덕산넵코어스 [기재정정]투자설명서

투자설명서

정 정 신 고 (보고)

금번 정정에 따른 변동사항은 투자자의 편의를 위해 " 굵은 빨간색 "으로 기재하였습니다. 다만, 단순 오타 및 띄어쓰기 등 문서 교정사항은 본문에 반영하였으며, 투자자들의 정정사항 파악 용이성을 저해하지 않고자 본 정정표에 별도로 기재하지 아니하였습니다.

(주1) 정정 전

1. 공모개요

(주1) 정정 후

1. 공모개요

(주2) 정정 전

2. 공모방법

금번 덕산넵코어스㈜의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 3,000,000주(공모 주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다. 가. 공모주식의 배정내역

(주2) 정정 후

2. 공모방법

금번 덕산넵코어스㈜의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 3,000,000주(공모 주식의 100%)의 일반공모 방식에 의합니다. 가. 공모주식의 배정내역

(주3) 정정 전

나. 모집의 방법 등

(주3) 정정 후

나. 모집의 방법 등

(주4) 정정 전

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항 (1) 코스닥시장 상장 규정에 따른 의무 취득 발행회사는 증권신고서 제출일 기준 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제42호에 따른 대형법인(상장신청일 현재 기준시가총액이 2,000억원 이상)에 해당되나, 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항에 의해 상장주선인은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량)를 모집 ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다.

(주4) 정정 후

라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항 (1) 코스닥시장 상장 규정에 따른 의무 취득 발행회사는 증권신고서 제출일 기준 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제42호에 따른 대형법인(상장신청일 현재 기준시가총액이 2,000억원 이상)에 해당되나, 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항에 의해 상장주선인은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량)를 모집 ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다.

(주5) 정정 전

(2) 증권 인수업무 등에 관한 규정에 따른 의무 취득

(주5) 정정 후

(2) 증권 인수업무 등에 관한 규정에 따른 의무 취득

(주6) 정정 전

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정 절차금번 덕산넵코어스㈜의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조제1항제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모 시에는 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

(중략)

(주6) 정정 후

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정 절차금번 덕산넵코어스㈜의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조제1항제2호에 의한 수요예측을 실시하였으며, 금번 공모 시에는 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

(중략)

(주7) 정정 전

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

(주7) 정정 후

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

(주8) 정정 전

(신설) 해당 내용 추가

(주8) 정정 후

(13) 수요예측 결과(가) 수요예측 참여 내역

(나) 수요예측 신청가격 분포

과거 양식으로 작성한 수요예측 신청 가격 분포는 다음과 같습니다.

(다) 의무보유확약기간별 수요예측 참여내역

(라) 주당 확정 공모가액의 결정상기와 같은 수요예측 결과 및 시장상황 등을 고려하여 덕산넵코어스(주)와 대표주관회사가 협의하여 1주당 확정공모가액을 14,600원으로 결정하였습니다.(마) 물량배정대상자 가격범위1주당 확정공모가액 14,600원 이상 가격 제시자 및 가격 미제시자(관계인수인)에게 기관청약자 물량을 배정하였습니다.

(주9) 정정 전

가. 모집 또는 매출 조건

(주9) 정정 후

가. 모집 또는 매출 조건

(주10) 정정 전

(4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위 ① 일반투자자는 대표주관회사인 대신증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.

② 대신증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같으며, 기타사항은 대신증권㈜가 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. 단, 청약단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

(주10) 정정 후

(4) 일반청약자의 청약한도 및 청약단위 ① 일반투자자는 대표주관회사인 대신증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.

② 대신증권㈜의 1인당 청약한도, 청약단위는 아래와 같으며, 기타사항은 대신증권㈜가 투명하고 공정하게 정하여 공시한 방법에 의합니다. 단, 청약단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

(주11) 정정 전

라. 청약결과 배정방법(1) 공모주식 배정비율 ① 우리사주조합: 금번 공모에서는 우리사주조합 배정은 없습니다. ② 기관투자자(고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 포함) : 총 공모주식의 70% ~ 75% (2,100,000주 ~ 2,250,000주)를 배정합니다.③ 일반청약자 : 총 공모주식의 25.00% ~ 30.00% (750,000주 ~ 900,000주)를 배정합니다. ④ 상기 ①, ②, ③항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.⑤ 단, 대표주관회사 및 대표주관회사의 이해관계인(단,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다), 발행회사의 이해관계인(단, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑥「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 금번 공모에는 우리사주조합을 대상으로 청약을 실시하지 않습니다.⑦「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. ⑧「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%이상을 배정합니다.⑨ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑩ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑪ 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

(2) 배정 방법 청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사인 대신증권㈜와 발행회사인 덕산넵코어스 주식회사가 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다.

③ 따라서 금번 IPO는 일반청약자에게 750,000주 이상 900,000주 이하를 배정할 예정이며, 균등방식 배정 예정물량은 375,000주 이상 450,000주 이하입니다.④ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서 일반청약자가비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.⑤ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 나머지 물량을 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러 추첨의 경우 우리사주조합 미청약 잔여주식 배정 등으로 균등방식 배정물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우, 동 나머지를 추가 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 배정하므로 동일 수량을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다. 또한, 총 청약건수가 균등방식 배정주식수를 초과하는 경우, 전체고객 대상으로 무작위 추첨 배정하며, 이에 따라 균등배정으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 발생할 수 있습니다.⑥ 균등방식 배정 이후 일반청약자 비례방식 배정 수량은, 균등방식 배정 후 잔여 청약증거금 기준으로 비례하여 안분배정하며, 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는5사6입, 6사7입 등의 원칙에 따라 잔여주를 최소화되도록 배정합니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다. 비례방식 배정 후 잔여주식이 발생하는 경우 청약을 받은 대표주관회사가 자기계산으로 이를 인수하거나, 소수점이 높은 청약단위 순으로 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 재배정합니다.⑦ 일반투자자(청약자)의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반투자자(청약자)는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 동 미청약주식은 주식총액인수계약서에 따라 타 청약자 유형군에 배정하거나 자기의 계산으로 대표주관회사가 인수합니다.⑧ 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.⑨ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각 호(아래)의 어느 하나에 해당하는 자가 청약하는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다.

(주11) 정정 후

라. 청약결과 배정방법(1) 공모주식 배정비율 ① 우리사주조합: 금번 공모에서는 우리사주조합 배정은 없습니다. ② 기관투자자(고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 포함) : 총 공모주식의 75.00% (2,250,000주) 를 배정합니다.③ 일반청약자 : 총 공모주식의 25.00% (750,000주) 를 배정합니다. ④ 상기 ①, ②, ③항의 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른 배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다.⑤ 단, 대표주관회사 및 대표주관회사의 이해관계인(단,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따라 위탁재산으로 청약하는 집합투자회사, 투자일임회사, 신탁회사는 인수회사 및 인수회사의 이해관계인으로 보지 아니한다), 발행회사의 이해관계인(단, 동 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사에 용역을 제공하거나 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑥「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25% 이상을 배정합니다. 금번 공모에는 우리사주조합을 대상으로 청약을 실시하지 않습니다.⑦「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. ⑧「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30%이상을 배정합니다.⑨ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%(단, 2025년 12월 31일까지 증권신고서를 최초로 제출한 경우에는 30%) 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준(대표주관회사가 복수인 경우, 대표주관회사간 협의를 포함한다)에 따라 배정⑩ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.⑪ 다만 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.

(2) 배정 방법 청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사인 대신증권㈜와 발행회사인 덕산넵코어스 주식회사가 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야 하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다.

③ 따라서 금번 IPO는 일반청약자에게 750,000주를 배정할 예정이며, 균등방식 배정 예정물량은 375,000주입니다.④ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고, 양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서 일반청약자가비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.⑤ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 나머지 물량을 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 배정합니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 나머지를 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 아울러 추첨의 경우 우리사주조합 미청약 잔여주식 배정 등으로 균등방식 배정물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우, 동 나머지를 추가 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 배정하므로 동일 수량을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다. 또한, 총 청약건수가 균등방식 배정주식수를 초과하는 경우, 전체고객 대상으로 무작위 추첨 배정하며, 이에 따라 균등배정으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 발생할 수 있습니다.⑥ 균등방식 배정 이후 일반청약자 비례방식 배정 수량은, 균등방식 배정 후 잔여 청약증거금 기준으로 비례하여 안분배정하며, 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는5사6입, 6사7입 등의 원칙에 따라 잔여주를 최소화되도록 배정합니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다. 비례방식 배정 후 잔여주식이 발생하는 경우 청약을 받은 대표주관회사가 자기계산으로 이를 인수하거나, 소수점이 높은 청약단위 순으로 추첨 등 합리적인 방식을 통하여 재배정합니다.⑦ 일반투자자(청약자)의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반투자자(청약자)는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 동 미청약주식은 주식총액인수계약서에 따라 타 청약자 유형군에 배정하거나 자기의 계산으로 대표주관회사가 인수합니다.⑧ 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측 후 배정받은 물량 범위 내에서 우선배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.⑨ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항 각 호(아래)의 어느 하나에 해당하는 자가 청약하는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다.

