우리금융지주 투자설명서(일괄신고)

1. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

2. 투자위험요소

I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

1. 공모개요

2. 공모방법

- 해당사항 없음

3. 공모가격 결정방법

당사와 대표주관회사인 현대차증권(주)는 최근 민간채권평가사의 평가금리 및 스프레드 동향, 동종업계의 타사와의 비교, 채권시장 동향 등을 고려하여 아래와 같은 조건으로 본 사채의 발행과 관련된 공모가격을 결정하였습니다. [제32회]청약일 2영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)우리금융지주 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 0.01%p를 차감한 이자율인 4.202%로 발행금리를 결정한다.

① 민간채권평가회사 평가금리 및 스프레드 동향

민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 제공하는 (주)우리금융지주 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사) 및 AAA등급 민평금리, 국고채권과의 스프레드는 다음과 같습니다.

② 최근 1년 간 동일등급 금융지주 회사채의 발행 동향

최근 1년간 동일등급 금융지주회사에서 발행한 2년 만기 회사채의 경우 개별민평금리 대비 -4bp ~ +4bp 수준에서 발행되었습니다.

실제 발행 금리와 개별민평 대비 스프레드는 발행기업별, 발행 시기별로 차이를 보이고 있습니다. 그러나 여타 신용등급 회사채 대비 우량등급인 AAA등급 회사채에 대한 상대적인 채권투자자의 니즈가 있음을 감안할 때 일정 부분 수요가 존재할 것으로 판단됩니다.

③ 채권시장 동향 및 종합 결론 2021년말 이후 인플레이션 우려가 커지는 상황에서 2022년 3월 연준의 파월 의장은 미국의 기록적인 물가 상승을 꺾기 위해 0.25%p의 첫 금리 인상을 단행하였고 이후 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p 인상)' 결정에도 불구하고, 5월 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률이 1981년 이후 최대폭인 8.6%를 기록했습니다. 이에 파월 의장은 물가안정에 대한 강한 의지를 확인하였고, 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월에는 다섯번의 회의만에 인상폭을 축소하여 0.50%p 인상을 하였으며, 2023년에도 여전히높은 물가 상승에 대한 압박으로 2023년 1월, 3월, 5월에 각각 0.25%p 추가 인상을 하였습니다. 2023년 6월 FOMC에서는 15개월만에 금리를 동결하였으나, 7월 FOMC에서 경제활동에 대한 평가를 상향 조정하면서 미국 경기침체 우려가 낮아진 점을 반영하여 0.25%p 인상하여, 22년만에 최고치의 금리 수준을 기록하였습니다. 이후 미 연준은 물가 경로를 확인하며 긴축 기조를 유지하였고 2023년 9월, 11월, 12월 및 2024년 2월, 3월, 5월, 7월 진행한 FOMC에서 기준금리를 동결하였습니다. 2024년 9월에는 고용시장을 견고하게 유지하기 위해 0.50%p 금리 인하를 단행, 14개월만에 금리를 변경하였고, 2024년 11월과 12월 FOMC에서도 각각 0.25%p 금리를 인하하였습니다. 2025년 1월, 3월, 5월, 6월, 7월, 8월 FOMC에서는 인플레이션 상승 위험 및 경제전망과 관련한 불확실성 확대, 중동 정세 불안 등으로 기준금리를 재차 동결하며 금리 인하를 보류하였습니다. 2025년 9월, 10월, 12월 FOMC에서는 인플레이션의 목표 접근이 확인되고 고용시장 악화에 대한 선제대응 및 경제 연착륙을 위해 금리를 각각 0.25%p 인하하였습니다. 2026년 1월 FOMC에서는 2025년 세차례 인하이후 견조한 성장세와 잔존하는 물가압력을 고려하여 기준금리를 동결하며 정책효과를 지켜보기로 했습니다. 2026년 3월 FOMC에서는 중동사태로 인해 급등한 유가가 인플레이션 변수로 작용해 기준금리를 재차 동결하였습니다. 이후 4월 FOMC에서도 중동 정세와 인플레이션 불확실성을 이유로 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 6월 FOMC에서는 제롬 파월 의장의 사임 이후 새로 취임한 케빈 워시 신임 의장의 첫 회의로, 중동 사태에 따른 에너지 가격 상승 등으로 인플레이션 압력이 여전히 높고 물가의 상방 위험이 우세한 점을 반영하여 기준금리를 만장일치 동결하였습니다. 2026년 7월 FOMC에서도 기준금리를 연속 동결하였으나, 2026년 9월 FOMC에서는 미국 경제의 견조한 성장세와 고용 여건을 바탕으로 물가상승률이 높은 수준을 기록함에 따라 기준금리를 0.25%p를 인상하여 일괄신고추가서류 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 3.75% ~ 4.00%입니다.한국은행은 코로나19 완화 분위기속에 높은 인플레이션 압력과 부동산 가격 상승 및 가계부채 증가 등에 따른 금융불균형 리스크 대응의 시급성을 고려해, 2021년 8월 금통위에서 기준금리를 연 0.75%로 0.25%p 인상한 것을 시작으로 2023년 1월 0.25%p 인상까지 총 10회 기준금리 인상을 결정하여 3.50%를 기록하였습니다. 이는 미국 및 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 이후 2023년 2월부터 2024년 8월 금통위까지 13회 연속 기준금리를 동결하였으나, 2024년 10월 금통위에서는 38개월 만에 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 한국은행은 물가 상승률이 목표수준으로 낮아진 가운데 성장 전망의 불확실성이 높아지고 금융안정 측면의 리스크도 완화되기 시작한 만큼, 통화긴축 정도를 소폭 완화하고 그 영향을 점검해 나가는 것이 적절하다고 인하 사유를 설명하였습니다. 2024년 11월 금통위에서는 경기·성장 부진 가능성을 근거로 다시 금리를 0.25%p 인하하였으나, 2025년 1월 금통위에서는 기준금리를 동결하였습니다. 2025년 2월 금통위에서는 외환시장의 경계감이 여전하지만 물가상승률 안정세와 가계부채 둔화 흐름이 지속되는 가운데 경제 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 기준금리를 추가 인하하여 경기 하방압력을 완화하는 것이 적절하다고 판단하였다고 언급하며 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 4월 금통위에서는 미국 관세정책 변화와 환율 변동성 확대에 대한 우려로 인하여 기준금리를 동결하였습니다. 2025년 5월 금통위에서는 가계대출 증가세와 환율 변동성 확대에 대한 경계감이 여전하지만 물가 안정세가 이어지는 가운데 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 경기 하방압력을 완화하는 것이 적절하다는 판단 하에 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 7월 진행된 금통위에서는 국내 경제의 하방 리스크가 여전히 높은 상황이지만 주택가격 상승과 가계대출 급증 등으로 금융안정 리스크가 확대되고 있는 상황을 고려하여 만장일치로 동결하였으며, 2025년 8월 진행된 금통위에서도 추세적 안정을 좀 더 점검하고자 동결하였습니다. 2025년 10월, 11월 금통위에서는 가계부채 증가세와 수도권중심의 주택가격 상승 등 금융 불균형 리스크를 억제와 수출의 견조한 성장세를 고려해 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 1월, 2월 금통위에서는 지정학적 리스크 등 대외정책 불확실성에 따른 환율 불안과 수출 호조에 따른 성장률 전망 상향 등 경기부양의 시급성이 낮아짐에 따라 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 4월 금통위에서는 중동 전쟁 발발에 따른 국제유가 상승과 환율 변동성 확대 등 대외 불확실성이 급증함에 따라, 물가 상방 리스크와 경기 둔화 우려가 공존하는 상황을 고려해 기준금리를 동결하였습니다. 이후 5월 금통위에서는 중동 사태에 따른 국제유가 상승과 환율 변동성 확대로 물가 상방 압력이 누적되는 가운데 반도체 경기 호조로 성장 전망이 개선되는 등 정책 리스크의 균형이 성장에서 물가 쪽으로 기울고 있다는 점을 고려하여 기준금리를 동결하였습니다. 이후 2026년 7월 16일, 금통위는 물가 상승 압력과 가계부채, 주택시장 과열 우려에 대응하기 위한 긴축 기조 강화로 3년 6개월 만에 기준금리를 0.25%p 인상하였습니다. 이어 2026년 8월 27일 금통위에서도 수출 호조와 내수 회복에 힘입어 예상보다 높은 성장세가 이어지고 물가상승률이 상당기간 목표수준을 상회할 것으로 전망됨에 따라 기준금리를 2.75%에서 3.00%로 0.25%p 추가 인상하였습니다. 2026년 10월 22일 금통위에서는 금융통화위원 만장일치로 기준금리 동결을 결정하였으며, 대내외 위험 요인의 전개 상황과 앞선 두 차례 기준금리 인상의 파급 효과를 점검할 필요가 있다고 언급하며 긴축 속도 조절에 들어갔습니다. 이에 일괄신고추가서류 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 3.00%입니다. 향후에도 물가와 금융안정을 최우선으로 하는 긴축 기조가 이어질 가능성이 있으며, 물가 흐름, 경기 회복 속도, 가계부채 및 부동산 시장, 대외 불확실성 등을 종합적으로 고려하여 기준금리 변경에 대한 모니터링이 필요한 상황입니다.이러한 흐름 속에서 개별회사의 신용도 및 재무안정성을 바탕으로 실적이 저조한 회사나 신용등급 강등 가능성이 있는 회사에 대한 투자 심리는 위축될 수 있으나, 당사와 같은 금융지주 우량등급 회사채의 경우 상대적으로 양호한 투자매력도를 바탕으로 안정세를 이어갈 것으로 전망됩니다.대표주관회사는 최근 동종업계의 회사채 및 동일등급의 회사채 발행사례가 대체로 개별민평 금리를 하회하는 수준에서 발행금리가 결정된 점, 변동성 장세 속 발행금리의 시장금리 변동 반영 수준, 유통시장에서의 거래금리와 민평금리의 수준, 회사채 평가금리로서의 시장 활용도 등을 종합적으로 검토하였습니다.※ 결론상기 ①~③을 종합적으로 고려하여 공모금리를 다음과 같이 결정하였습니다.[제32회]사채발행일로부터 원금상환기일 전일까지 사채의 전자등록총액에 대하여 청약일 2영업일 전 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), KIS자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최종으로 제공하는 (주)우리금융지주 2년 만기 회사채 개별민평 수익률의 산술평균(소수점 넷째 자리 이하 절사)에 0.01%p를 차감한 이자율인 4.202%로 발행금리를 결정한다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 청약방법(1) 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기재한 후 기명날인 또는 서명하여 청약증거금과 함께 청약취급처에 제출하는 방법으로 청약한다.(2) 모집총액의 100%를 전문투자자(이하 자본시장과금융투자업에관한법률 제9조5항에 의한 전문투자자로 하되, 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제10조 제3항의 17호 내지 18호에 해당하는 전문투자자는 제외한다. 이하 같다.)에게 우선배정하며, 청약이 미달된 경우에 한하여 일반청약자(전문투자자를 제외한 투자자를 의미하며, 이하 같다.)에게 배정한다.(3) 청약 후 그 총액에 대하여 청약금액에 대하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.① 전문투자자는 전문투자자의 청약을 집계하여 청약금액에 비례하여 안분배정하고 전문투자자 청약이 미달된 경우에 일반청약자에게 청약일 당일의 영업개시시간 이후15시까지 접수된 것에 한하여 잔액에 대하여 배정한다.② 전문투자자 배정 후 일반청약자 총 청약건수가 모집총액에서 전문투자자 배정금액을 차감 후 금액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨에 의하여 최저청약단위를 청약자에게 배정한다.③ 일반청약자 청약건수가 전문투자자 배정 후 잔여금액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정하고 최저 청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 그 초과청약금액에 비례하여 안분배정한다.(4) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.※ 투자설명서의 교부"자본시장 및 금융투자업에 관한 법률" 제124조에 따른 투자설명서를 교부할 책임은 "발행회사" 및 "인수단"에게 있으며, "본 사채"에 투자하고자 하는 투자자("자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 제9조 제5항에 규정된 전문투자자 및 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률" 시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는 자는 제외한다)는 청약 전 투자설명서를 교부받아야 합니다.(1) 교부장소 : 각 "인수단"의 본ㆍ지점 (2) 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.(3) 교부일시 : 2026년 10월 26일(4) 기타사항 : ① "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 하는 경우에는 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하여야 한다.② 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신 등으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.나. 청약단위 최저 청약금액은 1만원으로 하되, 10만원 이상은 10만원 단위로 합니다.다. 청약기간

라. 청약증거금 청약사채 발행가액의 100%에 해당하는 금액으로 하며, 2026년 10월 27일에 "본 사채"의 납입금으로 대체 충당하고, 청약증거금에 대하여는 무이자로 합니다.마. 청약취급장소각 "인수단"의 본ㆍ지점바. 납입장소서울지역 청약분 : (주)우리은행 본점기업영업지원팀서울을 제외한 지역의 청약분 : (주)우리은행 해당지역 각 광역시와 도청소재지에 소재한 모점사. 상장신청예정일2026년 10월 27일 (상장예정일 : 2026년 10월 28일)아. 사채권교부예정일 및 교부장소"본 사채"는「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」제36조에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 않습니다. 또한 본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 "주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률" 제39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 한다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 사채의 인수

나. 사채의 관리

II. 증권의 주요 권리내용

1. 일반적인 사항

(1) 당사가 발행하는 제32회 무보증사채는 무기명식 이권부 무보증사채로서, 본 사채에는 Call-Option이나 Put-Option 등의 조기상환권이 부여되어 있지 않습니다. 단, 기한의 이익이 상실한 경우, 원금전액과 기한이익이 상실된 날까지 발생한 이자 중 미지급액을 즉시 변제 청구할 수 있습니다.(2) 또한, 주식으로 전환될 수 있는 전환청구권이 부여되어 있지 않으며, 본 사채의 전자등록기관은 한국예탁결제원으로, 「주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률」에 따라 전자등록하므로 실물채권을 발행하지 않습니다.

2. 사채관리계약에 관한 사항(1) 기한의 이익 상실에 관한 사항

당사가 본 사채의 발행과 관련하여 2026년 10월 26일 한국예탁결제원과 맺은 사채관리계약과 관련하여 재무비율 등의 유지, 담보권 설정 등의 제한, 자산의 처분제한 등의 의무조항을 위반한 경우 본 사채의 사채권자 및 사채관리회사는 사채권자집회의 결의에 따라 당사에 대해 서면통지를 함으로써 당사가 본 사채에 대한 기한의 이익을 상실함을 선언할 수 있습니다. 기타 자세한 사항은 사채관리계약서를 참고하시기 바랍니다.본 사채의 '사채관리계약서' 제3조(기한의 이익 상실) 참조 : "발행회사"는 주식회사 우리금융지주를 지칭하며, "사채관리회사"는 한국예탁결제원을 지칭한다.① 기한의 이익의 즉시 상실 관련 및 기한의 이익 상실 시 발행회사 및 사채관리회사의 통지 의무 등 처리사항

② 기한의 이익 상실 선언에 의한 기한의 이익 상실 관련 및 기한의 이익 상실 시 발행회사 및 사채관리회사의 통지 의무 등 처리사항

③ 사채권자의 변제청구권 등 권리 내용 등

④ 기한의 이익 상실에 대한 원인사유 불발생 간주 관련

⑤ 기한의 이익 상실의 취소 관련

⑥ 기타 중요 사항

(2) 발행회사의 의무 및 책임 관련본 사채의 "사채관리계약서" 상 발행회사의 주요 의무 및 책임 등은 다음과 같습니다.

(3) 사채관리회사에 관한 사항① 사채관리회사의 사채관리 위탁조건

② 사채관리회사와 주관회사 및 발행기업과의 거래관계, 사채관리회사의 사채관리 실적, 사채관리 담당 조직 및 연락처 등- 사채관리회사와 주관회사 및 발행기업과의 거래관계

- 사채관리회사의 사채관리 실적

- 사채관리 담당 조직 및 연락처

③ 사채관리회사의 권한

④ 사채관리회사의 의무 및 책임

⑤ 사채관리회사의 사임 등 변경에 관한 사항

⑥ 기타사항

III. 투자위험요소

1. 사업위험

당사는 금융지주회사법상 '은행지주회사'로 분류됩니다. 국내 은행지주회사는 현재 8개사가 있으며 각 사의 요약 재무정보는 다음과 같습니다.

당사는 금융지주회사법에 의해 2019년 1월에 설립된 금융지주회사로서 자회사에 대한 자금지원, 자회사에 대한 출자지원 및 관리 등 자회사의 경영관리업무와 그에 부수하는 업무를 제외하고는 영리를 목적으로 하는 다른 업무를 영위할 수 없습니다.

금융지주회사는 자회사로부터의 배당금 등이 주 수입원이며, 따라서, 자회사의 경쟁력 및 영업실적에 의해 회사의 경쟁력과 수익에 직접적인 영향을 받습니다. 당사에 속한 자회사는 주력 자회사인 은행을 포함하여 증권업, 보험업, 신용카드업, 여신전문금융업 등 금융업을 영위하고 있는 회사로서, 이 같은 금융부문 자회사들의 경쟁력에 따라 당사의 향후 수익이 결정된다고 할 수 있습니다. 당사의 연결기준 최근 영업실적은 아래와 같습니다.

당사의 기업집단에 소속된 회사는 2026년 06월 30일 기준 당사를 포함한 4개 상장사 및 40개 비상장사로 구성되어 있습니다.

[이미지: 우리금융그룹 계통도(2026.06.30기준)] 원문에서 확인할 수 있어요.

