 과활동성 방광, 다한증, 그리고 뇌졸중 후 근육 강직 등 다양한 질환의 치료 대안으로 입지를 굳혔습니다. 2026년에는 치료용 세그먼트가 글로벌 시장 점유율의 53.42%를 차지하며 미용 시장 규모를 앞지를 것으로 예상됩니다. 특히 근육 강직 치료는 치료용 시장 내에서만 50% 이상의 비중을 차지하는 핵심 수익원으로 부상했습니다.

지역별 시장은 북미의 견고한 지배력과 아시아의 강한 성장으로 구분되고 있습니다.

미국은 세계 최대의 톡신 시장인 미국은 글로벌 매출의 약 40.2%에서 최대 62.79%를 점유하고 있습니다. 미국 시장은 2026년 단독 규모로만 78억 달러에 이를 것으로 보이며, 편두통이나 다한증 등 의료적 사용 비중이 커서 미용 시장보다 치료용 시장의 규모가 더 큰 특징을 보입니다.

중국은 2023년 10.6억 달러 규모에서 2030년 약 34.6억 달러까지 성장할 연평균 18.9%라는 놀라운 성장률을 기록하며 아시아 최대의 주입형 미용 시장으로 부상할 것으로 전망됩니다.

[이미지: 2030년국가별보툴리늄톡신시장점유율] 원문에서 확인할 수 있어요.

유럽 시장은 의료 안전성 규제가 엄격하여 허가 브랜드 위주의 시장이 형성되어 있으며, 프랑스와 독일을 중심으로 연평균 8.3%의 성장을 이어가고 있습니다.

한국은 보툴리눔 톡신 시장은 약 1,500억~1,635억 원 규모를 형성하고 있으며, 국산제품의 점유율이 90%를 상회할 정도로 로컬 기업의 영향력이 막강합니다. 그러나 업체 간의 치열한 경쟁으로 인해 시술 단가가 급격히 하락하여, 현재 한국의 시술가는 미국의 10분의 1 수준인 3만 원대까지 낮아진 상태입니다. 이에 따라 국내 주요 기업들은 수익성 확보를 위해 글로벌 다변화 전략에 총력을 기울이고 있습니다.

(라) 경기변동의 특성 및 계절성

(1) 경기변동의 특성: 사치재에서 필수 소비재로의 패러다임 전환

보툴리눔 톡신과 히알루론산 필러 등 안면 미용 제품은 과거 질병 치료보다 성형 및 미용 목적으로 주로 사용되어 경기 변동에 민감한 사치재로 인식되는 경향이 있었습니다. 그러나 최근 글로벌 미용 의료 시장은 인구 고령화와 미용 시술에 대한 인식 변화에 힘입어 주기적인 관리가 필요한 '외모 관리 서비스'이자 구조적 성장을 거듭하는 필수 소비재 성격의 산업으로 진화하고 있습니다. 이러한 산업적 특성 변화는 거시 경제의 불확실성 속에서도 강력한 회복 탄력성을 유지하는 근간이 됩니다. 역사적으로 미용 의료 산업은 다른 소비재 대비 뛰어난 경기 방어적 특성을 보여왔으며, 2008년 글로벌 금융 위기 당시 S&P 500 지수가 약 50% 폭락하는 상황에서도 미용 주사제 시장의 매출 감소폭은 단 2.4%에 불과했을 정도로 수요가 비탄력적입니다. 이는 전형적인 '립스틱 효과(Lipstick Effect)'로 설명되는데, 소비자들은 고가의 명품 구매는 포기하더라도 상대적으로 적은 비용으로 심리적 만족감과 외모 개선 효과를 얻을 수 있는 톡신이나 필러 시술은 지속하려는 경향을 보이기 때문입니다. 실제로 경기 침체기에도 시술을 완전히 중단하겠다는 소비자는 7% 수준에 불과하며, 대신 약 46%의 소비자가 저렴한 대체 브랜드나 저가형 시술 채널로 이동하는 지출 최적화 전략을 취하며 시장의 전체 파이를 유지합니다. 또한 최근에는 GLP-1 계열 비만 치료제 확산으로 발생하는 '오젬픽 페이스(Ozempic Face, 체중 급감 후 피부 처짐)' 현상이 필러 및 피부 타이트닝 시술의 신규 수요를 창출하며 새로운 경기 방어 동력으로 작용하고 있습니다.

[이미지: 2008년금융위기시시장회복력비교] 원문에서 확인할 수 있어요.