(주12) 정정 전

가. 인수방법에 관한 사항[인수방법 : 총액인수]

(주12) 정정 후

가. 인수방법에 관한 사항[인수방법 : 총액인수]

(주13) 정정 전

나. 인수대가에 관한 사항(1) 인수수수료

(주13) 정정 후

나. 인수대가에 관한 사항(1) 인수수수료

(주14) 정정 전

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

발행회사는 증권신고서 제출일 기준 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제42호에 따른 대형법인(상장신청일 현재 기준시가총액이 2,000억원 이상)에 해당되나, 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항에 의해 상장주선인은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량)를 모집 ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다.

한편「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 금번 공모는 이에 해당하지 않습니다.또한 동 규정 제15조 제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 명시하고 있으나, 대신증권㈜은 해당사항이 없음을 증빙하는 "발행회사와 주관회사의 이해관계 여부 확인서"를 상장예비심사청구 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야 합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하여야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

(주14) 정정 후

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항

발행회사는 증권신고서 제출일 기준 「코스닥시장 상장규정」제2조제1항제42호에 따른 대형법인(상장신청일 현재 기준시가총액이 2,000억원 이상)에 해당되나, 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항에 의해 상장주선인은 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 3에 해당하는 수량(취득금액이 10억원을 초과할 때에는 10억원에 해당하는 수량)를 모집 ㆍ매출가격과 같은 가격으로 취득하여 상장일부터 3개월 동안 의무보유하여야 합니다.

한편「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 금번 공모는 이에 해당하지 않습니다.또한 동 규정 제15조 제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 명시하고 있으나, 대신증권㈜은 해당사항이 없음을 증빙하는 "발행회사와 주관회사의 이해관계 여부 확인서"를 상장예비심사청구 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

한편, 2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 제9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야 합니다.대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 인수업무규정 제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달함에 따라, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%에 해당하는 수량(취득금액이 30억원을 초과할 때에는 30억원에 해당하는 수량)의 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유하게 되었습니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

(주15) 정정 전

당사는 설립 이후 증권신고서 제출일까지 총 3회에 걸쳐 주식매수선택권을 부여하였습니다. 당사는 우수 인력 유치 및 임직원의 장기 근속 유도, 회사의 성장에 따른 이익을 임직원과 공유할 목적으로 주식매수선택권 제도를 운영하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 부여된 주식매수선택권의 미행사 잔량은 706,900주이며 공모 후 상장예정주식수 기준 3.74% 수준입니다. 당사의 주식매수선택권 부여 내역은 다음과 같습니다.

(주15) 정정 후

당사는 설립 이후 증권신고서 제출일까지 총 3회에 걸쳐 주식매수선택권을 부여하였습니다. 당사는 우수 인력 유치 및 임직원의 장기 근속 유도, 회사의 성장에 따른 이익을 임직원과 공유할 목적으로 주식매수선택권 제도를 운영하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 부여된 주식매수선택권의 미행사 잔량은 706,900주이며 공모 후 상장예정주식수 기준 3.74% 수준입니다. 당사의 주식매수선택권 부여 내역은 다음과 같습니다.

(주16) 정정 전

증권신고서 제출일 현재 동사의 최대주주인 덕산하이메탈(주)는 총 발행주식수의 61.1%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 최대주주 등의 지분율 합계는 62.0%입니다. 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모 주식수 3,000,000주 및 상장주선인 의무인수분 80,645주를 감안할 시 공모 후 최대주주등의 지분율은 51.9%로 감소하게 됩니다.

또한, 증권신고서 제출일 현재 당사의 핵심인력 이탈방지, 장기근속 유도, 주인의식 함양 등을 위해 임직원을 대상으로 부여한 미행사 주식매수선택권 706,900주가 존재합니다.추가 희석주식수까지 감안할 시 최대주주등의 지분율은 50.03%로 낮아지지만 이외에 당사는 상환전환우선주, 전환사채, 신주인수권부사채 등 종류주식 및 주식관련 사채 등이 존재하지 않음에 따라 추가 희석으로 인한 지분율 변동 가능성은 제한적입니다.

당사의 최대주주 덕산하이메탈(주)가 보유한 보통주식 9,650,837주는 「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 상장일로부터 1년, 3년 간 의무보유 진행할 예정이며, 당사의 공모 후 지분율은 다음과 같습니다.

의무보유 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인이 지분을 대량 매각하거나 경영권을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조, 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 동사의 경영환경이 악화될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한, 향후 자금 확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 주요 주주 간의 지분 보유 경쟁 등이 발생할 시 당사의 경영권 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주16) 정정 후

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주인 덕산하이메탈(주)는 총 발행주식수의 61.1%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 최대주주등의 지분율 합계는 62.0%로 안정적인 경영권을 확보하고 있는 것으로 판단됩니다. 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모 주식수 3,000,000주 및 상장주선인 의무인수분 68,493주 및 추가 취득 30,000주 를 감안할 시 공모 후 최대주주 등의 지분율은 51.86% 로 감소하게 됩니다.

또한, 증권신고서 제출일 현재 당사의 핵심인력 이탈방지, 장기근속 유도, 주인의식 함양 등을 위해 임직원을 대상으로 부여한 미행사 주식매수선택권 706,900주가 존재합니다.추가 희석주식수까지 감안할 시 최대주주등의 지분율은 49.99%로 낮아지지만 이외에 당사는 상환전환우선주, 전환사채, 신주인수권부사채 등 종류주식 및 주식관련 사채 등이 존재하지 않음에 따라 추가 희석으로 인한 지분율 변동 가능성은 제한적입니다.

당사의 최대주주 덕산하이메탈(주)가 보유한 보통주식 9,650,837주는 「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 상장일로부터 1년, 3년 간 의무보유 진행할 예정이며, 당사의 공모 후 지분율은 다음과 같습니다.

의무보유 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인이 지분을 대량 매각하거나 경영권을 주도하고 있는 최대주주 및 경영진과 관련하여 경영권 변동 또는 기업지배구조, 경영권 분쟁, 도덕적 해이 발생 등으로 동사의 경영환경이 악화될 경우 경영 안정성이 저해될 수 있습니다. 또한, 향후 자금 확보를 위한 추가 유상증자 등으로 인하여 최대주주등의 지분율이 감소하거나 예기치 못한 주요 주주 간의 지분 보유 경쟁 등이 발생할 시 당사의 경영권 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있기에 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주17) 정정 전

(주17) 정정 후

(주18) 정정 전

[현 시점에서 예상하는 자회사 배당 결의에 대한 주주권 행사 방향]

덕산넵코어스(주)의 정관 제51조 제4항에 따르면 이익배당은 주주총회의 결의로 정하며, 중간배당은 정관 제50조에 따라 이사회 결의로 정합니다. 따라서 덕산하이메탈(주)는 금번 공모 후 덕산넵코어스(주) 지분 9,650,837주(공모 후 51.13%)를 보유하는 최대주주로서 자회사의 이익배당 안건에 대하여 의결권을 행사하게 되며, 그 행사 방향에 관한 현 시점의 검토 결과는 다음과 같습니다.

첫째, 공모자금 집행이 완료되는 시점까지는 내부유보를 통한 재투자를 우선합니다.

덕산넵코어스(주)는 금번 공모자금 366.7억원 전액을 2026년부터 2028년까지 생산시설 확충 및 연구개발에 집행할 계획이며, 해당 기간 중에는 배당보다 투자 재원의 안정적 확보가 자회사의 기업가치 제고에 부합한다고 판단됩니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 해당 기간 중 배당 안건이 상정되는 경우 자회사의 재무 건전성과 투자 소요를 우선적으로 고려하여 의결권을 행사할 예정입니다.

둘째, 배당 여력이 확보된 이후에는 자회사 소수주주와 동일한 조건으로 배당에 참여합니다.

「상법」상 이익배당은 주주가 보유한 주식수에 비례하여 균등하게 이루어지므로, 덕산하이메탈(주)가 자회사의 소수주주보다 유리한 조건으로 배당을 수령할 수 있는 구조는 존재하지 아니합니다. 따라서 자회사의 이익 규모가 안정화되어 배당 여력이 확보되는 시점 이후에는, 모회사와 자회사 소수주주 모두에게 동일하게 적용되는 배당 결의에 참여할 예정입니다.

셋째, 이해가 상충될 우려가 있는 사안은 모회사 이사회의 심의를 거칩니다.

자회사의 배당 결의와 관련하여 모회사와 모회사 일반주주 간 이해가 상충될 우려가 있는 사안에 대하여는 덕산하이메탈(주) 이사회의 심의를 거쳐 의결권 행사 방향을 결정할 예정입니다.

(주18) 정정 후

[현 시점에서 예상하는 자회사 배당 결의에 대한 주주권 행사 방향]

덕산넵코어스(주)의 정관 제51조 제4항에 따르면 이익배당은 주주총회의 결의로 정하며, 중간배당은 정관 제50조에 따라 이사회 결의로 정합니다. 따라서 덕산하이메탈(주)는 금번 공모 후 덕산넵코어스(주) 지분 9,650,837주(공모 후 51.08%)를 보유하는 최대주주로서 자회사의 이익배당 안건에 대하여 의결권을 행사하게 되며, 그 행사 방향에 관한 현 시점의 검토 결과는 다음과 같습니다.

첫째, 공모자금 집행이 완료되는 시점까지는 내부유보를 통한 재투자를 우선합니다.