[당사 및 자회사 사업부문 및 주요업무]

① 은행업(대상은행 : (주)우리은행)

은행업은 국민경제에서 경제주체별로 필요한 자금의 수급을 중개하는 역할을 하며, 유가증권 또는 기타 채무증서를 발행하여 불특정 다수인으로부터 채무를 부담함으로써 조달한 자금을 대출하는 금융중개업무와 금융정책의 수행 등 경제발전의 중요한 기능을 담당하는 산업입니다. 또한 다른 산업의 생산활동 증대에 따라 발생하는 금융수요와 관련된 다양한 금융서비스 제공을 통해 부가가치를 창출하며 금융시장의 안정과 국민경제 발전에 이바지하는 공공성도 강조되는 특성이 있습니다. 은행의 업무는 고유업무인 여·수신업무를 중심으로 내/외국환 등의 환업무와 지급보증 업무, 유가증권 발행 및 투자 등을 주요 업무로 하고 있으며, 그외 은행법과 관련된 각종 부수업무와 신탁업무 등을 겸영으로 영위하고 있습니다. 은행업은 경기변동에 민감하여 경기가 상승할 때 자산 증대와 수익 창출을 이룰 수 있는 반면, 경기가 하락할 때는 자산 성장이 둔화되면서 수익이 감소할 수 있습니다. 2009년 이후 시중의 유동성 확대 및 저금리 기조에 힘입어 은행의 대출자산은 지속적으로 확대되는 추세를 나타내고 있습니다. 그러나 글로벌 경기 불확실성, 국내 가계부채 누증 등에 의한 신용위험 변동성 상승에 대비하며 국내은행들이 리스크 관리를 강화하고, 가계/개인사업자 대출에 대한 규제 수준이 높아지면서 자산성장세가 둔화되고 있습니다. 이자마진은 개선 추세이나, 우량자산 경쟁 심화 및 장기적인 저금리 국면 등으로 완만한 상태를 보이고 있습니다. 은퇴·자산관리 시장의 성장, 디지털 기술의 발전과 금융 서비스 확산, 글로벌 시장 진출 확대 등은 성장성 측면에서 긍정적으로 작용할 수 있어 은행들은 건전성 관리와 더불어 새로운 비지니스모델 발굴에 집중할 것으로 보입니다. 2021년말 이후 인플레이션 우려가 커지는 상황에서 2022년 3월 연준의 파월 의장은 미국의 기록적인 물가 상승을 꺾기 위해 0.25%p의 첫 금리 인상을 단행하였고 이후 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p 인상)' 결정에도 불구하고, 5월 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률이 1981년 이후 최대폭인 8.6%를 기록했습니다. 이에 파월 의장은 물가안정에 대한 강한 의지를 확인하였고, 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월에는 다섯번의 회의만에 인상폭을 축소하여 0.50%p 인상을 하였으며, 2023년에도 여전히높은 물가 상승에 대한 압박으로 2023년 1월, 3월, 5월에 각각 0.25%p 추가 인상을 하였습니다. 2023년 6월 FOMC에서는 15개월만에 금리를 동결하였으나, 7월 FOMC에서 경제활동에 대한 평가를 상향 조정하면서 미국 경기침체 우려가 낮아진 점을 반영하여 0.25%p 인상하여, 22년만에 최고치의 금리 수준을 기록하였습니다. 이후 미 연준은 물가 경로를 확인하며 긴축 기조를 유지하였고 2023년 9월, 11월, 12월 및 2024년 2월, 3월, 5월, 7월 진행한 FOMC에서 기준금리를 동결하였습니다. 2024년 9월에는 고용시장을 견고하게 유지하기 위해 0.50%p 금리인하를 단행, 14개월만에 금리를 변경하였고, 2024년 11월과 12월 FOMC에서도 각각 0.25%p 금리를 인하하였습니다. 2025년 1월, 3월, 5월, 6월, 7월, 8월 FOMC에서는 인플레이션 상승 위험 및 경제전망과 관련한 불확실성 확대, 중동 정세 불안 등으로 기준금리를 재차 동결하며 금리 인하를 보류하였습니다. 2025년 9월, 10월, 12월 FOMC에서는 인플레이션의 목표 접근이 확인되고 고용시장 악화에 대한 선제대응 및 경제 연착륙을 위해 금리를 각각 0.25%p 인하하였습니다. 2026년 1월 FOMC에서는 2025년 세차례 인하이후 견조한 성장세와 잔존하는 물가압력을 고려하여 기준금리를 동결하며 정책효과를 지켜보기로 했습니다. 2026년 3월 FOMC에서는 중동사태로 인해 급등한 유가가 인플레이션 변수로 작용해 기준금리를 재차 동결하였습니다. 이후 4월 FOMC에서도 중동 정세와 인플레이션 불확실성을 이유로 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 6월 FOMC에서는 제롬 파월 의장의 사임 이후 새로 취임한 케빈 워시 신임 의장의 첫 회의로, 중동 사태에 따른 에너지 가격 상승 등으로 인플레이션 압력이 여전히 높고 물가의 상방 위험이 우세한 점을 반영하여 기준금리를 만장일치 동결하였습니다. 2026년 7월 FOMC에서도 기준금리를 연속 동결하였으나, 2026년 9월 FOMC에서는 미국 경제의 견조한 성장세와 고용 여건을 바탕으로 물가상승률이 높은 수준을 기록함에 따라 기준금리를 0.25%p를 인상하여 일괄신고추가서류 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 3.75% ~ 4.00%입니다. 한국은행은 코로나19 완화 분위기속에 높은 인플레이션 압력과 부동산 가격 상승 및 가계부채 증가 등에 따른 금융불균형 리스크 대응의 시급성을 고려해, 2021년 8월 금통위에서 기준금리를 연 0.75%로 0.25%p 인상한 것을 시작으로 2023년 1월 0.25%p 인상까지 총 10회 기준금리 인상을 결정하여 3.50%를 기록하였습니다. 이는 미국 및 글로벌 중앙은행들의 연이은 기준금리 인상 및 양적긴축 기조에 따른 대응으로 해석됩니다. 이후 2023년 2월부터 2024년 8월 금통위까지 13회 연속 기준금리를 동결하였으나, 2024년 10월 금통위에서는 38개월 만에 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 한국은행은 물가 상승률이 목표수준으로 낮아진 가운데 성장 전망의 불확실성이 높아지고 금융안정 측면의 리스크도 완화되기 시작한 만큼, 통화긴축 정도를 소폭 완화하고 그 영향을 점검해 나가는 것이 적절하다고 인하 사유를 설명하였습니다.2024년 11월 금통위에서는 경기·성장 부진 가능성을 근거로 다시 금리를 0.25%p 인하하였으나, 2025년 1월 금통위에서는 기준금리를 동결하였습니다. 2025년 2월 금통위에서는 외환시장의 경계감이 여전하지만 물가상승률 안정세와 가계부채 둔화 흐름이 지속되는 가운데 경제 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 기준금리를 추가 인하하여 경기 하방압력을 완화하는 것이 적절하다고 판단하였다고 언급하며 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 4월 금통위에서는 미국 관세정책 변화와 환율 변동성 확대에 대한 우려로 인하여 기준금리를 동결하였습니다. 2025년 5월 금통위에서는 가계대출 증가세와 환율 변동성 확대에 대한 경계감이 여전하지만 물가 안정세가 이어지는 가운데 성장률이 크게 낮아질 것으로 전망되는 만큼 경기 하방압력을 완화하는 것이 적절하다는 판단 하에 기준금리를 0.25%p 인하하였습니다. 2025년 7월 진행된 금통위에서는 국내 경제의 하방 리스크가 여전히 높은 상황이지만 주택가격 상승과 가계대출 급증 등으로 금융안정 리스크가 확대되고 있는 상황을 고려하여 만장일치로 동결하였으며, 2025년 8월 진행된 금통위에서도 추세적 안정을 좀 더 점검하고자 동결 하였습니다. 2025년 10월, 11월 금통위에서는 가계부채 증가세와 수도권중심의 주택가격 상승 등 금융 불균형 리스크를 억제와 수출의 견조한 성장세를 고려해 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 1월, 2월 금통위에서는 지정학적 리스크 등 대외정책 불확실성에 따른 환율 불안과 수출 호조에 따른 성장률 전망 상향 등 경기부양의 시급성이 낮아짐에 따라 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 4월 금통위에서는 중동 전쟁 발발에 따른 국제유가 상승과 환율 변동성 확대 등 대외 불확실성이 급증함에 따라, 물가 상방 리스크와 경기 둔화 우려가 공존하는 상황을 고려해 기준금리를 동결하였습니다. 이후 5월 금통위에서는 중동 사태에 따른 국제유가 상승과 환율 변동성 확대로 물가 상방 압력이 누적되는 가운데 반도체 경기 호조로 성장 전망이 개선되는 등 정책 리스크의 균형이 성장에서 물가 쪽으로 기울고 있다는 점을 고려하여 기준금리를 동결하였습니다. 이후 2026년 7월 16일, 금통위는 물가 상승 압력과 가계부채, 주택시장 과열 우려에 대응하기 위한 긴축 기조 강화로 3년 6개월 만에 기준금리를 0.25%p 인상하였습니다. 이어 2026년 8월 27일 금통위에서도 수출 호조와 내수 회복에 힘입어 예상보다 높은 성장세가 이어지고 물가상승률이 상당기간 목표수준을 상회할 것으로 전망됨에 따라 기준금리를 2.75%에서 3.00%로 0.25%p 추가 인상하였습니다. 2026년 10월 22일 금통위에서는 금융통화위원 만장일치로 기준금리 동결을 결정하였으며, 대내외 위험 요인의 전개 상황과 앞선 두 차례 기준금리 인상의 파급 효과를 점검할 필요가 있다고 언급하며 긴축 속도 조절에 들어갔습니다. 이에 일괄신고추가서류 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 3.00%입니다. 향후에도 물가와 금융안정을 최우선으로 하는 긴축 기조가 이어질 가능성이 있으며, 물가 흐름, 경기 회복 속도, 가계부채 및 부동산 시장, 대외 불확실성 등을 종합적으로 고려하여 기준금리 변경에 대한 모니터링이 필요한 상황입니다. 한편 정부는 차주 상환능력에 대한 정확한 평가와 선진화된 여신심사 관행을 정착시키기 위해 2018년 1월부터 투기지역, 투기과열지구, 수도권 등을 대상으로 신 DTI(총부채상환비율, Debt to Income) 시행하였으며, 2018년 하반기부터 DSR(총부채원리금상환비율, Debt to service ratio)를 실시하였습니다. 또한 가계부채 관리를 위해 2024년 2월 1단계, 2024년 9월 2단계 스트레스 DSR 제도를 도입하였으며 2025년 7월 1일 3단계 스트레스 DSR 제도가 시행되었습니다. 한편 2025년 6월 27일 국토교통부와 금융위원회는 최근 수도권 지역 부동산 시장 상황 등과 맞물려 주담대를 중심으로 한 가계대출 증가 규모 확대에 우려를 표하며, '긴급 가계부채 점검회의'를 개최하였고, 금융 전체 가계대출(정책대출 제외) 총량 목표를 '25년 하반기부터 계획 대비 50% 수준으로 감축한다고 발표하였습니다. 상세 내용으로 일반은행의 주택담보대출 한도 제한 조치(수도권, 규제 지역 6억 한도), 실거주 목적 외 추가 주택 구입 규제 강화, 신용대출 한도 제한 등이 포함되며 수도권, 규제지역 생애 최초 주택 구입 목적 주담대 LTV 80% → 70%로 강화, 전입 의무 부과(디딤돌, 보금자리론 동일 시행), 전세대출 비율 90% → 80% 로 축소하여 금융회사들의 여신심사 강화를 유도하는 등의 내용을 담고 있습니다. 또한, '26년 1월 14일 가계부채점검회의에서 26년도에도 가계부채 안정화를 위한 관리 강화 기조를 일관되고 흔들림 없이 추진하겠다고 금융위에서 밝혔으며, '26년 4월 1일 금융위는 「'26년도 가계부채 관리방안」을 발표하였습니다. 금번 방안은 부동산시장과 금융의 절연을 위한 목적으로 엄격한 가계대출 총량관리 기조 유지, '30년까지 GDP 대비 가계대출 비율을 80% 수준으로 하향 안정화하고, 정책대출 비중을 현행 30% 수준에서 20% 수준까지 단계적으로 축소하는 내용을 담고 있으며, 목표 미준수 금융회사에 대해서는 엄격한 패널티가 부여될 예정입니다. 또한, 주담대에 대한 별도 관리목표가 신설되었으며, 다주택자가 보유한 수도권·규제지역 아파트 담보대출의 만기연장이 제한되었습니다. 향후에도 금융위원회는 DSR 적용대상 확대 등 가계부채 관리를 위한 방안을 발표할 계획이라고 밝혔습니다. 이처럼 스트레스 DSR 도입, 가계부채 관리 강화 방안, 전세대출 보증 축소 등으로 은행업의 대출 성장 위축 및 이자 수익 저하로 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있어 향후 규제 시행 및 파급 효과에 대한 모니터링이 필요할 것으로 보입니다.한편, 국내 4대 은행(우리, 국민, 신한, 하나)은 주택담보대출의 담보인정비율(LTV) 관련 자료를 상호 공유한 혐의로 공정거래위원회의 조사를 받았으며, 26년 1월 공정위로부터 과징금 총 2,720억원을 부과 받았습니다. (주)우리은행은 51,535백만원으로 가장 적은 금액을 부과받았으며 4월 중 납부 완료하였습니다.

국내은행의 이자이익은 2026년 상반기말 기준 32.2조원으로 전년 동기(29.7조원) 대비 2.5조원 증가(+8.3%)하였으며, 대출채권 등 이자수익자산(3,628.1조원)이 증가(전년 동기 대비+6.4%)하고, 시장금리 상승으로 순이자마진(NIM)도 상승(+0.04%p)하는 모습을 보였습니다.

2026년 상반기 국내은행의 총자산순이익률(ROA)은 0.65%로 당기순이익 감소 등에 따라 전년 동기(0.74%) 대비 0.10%p 하락하였으며, 자기자본순이익률(ROE)는 8.89%로 전년 동기(10.04%) 대비 1.15%p 하락하였습니다.

금융산업 다변화로 인한 경쟁범위 확대와 우리, KB, 신한, 하나, NH 중심의 은행권 5대 금융지주 체제의 정착 등 은행산업의 구조개편에 따른 은행간 경쟁이 치열해지고 있으며, 금융소비자보호 강화 및 사회적 공공성 요구 증대 등의 환경 변화에 따른 새로운 경쟁 국면이 대두되고 있습니다. (주)우리은행의 고정이하여신비율은 2015년말 1.47%를 기록한 이후 지속적인 하락세를 보이며 2024년말 기준 0.23%를 기록하였고, 2025년말 0.31%, 2026년 상반기말 기준 0.39%로 소폭 상승하였습니다. 고정이하여신대비 대손충당금적립률은 반대로 2015년 이후 꾸준한 증가세를 보여 2024년말 기준 247.44%를 기록하였지만 2025년말 기준으로는 172.55%, 2026년 상반기말 기준 132.86%를 기록하며 하락한 모습을 보였습니다.

코로나19 관련 각종 금융지원이 종료된 개인사업자 대출 및 고금리 가계대출의 부실에 대비한 은행의 자산건전성 관리 강화, 금융소외계층에 대한 금융지원 정책의 활성화 등은 향후 은행 수익성에 영향을 미칠 수 있으므로 투자자들의 지속적인 모니터링이 요구됩니다.

② 생명보험업(대상회사 : 동양생명보험(주), ABL생명보험(주)) ※ 2025년 7월 1일 동양생명보험(주)와 ABL생명보험(주)는 당사의 자회사로 편입되었습니다.보험업은 사람의 생사에 관하여 약정한 급여의 제공을 약속하거나 우연한 사고로 인하여 발생하는 손해의 보상을 약속하고 금전을 수수하는 것 등을 업으로 행하는 것으로, 생명보험업, 손해보험업, 제3보험업으로 구분합니다.생명보험업은 사람의 생존 또는 사망에 관하여 약정한 급여의 제공을 약속하고 금전을 수수하는 것을 업으로 행하는 것을 말합니다. 생명보험업은 내수산업으로 경기변동과 금융시장환경에 영향을 많이 받습니다. 더불어, 공적보장을 보완ㆍ보충하는 사회 안전망 및 대규모 자산을 운용하는 대형 기관투자자로서의 공공재적 역할도 겸하고 있습니다. 이러한 전문성 및 공공성으로 인해 국가 감독기구로부터 소비자보호와 경영건전성 확보 등에 대한 직ㆍ간접 관리감독을 받고 있습니다.

2026년 6월말 기준 국내에는 총 33개의 손해보험회사와 22개의 생명보험회사가 영업을 하고 있습니다.

국내 생명보험 시장은 중기적인 저성장 기조와 경기 부진, 계약유지 약화 및 보험료 상승 등으로 신규 보험수요 창출의 어려움이 확대되고 있으며 개인보험의 주요 신규 고객층인 30~40대 인구가 2008년 이후 감소하는 한편 보험가입여력이 낮은 65세 이상 인구는 증가하고 있습니다. 또한, 1인 가구 비중도 꾸준히 증가하여 유족이나 자녀에 대한 보장을 제공하는 보장성보험 수요가 약화되는 등 국내 인구사회구조 변화를 고려할 때, 2010년대 초반과 같은 높은 성장세를 나타내기는 쉽지 않을 것으로 전망됩니다. 또한 2025년 10월 보험연구원에서 발표한 '2026년 보험산업 전망과 과제'에 따르면, 2026년 생명보험 수입보험료의 성장률은 2025년 대비 다소 둔화된 3.5%가 될 것으로 전망하였습니다. 건강보험 포트폴리오의 시장 지배력이 지속적으로 확대되며 2026년 보장성보험의 수입보험료는 전년 대비 4.9%로 증가할 것으로 보입니다. 저축성보험은 금리 하락으로 인한 일시납 연금보험 신규 판매 축소가 예상되어 2026년 저축성보험 수입보험료는 전년 대비 15.0% 감소될 것으로 예상됩니다. 변액보험의 경우, 주식시장 회복세에 힘입은 신규판매 확대를 기대감에 따라 전년 대비 5.9% 증가할 것으로 전망됩니다.

향후 국내 보험산업의 성장이 정체될 경우, 당사 영업의 성장 역시 둔화될 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

한편 보험업계는 2023년 도입된 IFRS17 및 K-ICS으로 인해 신 제도에 부합한 상품 개발 및 보장성 상품 위주의 판매를 강화하며 보험계약마진(CSM) 확대를 위해 노력하고 있습니다. 또한 이에 따른 인프라와 시스템 구축 및 리스크관리체계를 운영하고 있습니다. 보험사의 경영환경 변화는 더욱 가속화되고 있으며, 최근 보험산업 내 무·저해지 상품의 판매 비중이 확대 추이를 보이고 있습니다. 무·저해지 상품은 해지환급금이 없거나 일반 보험상품보다 적은 보험상품으로, 가격경쟁 심화에 따라 판매가 지속 증가하였습니다.

IFRS17 도입(㉠ 보험부채 시가평가 도입, ㉡ 보험수익 인식방법의 변화, ㉢ 회계상 이익의 표시방법 변경) 이후, 보험사의 계리적 가정에 따른 재무 성과의 민감도가 증가하였는데, 이는 해당 회계 제도가 보험사들의 미래 보험료 및 보험금을 원가가 아닌 현재가치로 계산해 재무제표에 반영하기 때문입니다. 무·저해지 상품과 관련하여 보험사들이 가정하는 주요 지표 중 하나는 '해지율'인데, 보험사가 해지율을 높게 설정할 시, 미래의 보험금 지급이 낮아져 현재의 실적이 개선되어 보이는 효과를 보일 수 있습니다. 이에 금융당국은 IFRS17 도입을 기점으로 보험 개혁회의에서 무·저해지보험의 해지율 가정을 개편하였으며, 보험사가 임의로 해지율을 가정하지 못하도록 통일된 리그레션 모델을 제시하였습니다. 금융당국에서 제시한 모델을 적용시 해지율 가정치가 하락하여 무·저해지 보험 계약부채가 증가할 것으로 분석되며, 이는 국내 보험업계 지급여력비율에 영향을 미칠 수 있습니다. 이렇듯 IFRS17 안착 및 회계 착시 방지를 위한 제도 개선 및 감독 강화로 보험 업계 전반의 수익성 지표에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의 부탁드립니다.

