이브이첨단소재 소액공모공시서류(지분증권)

소액공모공시서류(지분증권)

소액공모공시서류

청약권유인쇄물

모집 또는 매출에 관한 사항의 요약

제1부 모집 또는 매출에 관한 사항

제2부 발행인에 관한 사항

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

II. 증권의 주요 권리내용

당사가 금번 제3자배정 유상증자를 통하여 발행할 증권은 기명식 보통주이며, 동 증권의 주요 권리내용은 다음과 같습니다.1. 주식의 종류 : (주)이브이첨단소재 기명식 보통주2. 1주당 액면금액 : 기명식 보통주 1주당 500원3. 신주인수권에 관한 사항

4. 배당에 관한 사항

5. 의결권에 관한 사항

6. 기타 증권의 주요 권리 내용기타 증권의 주요 권리 내용에 관한 사항은 공시된 사업보고서상에 첨부된 당사 정관을 참고하시기 바랍니다.

III. 투자위험요소

1. 사업위험

1. 글로벌 경기 동향

2026년 7월 국제통화기금(IMF)은 「세계경제전망(World Economic Outlook)」에서 2026년 세계 경제성장률을 2026년 4월 전망 대비 0.2%p 상향된 3.3%로, 2027년 세계 경제성장률을 3.2%로 전망하였습니다. 국제통화기금은 세계경제가 중동전쟁에 따른 공급충격과 인공지능(AI) 주도 기술사이클이라는 상반된 두 기류의 영향을 받고 있다고 평가하면서, 국가별 성장률은 중동전쟁 노출도와 AI 기술 밸류체인 편입 여부에 따라 차별화될 것으로 진단하였습니다.

또한 세계경제 리스크가 4월보다 균형적이나 아직 하방요인이 우세하다고 진단하면서, 중동 정세 불확실성, 무역 분절화, 일부 국가의 정책 여력 약화 등 리스크에 유의할 필요가 있다고 언급하였으며, AI의 경우 효율성 향상을 통해 성장에 기여할 수 있으나 기대 반전 시 소비ㆍ금융을 위축시키는 하방요인으로도 작용할 수 있다고 평가하였습니다.

2. 국내 경기 동향

한국은행이 2026년 8월 발표한 「경제전망」에 따르면, 국내 경제는 중동상황의 불확실성 지속에도 불구하고 반도체 경기 호황과 그에 따른 파급효과의 확산으로 2026년 5월 전망(2.6%) 대비 0.7%p 상향된 3.3%의 높은 성장세를 나타낼 것으로 전망되었습니다. 이러한 상향조정에는 실적치 상향 수정(+0.2%p), 반도체 경기 호조(+0.35%p), 3대 메가프로젝트 등 투자 가속화(+0.1%p), 예상보다 작은 중동영향(+0.1%p) 등이 상방요인으로 작용하였습니다.

2027년에는 반도체 경기 확장세가 지속되는 가운데 여타 부문으로의 파급효과도 본격화됨에 따라 내수와 수출 모두 견조한 흐름을 보이며 연간 2.9% 성장할 것으로 전망되었습니다. 다만 한국은행은 AI 투자 속도, 중동상황, 美관세정책 등과 관련한 불확실성이 큰 상황이며, 반도체 경기 호조의 직접적인 수혜가 일부 산업ㆍ계층에 집중되어 있는 점은 긍정적 파급효과를 다소 제약할 수 있는 요인이라고 평가하였습니다.

물가 측면에서는 소비자물가 상승률이 비용충격의 전이가 지속되고 수요압력도 점차 확대됨에 따라 5월 전망과 부합하는 2.7%를 나타낼 것으로 예상되었으며, 근원물가 상승률은 5월 전망 대비 0.1%p 높은 2.5%의 높은 상승세를 지속할 것으로 전망되었습니다.

한국은행은 향후 성장 전망경로에 AI 투자 속도, 중동상황 등과 관련한 불확실성이 크며, 물가의 경우 국제유가 및 환율 움직임, 수요측 압력 등이 리스크 요인이라고 평가하였습니다.

상기 하방 리스크 중 중동지역 긴장 재고조 및 美 통상압력ㆍ관세부담 확대는 국제유가 및 원자재 가격 상승, 글로벌 교역 위축을 통해 글로벌 수요 회복이 예상과 달리 지연될 경우 민간소비 위축, 설비투자 지연, 매출 감소 등으로 당사의 수익성과 재무건전성이 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한국은행은 반도체 경기와 중동상황을 둘러싼 불확실성이 크다고 평가하고, 각각에 대한 낙관ㆍ비관 시나리오를 설정하여 성장 및 물가에 미치는 영향을 다음과 같이 설명하였습니다.

반도체 경기 비관 시나리오(빅테크의 AI 투자 속도 조정)가 현실화될 경우 국내 성장률이 기본전망 대비 최대 0.4%p까지 낮아질 수 있으며, 이 경우 국내외 반도체ㆍ전기차 관련 설비투자 위축으로 당사의 FPCB 소재 사업 확대 계획에도 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 아울러 중동상황 교착 장기화 시나리오가 현실화될 경우 국제유가 상승에 따른 원가 부담 증가와 함께 각국 정부의 재정 여력 축소를 통해 당사의 핵심 사업인 FPCB 소재 발주에도 간접적인 영향을 미칠 수 있습니다.

종합하면, 2026년 8월 한국은행 전망은 5월 전망 대비 국내 경기에 대해 전반적으로 낙관적인 방향으로 수정되었으나, 이는 반도체 경기 호황이라는 특정 산업 요인에 크게 의존하고 있어 그 지속가능성 및 낙수효과에 대한 불확실성이 상존합니다. 투자자께서는 향후 발표되는 한국은행 경제전망 및 IMF 세계경제전망 등을 통해 국내외 거시경제 환경 변화를 지속적으로 확인하시기 바랍니다.

당사는 2004년 설립되어 연성회로기판(Flexible Printed Circuits Board)의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. FPCB는 전자기기에 사용되는 필수적인 제품으로서, 다양한 형태와 디자인의 기기가 만들어질 수 있도록 합니다. 인쇄회로기판(PCB)은 모든 전자제품에 들어가는 핵심부품으로서 전방산업인 전자, 정보통신, 통신장비 등 관련산업의 성장과 그 흐름을 같이 하고 있습니다. 특히 연성회로기판(FPCB)는 주로 핸드폰 및 개인 휴대용 소형전자부품에 많이 사용되고 있기 때문에, 국내외 경기침체가 지속되거나 주요 업체들의 매출이 부진해질 경우 FPCB 제품도 직접적인 영향을 받을 것으로 전망됩니다.당사의 주요 제품인 FPCB는 자동차, 휴대폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈 등의 소형전자제품에 주로 사용됩니다. 따라서 주로 전자기기를 생산하는 전자제품 제조 업체에 당사의 제품이 납품되고 있습니다. 전기자동차의 수요와 시장 점유율이 빠르게 증가하며, 자동차 전장용 FPCB의 판매량 또한 빠르게 증가하고 있습니다. 당사의 주요 고객사는 국내 대형 IT제조업체 및 자동차 전장부품 제조사입니다. 따라서 FPCB를 필요로 하는 스마트폰, 태블릿 PC, LCD 모듈, LED 모듈, 자동차 등 다양한 시장의 수요와 밀접한 관계를 가지고 있습니다.2023년부터 2026년 2분기까지 당사의 매출 현황은 다음과 같습니다.