덕산넵코어스(주)는 금번 공모자금 429.9억원 전액을 2026년부터 2028년까지 생산시설 확충 및 연구개발에 집행할 계획이며, 해당 기간 중에는 배당보다 투자 재원의 안정적 확보가 자회사의 기업가치 제고에 부합한다고 판단됩니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 해당 기간 중 배당 안건이 상정되는 경우 자회사의 재무 건전성과 투자 소요를 우선적으로 고려하여 의결권을 행사할 예정입니다.

둘째, 배당 여력이 확보된 이후에는 자회사 소수주주와 동일한 조건으로 배당에 참여합니다.

「상법」상 이익배당은 주주가 보유한 주식수에 비례하여 균등하게 이루어지므로, 덕산하이메탈(주)가 자회사의 소수주주보다 유리한 조건으로 배당을 수령할 수 있는 구조는 존재하지 아니합니다. 따라서 자회사의 이익 규모가 안정화되어 배당 여력이 확보되는 시점 이후에는, 모회사와 자회사 소수주주 모두에게 동일하게 적용되는 배당 결의에 참여할 예정입니다.

셋째, 이해가 상충될 우려가 있는 사안은 모회사 이사회의 심의를 거칩니다.

자회사의 배당 결의와 관련하여 모회사와 모회사 일반주주 간 이해가 상충될 우려가 있는 사안에 대하여는 덕산하이메탈(주) 이사회의 심의를 거쳐 의결권 행사 방향을 결정할 예정입니다.

(주19) 정정 전

2) 예상 배당 수익

덕산넵코어스(주)는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 배당을 실시한 사실이 없고, 별도 기준 당기순이익 규모 또한 2024년 13.53억원, 2025년 36.68억원, 2026년 반기 7.25억원 수준입니다. 여기에 상기와 같이 2028년까지 공모자금을 시설투자 및 연구개발에 집행할 계획임을 함께 고려할 때, 해당 기간 중 배당 실시 가능성은 제한적이며 현 시점에서 모회사가 수령할 것으로 예상되는 배당수익을 유의미한 금액으로 산정하기는 어렵습니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 자회사 배당수익에 의존하지 아니하고 자체 재원을 통한 주주환원 계획을 수립하였습니다.

덕산하이메탈(주) 또한 과거 주주환원 정책을 시행한 사실이 없었던 점을 고려하여, 신규로 정책을 수립함에 있어 실질적으로 이행 가능한 절대 규모가 어느 수준인지에 집중하여 검토하였습니다.

배당 재원의 기준을 당기순이익이 아닌 별도 영업이익으로 설정한 것은, 연결 당기순이익(2025년 -1,157억원)과 별도 당기순이익(2025년 -1,262억원)이 모두 종속·관계기업 투자자산의 평가 및 손상 등 비경상적 영업외 손익에 크게 좌우되어 안정적인 환원 재원 지표로 적합하지 아니하고, 이를 기준으로 할 경우 계열회사의 사업 변동에 따라 모회사 주주에게 제공할 수 있는 실질적 환원 계획을 수립할 수 없다고 판단하였기 때문입니다. 이에 본업의 경상적 수익창출력을 나타내는 별도 영업이익을 기준으로 삼았습니다.

이에 따라 덕산하이메탈(주)는 현금배당과 현물배당을 병행하는 방식으로 주주환원 방안을 마련하였으며, 그 구성은 다음과 같습니다.

① 현금배당 : 2027년부터 5개년 동안 전년도 별도기준 영업이익의 10%를 재원으로 활용합니다. 배당 대상은 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주입니다.

② 현물배당 : 덕산하이메탈(주)가 보유한 덕산넵코어스(주) 주식 150,000주(공모물량의 5% 수준)를 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 배당하며, 지급 시기는 덕산넵코어스(주) 상장 완료 및 상장일로부터 보호예수 만료(1년) 후 6개월 이내입니다.상기 두 가지 환원 방안을 합산할 경우, 일반주주가 수령하게 되는 환원 규모는 아래와 같습니다.

현금배당은 2027년부터 각 직전 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주를 대상으로, 현물배당은 보호예수 만료 후 6개월 이내에 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 각각 이행하며, 각 시행에 앞서 충분한 기업설명회(IR) 및 공시를 통해 주주에게 안내할 예정입니다. 다만 상기 환원 규모는 향후 실적 및 경영 여건에 따라 변동될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.모회사 뿐만 아니라 당사 또한 상장 예비심사 신청부터 현재까지 다양한 방법으로 주주와의 소통을 위해 노력하였으며, 상장 이후에도 주주와의 소통, 주주가치 제고를 위한 노력을 지속적으로 할 계획입니다.

(주19) 정정 후

2) 예상 배당 수익

덕산넵코어스(주)는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 배당을 실시한 사실이 없고, 별도 기준 당기순이익 규모 또한 2024년 13.53억원, 2025년 36.68억원, 2026년 반기 7.25억원 수준입니다. 여기에 상기와 같이 2028년까지 공모자금을 시설투자 및 연구개발에 집행할 계획임을 함께 고려할 때, 해당 기간 중 배당 실시 가능성은 제한적이며 현 시점에서 모회사가 수령할 것으로 예상되는 배당수익을 유의미한 금액으로 산정하기는 어렵습니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 자회사 배당수익에 의존하지 아니하고 자체 재원을 통한 주주환원 계획을 수립하였습니다.

덕산하이메탈(주) 또한 과거 주주환원 정책을 시행한 사실이 없었던 점을 고려하여, 신규로 정책을 수립함에 있어 실질적으로 이행 가능한 절대 규모가 어느 수준인지에 집중하여 검토하였습니다.

배당 재원의 기준을 당기순이익이 아닌 별도 영업이익으로 설정한 것은, 연결 당기순이익(2025년 -1,157억원)과 별도 당기순이익(2025년 -1,262억원)이 모두 종속·관계기업 투자자산의 평가 및 손상 등 비경상적 영업외 손익에 크게 좌우되어 안정적인 환원 재원 지표로 적합하지 아니하고, 이를 기준으로 할 경우 계열회사의 사업 변동에 따라 모회사 주주에게 제공할 수 있는 실질적 환원 계획을 수립할 수 없다고 판단하였기 때문입니다. 이에 본업의 경상적 수익창출력을 나타내는 별도 영업이익을 기준으로 삼았습니다.

이에 따라 덕산하이메탈(주)는 현금배당과 현물배당을 병행하는 방식으로 주주환원 방안을 마련하였으며, 그 구성은 다음과 같습니다.

① 현금배당 : 2027년부터 5개년 동안 전년도 별도기준 영업이익의 10%를 재원으로 활용합니다. 배당 대상은 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주입니다.

② 현물배당 : 덕산하이메탈(주)가 보유한 덕산넵코어스(주) 주식 150,000주(공모물량의 5% 수준)를 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 배당하며, 지급 시기는 덕산넵코어스(주) 상장 완료 및 상장일로부터 보호예수 만료(1년) 후 6개월 이내입니다.상기 두 가지 환원 방안을 합산할 경우, 일반주주가 수령하게 되는 환원 규모는 아래와 같습니다.

현금배당은 2027년부터 각 직전 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주를 대상으로, 현물배당은 보호예수 만료 후 6개월 이내에 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 각각 이행하며, 각 시행에 앞서 충분한 기업설명회(IR) 및 공시를 통해 주주에게 안내할 예정입니다. 다만 상기 환원 규모는 향후 실적 및 경영 여건에 따라 변동될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.모회사 뿐만 아니라 당사 또한 상장 예비심사 신청부터 현재까지 다양한 방법으로 주주와의 소통을 위해 노력하였으며, 상장 이후에도 주주와의 소통, 주주가치 제고를 위한 노력을 지속적으로 할 계획입니다.

(주20) 정정 전

금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장예정주식수 18,876,041주 중 최대주주인 덕산하이메탈(주)의 9,650,837주(공모후 51.13%)는 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간을 1년, 3년으로 나누어 의무보유 합니다. 또한, 최대주주등에 해당하는 특수관계인 5인(황태호, 박일규, 손석보, 박귀우, 전태현)이 보유한 147,367 주(공모 후 기준 0.78%)는「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간 2년을 추가하여 상장일로부터 총 3년간 의무보유합니다.

1% 이상 주주 중 에이아이피 M3X 벤처투자조합 제15호가 보유한 주식 738,078주는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 2개월간 의무보유합니다.또한 1% 이상 주주 중 키움증권이 보유한 주식 256,410주는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 3개월간 의무보유합니다.소액주주 중 개인주주 김ㅇㅇ외 21인은 덕산넵코어스의 직원으로서 보유한 373,185주 중 주식매수선택권 행사분인 205,000주에 대해 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제3호에 의거하여 상장일로부터 1년간 의무보유합니다.트리니티4차산업투자조합1호 24,000주, 트리니티 컨베이어 벤처투자조합 21,800주, 다이나믹 4차산업 벤처투자조합 10,000주는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 1개월간 의무보유합니다.또한 미래에셋캐피탈(주)가 보유한 164,000주의 경우 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 2개월간 의무보유합니다.상장주선인인 대신증권㈜는 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 나목에 의거하여 공모주식 3,000,000주 중 10억원에 해당하는 80,645주 (10억원을 초과하는 경우 10억원에 해당하는 물량, 공모물량의 3% 중 Min)를 인수하여 상장 후 3개월간 의무보유 예정입니다. 단, 금번 공모물량 중 실권주가 발생하여 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 취득하는 수량은 변경될 수 있습니다.

