이렘 [기재정정]증권신고서(지분증권)

증권신고서(지분증권)

정 정 신 고 (보고)

(공통1) 정정 전

■ 주요 일정

(공통1) 정정 후

■ 주요 일정

(주1) 정정 전

■ 예정발행가액의 산출근거

최초 이사회결의일 전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 35%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

* 예정 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)

당사는 2026년 04월 24일에 개최한 이사회에서 무상감자(9:1)를 결의하였고, 2026년 06월 22일을 기준일로 하는 무상감자(주식병합)이 진행 중에 있습니다. 무상감자 (주식병합) 완료 시, 발행주식 총수는 증권신고서 제출 전일 기준 72,589,838주에서 8,065,537주로 변경될 예정입니다. 이에 발행주식수, 모집가액 및 모집총액은 감자(주식병합) 완료를 고려하여 산출되었습니다. 무상감자(주식병합) 신주 상장 예정일은 2026년 07월 20일입니다.

(주1) 정정 후

■ 예정발행가액의 산출근거

최초 이사회결의일 전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 35%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

* 예정 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)

당사는 2026년 04월 24일에 개최한 이사회에서 무상감자(9:1)를 결의하였고, 2026년 07월 20일 무상감자(주식병합)이 완료되어 신주 상장 되어 발행주식총수는 8,065,537주로 변경되었습니다. 예정 발행가액은 발행주식수, 모집가액 및 모집총액은 감자(주식병합) 완료를 고려하여 산출되었습니다.

(주2) 정정 전(중략) ■ 예정발행가액과 증권신고서 제출일 전일 종가와의 큰 괴리 존재 본 증권신고서 제출일 전일 기준 당사는 무상감자 거래정지기간 중에 있으며, 당사의 무상감자 거래정지 시작 직전일(2026년 06월 18일)의 종가인 181원(무상감자 고려 시 1,629원)과 최초이사회결의일(2026년 04월 24일) 기준으로 산정한 예정발행가액(2,360원)과의 큰 괴리가 존재하는 상황입니다. 투자자께서는 상기 예정발행가액과 현주가와의 괴리를 고려하시어 당사가 예정발행가액 기준으로 작성한 내용들(자금사용목적 등)이 1차발행가액, 확정발행가액 산정시 크게 변동할 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

(주2) 정정 후 ■ 예정발행가액과 증권신고서 제출일 전일 종가와의 큰 괴리 존재 본 증권신고서 제출일 전일 기준 당사의 종가인 1,940원 과 최초이사회결의일(2026년 04월 24일) 기준으로 산정한 예정발행가액(2,360원)과의 큰 괴리가 존재하는 상황입니다. 투자자께서는 상기 예정발행가액과 현주가와의 괴리를 고려하시어 당사가 예정발행가액 기준으로 작성한 내용들(자금사용목적 등)이 1차발행가액, 확정발행가액 산정시 크게 변동할 수 있음을 유의하시기 바랍니다. (주3) 정정 전

① 강관 산업

2026년 1분기 기준 당사는 강관사업 사업부를 영위하여 매출의 84.1%가 강관제품으로부터 발생하고 있습니다. 강관산업은 철강 업종 내에서는 상대적으로 소규모의 시설 투자로도 생산이 가능하고 생산공정도 비교적 단순한 편이여서 신규 업체의 진입장벽이 낮은 산업이나 당사가 영위하는 스테인리스 산업은 일반 강관시장에 비해 진입장벽이 높으며 현재 10여개의 업체가 시장을 점유하고 있습니다. 국내 강관시장은 당사를 포함하여 세아제강, 현대제철, 휴스틸, 넥스틸 이외에 10여개 이상의 군소업체가 난립하여 치열한 경쟁 하에 있으며 만성적 공급과잉 구조 속에 경쟁이 심화되어 있으나 당사는 2012년부터 점차 시장점유율을 높여 2024년 9.4% 수준까지 올랐으나, 2026년 1분기 8.2%로 낮아진 상태입니다.

(주3) 정정 후

① 강관 산업

2026년 반기 기준 당사는 강관사업 사업부를 영위하여 매출의 81.0% 가 강관제품으로부터 발생하고 있습니다. 강관산업은 철강 업종 내에서는 상대적으로 소규모의 시설 투자로도 생산이 가능하고 생산공정도 비교적 단순한 편이여서 신규 업체의 진입장벽이 낮은 산업이나 당사가 영위하는 스테인리스 산업은 일반 강관시장에 비해 진입장벽이 높으며 현재 10여개의 업체가 시장을 점유하고 있습니다. 국내 강관시장은 당사를 포함하여 세아제강, 현대제철, 휴스틸, 넥스틸 이외에 10여개 이상의 군소업체가 난립하여 치열한 경쟁 하에 있으며 만성적 공급과잉 구조 속에 경쟁이 심화되어 있으나 당사는 2012년부터 점차 시장점유율을 높여 2024년 9.4% 수준까지 올랐으나, 2026년 반기 7.1% 로 낮아진 상태입니다.

(주4) 정정 전

2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모하겠다는게 제도 개선안의 목표입니다.

현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 했습니다. 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.

코스닥시장 상장법인의 시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 매출 요건의 경우 시가총액 대비 적응 기간이 더 필요하다는 점에서 시행일이 1년씩 늦습니다. 상장 유지를 위한 매출 요건은 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화되었습니다. 대신 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려하여, 코스닥 상장기업 기준 최소 시가총액 600억원을 충족하면 매출 요건을 면제하는 완충 장치도 도입됩니다.이 외에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다.

한편 금융위원회는 2026년 02월 12일 시가총액에 따른 상장폐지 요건 강화 이외에도 동전주, 완전자본잠식 및 공시위반 관련 상장폐지 요건을 강화하거나 일부 요건을 신설하였습니다.개정내용을 반영한 당사의 현황 및 위험요소는 아래와 같습니다. 1. 투자주의환기종목 당사는 2026년 04월 07일 코스닥시장상장규정 제52조 및 동규정 시행세칙 제48조에 의거 제3자유상증자대금 부당사용 등으로 인해 투자주의환기종목에 지정되었습니다.

당사는 2026년 3월 5일 제3자 배정 유상증자 납입을 완료하였습니다. 당사는 재무구조 개선 및 운영자금 확보를 위하여 유상증자를 추진하였으며, 추진 과정에서 시장 환경 변화 및 투자자 사정 등에 따라 납입이 지속적으로 지연되는 상황이 발생하였습니다. 이에 당사는 유상증자의 원활한 완료를 위하여 다양한 방안을 검토하던 중, 기존 거래처인 (주)아라스틸산업과의 협의를 통해 향후 사업적 시너지 창출을 도모하고자 출자전환 방식으로 유상증자에 참여하는 방안을 추진하게 되었습니다. 당사의 유상증자 납입처인 (주)아라스틸산업은 지속적으로 원자재 거래를 수행해온 기존 거래처로서, 통상적인 영업활동의 범위 내에서 거래를 이어오고 있습니다. 본 건 거래 당시, 원자재 시장 시세가 3,100원대를 형성하고 있었으나 ㈜아라스틸산업에서는 2,900원의 저렴한 단가로 원자재를 확보할 수 있는 기회를 확인하였습니다. 이에 당사는 제조 원가 절감 및 가격 경쟁력 우위를 점하기 위해 해당 물량을 선제적으로 확보할 필요가 있다고 판단하여 발주를 진행하게 되었습니다. 유리한 계약 조건을 확정짓기 위해 통상적인 영업 관례에 따라 선급금을 지급하며 신속하게 발주를 진행하게 되었습니다. 특히 해당 거래는 유리한 단가 조건 하에서 물량을 선점할 필요성이 있다고 판단하였고, 이에 따라 일부 금액을 선지급하는 방식으로 거래를 추진하였습니다. 당사는 해당 계약금을 일상적인 거래의 일부로 판단하여 유상증자 납입자에 대한 자금 지원 또는 특수관계 거래로 인식하지 못하였습니다.