한편 2026년 9월에 발표된 금융감독원 보도자료에 따르면 2026년 6월말 경과조치 적용 後 보험회사의 지급여력비율(K-ICS)은 215.2%로 전분기(216.0%) 대비 0.8%p 하락하였습니다. (18개 보험회사(생보 12개사, 손보·재보 6개사)가 선택적용 경과조치 적용 中) 세부적으로는 생보사 206.8%(전분기 比 △0.7%p), 손보사 230.9%(전분기 比 +1.2%p)로 나타났습니다. 이는 2026년 6월말 경과조치 後 K-ICS 가용자본이 380.0조원으로 전분기 대비 69.1조원(+22.2%) 증가하면서 당기순이익 시현(4.5조원) 및 주가 상승으로 인한 기타포괄손익누계액 증가(+61.2조원) 등에 주로 기인하고, 경과조치 後 K-ICS 요구자본은 176.6조원으로 전분기 대비 32.6조원(+22.6%) 증가했습니다. 이는 주가상승에 따른 주식위험액 증가(+35.2조원)가 주된 요인입니다.

지급여력비율은 보험회사 재무건전성을 측정하는 지표이며, 보험업법에서 100%이상을 유지토록 규정하고 있습니다. 2026년 6월말 기준 보험회사의 경과조치 後 지급여력비율은 215.2%로 안정적인 수준을 유지하고 있으나, 최근 금리가 급격하게 상승하는 등 금리변동이 심화되고 있어 금리변동 영향이 최소화되도록 ALM 관리 노력이 필요합니다. 또한, 손해율 악화가 보험부채 증가 등으로 이어질 수 있으므로 손해율 관리 노력을 강화할 것으로 예상됩니다.

수십년간 유지되는 보험상품을 판매하는 생명보험사업에 있어서 안정적인 자산운용과 리스크관리는 회사의 영속성과 관련된 필수요소라 할 수 있습니다. 특히 최근 금융시장의 변동성이 확대되는 환경속에서 자산운용 및 리스크관리는 그 어느 때보다 중요성이 크다고 할 수 있습니다. 당사는 안전자산 위주의 보수적인 자산운용과 K-ICS 도입에 대비한 포트폴리오 조정을 지속함으로써 운용자산리스크를 낮은 수준으로 유지하며, 지속적인 리스크 모니터링을 통하여 경영의 안전성을 도모하고 있습니다. 하지만 보험업은 지속적으로 규제를 받는 산업으로 관련 법규 및 2023년부터 도입된 新지급여력비율(K-ICS) 등의 재무건전성 관리에 적절하게 대처하지 못할 경우 영업활동 및 재무현황에 부정적인 영향을 받을 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

또한, 2023년부터 보험 부채를 시가평가하는 IFRS17과 이를 기초로 한 지급여력 제도 K-ICS가 도입되면서, 금리ㆍ손해율 등 기초가정 변동은 보험회사 지급 여력 및 재무 구조 등에 반영되고 있으나 현재의 K-ICS제도는 가용자본 전체에 대한 K-ICS비율만 규정하고 있어 보험사가 자본구조의 질을 높일 유인이 부족하다고 지적되어 왔습니다. 이에 금융위원회는 기본자본비율(=기본자본/요구자본)을 자본건전성 기준으로 도입하는 방안을 발표(2025년3월, 제7차 보험개혁회의 「보험업권 자본규제 고도화 방안」)하고 금융감독원 등 유관기관과 함께 구체적인 시행방안을 마련하였습니다. 시장위험 발행에 따른 자본 변동, K-ICS제도 취지상 기본자본 한도 해석, 해외 및 타 권역과의 비교 등을 고려하여 보험회사 기본자본비율 기준은 50%로 정하였으며, 보험사의 기본자본비율이 기준비율(50%) 미만인 경우에는 적기시정조치, 기본자본비율이 0~50%인 경우에는 경영개선 권고, 0% 미만인 경우 경영개선요구를 부과하게 하였으며, 마지막으로 보험사가 후순위채 및 자본증권을 조기상환하려는 경우 조기상환후 K-ICS비율이 130% 이상이거나 조기상환 후 K-ICS비율이 100% 이상으로서 양질 또는 동질의 자본으로 차환하는 등의 요건을 갖춘 경우에 한해 가능한 것으로 규정하였습니다. 이러한 기본자본비율 제도는 보험업법령 개정 등을 거쳐 ‘27년 1월 1일부터 시행하기로 하였는데, 다만 제도 도입에 보험산업 전반이 적응할 수 있도록 적기시정조치 부과에 있어 경과기간(총9년)을 부여하기로 하였습니다.

당사는 향후에도 이러한 자본 규제 방식의 변화 및 강화에 대하여 주의깊게 모니터링 할 계획이며, 제도 변경 영향으로 당사의 재무구조 및 수익성이 변경될 가능성이 존재합니다. 또한 이러한 변화에 대한 요소별 관리 및 점검이 적절하게 이루어지지 않아 리스크 증가를 경감시키지 못한다면, 신용도에 부정적인 영향을 미칠 수도 있으며 생명보험사의 사업과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

③ 신용카드업(대상회사: (주)우리카드)

신용카드업은 일정 자격 기준을 갖춘 회원에게 신용카드를 발급하고 회원들이 신용카드를 이용해 사전에 계약된 가맹점에서 재화나 용역을 구입하거나 단기카드대출(현금서비스), 장기카드대출(카드론) 등의 금융서비스를 이용함으로써 수익이 창출되는 구조입니다. 신용카드업은 전형적인 내수 기반 사업으로써 국내 소비지출 증감 및 전반적인 거시 경제 변화에 따른 영향을 매우 크게 받는 산업입니다. 실제로 국내 신용카드사들은 외환위기 이후인 1999년에서 2002년 기간 중 경기회복에 따른 소비 확대와 금리 안정화, 정부의 신용카드 이용 장려 정책 등의 영향으로 큰 폭의 외형성장과 함께 대규모의 수익을 시현하였으나 2003년 이후 경기침체로 가계상환능력이 급속히 악화되고 부실채권이 크게 증가하면서 산업 전체적인 구조조정을 거친 바 있습니다. 또한 신용카드 산업은 시장 진입요건과 자격이 엄격한 허가제 산업이기에, 한정된 시장에서 높은 수준의 경쟁강도를 유지하고 있습니다. 또한, 이미 70% 수준에 달하는 카드 결제 비율은 향후 고도성장을 어렵게 하고, 인터넷전문은행/ICT/유통 등 이종업종의 지불결제시장 진출도 카드업의 추가 성장에 불리한 여건으로 작용할 가능성이 있습니다. 신용대출 시장은 인터넷전문은행의 중금리 대출 영업 본격화 등의 경쟁 심화, 그리고 정부의 대출금리 최고 이자율 인하, 금융 총량규제 가이드라인 등 규제 강화 추세 지속에 따라 추가 성장에 어려움이 예상되고 있습니다. 2019년 시행한 가맹점 수수료율 인하, 글로벌 긴축기조에 따른 조달비용 상승 등 신용카드업에 비우호적인 환경이 지속됨에 따라 수익성 개선을 어렵게 하는 요인들로 작용하고 있습니다. 또한, 간편결제 시장 내 핀테크 입지 확대 및 마이데이터 등 사업의 범위가 확장됨에 따라 중장기적인 성장동력 및 경쟁력 확보가 필요한 상황입니다.

부실자산의 정리 및 자산건전성 개선을 통하여 2005년 하반기 이후 회복기를 거쳐 현재까지 카드사는 전반적으로 건전한 재무구조와 안정적인 수익구조를 유지하고 있으나, 세계적 경기하락, 금융위기의 발생, 국내경제의 침체, 대규모 자연재해 발생, 지정학적 위험 증가 등 외부환경의 악화로 향후 국내 경기의 하강리스크 가능성이 부각되고 있습니다. 또한 국내 신용카드사들의 연체율은 건전한 상태를 유지하고 있으나, 가계의 가처분소득의 감소 이슈로 연체율이 더 이상 하락하기 어려울 것으로 판단되며, 가계부채 부담으로 인한 대손 관련 위험이 증가하고 있는 점은 지속적으로 카드산업에 큰 어려움을 가져다 줄 수는 있을 것으로 전망됩니다.

금융당국은 2012년 이후 3년마다 적격비용 재산정 작업을 통해 카드수수료 개편안을 마련하여 적용하였으나, 2024년 12월 발표된 금융위원회 보도자료에 따라 적격비용 재산정 주기를 원칙적으로 6년으로 조정하였습니다. 또한 적격비용 재산정에 따른 새로운 가맹점 수수료 체계가 적용되며, 이러한 수수료율 하락 외 조달비용 증가 등을 감안할 때 카드사들의 단기수익성 저하는 불가피할 전망입니다.2025년 2월 14일부터 인하된 가맹점수수료율이 적용되며, 현재 카드사에 대한 DSR 기준도 강화(금융회사 평균DSR 및 차주단위 DSR 60% → 50%, 차주단위 DSR 산정시 카드론 포함)된 상태입니다. 가맹점수수료율 인하는 결제 부문의 수익성 저하와 더불어 카드사의 회원기반에도 부정적 영향을 미칠 전망이며, 인하 폭은 2018년 직전 개편 대비 크지 않으나, 2022년에는 대출규제 강화, 조달환경 저하, 경쟁강도 심화로 과거 대비 가맹점수수료 인하에 대응하기가 쉽지 않은 상황입니다.또한 최근 빅테크들의 급속한 플랫폼 고도화 및 이용자 저변 확대가 신용카드의 첫번째 비교우위를 빠르게 희석시키고 있습니다. 코로나19라는 특수한 상황 하에서 전국민을 대상으로 한 방대한 플랫폼 사용경험이 축적되면서 매분기 이용자 수, 결제액이 가파른 증가세를 기록 이러한 추세는 더욱 가속화 될 것으로 예상됩니다.가계부채 관리 강화는 장기적으로 카드사의 재무건전성 관리에는 긍정적으로 작용할 것이나, 단기적으로는 당사의 핵심수익원인 카드대출 부문의 이익창출력 저하, 다중채무차주의 재무융통성 저하에 따른 대손부담 확대 등의 부정적 영향이 예상됩니다.

신용카드사 간의 외형확대 및 공격적 마케팅에 따른 경쟁심화로 인하여 수수료율 및 현금서비스 금리 인하 압력이 있으며, 이에 수익성이 악화될 위험이 있습니다. 우리은행 등의 카드사업 분사와 업계 중위권 전업카드사 간의 시장점유율 확보 경쟁으로 경쟁강도는 더욱 심화되고 KT의 BC카드 인수 등으로 금융 - 통신 컨버전스 시장 선점을 위한 본격적인 경쟁이 예상되며 이는 카드산업의 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

신용카드업은 향후 가계부채 부담 및 경제성장률 둔화에 따른 소비심리위축과 정부와 가맹점단체의 지속적인 수수료율 인하 요구, 업계 마케팅 경쟁 심화로 수익성도 하락할 것으로 예상됩니다.

향후 시장 성장세는 완만한 수준에 그칠 가능성이 높은 가운데 경쟁구도 측면에서는 전업카드사 간 시장점유율 확보 경쟁과 더불어, 수수료수익기반 강화를 위해 신용카드 영업을 강화하는 추세인 겸영은행들의 적극적인 마케팅 전개와 본격적인 영업확대 및 효율화를 위한 분사 등으로 인해 전체 산업의 경쟁강도는 더욱 높아질 것으로 예상됩니다. 또한 중단기적으로 소비 증가세의 정체, 감독당국의 규제 강화, 카드사들의 자체적인 리스크 관리 강화 등을 감안하였을 때, 신용카드 이용실적은 결제 편의성에 기반한 신용판매를 중심으로 점진적인 수준의 증가세를 보일 것으로 예상되나, 민간소비지출 등 전반적인 경제 성장 추세를 크게 벗어나는 개선을 이루기는 어려울 것으로 판단되어 수익성 개선 여건이 제한적일 것으로 보입니다. 또한 글로벌 경기 둔화 우려로 수출 저하 및 내수 부진이 장기화 될 것으로 보여 가계채무 상환능력 약화 및 연체율 상승이 우려되고 있어 카드사의 수익성과 건전성에 대한 지속적인 모니터링 및 관리가 필요할 것으로 판단되오니, 이점 유의하여 투자하시기 바랍니다.

④ 여신전문금융업(대상회사 : 우리금융캐피탈(주))

여신전문금융업은 신용카드업, 시설대여업, 할부금융업, 신기술사업금융업을 통합한 금융업종으로, 수신기능이 없이 회사채, CP, ABS 등을 발행하여 조달한 자금으로 고객에게 여신을 제공하는 것이 주된 사업영역입니다. 과거 신용카드업법, 시설대여업법 등 각 업별 근거법이 나누어져 있었으나 1998년 여신전문금융업법이 제정되면서 현재의 4개 금융업종을 포괄하게 되었습니다. 허가업종인 신용카드업을 제외한 3개 금융업종은 등록업종으로서, 여신전문금융업법에서 정한 자본금 등의 요건을 충족할 경우 업무 영위가 가능하므로 비교적 진입이 자유로우며, 각 등록업종의 겸영 또한 가능하므로 다양한 형태의 종합적인 금융서비스 제공이 가능한 업종이라 할 수 있습니다.

우리금융캐피탈은 허가업종인 신용카드업을 제외하고, 할부금융업, 시설대여업, 신기술사업금융업을 영위하고 있으며, 여신전문금융업에 부수하는 업무로서, 리스대상물건에 대한 렌탈업(장기렌터카 사업)을 영위하고 있습니다. 국내 여신전문금융업은 자동차 관련 금융서비스가 차지하는 비중이 큰 편으로 자동차 내수시장 규모가 여신전문금융업의 성장에 큰 영향을 주고 있습니다. 다만, 소유의 인식 변화 등으로 자동차 내수시장의 향후 성장성은 다소 제한적일 전망이며, 자동차 금융시장의 경쟁 또한 심화되고 있는 양상 입니다. 여신전문금융회사는 새로운 수익원 창출을 위해 자동차 금융 외에 개인금융 ·기업금융 등 신규 사업 진출을 활발히 모색하고 있으며, 비대면영업의 보편화 및 디지털 금융 경쟁 확대에 적극적으로 대응하고 있는 추세 입니다. 신차금융의 경우 과거 캐피탈 회사 간의 경쟁 구도에서 은행, 신용카드사 등 타 업권의 진입 확대로 업권 간 경쟁 추세를 보이고 있습니다. 또한, 기본적으로 낮은 진입장벽으로 인해 신규 캐피탈사의 설립이 이어지고 있고, 종전 기업금융을 주된 업무로 취급하던 캐피탈사도 포트폴리오 다각화 차원에서 자동차금융을 비롯한 소매금융 신규 진출 추세를 보이고 있습니다. 시장 내 경쟁 과열로 인해 운용수익률은 지속적으로 하락하고 있으며, 신차금융 위주로 성장한 캐피탈사는 수익 기반 다각화를 위해 중고차금융, 장기렌터카, 개인금융, 기업금융 등으로 점차 포트폴리오를 확장하고 있습니다. 포트폴리오의 확장으로 다양한 수익 기회를 창출할 수 있는 반면, 경기 및 각종 금융규제 등 영향으로 연체채권 및 대손충당금의 증가 등 변수 또한 존재합니다. 이에 여신전문금융업의 경쟁 확대 양상에서 장기적인 성장 기반의 강화와 함께, Risk Management를 비롯한 관리 역량 또한 중요한 경쟁력으로 작용할 전망입니다. 한편, 2024년 4월 29일 금융위원회는 여신전문금융회사들의 자금조달 수단 다변화 등을 위한 여신전문금융업감독규정 개정안을 예고하였습니다. 기존 여신전문금융회사들은 할부, 리스 등 고유업무와 관련하여 보유한 채권을 근거로 한 유가증권의 발행만이 가능했지만 금번 여신전문금융업감독규정 및 여신전문금융업법 시행령 개정으로 렌탈 자산에 대한 자산유동화 등이 허용됩니다. 자금조달 수단이 확대됨에 따라 여신전문금융회사들의 자금조달이 수월해지고, 자금시장의 변동성 등에 대응 할 수 있는 능력이 향상될 것으로 기대됩니다.

2026년 6월말 기준 할부금융사 25개, 리스금융회사 26개, 신용카드사 8개사, 신기술금융사 138개사 총 197개의 여신전문금융회사가 영업을 하고 있습니다.

⑤ 증권업(금융투자업) (대상회사 : (주)우리투자증권)

※ 2024년 08월 01일 우리종합금융(주)는 한국포스증권(주)에 합병되었으며, 합병증권사는 사명을 (주)우리투자증권로 변경하고 당사의 자회사로 편입되었습니다. (주)우리투자증권은 현재 투자매매업, 투자중개업, 신탁업, 투자자문업, 투자일임업 라이선스 인가를 취득 또는 취득예정에 있으며, 기존 종금사 업무인 단기금융업 라이선스도 향후 10년 간 인가를 받았습니다.

금융투자업은 유가증권의 발행, 매매와 관련한 제반 업무 수행, 다양한 금융상품 개발 등을 통하여 기업투자자금의 장기조달 원천 제공 및 국민경제 측면에서 자금의 효율적 배분과 투자수단을 제공하는 기능을 수행합니다. 국내 금융투자회사는 고유업무인 자기매매업무(Dealing), 위탁매매업무(Brokerage) 및 인수업무(Underwriting)와 부수업무로 고객에 대한 신용공여, 증권저축, 환매조건부채권(RP) 매매 등의 증권관련 업무, 금고대여 업무 등의 일부 은행관련 업무, CD 및 거액 CP의 매매 및 중개 등의 일부 단기 금융업무와 화폐시장펀드(MMF) 등 일부투자 신탁업무를 취급하고 있습니다.「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제6조에 의한 금융투자업자로서의 주요 업무는 다음과 같습니다.

금융투자업은 일반적으로 위탁매매, 자기매매, 인수주선 업무와 이에 부수된 업무를 말하며, 금융투자회사는 자본시장에서 증권 및 파생상품의 발행주체와 이를 취득하고자 하는 투자자를 연결하는 중간자 역할을 수행합니다. 국내 금융투자회사의 수익구조는 수수료수익, 유가증권평가 및 처분수익, 파생상품거래수익 등으로 구성되어 있습니다. 수수료수익은 주식수탁수수료, IB부문 발행수수료, 펀드판매수수료 등 고객이나 기업에게 금융서비스를 제공하고 그 대가로 받는 수수료로 비교적 안정적인 수익원인 동시에 순영업수익에서 차지하는 비중이 매우 높습니다. 유가증권평가 및 처분수익은 금융투자회사가 자기위험으로 보유하고 있는 지분증권, 채무증권 등의 자산의 가격이 변동함에 따라 발생하는 수익이며, 파생상품거래수익은 증권 등을 기초자산으로 한 파생상품의 거래에서 발생하는 수익입니다. 주식수탁수수료가 전체 수수료 수익에서 가장 비중이 높으며, 2007년 71.35%에서 지속적으로 비중이 감소하여 2019년 기준 전체 수수료 수익의 34.76%를 차지하고 있으나, 2020년 이후 유동자금의 증권시장 유입에 따른 수탁수수료 증가로 2020년말 기준 수탁수수료는 전체 수수료 수익 중 51.59%를 차지하였으며, 2021년 전체 수수료 수익에서 47.54%(총 수수료 15조 4,366억원 중 7조 3,391억원) 비중을 차지하고 있습니다. 한편, 2022년 기준 수탁수수료는 4조 5,185억원으로 전년 동기 대비 38.43% 감소하였고, 총 수수료에서 차지하는 비중도 37.70%로 감소하였습니다. 이는 기준금리 인상 기조에 따른 주식시장 유동성 감소에 기인합니다. 2023년 기준 수탁수수료는 5조 610억원으로 2022년 대비 12.01% 증가하였으며 이는 주식거래대금이 증가한 것에 기인합니다. 2024년 수탁수수료 역시 주식거래대금 증가에 기인해 2023년 대비 12.94% 증가한 5조 7,161억원을 기록하였으며 2025년 3분기는 제21대 대통령 선거 이후 기업 지배구조 개선과 주주권 강화에 초점을 맞춘 상법개정안 통과 등 주식시장 선진화를 위한 정책 도입으로 투자 심리가 크게 개선된 데에 더하여 반도체 대형주의 급등과 외국인 투자자의 대규모 순매수로 인해 코스피 및 코스닥 지수가 역사적 신고가를 기록하였습니다. 이에 따라 2025년 기준 수탁수수료는 7조 9,020억원으로 전년대비 38.24% 증가하였습니다. 또한 2026년 역시 코스피 중심 거래대금 급증, 대체거래소 출범에 따른 거래량 증가, 국내 증시 상승 및 정책 기대감에 따른 개인투자 증가 등에 따라 2026년 2분기말 기준 수탁수수료는 전년 동기 대비 182.46% 증가한 9조 817억원을 기록하였습니다.