(중략)

「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 의무보유 등록 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

상기 의무보유 수량을 제외한 주식수 7,577,904주(40.15%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량입니다. 한편, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 706,900주이며 해당 주식매수선택권 중 93,000주는 상장일 직후 행사 가능하며, 나머지 613,900주는 상장 후 2년 뒤 유통 가능합니다. 이를 포함한 완전희석 가정 시 상장가능주식수는 총 19,582,941주입니다. 이에 따라 해당 주식매수선택권 행사 시기 및 규모에 따라 유통가능 주식수 및 비율이 변동될 수 있습니다.상장일 및 의무보유 기간 만료 후 유통가능물량의 단기간 내 급격한 출회는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 의무보유기간 종료 후 주요 주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성, 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 인식될 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주20) 정정 후

금번 공모예정주식을 포함한 당사의 상장예정주식수 18,893,889주 중 최대주주인 덕산하이메탈(주)의 9,650,837주( 공모후 51.08% )는 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간을 1년, 3년으로 나누어 의무보유 합니다. 또한, 최대주주등에 해당하는 특수관계인 5인(황태호, 박일규, 손석보, 박귀우, 전태현)이 보유한 147,367 주( 공모 후 기준 0.78% )는「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제1호 및 동항 단서 조항에 따라 의무보유 기간 2년을 추가하여 상장일로부터 총 3년간 의무보유합니다.

1% 이상 주주 중 에이아이피 M3X 벤처투자조합 제15호가 보유한 주식 738,078주는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 2개월간 의무보유합니다.또한 1% 이상 주주 중 키움증권이 보유한 주식 256,410주는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 3개월간 의무보유합니다.소액주주 중 개인주주 김ㅇㅇ외 21인은 덕산넵코어스의 직원으로서 보유한 368,185주 중 주식매수선택권 행사분인 205,000주에 대해 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제3호에 의거하여 상장일로부터 1년간 의무보유합니다.트리니티4차산업투자조합1호 24,000주, 트리니티 컨베이어 벤처투자조합 21,800주, 다이나믹 4차산업 벤처투자조합 10,000주는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 1개월간 의무보유합니다.또한 미래에셋캐피탈(주)가 보유한 164,000주의 경우 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제4호 및 투자기간에 따른 의무보호예수 기간 차등화 가이드라인에 따라 상장일로부터 2개월간 의무보유합니다.상장주선인인 대신증권㈜는 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 나목에 의거하여 공모주식 3,000,000주 중 10억원에 해당하는 68,493주 (10억원을 초과하는 경우 10억원에 해당하는 물량, 공모물량의 3% 중 Min)를 인수하여 상장 후 3개월간 의무보유 예정입니다. 단, 금번 공모물량 중 실권주가 발생하여 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 취득하는 수량은 변경될 수 있습니다.

(중략)

「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 의무보유 등록 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

상기 의무보유 수량을 제외한 주식수 7,577,904주( 40.11%)는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량입니다. 한편, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 706,900주이며 해당 주식매수선택권 중 93,000주는 상장일 직후 행사 가능하며, 나머지 613,900주는 상장 후 2년 뒤 유통 가능합니다. 이를 포함한 완전희석 가정 시 상장가능주식수는 총 19,600,789주입니다. 이에 따라 해당 주식매수선택권 행사 시기 및 규모에 따라 유통가능 주식수 및 비율이 변동될 수 있습니다.상장일 및 의무보유 기간 만료 후 유통가능물량의 단기간 내 급격한 출회는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 의무보유기간 종료 후 주요 주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성, 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 인식될 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주21) 정정 전

증권신고서 제출일 현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 18,876,041주이며, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 706,900주까지 고려한 완전희석 가정 시 상장가능주식수는 총 19,582,941주입니다. 향후 주식매수선택권의 행사가능 기간이 도래하여 주식매수선택권의 행사로 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주21) 정정 후

증권신고서 제출일 현재 공모주식을 포함하여 당사의 보통주 상장예정주식수는 18,893,889주 이며, 주식매수선택권의 행사로 인한 발행가능주식수는 706,900주까지 고려한 완전희석 가정 시 상장가능주식수는 총 19,600,789주 입니다. 향후 주식매수선택권의 행사가능 기간이 도래하여 주식매수선택권의 행사로 신주가 발행되어 보통주로 시장에 출회될 경우, 주식수의 증가로 인해 당사의 주식가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주22) 정정 전

「코스닥시장 상장규정」시행세칙 제15조제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득한 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 금번 공모 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 80,645주보다 감소할 수 있습니다.

또한 상장주선인의 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여 공모주식수량의 100분의 3을 사모의 방식으로 취득하게 되며, 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하게 됩니다. 따라서, 확정공모가액에 따라 그 취득수량이 변동하게 될 예정입니다.

투자자께서는 이와 같이 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점 참고하시기 바랍니다.

(주22) 정정 후

「코스닥시장 상장규정」시행세칙 제15조제4항에 따르면 모집ㆍ매출한 주권의 일부를 취득한 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 금번 공모 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우 상장주선인이 추가로 취득하는 증권의 수량이 68,493주보다 감소할 수 있습니다.

또한 상장주선인의 의무취득분은 코스닥시장 상장규정에 의거하여 공모주식수량의 100분의 3을 사모의 방식으로 취득하게 되며, 동 취득금액이 10억원을 초과할 경우 10억원을 한도로 취득하게 됩니다. 따라서, 확정공모가액에 따라 그 취득수량이 변동하게 될 예정입니다. 더불어 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제14항에 따라, 의무보유 확약 일반 기관투자자 배정물량이 일반기관투자자 잠재 배정물량의 40%에 미달하여, 상장주선인인 대신증권(주)는 공모주식의 1%(최대 30억원)인 30,000주를 추가로 취득하여 상장일로부터 6개월간 의무보유하여야 합니다.

투자자께서는 이와 같이 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점 참고하시기 바랍니다.

(주23) 정정 전

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 36,669백만원(제시 희망공모가액인 12,400원 ~ 14,600원 중 최저가액인 12,400원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다.

당사는 해당 공모자금을 이사회 승인을 거쳐 시설설비투자, 기술 고도화 및 차세대 제품 개발 등을 위한 목적으로 사용 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 거래관계의 형성 및 유지, 협상 결과에 따른 계약 변경, 예상치 못한 자금 수요 발생, 그리고 글로벌 경제 상황이나 산업 내 트렌드 변화 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 이 외에도, 당사의 경영 전략 및 운영 환경의 변화에 따라 자금 사용 계획이 조정될 수 있으므로, 자금 지출 시점 및 규모는 향후 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 당사 경영진이 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 가능성이 존재합니다.

상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인하시기 바랍니다.

(주23) 정정 후

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 42,994백만원( 확정공모가액인 14,600원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다.

당사는 해당 공모자금을 이사회 승인을 거쳐 시설설비투자, 기술 고도화 및 차세대 제품 개발 등을 위한 목적으로 사용 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 거래관계의 형성 및 유지, 협상 결과에 따른 계약 변경, 예상치 못한 자금 수요 발생, 그리고 글로벌 경제 상황이나 산업 내 트렌드 변화 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 이 외에도, 당사의 경영 전략 및 운영 환경의 변화에 따라 자금 사용 계획이 조정될 수 있으므로, 자금 지출 시점 및 규모는 향후 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 당사 경영진이 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 가능성이 존재합니다.

상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인하시기 바랍니다.

(주24) 정정 전

본 공모 후 최대주주 덕산하이메탈(주)는 보통주 9,650,837주를 보유하고 있으며, 공모 후 주식수(18,876,041주) 기준 지분율은 51.13%이며, 최대주주 등 합산시 보통주 9,798,204주, 공모 후 주식수(18,876,041주) 기준 지분율은 51.91%입니다. 지배주주는 이사의 선임을 비롯한 당사 주주총회에서 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이를 방지하기 위하여 지배주주를 비롯한 그룹 임원이 덕산넵코어스 이사회에 참여를 제한하는 확약서를 제출한 바, 지배주주의 영향으로부터 독립된 의사 결정을 이어나갈 수 있도록 노력하고 있습니다. 이와 관련한 확약 내용은 다음과 같습니다.

또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.

(주24) 정정 후

본 공모 후 최대주주 덕산하이메탈(주)는 보통주 9,650,837주를 보유하고 있으며, 공모 후 주식수( 18,893,889주 ) 기준 지분율은 51.08% 이며, 최대주주 등 합산시 보통주 9,798,204주, 공모 후 주식수( 18,893,889주 ) 기준 지분율은 51.86% 입니다. 지배주주는 이사 선임을 비롯한 동사 주주총회에서 상정되는 대부분의 사안을 결정할 때 상당한 영향력을 행사할 수 있을 것으로 판단됩니다. 이를 방지하기 위하여 지배주주를 비롯한 그룹 임원이 덕산넵코어스 이사회에 참여를 제한하는 확약서를 제출한 바, 지배주주의 영향으로부터 독립된 의사 결정을 이어나갈 수 있도록 노력하고 있습니다.