당사는 본 거래를 일상적인 영업 활동의 일환이자 실질적인 상거래로 판단하였습니다. 유상증자 납입 완료 후 6개월 이내에 신주취득자에게 선급금이 지급되는 경우 투자주의 환기종목 지정 사유에 해당할 수 있다는 점은 인지하고 있었으나, 금번 거래는 자금 공여목적이 아닌 원자재 확보를 위한 통상적인 상거래에 해당한다고 보아 관련 규정의 적용 대상이 아니라고 잘못 판단하였습니다.

또한 당사는 선급금 지급의 경우 자기자본의 10% 이상에 해당하는 경우 공시 대상이 되는 것으로 이해하고 있었습니다. 이에 따라 금번 선급금 지급은 150백만원으로 금액 기준에 미달한다고 보아 공시 대상에 해당하지 않는 것으로 잘못 판단하였습니다. 이는 관련 규정에 대한 당사의 이해 부족에서 비롯된 것으로, 전적으로 당사의 책임임을 인지하고 있습니다.

회사는 당초 해당 원자재를 3월 말일 기준으로 납품받을 예정이었습니다. 그러나 당사의 공시 규정 해석 이슈로 거래진행을 중단한 상태였으며, 중단 기간이 길어짐에 따라 계약한 해당물량 중 일부분을 확보하지 못하였습니다. 당사는 (주)아라스틸산업과 협의를 통하여 3월에 기확보한 일부 원자재와 추가로 5월 소요되는 원자재를 추가하여 발주를 완료하였습니다. 해당 원자재는 5월말 입고완료되었습니다. 당사는 이번 사안을 통해 내부통제 시스템의 미흡함을 깊이 통감하고 있으며 이후 유사 사례 방지를 위해 1. 내부통제 및 승인 절차 강화, 2. 외부전문가 자문 확대, 3. 임직원 공시 역량 강화 및 책임경영 과 같은 실질적인 대책 마련 및 시행하고 있습니다.투자주의 환기종목은 아래와 같은 문제점이 발생될 수 있습니다.1. 주가 하락: 환기종목은 시장에서 해당 기업의 부실 가능성이 크다는 경고로 받아들여져 주가에 매우 부정적인 영향을 미칩니다. 2. 투자 심리 위축: 기업의 재무 상태, 경영 투명성 등에 대한 신뢰가 하락하면서 투자 심리가 크게 위축됩니다.3. 거래 제한 가능성: 투자자들의 투자가 위축되면서 해당 종목의 거래가 줄어들고, 유동성 부족으로 인해 투자자분들은 원하는 가격에 팔기 어려워질 수 있습니다.당사는 2026년 04월 07일 환기종목지정을 받아 1년후인 2027년 04월 07일 환기종목 지정해제가 될 예정이오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

※ 기타주식에 관한 사항

(1) 상기 자금조달의 목적 중 기타자금 2,330,694,564원은 출자전환(매입채권 상계)을 통한 재무구조 개선입니다.

(2) 발행가액 산정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조 제2항에 의거, 유상증자를 위한 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월 간의 가중산술평균주가, 1주일 간의 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가격과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 가격을 기준주가로 하였으며, 기준주가 대비 10.0% 할인율을 적용하였습니다.(단, 호가단위 미만 절상).

(3) 기타사항① 본 유상증자 계획은 관계기관과의 협의에 따라 변경될 수 있습니다.② 기타 본 신주 발행과 관련된 관계기관과의 협의에 따른 일정의 변경을 포함하여구체적 사항은 대표이사에게 위임합니다.

(3) 기준주가 세부 산출내역기준주가로 최소값[이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월간ㆍ1주일간ㆍ최근일 가중산술평균주가의 단순평균, 최근일 가중산술평균주가] 이용함

* 에스앤티제1호투자조합은 2025년 신설된 조합으로, 상기 최근 결산기 주요 재무상황은 별도로 기재하지 않았습니다.

[당사와 ㈜아라스틸산업의 관계]㈜아라스틸산업은 당사의 스테인리스 강관 생산에 필요한 원자재를 공급하는 거래처 중 하나로, 당사와 2025년 이후 지속적인 거래관계를 유지하고 있습니다. 당사는 일시적인 경영환경 악화로 인해 유동성 부담이 발생하였으나, ㈜아라스틸산업은 그간의 거래관계를 통해 축적된 당사의 사업 역량 및 향후 경영 정상화 가능성을 긍정적으로 평가하여 보유하고 있던 매입채권 중 일부를 출자전환하는 방식으로 유상증자에 참여하게 되었습니다.출자전환을 통해 약 5.56%의 지분율을 보유하게 된 ㈜아라스틸산업은 단순한 거래처를 넘어 당사의 기업가치 제고 및 안정적인 사업 운영이 본인의 투자 가치와도 연계되어 있다고 판단하고 있으며, 기존 거래관계를 바탕으로 정상적인 상거래를 지속하고 있습니다. 현재 당사는 ㈜아라스틸산업과의 거래에 따른 원자재 대금을 약정된 조건에 따라 지급하고 있으며, 신규 원자재 매입 또한 일반적인 상거래 조건에 따라 이루어지고 있습니다.㈜아라스틸산업은 당사 최대주주인 에스앤티제1호투자조합 및 그 특수관계인과 상법, 자본시장법 등 관계법령상 특수관계에 해당하지 않으며, 당사 경영에 참여하고 있지 않습니다. 또한 ㈜아라스틸산업은 보유 주식에 대하여 단순투자 목적으로 투자하고 있는 것으로 확인하였습니다. [금번유상증자 사용목적과 ㈜아라스틸산업 관련여부]한편 금번 주주배정 유상증자를 통해 조달되는 자금은 스테인리스 강관 생산을 위한 원자재 매입자금 및 운영자금으로 사용할 예정입니다. 당사는 원자재 가격, 품질, 납기 및 수급 상황 등을 종합적으로 고려하여 복수의 공급업체와 거래를 검토하고 있습니다. 다만 현재 ㈜아라스틸산업과 원자재 매입과 관련하여 진행 중인 계약 또는 협의 중인 사항은 없습니다.다만 향후 사업 운영 과정에서 ㈜아라스틸산업으로부터 원자재를 구매하는 경우에는 일반적인 상거래 조건에 따라 대금이 지급될 수 있습니다.[우크라이나 종전 후 재건사업 진행상황]당사는 우크라이나 재건사업과 관련하여 사업 참여 가능성을 검토하기 위해 관련 한국우크라이나뉴빌딩협회와 업무협약(MOU)을 체결한 바 있습니다. 해당 MOU는 향후 사업 협력 및 정보 교류 등을 위한 기본적인 협력관계를 구축하기 위한 것으로, 현재까지 본 MOU에 근거한 구속력 있는 본계약 체결이나 매출 발생은 이루어지지 않았습니다.당사는 MOU 체결 이후 우크라이나 재건사업 관련 정보 수집, 사업성 검토 및 협력 방안에 대한 논의를 지속하고 있습니다. 다만 우크라이나 재건사업은 종전 시기, 재건사업 추진 일정 및 국제 정세 등 외부 요인의 영향을 크게 받는 사업으로, 현재 구체적인 사업 진행 일정 및 투자 규모가 확정된 단계는 아닙니다. 향후 당사는 관련 사업 환경 변화 및 사업성 등을 종합적으로 검토하여 신중하게 사업을 진행할 예정입니다.