과거 당사는 자동차 내비게이션 등에 사용되는 차량 디스플레이용 양면 FPCB 제품을 주로 판매하였으나 전기차의 주요 부품인 전기차 배터리 관련 업체와 계약을 체결함에 따라 전기차 배터리용 양면 FPCB의 매출이 증가하고 있습니다. 전기차 배터리용 FPCB는 배터리와 그 외의 부품들을 연결하는 와이어링 하네스의 대체품으로 그 사용이 증가하고 있습니다. 기존의 와이어링 하네스에 사용되었던 구리 케이블에 비해 FPCB는 부피가 작고 무게가 가볍다는 이점이 있습니다. 당사는 추후 전기차 수요 증가에 따라 당사의 매출액 중 차량 관련 FPCB가 차지하는 매출비중이 증가할 것으로 판단하고 있으며, 전방산업인 전기자동차 시장의 업황에 따라 당사의 매출액 또한 변동될 것으로 판단하고 있습니다.당사는 전자제품의 부품으로 사용되는 FPCB(Flexible Printed Circuits Board: 연성인쇄회로기판) 생산 및 제조를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. FPCB는 PCB(인쇄회로기판)의 한 종류로 PCB는 절연기판 위에 전기적 신호를 전달할 수 있는 도체 패턴을 형성시킨 것으로 전자부품을 그 위에 탑재하기 위한 기판으로 사용됩니다. PCB는 구분에 따라 여러 종류로 나눌 수 있는데, 일반적으로 Rigid PCB, FPCB, 그 외 특수 PCB로 분류됩니다.

FPCB는 일반적으로 재질이 딱딱한 Rigid PCB와 달리 굴곡성을 가진 필름형태의 3차원 회로기판입니다. FPCB는 전자제품이 소형화, 경량화 및 특성화되면서 개발되었으며 작업성이 뛰어나고 내열성, 내곡성, 내약품성 등이 강한 장점을 보유하고 있어 최근 FPCB의 활용도가 증가하고 있습니다. FPCB는 다시 아래와 같은 세부 제품군으로 분류할 수 있습니다.

PCB는 모든 전자제품의 핵심부품으로 사용되어 왔으며, 휴대폰을 포함한 IT기기들의 첨단화 및 경박단소화로 인하여 Rigid PCB에서 FPCB로 시장의 방향성이 변화하고 있습니다. FPCB를 사용함으로써 기존의 Rigid PCB의 사용에 따른 무게, 부피, 특히 경직성으로 인해 가지는 한계성을 극복할 수 있기 때문입니다. 이러한 장점을 토대로 FPCB는 스마트폰, 태블릿PC 등의 휴대용 통신기기에 사용되며 시장의 규모를 키웠습니다. 또한 PCB 산업은 반도체, 전자기기, 자동차 등 전방산업의 안정적인 수요를 기반으로 성장했습니다. 하지만 2013년 후반부터 스마트폰 업체들의 실적부진과 PCB 업체들의 공급과잉에 따른 가격 하락으로 인하여 성장성이 정체되었습니다. Business Research Insights에 따르면, 글로벌 PCB 시장은 2024년 약 759억 달러 규모에 이른 것으로 평가되었으며, 2033년까지 약 1,190억 달러 규모에 달할 것으로 예상하였습니다. 이는 2025년부터 2033년까지 연간 약 4.3%의 성장률에 해당하는 수치입니다. PCB는 기본적으로 스마트폰, 전문의료기기 등의 전원을 연결하는 등의 기계적 지원을 함으로써 기초적인 수요가 유지되고 있습니다. IoT 기기, 전기차 및 5G 기술 등의 성장은 PCB 제품의 수요 또한 증가시켰습니다.

경성(Rigid) PCB산업에 비해 FPCB 산업은 전자제품의 경박단소화에 따른 적용 제품군의 확대로 그 시장규모가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이는 경성 PCB가 적용되던 영역이 동일 기능을 수행하는 FPCB로 대체되고 있기 때문입니다. FPCB는 일반 PCB가 무게나 부피, 특히 경직성으로 인해 가지는 한계성을 극복하기 위해 사용범위가 확대되고 있으며 극소 경량화 추세에 따라 매년 큰 폭의 성장세를 시현하고 있습니다.

하지만 FPCB산업은 부품산업으로서 전자산업 등의 동향에 민감할 수 밖에 없습니다. 그러나 전자산업은 가전, 정보기기, 통신기기, 전장품, 정밀계측기기 등 수많은 분야가 있기 때문에 FPCB의 최종 수요처에 따라 경기변동에 대한 민감도는 상당한 차이를 보이고 있습니다. 가전이나 정보기기에 사용되는 FPCB의 경우에는 경기동향에 매우 민감하지만 통신 등 시스템 기기에 사용되는 FPCB의 경우 상대적으로 안정되어 있는 편입니다. 또한, FPCB의 주요 수요처는 휴대전화, LCD 등 전자, 전기제품의 세트업체로서 수출 비중이 높은 관계로 환율, 원자재 가격, 수출 시장 환경 등 해외의 경기변동에 따라 매우 민감하게 반응하며 시장의 경기에 크게 변동되는 특성을 가지고 있습니다.현재 성장이 예상되는 산업의 영향에 따른 긍정적 효과에도 불구하고 향후 전방산업의 업황 변화나 세계적인 경기 침체의 지속화 등 여러 부정적 외부 요인의 출현시 당사가 영위하고 있는 FPCB 산업의 수익성 및 성장성이 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

최근 전기차의 판매량이 증가하면서 자동차 전장용 FPCB의 수요가 증가하고 있습니다. 자동차 전장용 FPCB는 배터리셀을 연결하는 데 활용되며 친환경 정책에 힘 입어 전기차의 자동차 시장 침투율 증가와 함께 성장할 것으로 예상됩니다. SNE Research에 따르면, 2025년 기준 세계 각국에 등록된 전기차의 총 대수는 약 17,633만대를 기록하였으며, 이는 2024년 기준 기록된 약 13,984만대에 비해 약 26.1% 상승한 수치입니다. 전기차 판매량은 특히 2021년 이후 급격한 성장속도를 보였으며, 2017년부터 2023년까지 전세계 전기차 판매량의 연평균 증가율은 약 45.8%를 기록하였습니다. 이와 함께 당사 또한 자동차향 FPCB 제품에 대해 판매 비중이 매우 높아지며 주요 품목으로 자리 잡았으며 해당 사업은 전기차 또는 자동차의 수요와 생산량에 큰 영향을 받습니다.

2024년까지의 글로벌 전기차 판매 추이 및 성장세를 살펴보면, 중국 및 기타지역은 고성장세를 유지하는 가운데, 유럽지역은 타 지역 대비 상대적으로 저성장 중인 상황입니다. 2024년 기준 중국 시장의 전기차 판매량 성장률은 39.7%, 유럽지역 성장률은 -1.0%, 북미 지역 성장률은 10.1%, 중국을 제외한 아시아 지역 성장률은 13.7%를 기록하였으며, 기타지역은 1.8%의 성장률을 기록하였습니다.

2023년부터는 인플레이션 및 고금리 등에 따른 소비자들의 구매력 저하, 보조금 축소 등으로 중국, 유럽, 미국 등 주요 시장에서 전기차 수요가 둔화되었고, 이에 따른 완성차 업체들의 재고 조정 영향으로 밸류체인 후방에 위치한 자동차 관련 부품 업체들의 실적이 하락하였습니다.