또한, 지배주주는 정관 변경 요구, 합병 제안, 자산 매각 제안, 또는 기타 주요 거래 등에 대한 투표 결과를 통제하거나 주요한 영향력을 행사할 수 있어 당사 지배주주의 이해관계와 투자자의 이해관계는 상충될 수 있습니다. 이러한 이해상충은 당사에 대한 투자자나 다른 주주들의 이해관계에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 투자자께서는 유의하시길 바랍니다.

(주25) 정정 전

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 5년간(2026년 ~ 2030년)의 손익을 추정하였으며, 상대가치법에 따라 2028년 중립적 및 보수적 실적의 평균을 현가화하여 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과 대표주관회사인 대신증권㈜은 덕산넵코어스㈜의 영업현황, 산업 전망 및 주식 시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시합니다.

상기 표에서 제시한 희망공모가액의 범위는 덕산넵코어스㈜의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 경기, 주식 시장 상황, 산업 성장성 및 영업 환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 덕산넵코어스㈜의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시할 예정이며, 향후 수요예측 결과 및 주식 시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 대신증권㈜와 발행회사인 덕산넵코어스㈜가 협의하여 확정공모가액을 결정할 예정입니다.

(주25) 정정 후

동사의 공모가를 산정하기 위하여 향후 5년간(2026년 ~ 2030년)의 손익을 추정하였으며, 상대가치법에 따라 2028년 중립적 및 보수적 실적의 평균을 현가화하여 유사기업 평균 PER을 적용하였습니다. 공모가 산정시 직접적으로 활용된 당기순이익 및 유사기업 PER은 상기 표에서 제시하는 바와 같습니다.

가. 평가결과 대표주관회사인 대신증권㈜은 덕산넵코어스㈜의 영업현황, 산업 전망 및 주식 시장 상황 등을 고려하여 희망공모가액을 아래와 같이 제시합니다.

상기 표에서 제시한 확정공모가액은 덕산넵코어스㈜의 절대적 가치가 아니며, 향후 국내ㆍ외 경기, 주식 시장 상황, 산업 성장성 및 영업 환경 변화 등 다양한 제반 요인의 영향으로 예측, 평가 정보는 변동될 수 있음을 유의하여 주시기 바랍니다.금번 덕산넵코어스㈜의 코스닥시장 상장공모를 위한 확정공모가액은 상기와 같이 제시된 희망공모가액을 바탕으로 국내외 기관투자자를 대상으로 수요예측을 실시하였으며, 수요예측 결과 및 주식 시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사인 대신증권㈜와 발행회사인 덕산넵코어스㈜가 협의하여 확정공모가액을 결정하였습니다.

(주26) 정정 전

(3) 주당 평가가액 산출

상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사선정, 가치평가방법 및 변수의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.

(주26) 정정 후

(3) 주당 평가가액 산출

상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사선정, 가치평가방법 및 변수의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.

(주27) 정정 전

(4) 희망공모가액 결정 상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 덕산넵코어스㈜의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

대표주관회사인 대신증권㈜은 덕산넵코어스㈜의 희망공모가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 36.61% ~ 25.36%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 12,400원 ~ 14,600원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 최근 확정된 반기 실적을 반영함에 따라, 당사의 펀더멘털 개선 및 실적 가시성을 가치 평가에 적극적으로 반영하였습니다.「펀더멘털 개선」은 특정 반기의 손익 절대 수준이 아니라 동사의 손익구조 및 외형 성장의 추세적 변화를, 「실적 가시성」은 이익의 크기가 아니라 미래 매출 및 손익의 예측 가능성을 각각 의미하며, 그 구체적 근거는 다음과 같습니다.동사의 영업손익은 2023년 -58.31억원에서 2024년 20.04억원으로 흑자 전환한 이후 2025년 40.80억원으로 이익 규모가 두 배 이상 확대되었으며, 2026년 반기에도 7.50억원의 영업이익을 시현하여 흑자 기조를 유지하고 있습니다. 매출액 또한 2023년 314.00억원, 2024년 452.42억원, 2025년 485.04억원으로 3개년 연속 증가하였고, 2026년 반기 매출액은 237.69억원으로 전년 동기 201.86억원 대비 17.7% 증가하였습니다. 이는 통상 매출 미발생 또는 영업적자 상태에서 미래 추정치에 의존하는 기술성장특례 적용 기업과 구별되는 요소로서, 특정 분기의 손익 증감과는 구분되는 구조적 개선에 해당합니다.2026년 6월 30일 기준 동사의 수주총액은 794억원, 기납품액은 237억원으로 수주잔고는 557억원입니다. 이는 2026년 하반기 추정 매출액 365.74억원의 152.3%, 2026년 연간 추정 매출액 603.43억원의 92.3%에 해당하는 규모로서, 동사의 추정 매출이 영업 기대에 근거한 것이 아니라 이미 체결된 계약에 근거하고 있음을 나타냅니다. 방위산업의 경우 개발 단계에 선제적으로 참여한 업체가 양산 단계까지 공급을 수행하는 구조적 특성상 수주잔고의 매출 전환 가능성이 높은 상황입니다. 동사가 영위하는 방위산업은 국방예산의 회계연도 단위 집행 구조와 검사 및 인도 시점의 4분기 집중으로 손익이 하반기에 편중되는 특성이 있어, 2025년의 경우에도 연간 영업이익 40.80억원 중 68.0%에 해당하는 27.76억원이 하반기에 발생하였습니다. 이에 따라 계절성이 제거되는 최근 12개월(2025년 3분기~2026년 2분기) 기준으로 보면 매출액은 520.87억원으로 2025년 연간 485.04억원 대비 7.4% 증가하였고, 영업이익 감소율은 반기 단독 기준 42.5%에서 13.6%로 축소됩니다. 그 결과 상단 할인율(25.36%)과 하단 할인율(36.61%)은 2023년 이후 코스닥 기술특례상장 법인의 평균 할인율 대비 다소 하회하는 수준으로 책정되었습니다. 이는 당사의 사업화 성과 및 향후 성장성에 대한 높은 확신과 시장 유통 가치 보존을 다각도로 고려한 결정이오니, 투자자께서는 시장 평균과의 차이점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 공모가액을 최종 결정할 예정입니다.

(주27) 정정 후

(4) 희망공모가액 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 덕산넵코어스㈜의 확정공모가액 은 아래와 같습니다.

대표주관회사인 대신증권㈜은 덕산넵코어스㈜의 희망공모가액 범위를 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 36.55% ~ 25.30%의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 12,400원 ~ 14,600원으로 제시하였습니다.

금번 공모시 제시된 할인율은 최근 확정된 반기 실적을 반영함에 따라, 당사의 펀더멘털 개선 및 실적 가시성을 가치 평가에 적극적으로 반영하였습니다.「펀더멘털 개선」은 특정 반기의 손익 절대 수준이 아니라 동사의 손익구조 및 외형 성장의 추세적 변화를, 「실적 가시성」은 이익의 크기가 아니라 미래 매출 및 손익의 예측 가능성을 각각 의미하며, 그 구체적 근거는 다음과 같습니다.동사의 영업손익은 2023년 -58.31억원에서 2024년 20.04억원으로 흑자 전환한 이후 2025년 40.80억원으로 이익 규모가 두 배 이상 확대되었으며, 2026년 반기에도 7.50억원의 영업이익을 시현하여 흑자 기조를 유지하고 있습니다. 매출액 또한 2023년 314.00억원, 2024년 452.42억원, 2025년 485.04억원으로 3개년 연속 증가하였고, 2026년 반기 매출액은 237.69억원으로 전년 동기 201.86억원 대비 17.7% 증가하였습니다. 이는 통상 매출 미발생 또는 영업적자 상태에서 미래 추정치에 의존하는 기술성장특례 적용 기업과 구별되는 요소로서, 특정 분기의 손익 증감과는 구분되는 구조적 개선에 해당합니다.2026년 6월 30일 기준 동사의 수주총액은 794억원, 기납품액은 237억원으로 수주잔고는 557억원입니다. 이는 2026년 하반기 추정 매출액 365.74억원의 152.3%, 2026년 연간 추정 매출액 603.43억원의 92.3%에 해당하는 규모로서, 동사의 추정 매출이 영업 기대에 근거한 것이 아니라 이미 체결된 계약에 근거하고 있음을 나타냅니다. 방위산업의 경우 개발 단계에 선제적으로 참여한 업체가 양산 단계까지 공급을 수행하는 구조적 특성상 수주잔고의 매출 전환 가능성이 높은 상황입니다. 동사가 영위하는 방위산업은 국방예산의 회계연도 단위 집행 구조와 검사 및 인도 시점의 4분기 집중으로 손익이 하반기에 편중되는 특성이 있어, 2025년의 경우에도 연간 영업이익 40.80억원 중 68.0%에 해당하는 27.76억원이 하반기에 발생하였습니다. 이에 따라 계절성이 제거되는 최근 12개월(2025년 3분기~2026년 2분기) 기준으로 보면 매출액은 520.87억원으로 2025년 연간 485.04억원 대비 7.4% 증가하였고, 영업이익 감소율은 반기 단독 기준 42.5%에서 13.6%로 축소됩니다. 그 결과 상단 할인율( 25.30%)과 하단 할인율( 36.55%)은 2023년 이후 코스닥 기술특례상장 법인의 평균 할인율 대비 다소 하회하는 수준으로 책정되었습니다. 이는 당사의 사업화 성과 및 향후 성장성에 대한 높은 확신과 시장 유통 가치 보존을 다각도로 고려한 결정이오니, 투자자께서는 시장 평균과의 차이점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

또한, 해당 가격이 향후 코스닥시장에서 거래될 주가수준을 의미하는 것은 아님을 유의하시기 바랍니다. 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관적인 판단요소(비교회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 비교회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액임을 유의하시기 바랍니다.대표주관회사인 대신증권㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시하고 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의한 후 주당 확정공모가액을 14,600원으로 최종 결정하였습니다.