(2) 품목별 민감도 차이: 톡신의 견고함과 필러의 상대적 변동성

모든 안면 주사제가 경기 변동에 동일하게 반응하는 것은 아니고, 일반적으로 보툴리눔 톡신은 필러보다 경기 변동에 더 강한 면모를 보입니다. 톡신은 시술 단가가 상대적으로 저렴하고 시술 주기가 3~4개월로 짧아 소비자들이 이를 일상적인 '고정 관리 비용'으로 인식하는 경향이 크기 때문입니다. 반면, 히알루론산(HA) 필러는 톡신보다 단가가 높고 지속 기간이 길어 경기 침체 시 소비자들이 시술 시점을 늦추거나 미루기 용이하여 상대적으로 민감도가 높게 나타납니다. 일례로 2025년 2분기 미국 시장에서 톡신 시장은 전년 대비 4% 성장했으나, HA 필러 시장은 12% 역성장하며 품목별 경기 민감도의 차이를 명확히 보여주었습니다.

(3) 계절적 변동성 분석: 사회적 활동 주기와 기후적 요인

미용 의료 산업은 인간의 사회적 활동 주기 및 기후와 밀접하게 연관된 뚜렷한 계절적 패턴을 보입니다. 전체적인 수익성은 4분기에 정점에 달하고 1분기에 저점을 찍는 순환 구조를 가집니다.

4분기(최성수기): 연말연시 각종 사회적 모임과 명절(설, 추석 등)을 앞두고 '최상의 모습'을 갖추려는 수요가 집중됩니다. 즉각적인 개선 효과를 원하는 환자들로 인해 11월과 12월에 필러와 톡신 수요가 급증합니다.

1분기(비수기 및 국내 특수): 연말 과소비 이후 가계 예산이 긴축되는 시기이나, 한국시장의 경우 대학 입학 전인 1~2월 겨울방학 기간과 졸업 시즌에 젊은 층의 유입이 폭발적으로 증가하는 독특한 계절적 특성을 보입니다.

2분기 및 3분기: 2분기에는 여름휴가를 대비한 '바디 준비' 수요와 필러, 톡신 수요가회복세를 보이지만, 3분기(7~8월)에는 본격적인 휴가 시즌과 강한 자외선으로 인한 부작용 우려로 시술 예약이 일시적으로 정체되는 경향이 있습니다.

4. 시장의 지속성 및 신규 수요 동력 (라이프사이클)

안면용 주사제 시술은 지속 기간이 제한적(톡신 최대 6개월, HA 필러 6~12개월)이며 이를 완벽히 대체할 수단이 없기에 시술자들의 재구매율과 브랜드 충성도가 매우 높습니다. 특히 톡신 시술자의 52%는 가격 압박에도 불구하고 기존 선호 브랜드를 고수하는 특성을 보입니다. 향후 시장의 라이프사이클은 더욱 확장될 것으로 전망됩니다. 중국, 중동, 남미 등 신흥 개발국가는 여전히 성장 초기 단계로 대중화가 진행 중이며, 선진국 시장에서도 '프리쥬베네이션(Prejuvenation, 예방 차원의 관리)' 트렌드 확산으로 20~30대 MZ세대의 참여가 늘고 있습니다.< Seasonal trends in cosmetic procedures - Private Healthcare Information Network (PHIN)>

마. 경쟁요소

(1) 히알루론산 필러

(가) 글로벌 시장전세계적으로 필러 시장은 스위스 갈더마의 레스틸렌과 미국 애브비의 쥬비덤이 시장을 선도하고 있습니다. 하지만 보툴리눔 톡신과 달리 독소 규제가 존재하지 않고 임상시험의 절차도 상대적으로 간소하기 때문에 유럽을 비롯하여 한국 등 전세계적으로 100 개 이상의 생산업체가 존재하며, 경쟁수준이 매우 높습니다. 이에 따라 병원 등으로의 납품 시 기본적으로 가격 인하의 압박이 존재하나 필러의 특성상 부종, 홍반, 괴사 등 부작용이 존재하기 때문에 안전성이 높고 품질이 충분히 검증된 제품에 대한 소비자들의 충성도가 높은 시장입니다. 따라서 수많은 경쟁업체가 있음에도 불구하고 품질과 안전성을 기반으로 차별성 확보와 브랜드 충성도 구축을 이뤄낸 애브비의 쥬비덤과 갤더마의 레스틸렌이 시장 초기 단계부터 현재까지 높은 수준의 점유율을 견고히 유지하고 있는 상황입니다.