이렇듯 2023년 하반기 이후 전기차 시장의 수요가 일정 수준에서 더 이상 늘어나지 못하고 정체되는 캐즘현상이 지속됨에 따라 전기차 관련 업체들의 실적은 부진한 상황입니다. 다만, AMPC(생산세액공제) 수혜 확대, 완성차 업체들의 전기차 신차 출시(중저가 전기차 등의 라인업 다변화) 및 재고축적 수요의 증가, 금리 인하에 따른 소비심리 개선, 광물가격 하향 안정화 등에 힘입어 전기차 시장의 캐즘 극복을 예상하고 있습니다.실제로, SNE리서치에 따르면 2024년의 전기차 판매량은 2023년 대비 26.1% 성장하였으며, 캐즘의 영향을 가장 많이 받고 있는 유럽의 경우 전년 대비 1.0%의 역성장하며 정체기를 맞이했습니다. 한편, 2024년 기준 북미 시장의 전기차 판매량 성장률은 10.1%, 중국을 제외한 아시아 지역 성장률은 13.7%를 기록하였으며, 중국은 39.7%를 기록하였습니다.

그러나, 정책적ㆍ기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 전기차 시장의 캐즘 극복이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성을 배제할 수 없으며, 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 등 각 요인들의 달성이 예상보다 지연될 가능성도 존재합니다.

친환경 차량에 대한 보조금 등 경제적 인센티브와 내연기관차에 대한 환경규제는 전방산업인 전기차 시장의 성장을 이끄는 중요한 요소 중 하나입니다. 하지만 유럽, 중국을 중심으로 한 주요국가의 지원 축소 사례에서 확인할 수 있듯이, 세계 각국 정부가 재정적인 부담과 정책 방향성으로 인해 정책적 지원을 축소하거나 폐지할 가능성을 배제할 수 없습니다.

전기차 시장의 지속적인 성장세에도 불구하고, 정책적·기술적 요인 등 다양한 요인으로 인해 전기차 시장의 성장이 예상보다 지연될 가능성이 존재합니다. 정책적 측면에서 전기차에 대한 보조금 지급 규모의 축소, 연비 및 환경 규제의 완화 등 전기차 관련 규제가 현재보다 비우호적으로 바뀌게 될 가능성을 배제할 수 없으며 내연기관을 대체할 수 있는 수준의 최대 주행거리, 배터리 충전에 소요되는 시간 등 주요 기술의 개발, 충전을 위한 제반 시설(인프라)의 구축 등 최종 소비자의 니즈에 부합해야 하는 각 요인들의 달성이 예상보다 지연될 가능성도 존재합니다.

한편, 최근 글로벌 경기 둔화, 고물가 및 고금리 지속에 따른 소비자 구매심리 위축과함께 완성차 OEM들의 전기차 전환 속도 조정과 보수적 재고 운영 등으로 인해 전기차 시장 성장이 단기적으로 둔화되고 있습니다. 단기적 전기차 시장의 수요 둔화와 메탈가격 및 환율 변동에 따른 매출 감소요인도 상존하기 때문에 이에 따른 당사 매출의 변동성은 상존합니다.

전기차를 대체할 대체산업의 출현 역시 전기차 시장의 성장을 저해할 수 있는 요소입니다. 내연기관차를 대신할 친환경차는 전기차 뿐만 아니라 수소차 또한 존재합니다. 기술적인 측면에서 수소차는 전기차의 문제점이었던 충전시간과 주행거리 문제에서 상대적으로 자유롭고 매우 적은 질소산화물만을 배출할 뿐 다른 공해 물질이 전혀 생성되지 않는다는 등의 장점이 있으나, 수소차는 아직까지 전기차 대비 충전 인프라가 부족하고 인프라 구축 비용 역시 높은 점, 수소의 밀도가 낮아 대량의 수소를 저장, 운반하여 안전하게 탑재하는 것에 따른 기술적 어려움, 큰 용량의 수소 탱크 탑재로 인해 소형화가 어렵고 차량, 특히 승객용(Passenger) 차량 디자인에 제약이 따른다는 단점들이 존재합니다. 나아가 최근에는 전기차의 기술 진보로 충전시간 및 주행거리에서 큰 격차가 나지 않는 상황에서 수소차의 전기차 대체 가능성은 비교적 높지 않은 것으로 예상됩니다. 그럼에도 수소차의 기술발전 속도가 예상보다 급속히 이루어지고, 그로 인해 전기차가 아닌 수소차가 친환경차량의 대세로 자리잡는 경우 전방산업인 전기차 시장의 축소 내지 성장 둔화로 이어져 당사가 영위하고 있는 차량용 FPCB에 대한 수요 감소로 연결될 수 있습니다.

이처럼 기술, 정책적 요인을 비롯한 대외 환경 변화 및 기타 다양한 요소로 인해 전방산업인 전기차 시장의 성장이 예상보다 지연되거나 성장 규모가 축소될 수 있으며, 이는 당사의 사업 및 재무에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.자동차는 경기에 민감한 성격을 보이는 소비재에 해당되며, 특히 전기차 제품의 수요는 내연기관차 대비 높은 가격을 형성하고 있으므로 경기 변동에 더 큰 영향을 받을 수 있습니다. 이에 따라 높은 인플레이션 혹은 급격한 금리 인상이 지속되는 시기에는 전기차 구입 수요가 줄어들어 성장성이 정체될 수 있습니다. 또한 2020년 코로나-19 사태와 우크라이나-러시아 전쟁의 영향으로 차량용 반도체 등의 자동차 부품 부족 사태가 발생하였고 이로 인해 자동차 신규 생산량이 급감하였습니다. 현재에도 자동차 부품 부족 사태는 지속되고 있으며, 국가간 전쟁 등의 상황이 장기화될 시에는 자동차 공급망의 상황이 악화될 수 있습니다. 상기 원인으로 전기차 또는 자동차 업황의 부정적인 요인으로, 당사가 영위하고 있는 FPCB 산업의 성장성 또한 부정적인 영향을 받을 수 있습니다.

FPCB 제품은 전기 전자 제품에 탑재되는 대표적인 부품으로 사용범위가 다양하고 대부분 수요처의 주문 생산 방식으로 이루어져 전방산업과 밀접한 관계를 가지며 반도체, 전자기기, 자동차 등 전방산업의 안정적인 수요 증가를 기반으로 성장해왔습니다. 특히, 최근 FPCB 시장은 스마트폰, 태블릿 PC, 스마트 워치 등의 스마트 디바이스의 발달과 함께 그 수요가 커졌습니다.따라서 당사가 영위하는 FPCB 제품 관련 사업은 전방산업인 전자기기, 특히 스마트폰 산업의 경기와 밀접한 연관성을 지니고 있으며, 스마트폰 시장의 변동성에 의하여 당사 영업활동에 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 스마트폰 시장은 통신기술의 발달 및 교체시기 단축 등의 영향으로 인해 신흥시장을 중심으로 보급률이 올라가며 매우 높은 성장률을 보여왔습니다. 하지만 2015년을 기점으로 스마트폰의 대중화와 제한적인 제품 차별화로 성장세가 둔화되기 시작했으며, 2024년 역시 전년 대비 한 자릿수 성장률을 기록하는 등 성장세 둔화 양상을 보였습니다.현재 글로벌 시장 내 스마트폰 침투율이 약 70% 수준을 보이고 있으며, 상향 평준화된 스펙을 비롯하여 유사한 디자인과 기능 등을 보유하여 제품 차별화가 어려워진 만큼 출하량이 급격하게 증가하기 어려운 단계에 직면하였습니다. 2022년부터 2024년까지의 세계 스마트폰 출하량은 아래와 같습니다.