금융투자업 내에서 2026년 6월말 기준 총 61개의 증권회사가 참여하고 있으며, 은행/보험 등 여타 금융기관 대비 상대적으로 높은 수치입니다. 이는 2009년 자본시장법 도입으로 금융투자업계 진입규제가 완화되면서 증권사 신규설립이 증가하였기 때문입니다.

제한된 국내시장에서 61개 증권사의 영업으로 수수료율 인하경쟁이 이루어지고 있는 가운데 상대적으로 수수료율이 낮은 온라인 위탁거래규모의 확대로 최근까지 증권사의 주식거래 수탁수수료율은 하락추세가 유지되고 있습니다. 위탁거래시 발생하는 증권사의 거래비용 등을 감안할 때 추가적인 수수료율 인하는 역마진 우려가 있어 향후 큰 폭의 인하 가능성은 낮은 것으로 보이나 온라인 주식거래의 증가세 및 증권사 수의 유지 가능성을 감안하면 단기적으로 수수료율의 인하추세는 지속될 것으로 전망됩니다. 다만 최근까지의 주식거래규모 및 수탁수수료율의 추세 등을 감안할 때 위탁매매부문의 수익성 개선은 제한적일 것으로 판단됩니다. 이러한 경쟁구도가 단기간에 해소되지는 않을 것으로 판단되므로 투자 의사결정에 있어 이 점을 참고하시기 바랍니다. 금융당국은 국내 금융투자업의 수익구조 다변화를 통한 활성화 및 국제적인 경쟁력 확보 등을 위해 순자본비율(신 NCR)제도, 증권사의 재무안정성 확보를 위한 레버리지 규제, 초대형IB 육성을 위한 종합금융투자사업자 제도 개선방안 등 각종 제도를 지속적으로 개선 및 시행하고 있습니다. 금융위원회는 2016년 초대형 IB 육성을 위해 신 NCR 제도를 도입하며 기업금융 규제를 완화했으나, 부동산 쏠림 우려가 커짐에 따라 2018년부터 부동산 PF 위험액 가산 등 규제 강화 기조로 전환하였습니다. 이에 따라 증권사의 자산 확대가 제한되고 고수익 사업인 부동산 투자 위축 등 수익 및 자금조달 구조 전반에 영향을 받았습니다. 이후 코로나19(2020년)와 레고랜드 사태(2022년) 등 시장 유동성 위기 발생 시에는 NCR 위험값을 한시적으로 완화하는 등 유연하게 대응하였고, 해당 조치는 2024년말까지 연장된 후 2025년부터 단계적 정상화에 들어갔습니다. 또한 해외자회사 기업신용공여 위험값 차등 적용(2023년)으로 글로벌 진출 제약을 해소한 한편, 2025년 12월에는 부동산 총 투자금액을 자기자본 100% 이내로 관리하고 사업 진행단계 및 LTV 수준별로 NCR 위험값을 차등 적용하는 등 부동산 PF 리스크 규제를 대폭 강화했습니다. 이처럼 금융투자업 자본규제(NCR, 레버리지 비율 등)는 거시경제 상황과 당국의 정책 기조에 따라 수시로 변동될 수 있으며, 향후 규제 환경 변화에 따라 당사의 수익구조 및 자금조달에 영향이 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

한편 ELS로 대표되는 파생결합증권은 저금리 기조하에서 투자자들에게 중위험 중수익 금융투자상품으로 인식되면서 증권사와 은행 신탁계정 등을 통해 빠르게 판매규모가 증가하였습니다. 일반적으로 파생결합증권의 발행에 따른 위험요소로 투자자 측면에서는 원금 및 이자 손실 가능성이 부각되어 왔으나, 발행 증권사 측면에서는 투자성과가 투자자에게 귀속되는 점과 자산과 부채의 매칭이 이루어지는 점 등으로 인하여 상대적으로 재무건전성에 미치는 영향이 제한적인 것으로 인식되어 왔습니다. 다만, 증권사는 파생결합증권의 발행 및 상환 과정에서 ① 평판위험(불완전판매 및 불공정거래 이슈가 발생할 경우), ② 환매위험(단기간에 조기상환 요청이 집중될 경우)에 노출되어 있습니다. 또한 발행한 파생결합증권의 헤지운용 과정에서 ③ 신용위험(헤지자산이 부실화 될 경우), ④ 시장위험(기초자산 가격 변화를 따라가지 못할 경우)에 노출됩니다.

금융감독원은 2016년 5월부터 자체헤지 비중이 큰 증권사를 대상으로 ELS 중점 검사를 실시해오고 있으며, ELS업무관련 의사결정 과정 및 적정성, 헤지운용한도 관리방안 마련 및 준수여부, ELS가격결정 변수 등의 변경절차 적정성들을 중점적으로 검사하며 향후 ELS에 대한 판매 및 관리, 운용에 대한 리스크 관리를 강화하도록 하고 있습니다. 증권사들은 2020년 3월경 코로나 19의 팬데믹(세계적 대유행) 우려에 따른 대규모 주가연계증권(ELS) 마진콜 사태로 상당한 위기를 겪었지만 글로벌 증시 반등, 한미 통화스와프 등 외부적인 요인으로 위기에서 벗어났습니다. 금감원은 이러한 ELS마진콜 사태를 '시스템 리스크'로 진단함에 따라 ELS총량 규제나 리스크 관리를 강화하는 방안을 금융위원회와 논의하고 있으며 ELS등 증권사의 파생결합증권 발행이 회사의 건전성을 악화시킬 수 있는 '시스템 리스크'를 유발 요인으로 짚은 바 있습니다. 대내외 금융시장 불확실성 등으로 외화유동성 관리가 중요해짐에 따라 증권사의 마진콜 발생 현황 및 외화조달 비상계획을 주기적으로 점검해야 하며 마진콜 발생 확대 등 잠재 리스크요인에 대한 점검이 필요합니다. 금융시장 변동성이 예상치 못한 수준으로 확대되거나 대규모 환매 사태가 발생할 경우 또는 금융감독원의 규제 방향에 따라 금융투자회사의 자산건전성과 유동성에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 한편 기존 우리종합금융(주)가 영위하였던 종합금융회사는 1970년대 경제개발에 필요한 투자재원의 조달과 선진금융기법 도입을 통한 금융산업 발전에 기여할 목적으로 1975년에 제정된 '종합금융회사에 관한 법률'에 따라 설립되었습니다. 6개 선발 종금사로 출발하여 1996년 투자금융회사에서 전환한 후발 종금사까지 모두 30개 사가 종합금융업을 영위하여 제2 금융권의 중심으로 자리매김하였으나, IMF 경제위기 이후 수차례의 구조조정 과정을 거친 후 당사의 계열사였던 우리종합금융(주)만이 유일한 전업 종합금융사로 영업하였으며, 2개의 겸업사(신한은행, 하나은행(舊 외환은행))가 동 업무를 영위하고 있습니다. 우리종합금융(주)와 우리포스증권(주)의 합병으로 출범한 (주)우리투자증권도 기존 종금사 업무인 단기금융업 인가를 받았으나, 자본시장법 시행 이후 금융투자업간의 겸업이 허용되면서 은행, 증권 등 타금융기관의 업무영역 확대로 경쟁이 심화되고 있어 수익성 제고에 제약이 있을 수 있으니, 투자시 이 점 유의하시기 바랍니다.

⑥ 부동산 신탁업 (대상회사 : 우리자산신탁(주))

부동산전업신탁사의 경우 부동산 소유자인 위탁자로부터 부동산의 유지 및 관리 또는 투자수익을 목적으로 대상 부동산을 수탁받아, 그 부동산을 유지·관리 또는 토지개발 후 임대·분양을 통해 수익을 올려 수익자에게 교부하고 그 대가로 신탁보수를 수취하는 것을 주 업무로 하고 있으며, 신탁의 부수업무로서 대리사무 업무와 컨설팅업무 등을 수행하고 있습니다.

부동산신탁업은 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의거, 금융위원회의 인가를 득한 회사만 시장에 참여하고 있습니다. 부동산신탁업은 정부 규제 영역으로서, 금융투자업 규정 개정('20.04.01 시행)에 따라 부동산 신탁업에 대한 일부 기준이 변경되었습니다. 금융투자업규정 제4-86조(부동산신탁업자의 자금차입)는 부동산 신탁업자가 부동산 신탁사업을 영위함에 있어 부동산 신탁재산으로 자금을 차입하는 경우 사업비 소요 자금의 100% 한도 내로 확대하는 것으로 개정되었습니다. 또한, 부동산 신탁업자의 자산건전성 기준이 강화되어 분양 후 실제 분양률 수준에 따라 신탁계정대 건전성이 분류되도록 기준이 마련되었습니다.금융위원회는 부동산신탁사의 토지신탁 사업 내실화를 위한「금융투자업규정」개정안이 2025년 6월 25일 금융위원회에서 의결되어 7월 1일부터 시행된다고 밝혔습니다. 주된 내용으로는 책임준공형 토지신탁의 실질위험이 반영되도록 NCR 적용범위를 확대하고, 산정기준을 개선하는 것과 부동산신탁사의 관리능력 범위 내에서 사업수주가 이뤄지도록 자기자본 대비 토지신탁 위험액 한도를 도입하는 것입니다. 이러한 규제 도입은 일부 부동산신탁사 입장에서는 영업을 제약하는 요인으로 작용할 수 있을 것으로 예상되며 해당 산업의 향후 전망 및 수익성에 불확실성 요인으로 작용할 수 있으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

부동산신탁업은 신탁사간 영업 경쟁으로 인해 단가 경쟁이 치열하고, 기존의 업무 관행이나 사업 전략만으로는 도태될 수밖에 없는 구조입니다. 따라서 현재 신탁사들은 사업다각화와 수익 창출을 위해 노력하고 있으며, 각 회사별로 특징적인 사업들을 영위하며 경쟁을 지속 중에 있습니다. 2026년 2분기말 기준 총 14개사가 영업을 영위하고 있으며, 신탁사 간의 경쟁은 더욱 치열해질 전망입니다.

또한, 최근 부동산경기 하락에 따른 지방 미분양 증가, 택지공급 감소, 가계부채 증가 등으로 인해 부동산개발시장의 변동성이 증가함에 따라 시장 변화 및 정책 대응에 따라 부동산신탁사의 시장경쟁력이 차등화될 것으로 예상됩니다. 부동산경기 침체에 따른 중소형 건설사 자금력 약화 등으로 부동산신탁사의 역할이 강화될 전망이며, 주택 재건축 재정비 사업을 비롯한 신규 수익원의 확대 가능성이 있습니다. 하지만 세계 경기가 전반적으로 성장이 둔화된 추세를 보이고 있는 상황에서, 우리 정부의 각종 부동산 규제 정책 시행 및 국내 건설투자 부진 등이 맞물리면서 국내 건설 및 부동산 경기는 크게 위축되고 있으며, 부동산PF 부실이 증가하는 추세인 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

⑦ 저축은행업 (대상회사: (주)우리금융저축은행)

저축은행업은 서민 및 중소 상공인들을 주 고객층으로 사업을 영위하고 있습니다. 글로벌 금융위기 이후 진행된 업계 전반의 구조조정은 일단락된 것으로 보이며, 업계전반의 경영실적은 꾸준히 개선되고 있는 상황입니다. 다만 상대적으로 건전성이 낮은 저축은행 대출자산 특성 상 경기둔화와 가계부채 이슈 등을 고려할 때 보다 면밀한 리스크 관리가 필요할 것으로 보입니다. 또한 인터넷 은행의 등장과 시중 은행의 영업 영역 확대로 인한 중금리 대출시장 경쟁 격화, 기업구조조정에 따른 중소기업의 경영 악화 및 대부업계의 소매금융강화 등 영업 환경에 많은 변화와 어려움이 예상됩니다. 그러므로 대내의 환경 변화에 대한 선제적 대응과 금융을 통한 서민 및 소상공인 지원이라는 저축은행 본연의 역할을 동시에 수행해야 하는 상황입니다. 2011년 이후 영업정지된 대형 저축은행의 영업양수는 대부분 국내 금융지주사와 대부업 계열을 중심으로 이루어졌습니다. 이에 현재 모기업의 우수한 브랜드 가치와 장기간의 개인신용대출 업력을 기반으로 상대적 경쟁력을 확보할 가능성이 있습니다. 고객예수금의 높은 이자율을 감당할 수 있는 고수익 신상품의 개발능력과 고수익에 수반되는 자산건전성 저하 위험 등에 대한 리스크관리 능력배양에 따라 저축은행간 실적은 차별화가 진행될 가능성이 있습니다. 저축은행의 부실정리가 점차 마무리 단계에 들어서면서 2017년부터 현재까지 저축은행의 자산 성장세는 대출자산을 중심으로 빠르게 증가하고 있습니다. 기업대출의 경우 부동산 경기 활성화에 따른 부동산 관련 대출이 증가하였고, 은행의 여신심사 강화 및 대부업계 저축은행을 중심으로 한 가계신용대출 확대가 결합되면서 빠른 자산 성장세가 지속되고 있습니다. 다만, 빠른 성장세에 대한 선제적 대응으로서 금융당국의 규제 강화 추세가 지속되고 있어 현재의 성장속도는 점차 둔화될 것으로 보입니다. 또한 시장금리 상승에 따른 부동산 시장 위축, 미분양주택규모 확대 추세 등을 감안할 때 부동산관련 대출의 자산건전성에 대한 모니터링이 필요합니다.

한편, 저축은행업계는 최근 금융당국의 가계대출 축소 움직임에 따른 대출 규제의 영향을 받을 것으로 보입니다. 금융당국은 2017년 6월 제2금융권 건전성 관리 강화방안 시행을 위해 저축은행업 감독규정을 개정하였습니다. 주요 내용으로는 금리가 20% 이상인 고위험대출에 한하여 추가충당금을 기존 20%에서 50%로 대폭 상향하는 것입니다. 이에 따라, 저축은행은 건전성 관리 차원에서 보유한 고수익 상품의 규모를 축소시킬 것으로 보이는 가운데, 저축은행의 수익성이 저하될 것으로 예상됩니다.이밖에도 금융당국에서는 대출금리 합리화 노력과 법정최고금리 인하('16.3월 27.9% → '18.2월 24.0% → '21년.7월 20.0%) 등으로 저축은행 가계신용대출 금리가 지속적으로 하락 추세에 있습니다. 또한 금융당국에서는 2021년 4월 26일, 법정최고금리 인하 후속조치의 일환으로, 「중금리대출 제도개선방안」을 발표했습니다. 주요 내용으로는 고금리대출(기존 20% 이상 대출)에 적용되던 충당금 추가적립 조치 등을 폐지하여 적극적인 저신용차주 흡수를 유도하는 한편, 중개수수수료 등 대출원가 분석을 통해 합리적 금리 산정을 유도하여 중·저 신용층의 대출금리 인하를 유도하는 것입니다. 2022년 1월부터 시행하고 있으며 이에 따라 저축은행의 고금리대출에 대한 충당금 조치 부담은 완화되었습니다. 또한 신용 하위 50% 차주에게 실행되고, 저축은행업 기준 16.0% 금리상한 요건을 충족하는 비보증부 신용대출을 민간중금리 대출로 인정하고, 인센티브를 부여하고 있습니다. 한편, 금융위원회는 2025년 3월 코로나 여파, 부동산 경기 둔화 등에 따른 취약차주 상환능력 저하, 부동산 PF 대출 부실 등으로 저축은행의 경영상의 어려움을 해소하고자하는 「저축은행 역할 제고방안」을 발표하였습니다. 주요 내용으로는 한시적 인수합병 기준 완화, 부실PF 정상화펀드 조성, 중앙회 차입한도 상향조정이 있습니다. 6월 30일에는 이러한 제고방안 후속조치로 햇살론 등 정책금융상품에 대한 여신비율 산정 개선, 예대율 산정시 민간중금리대출에 대한 인센티브 부여, 금융지주회사의 정기 대주주 적격성 심사 대상 제외, 일부 불합리한 자산건전성 분류기준 개선 등을 골자로 하는 상호저축은행법 시행령, 감독규정, 시행세칙 개정안의 입법예고를 실시하였습니다. 2025년 7월 22일 국무회의에서 예금보호한도를 현행 5천만원에서 1억원으로 상향하는 예금자보호법 시행령 등 6개 대통령령 개정안이 의결되어 2025년 9월 1일부터 시행되었습니다. 1997년 외환위기 당시 한시적으로 예금전액보호를 실시하였다가, 2001년 부분보호제도로 복귀하면서 모든 금융업권에 대해 예금보호한도를 5천만원으로 설정하였고, 2025년 9월까지 동 한도를 24년간 유지해오고 있었습니다. 그간 금융당국은 예금보호한도 상향에 신중한 입장을 보여 왔으나, 우리나라의 경제규모 및 예금자산이 크게 증가한점, 해외 주요국에 비해 예금자 보호 수준이 상대적으로 낮다는 점에서 꾸준히 예금 보호 한도의 상향 필요성이 논의되었습니다. 그 결과 '예금자보호법' 개정안이 공표되었고, 그 후속 조치로 예금보호한도를 2025년 9월 1일부터 1억원으로 상향되었습니다. 예금보호한도 상향에 따라 예금자들이 상대적으로 금리가 높고 안정적인 금융회사로 예금을 재배치할 것으로 예상되며, 그 과정에서 일부 금융회사들이 유동성·건전성 측면에서 어려움을 겪게 될 수도 있으므로, 투자자분들께서는 이점 유의하시기 바랍니다.또한, 금융위원회는 2026년 2월 23일 생산적 금융지원, 영업규제 완화, 건전성 강화를 위한 「저축은행 건전 발전방안」을 논의 하였으며, 생산적 금융으로의 전환과 함께 지역·서민금융 역할을 강화하고, 건전성·지배구조·영업행위 규제체계를 규모별로 차등 재정립 하는 내용을 다루었습니다.앞으로도 금융당국의 저축은행 자산건전성 관리를 위한 대출 규제 및 충당금 관련 정책, 가계신용 대출금리 등을 낮추기 위한 추가적인 제도 변경은 저축은행의 수익부문에 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

⑧ 자산운용업 (대상회사 : 우리자산운용(주))

자산운용업은 다수의 고객으로부터 위탁받은 장,단기자금으로 공동기금을 조성하고 이를 유가증권 등 자산에 투자하여 발생한 수익을 고객에게 되돌려주는 투자대행업입니다. 펀드와 투자일임을 포함한 시장 전체규모는 꾸준히 증가하고 있으며, 특히 개인의 저축이 각종 연금성 자산에 집중되면서 연기금 등 기관을 통한 펀드 매입이 증가하고 있습니다. 자산운용업은 고령화ㆍ저성장 시대가 도래함에 따라 노후자금 마련과 재산증식을 위한 수단으로 각광받고 있습니다. 특히 금리 인상 및 인플레이션심화에 따른 주식, 채권 등 전통자산의 수익률 하락으로 인해 부동산, 특별자산 등 대체투자에 대한 관심이 높아지고 있습니다. 또한 고객의 중심이 개인투자자에서 기관투자자로 이동하면서 사모펀드 및 투자일임의 증가세가 공모펀드보다 빠를 것으로 전망되며 대체투자가 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 국내 자산운용업의 경우 주식형 펀드 활성화와 Money Move 현상 본격화로 2004년 이후 급격한 성장세를 시현했지만, 2008년 글로벌 금융위기에서 투자손실을 경험한 투자자들의 이탈과 불확실성에 따른 안전자산 선호, 그리고 대체상품의 등장으로 펀드 수탁고는 추세적 상승을 보이지 못했습니다. 한편, 사모펀드와 투자일임 등 기관투자자들을 대상으로 하는 자산운용은 2014년부터 꾸준히 증가하고 있습니다. 2026년 2분기말 기준 자산운용사의 운용자산 규모는 2,493.5조원(투자일임 728.5조원, 펀드 1,730.9조원, PEF 3.6조원, 자문 30.6조원)으로 전기말 대비 443.3조원(21.6%)증가하였습니다.