(나) 국내 시장수입품이 지배하던 시장 초기에 LG화학이 국산 히알루론산 필러를 출시하였으며, 성능 수준에서 큰 차이가 없으면서도 수입품 대비 저렴한 가격을 바탕으로 시장에 진입하여 애브비의 쥬비덤 등 글로벌 기업들의 브랜드가 과점하고 있던 시장을 빠른 속도로 잠식해 나갔습니다. 이러한 저가 제품들의 진입으로 인하여 시장의 수요가 상승함과 동시에 미에 대한 대중들의 관심이 증가하여 전체 시장은 빠른 속도로 성장하였으며 보툴리눔 톡신에 비해 상대적으로 진입 장벽이 낮은 필러 시장의 특성상 수많은 경쟁업체들이 진입하게 되었습니다. 현재 국내 필러 시장은 2017년을 기점으로 변화하기 시작하여 신규 생산업체 수가 줄어 들면서 초기 성장 단계를 지나 재편(Consolidation)의 단계로 진행되고 있다고 판단되며, 허가를 받은 제품들 중 실제로 유의미한 매출을 보이는 몇몇 제품들로 업계가 재편되고 있는 상황으로 판단됩니다.

(2) 보툴리눔 톡신 (Botulinum Toxin)(가) 글로벌 시장보툴리눔 독소 의약품 시장은 전세계적으로 소수의 회사만 경쟁하는 과점시장의 형태입니다. 대륙별로 살펴보면 북미지역에서는 미국 앨러간과 Solstice Neuroscience 및 Revance Therapeutics, 유럽에서는 프랑스의 입센과 독일의 머츠, 아시아 지역에서는 중국의 Lanzhou Institute과 대한민국의 메디톡스, 휴젤, 대웅제약 등이 있습니다.이 중 보툴리눔 A형 독소 제품은 미국 앨러간의 보톡스, 프랑스 입센의 디스포트, 독일 머츠의 제오민, 중국Lanzhou Institute의 BTXA 및 한국의 메디톡스, 휴젤, 대웅제약 등의 제품이 있습니다. 한편으로 보툴리눔 B형 독소 제품으로는 현재 미국 Solstice Neuroscience의 Myobloc이 유일한 상황입니다.

보툴리눔 톡신 바이오의약품 시장의 경우 기본적으로 보툴리눔 독소 균주 확보 자체가 매우 어려우며 이를 기반으로 한 배양과 핵심 단백질 추출 등을 위한 연구 및 제조공정 확보의 높은 난이도, 임상시험과 승인 절차까지의 까다로운 규제 등으로 인하여신규진입이 매우 어려운 시장입니다. 이에 따라 글로벌 보툴리눔 톡신 제제 시장은 앨러간, 입센, 머츠 등의 과점 형태로 형성되어 있어 가격 인하가 거의 이루어지지 않고 있으며, 해당 3사는 안정적인 시장 점유율을 현재까지 확보하고 있습니다. 이에 메디톡스, 휴젤, 대웅제약 등 국내 업체는 상대적으로 수익성이 높은 글로벌 선진국 시장으로 침투를 지속적으로 시도하고 있습니다. 동남아, 중동, 중남미 일부 국가 등 자국 내 추가적 임상을 요구하지 않는 국가뿐만 아니라 미국과 유럽 등 자국내 별도 임상을 요구하는 선진시장에 대한 진입을 위해 본격적인 파트너쉽 구축 및 국가별 임상을 진행 중인 상황입니다. 또한 국내업체들의 수출 중 높은 비중을 차지했던 중국이 2018년부터 비인가제품의 유입을 막기 위해 본격적으로 따이공 규제를 강화함에 따라 공식 경로를 통한 수출을 위하여 현지 업체와의 파트너십 구축 및 중국 내 별도 임상시험 또한 적극적으로 진행 중인 상황입니다.

(나) 국내 시장

국내 보툴리눔 톡신 시장의 경우 히알루론산 필러 시장과 유사한 경로를 보여왔습니다. 앨러간, 입센, 머츠와 같은 글로벌 기업들은 시장 초기 진입자로서의 이점과 글로벌 기업으로서의 인지도, 자금력 등을 바탕으로 국내 시장에서도 초기에 높은 점유율을 확보하였으나, 2006년 메디톡스를 시작으로 2010년에는 휴젤의 제품이 보톡스 대비 훨씬 저렴한 가격에 출시되기 시작하면서 국내 시장 점유율을 빠르게 잃기 시작하였습니다.

글로벌 시장에서의 추세와 다르게 국내 시장의 경우 2000년대 중반부터 국내기업들이 시장에 신규로 진입하면서 저가 마케팅을 공격적으로 진행하였으며 이에 따라 가격 경쟁이 매우 심화 되었습니다. 기존의 앨러간 등 글로벌 기업들의 제품을 대체할 수 있을 정도의 유사한 품질을 보유하였음에도 불구하고 30~50% 저렴한 가격에 판매됨에 따라 현재 국내 시장은 국내 업체들이 장악하게 되었습니다. 이러한 가격 경쟁의 과정에서 미에 대한 관심 증가로 인하여 전체 시장 규모는 가격 하락에도 불구하고 크게 증가하여 왔으나 2014년을 기점으로 국내 업체들의 이익 증가율이 둔화되기 시작하였고 현재는 성숙기에 진입한 단계로 판단됩니다. 바. 규제환경보툴리눔 톡신 바이오의약품과 히알루론산 필러는 관련 규정상 각각 의약품과 의료기기로 구분됩니다. 의료기기 및 의약품은 인체에 직접 사용되는 제품이며 건강에 직접적인 영향을 미칠 수 있음에 따라 제조, 판매 및 사후관리까지 각종 법률 및 규정, 고시 등에 의하여 관리되며 규제당국의 감독을 받습니다.