2015년 이후 국내 스마트폰 가입자수 증가율은 꾸준히 감소하는 추세입니다. 2015년 약 4,367만명 정도의 스마트폰 가입자수를 기록하였으며, 이는 2014년 대비 약 7.30%의 증가율을 기록한 수치입니다. 하지만 2016년 스마트폰 가입자수 증가율은 약 6.30%, 2017년 약 4.83%, 2018년 약 1.61% 등 점차 그 증가폭이 감소하는 모습을 보이고 있습니다. 2024년 기준 스마트폰의 가입자수는 약 5,611만명이 기록되었으며, 2023년 대비 약 0.18% 증가한 수치를 보였습니다. 이렇듯 스마트폰의 가입자 수 자체는 지속적으로 증가하고 있지만, 그 증가세가 둔화되는 양상을 보이고 있습니다. 이러한 자료를 바탕으로 고려했을 때, 당사가 영위하고 있는 FPCB 사업의 전방 시장 중 하나인 스마트폰 시장의 성장성은 확연히 둔화되는 양상을 보이고 있으며, 이는 곧 당사 제품의 수요에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편, 세계 스마트폰 시장은 최신 스마트폰으로 교체하는 주기가 꾸준히 늘어나고 있는 추세입니다. 시장조사업체 스트래티지애널리틱스(SA)가 설문 조사한 결과, 전 세계 스마트폰 평균 교체 주기는 2013년에는 25.6개월이었고, 2020년 43개월까지 길어졌습니다. 다만 2022년부터는 교체 주기가 다시 짧아지기 시작하여 2025년에는 37개월 수준까지 감소할 것으로 조사되었습니다.

휴대폰 교체주기가 늘어나는 주요 원인으로는, 스마트폰 성능의 발달로 인해 기존 제품과 프리미엄 제품 간의 뚜렷한 스펙 차이가 나타나지 않으면서 구매자들의 신제품 교체 욕구가 감소한 점 등이 있습니다. 스마트폰의 교체주기의 장기화는 자연스럽게 스마트폰 수요의 감소 및 출하량 감소로 이어져, 당사와 같은 스마트기기용 FPCB 제품을 공급하는 업체의 마진 또한 줄어들 가능성이 높습니다.스마트폰의 교체주기의 증가와 관련하여, 중고폰 시장의 성장 또한 영향을 미치고 있습니다. 국내 중고폰 시장은 C2C, B2B, B2C 시장으로 구분되며, 최근에는 중고폰 시장이 기업화 및 대규모화 양상을 보이며 유통 단계가 간소화되는 경향을 보이고 있습니다. 이에 따라 중고폰의 거래량 및 거래금액이 빠르게 증가하고 있는 것으로 파악되고 있습니다.Statista에 따르면, 세계 중고 스마트폰 시장은 정비되어 재판매되는 수량을 포함하여 2023년 약 3.1억대의 규모를 기록했습니다. 또한 2027년까지 약 8.8%의 연평균 성장률을 전망하고 있으며, 이는 2027년 약 4.3억대의 중고 스마트폰 출하량이 예상되는 수치입니다.

중고 스마트폰 시장은 수익적인 측면에서도 향후 몇 년간 성장할 것으로 예측하고 있습니다. 실제로 2021년 중고 스마트폰 시장 규모는 약 500억 달러에 달했으며, 2031년까지 약 1,440억 달러 규모를 달성할 것으로 예상하고 있습니다. 이러한 수익적인 측면의 긍정적 면 또한 중고폰 시장 활성화를 견인하고 있습니다.국내 중고폰 시장규모는 2016년부터 급격히 커지는 양상을 보이고 있습니다. 주요 원인으로는 단말기 유통구조 개선법(단통법), 선택약정 요금할인 확대적용 등 정부정책의 영향, 휴대폰 성능 발달에 따른 중고폰의 양호한 품질 등의 영향이 있습니다.최근 중고거래에 대한 긍정적인 인식이 확산되고 있습니다. 특히, 두번째 소비자라는 뜻을 가진 '세컨슈머'라는 신조어가 만들어지는 등 새 제품의 소비를 추구하기 보다는 저렴한 중고제품을 사용하고자 하는 문화가 자리잡고 있습니다. 이러한 사회적 분위기 속에서, 중고 제품, 특히 중고폰 시장의 성장성은 긍정적으로 전망되며, 이에 따라 휴대폰 신제품의 출고는 감소하고 있는 추세입니다.

스마트폰 가입자수 증가율이 꾸준히 둔화되고 있는 양상과, 중고폰 시장의 지속적인 성장, 그리고 신규폰 구매 주기의 증가 양상 등을 고려하였을 때, 스마트폰 생산 시장의 성장성은 현재 둔화되는 모습을 보이고 있다고 판단할 수 있습니다. 이렇듯 스마트폰 시장 성장이 지속적으로 정체되거나 축소될 경우, 그리고 당사가 이러한 시장환경의 변화에 원활하게 대응하지 못할 경우 당사의 영업과 재무실적에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자분들의 각별한 주의가 요구됩니다.

과도한 인플레이션과 급격한 기준 금리 인상 등의 외부 위험이 장기화 되어 경기 침체가 현실화될 경우 스마트폰 산업과 관련된 주요 업체들의 매출이 부진할 수 있습니다. 또한 이 경우 FPCB 산업은 전방산업의 침체의 직접적인 영향을 받을 수 있습니다. 또한 스마트폰의 ASP가 감소하면 스마트폰 제조 업체는 원가절감을 위해 FPCB 단가를 낮출 수 있으며 협상의 우위는 스마트폰 제조 업체에 있습니다. 이는 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

FPCB 산업은 설립초기부터 투자자본이 많이 소요되는 자본집약적인 대규모 장치산업으로 지속적인 설비 업그레이드가 요구되며 꾸준하게 제품을 공급할 수 있는 수요처 또한 확보해야 하기에 신규 진입이 용이하지 않은 산업입니다. 그러나 스마트폰과 태블릿 PC의 호황으로 FPCB 제품의 수요가 확대되자 시장규모가 확장됨에 따라 기존 경성 PCB 생산업체들이 FPCB 시장으로 진출하고 FPCB 업체들이 2012년부터 대규모 증설을 추진함에 따라 국내 시장 경쟁이 심화된 바 있습니다.동종업종의 대표적인 경쟁요소로 작용할 수 있는 사항으로는 설비보유 능력, 생산노하우, 가격경쟁력, 고객지향 영업 등을 꼽을 수 있습니다. FPCB 산업은 설립 초기부터 투자자본이 많이 소요되며, 꾸준하게 제품을 공급할 수 있는 수요처 또한 확보해야 합니다. 따라서 신규업체의 시장진입은 결코 용이하지 않습니다. 기존에 이미 시장에 진입해 있는 기업들 역시 끊임없는 설비투자나 독창적인 기술개발 없이는 결코 경쟁에서 우위를 점할 수 없으므로 이와 같은 위험를 잘 관리하고 통제할 수 있는 경영노하우가 다른 어떠한 업종보다 필요하고 중요하게 여겨지는 것이 FPCB 산업입니다. 최근 FPCB 산업은 일본 및 미국이 선진기술로서 시장을 선점하고 있고, 중국 및 동남아 국가들이 저가 제품을 무기로 새롭게 시장에 진출하고 있어 시장 내에서의경쟁이 더욱 가속화되고 있습니다. 또한 세계의 주요 FPCB시장의 세트메이커들이 중국을 중심으로 한 아시아로 생산기지를 옮겨가고 있어 생산기지의 현지화 전략 또한 요구되는 상황입니다.삼성전자 스마트폰 출하량 급증 시기에 진행된 국내 업체들의 경쟁적인 생산능력 증설은 삼성전자의 글로벌 스마트폰 시장 점유율 하락 과정에서 가동률 하락과 판가 하락 압력 상승으로 이어지면서 업계 전반적으로 실적 악화를 경험하였습니다. 또한 신제품 회전 주기가 빠른 전자제품의 부품으로 사용되는 제품의 특성상 수명주기가 약 6개월 정도로 매우 짧기 때문에 산업 내 경쟁에서 뒤쳐지지 않기 위해서는 끊임없는 연구개발이 이루어져야합니다. 최근 중국 및 동남아 국가들이 저가 제품을 무기로 새롭게 시장에 진출하고 있어 FPCB 시장 내에서의 경쟁이 더욱 가속화되고 있습니다.당사와 같이 FPCB 제품을 시장에 공급하고 있는 주요 경쟁업체의 최근 4년간 시장점유율 현황 및 실적은 다음과 같습니다.