(1) 정기지정

거래소는 보통주식 상장법인의 영업ㆍ재무ㆍ경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표8]에서 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 지정합니다.거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인의 부실 정도를 측정합니다. 이어, 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치(주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법(주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

기업부실위험 선정기준은 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단하며, 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 수시지정 사유에 의해 투자주의환기종목에 지정되어 있습니다. 그러나 당사는 현재까지 한국거래소의 투자주의환기종목 정기지정 사유에는 해당된 바 없습니다. 다만, 재무변수 및 질적변수 중 부실징후 기준치에 해당되는 요인이 많습니다. 이는 당사의 재무상태 및 경영상황이 투자주의환기종목 정기지정 사유에 해당될 수 있을 만큼 부실한 요소를 두루 갖추고 있다는 점을 의미합니다.

(2) 수시지정거래소는 보통주식 상장법인에 대하여 상기 코스닥시장 상장규정 제52조 제1항 제2호 가목 내지 차목에 해당될 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 수시 지정합니다. 이와 관련하여 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 수시지정 ③제3자배정 신주 취득자와의 단기 금전거래 등 사유에 의해 투자주의환기종목에 지정되어 있습니다. 2. 관리종목

각 요건별로 당사 현황 및 발생 가능성을 살펴보면 다음과 같습니다. (1) 매출액 미달 관련 요건

「코스닥시장 상장규정」 제53조제1항제1호에 따라 최근 사업연도의 매출액이 30억 미만일 경우 관리종목으로 지정되게 됩니다. 당사는 2025년 매출액 920억원 수준으로 매출액 미달 관련 요건에 의한 관리종목 지정 가능성은 낮습니다.

(2) 자기자본 50% 초과 법인세비용차감전 계속사업손실 관련 요건

「코스닥시장 상장규정」 제53조제1항제2호에 따라 최근 3사업연도 중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근 사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우 관리종목으로 지정되게 됩니다. 당사는 2025년 법인세비용차감전순손실 16,831백만원을 기록하였으나, 자기자본 대비 법인세비용차감전순손실 비율은 42.2%로 50%를 초과하지 않기에 동 요건에 의한 관리종목 지정 가능성은 낮습니다. (3) 자본잠식률 50% 이상, 자기자본 10억원 미달 관련 요건

코스닥시장 상장규정 제53조 1항 4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정됩니다.

당사는 2025년말 및 2026년 1분기말 기준 자본잠식이 없는 상황으로 동 요건에 해당되지 않습니다.

(4) 시가총액 미달 관련 요건

당사 보통주의 시가총액이 각 사업연도별로 상기 도표상 기준 시가총액 미만인 상태로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 당사는 감자로 인하여 주권매매거래가 정지되어 있고, 변경상장예정일은 2026년 7월 20일입니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 주가는 181원, 시가총액은 12,922백만원으로, 변경상장이후 주가는 1,629원, 시가총액은 동일한 12,922백만원입니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 다만, 당사는 매매거래정지기간 직전인 2026년 06월 18일 하루 시가총액 150억원 기준에 미달된 바 있어, 신고서제출일 현재 당사는 매매거래정지기간으로 매매거래정지가 종료되는 2026년 7월 20일부터 29거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정되고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 시총 기준을 상회하지 못하면 즉시 상장폐지가 됩니다. 당사는 증권신고서 제출 전일 기준 시가총액이 약 129억원 수준으로, 현재 시가총액 관리종목 지정 기준에 해당됩니다.

(5) 정기보고서 미제출 관련 요건

당사는 현재 정기보고서 제출 기한을 엄수하고 있으며, 동 요건에 해당되지 않도록 관리해나갈 예정입니다. (6) 지배구조 미달 관련 요건당사는 현재 지배구조 관련하여 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. 향후에도 동 요건에 해당되지 않도록 관리해나갈 예정입니다. (7) 거래량 미달, 주식분산 미달 관련 요건당사는 현재 거래량 미달 및 주식분산 미달 관련하여 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. (8) 회생절차, 파산신청, 그 외 기타 요건당사는 현재 회생절차, 파산신청 등의 사유가 발생하지 않았으므로, 현재까지는 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. 3. 상장적격성실질심사 / 상장폐지 당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 「코스닥시장 상장규정」 상 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없습니다.

4. 금융위원회 강화요건

금융위원회는 2026년 02월 12일 시가총액에 따른 상장폐지 요건 강화 이외에도 동전주, 완전자본잠식 및 공시위반 관련 상장폐지 요건을 강화하거나 일부 요건을 신설하였습니다.

(1) 시총

상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 시가총액 기준 상장폐지 제도의 적용 주기가 기존 연 단위에서 반기 단위로 조정되었습니다. 이에 따라 2026년 150억원, 2026년 7월 200억원, 2027년 300억원 미만의 시가총액을 기록하는 코스닥 상장사는 상장폐지 대상으로 규정하고 있으며, 해당 기준 시가총액 미만 상태가 30일(매매거래일 기준) 이상 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 당사는 감자로 인하여 주권매매거래가 정지되어 있고, 변경상장예정일은 2026년 7월 20일입니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 주가는 181원, 시가총액은 12,922백만원으로, 변경상장이후 주가는 1,629원, 시가총액은 동일한 12,922백만원입니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 다만, 당사는 매매거래정지기간 직전인 2026년 06월 18일 하루 시가총액 150억원 기준에 미달된 바 있어, 신고서제출일 현재 당사는 매매거래정지기간으로 매매거래정지가 종료되는 2026년 7월 20일부터 29거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정되고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 시총 기준을 상회하지 못하면 즉시 상장폐지가 됩니다. 당사는 증권신고서 제출 전일 기준 시가총액이 약 129억원 수준으로, 현재 시가총액 관리종목 지정 기준에 해당됩니다.

금번 유상증자 예정발행가액은 2,360원(할인율 35%)로 모집총액은 11,328백만원입니다. 현재 시가총액 12,922백만원과 금번 유상증자 모집총액 11,328백만원을 고려할 때 산술적으로 시가총액이 200억원을 상회할 수는 있습니다. 그러나 향후 확정발행가액이 현재의 예정발행가액을 하회할 가능성이 높다는 점(주1), 금번 유상증자에서 당사의 최대주주가 배정주식의 30%를 청약할 예정인 점(주2), 금번 유상증자가 주주배정유상증자로 미청약된 잔여주식에 대해서는 주권을 발행하지 않는다는 점(주3)에서 실제 유상증자 모집총액이 11,328백만원을 하회할 가능성이 높아 관리종목 지정 기준에 해당할 수 잇습니다.

이러한 바 당사의 상기 요건에 따른 관리종목 지정 및 상장폐지 위험이 존재하고 있음에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

시가총액에 따른 상장폐지 요건은 아래와 같습니다.

(2) 동전주상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 주가 1,000원 미만 동전주를 상장폐지 요건으로 신설되었습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 주가가 181원으로, 동전주 관련 상장폐지 요건에 해당될 가능성이 존재합니다. 2026년 07월 01일 부 주가 1,000원 미만의 동전주 상장폐지 요건이 도입되었습니다. 보통주식의 종가가 1,000원 미만인 상태가 연속하여 30일 동안 계속되는 경우 관리종목으로 지정됩니다. 이와 관련하여 반복적이거나 과도한 주식병합·감자를 통한 동전주 요건 우회 방지조치도 함께 도입되었습니다. 세부 우회 방지조치는 최근 1년 이내 주식병합·감자를 한 경우 동전주 관리종목 지정 이후 추가 주식병합·감자 금지, 동전주 관리종목 지정 이후 10:1 초과 주식병합·금지 등이 존재합니다.

당사는 2026년 04월 24일 이사회결의로 9대1 비율의 무상감자를 진행하고 있으며, 금번 무상감자는 주식의 액면가를 줄이는 대신 기존 주주들의 보유주식수를 9 대 1로 조정하는 주식병합 감자로, 액면가(500원)의 변동 없이 주당 단가는 9배수 상승하는 효과가 존재합니다.