(주28) 정정 전

가. 자금조달 금액

(주28) 정정 후

가. 자금조달 금액

(주29) 정정 전

나. 발행제비용의 내역

(주29) 정정 후

나. 발행제비용의 내역

(주30) 정정 전

가. 자금의 사용 계획

증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 당사는 주요 무기체계 대응 및 유도무기, 무인체계 고도화 등 당사가 수행 중인 국방 핵심 사업의 안정적인 양산 대응과 독자적 핵심 기술의 내재화를 추진하고 있습니다. 향후 예정된 핵심 사업들을 성공적으로 완수하기 위해서는 가동 여력이 제한적인 기존 인프라를 극복할 제조 및 개발 시설의 확충과 R&D 투자가 선행되어야 하며, 금번 공모자금은 이러한 사업 확장 과정의 핵심 재원으로 활용될 예정입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

당사의 희망공모가액인 12,400원 ~ 14,600원 중 최저 희망공모가액인 12,400원으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약 36,669백만원(발행제비용 제외)입니다. 당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 자금의 실제 사용시까지 공모자금은 보수적으로 운용할 계획입니다.자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

(주30) 정정 후

가. 자금의 사용 계획

증권신고서 제출일 현재 당사의 공모자금 사용계획은 아래와 같습니다. 당사는 주요 무기체계 대응 및 유도무기, 무인체계 고도화 등 당사가 수행 중인 국방 핵심 사업의 안정적인 양산 대응과 독자적 핵심 기술의 내재화를 추진하고 있습니다. 향후 예정된 핵심 사업들을 성공적으로 완수하기 위해서는 가동 여력이 제한적인 기존 인프라를 극복할 제조 및 개발 시설의 확충과 R&D 투자가 선행되어야 하며, 금번 공모자금은 이러한 사업 확장 과정의 핵심 재원으로 활용될 예정입니다. 다만, 하기 투자계획은 현 시점에서 예상되는 계획이며, 향후 집행 시점의 경영환경 등을 고려하여 변경될 가능성이 있으므로 절대적인 계획이 아님을 투자자께서는 인지하시기 바랍니다.

당사의 확정공모가액인 14,600원으로 계산한 공모로 인한 순수입금은 약 42,994백만원(발행제비용 제외)입니다. 당사는 금번 공모를 통한 유입자금을 자금사용계획에 따라 순차적으로 사용할 예정이며, 자금의 실제 사용시까지 공모자금은 보수적으로 운용할 계획입니다.자금사용시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권 및 증권사의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

(주31) 정정 전

나. 자금의 세부 사용 계획

당사의 기존 생산ㆍ개발 인프라는 현재 수행 중인 사업 대응만으로도 가동 여력이 제한적인 상황입니다. 방위산업의 특성상 납기 준수, 품질 안정성, 국산화 생산 역량은 사업 수행의 핵심 요건인바, 향후 예정된 핵심사업의 양산 일정과 개발 과제를 안정적으로 완수하기 위해서는 제조 및 개발 시설의 적기 확충이 불가피합니다.

당사가 생산하는 주요 제품은 내재화 기술을 기반으로 한 국산화 제품입니다. 현재 국내 방산 및 정부 주도의 전략산업시장은 해외 의존도가 높은 부품과 핵심 기술을 국내 기술로 확보하는 방향의 사업 확장이 강력히 요구되고 있습니다. 이에 따라 시설 확충뿐만 아니라 국방반도체, 데이터링크, 센서융합 기술 등 해외 제품을 대체할 수 있는 독자적 핵심 기술 확보를 위한 R&D 투자도 병행되어야 합니다.

이에 당사는 금번 공모자금을 활용하여 대전 본사 인근의 신규 공장 시설을 확보함으로써, 예정된 핵심 방산사업을 안정적으로 수행하고 양산 대응력을 강화하여 주력 사업의 매출 기반을 공고히 하고자 합니다. 이와 동시에 R&D 투자를 통해 UAM, 로봇, 자율주행 등에 적용하는 국방반도체 등 해외 의존도가 높은 핵심 기술의 내재화를 추진하고, 로봇 및 자율주행 등으로 확장 가능한 기술 포트폴리오를 선제적으로 확보할 계획입니다.

특히 미래 신성장 시장의 상당 부분이 현재 외산 제품과 해외 기술에 의존하고 있는 상황에서, 당사의 축적된 국방 품질관리 역량과 내재화 기술을 기반으로 국산화 대체 수요에 대응하는 것은 당사에게 중요한 사업적 기회입니다. 당사는 이번 자금 조달을 통해 방산 사업의 안정성을 사전에 확보하는 한편, 글로벌 기술 변화에 선제적으로 대응하기 위한 기반을 구축할 계획입니다.

(주31) 정정 후

나. 자금의 세부 사용 계획

당사의 기존 생산ㆍ개발 인프라는 현재 수행 중인 사업 대응만으로도 가동 여력이 제한적인 상황입니다. 방위산업의 특성상 납기 준수, 품질 안정성, 국산화 생산 역량은 사업 수행의 핵심 요건인바, 향후 예정된 핵심사업의 양산 일정과 개발 과제를 안정적으로 완수하기 위해서는 제조 및 개발 시설의 적기 확충이 불가피합니다.

당사가 생산하는 주요 제품은 내재화 기술을 기반으로 한 국산화 제품입니다. 현재 국내 방산 및 정부 주도의 전략산업시장은 해외 의존도가 높은 부품과 핵심 기술을 국내 기술로 확보하는 방향의 사업 확장이 강력히 요구되고 있습니다. 이에 따라 시설 확충뿐만 아니라 국방반도체, 데이터링크, 센서융합 기술 등 해외 제품을 대체할 수 있는 독자적 핵심 기술 확보를 위한 R&D 투자도 병행되어야 합니다.

이에 당사는 금번 공모자금을 활용하여 대전 본사 인근의 신규 공장 시설을 확보함으로써, 예정된 핵심 방산사업을 안정적으로 수행하고 양산 대응력을 강화하여 주력 사업의 매출 기반을 공고히 하고자 합니다. 이와 동시에 R&D 투자를 통해 UAM, 로봇, 자율주행 등에 적용하는 국방반도체 등 해외 의존도가 높은 핵심 기술의 내재화를 추진하고, 로봇 및 자율주행 등으로 확장 가능한 기술 포트폴리오를 선제적으로 확보할 계획입니다.

특히 미래 신성장 시장의 상당 부분이 현재 외산 제품과 해외 기술에 의존하고 있는 상황에서, 당사의 축적된 국방 품질관리 역량과 내재화 기술을 기반으로 국산화 대체 수요에 대응하는 것은 당사에게 중요한 사업적 기회입니다. 당사는 이번 자금 조달을 통해 방산 사업의 안정성을 사전에 확보하는 한편, 글로벌 기술 변화에 선제적으로 대응하기 위한 기반을 구축할 계획입니다.

(주32) 정정 전

(2) R&D 투자

당사는 글로벌 기술 트렌드 변화와 첨단 국방 부품의 소형화ㆍ저가화ㆍ다기능화 추세에 부합하는 차세대 기술 역량을 확보하고자 합니다. 금번 공모자금 중 주력 사업의 양산 대응을 위한 시설자금 제외분 일체는 기술 경쟁력 제고를 위한 R&D 투자에 집중할 예정입니다.

특히 시설 조달 방식 변경(기존 건물 매입 방식 전환)을 통해 당초 계획 대비 시설투자 재원을 효율화하였으며, 당사는 이 절감된 재원을 전액 핵심 R&D 투자로 재배분하여 공모자금의 운용 효율성을 극대화하였습니다. 금번 기술투자는 당사의 기존 제품 포트폴리오의 성능을 고도화하고, 방산 중심의 사업 기반을 미래 신성장 시장으로 넓히는 '제품 및 시장 다각화'의 핵심 동력이 될 것입니다. 당사가 독자적 기술 역량을 집중하여 추진 중인 대표적인 연구개발 분야 및 기대 효과는 다음과 같습니다.

당사가 독자적 기술 역량을 집중하여 추진 중인 대표적인 분야는 저가화, 소형화 항재밍 ASIC이 적용된 국방 반도체 기술입니다. 이는 차세대 제품 라인업의 통합화 및 소형화 요구에 선제적으로 대응하기 위한 핵심 부품 국산화 기술로, 당사는 이를 통해 제품의 물리적 규격을 최소화하고 주력 방산 제품의 독보적인 성능 및 가격 경쟁력을 자체적으로 확보할 계획입니다.

이와 함께 별도의 유선 인프라 없이 이동체 간의 유기적인 데이터 송수신을 가능하게 하는 차세대 이동형 데이터링크 통신 기술 개발을 추진하고 있습니다. 이는 첨단 국방 무인화 체계뿐만 아니라 자율주행 등 미래 모빌리티 분야의 다각화에 기여할 차세대 네트워크 기술입니다.