당사의 국내 경쟁기업을 살펴보면, (주)인터플렉스와 (주)비에이치는 애플향 및 삼성향 Mobile용 FPCB 제품을 주력으로 납품하고 있습니다. (주)비에이치와 (주)뉴프렉스 Mobile용 FPCB와 전장용 FPCB 등을 생산 및 판매하고 있으며 당사와 경쟁관계에 있습니다. 당사의 주력 제품은 전장용 FPCB, Mobile용 FPCB이며, 대덕GDS(주)는 카메라 모듈용 FPCB를 주력으로 하고 있어, 직접적인 경쟁관계는 아니지만 FPCB 기술을 보유하고 있으므로 잠재적 경쟁자로 볼 수 있습니다. 이 밖에 해외 주요 경쟁사로는 일본의 NOK, Fujikura, Sumitomo, Nitto Denko, 미국의 M-Flx 등이 있습니다.

앞서 언급한 바와 같이 규모의 경제가 존재하고 지속적인 설비 투자가 필요한 대규모 장치산업이라는 산업의 특성과 더불어 전방산업의 호황으로 늘어나는 물량에 맞추기 위하여 당사를 비롯한 국내 주요 FPCB 생산업체들은 최근 설비 투자를 계속해왔습니다. 당사 또한 선제적인 투자로 생산 설비를 늘림으로써 변화하는 시장 상황에 적절히 대응하고자 하였으며 향후에도 주력사업 및 미래 성장동력을 위해 시장상황을 고려해 투자를 결정할 예정입니다.

FPCB 산업은 기술집약적인 산업으로 끊임없는 설비투자나 독창적인 기술 개발 없이는 경쟁에서 우위를 점할 수 없습니다. FPCB 제품의 특성상 고객의 요구사항에 맞춰 스펙 및 제조방법이 다르기에 일괄제조 공정을 갖추기 어렵고 완전주문생산방식과 다품종소량 생산의 특성을 가집니다. 또한 기계를 통한 공정 이후 각 세부 공정별로 수작업이 필요한 과정이 있어 숙련된 생산인력이 필요하며 다양하고 복잡한 제조공정으로 인하여 제품 완성을 위해서 전기, 전자, 기계, 고분자 등 다양한 전공의 기술 인력이 요구됩니다.FPCB의 주요 전방산업은 기술이 빠르게 진보하는 전자제품과 자동차 산업이기에 이에 따른 고객사의 요구사항 또한 높아지고 있습니다. 스마트 디바이스의 경우 멀티미디어 기능이 강화됨에 따라 디스플레이의 크기가 커지고 해상도가 높아졌으며 카메라 모듈의 화소가 높아짐에 따라 이들 모듈에 장착되는 FPCB에도 고성능화가 요구되고 있습니다. 디바이스의 성능이 높아지고 부품의 수도 늘어나는 동시에 기기의 크기는 작아지고 무게는 가벼워지고 있기에 고객사는 제품의 소형화와 경량화를 요구하는 추세입니다.자동차의 경우 운전자와 그 주변의 생명과 직결되며 전자제품 대비 대형이고 부품의 가동 환경이 고온이라는 점 등 더욱 가혹하다는 점에서 기존의 FPCB 제품 대비 더 고도화된 기술력을 요구합니다. 특히 전기차 전장용 FPCB는 전기차의 핵심 부품인 배터리와 관련되어 있기에 관련 산업의 진보를 발 맞출 수 있는 기술 개발이 필요합니다. 상기와 같은 시장의 변화에 따라 FPCB 업계는 끊임없는 연구 개발을 통한 기술 혁신을 요구받고 있습니다. 당사 역시 기존의 고객사와 계약을 연장하고 현재의 위치를 유지하기 위하여 연구 개발에 많은 노력을 쏟고 있습니다. 연구개발 업무를 전담하는 기술연구소를 별도로 운영하고 있으며 연구개발 인력 유지 및 관리를 위한 노력도 지속하고 있습니다.

당사의 연구개발 담당조직도 및 연구개발 인력 현황은 다음과 같습니다. 가.연구개발 담당조직 현황

[이미지: 연구소조직도_20260101_1] 원문에서 확인할 수 있어요.

나. 연구개발인력 현황 (단위 : 명)

다. 연구개발비용 (단위: 천원)

라. 연구개발실적

당사는 꾸준한 연구개발을 통해 독자적인 기술력을 확보하고자 노력하고 있습니다. 하지만 이러한 연구개발 과정에서 투자한 비용에 비해 성공적인 성과를 창출하지 못할 가능성이 있으며, 이는 당사의 재무에 부정적인 영향을 가져올 수 있습니다. 또한 개발중인 제품이나 기술이 시장에서 확실한 수요가 있을지에 대한 불확실성이 존재하기 때문에, 매출처의 수요가 변동하거나 당사의 연구개발을 통해 판매하는 제품보다 더 나은 성능의 경쟁사 제품이 등장할 경우, 당사의 영업에 부정적인 영향을 받을 수 있습니다. 연구개발은 일반적으로 높은 비용이 소요되며, 성공적인 결과를 보장하지는 않는다는 특징이 있습니다. 이러한 점에서 개발 과정에서 발생하는 비용이 예상보다 증가하거나, 연구개발의 결과가 실패할 경우 당사의 재무적 부담이 가중될 수 있으며, 향후 전자제품 및 자동차 업계에서 일어날 가능성이 있는 급격한 패러다임 변화 등에 대해 당사가 적절하게 대응하지 못하거나 연구개발 인력 관리에 차질이 생길 경우, 고객사의 요구사항에 맞는 제품을 생산하지 못하여 당사의 수익성 및 성장성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

FPCB는 재질이 딱딱한 Rigid PCB와는 달리 연성재료인 PI(Polymide, 폴리이미드)와 같은 내열성 Plastic Film을 사용하는 제품으로서 그 주원재료는 CCL(Copper Clad Laminate, 동박적층판, 동박과 절연층으로 구성) 및 Cover Lay(회로보호용 복합 필름)가 사용되며, 부재료로는 Lay Up(특정 부위에 견고함 부여하는 보강판) 및 알코올을 비롯한 화공약품 등이 필요합니다.