이에 금번 무상감자를 통해 동전주 관련 위험을 해소하고 향후 신규 투자 및 금융기관과의 협력 등 경영활동 전반에 부담을 줄이고자 노력하고 있습니다. 무상감자 이후 당사의 주가는 1,629원으로 1,000원을 상회하고 있어, 당장의 동전주 관련 위험은 제한적이나, 최근 다수의 코스닥업체가 무상감자 또는 주식병합이후 주가가 지속적으로 하락한 점, 금번 유상증자(할인율 35%)의 권리락으로 인하여 주가가 조정될 예정이라는 점으로 인하여 주가가 1,000원을 하회할 가능성이 존재합니다. 또한 당사는 9대 1 감자를 진행중인 바, 코스닥시장 상장규정 제54조 제1항 제13호 나목에 의거 향후 1년간 추가적인 주식병합 또는 감자를 진행할 수 없습니다.주가의 변동성으로 인해 동전주 관련 상장폐지 요건에 해당될 가능성을 배제할 순 없으니, 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

(3) 완전자본잠식 상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 완전자본잠식 적용 주기가 기존 연 단위에서 반기 단위로 조정되었습니다. 그러나 당사는 2025년 및 2026년 1분기말 기준 자본잠식에 해당되지 않아 동 요건에 의한 위험은 제한적입니다. (4) 공시위반 상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 현재 최근 1년간 공시벌점 누적 15점 기준을 누적 10점으로 하향조정하고, 중대하고 고의적인 공시위반은 한 번이라도 위반하면 상장폐지 심사대상으로 포함하는 요건이 강화되었습니다. 당사는 2026년 1월 9일 유상증자 납입기일 6개월 이상 변경으로 2026년 5월 27일 선급금 지급결정 지연공시로 인하여 두차례 불성실 공시법인 지정 이력이 있습니다. 2026년 1월 9일 불성실공시법인 지정에 따른 부과벌점은 3.0점이나 공시위반제재금을 대체부과하였고, 2026년 5월 27일 불성실공시법인 지정에 따른 부과벌점은 4.0점으로 증권신고서 제출일 현재 누적 벌점은 4.0점입니다.

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 「코스닥시장 상장규정」상 시가총액 기준 요건에 해당하고 있습니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 다만, 당사는 매매거래정지기간 직전인 2026년 06월 18일 하루 시가총액 150억원 기준에 미달된 바 있어, 신고서제출일 현재 당사는 매매거래정지기간으로 매매거래정지가 종료되는 2026년 7월 20일부터 29거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정됩니다. 금번 유상증자는 주주배정유상증자로 신주인수권증서 상장 매매가 2026년 8월 12일부터 2026년 8월 19일까지로 계획되어 있습니다. 그러나 당사가 신주인수권증서 상장전 관리종목에 지정되는 경우 신주인수권증서 상장이 불가하고, 신주인수권증서 상장 매매 기간 중 관리종목에 지정되는 경우 즉시 신주인수권증서 상장 폐지가 됩니다. 따라서 신주인수권증서 상장 매매가 종료되는 2026년 8월 19일까지 당사가 관리종목에 지정되는 경우 금번 유상증자가 철회될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(주4) 정정 후

2025년 01월 21일 금융위원회와 금융감독원, 한국거래소, 금융투자협회, 자본시장연구원은 'IPO 및 상장폐지 제도 개선 방안'을 발표하면서 시가총액 및 매출 관련 상장폐지 요건을 강화하였으며, 상장폐지 절차 또한 효율적으로 개정하였습니다. 기업가치 기반 투자를 활성화하고 부실 기업 퇴출을 유도해 국내 주식 시장의 질적 성장을 도모하겠다는게 제도 개선안의 목표입니다.

현행 제도의 문제점으로는 기업 회생기회 부여, 투자자 보호에 초점을 둔 제도운영으로 저성과 기업의 적절한 퇴출이 지연되고 있다는 평가 등이 거론되고 있으며, 상장회사의 수 증가율은 높지만, 이에 비해 주가의 상승률은 높지 않아 주요국 대비 '상장기업수 대비 시가총액' 수치 또한 저조한 수준을 보이고 있다고 지적하였습니다.이러한 문제를 해결하기 위한 방안으로 저성과기업의 적시 적절한 퇴출을 통한 증시 전반의 밸류업에 기여하기 위해, 상장폐지 요건은 강화하고 그 절차는 효율화 할 수 있는 세부적인 개선안이 논의되었습니다. 금융당국은 상장폐지 정량적 요건인 시가총액과 매출 기준을 실효성 있는 수준으로 강화하기로 했습니다. 연착륙을 위해 최종 목표치까지 3단계, 3년에 걸쳐 상장 유지 기준을 단계적으로 상향하기로 했습니다.

코스닥시장 상장법인의 시가총액 요건은 2026년 150억원, 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 높아집니다. 매출 요건의 경우 시가총액 대비 적응 기간이 더 필요하다는 점에서 시행일이 1년씩 늦습니다. 상장 유지를 위한 매출 요건은 2027년 50억원, 2028년 75억원, 2029년 100억원으로 강화되었습니다. 대신 성장 잠재력은 높지만 매출이 낮은 기업을 고려하여, 코스닥 상장기업 기준 최소 시가총액 600억원을 충족하면 매출 요건을 면제하는 완충 장치도 도입됩니다.이 외에도 상장폐지의 비재무적 요건 강화 방안으로는 '감사의견 미달요건'기준의 강화를 발표했습니다. 현행 '감사의견 미달요건'의 경우 이의신청이 허용되는 형식적 상장폐지 사유로서, 이의신청시 개선기간을 부여하였습니다. 따라서 다음 혹은 다다음 사업연도 감사의견이 나올 때 까지 개선기간을 부여하는 등 다소 완화적으로 요건을 적용하였습니다.이러한 '감사의견 미달요건'의 개선사항으로, 감사의견 미달사유 발생 이후 다음 사업연도 감사의견 미달시 즉시 상장폐지 절차를 진행하게 되었습니다. 즉, 감사의견 2회 연속 미달을 '이의신청 불가 형식적 사유'로 규정하게 되었습니다.

한편 금융위원회는 2026년 02월 12일 시가총액에 따른 상장폐지 요건 강화 이외에도 동전주, 완전자본잠식 및 공시위반 관련 상장폐지 요건을 강화하거나 일부 요건을 신설하였습니다.개정내용을 반영한 당사의 현황 및 위험요소는 아래와 같습니다. 1. 투자주의환기종목 당사는 2026년 04월 07일 코스닥시장상장규정 제52조 및 동규정 시행세칙 제48조에 의거 제3자유상증자대금 부당사용 등으로 인해 투자주의환기종목에 지정되었습니다.