2020년 들어 국내 주식시장의 변동성이 확대됨에 따라, 자산운용사들은 대체투자에 자산배분을 확대하고 안정된 수익률이 보장되는 채권 펀드에 투자가 증가할 것으로 전망되었습니다. 이러한 시장상황을 반영하듯, 주식형 펀드가 성장 정체를 거듭하는 상황에서도 채권형 펀드의 증가는 펀드 규모의 점진적인 성장을 이끌었으며, 부동산 펀드와 특별자산 펀드도 펀드 규모 증가에 기여하고 있는 모습입니다. 펀드 종류별로 살펴보면 주식형·혼합주식형 펀드는 2016년까지 지속적으로 감소 추세를 지속하여 75조원으로 집계되었으나, 2016년을 분기점으로 시장이 재차 성장하였고, 2021년 초 국내외 경제지표 개선 등에 따른 증시 호조 및 미국의 경기부양 기대로 美 주식시장 상승 등에 영향을 받았고, 2025년 3분기부터 시작된 주식시장 호황의 영향 등으로 주식형·혼합주식형펀드의 규모는 2026년 3분기말 기준 401조원까지 확대되었습니다. 채권형·혼합채권형 펀드의 경우, 지속적으로 성장을 거듭하면서 2014년 100조원을 돌파하였고, 2020년에는 134조원을 기록하였습니다. 2021년 초에는 글로벌 금리 변동성 확대로 인한 투자심리 약화에도 불구하고, 글로벌 대비 상대적 금리 매력, 원화 가치 하락 등의 요인으로 외국인 투자자를 중심으로 자금이 유입되며 뚜렷한 증가세를 보였고, 2026년 3분기말 기준 254조원으로 집계되었습니다.부동산 펀드의 규모는 2014년 이후로 가파르게 증가하여 2026년 3분기말 기준 201조원으로 집계되었습니다. 부동산 펀드의 전체 펀드 규모 대비 비중을 살펴보면, 2014년은 8%에 그쳤으나, 2026년 3분기말 기준으로는 12.2%를 차지하여 채권형펀드 규모와 비슷한 수준으로 성장하였습니다. 부동산 펀드의 경우 대규모 자금이 필요하고 환매가 제한적인 부동산 투자 특성상 사모펀드 중심으로 시장 규모가 확대되고 있습니다. 특별자산 펀드의 규모 역시 2014년 이후로 지속적으로 성장하여 2026년 3분기말 기준 179조원으로 집계되었습니다. 특별자산펀드는 증권과 부동산을 제외한(원자재·인프라 등 실물자산) 투자상품에 자산의 50%이상을 운용하는 펀드로써, 수년째 이어진 대내외적인 저성장 기조로 인해, 비교적 안정적인 수익을 창출할 수 있는 실물펀드에 관심이 확대되면서 대체투자 투자 수요가 점증하였습니다. 특별자산 펀드의 경우 전체 펀드 규모 중 차지하는 비중이 2014년 기준 8%였으나, 2020년에는 금, 국제유가 등 원자재 가격이 상승하면서 자산규모가 처음으로 100조원을 넘어섰고, 2026년 3분기말에는 전체 펀드 규모 중 10.9%를 차지하고 있습니다.

한편, 펀드의 평균운용보수율은 2017년 이후 업계의 경쟁심화 및 수익성이 높은 주식형펀드의 감소 등으로 하락세를 보였습니다. 이는 금융위기, 저성장 기조 등으로 펀드수익률이 둔화되어 투자자들이 펀드비용을 절감하고자 하는 니즈가 증가하였기 때문입니다. 하지만, 2020년 및 2021년 정부 정책에 기반한 유동성 확대에 따른 시장 활성화에 힘입어 주식형펀드의 운용보수를 중심으로 다시 증가하기 시작하였으나, 2022년에는 재차 감소 추세로 돌아서 2026년 9월말 기준 평균 운용보수율은 0.248%를 기록하였습니다. 지속된 금리 동결과 대내외 불확실성 속에서도 전년 대비 금융시장이 다소 호전되어 자산규모 증가, 수익성 지표가 일부 개선되었지만, 저보수 상품 위주의 시장 구조로 운용사 영업실적의 실질적 개선으로 이어지지 못한 것에 기인합니다. 최근에는 운용보수 없는 성과보수형 공모펀드가 등장하면서 자산운용업계의 경쟁이 더욱 심화되고 있습니다.

자산운용회사의 펀드수탁고, 투자일임 등 영업규모는 지속적으로 증가한 반면, 수익성이 높은 주식형펀드 감소 등으로 영업이익은 정체되고 있습니다. 인건비 감소에 의한 수익성 증대에는 한계가 있으므로 향후에도 주식형펀드와 대체투자상품과 같은 고수익상품군으로의 자금유입이 수반되어야 수익성 개선을 기대할 수 있을 것으로 전망됩니다.

한편, 정부 정책의 변화로 인해 집합투자업의 경쟁강도는 더욱 심화되었습니다. 2015년 10월 금융당국의 자산운용사 인가정책 변경(자산운용업 1단계 금융개혁)으로 전문투자형 사모펀드 운용사 진입 방식이 허가제에서 등록제로 변경되었습니다. 등록제의 핵심은 자기자본 20억원, 전문인력 3명 이상 등 기본 요건만 갖출 경우 전문투자형 사모펀드 운용사의 시장진입이 가능하다는 것을 의미합니다. 또한 2016년 5월 발표된 자산운용사 인가정책 개선방안(자산운용업 2단계 금융개혁)에서는 자산운용산업의 자산운용사 인가정책 전반을 재설계하려는 추진방향이 확인되었습니다. 동 개선방안에서는 2016년 6월부터 증권회사의 사모펀드운용업 겸영 신청접수, 사모운용사의 공모펀드운용사 전환요건 완화, 종합운용사 전환요건 완화, 1그룹 1자산운용사 원칙의 단계적 폐지 등의 내용이 담겨 있습니다.

상기 개선방안의 단계적 시행으로 2016년 들어 자산운용업계의 국내 자산운용사수는 급증세를 보이고 있는데, 2026년 2분기말 기준 국내 자산운용사는 513개로 2016년말 165개 대비 약 211% 증가했습니다. 전문사모운용사 진출 확대 등 신규진입 운용사의 증가로 운용사간 경쟁은 더욱 심화되고 있는 상황입니다. 또한 개인보다는 기관투자자의 비중이 꾸준히 늘어나고 있으며, 공모보다는 사모와 일임 주도의 성장세가 지속되고 있습니다.

상기 인가정책 완화가 지속될 경우 자산운용업계에서는 자산운용사의 시장진출입, 업무확장 등이 활성화되는 동시에 신인도 높은 그룹 내 다양한 자산운용사가 출현할 가능성이 높습니다. 또한 자산운용사 간의 경쟁 뿐 아니라 타 업권과의 경쟁 및 해외 운용사의 국내 진출도 자산운용업계의 수익성 악화를 가속화 시킬 가능성이 있습니다. 국내 뿐 아니라 미국, 유럽, 호주 등 선진국 국가들은 이미 포화상태에 진입한 자국시장으로부터 고령화에 따른 자산축적이 본격화 되는 국가들로 외형을 넓히기 위해 노력할 가능성이 크며, 우리나라 자산운용시장은 주요 타겟 중 하나가 될 것으로 보입니다. 향후 기존 및 신규 자산운용사들이 자산운용업 내 사업영역을 확장하거나 포트폴리오 다각화를 통해 시장지위를 확보하지 못할 경우 제도적 시장위험에 직면할 수 있을 것으로 전망됩니다. 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

⑨ 창업투자업(대상회사 : 우리벤처파트너스(주))

벤처캐피탈(창업투자)은 잠재적으로 기술력은 높지만 자본과 경영여건이 취약한 연구개발, 기업설립 초기 단계에 있는 벤처기업에게 자금과 경영서비스 등을 제공하고 나중에 인수합병(M&A), 상장(IPO) 등을 통해서 투자자금을 회수하는 금융자본이며 동시에 금융회사라고 할 수 있습니다. 특히 벤처캐피탈은 은행과 같은 자금 대출이 아닌 벤처기업에 대한 지분투자방식의 대표적인 투자자로서 벤처기업의 혁신을 이끄는 중요한 기능을 수행합니다. 벤처캐피탈은 벤처생태계 내 핵심 구성요인의 하나로 벤처기업에 대한 자원 공급자로서 부가가치를 창출하며, 성장잠재력이 있는 신생벤처기업을 투자대상으로 선정하여 벤처기업의 성장 및 발전을 도모함으로써 기술개발을 촉진하고 산업구조의 고도화와 고용창출을 유발함으로써 국민경제의 활성화에 기여하는 역할을 담당하고 있습니다.이러한 벤처캐피탈 산업은 재원의 확보, 투자 집행 및 회수 활동이라는 일련의 과정에서 국내외 실물경제 및 금융시장뿐만 아니라 정부 정책의 변화에 직간접적인 영향을 받고 있습니다. 이에 잠재성이 높은 벤처기업의 출현 감소, 피투자기업의 더딘 성장, 사업화 지연으로 인해 펀드 포트폴리오 기업가치에 부정적 이슈가 발생하거나 펀드의 투자 회수시기에 거시경제 성장 둔화 또는 자본시장 위축 등으로 인해 펀드 포트폴리오 기업의 시장가치 변동성이 고조되는 경우 영업성과에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 투자자분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

⑩ 기타금융투자업(대상회사 : 우리금융에프앤아이(주)) NPL 전문투자회사는 자산유동화에 관한 법률상 유동화전문회사 등 부실채권의 인수 및 회수를 위한 회사의 설립 및 그 지분 또는 유동화증권에 대한 투자, 자금대여 업무, 부실채권, 부실채권에 수반하여 처분되는 증권이나 출자전환 주식, 또는 구조조정대상 회사에 대한 채권이나 증권의 매입 및 매각 등을 주요 목적사업으로 하는 회사입니다.부실채권(NPL: Non-Performing Loan)이란 부실대출금과 부실지급보증액을 합친 것으로, 일반적으로 자산건전성분류기준(FLC)에 따른 여신 분류 중 '고정', '회수의문', '추정손실'에 속하는 여신, 즉 '고정이하 여신'을 지칭합니다.2008년 이후 한국채택국제회계기준 도입과 Basel II 시행에 따라 진성매각(True Sale) 요건이 강화되어 기존의 제1금융권에서 자체 ABS 발행으로 해소하던 부실채권 처리 방식이 사라지게 되었습니다. 따라서 제1금융권의 공개매각시장을 통한 부실채권 처리가 본격화되기 시작하였고, 본격적으로 부실채권 정리를 위한 부실채권 공개매각시장 물량이 증가하게 되었습니다. 계속적인 유럽의 재정 위기 등으로 인한 세계경기 둔화 영향 등 저성장 저수익 기조에 따른 한계기업 증가와 부동산 경기 둔화로 인하여 회생채권과 부실 부동산의 PF 채권 물량이 증가하게 되었습니다. 또 가계채권의 경우에는 신용회복지원제도를 통한 개인 워크아웃 지원으로 일반무담보 채권이아닌 신용회복채권(CCRS채권) 출회가 진행되고 있습니다.

2026년 6월말 국내은행의 부실채권비율은 0.63%로 전분기말(0.60%) 대비 0.03%p 상승하였으며 (전년 동기(0.59%) 대비 0.04%p 상승), 부실채권은 18.9조원으로 전분기말(17.7조원) 대비 1.2조원 증가하였습니다. 부실채권 신규 발생이 지속되고 있으므로 신용위험 확대가능성에 대비해 지속적으로 부실채권 관리가 필요합니다.

한편 은행권 부실채권 규모가 증가함에 따라 부실채권 투자물량도 확대될 가능성이 높으나, 높아진 조달금리 수준 및 부동산PF 등의 부실로 인한 회수 리스크 확대는 NPL 전문투자회사의 수익부문에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

국내 NPL 시장은 과거 경기 부진 등으로 크게 성장했으나 최근 규모가 감소하는 추세입니다. 다만 연체율 상승과 대외 불확실성 지속으로 자산건전성 관리 필요성은 강화되고 있습니다. 향후 NPL 시장 규모는 경기 상황과 은행들의 부실채권 처리방식에 따라 변동될 것으로 보입니다. 경기 회복 국면이라도 은행이 외부 매각을 통한 처분을 선호하면 시장이 확대될 수 있으나, 건전성에 여유가 생겨 조기 손실 인식을 피하고자 자체 관리를 늘릴 경우 NPL 시장 축소가 가속화될 가능성도 존재합니다. 또한 급진적인 고금리 기조 지속 시 당사의 자금조달 여력이 약화되어 매입 실적 및 수익성에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.

또한, 현재까지의 NPL 정리시장은 시장의 성장과 함께 연합자산관리, 하나에프앤아이, 대신에프앤아이, 키움에프앤아이 그리고 우리금융에프앤아이가 대형사로서, 시장점유율의 60~80% 이상을 차지하고 있습니다. 국내 경제가 불안정한 PF 시장, 인플레이션, 지정학적 리스크 등으로 인해 경기 불확실성이 확대됨으로써, NPL정리시장이 투자자들의 높은 관심을 받고 있어 다양한 시장 Player들의 진입으로 경쟁은 더욱 치열해질 것으로 전망됩니다. 그 결과 부실채권 원금 대비 매입금액 비율이 상승하여 우리금융에프앤아이의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 우리금융에프앤아이가 설립 이후 5년이 경과하였음을 고려할 시, 여전히 높은 수준의 시장점유율을 유지(2026년 6월 OPB기준 23.1%)하고 있으나, 경쟁사들의 NPL 시장내 공고한 경쟁구도는 시장에서의 점유율에 따라 당사의 영업환경에 큰 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

국내 경제는 대외의존도가 높은 구조이며, 자본시장 역시 대외에 전면 개방되어 있습니다. 이에 따라 국내 실물경제는 글로벌 경제 변동에 따라 많은 영향을 받고 있으며,실물경제의 영향을 받는 금융산업 역시 대외 변수에 큰 영향을 받고 있습니다.

2021년말 이후 인플레이션 우려가 커지는 상황에서 2022년 3월 연준의 파월 의장은 미국의 기록적인 물가 상승을 꺾기 위해 0.25%p의 첫 금리 인상을 단행하였고 이후 5월에는 22년 만의 '빅 스텝(0.50%p 인상)' 결정에도 불구하고, 5월 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률이 1981년 이후 최대폭인 8.6%를 기록했습니다. 이에 파월 의장은 물가안정에 대한 강한 의지를 확인하였고, 이후 연준은 2022년 6월, 7월, 9월, 11월 네 차례의 FOMC 정례회의에서 기준금리를 0.75%p 올리는 '자이언트 스텝'을 연이어 단행하며 기준금리를 4.00%까지 인상하였습니다. 2022년 12월에는 다섯번의 회의만에 인상폭을 축소하여 0.50%p 인상을 하였으며, 2023년에도 여전히높은 물가 상승에 대한 압박으로 2023년 1월, 3월, 5월에 각각 0.25%p 추가 인상을 하였습니다. 2023년 6월 FOMC에서는 15개월만에 금리를 동결하였으나, 7월 FOMC에서 경제활동에 대한 평가를 상향 조정하면서 미국 경기침체 우려가 낮아진 점을 반영하여 0.25%p 인상하여, 22년만에 최고치의 금리 수준을 기록하였습니다. 이후 미 연준은 물가 경로를 확인하며 긴축 기조를 유지하였고 2023년 9월, 11월, 12월 및 2024년 2월, 3월, 5월, 7월 진행한 FOMC에서 기준금리를 동결하였습니다. 2024년 9월에는 고용시장을 견고하게 유지하기 위해 0.50%p 금리 인하를 단행, 14개월만에 금리를 변경하였고, 2024년 11월과 12월 FOMC에서도 각각 0.25%p 금리를 인하하였습니다. 2025년 1월, 3월, 5월, 6월, 7월, 8월 FOMC에서는 인플레이션 상승 위험 및 경제전망과 관련한 불확실성 확대, 중동 정세 불안 등으로 기준금리를 재차 동결하며 금리 인하를 보류하였습니다. 2025년 9월, 10월, 12월 FOMC에서는 인플레이션의 목표 접근이 확인되고 고용시장 악화에 대한 선제대응 및 경제 연착륙을 위해 금리를 각각 0.25%p 인하하였습니다. 2026년 1월 FOMC에서는 2025년 세차례 인하이후 견조한 성장세와 잔존하는 물가압력을 고려하여 기준금리를 동결하며 정책효과를 지켜보기로 했습니다. 2026년 3월 FOMC에서는 중동사태로 인해 급등한 유가가 인플레이션 변수로 작용해 기준금리를 재차 동결하였습니다. 이후 4월 FOMC에서도 중동 정세와 인플레이션 불확실성을 이유로 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 6월 FOMC에서는 제롬 파월 의장의 사임 이후 새로 취임한 케빈 워시 신임 의장의 첫 회의로, 중동 사태에 따른 에너지 가격 상승 등으로 인플레이션 압력이 여전히 높고 물가의 상방 위험이 우세한 점을 반영하여 기준금리를 만장일치 동결하였습니다. 2026년 7월 FOMC에서도 기준금리를 연속 동결하였으나, 2026년 9월 FOMC에서는 미국 경제의 견조한 성장세와 고용 여건을 바탕으로 물가상승률이 높은 수준을 기록함에 따라 기준금리를 0.25%p를 인상하여 일괄신고추가서류 제출일 전일 기준 미국 기준금리는 3.75% ~ 4.00%입니다.