차. 원재료 가격 관련 위험 FPCB는 재질이 딱딱한 Rigid PCB와는 달리 연성재료인 PI(Polyimide, 폴리이미드)와 같은 내열성 Plastic Film을 사용하는 제품으로서 그 주원재료로는 Base(PI 필름 위에 구리층을 형성시킨 제품, 동박적층필름) 및 Cover Lay(회로보호용 복합필름)가 사용되며, 부재료로는 Lay up(특정 부위에 견고함 부여하는 보강판) 및 알코올을 비롯한 화공약품 등이 필요합니다. 또한, 당사 제품 특성상 각 모델별로 사용되는 원부자재의 세부사항이 상이하기 때문에 수주 모델과 수량 변화에 따라 필요한 자재를 공급받고 있습니다. 과거에는 원재료를 주로 일본 등 해외(SCRUM, CITIZEN 등)에서 수입했으나 최근 국내의 부품소재 개발에 힘입어 이녹스, 한화첨단소재, SK이노베이션 등 국내업체를 통한 조달이 확대되고 있습니다. 일부 수입되는 원재료의 단가는 환율 추세에 따라 함께 변동되는 모습을 보이고 있습니다.

2023년부터 2026년 반기까지 주요 원재료 매입에 관한 사항은 아래와 같습니다.

또한, 당사 제품 특성상 각 모델별로 사용되는 원부자재의 세부사항이 상이하기 때문에 수주 모델과 수량 변화에 따라 필요한 자재를 공급받고 있습니다. 과거에는 주요 원재료인 CCL, C/L, B/S를 일본 등 해외(SCRUM, CITIZEN)에서 수입하여 사용하였으나 최근 국산 제품의 품질 강화에 따라 한화솔루션, 이녹스 등 국내 업체를 통해 조달하고 있습니다.2022년부터 2025년 반기까지 주요 원재료의 매입처에 관한 사항은 아래와 같습니다.

당사는 2024년부터 주요생산 지역을 베트남으로 이전하면서 국내 원부재료 매입은 줄어들고 있는 상황입니다. 당사는 타 제조업에 비해 많은 원재료 및 부재료가 투입되지 않으며 매입처와의 협의 및 원가 관리를 통하여 원재료 비용이 상승에 효과적으로 대응하고 있습니다. 당사는 상기와 같이 매입처 확대에 따라 원재료 수급은 비교적 안정적인 상황이나, 향후 거시경제 변화에 따른 원재료 가격 급등 등 외부요인에 의해 원자재의 수급 불균형이 일어날 경우 당사를 비롯한 FPCB 업체들은 적시에 제품을 공급하는데 어려움을 겪을 수 있습니다. 또한 주요 원재료인 동박은 배터리의 주요 소재로 전기차 및 배터리 시장의 성장에 따라 향후 시장의 동박 수급이 타이트해져 당사는 원재료 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다.

당사는 주요 원자재의 국산화 대체를 통해 일부 원재료 매입 가격을 인하하였습니다. 하지만 현재 전세계는 매우 높은 수준의 인플레이션을 겪고 있고 이러한 상황이 장기화될 경우에는 원재료의 가격이 급등할 수 있습니다. 향후 원자재 가격의 급격한 상승, 환율 상승 또는 하락, 또는 경기 변동에 따른 전후방 업체들의 실적 등에 따라 원재료 가격은 변동될 수 있습니다. 이러한 원재료의 가격 상승분이 납품 가격에 반영되지 못할 경우 당사의 수익성에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험 가. 매출액 및 수익성 악화 위험

당사는 2가지의 사업부문으로 사업을 영위하고 있으며 연성회로기판(FPCB) 사업부문 및 투명 디스플레이 사업부문이 그에 해당됩니다. 먼저 당사의 주요 제품인 FPCB는 국내 및 베트남에 전공정 생산라인을 구축하였으며, 이를 통해 다양한 형태의 FPCB 제품을 생산하고 있습니다. 또한 투명 Display 사업부문은 ACTVISION이라는 당사의 투명 LED필름 브랜드로 연성회로기판(FPCB)의 설계 및 공정기술 기반의 투명 디지털 사이니지 제품입니다. 사업부문 및 제품에 대한 매출금액 및 비중은 다음과 같습니다.

당사의 매출액 변동은 영업이익과 당기순이익에도 크게 영향을 미치고 있습니다. 당사의 2023년부터 2026년 2분기까지 당사의 연결 및 별도기준 수익성 현황은 다음과 같습니다.

당사의 매출액은 2023년 연결 및 별도기준으로 약 627억원, 약 582억원, 2024년 연결 및 별도기준으로 약 819억원, 약 706억원, 2025년 연결 및 별도기준으로 약 589억원, 약 521억원, 2026년 2분기 연결 및 별도기준으로 약 362억원, 약 275억원을 기록했습니다. 당사의 영업이익은 2023년 연결 및 별도기준으로 약 -57억원, 약 -37억원, 2024년 연결 및 별도기준으로 약 25억원, 약 -7억원, 2025년 연결 및 별도기준으로 약 -31억원, 약 -21억원, 2026년 2분기 연결 및 별도기준으로 약 18억원, 약 17억원을 기록했습니다. 당사의 당기순이익은 2023년 연결 및 별도기준으로 약 15억원, 약 -27억원, 2024년 연결 및 별도기준으로 약 -83억원, 약 -33억원, 2025년 연결 및 별도기준으로 약 -215억원, 약 -175억원, 2026년 2분기 연결 및 별도기준으로 약 16억원, 약 18억원을 기록했습니다. 당사의 매출액은 휴대폰, 태블릿 PC, PDP 모듈, LCD 모듈, 터치스크린 모듈, 카메라 모듈, LED 모듈, PDP TV, LCD TV 등의 제품을 생산하는 제조업체에 당사의 FPCB 제품이 납품됨에 따라 발생되고 있습니다. LG디스플레이, 삼성전자 등의 생산계획에 의한 주문생산방식에 의해 납품 규모가 결정되어 지는 구조이므로, 사업의 특성상 당사의 제품 수요처인 LG디스플레이, 삼성전자 등의 제품 수요에 민감하게 연동되어 결정되는 구조입니다. 결론적으로 당사의 수익성은 당사 제품의 최종 수요처의 주요 제품 수요에 따라 결정되는 구조입니다. 따라서, 최종 수요처에서 생산 및 판매하는 제품에 대한 시장 수요가 감소하거나, 당사 제품 중 수익성이 상대적으로 저조한 품목의 판매 비중이 높아질 경우 당사의 수익성은 악화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2023년부터 2026년 2분기까지 연결기준 재무안정성 관련 지표는 다음과 같습니다.

주1) 차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계당사의 연결기준 유동비율을 먼저 살펴보면, 2026년 반기 196.37%, 2025년 203.61%, 2024년 242.22%, 2023년 357.40%를 보이고 있습니다. 2023년 및 2022년 업종평균(C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목) 유동비율은 160% 수준이었으며,당사와 비교해보았을때 업종평균대비 당사는 상당히 높은수준의 유동비율을 유지하고 있습니다.당사의 부채비율은 2026년 반기 34.50%, 2025년 32.86%, 2024년 24.56%, 2023년 11.16%를 기록하였으며 2023년 및 2022년 업종평균(C-261,2. 반도체, 전자제품(제조업) 항목) 유동비율은 60% 수준으로 당사는 업종평균대비 상당히 낮은수준의 부채비율을 유지하고 있습니다.당사의 총차입금은 2025년 70억원에서 2026년 차입금 전액을 상환하면서 2026년 2분기 현재 당사의 차입금은 존재하지 않습니다.