또한 의약품 및 의료기기를 제조하기 위해서는 식품의약품안전처로부터 제조업 허가및 우수한 제품의 생산 및 품질관리시스템을 사전 점검받아 GMP(Good Manufacturing Practice) 인정을 받아야 가능하며, 또한 개별 품목에 대해서 그 안전성과 유효성을 입증할 수 있는 자료를 검토 받아 개별 허가를 취득해야 합니다. GMP는 일회성 승인으로 끝나는 것이 아니라 정기적인 실사를 통해 계속 유지여부를 감시받아야 하며 허가 받은 대로 의약품을 제조하는지부터 시작해서 관리 및 유통까지 전체의 과정이 관리 감독의 대상입니다.

국외에서는 유럽의 경우 CE 인증, 미국의 경우 식품의약품안전국(FDA)의 허가 승인을 득해야 하는 등 각 국가별로 엄격하게 관리 감독되고 있으며, 미국과 유럽은 의약품의 효능을 의약품 가치 평가 기준으로 도입하면서 신약 승인 절차가 더욱 까다로워지고 있습니다.

특히 보툴리눔 독소의 경우 독소 자체 혹은 생산 균주는 극소량으로도 다수의 인명을살상할 수 있는 생화학 무기의 원천으로 국제적으로 생물무기금지협약(Biological Weapons Convention)의 대상 물질에 해당합니다. 이에 따라 관련 제조 및 획득, 보유, 비축 또는 이전하거나 사용할 경우 모두 신고 혹은 허가의 대상이 됩니다.

또한 보툴리눔 독소는 의약품에 속하는 만큼 약사법을 비롯하여 관련 규정 및 고시 등식약처로부터 생물학적 제제의 판매 허가를 받기 위하여 비임상연구부터 임상 시험, 품목 허가 검토 단계를 거쳐 시판 허가를 득하여야 판매가 가능합니다. 이러한 과정에서 임상 1상~3상까지를 실시하여야 하며 안전성과 유효성을 최종적으로 검증받은후 엄격한 심사를 통해 판매 허가가 나오는 만큼 관련 규제 환경은 매우 엄격한 편입니다.

1. 요약재무정보

가. 요약 연결재무정보회사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

(*) 연결회사는 재무정보의 목적접합성과 신뢰성을 제고하기 위해 당반기 중 전환사채 전환권의 부채와 자본의 분류 관련하여 회계정책을 변경하였으며 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라 비교표시된 과거기간의 연결재무제표를 소급하여 재작성하였습니다. 자세한 내용은 동 보고서 "III.재무에 관한 사항 - 8.기타 재무에 관한 사항"의 "가. 재무제표 재작성 등 유의사항' 에 기재하였습니다. 나. 요약 별도재무정보회사의 별도재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다.

(*) 회사는 재무정보의 목적접합성과 신뢰성을 제고하기 위해 당반기 중 전환사채 전환권의 부채와 자본의 분류 관련하여 회계정책을 변경하였으며 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류'에 따라 비교표시된 과거기간의 재무제표를 소급하여 재작성하였습니다. 자세한 내용은 동 보고서 "III.재무에 관한 사항 - 8.기타 재무에 관한 사항"의 "가. 재무제표 재작성 등 유의사항' 에 기재하였습니다.

2. 연결재무제표

2-1. 연결 재무상태표

2-2. 연결 포괄손익계산서

2-3. 연결 자본변동표

2-4. 연결 현금흐름표

3. 연결재무제표 주석

1. 일반사항 (연결)

2. 중요한 회계정책 (연결)

3-1. 재무위험관리요소 (연결)

3-2. 재무위험관리요소 (연결)

4. 범주별 금융상품 (연결)

5. 현금및현금성자산 (연결)

6. 단기금융자산(사용이 제한된 금융자산) (연결)

7. 매출채권 및 기타금융자산 (연결)

8. 재고자산 (연결)

9. 당기손익인식금융상품 (연결)

10. 관계기업투자 (연결)

11. 유형자산 (연결)

12-1. 리스 (연결)

12-2. 리스 (연결)

13. 무형자산 (연결)