한국은행이 2026년 8월 발표한 경제전망보고서에 의하면 국내경제의 금년 성장률은 지난 5월 전망치(2.6%)를 0.7%p 상회하는 3.3%로 예상하며, 2027년에는 2.9%로 2026년에 비해 성장세가 소폭 둔화될 것으로 전망하였습니다. 2026년에는 중동상황의 불확실성이 지속되는 가운데서도 반도체 경기 호황과 그에 따른 파급효과가 확산되고, 중동발 공급충격이 정부정책 등으로 상당 부분 완충됨에 따라 높은 성장세를 나타낼 것으로 전망하였습니다. 특히 반도체 수출의 물량·가격이 예상을 상회하고 AI 연관 품목 수출이 확대되는 한편, 주요 투자 프로젝트가 가속화되고 중동사태의 영향도 예상보다 제한적인 점이 성장률 상향조정의 주요 요인으로 작용하였습니다.

세부 부문별로 살펴보면, 민간소비는 반도체 경기 호조에 따른 소득여건 개선에 힘입어 회복 흐름을 이어갈 것으로 예상되며, 금년 2.1%, 2027년 2.3% 증가할 것으로 전망하였습니다. 건설투자는 최근 건축착공이 반등하고 반도체 공장 및 데이터센터 등 AI 관련 투자지출 수요가 확대되면서 개선 흐름을 나타낼 것으로 예상되나, 공사비 및 시장금리 상승과 누적된 비수도권 미분양 등의 영향으로 회복 속도는 완만할 것으로 전망하였습니다. 설비투자는 글로벌 수요 확대와 양호한 자금사정, 정부정책 등에 힘입어 반도체 기업의 생산능력 확충이 가속화되면서 높은 증가세를 지속할 것으로 예상하였습니다. 이에 따라 건설투자는 금년 0.2%, 2027년 1.9% 증가하고, 설비투자는 금년 6.8%, 2027년 4.7% 증가할 것으로 전망하였습니다.

재화수출은 글로벌 AI 인프라 투자 확대에 따라 반도체·컴퓨터 등 IT 부문의 호조가 지속되는 가운데 철강·금속, 기계 등 비IT 부문으로도 수요가 확산되면서 금년 9.7%의 높은 증가세를 나타낼 것으로 전망하였습니다. 중동사태에 따른 석유제품 및 화공품의 수출 감소폭도 당초 예상보다 제한적인 것으로 평가하였습니다. 이에 따라 재화수출 증가율은 금년 9.7%를 기록한 후 2027년에도 4.6%의 견조한 증가세를 이어갈 것으로 예상하였습니다. 재화수입은 원유·나프타 등 원자재 수입차질이 점차 완화되고 반도체 제조용 장비를 중심으로 자본재 수입이 크게 확대되면서 금년 9.8% 증가하고, 2027년에는 수출 확대와 내수 개선세가 이어지면서 4.6% 증가할 것으로 전망하였습니다.

[국내경제 전망]

국제통화기금(IMF)는 2026년 10월 발표한 세계경제수정전망(World Economic Outlook Update)에서 2026년 세계경제성장률을 지난 2026년 7월 전망치 대비 0.1%p 상향 조정된 3.1%, 2027년 세계경제성장률은 지난 2026년 7월 전망치와 동일한 3.4%로 전망하였습니다. 또한 IMF에서 발표한 한국의 경제성장률은 중동전쟁의 부정적 영향을 압도하는 강력한 반도체 중심 대외수요에 힘입어 2026년은 7월 대비 0.7%p 상향된 3.3%, 2027년은 0.3%p 상향된 2.8%로 전망되었습니다. 특히 국제통화기금은 한국을 대만과 함께 AI 하드웨어 핵심 교역국으로 지목하며 원자재 수출국 및 제조업 거점국에 파급효과를 발행시킬 수 있다고 언급하였습니다.

IMF는 세계경제에 여전히 중동긴장,무역분절 등 하방 리스크가 우세하나, 7월보다는 완화되었다고 진단하였습니다. 원자재 변동성과 물가압력, AI 생산성 기대 재평가 및 무역마찰 재확산 가능성 등 하방요인에 유의할 필요가 있다고 평가했으며, 향후 AI 기술사이클 장기화, 에너지 공급망 재편 등 상방요인이 작용할 가능성도 함께 언급하였습니다. 또한 국제통화기금은 국가별 기민한 정책대응을 강조하며 재정여력 구축 및 중기 재정 건전화, 취약계층에 대한 한시적·선별적 지원 중심 재정정책을 강조하는 한편, 물가안정을 최우선으로 하는 통화정책을 권고하였습니다. 아울러, 노동이동성 제고 및 규제 효율화 등의 구조개혁과 상호혜적 무역 규범 복원 등을 위한 국제협력을 촉구하였습니다. 2026년 10월 국제통화기금에서 발표한 세계 경제수정성장률 전망은 다음과 같습니다.

이러한 글로벌경기의 회복 지연과 금융시장 불안으로 인하여 금융산업의 전반적인 성장성, 수익성이 하락하고 자산건전성이 악화될 수 있으며, 시장변동, 환율변동 등에 의한 유동성 위험이 커질 수 있으니, 이 점 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

국내 은행업계 및 금융산업은 2014년까지 우리금융그룹 및 산은금융그룹의 민영화 추진과 한국외환은행의 하나금융그룹 편입 등의 재편이 진행되었으며, 향후에도 구조 재편이 금융업계 경쟁구도 및 개별 은행의 시장지배력에 미칠 영향에 대해 모니터링이 필요합니다. 농협중앙회의 신용부문과 경제부문을 분리하는 농협법이 통과되면서 2012년 3월 2일 농협금융지주가 출범하였습니다. 또한 2013년 6월말 (舊)우리금융지주 민영화 방안이 발표되어, 광주은행, 경남은행, NH투자증권(舊우리투자증권), DGB생명보험(舊우리아비바생명) 등이 분리 매각 되고 우리금융지주는 우리은행에 흡수합병되었습니다. 2015년 9월 1일 하나은행과 한국외환은행이 완전합병하였고 2016년 12월 29일 미래에셋증권과 대우증권이 합병하였습니다. 2019년말 신한금융지주는 계열사인 신한생명과 오렌지라이프생명을 통합하였으며 2020년 4월 JB금융지주는 자회사인 광주은행의 해외 진출을 통한 사업기반 확대를 위해 베트남 모건스탠리게이트웨이 증권회사(MSGS)를 인수하였습니다. (주)DGB금융지주는 2021년 4월 2일 그룹 중기 경영전략에 따른 사업 포트폴리오 강화의 일환으로 중소기업창업투자를 주요사업으로 하는 수림창업투자(주)의 지분 100%를 인수하여 자회사로 편입하였습니다. 한편 금융위원회는 2024년 5월 16일 정례회의에서 대구은행(現 아이엠뱅크)의 시중은행 전환을 위한 은행업 인가를 의결하였습니다. 정부가 2023년 7월 은행산업의 경쟁 촉진을 위해 지방은행의 시중은행 전환을 추진하겠다고 발표한 이후 첫 사례로써, 우리은행, 신한은행, 하나은행, 한국씨티은행, KB국민은행, SC제일은행과 함께 시중은행은 7개사로 증가하게 되었습니다. 당사의 경우 2014년 11월 금융지주회사를 해체했지만 2019년 1월 11일 재출범하였으며, 비은행부문을 강화하기 위해 2019년 4월 동양자산운용, ABL글로벌자산운용을 인수하였습니다. 또한 국제자산신탁 지분 51.0%(의결권 기준 62.7%)를 취득하여 2019년 12월 자회사로 편입하였고 우리자산신탁으로 상호를 변경하였습니다. 2020년 12월에는 아주캐피탈의 지분 취득 및 2021년 8월 주식교환을 통해 완전자회사로 편입하였으며 우리금융캐피탈로 상호를 변경하였습니다. 2021년 3월에는 우리금융저축은행 지분 100%를 취득하여 손자회사에서 자회사로 편입하였고, 2023년 3월에는 다올인베스트먼트(주)(우리벤처파트너스로 사명변경)의 지분취득을 통해 자회사로 편입하여 사업포트폴리오를 강화하였습니다. 2023년 8월 주식교환을 통해 우리종합금융(주) 및 우리벤처파트너스(주)를 완전자회사화하여 경영상의 효율성을 증대시키고, 양 사의 일체성을 강화하여 사업적 시너지효과를 증대하였습니다. 그리고 2024년 1월 우리자산운용(주)와 우리글로벌자산운용(주)의 합병절차를 완료하였고, 3월 말에는 2대주주(유안타증권)가 보유 중인 우리자산운용 22% 지분 전량을 당사가 인수하여 우리자산운용 100% 지분을 보유하게 되었습니다. 금번 합병을 통하여 전통자산부터 대체투자까지 모든 자산군에 해당하는 상품 라인업을 확보함에 따라 규모의 경제를 달성함과 동시에 업계 경쟁력이 한층 높아질 것으로 판단됩니다.

또한, 2024년 5월 3일 한국포스증권과 당사의 자회사인 우리종합금융은 한국포스증권을 존속법인으로, 우리종합금융을 소멸법인으로 하는 합병계약을 체결하였습니다.7월 24일 금융위 승인을 득함에 따라, 2024년 8월 1일자로 우리종합금융은 한국포스증권에 흡수합병되었고, 합병증권사는 사명을 (주)우리투자증권으로 변경하고 당사의 자회사로 편입되었습니다. 해당 합병으로 당사는 신규사업인 증권업에 진출하였으며 (주)우리투자증권은 2025년 3월 금통위로부터 투자매매업(증권, 인수업 포함) 본인가를 받았습니다. 또한, 당사는 2024년 8월 28일 이사회에서 동양생명보험 및 ABL생명보험의 주식을 취득하는 안건을 결의하였고, 2025년 5월 금융위원회 정례회의에서 자회사 편입을 승인 받았습니다. 2025년 7월 1일 인수대금 잔금을 납부하여 자회사 편입을 완료하고, 그에 따라 당사는 신규사업인 생명보험업에 진출하였습니다. 이후 당사는 동양생명보험(주)를 완전자회사로 편입하기 위해 2026년 4월 29일 동양생명보험(주)와 동양생명보험(주)의 보통주식 1주당 우리금융지주 보통주식 0.2521056주를 동양생명보험(주)의 주주에게 지급하는 주식교환계약을 체결하였고, 2026년 7월 24일 주주총회를 갈음한 이사회 및 동양생명보험(주)의 주주총회에서 주식의 포괄적 교환을 승인하였습니다. 2026년 8월 11일 포괄적 주식교환이 완료되어 당사는 동양생명보험(주)의 100% 지분을 보유하게 되었습니다. 자세한 내용은 증권발행실적보고서(2026.8.11) 공시 등을 참고하시기 바랍니다. 이러한 금융시장의 재편은 금융산업의 대형화, 다각화를 초래하여 금융상품의 다양성을 증대하여 고객의 선택의 기회를 높일 수 있으나 금융회사에게는 시장점유율 확대를 위한 경쟁심화로 연결될 수 있으며 고객과 시장 변화에 효과적으로 대응하지 못할 경우 고객 이탈과 매출 감소, 수익성 저하로 연결될 수 있습니다.

최근 정보통신 기술의 급격한 발달과 개인정보의 중요성이 커지는 가운데 외부 네트워크를 통한 전통적인 해킹 시도 뿐 아니라 보안업체 직원 등을 통한 내부 유출 등 다양한 형태의 보안사고가 잇따라 발생하고 있습니다. 상대적으로 안전하다고 여겨지는 은행권에서도 개인정보 유출 사례가 발생한 바 있습니다. 2013년 12월 11일 검찰은 씨티은행 및 SC은행에서 각각 3.4만 건, 10.3만 건의 고객정보가 유출된 사실을 발표하였으며, 이에 대하여 특별검사가 진행되었습니다. 2014년 초에는 3개 카드사에서 동시에 약 1억 4백만 건에 이르는 고객정보가 유출되는 사건이 발생하였습니다. 2014년 1월 8일 검찰은 KB국민카드, 롯데카드 및 NH농협카드에서 외부 용역직원을 통해 유출한 혐의로 해당 직원과 동 정보를 구매한 대출광고업자 및 대출모집인을 기소하였으며, 개인정보 유출 혐의자는 구속되었습니다. 또한 혐의자가 불법 반출한 개인정보는 판매나 유통되지 않은 것으로 발표되었습니다. 그러나 2014년 2월 검찰 수사결과 국민카드와 롯데카드, 농협카드 등 신용카드 3사에서 유출된 1억여 건의 고객정보 중 8,270만 건이 2차 유출된 것으로 밝혀졌습니다. 2014년 1월 22일 금융위원회가 관계기관 합동으로 발표한 「금융회사 고객정보 유출 방지 대책」에서, 사고 책임이 있는 3개 카드사에 대해서는 일정 제재를 2014년 2월 중 추진하겠다고 발표하였으며, 이에 따라 2014년 2월 17일부터 해당 카드사에 대하여 법상 최고 한도인 석 달간의 영업정지 조치를 내렸습니다. 한편 정부는 2014년 3월 10일 반복적인 정보유출, 해킹사고를 차단하고자 『경제혁신 3개년 계획』의 핵심과제 중 하나로 「금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책」을 관계부처 합동으로 마련하여 추진 중에 있습니다. 금융위원회와 금융감독원은 2014년 12월 29일 유관 금융협회 등과 함께 2014년 3월 10일 발표한 금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책의 후속조치 이행계획 점검을 위한 6차 회의를 개최하였으며, 「금융분야 개인정보 유출 재발방지 종합대책」의 기본방향은 다음과 같습니다.

한편, 금융지주 내 계열사간 고객정보 제공에 대한 규율을 강화하는 「금융지주회사법」개정 법률안이 지난 2014년 5월 28일 공포되었습니다(2014년 11월 29일 시행). 고객정보 제공 관련 법 개정내용을 살펴보면, 정보제공 범위를 대통령령으로 정하는 내부 경영관리상 이용 목적으로 한정하고, 정보제공 절차와 방법은 금융위원회가 정하도록 하였습니다. 또한, 고객정보 제공내역을 대통령령으로 정하는 바에 따라 고객에게 통지하도록 하였습니다. 이러한 법 개정내용을 반영하여 해당 시행령 및 감독규정을 정비하기 위하여 금융위원회는 2014년 7월 17일자로 「금융지주회사법 시행령」개정안 입법예고 및 「금융지주회사감독규정」 규정 개정안을 예고하였으며, 개정된 금융지주회사법, 시행령 및 금융지주회사 감독규정은 2014년 11월 29일부터 시행되었습니다. 이에 따라 당사는 추후 적용되는 금융회사 고객정보 유출 방지에 대한 엄격한 통제와 규제를 받을것으로 예상되며, 이 경우 당사 수익에 영향을 줄 수 있을 것으로 예상됩니다. 2024년 5월 당사 자회사인 우리카드의 개인정보 유출에 대한 금융감독원의 검사가 진행되었으며, 2025년 3월 개인정보보호위원회로부터 개인정보의 목적외 이용으로 과징금 부과 및 시정명령/공표명령을 받았습니다.

또한 2025년 일부 보험회사에 대한 신용정보법 위반 관련 조사 및 제재 가능성이 있었고, 당사의 자회사인 동양생명은 2026년 9월 당초 예상된 과징금보다 낮은 70억원 대의 과징금을 부과받았습니다. 한편, 자회사인 우리은행은 2026년 06월 30일 NFT 플랫폼 구축 프로젝트를 수행한 외부 개발업체가 임의로 보관하고 있던 고객 개인정보 1만 7,551건이 해당 업체의 과실로 외부에 유출된 바 있습니다. 유출된 고객정보는 고객의 이용자 닉네임과 온라인에서 개인을 식별하기 위한 암호화 정보인 연계정보(CI)입니다. 유출된 닉네임은 이용자가 임의로 설정하는 별칭으로 회원ID나 로그인 계정 정보와는 무관하며, 연계정보는 온라인에서 개인을 식별하기 위한 값으로 해당 값으로는 특정 개인을 알아볼 수 없는 정보입니다. 일괄신고추가서류 제출일 기준 유출된 정보가 온오프라인에서 확산하거나 악용된 사례는 발생하지 않은 것으로 확인되었습니다.우리은행은 본 사고 인지 즉시 개발업체를 통해 관련 정보 접근을 차단하여 긴급 조치를 취하였으며, 해당 개발업체는 개인정보보호위원회에 이를 신고하고 홈페이지에 관련 사실을 공지하였습니다. 또한 별도의 이상금융거래탐지시스템(FDS)를 적용해 금융사고 가능성에 대비하고 있습니다. 우리은행은 은행장 명의의 고객 사과문을 발송하고, 본 사고로 인해 고객 피해가 발생할 경우 신속하게 확인하고 보상한다고 밝혔습니다.본 건은 개인정보 처리업무를 수행하는 외부 수탁업체의 관리 과정에서 발생한 사고이나, 향후 관계기관의 조사 결과에 따라서는 관련 법령에 따른 행정제재, 손해배상, 소송, 정보보호 투자 확대 및 내부통제 강화 등에 따른 추가적인 비용이 발생할 가능성도 있습니다. 또한 개인정보 보호 및 정보보안에 대한 사회적 요구가 지속적으로 강화되는 상황에서 이와 같은 사고가 발생하거나 유사 사례가 반복될 경우 고객 신뢰 저하, 평판 훼손, 디지털 금융서비스 경쟁력 약화 및 영업활동 위축 등으로 이어져 완전모회사의 사업, 재무상태 및 경영성과에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이점 유념하시길 바랍니다.금융당국은 2025년 롯데카드의 대규모 정보유출과 통신사 해킹 사건을 계기로 금융권전반에 걸쳐 긴급 점검을 실시하였으며, 카드 재발급·부정사용 전액 보상, 비대면 인증 강화, 이상거래탐지시스템 고도화, 통신망 보안 강화 등 종합 대책을 발표하였습니다. 한편, 금융위원회는 2026년 7월 롯데카드의 정보유출 사고와 관련한 보안의무 위반에 대하여 1.5개월 업무정지 및 50억원의 과징금을 부과한 바 있습니다.2026년 9월 시중은행 및 저축은행 등 다수의 금융기관에서 해킹에 따른 개인정보 유출 사고가 잇따라 확인되면서, 최근 고객정보 관리, 외부 접점 시스템의 인증·접근통제 및 IT자산 관리 등 정보보안 체계 전반에 대한 점검 필요성이 부각되고 있습니다. 이에 정부는 금융권 전반에 보안 취약점 점검 및 대응 강화를 요구하였으며, 이미 공유된 공격정보와 사고사례가 있음에도 필요한 점검과 대응을 소홀히 하여 유사한 침해사고가 발생하는 경우에는 관련 법령에 따라 엄정하게 대응해나갈 예정이라고 밝혔습니다. 이러한 일련의 사고는 금융회사의 보안 취약성이 금융소비자의 신뢰와 직결된다는 점을 보여주고 있습니다. 향후 당사 또는 당사의 자회사에서 개인정보 유출 등 침해사고가 발생할 경우, 고객의 2차 피해 및 이에 따른 손해배상 부담, 평판 저하와 고객 이탈, 사고 수습 및 보안체계 강화 비용 증가, 과징금 부과 등으로 당사 및 자회사의 영업실적과 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 정보보안 관련 규제 및 감독 강화에 따른 추가적인 비용 부담이 발생할 수 있습니다.당사 및 당사의 자회사는 고객정보보호를 위해 내부통제절차에 의한 내부보안을 한층 더 강화하고 고객정보관리에 주기적인 점검 수준을 높이는 노력을 지속할 예정입니다. 또한, 내부 직원에 의한 정보 유출을 차단하기 위해 고객정보접근에 대한 통제절차와 보안강화 등의 노력을 기울여 고객 정보가 유출될 가능성을 최대한 차단하고 있습니다. 그러나 당사를 비롯한 금융권 회사들에 대한 외부자들의 고객 정보유출 시도는 앞으로도 계속될 것으로 전망되는 바, 향후 유사한 사고가 발생할 경우 당사의 평판이 저하될 가능성이 있으며, 카드 재발급 등 고객정보유출로 인한 사후조치에 의한 비용과피해를 입은 고객에 대한 손해배상 가능성, 감독당국에 의한 과징금 부과, 영업정지 등의 제재조치 등의 영향도 완전히 배제할 수 없습니다. 이 점 투자 시 유의하시기 바랍니다.