또한 다양한 외부 환경 데이터를 실시간으로 복합 처리하는 다중 센서융합 기술을 확보하고자 합니다. 이를 통해 전천후 운용 환경에서도 독보적인 식별 및 추적 신뢰성을 구현하고, 당사의 제품군을 복합 시스템 단위로 고도화하여 라인업을 다변화하고자 합니다.

당사는 자체 보유한 우수한 전문 연구 인력과 축적된 개발 인프라를 전사적으로 투입하여 상기 차세대 핵심 기술들을 적기에 내재화할 계획입니다. 이에 따라 관련 R&D 투자는 개발 착수 시점(2027년)부터 조기에 투자하여, 양산 이전에 핵심 기술의 내재화를 완료하고자 합니다. 이에 따라 관련 R&D 투자는 개발 착수 시점(2027년)부터 조기에 투자하여, 양산 이전에 핵심 기술의 내재화를 완료하고자 합니다. 이러한 조기 투자의 성과는 2028년부터 활용될 예정이며, 미래 국방 기술 트랜드에 대한 선제적 대응과 핵심기술의 조기 확보에 있습니다. 확보된 기술은 향후 시장의 기술변화 방향에 맞춰 제품 포트폴리오를 적극적으로 다각화하여 지속 가능한 성장 동력을 마련코자 함입니다.

상기 투자 계획에 따른 R&D 집중 투자의 필요성 및 중장기적 기대 효과는 다음과 같습니다.

첫째, 정부의 국방반도체 자립화 등 국가 정책 방향에 발맞추어 핵심 반도체 및 부품 역량의 자체 내재화를 완수함으로써 주력 무기체계 및 국산화 대체 시장에서 독자적인 기술 우위를 공고히 유지하겠습니다. 둘째, 확보된 기술 자산을 기반으로 기존의 단품 공급 구조를 넘어 부가가치가 높은 복합 시스템 단위의 신규 시장으로 영역을 확장하겠습니다. 셋째, 국방 사업에서 검증된 고신뢰성 기술 플랫폼을 활용하여 UAM, 자율주행, 첨단 로봇 등 미래 고부가가치 성장 시장에 선제적으로 진입할 수 있는 기술적 발판을 마련하고, 지속 가능한 중장기 매출 성장 동력을 구축하겠습니다.

금번 공모를 통한 기술 및 시설 투자가 적기에 이루어지지 못할 경우, 가시화된 핵심 사업의 양산 대응이 지연되어 국방 무기체계 부품 수급에 차질을 빚거나 국산화율 상승 추세가 둔화될 우려가 있습니다. 아울러 미래 신성장 시장에 대한 진입 시기를 실각할 경우 당사의 중장기 성장 동력 확보에 제약이 발생할 수 있습니다. 당사는 본 공모자금을 투명하고 효율적으로 집행함으로써 핵심 사업을 안정적으로 완수하고, 독자적 기술 주권을 확립하여 기업가치를 극대화하겠습니다.

(주32) 정정 후

(2) R&D 투자

당사는 글로벌 기술 트렌드 변화와 첨단 국방 부품의 소형화ㆍ저가화ㆍ다기능화 추세에 부합하는 차세대 기술 역량을 확보하고자 합니다. 금번 공모자금 중 주력 사업의 양산 대응을 위한 시설자금 제외분 일체는 기술 경쟁력 제고를 위한 R&D 투자에 집중할 예정입니다.

특히 시설 조달 방식 변경(기존 건물 매입 방식 전환)을 통해 당초 계획 대비 시설투자 재원을 효율화하였으며, 당사는 이 절감된 재원을 전액 핵심 R&D 투자로 재배분하여 공모자금의 운용 효율성을 극대화하였습니다. 금번 기술투자는 당사의 기존 제품 포트폴리오의 성능을 고도화하고, 방산 중심의 사업 기반을 미래 신성장 시장으로 넓히는 '제품 및 시장 다각화'의 핵심 동력이 될 것입니다. 당사가 독자적 기술 역량을 집중하여 추진 중인 대표적인 연구개발 분야 및 기대 효과는 다음과 같습니다.

당사가 독자적 기술 역량을 집중하여 추진 중인 대표적인 분야는 저가화, 소형화 항재밍 ASIC이 적용된 국방 반도체 기술입니다. 이는 차세대 제품 라인업의 통합화 및 소형화 요구에 선제적으로 대응하기 위한 핵심 부품 국산화 기술로, 당사는 이를 통해 제품의 물리적 규격을 최소화하고 주력 방산 제품의 독보적인 성능 및 가격 경쟁력을 자체적으로 확보할 계획입니다.

이와 함께 별도의 유선 인프라 없이 이동체 간의 유기적인 데이터 송수신을 가능하게 하는 차세대 이동형 데이터링크 통신 기술 개발을 추진하고 있습니다. 이는 첨단 국방 무인화 체계뿐만 아니라 자율주행 등 미래 모빌리티 분야의 다각화에 기여할 차세대 네트워크 기술입니다.

또한 다양한 외부 환경 데이터를 실시간으로 복합 처리하는 다중 센서융합 기술을 확보하고자 합니다. 이를 통해 전천후 운용 환경에서도 독보적인 식별 및 추적 신뢰성을 구현하고, 당사의 제품군을 복합 시스템 단위로 고도화하여 라인업을 다변화하고자 합니다.

당사는 자체 보유한 우수한 전문 연구 인력과 축적된 개발 인프라를 전사적으로 투입하여 상기 차세대 핵심 기술들을 적기에 내재화할 계획입니다. 이에 따라 관련 R&D 투자는 개발 착수 시점(2027년)부터 조기에 투자하여, 양산 이전에 핵심 기술의 내재화를 완료하고자 합니다. 이에 따라 관련 R&D 투자는 개발 착수 시점(2027년)부터 조기에 투자하여, 양산 이전에 핵심 기술의 내재화를 완료하고자 합니다. 이러한 조기 투자의 성과는 2028년부터 활용될 예정이며, 미래 국방 기술 트랜드에 대한 선제적 대응과 핵심기술의 조기 확보에 있습니다. 확보된 기술은 향후 시장의 기술변화 방향에 맞춰 제품 포트폴리오를 적극적으로 다각화하여 지속 가능한 성장 동력을 마련코자 함입니다.

상기 투자 계획에 따른 R&D 집중 투자의 필요성 및 중장기적 기대 효과는 다음과 같습니다.

첫째, 정부의 국방반도체 자립화 등 국가 정책 방향에 발맞추어 핵심 반도체 및 부품 역량의 자체 내재화를 완수함으로써 주력 무기체계 및 국산화 대체 시장에서 독자적인 기술 우위를 공고히 유지하겠습니다. 둘째, 확보된 기술 자산을 기반으로 기존의 단품 공급 구조를 넘어 부가가치가 높은 복합 시스템 단위의 신규 시장으로 영역을 확장하겠습니다. 셋째, 국방 사업에서 검증된 고신뢰성 기술 플랫폼을 활용하여 UAM, 자율주행, 첨단 로봇 등 미래 고부가가치 성장 시장에 선제적으로 진입할 수 있는 기술적 발판을 마련하고, 지속 가능한 중장기 매출 성장 동력을 구축하겠습니다.

금번 공모를 통한 기술 및 시설 투자가 적기에 이루어지지 못할 경우, 가시화된 핵심 사업의 양산 대응이 지연되어 국방 무기체계 부품 수급에 차질을 빚거나 국산화율 상승 추세가 둔화될 우려가 있습니다. 아울러 미래 신성장 시장에 대한 진입 시기를 실각할 경우 당사의 중장기 성장 동력 확보에 제약이 발생할 수 있습니다. 당사는 본 공모자금을 투명하고 효율적으로 집행함으로써 핵심 사업을 안정적으로 완수하고, 독자적 기술 주권을 확립하여 기업가치를 극대화하겠습니다.

(주33) 정정 전

(주33) 정정 후

(주34) 정정 전

카. 보호예수 현황

(주34) 정정 후

카. 보호예수 현황

(주35) 정정 전

[현 시점에서 예상하는 자회사 배당 결의에 대한 주주권 행사 방향]

덕산넵코어스(주)의 정관 제51조 제4항에 따르면 이익배당은 주주총회의 결의로 정하며, 중간배당은 정관 제50조에 따라 이사회 결의로 정합니다. 따라서 덕산하이메탈(주)는 금번 공모 후 덕산넵코어스(주) 지분 9,650,837주(공모 후 51.13%)를 보유하는 최대주주로서 자회사의 이익배당 안건에 대하여 의결권을 행사하게 되며, 그 행사 방향에 관한 현 시점의 검토 결과는 다음과 같습니다.

첫째, 공모자금 집행이 완료되는 시점까지는 내부유보를 통한 재투자를 우선합니다.

덕산넵코어스(주)는 금번 공모자금 366.7억원 전액을 2026년부터 2028년까지 생산시설 확충 및 연구개발에 집행할 계획이며, 해당 기간 중에는 배당보다 투자 재원의 안정적 확보가 자회사의 기업가치 제고에 부합한다고 판단됩니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 해당 기간 중 배당 안건이 상정되는 경우 자회사의 재무 건전성과 투자 소요를 우선적으로 고려하여 의결권을 행사할 예정입니다.