다만, 외부적인 국내외 경제 불확실성 증대, 산업 전반의 경쟁 심화, 그에 따른 차입금 발생, 매출채권 회수 지연 등 다양한 요인으로 인해 당사의 재무안정성에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다. 지배구조 및 차상위 최대주주 관련 위험 당사의 공시서류 제출일 최대주주는 (주)넥스턴앤롤코리아로 당사의 지분율 약 17.30%를 보유하고 있고, (주)넥스턴앤롤코리아의 최대주주는 (주)로아앤코홀딩스로 (주)넥스턴앤롤코리아의 약 18.67%의 지분율을 보유하고 있습니다. 또한 (주)로아앤코홀딩스의 최대주주는 (주)로아앤코로 (주)로아앤코홀딩스를 약 53.69% 보유하고 있으며, (주)로아앤코의 최대주주는 (주)로아홀딩스컴퍼니로 약 39.64%를 보유하고 있습니다. 당사의 차상위 최대주주의 불안정한 조직 안정성, 최대주주의 영위 사업에 대한 비전문성 등 지배구조 위험에 직접적으로 노출되어 있으며,차상위 지배주주등의 경영 의사결정 또는 상위 지배주주 등에 영향력 있는 주요주주 및 임직원, 특수관계인 등의 법률위반 등으로 당사 또는 해당기업 등은 예기치 못한 재무적 손실 또는 지배주주 변동 등이 발생될 수 있고, 이는 당사의 경영활동 시 전략적 판단에 큰 제한이 될 수 있습니다. 차상위 법인 최대주주등의 경영전략이 변경될 경우 사업목적의 변경 등 예기치 못한 상황이 발생 할 가능성이 존재하오니 투자자 여러분께서는 이점 유의하시기 바랍니다. 다. 최대주주 잦은 변경에 따른 위험 당사는 2019년부터 공시서류 제출일 현재까지 최근 7년 간 총 두 차례의 최대주주 변경 이력이 존재합니다.2019년 10월 14일 당사의 전 최대주주인 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)는 최원석 외 8인과의 주식양수도 계약 체결을 통해 동사의 최대주주가 되며 당사의 최대주주는 (주)낙산홀딩스에서 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)로 변동되었습니다. 2020년 06월 23일 (주)메리디안홀딩스는 당사의 제3자배정 유상증자 대금 약 100억원을 납입하였고 2020년 12월 15일 당시 최대주주인 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)가 (주)미다스홀딩스 외 6인에게 보유중인 회사의 주식 3,200,000주 전량을 양도하는 계약을 체결하며 최대주주는 (주)메리디안홀딩스로 변경될 예정이었으나 2021년 07월 21일 (주)메리디안홀딩스가 보유중인 회사의 주식 2,051,282주를 현 최대주주 (주)넥스턴앤롤코리아에 양도하는 계약을 체결하며 최대주주가 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)에서 (주)넥스턴앤롤코리아로 변경되었습니다.

당사는 2021년 07월 21일 변경전 최대주주의 주식양수도계약 체결 및 잔금납입에 의해 최대주주가 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)에서 (주)넥스턴앤롤코리아로 변경되었습니다. 이를 통해 (주)넥스턴앤롤코리아는 당사 주식 2,051,282주를 보유하여 8.83%의 지분을 확보하였습니다. 관련 공시는 '2021년 07월 21일 최대주주변경 공시'를 참조하시기 바랍니다.前 최대주주인 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)는 2019년 08월 29일, 최원석 외 8인의 지분 2,513,359주를 양수하는 계약을 체결하였으며, 2019년 10월 25일 잔금 납입이 완료되어 당사의 최대주주가 낙산홀딩스(유)에서 (주)세미콘라이트로 변경된 바 있습니다. 관련 공시는 '2019년 10월 25일 최대주주변경 공시'를 참조하시기 바랍니다.이후 (주)로아앤코(구.(주)세미콘라이트)는 당사의 경영권을 양도하기 위해 보유 주식을 (주)메리디안홀딩스(대표 양수인)가 지정하는 7인에게 양도하는 계약을 체결하였습니다. 관련 공시는 '2020년 07월 02일 경영권 변경 등에 관한 계약 체결 공시'를 참조하시기 바랍니다.

이처럼 당사는 2019년 이후 2차례의 최대주주 변경이 이뤄진 바 있습니다. 최대주주의 변동은 일반적으로 사업의 방향성이나 내부 조직 전반에 걸쳐 큰 변화를 야기할 수 있어, 회사의 사업 및 실적, 경영 안정성 등에 부정적인 영향을 끼칠 가능성이 존재합니다. 또한, 최대주주 및 경영진이 변경되면서 본 사업 이외의 다양한 신규 사업을 추진 및 투자하는 과정에서 실적이 더욱 악화될 수 있어 이 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

라. 10:1 무상감자 및 거래재개 관련 위험당사는 결손금 보전을 통한 재무구조 개선을 목적으로 2026년 9월 10일을 감자기준일로 하여 기명식 보통주 10주를 동일한 액면주식 1주로 무상병합하는 감자를 실시하였습니다.

감자 전 발행주식수는 59,591,882주였으며, 감자 후 발행주식수는 5,959,188주입니다. 감자비율은 90.0%입니다.

감자에 따른 주권매매거래 정지기간은 2026년 9월 9일부터 2026년 10월 6일까지이며, 신주 상장예정일은 2026년 10월 7일입니다.

주식병합 이후 거래재개 과정에서 주가 및 거래량이 크게 변동할 가능성이 있으며, 시장가격이 회사의 내재가치와 다르게 형성될 수 있습니다.

또한 거래재개 이후 주가가 급격하게 하락할 경우 주주의 투자손실이 확대될 수 있습니다.

마. 과거 유상증자 철회 이력 관련 위험

당사는 2025년 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 추진하였으나 최종적으로 해당 유상증자를 철회한 사실이 있습니다.

이에 따라 향후 당사가 추진하는 자금조달 계획도 금융시장 환경, 관계기관과의 협의, 투자자의 참여 여부 및 회사의 경영상황 등에 따라 변경 또는 철회될 가능성이 있습니다.

다만 금번 유상증자는 30억원 미만의 소액공모 방식으로 진행되는 별도의 자금조달 건입니다.

바. 최근 자본조달 관련 위험

당사는 최근 사업운영 및 사업확대를 위한 자금조달을 추진하고 있습니다.

금번 소액공모를 통하여 조달되는 자금은 총 2,999,994,240원이며, 베트남 생산거점의 CAPA 보완 및 대면적 FPCB 생산과 관련한 운영자금으로 사용할 예정입니다.

한편 당사는 별도로 넥스턴앤롤코리아를 대상으로 하는 제3자배정 유상증자를 추진하고 있으며, 해당 자금조달은 금번 소액공모와 별개의 유상증자입니다.

금번 소액공모의 자금과 별도의 유상증자 자금은 각각의 공시된 목적에 따라 집행할 예정입니다.

향후 추가적인 자금조달이 발생할 경우 기존 주주의 지분율 및 주당가치가 희석될 가능성이 있습니다.

사. 추가 자금조달 위험

당사가 향후 사업운영, 설비투자 및 재무구조 개선 등을 위하여 추가적인 유상증자, 전환사채 또는 신주인수권부사채 등을 발행할 경우 기존 주주의 지분율 및 주당가치가 희석될 수 있습니다.