4차 산업혁명에 따른 혁신기술의 발달로, 기술과 금융을 결합한 새로운 금융서비스인 핀테크(Fintech:Financial+Technology)가 금융산업의 구조를 근본적으로 변화시키고 있습니다. 핀테크란 금융(Financial)과 기술(Technology)의 합성어로, 금융과 정보통신기술(IT)의 결합을 통해 각종 금융서비스를 제공하는 새로운 산업을 말합니다.

현재 국내에서도 카카오톡 내 신용카드 연계 결제 서비스 '카카오페이'(`14.9) 및 비바리퍼블리카의 모바일 송금 서비스 토스(`15.2), 네이버의 네이버페이(`15.6)등 IT업체가 금융업에 진출하기도 하였으며, 국내 은행들도 IT업체와의 제휴 및 자체 개발 플랫폼을 통해 핀테크 사업에 진출하여 성공을 거둔 사례가 많습니다.

2020년 1월 데이터 3법(개인정보보호법, 정보통신망법, 신용정보법) 시행령 개정안이 국회 본회의를 통과하면서 2020년 8월 5일 시행되었습니다. 데이터 3법의 주요 개정사항은 안전한 데이터 결합 절차 마련, 가명정보 안정성 강화, 개인정보 관련 시행령 일원화, 금융분야 마이데이터 산업 육성 등입니다. 데이터 3법 시행령에 따른 '마이데이터' 시대가 도래할 경우 개인정보를 고객 동의 하에 핀테크 회사 등에 제공하게 되어 이에 따른 업계 대책 마련과 함께 사업전략 방향 수립 등이 필요하게 됩니다. 2022년 12월 26일 금융위원회는 제5차 금융규제혁신회의 보고 및 회의결과 반영에 따른 핀테크 기업 지원 강화 방안을 발표하였습니다. 금리상승 기조로 인한 자금부족, 핀테크 산업의 성장동력 둔화, 핀테크 기업의 해외진출 애로 등 핀테크 산업현황을 감안하여 자금지원, 창업활성화 등의 지원을 다각도로 강화할 것을 밝혔습니다. 또한 2023년 5월 18일 금융위원회는 데이터를 통한 금융혁신과 경쟁력 강화 기반 마련하고 금융벤처업계의 어려움 해소를 위해 「금융데이터 규제 혁신 T/F」를 운영하기로 결정하였습니다. 이를 통해 1) 중소 핀테크 기업의 가명데이터 활용 지원 방안 2) 데이터 결합 활성화 지원 방안 3) 금융AI 활성화 지원 방안 등 주요과제를 통해 금융 데이터 관련 규제 전반을 점검하고「금융데이터 규제 개선방안」을 발표하여 관련 법령 개정 등 필요 후속조치를 추진해 나가겠다고 밝혔습니다. 또한, 정부차원에서의 핀테크 성장을 위한 맞춤형 지원이 강화되고 있습니다. 금융위원회는 2023년 6월 21일 금융혁신을 주도할 대표 핀테크 기업 발굴 및 정책금융지원 등 핀테크 종합지원을 지속하겠다고 발표하였습니다. 2023년 11월 6일 핀테크 우수기업 'K-Fintech 30' 1차 모집을 통해 10개 기업을 선정하고, 3년(23년~25년)동안 총 30개 기업을 구성하기로 했습니다. 2024년 3월 29일 금융회사-핀테크기업 상호만남(Meet-Up)행사를 개최하며 상호만남 행사를 분기별로 정례화 하겠다고 발표했습니다. 2025년 6월 25일에는 금융위원회에서「혁신금융사업자의 배타적 운영권 가이드라인」을 마련하여 금융위원회 정례회의에 보고하였습니다. 배타적 운영권은 금융혁신법상 규제특례에 기반하여 혁신금융서비스를 영위하고 있는 사업자가 금융관련법령상 정식 사업자로 전환하기 위해 인허가 등을 받은 경우, 일정 기간 우선권을 주어 금융시장 안착을 지원하는 제도입니다. 이와 같이 정부차원에서의 정책적 지원이 계속되는 점을 들어 핀테크 기술을 활용한 금융서비스는 더욱 증대될 것으로 예상되는바 이에 따른 경쟁은 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

이러한 새로운 금융산업 전반에 걸친 트렌드 속에서 금융산업 전반의 효율성을 증대 시키고 기존 은행들이 핀테크 기술을 활용한 새로운 금융서비스 창출을 가능하게 하는 기회가 생긴 동시에, 비금융 기업도 핀테크 시장에 진출이 가능하게 되어 금융지주회사들은 새로운 경쟁적 금융환경과 수익성 악화에 직면하게 될 수도 있어 투자자들의 주의가 필요합니다.

인터넷전문은행(Internet Primary Bank)이란 소수의 영업점 또는 영업점 없이 업무의 대부분을 ATM, 인터넷 등 전자매체를 통해 영위하는 은행입니다. 인터넷전문은행은 기존 일반은행과는 고객과의 거래형태, 영업행태, 수익구조, 위험관리, 자본력 등에 있어서 차이가 있습니다. 금융위원회는 2015년 6월 인터넷전문은행 관련 규제 완화 방향을 발표하고 2016년 12월, 우리나라 1호 인터넷전문은행 (주)케이뱅크를 인가하며, 24년만에 은행을 신설 인가 하였습니다. 추가적으로 2017년 4월에는 (주)카카오뱅크를 최종 인가하며, 2015년 11월 2개 인터넷전문은행 예비인가 이후, 약 1년반 동안 진행된 인가 절차가 일단락되었습니다.

금융위는 인터넷전문은행이 핀테크 혁신의 구심점으로서 새로운 서비스를 선도하며 금융상품의 지형을 확대하였고 인터넷전문은행 등장 이후 고객 유치를 위한 은행간 금리 경쟁 등이 활발해졌으나, 아직 은행업의 경쟁이 충분하지 않은 것으로 평가하였습니다. 이에 따라 금융산업의 혁신을 선도하고 은행업의 경쟁도를 제고하기 위해 2018년 12월 24일 2개사 이하의 인터넷전문은행 신규인가를 추진한다고 발표했습니다.

2019년 3월말 3개사(키움뱅크, 토스뱅크, 애니밴드스마트은행)로부터 인터넷전문은행 예비인가 신청을 받았고, 2019년 5월 26일 예비인가 심사에서 애니밴드스마트은행은 신청서류 미비로 반려, 키움뱅크와 토스뱅크는 외부평가위원회의 평가의견 및 금융감독원 심사결과에 따라 예비인가를 불허하였습니다. 이후 2019년 12월 토스뱅크가 예비인가를 획득하였으며 2021년 2월 5일 본인가를 신청하였습니다. 이후, 2021년 6월 9일 금융위원회는 정례회를 개최하고 토스뱅크의 은행업 본인가를 의결하였으며, 10월 5일부터 영업을 개시하였습니다.

한편, 금융위원회는 2023년 7월 5일 「은행권 경영·영업 관행·제도 개선방안」을 발표하였습니다. 6가지 검토과제 중 '은행권 경쟁 촉진'에 대한 개선방안으로, (1) 은행권 신규 플레이어 진입 촉진, (2) 저축은행 등 여타 플레이어를 통한 시중은행과의 경쟁 촉진, (3) 금융권간·금융-IT간 협업 강화, (4) 기존 금융회사간 대출·예금 금리경쟁 촉진을 제시하였고, 개선방안의 일환으로 인터넷전문은행을 포함한 시중은행 등의 신규인가를 추진하겠다고 밝혔습니다. 이에 한국소호은행(KSB) 컨소시엄 (우리은행, NH농협은행, BNK부산은행, 하나은행, OK저축은행 등) 등 4개 컨소시엄이 2025년 3월 예비인가 신청서를 금융당국에 제출하고 9월 금융위 평가 결과 소상공인 금융 기회 확대, 기술기업의 금융접목 혁신성 등을 긍정적으로 평가 받았지만, 대주주 자본력, 영업 지속 가능성 및 안정성 부분에서 미흡하다고 결론, 향후 미비점을 보완하여 현 정부 임기내에 인가를 받을 수 있도록 재도전 하겠다고 하였습니다.

코로나19 사태가 인터넷 및 모바일을 통한 금융거래 확산 추세를 더욱 강화되었고, 신규 플레이어의 진입 가능성이 높아짐에 따라 당사의 주요 자회사인 우리은행의 영업환경에 부정적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 향후 시장점유율, 가격 경쟁력 및 수익성 저하 등의 위험을 고려하여 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

인터넷전문은행이 도입되면서 온라인 업무에 따른 비용절감 효과, 상품개발 촉진 등 긍정적인 효과가 나타날 수 있는 반면, 은행권 및 제2금융권의 수신 및 여신금리 조정, 점포축소 가속화, 비대면 채널 투자 확대 등 가격경쟁으로 인한 수익성 저하와 같은 부정적 요인도 발생할 수 있습니다. 또한, 중장기적으로 적지 않은 고객들이 인터넷전문은행으로 이동할 경우 기존 은행산업에 부정적으로 작용할 수 있으며 이는 금융지주회사에도 직ㆍ간접적 영향을 미칠 수 있으므로 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

국제자금세탁방지기구(FATF: Financial Action Task Force)는 UN 협약 및 안보리 결의와 관련된 금융조치(Financial Action)의 이행을 위한 행동기구(Task Force)로써1989년에 설립되었으며, 마약 자금에서 중대 범죄의 자금 세탁, 테러자금 조달, 대량살상무기 확산 금융 방지로 관할 범위를 지속적으로 확대하고 있습니다. FATF(국제자금세탁방지기구)는 정회원, 준회원, 옵저버로 구성되어 있으며, 한국은 2009년 FATF 정회원에 가입하였습니다. FATF(국제자금세탁방지기구)의 주요 기능은 아래와 같습니다.

FATF(국제자금세탁방지기구)는 회원국들의 자금세탁방지제도가 국제기준에 부합하는지를 평가해 후속점검 및 제재조치를 부과할 수 있습니다. 실제로 지난 2월 아이슬란드가 정회원 국가 중 최초로 제재절차에 회부됐습니다. 향후 개선이 미흡하면 아이슬란드가 제재절차 진행 중임을 전 세계에 공표하게 됩니다. 이럴 경우 외환 거래 시 가산금리가 붙거나 회원국과의 거래에서 불이익을 받을 수 있습니다. 최근 금융회사의 자금세탁방지 의무가 국내 뿐만 아니라 국제적으로 강화되고 있습니다. 최근 국제기구와 미국 금융당국의 검사 포커스는 자금세탁방지체계의 형식적 준수가 아닌 실질적 운영 효과성을 중점 평가하는 추세입니다. 평가결과는 금융업의 대외경쟁력과 직결되어 금융회사들 입장에서는 위협요인입니다. FATF(국제자금세탁방지기구)가 제시하는 의무는 크게 다섯 가지로 ①고객 확인 ②기록보관 ③의심거래보고 ④의심거래보고 사실 누설금지 ⑤AML/CFT(자금세탁방지/테러자금조달금지) 감독·검사·제재 등입니다. 한편, 자금세탁방지/테러자금조달금지(AML/CFT) 정책협의회의 '국제자금세탁방지기구(FATF) 상호평가 대응방향'(2018.11.27) 자료에 따르면, 한국은 FATF 강령(Mandate)에 따라 2019년 7월 자금세탁방지와 테러자금조달금지 운영에 대하여 상호평가를 받았습니다. 해당 평가는 국제사회가 우리나라의 자금세탁방지 및 테러자금조달금지 제도를 점검하는 것으로, 그 결과는 우리나라 금융 및 사법 시스템 투명성의 척도가 될 것으로 보입니다. 또한, 해당 평가 결과에 따라 후속점검을 받으며, 부정적인 평가를 받을 시 국가 대외신인도, 수출기업의 금융비용, 환거래 등에 영향을 받을 수 있습니다.

금융권은 자금세탁방지업무의 실효성 제고를 위한 인프라 개선활동으로 상시 모니터링 인력확충 및 모니터링 시스템을 정교화하였으며, 위험기반 자금세탁 위험평가체계를 도입, 신규 상품 및 서비스 위험평가절차를 운영하고있습니다. 또한 가상통화 관련 AML(Anti-Money Laundring) 가이드라인에 따른 이행체계를 마련하였습니다. FATF(국제자금세탁방지기구) 상호평가 대비 법인고객 등 CDD(고객확인의무제도)이행 취약부분에 대한 특별점검 및 모니터링을 통해 자금세탁위험을 상시 관리하고 있으며, 미국 감독당국(FRB) 및 뉴욕주 감독규정(PART504) 준수를 위한 점검 및 본점 인력 파견 등의 지원활동을 통해 현지 감독당국의 검사에 선제적으로 대응하고 있습니다. 국내 금융회사들이 국제기준에 부합하는 내부통제체계를 확립하지 못한다면, 자금세탁 규제 리스크에 선제적으로 대응하지 못할 뿐 아니라 금융회사의 건전성과 경영 안정성에도 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자분들께서는 국내외 금융사들은 어떤 전략으로 자금세탁방지 규제환경 변화에 대처하는지 주의 깊게 모니터링하여 주시기 바랍니다.

2. 회사위험

□ 우리금융지주의 연혁

당사는 자회사의 경영관리, 자금조달 및 배분, 금융그룹 전략 수립 등을 통해 사업 자회사간 시너지 효과 창출을 조정하는 역할을 하는 순수금융지주회사로서 자체적인 영업 활동을 하지 않고 있으며, 자회사로부터의 배당금 등이 주수입원입니다. 자회사의 영업 환경, 재무 상태 등은 당사의 수익성 및 현금 흐름에 큰 영향을 미치는 요소입니다. 특히, 은행 부문((주)우리은행)에 대한 의존도가 높은 편이기 때문에, 향후 은행 자회사의 실적 부진이나 사업 환경에 따라 당사의 수익성 및 기업 가치가 변동될 가능성이 있습니다. 당사는 사업 포트폴리오 다각화추진을 위해 2019년 4월 중국 안방보험그룹과 동양자산운용 및 ABL자산운용(舊 알리안츠자산운용) 인수를 위한 주식매매계약(SPA)을 체결하였습니다. 동년 7월 24일 금융위원회로부터 자회사 편입 및 대주주 변경 승인을 위한 심사를 통과하여 동양자산운용은 동년 8월 1일 우리금융그룹의 자회사로 편입이 완료되었으며, 우리자산운용으로 사명을 변경하였습니다. 또한, 2019년 12월 6일 ABL자산운용(舊 알리안츠자산운용)이 당사의 자회사 편입이 완료되어 우리글로벌자산운용으로 사명을 변경하였고, (舊)국제자산신탁(우리자산신탁으로 사명 변경)이 2019년 12월 30일자로 당사의 자회사 편입이 완료되었습니다. 뿐만 아니라 2020년 10월 우리금융캐피탈(舊 아주캐피탈) 인수 후 2020년 12월 우리금융캐피탈과 우리금융저축은행(舊 아주저축은행)을 각각 자회사와 손자회사로 편입하였습니다. 또한 2021년 4월 15일자로 우리금융캐피탈주식회사 지분 13.3%(자기주식 제외, 자기주식을 포함한 경우의 지분율은 12.9%)를 추가 취득하였고, 2021년 5월 24일자로 우리금융캐피탈주식회사가 보유한 자기주식(지분 3.6%)을 추가 취득하였고, 2021년 8월 10일에 포괄적 주식교환 방식을 통해 지배기업을 제외한 우리금융캐피탈주식회사 주주에게 지배기업의 신주 5,792,866주를 지급하고 우리금융캐피탈주식회사 잔여지분(9.5%)를 취득하여 우리금융캐피탈주식회사를 완전자회사화하였습니다. 2022년 1월 7일에 부실채권 및 구조조정기업 투자회사인 우리금융에프앤아이주식회사를 설립(지분율 100%, 주금 납입금 2,000억원)하여 자회사로 편입하였습니다. 또한 2023년 3월 당사는 비은행부문 강화를 위해 다올인베스트먼트(주)(우리벤처파트너스로 사명변경)의 지분 취득을 통해 자회사로 편입하였으며, 2023년 8월 주식교환을 통해 완전자회사화 하였습니다. 이에 따라 당사의 자회사는 15곳으로 증가하였습니다.(2024년 1월 우리자산운용(주)와 우리글로벌자산운용(주)가 합병으로 현재 당사 자회사는 14곳으로 감소) 한편 당사는 2023년 12월 그룹내 비은행부문 성장동력 강화를 위해 자회사인 우리종합금융(주)에 대한 5,000억 규모의 출자를 결정하였습니다. 당사는 2024년 5월 3일 자회사인 우리종합금융(소멸법인)과 한국포스증권(존속법인)은 합병계약을 체결하였습니다. 이에 따라, 2024년 8월 1일자로 우리종합금융은 한국포스증권에 흡수합병되었고, 합병증권사는 사명을 (주)우리투자증권으로 변경하고 당사의 자회사로 편입되었습니다. 해당 합병으로 당사는 신규사업인 증권업에 진출하였으며 (주)우리투자증권은 2025년 3월 금융위로부터 투자매매업(증권, 인수업 포함) 본인가를 받았습니다. 또한, 당사는 2024년 8월 28일 이사회에서 동양생명보험 및 ABL생명보험을 당사의 자회사로 편입하는 안건을 결의하였고, 2025년 5월 금융위원회 정례회의에서 자회사 편입을 승인 받았습니다. 2025년 7월 1일 인수대금 잔금을 납부하여 자회사 편입을 완료하고, 그에 따라 당사는 신규사업인 생명보험업에 진출하였습니다. 이후 당사는 동양생명보험(주)를 완전자회사로 편입하기 위해 2026년 4월 29일 동양생명보험(주)와 주식교환계약을 체결하였고, 2026년 7월 24일 주주총회를 갈음한 이사회 및 동양생명보험(주)의 주주총회에서 주식의 포괄적 교환을 승인하였습니다. 2026년 8월 11일 포괄적 주식교환이 완료되어 당사는 동양생명보험(주)의 100% 지분을 보유하게 되었습니다. 향후에도 당사의 비은행부문 인수 및 출자 관련 자금수요가 지속되어 부담으로 작용할 가능성이 있으니, 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

* 2025년 7월 1일, '지주회사의 자회사 편입' 공시(동양생명보험 주식회사, 에이비엘생명보험 주식회사) 및 2026년 8월 11일, '증권발행실적보고서(합병등)' 당사 공시 참조(금융감독원 전자공시시스템 홈페이지) 한편, (주)우리금융지주의 최대주주였던 예금보험공사가 지분매각을 통해 2021년 12월 우리금융지주가 완전 민영화 되었으며, 2022년까지 추가 지분매각을 하여 예금보험공사의 지분율은 18.32%에서 1.29%로 축소되었습니다. 이후 2023년 10월, 예금보험공사의 잔여 지분 9,367,960주에 대한 주식양수도 기본 협약서를 체결하고 2024년 12월 이내(합의 시 연장) 이행할 것을 합의하였습니다. 당사는 2024년 3월 13일 이사회 결의를 통해 예금보험공사가 소유중인 당사의 잔여 지분 9,357,960주 전량(지분율 1.24%)을 자사주로 매입하고 취득한 자사주를 전량 소각한다고 밝혔습니다. 2024년 3월 14일 시간 외 매매(블록딜) 방식으로 매입이 이루어졌으며, 2024년 3월 22일 취득한 자기주식 전량을 소각하여 완전민영화를 성공적으로 완료하였습니다. 2026년 2분기말 기준 당사의 최대주주는 우리금융지주 우리사주조합 외 1인입니다. ※ 예금보험공사의 (주)우리금융지주 지분공시는「금융감독원 전자공시 시스템」 및 「예금보험공사 보도자료」를 참고하시기 바랍니다.