둘째, 배당 여력이 확보된 이후에는 자회사 소수주주와 동일한 조건으로 배당에 참여합니다.

「상법」상 이익배당은 주주가 보유한 주식수에 비례하여 균등하게 이루어지므로, 덕산하이메탈(주)가 자회사의 소수주주보다 유리한 조건으로 배당을 수령할 수 있는 구조는 존재하지 아니합니다. 따라서 자회사의 이익 규모가 안정화되어 배당 여력이 확보되는 시점 이후에는, 모회사와 자회사 소수주주 모두에게 동일하게 적용되는 배당 결의에 참여할 예정입니다.

셋째, 이해가 상충될 우려가 있는 사안은 모회사 이사회의 심의를 거칩니다.

자회사의 배당 결의와 관련하여 모회사와 모회사 일반주주 간 이해가 상충될 우려가 있는 사안에 대하여는 덕산하이메탈(주) 이사회의 심의를 거쳐 의결권 행사 방향을 결정할 예정입니다.

(주35) 정정 후

[현 시점에서 예상하는 자회사 배당 결의에 대한 주주권 행사 방향]

덕산넵코어스(주)의 정관 제51조 제4항에 따르면 이익배당은 주주총회의 결의로 정하며, 중간배당은 정관 제50조에 따라 이사회 결의로 정합니다. 따라서 덕산하이메탈(주)는 금번 공모 후 덕산넵코어스(주) 지분 9,650,837주(공모 후 51.08%)를 보유하는 최대주주로서 자회사의 이익배당 안건에 대하여 의결권을 행사하게 되며, 그 행사 방향에 관한 현 시점의 검토 결과는 다음과 같습니다.

첫째, 공모자금 집행이 완료되는 시점까지는 내부유보를 통한 재투자를 우선합니다.

덕산넵코어스(주)는 금번 공모자금 429.9억원 전액을 2026년부터 2028년까지 생산시설 확충 및 연구개발에 집행할 계획이며, 해당 기간 중에는 배당보다 투자 재원의 안정적 확보가 자회사의 기업가치 제고에 부합한다고 판단됩니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 해당 기간 중 배당 안건이 상정되는 경우 자회사의 재무 건전성과 투자 소요를 우선적으로 고려하여 의결권을 행사할 예정입니다.

둘째, 배당 여력이 확보된 이후에는 자회사 소수주주와 동일한 조건으로 배당에 참여합니다.

「상법」상 이익배당은 주주가 보유한 주식수에 비례하여 균등하게 이루어지므로, 덕산하이메탈(주)가 자회사의 소수주주보다 유리한 조건으로 배당을 수령할 수 있는 구조는 존재하지 아니합니다. 따라서 자회사의 이익 규모가 안정화되어 배당 여력이 확보되는 시점 이후에는, 모회사와 자회사 소수주주 모두에게 동일하게 적용되는 배당 결의에 참여할 예정입니다.

셋째, 이해가 상충될 우려가 있는 사안은 모회사 이사회의 심의를 거칩니다.

자회사의 배당 결의와 관련하여 모회사와 모회사 일반주주 간 이해가 상충될 우려가 있는 사안에 대하여는 덕산하이메탈(주) 이사회의 심의를 거쳐 의결권 행사 방향을 결정할 예정입니다.

(주36) 정정 전

2) 예상 배당 수익

덕산넵코어스(주)는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 배당을 실시한 사실이 없고, 별도 기준 당기순이익 규모 또한 2024년 13.53억원, 2025년 36.68억원, 2026년 반기 7.25억원 수준입니다. 여기에 상기와 같이 2028년까지 공모자금을 시설투자 및 연구개발에 집행할 계획임을 함께 고려할 때, 해당 기간 중 배당 실시 가능성은 제한적이며 현 시점에서 모회사가 수령할 것으로 예상되는 배당수익을 유의미한 금액으로 산정하기는 어렵습니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 자회사 배당수익에 의존하지 아니하고 자체 재원을 통한 주주환원 계획을 수립하였습니다.

덕산하이메탈(주) 또한 과거 주주환원 정책을 시행한 사실이 없었던 점을 고려하여, 신규로 정책을 수립함에 있어 실질적으로 이행 가능한 절대 규모가 어느 수준인지에 집중하여 검토하였습니다.

배당 재원의 기준을 당기순이익이 아닌 별도 영업이익으로 설정한 것은, 연결 당기순이익(2025년 -1,157억원)과 별도 당기순이익(2025년 -1,262억원)이 모두 종속·관계기업 투자자산의 평가 및 손상 등 비경상적 영업외 손익에 크게 좌우되어 안정적인 환원 재원 지표로 적합하지 아니하고, 이를 기준으로 할 경우 계열회사의 사업 변동에 따라 모회사 주주에게 제공할 수 있는 실질적 환원 계획을 수립할 수 없다고 판단하였기 때문입니다. 이에 본업의 경상적 수익창출력을 나타내는 별도 영업이익을 기준으로 삼았습니다.

이에 따라 덕산하이메탈(주)는 현금배당과 현물배당을 병행하는 방식으로 주주환원 방안을 마련하였으며, 그 구성은 다음과 같습니다.

① 현금배당 : 2027년부터 5개년 동안 전년도 별도기준 영업이익의 10%를 재원으로 활용합니다. 배당 대상은 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주입니다.

② 현물배당 : 덕산하이메탈(주)가 보유한 덕산넵코어스(주) 주식 150,000주(공모물량의 5% 수준)를 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 배당하며, 지급 시기는 덕산넵코어스(주) 상장 완료 및 상장일로부터 보호예수 만료(1년) 후 6개월 이내입니다.상기 두 가지 환원 방안을 합산할 경우, 일반주주가 수령하게 되는 환원 규모는 아래와 같습니다.

현금배당은 2027년부터 각 직전 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주를 대상으로, 현물배당은 보호예수 만료 후 6개월 이내에 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 각각 이행하며, 각 시행에 앞서 충분한 기업설명회(IR) 및 공시를 통해 주주에게 안내할 예정입니다. 다만 상기 환원 규모는 향후 실적 및 경영 여건에 따라 변동될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

(주36) 정정 후

2) 예상 배당 수익

덕산넵코어스(주)는 설립 이후 증권신고서 제출일 현재까지 배당을 실시한 사실이 없고, 별도 기준 당기순이익 규모 또한 2024년 13.53억원, 2025년 36.68억원, 2026년 반기 7.25억원 수준입니다. 여기에 상기와 같이 2028년까지 공모자금을 시설투자 및 연구개발에 집행할 계획임을 함께 고려할 때, 해당 기간 중 배당 실시 가능성은 제한적이며 현 시점에서 모회사가 수령할 것으로 예상되는 배당수익을 유의미한 금액으로 산정하기는 어렵습니다. 이에 덕산하이메탈(주)는 자회사 배당수익에 의존하지 아니하고 자체 재원을 통한 주주환원 계획을 수립하였습니다.

덕산하이메탈(주) 또한 과거 주주환원 정책을 시행한 사실이 없었던 점을 고려하여, 신규로 정책을 수립함에 있어 실질적으로 이행 가능한 절대 규모가 어느 수준인지에 집중하여 검토하였습니다.

배당 재원의 기준을 당기순이익이 아닌 별도 영업이익으로 설정한 것은, 연결 당기순이익(2025년 -1,157억원)과 별도 당기순이익(2025년 -1,262억원)이 모두 종속·관계기업 투자자산의 평가 및 손상 등 비경상적 영업외 손익에 크게 좌우되어 안정적인 환원 재원 지표로 적합하지 아니하고, 이를 기준으로 할 경우 계열회사의 사업 변동에 따라 모회사 주주에게 제공할 수 있는 실질적 환원 계획을 수립할 수 없다고 판단하였기 때문입니다. 이에 본업의 경상적 수익창출력을 나타내는 별도 영업이익을 기준으로 삼았습니다.

이에 따라 덕산하이메탈(주)는 현금배당과 현물배당을 병행하는 방식으로 주주환원 방안을 마련하였으며, 그 구성은 다음과 같습니다.

① 현금배당 : 2027년부터 5개년 동안 전년도 별도기준 영업이익의 10%를 재원으로 활용합니다. 배당 대상은 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주입니다.

② 현물배당 : 덕산하이메탈(주)가 보유한 덕산넵코어스(주) 주식 150,000주(공모물량의 5% 수준)를 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 배당하며, 지급 시기는 덕산넵코어스(주) 상장 완료 및 상장일로부터 보호예수 만료(1년) 후 6개월 이내입니다.상기 두 가지 환원 방안을 합산할 경우, 일반주주가 수령하게 되는 환원 규모는 아래와 같습니다.

현금배당은 2027년부터 각 직전 사업연도말 기준 주주명부 폐쇄를 통해 확정된 주주를 대상으로, 현물배당은 보호예수 만료 후 6개월 이내에 최대주주 및 특수관계자를 제외한 일반주주를 대상으로 각각 이행하며, 각 시행에 앞서 충분한 기업설명회(IR) 및 공시를 통해 주주에게 안내할 예정입니다. 다만 상기 환원 규모는 향후 실적 및 경영 여건에 따라 변동될 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

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