당사는 2026년 3월 5일 제3자 배정 유상증자 납입을 완료하였습니다. 당사는 재무구조 개선 및 운영자금 확보를 위하여 유상증자를 추진하였으며, 추진 과정에서 시장 환경 변화 및 투자자 사정 등에 따라 납입이 지속적으로 지연되는 상황이 발생하였습니다. 이에 당사는 유상증자의 원활한 완료를 위하여 다양한 방안을 검토하던 중, 기존 거래처인 (주)아라스틸산업과의 협의를 통해 향후 사업적 시너지 창출을 도모하고자 출자전환 방식으로 유상증자에 참여하는 방안을 추진하게 되었습니다. 당사의 유상증자 납입처인 (주)아라스틸산업은 지속적으로 원자재 거래를 수행해온 기존 거래처로서, 통상적인 영업활동의 범위 내에서 거래를 이어오고 있습니다. 본 건 거래 당시, 원자재 시장 시세가 3,100원대를 형성하고 있었으나 ㈜아라스틸산업에서는 2,900원의 저렴한 단가로 원자재를 확보할 수 있는 기회를 확인하였습니다. 이에 당사는 제조 원가 절감 및 가격 경쟁력 우위를 점하기 위해 해당 물량을 선제적으로 확보할 필요가 있다고 판단하여 발주를 진행하게 되었습니다. 유리한 계약 조건을 확정짓기 위해 통상적인 영업 관례에 따라 선급금을 지급하며 신속하게 발주를 진행하게 되었습니다. 특히 해당 거래는 유리한 단가 조건 하에서 물량을 선점할 필요성이 있다고 판단하였고, 이에 따라 일부 금액을 선지급하는 방식으로 거래를 추진하였습니다. 당사는 해당 계약금을 일상적인 거래의 일부로 판단하여 유상증자 납입자에 대한 자금 지원 또는 특수관계 거래로 인식하지 못하였습니다.

당사는 본 거래를 일상적인 영업 활동의 일환이자 실질적인 상거래로 판단하였습니다. 유상증자 납입 완료 후 6개월 이내에 신주취득자에게 선급금이 지급되는 경우 투자주의 환기종목 지정 사유에 해당할 수 있다는 점은 인지하고 있었으나, 금번 거래는 자금 공여목적이 아닌 원자재 확보를 위한 통상적인 상거래에 해당한다고 보아 관련 규정의 적용 대상이 아니라고 잘못 판단하였습니다.

또한 당사는 선급금 지급의 경우 자기자본의 10% 이상에 해당하는 경우 공시 대상이 되는 것으로 이해하고 있었습니다. 이에 따라 금번 선급금 지급은 150백만원으로 금액 기준에 미달한다고 보아 공시 대상에 해당하지 않는 것으로 잘못 판단하였습니다. 이는 관련 규정에 대한 당사의 이해 부족에서 비롯된 것으로, 전적으로 당사의 책임임을 인지하고 있습니다.

회사는 당초 해당 원자재를 3월 말일 기준으로 납품받을 예정이었습니다. 그러나 당사의 공시 규정 해석 이슈로 거래진행을 중단한 상태였으며, 중단 기간이 길어짐에 따라 계약한 해당물량 중 일부분을 확보하지 못하였습니다. 당사는 (주)아라스틸산업과 협의를 통하여 3월에 기확보한 일부 원자재와 추가로 5월 소요되는 원자재를 추가하여 발주를 완료하였습니다. 해당 원자재는 5월말 입고완료되었습니다. 당사는 이번 사안을 통해 내부통제 시스템의 미흡함을 깊이 통감하고 있으며 이후 유사 사례 방지를 위해 1. 내부통제 및 승인 절차 강화, 2. 외부전문가 자문 확대, 3. 임직원 공시 역량 강화 및 책임경영 과 같은 실질적인 대책 마련 및 시행하고 있습니다.투자주의 환기종목은 아래와 같은 문제점이 발생될 수 있습니다.1. 주가 하락: 환기종목은 시장에서 해당 기업의 부실 가능성이 크다는 경고로 받아들여져 주가에 매우 부정적인 영향을 미칩니다. 2. 투자 심리 위축: 기업의 재무 상태, 경영 투명성 등에 대한 신뢰가 하락하면서 투자 심리가 크게 위축됩니다.3. 거래 제한 가능성: 투자자들의 투자가 위축되면서 해당 종목의 거래가 줄어들고, 유동성 부족으로 인해 투자자분들은 원하는 가격에 팔기 어려워질 수 있습니다.당사는 2026년 04월 07일 환기종목지정을 받아 1년후인 2027년 04월 07일 환기종목 지정해제가 될 예정이오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

※ 기타주식에 관한 사항

(1) 상기 자금조달의 목적 중 기타자금 2,330,694,564원은 출자전환(매입채권 상계)을 통한 재무구조 개선입니다.

(2) 발행가액 산정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조 제2항에 의거, 유상증자를 위한 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월 간의 가중산술평균주가, 1주일 간의 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가격과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 가격을 기준주가로 하였으며, 기준주가 대비 10.0% 할인율을 적용하였습니다.(단, 호가단위 미만 절상).

(3) 기타사항① 본 유상증자 계획은 관계기관과의 협의에 따라 변경될 수 있습니다.② 기타 본 신주 발행과 관련된 관계기관과의 협의에 따른 일정의 변경을 포함하여구체적 사항은 대표이사에게 위임합니다.

(3) 기준주가 세부 산출내역기준주가로 최소값[이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월간ㆍ1주일간ㆍ최근일 가중산술평균주가의 단순평균, 최근일 가중산술평균주가] 이용함

* 에스앤티제1호투자조합은 2025년 신설된 조합으로, 상기 최근 결산기 주요 재무상황은 별도로 기재하지 않았습니다.

[당사와 ㈜아라스틸산업의 관계]㈜아라스틸산업은 당사의 스테인리스 강관 생산에 필요한 원자재를 공급하는 거래처 중 하나로, 당사와 2022년 이후 지속적인 거래관계를 유지하고 있습니다. 당사는 일시적인 경영환경 악화로 인해 유동성 부담이 발생하였으나, ㈜아라스틸산업은 그간의 거래관계를 통해 축적된 당사의 사업 역량 및 향후 경영 정상화 가능성을 긍정적으로 평가하여 보유하고 있던 매입채권 중 일부를 출자전환하는 방식으로 유상증자에 참여하게 되었습니다.출자전환을 통해 약 5.56%의 지분율을 보유하게 된 ㈜아라스틸산업은 단순한 거래처를 넘어 당사의 기업가치 제고 및 안정적인 사업 운영이 본인의 투자 가치와도 연계되어 있다고 판단하고 있으며, 기존 거래관계를 바탕으로 정상적인 상거래를 지속하고 있습니다. 현재 당사는 ㈜아라스틸산업과의 거래에 따른 원자재 대금을 약정된 조건에 따라 지급하고 있으며, 신규 원자재 매입 또한 일반적인 상거래 조건에 따라 이루어지고 있습니다.㈜아라스틸산업은 당사 최대주주인 에스앤티제1호투자조합 및 그 특수관계인과 상법, 자본시장법 등 관계법령상 특수관계에 해당하지 않으며, 당사 경영에 참여하고 있지 않습니다. 또한 ㈜아라스틸산업은 보유 주식에 대하여 단순투자 목적으로 투자하고 있는 것으로 확인하였습니다.

㈜아라스틸산업은 당사에 대한 기존 매입채권의 회수 및 거래관계 유지를 목적으로 출자전환에 참여하였으며, 출자전환 당시에도 당사 경영에 참여하거나 추가적인 지분투자를 목적으로 한 전략적 투자자는 아니었습니다.금번 주주배정 유상증자 참여 여부는 ㈜아라스틸산업의 자금운용계획, 투자정책 및 투자여력 등을 종합적으로 고려하여 결정되는 사항으로, ㈜아라스틸산업은 현재 보유 중인 지분을 유지할 예정이나 금번 유상증자에는 참여하지 않을 예정인 것으로 파악하고 있습니다.이는 당사의 사업 전망이나 경영정상화 가능성에 대한 부정적 평가에 기인한 것이 아니라, 기존 출자전환의 목적과 금번 신규 현금투자의 성격이 상이하고, 투자자 본인의 자금운용계획에 따른 판단에 따른 것입니다.

㈜아라스틸산업은 인도네시아 스테인리스 생산업체인 PT Indonesia Tsingshan Stainless Steel(청산, Tsingshan Group) 제품을 국내에 유통하는 업체 중 하나입니다. 당사는 2022년 원재료 구매처 다변화 및 원가 경쟁력 확보를 검토하는 과정에서 아라스틸산업으로부터 경쟁력 있는 가격 조건을 제시받아 거래를 시작하게 되었습니다.