□ 우리금융지주 영업의 종류

당사는 2026년 6월말 기준 우리은행, 우리카드, 우리금융캐피탈, 우리투자증권 등 16개 자회사와 미국, 중국, 인도네시아, 베트남 등의 14개 해외현지법인, 그리고 우리벤처파트너스와 우리프라이빗에퀴티자산운용의 투자합자회사 등 다양한 손자회사로 구성되어 있습니다.

□ 계열회사간의 지배·종속 및 출자 현황을 파악할 수 있는 계통도

[이미지: 우리금융그룹 계통도(2026.06.30기준)_일괄] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사의 2026년 2분기 당기순이익은 1조 6,659억원(총 당기순이익 기준)으로 이 중 은행 부문(우리은행)의 당기순이익이 1조 3,646억원으로 77.60%를 차지하며 가장 높은 비중을 차지하고 있습니다. 이러한 은행업에 높게 편중된 사업구조는 은행 자회사의 수익 변동성에 크게 의존을 하는 편이며, 이는 대내외 경제불황 등으로 은행업황이 악화될 경우 당사의 수익성 등도 악화될 가능성이 있으므로 투자자 여러분께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

□ 우리금융지주 영업부문별 실적

최근 글로벌 규제 동향을 살펴보면, 시스템적으로 중요한 은행, 거시건전성 이슈, 위기관리·회생·정리절차 및 지배구조 등을 강화토록 하고 있으며, 선진국 은행에 대해서는 영업규모, 활동 및 이에 따른 리스크의 복잡성 등에 상응하여 은행 감독 수준을 고도화하도록 유도하고 있습니다. 국내에서도 이 같은 감독 수준 고도화를 위해 노력하고 있는 상황입니다.2026년 상반기 기준 동사의 BIS총자본비율은 16.56%이며, 기본자본비율(Tier 1)은 15.47%, 보통주자본비율(CET1)은 13.72%로 자본보전완충자본(2.5%), D-SIB(1.0%) 및 경기대응완충자본(1.0%)를 포함한 금융당국에서 요구하는 수준(총자본비율 12.5%, 기본자본비율 10.5%, 보통주자본비율 9.0%)을 충족하고 있습니다.

□ 우리금융지주 BIS기준 자기자본 비율

□ 우리금융지주 자본 여력(총자본, 기본자본 및 보통주 자본비율)

하지만 향후 대내외 경제불황에 따른 영업악화로 인하여 위험자산의 증가, 손실의 증가, 문제 여신 처분에 따른 비용 증가, 유가증권 가치 하락, 환율 상승, 자본적정성 제도 강화로 인한 최소 자본적정성 비율 변동, 비율 산출 방법 변경, 바젤 위원회의 기준 변경, 기타 자산 건전성 및 자본적정성에 영향을 주는 부정적 요인이 발생하여 자본적정성 비율을 충족시키지 못할 가능성이 존재합니다. 따라서 투자자께서는 당사의 자본적정성에 대한 지속적인 모니터링이 필요합니다.

당사가 속한 금융업종 특성 상, 영업활동 과정에서 소송 및 우발채무가 발생할 수 있으며, 그 규모가 확대될 경우 자회사의 실적 뿐만 아니라 당사에도 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다. 향후 영업상 발생하는 우발채무(지급보증, 소송 등)의 규모가 확대될 경우 자회사 및 당사에도 부정적인 영향이 미칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2026년 반기말 기준 당사 및 주요 종속회사별 영업에 중대한 영향을 미칠 가능성이 있는 중요한 소송사건 등은 다음과 같습니다.

【 우리금융지주 】(별도 기준)

가. 중요한 소송사건

[원고인 사건]

해당사항 없음

[피고인 사건]

【 우리은행 】

가. 중요한 소송사건

영업에 중대한 영향을 미칠 가능성이 있는 소송에 한해 작성하였으며, 여신 사후관리 및 세무관련 소송, 금융기관 공동(채권단 공동)소송, 사기 소송, 실질적인 당사자가 당행이 아닌 소송은 제외하였습니다.

(1) 원고인 사건

1) 채권매매대금 제소 소송 (종결)

2) 손해배상 제소 소송

3) 투자광고 등 관련 과태료 이의 재판

4) 부당이득 반환청구 제소 소송

5) 시정명령 등 취소 제소 소송

주1) 제소여부와 관계없이 납부 의무에 따라 2026. 4. 24. 51,535,000,000원 납부 완료하였습니다.

주2) 공정거래위원회 전원회의 의결에 대하여 서울고등법원에 소를 제기하였습니다 .

6) 부당이득 반환청구 및 손해배상 제소 소송

주1) 공시대상 기간 중 달러화와 원화간의 환율 변동추이는 다음과 같습니다.

* '26.상반기말(공시서류작성기준일) 매매기준율 : 1,550.00원

* '26.상반기 평균환율(매매기준율) : 1,486.79원

* '26.상반기 중 최고환율(매매기준율 기준) : 1,562.00원 (기준일 : 2026.06.05)

* '26.상반기 중 최저환율(매매기준율 기준) : 1,428.00원 (기준일 : 2026.02.25)

7) 대출금 청구 제소 소송

(2) 피고인 사건

1) 손해배상청구 피소 소송

2) 손해배상청구 피소 소송 (종결)

나. 채무보증 현황

- 연결실체가 제공하고 있는 지급보증의 내용은 다음과 같습니다.

[2026년 6월말 현재 우리은행의 주요 채무보증(지급보증) 거래현황]

주) 확정/미확정지급보증금액 기준 상위 20개 계좌, 공공 및 기타대출 제외

다. 채무인수약정 현황

라. 그 밖의 우발채무 등

- 충당부채의 내용은 다음과 같습니다.

【 동양생명보험 】

가. 중요한 소송사건

(1) 원고인 사건

- 해당사항 없음

(2) 피고인 사건

- 해당사항 없음

나. 그 밖의 우발부채 등

【 우리카드 】

가. 중요한 소송사건

- 해당사항 없음

나. 채무보증현황

다. 채무인수약정 현황

라. 그 밖의 우발부채 등

충당부채의 내용은 다음과 같습니다.

【 우리금융캐피탈 】

가. 중요한 소송사건

- 해당사항 없음

나. 그밖의 우발부채 등

(1) 여신한도거래 약정

보고서 작성기준일 현재 여신한도거래 약정은 다음과 같습니다.

(2) 금융보증계약

당반기말 현재 연결실체는 DB손해보험㈜ 및 KB손해보험㈜과 연계영업으로 실행된 DB손해보험㈜ 및 KB손해보험㈜의 대출채권과 관련하여 DB손해보험㈜ 및 KB손해보험㈜에게 5백만원(전기말: 18백만원)의 지급을 보증하고 있습니다.

연결실체는 이러한 금융보증계약을 최초 인식시 '공정가치'로 측정하며, 최초 인식 이후에는 '기업회계기준서 제1109호 '금융상품'에 따라 결정된 금액'과 '최초인식금액에서 기업회계기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'의 인식기준에 따라 인식한 상각누계액을 차감한 금액' 중 큰 금액으로 측정하고 있습니다. 보고기간말 현재 금융보증부채의 계정으로 3백만원이 계상되어 있습니다.

【 우리투자증권 】

가. 중요한 소송사건

(1) 원고인 사건

1) 신탁재산 원상회복 청구의 소 (서울중앙지방법원 2026가합3589)

2) 대여금 반환 (서울남부지방법원 2026가합100281)

(2) 피고인 사건

- 해당사항 없음

나. 채무보증 현황

- 2026년 6월 30일 현재 우리투자증권이 제공하고 있는 채무보증은 없습니다.

다. 그 밖의 우발채무 현황

(1) 2026년 6월 30일 기준 주요 약정사항은 다음과 같습니다.

(2) 2026년 6월 30일 기준 차입약정내역은 다음과 같습니다.

(3) 2026년 6월 30일 기준 출자약정내역은 다음과 같습니다.

【 에이비엘생명보험 】

가. 중요한 소송사건

(1) 원 고인 사건

1) 매매대금반환 등 소송

나. 그 밖의 우발부채 등

난외금융상품인 대출약정등의 금액은 다음과 같습니다.

【 우리자산신탁 】

가. 중요한 소송사건

(1) 원고인 사건

1) 건물인도 청구 소송

2) 부당이득반환 청구 등 소송

3) 부당이득반환 청구 등 소송

(2) 피고인 사건

1) 소유권이전등기말소등기절차이행등 청구 소송

2) 공사대금 청구 소송

3) 투자금 반환 등 청구 소송

4) 위약금 등 청구 소송

5) 소유권이전등기 및 신탁등기 말소등기청구 소송

6) 소유권이전등기 청구 소송

7) 하자보수금 등 소송

8) 손해배상 청구 소송

9) 분양대금반환 청구 소송

10) 분양대금 등 반환 청구 소송

11) 분양계약해제 이행 등 청구 소송

12) 분양대금반환 등 청구 소송

13) 분양대금반환 등 청구 소송

14) 소유권이전등기 말소등기 청구의 소

나. 채무보증 현황

우리자산신탁은 신탁사업의 인허가 등을 위하여 주택도시보증공사로부터 6,831,714백만원의 주택분양보증 등을 제공받고, 서울보증으로부터 227,550백만원의 공탁보증 및 인허가보증 등을 제공받고 있습니다. 상기보증보험 등은 우리자산신탁의 고유계정과는 무관한 신탁사업 수행과 관련하여 가입된 신탁계정관련 보증입니다.

다. 채무인수약정 현황

연결실체가 제공하고 있는 대출약정 등의 내용은 다음과 같습니다.

라. 그 밖의 우발채무 등

충당부채의 내용은 다음과 같습니다.

주1) 신탁업무 수행에 따른 손해배상 등 과거사건의 결과로 현재의무가 존재하여 자원이 유출될 가능성이 큰 금액을 포함

주2) 신탁사업관련 대출의 미사용약정과 관련한 예상손실 등을 추정하여 기타충당부채로 계상하고 있음

【 우리금융저축은행 】

가. 중요한 소송사건

(1) 원 고인 사건

1) 분양대금반환 등

당사는 2019년 3월 6일 이사회 결의를 통해 동양자산운용(주) 및 ABL자산운용(주)(舊 알리안츠자산운용) 인수안을 의결하였고, 2019년 4월 8일 동양자산운용(주) 지분 73%, ABL자산운용(주) 지분 100%를 취득하는 주식매매계약(SPA)을 체결하였습니다. 동양자산운용(주)의 취득금액은 약 1,224억원이며 당사의 2019년 3분기 자기자본 대비 0.6%의 비중을 차지하고 있습니다. 7월 24일 금융위원회로부터 자회사 편입및 대주주 변경 승인을 위한 심사를 통과하여 동양자산운용(주)는 8월 1일자로 우리금융지주의 자회사로 편입이 완료되었으며 우리자산운용(주)로 사명을 변경하였습니다. ABL자산운용(주)의 경우, 2019년 12월 6일자로 자회사편입이 완료되었으며, 우리글로벌자산운용(주)로 사명을 변경하였습니다. 2023년 10월 26일 해당 자산운용사(우리자산운용(주),우리글로벌자산운용(주))는 합병계약을 체결하였고, 2024년 1월 10일 우리자산운용은 합병계약 승인 주주총회, 우리글로벌자산운용은 주주총회 갈음 이사회 결의 후, 2024년 1월 29일자로 우리글로벌자산운용은 우리자산운용에 흡수합병 되었습니다. * 2024년 1월 23일, '지주회사의 자회사 탈퇴' 공시 참조(금융감독원 전자공시시스템 홈페이지) 또한 2019년 7월 25일에는 국제자산신탁(주)의 경영권 지분 인수를 위해 지분 44.5%(의결권 기준 58.6%)를 취득하고 일정 기간 후 지분 21.3%(의결권 기준 28.0%)를 추가 취득하는 주식매매계약을 체결하였으며, 2019년 12월 30일자로 자회사 편입이 완료되었습니다. 2020년 12월 10일 당사의 자회사인 (주)우리은행이 웰투시 제3호 투자목적회사 주식회사가 소유한 아주캐피탈(주)의 주식에 대하여 제3자 지정 우선매수권 행사에 따라 당사는 아주캐피탈(주) 주식을 매수하였습니다.(지분율: 74.0%) 이에 따라 아주캐피탈이 지분 100%를 보유하고 있던 (주)아주저축은행이 당사 손자회사로 편입되었으며, 이후 2021년 3월 12일 아주캐피탈이 보유 중인 (주)아주저축은행 지분을 당사가 매입하여 당사 자회사로 편입하였습니다.(2021.3.12 지주회사의자회사 편입 공시 참고). 또한 2021년 4월 15일자로 우리금융캐피탈주식회사(舊 아주캐피탈) 지분 13.3%(자기주식 제외, 자기주식을 포함한 경우의 지분율은 12.9%)를 추가 취득, 2021년 5월 24일 우리금융캐피탈주식회사의 자사주(지분 3.6%)을 추가 취득, 2021년 8월 10일에 포괄적 주식교환 방식을 통해 지배기업을 제외한 우리금융캐피탈주식회사 주주에게 지배기업의 신주 5,792,866주를 지급하고 우리금융캐피탈주식회사 잔여지분(9.5%)를 취득하여 우리금융캐피탈주식회사를 완전 자회사화하였습니다. 2022년 1월 7일에 부실채권 및 구조조정기업 투자회사인 우리금융에프앤아이주식회사를 설립(지분율 100%, 주금 납입금 2,000억원)하여 자회사로 편입하였습니다. 2023년 1월 당사는 비은행부문 강화를 위해 다올투자증권(주)와 다올인베스트먼트(주)의 지분 취득을 위한 양해각서(MOU)를 체결하였습니다. 이후 다올인베스트먼트의 지분 52%를 취득금액 2,125억원에 인수하는 주식양수도계약(SPA)을 체결하고 2023년 3월 23일자로 (舊)다올인베스트먼트(우리벤처파트너스로 사명 변경)를 당사 자회사 편입 완료하였습니다. 당사는 2023년 5월 26일 이사회에서 자회사인 우리종합금융 주식회사와 우리벤처파트너스 주식회사의 완전자회사화를 위한 포괄적 주식교환을 결의하고 8월 8일자로 완료하였습니다. (자세한 사항은 당사의 2023년 5월 26일 및 6월 1일자 주요사항보고서(주식교환·이전결정)와 6월 7일자 증권신고서(주식의 포괄적 교환·이전), 8월 8일자 증권발행실적보고서(합병 등)를 참조하시기 바랍니다.) 한편, 당사는 2024년 5월 3일 이사회에서 자회사인 우리종합금융과 온라인 펀드 전문 플랫폼인 한국포스증권의 합병을 추진하고 합병법인을 자회사로 편입하는 안건을 결의하였습니다. 7월 24일 금융위 승인을 득함에 따라, 2024년 8월 1일자로 우리종합금융은 한국포스증권에 흡수합병되었고, 합병증권사는 사명을 (주)우리투자증권으로 변경하여 당사의 자회사로 편입되었습니다. 해당 합병으로 당사는 신규사업인 증권업에 진출하였으며 (주)우리투자증권은 2025년 3월 금통위로부터 투자매매업(증권, 인수업 포함) 본인가를 받았습니다.

이후 당사는 2026년 4월, 자회사인 (주)우리투자증권의 경쟁력 강화를 위한 자본 확충을 목적으로 1조원 규모의 주주배정 유상증자에 참여하였습니다.

또한, 당사는 2024년 8월 동양생명보험 및 ABL생명보험의 주식을 취득하는 안건을 이사회에서 결의하였습니다. 2025년 1월 당사는 금융당국에 보험사 인수 승인을 신청하여 2025년 5월 금융위원회 정례회의에서 자회사 편입을 승인 받았습니다. 관련 내용은 금융위원회 보도자료('25.05.02)를 참고하시기 바랍니다. (금융위원회 보도자료 '[보도자료] 우리금융지주의 동양생명보험 및 ABL생명보험 자회사 편입 승인'('25.05.02)) 2025년 7월 1일 인수대금 잔금을 납부하여 자회사 편입을 완료하고, 그에 따라 당사는 신규사업인 생명보험업에 진출하였습니다.

또한 당사는 동양생명보험(주)의 완전자회사 편입을 통해 효율적인 경영체계 구축 및 그룹 일체성을 강화하여 사업적 시너지 효과를 증대시킴으로써 주주가치를 제고하고자 2026년 4월 주요사항보고서(주식교환·이전 결정) 및 5월 증권신고서((주식의포괄적교환ㆍ이전)를 최초 공시하였으며, 주요사항보고서(주식교환·이전 결정)는 2026년 5월, 증권신고서((주식의포괄적교환ㆍ이전)는 2026년 7월 각각 기재정정 제출하였고, 2026년 07월 16일 효력발생으로 투자설명서를 제출하였습니다. 2026년 7월 24일에는 주주총회를 갈음한 이사회 및 동양생명보험(주)의 주주총회에서 주식의 포괄적 교환을 승인하였습니다. 2026년 8월 11일 동양생명보험(주)의 보통주식 1주당 우리금융지주 보통주식 0.2521056주를 동양생명보험(주)의 주주에게 지급하는 포괄적 주식교환이 완료되어 당사는 동양생명보험(주)의 100% 지분을 보유하게 되었습니다.