또한 향후 발행되는 신주의 발행가액이 금번 발행가액보다 낮게 결정될 경우 기존 주주 및 금번 투자자의 투자수익률에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 3. 기타위험 가. 환금성 제약에 따른 위험 당사는 코스닥시장 상장법인으로서 이번 유상증자로 발행되는 신주는 코스닥시장에상장되어 거래될 예정이므로 유동성과 관계된 심각한 환금성 위험은 존재하지 않습니다.그러나 유상증자 청약에 참여하여 신주를 배정받을 경우, 신주가 상장되어 매매가 가능할 때까지 납입주금에 대한 유동성의 제약이 있습니다. 또한 코스닥시장에 추가 상장될 때까지 유상증자로 발행되는 신주의 발행가액 수준의 주가가 유지되지 않을 수 있으며, 당사의 내적인 환경변화 또는 시장 전체의 환경 변화 등에 의한 급격한 주가하락이 발생할 경우, 투자원금에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 나. 신주 물량 출회에 따른 주가하락 가능성 주식시장의 특성상 향후 주가에 대한 변동성이 있는 관계로 증자에 따른 모집가격 산정 시 결정된 1주당 모집가액보다 향후 추가 상장 후 거래 시점의 주가가 낮아져 투자자에게 금전적 손실을 끼칠 가능성이 있습니다. 또한 금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 신주는 보호예수되지 않으므로 신주 상장 직후 주식의 물량 출회 및 주가희석화에 따른 주가하락의 가능성이 있는 점 유의하시기 바랍니다. 다. 관리감독 기준 강화에 따른 관리종목 지정 위험 최근 상장기업에 대한 관리감독기준이 강화되는 추세이며, 향후 당사가 상장기업 관리감독기준을 위반할 경우 주권매매정지, 관리종목지정, 상장폐지실질심사, 상장폐지 등의 조치가 취해질 수 있고 주가 1,000원 미만인 「동전주」 상장폐지 요건이 신설되었으며, 시가총액 요건과 동일하게 30거래일 연속 기준 미만 시 관리종목에 지정되고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 기준을 상회하지 못하면 최종 상장폐지됩니다. 당사의 경우 2026년 8월 25일 코스닥시장 상장규정상 기준주가(1,000원) 미달 기준에 따라 한국거래소로부터 관리종목으로 지정되었습니다.

[코스닥시장 상장규정(발췌)]

다만, 당사는 결손금 보전을 통한 재무구조 개선을 목적으로 2026년 9월 10일을 감자기준일로 하여 기명식 보통주 10주를 동일한 액면주식 1주로 무상병합하는 감자를 실시하였습니다. 감자에 따른 주권매매거래 정지기간은 2026년 9월 9일부터 2026년 10월 6일까지이며, 신주 상장예정일은 2026년 10월 7일입니다.2026년 10월 7일 이후 주가미달 규정 제54조 제1항 제13호에서 정하는 기준 이상인 상태가 45일 이상 계속되는 경우 관리종목 지정에서 해제 될 수 있습니다.

[별표 10] 관리종목 지정 및 해제 시기

당사는 본 건 소액공모 유상증자를 통한 자본 확충 등 관리종목 탈피 노력을 지속하고 있으나, 이러한 노력에도 불구하고 요건을 충족하지 못할 경우 당사의 보통주는 상장폐지로 인해 시장에서 거래가 불가능해질 수 있습니다.

또한 상장폐지 사유 발생 공시, 정리매매 개시 등의 단계마다 시장의 투자심리가 급격히 악화되어 주가가 단기간에 큰 폭으로 하락할 수 있어, 투자자분들의 지분 가치가 크게 훼손될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 각별히 유의하시기 바랍니다.

향후 감독기관으로부터 당사가 현재 파악하지 못한 제재가 부과될 경우 주가하락 및 유동성(환금성) 제약 등으로 인해 투자금에 막대한 손실이 발생할 수 있으니 투자자들께서는 관련 규정을 충분히 검토하신 후 투자에 임해 주시기 바랍니다.

라. 기재정보의 한계 및 투자자의 독자적인 판단의 필요성

(1) 투자자께서 본건 유상증자를 통해 취득하게 되는 당사의 상장된 보통주 가치는 시장 상황에 따라 하락할 수 있으므로 투자자께서는 이 점을 간과하지 않으시기 바랍니다.(2) 정부가 본 공시서류의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 기재사항은 청약일 이전에 변경될 수 있습니다.(3) 본건 주식 청약에 참여하고자 하는 투자자는 투자결정을 하기 전에 본 공시서류상에 기재된 투자위험요소 및 그 외의 다른 기재내용 뿐만 아니라 다양한 사항에 대하여 주의 깊게 검토한 후 독자적으로 최종적인 투자판단을 해야 합니다. 당사가 현재 알고 있지 못하거나 중요하지 않다고 판단하여 상기 투자위험요소에 기재하지 않은 사항이라 하더라도 당사의 운영에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있다는 가능성을 배제할 수는 없으므로, 투자자는 상기 투자위험요소에 기재된 정보에만 의존하여 투자판단을 해서는 안되며, 자신의 독자적인 판단에 의해야 합니다.

(4) 만일 상기 투자위험요소상에 기재된 부정적 가능성이 현실화되는 경우 당사의 사업, 재무상태, 기타 운영결과에 중대한 부정적 영향을 미칠 수 있으며, 이에 따라 투자자가 금번 공모 과정에서 취득하게 되는 당사 주식의 시장가격이 하락하여 투자금액의 일부 또는 전부를 잃게 될 수도 있습니다.

(5) 본건 증자를 위한 분석 중에는 예측정보가 포함되어 있습니다. 그러나 예측정보에 대한 실제 결과는 여러 가지 요소들의 영향에 따라 애초에 예측했던 것과 다를 수 있다는 점에 유의해야 합니다.

IV. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견)

"해당사항 없음"

V. 자금의 사용목적

자금의 사용목적

당사는 금번 유상증자를 통하여 조달되는 자금을 베트남 생산거점의 CAPA 보완 및 대면적 FPCB 생산과 관련한 운영자금으로 사용할 예정입니다.

구체적인 사용계획은 다음과 같습니다.

조달자금은 베트남 생산거점의 생산능력 보완 및 대면적 FPCB 생산 확대에 따라 발생하는 원재료 구입비, 외주가공비, 인건비, 물류비 등 정상적인 영업활동에 필요한 운영자금으로 사용할 예정입니다.

실제 자금집행 과정에서 회사의 경영상황 및 사업진행 상황에 따라 세부 집행시기 및 금액은 일부 변경될 수 있습니다.

VI. 그 밖에 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 최대주주 특수관계인의 참여

금번 유상증자의 배정대상자 중 로아앤코인베스트먼트는 당사의 최대주주의 특수관계인입니다.

투자자는 금번 유상증자 이후의 주주구성 및 지분율 변동 등을 확인할 필요가 있습니다.

2. 소액공모 관련 유의사항

본 유상증자는 소액공모 방식으로 진행되며 증권신고서 제출 대상이 아닙니다.

따라서 투자자는 본 소액공모공시서류에 기재된 사항과 함께 당사가 제출한 최근 사업보고서, 반기보고서, 주요사항보고서 및 기타 공시자료를 종합적으로 검토한 후 투자판단을 하여야 합니다.

I. 회사의 개요

II. 사업의 내용

III. 재무에 관한 사항