당사가 아라스틸산업으로부터 공급받는 주요 원재료는 스테인리스 강관 제조에 사용되는 스테인리스 코일(Stainless Steel Coil)이며, 연도별 거래 규모는 아래와 같습니다.

당사와 ㈜아라스틸산업은 상법, 자본시장법 등 관계 법령상 특수관계에 해당하지 않으며, 출자전환과 관련하여 주식의 재매입, 투자금 회수 보장, 경영권 부여, 추가 투자 의무, 거래 보장 또는 기타 경제적 이익 제공 등에 관한 이면약정이나 별도의 계약은 존재하지 않습니다.

또한 ㈜아라스틸산업은 독립된 거래상대방으로서 자체적인 사업적 판단에 따라 출자전환에 참여하였으며, 당사와의 거래관계 역시 일반적인 상거래 조건에 따라 이루어지고 있습니다.

[금번유상증자 사용목적과 ㈜아라스틸산업 관련여부]한편 금번 주주배정 유상증자를 통해 조달되는 자금은 스테인리스 강관 생산을 위한 원자재 매입자금 및 운영자금으로 사용할 예정입니다. 당사는 원자재 가격, 품질, 납기 및 수급 상황 등을 종합적으로 고려하여 복수의 공급업체와 거래를 검토하고 있습니다. 다만 현재 ㈜아라스틸산업과 원자재 매입과 관련하여 진행 중인 계약 또는 협의 중인 사항은 없습니다.다만 향후 사업 운영 과정에서 ㈜아라스틸산업으로부터 원자재를 구매하는 경우에는 일반적인 상거래 조건에 따라 대금이 지급될 수 있습니다.[우크라이나 종전 후 재건사업 진행상황]당사는 우크라이나 재건사업과 관련하여 사업 참여 가능성을 검토하기 위해 관련 한국우크라이나뉴빌딩협회와 업무협약(MOU)을 체결한 바 있습니다. 한국우크라이나뉴빌딩협회는 국내 기업과 우크라이나 정부기관, 지방자치단체, 공공기관 및 현지 기업 간의 교류를 지원하고 재건사업 관련 정보 제공 및 협력 네트워크 구축을 목적으로 설립된 민간 협력단체입니다. 다만 동 협회는 우크라이나 정부 또는 국제기구로부터 재건사업의 발주권이나 사업자 선정 권한을 부여받은 기관은 아니며, 사업 참여를 지원하는 협력 플랫폼 역할을 수행하고 있습니다. 해당 MOU는 향후 사업 협력 및 정보 교류 등을 위한 기본적인 협력관계를 구축하기 위한 것으로, 현재까지 본 MOU에 근거한 구속력 있는 본계약 체결이나 매출 발생은 이루어지지 않았습니다. 또한 당사가 한국우크라이나뉴빌딩협회와 MOU를 체결하였다는 사실만으로 향후 우크라이나 재건사업 참여가 보장되는 것은 아니며, 실제 사업 참여를 위해서는 향후 발주처 선정, 입찰, 계약 체결 등 별도의 절차가 필요할 수 있습니다. 이에 따라 당사가 향후 우크라이나 재건사업에 참여하지 못할 가능성도 존재합니다. 당사는 MOU 체결 이후 우크라이나 재건사업 관련 정보 수집, 사업성 검토 및 협력 방안에 대한 논의를 지속하고 있습니다. 다만 우크라이나 재건사업은 종전 시기, 재건사업 추진 일정 및 국제 정세 등 외부 요인의 영향을 크게 받는 사업으로, 현재 구체적인 사업 진행 일정 및 투자 규모가 확정된 단계는 아닙니다. 향후 당사는 관련 사업 환경 변화 및 사업성 등을 종합적으로 검토하여 신중하게 사업을 진행할 예정입니다.

한편, 세계은행(World Bank), 유럽연합(EU), 유엔(UN) 및 우크라이나 정부가 공동으로 발표한 「Fourth Rapid Damage and Needs Assessment(RDNA4)」에 따르면 2025년 기준 향후 10년간 우크라이나 재건에 필요한 자금 규모는 약 5,240억 달러(한화 약 700조원 이상)로 추산되고 있습니다. 다만 실제 재건사업 규모 및 발주 시기는 종전 여부, 국제사회 지원 규모 및 우크라이나 정부의 정책 방향 등에 따라 달라질 수 있습니다.

당사가 MOU를 체결한 한국우크라이나뉴빌딩협회는 국내 기업들의 우크라이나 재건사업 참여를 지원하기 위하여 설립된 민간 협력단체로, 당사 외에도 아이톡시, 국보 등 국내 상장사와 업무협약(MOU)을 체결한 바 있습니다. 또한 우크라이나 재건사업과 관련하여 국내에서는 유라시아경제인협회 등 다양한 민간단체들이 우크라이나 정부기관, 지방자치단체 및 기업과의 협력 네트워크 구축 활동을 수행하고 있습니다.

또한 최근 개최된 「Ukraine Recovery Conference 2026(URC 2026)」에서는 기존의 공여국 중심 지원 방식에서 벗어나 민간 투자 유치가 주요 의제로 논의된 것으로 알려져 있으며, 우크라이나 재건시장이 단순한 전후 복구 사업을 넘어 향후 유럽 시장과 연계된 대규모 인프라·건설 시장으로 평가받고 있습니다. 다만 현재까지 구체적인 사업 발주 규모 및 일정은 확정되지 않았으며, 실제 사업 추진은 종전 시기, 국제 정세 및 투자 환경 변화 등에 따라 달라질 수 있습니다.

다만 국내외 다수 기업들의 경우에도 현재는 정보교류 및 협력체계 구축을 위한 MOU 체결 단계가 대부분이며, MOU 체결만으로 실제 사업 수주나 매출 발생이 보장되는 것은 아닙니다. 당사 역시 현재까지 우크라이나 재건사업과 관련하여 체결된 본계약이나 발생한 매출은 없습니다.

(1) 정기지정

거래소는 보통주식 상장법인의 영업ㆍ재무ㆍ경영 등에 관한 계량적ㆍ비계량적 변수 등을 고려하여 코스닥시장 상장규정 시행세칙 [별표8]에서 정하는 기업부실위험 선정기준에 해당하는 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 지정합니다.거래소는 기업부실에 유의한 영향을 미치는 기업부실위험 선정 변수, 변수별 기준치 및 변수별 가중치에 따라 코스닥시장 상장법인의 부실 정도를 측정합니다. 이어, 거래소는 코스닥시장 상장법인에 대하여 변수별로 측정된 부실 정도에 따라 아래의 방법으로 부실 징후 종합 측정치를 산출하고, 종합 측정치가 종합 임계치(주1)를 초과하는지 여부 등을 감안하여 투자주의 환기종목으로 지정합니다.

< 부실 징후 종합 측정치 산출 방법(주2) >

부실점수(z) = ∑(변수별 변수값 × 변수별 가중치) - 4.494

부실 징후 종합 측정치 = ez ÷ (1 + ez)

기업부실위험 선정기준은 최근 사업연도의 감사보고서상 재무정보와 공시사항 등을 기준으로 판단하며, 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 수시지정 사유에 의해 투자주의환기종목에 지정되어 있습니다. 그러나 당사는 현재까지 한국거래소의 투자주의환기종목 정기지정 사유에는 해당된 바 없습니다. 다만, 재무변수 및 질적변수 중 부실징후 기준치에 해당되는 요인이 많습니다. 이는 당사의 재무상태 및 경영상황이 투자주의환기종목 정기지정 사유에 해당될 수 있을 만큼 부실한 요소를 두루 갖추고 있다는 점을 의미합니다.

(2) 수시지정거래소는 보통주식 상장법인에 대하여 상기 코스닥시장 상장규정 제52조 제1항 제2호 가목 내지 차목에 해당될 경우 해당 주식을 투자주의 환기종목으로 수시 지정합니다. 이와 관련하여 현재 당사 현황을 검토하면 다음과 같습니다.

당사는 신고서 제출일 현재 수시지정 ③제3자배정 신주 취득자와의 단기 금전거래 등 사유에 의해 투자주의환기종목에 지정되어 있습니다. 2. 관리종목

각 요건별로 당사 현황 및 발생 가능성을 살펴보면 다음과 같습니다. (1) 매출액 미달 관련 요건

「코스닥시장 상장규정」 제53조제1항제1호에 따라 최근 사업연도의 매출액이 30억 미만일 경우 관리종목으로 지정되게 됩니다. 당사는 2025년 매출액 920억원 수준으로 매출액 미달 관련 요건에 의한 관리종목 지정 가능성은 낮습니다.

(2) 자기자본 50% 초과 법인세비용차감전 계속사업손실 관련 요건

「코스닥시장 상장규정」 제53조제1항제2호에 따라 최근 3사업연도 중 2사업연도에 각각 당해 사업연도말 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 있고 최근 사업연도에 법인세비용차감전계속사업손실이 있는 경우 관리종목으로 지정되게 됩니다. 당사는 2025년 법인세비용차감전순손실 16,831백만원을 기록하였으나, 자기자본 대비 법인세비용차감전순손실 비율은 42.2%로 50%를 초과하지 않기에 동 요건에 의한 관리종목 지정 가능성은 낮습니다.

2026년 반기 기준 당사의 법인세비용차감전계속사업손실(이하 "법차손") 비율은 22.7%입니다.

당사는 2026년말 법차손 비율을 추정하기 위하여 2024년 및 2025년 법차손 비율 변동률과 당기순이익 변동률을 기초로 2026년 반기 실적을 연간화한 후 과거 변동 추이를 반영하여 산출하였습니다.

변동률 산정 시 2023년~2024년 수치는 제외하였고, 이는 2024년 영업양수도에 따라 사업 규모가 확대되면서 매출이 전년 대비 큰 폭으로 증가하여 통상적인 영업성과의 변동 추이를 반영하기 어렵다고 판단하였기 때문입니다. 이에 따라 당사는 영업양수도 효과가 반영된 이후의 기간인 2024년~2025년의 변동률을 적용하여 추정치를 산출하였습니다. 상기 기준에 따라 산출한 2026년말 예상 법인세비용차감전순손실 비율은 약 45.1%입니다. 이는 관리종목 지정요건인 50%에 근접한 수준이나, 현재 추정치 기준으로는 동 요건을 하회하는 것으로 나타났습니다.

다만 상기 수치는 2026년 반기 실적을 기초로 연간화한 후 과거 변동률을 적용하여 산출한 추정치로서, 향후 매출 규모, 수익성, 영업외손익 및 기타 경영환경 변화 등에 따라 실제 법차손 비율은 달라질 수 있습니다. 따라서 향후 실적 변동에 따라 관리종목 지정요건 해당 여부가 변동될 가능성은 존재하나, 현재 추정치 기준으로는 동 요건에 해당하지 않는 것으로 분석됩니다.

(3) 자본잠식률 50% 이상, 자기자본 10억원 미달 관련 요건

코스닥시장 상장규정 제53조 1항 4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정됩니다.

당사는 2025년말 및 2026년 반기말 기준 자본잠식이 없는 상황으로 동 요건에 해당되지 않습니다.

(4) 시가총액 미달 관련 요건

당사 보통주의 시가총액이 각 사업연도별로 상기 도표상 기준 시가총액 미만인 상태로 30일간 지속될 경우 관리종목으로 지정될 수 있습니다. 당사는 증권신고서 제출일 전일 기준「코스닥시장 상장규정」상 시가총액 기준 요건에 해당하고 있습니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 당사는 2026년 08월 18일 이후 시가총액 200억원 기준에 미달하여 증권신고서 제출일 현재로부터 21거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정됩니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 다만, 당사는 매매거래정지기간 직전인 2026년 06월 18일 하루 시가총액 150억원 기준에 미달된 바 있어, 신고서제출일 현재 당사는 매매거래정지기간으로 매매거래정지가 종료되는 2026년 7월 20일부터 29거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정되고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 시총 기준을 상회하지 못하면 즉시 상장폐지가 됩니다. 당사는 증권신고서 제출 전일 기준 시가총액이 약 129억원 수준으로, 현재 시가총액 관리종목 지정 기준에 해당됩니다.

(5) 정기보고서 미제출 관련 요건

당사는 현재 정기보고서 제출 기한을 엄수하고 있으며, 동 요건에 해당되지 않도록 관리해나갈 예정입니다. (6) 지배구조 미달 관련 요건당사는 현재 지배구조 관련하여 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. 향후에도 동 요건에 해당되지 않도록 관리해나갈 예정입니다. (7) 거래량 미달, 주식분산 미달 관련 요건당사는 현재 거래량 미달 및 주식분산 미달 관련하여 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. (8) 회생절차, 파산신청, 그 외 기타 요건당사는 현재 회생절차, 파산신청 등의 사유가 발생하지 않았으므로, 현재까지는 관리종목 지정 요건에 해당되지 않습니다. 3. 상장적격성실질심사 / 상장폐지 당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 「코스닥시장 상장규정」 상 상장폐지요건에 해당하는 경우는 없습니다.

4. 금융위원회 강화요건

금융위원회는 2026년 02월 12일 시가총액에 따른 상장폐지 요건 강화 이외에도 동전주, 완전자본잠식 및 공시위반 관련 상장폐지 요건을 강화하거나 일부 요건을 신설하였습니다.

(1) 시총

상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 시가총액 기준 상장폐지 제도의 적용 주기가 기존 연 단위에서 반기 단위로 조정되었습니다. 이에 따라 2026년 150억원, 2026년 7월 200억원, 2027년 300억원 미만의 시가총액을 기록하는 코스닥 상장사는 상장폐지 대상으로 규정하고 있으며, 해당 기준 시가총액 미만 상태가 30일(매매거래일 기준) 이상 지속될 경우 관리종목으로 지정됩니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 당사는 감자로 인하여 주권매매거래가 정지되어 있고, 변경상장예정일은 2026년 7월 20일입니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 주가는 1,940원, 시가총액은 15,472백만원입니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 다만, 당사는 매매거래정지기간 직전인 2026년 06월 18일 하루 시가총액 150억원 기준에 미달된 바 있어, 신고서제출일 현재 당사는 매매거래정지기간으로 매매거래정지가 종료되는 2026년 7월 20일부터 29거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정되고, 이후 90거래일 동안 연속 45거래일 시총 기준을 상회하지 못하면 즉시 상장폐지가 됩니다. 당사는 증권신고서 제출 전일 기준 시가총액이 약 129억원 수준으로, 현재 시가총액 관리종목 지정 기준에 해당됩니다.

금번 유상증자 예정발행가액은 2,360원(할인율 35%)로 모집총액은 11,328백만원입니다. 현재 시가총액 12,922백만원과 금번 유상증자 모집총액 11,328백만원을 고려할 때 산술적으로 시가총액이 200억원을 상회할 수는 있습니다. 그러나 향후 확정발행가액이 현재의 예정발행가액을 하회할 가능성이 높다는 점(주1), 금번 유상증자에서 당사의 최대주주가 배정주식의 30%를 청약할 예정인 점(주2), 금번 유상증자가 주주배정유상증자로 미청약된 잔여주식에 대해서는 주권을 발행하지 않는다는 점(주3)에서 실제 유상증자 모집총액이 11,328백만원을 하회할 가능성이 높아 관리종목 지정 기준에 해당할 수 잇습니다.

이러한 바 당사의 상기 요건에 따른 관리종목 지정 및 상장폐지 위험이 존재하고 있음에 대해 투자자께서는 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다.

시가총액에 따른 상장폐지 요건은 아래와 같습니다.

(2) 동전주상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 주가 1,000원 미만 동전주를 상장폐지 요건으로 신설되었습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 주가가 181원으로, 동전주 관련 상장폐지 요건에 해당될 가능성이 존재합니다. 2026년 07월 01일 부 주가 1,000원 미만의 동전주 상장폐지 요건이 도입되었습니다. 보통주식의 종가가 1,000원 미만인 상태가 연속하여 30일 동안 계속되는 경우 관리종목으로 지정됩니다. 이와 관련하여 반복적이거나 과도한 주식병합·감자를 통한 동전주 요건 우회 방지조치도 함께 도입되었습니다. 세부 우회 방지조치는 최근 1년 이내 주식병합·감자를 한 경우 동전주 관리종목 지정 이후 추가 주식병합·감자 금지, 동전주 관리종목 지정 이후 10:1 초과 주식병합·금지 등이 존재합니다.

당사는 2026년 04월 24일 이사회결의로 9대1 비율의 무상감자를 진행하고 있으며, 금번 무상감자는 주식의 액면가를 줄이는 대신 기존 주주들의 보유주식수를 9 대 1로 조정하는 주식병합 감자로, 액면가(500원)의 변동 없이 주당 단가는 9배수 상승하는 효과가 존재합니다.

이에 금번 무상감자를 통해 동전주 관련 위험을 해소하고 향후 신규 투자 및 금융기관과의 협력 등 경영활동 전반에 부담을 줄이고자 노력하고 있습니다. 무상감자 이후 당사의 주가는 1,629원으로 1,000원을 상회하고 있어, 당장의 동전주 관련 위험은 제한적이나, 최근 다수의 코스닥업체가 무상감자 또는 주식병합이후 주가가 지속적으로 하락한 점, 금번 유상증자(할인율 35%)의 권리락으로 인하여 주가가 조정될 예정이라는 점으로 인하여 주가가 1,000원을 하회할 가능성이 존재합니다. 또한 당사는 9대 1 감자를 진행중인 바, 코스닥시장 상장규정 제54조 제1항 제13호 나목에 의거 향후 1년간 추가적인 주식병합 또는 감자를 진행할 수 없습니다.주가의 변동성으로 인해 동전주 관련 상장폐지 요건에 해당될 가능성을 배제할 순 없으니, 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다.

2026년 상반기 중 유상증자 및 무상감자를 동시에 진행한 코스닥상장사 8개사의 무상감자 이후 주가추이를 분석하였을때 무상감자 이후 30일 후 주가가 무상감자 당시보다 상회하는 기업은 2개사(판타지오, 아이에이)입니다.

[이미지: 주가추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

유상증자 및 무상감자를 동시에 진행한 다수의 코스닥상장사의 주가가 무상감자 당시 주가를 하회하고 있음에도 불구하고, 당사의 경우 현재 무상감자 당시 주가를 상회하고 있습니다.

예정발행가액을 기준으로 권리락 기준주가를 계산하면 권리부종가 대비 약 18.2% 감소하는 효과가 발행합니다. 당사의 현재 주가추이를 볼 때 권리락을 고려하더라도 동전주 요건에 해당될 가능성은 높지 않으나, 예기치 않은 주가 하락이 발생할 경우 동전주 요건에 해당될 수도 있으니, 투자자 여러분께서는 당사의 주가 추이를 모니터링 하시기 바랍니다.

(3) 완전자본잠식 상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 완전자본잠식 적용 주기가 기존 연 단위에서 반기 단위로 조정되었습니다. 그러나 당사는 2025년 및 2026년 반기말 기준 자본잠식에 해당되지 않아 동 요건에 의한 위험은 제한적입니다. (4) 공시위반 상장폐지 요건 강화 방안에 따라, 현재 최근 1년간 공시벌점 누적 15점 기준을 누적 10점으로 하향조정하고, 중대하고 고의적인 공시위반은 한 번이라도 위반하면 상장폐지 심사대상으로 포함하는 요건이 강화되었습니다. 당사는 2026년 1월 9일 유상증자 납입기일 6개월 이상 변경으로 2026년 5월 27일 선급금 지급결정 지연공시로 인하여 두차례 불성실 공시법인 지정 이력이 있습니다. 2026년 1월 9일 불성실공시법인 지정에 따른 부과벌점은 3.0점이나 공시위반제재금을 대체부과하였고, 2026년 5월 27일 불성실공시법인 지정에 따른 부과벌점은 4.0점으로 증권신고서 제출일 현재 누적 벌점은 4.0점입니다.

당사는 증권신고서 제출일 전일 기준 「코스닥시장 상장규정」상 시가총액 기준 요건에 해당하고 있습니다. 향후에도 시가총액이 유사한 수준을 유지할 경우 2026년 07월 01일부터 적용되는 시가총액 200억원 기준에 미달하여 관리종목에 지정될 수 있습니다. 다만, 당사는 2026년 8월 18일 이후 시가총액 200억원 기준에 미달하여 신고서제출일 현재 당사는 21거래일 연속 시가총액 기준 하회 시 관리종목에 지정됩니다. 금번 유상증자는 주주배정유상증자로 신주인수권증서 상장 매매가 2026년 10월 6일 부터 2026년 10월 13일 까지로 계획되어 있습니다. 그러나 당사가 신주인수권증서 상장전 관리종목에 지정되는 경우 신주인수권증서 상장이 불가하고, 신주인수권증서 상장 매매 기간 중 관리종목에 지정되는 경우 즉시 신주인수권증서 상장 폐지가 됩니다. 따라서 신주인수권증서 상장 매매가 종료되는 2026년 10월 13일 까지 당사가 관리종목에 지정되는 경우 금번 유상증자가 철회될 수 있으니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

(주5) 정정 전

당사는 2023년 09월 14일부터 당사의 제44기(2017.01.01~2017.12.31)부터 제47기(2020.01.01~2020.12.31)까지의 재무제표 등에 대하여 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」제26조 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제426조 등에 따라 금융감독원으로부터 회계감리를 수감하였습니다. 당사는 2025년 1월 8일 증권선물위원회 의결에 따라 과징금 167백만원, 2025년 4월 2일 금융위원회 의결(일부 2024년 12월 18일 증권선물위원회 기의결) 과징금 959백만원이 조치되었습니다.

① 증권신고서 제출의무 위반[사실관계]당사는 2022년 4월 6일 당사가 보유한 (주)유팩스메드 보통주식 2,472,293주를 71인에게 9,271백만원에 매도한 사실이 있습니다.[조치내용]동 거래는 대상이 50인 이상이고, 금액이 10억원 이상이기 때문에 증권신고서 제출 대상이나, (주)유팩스메드가 증권신고서를 제출하지 아니하였기 때문에 증권선물금융위원회는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 제1항의 증권신고서 제출의무 위반의 사유로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제429조 제1항 제2호에 의하여 당사에 대하여 과징금 167백만원을 부과하였습니다. 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

[이행현황]당사는 과징금 전액을 납부하였고, 자체적으로 공시교육 진행 등 공시절차를 점검하였습니다. ② 관계기업투자주식 과대계상[사실관계]당사의 외부감사인이 2021년 감사 절차 수행 중 당사가 제시한 종속기업 및 관계기업에 대한 손상평가와 관련하여 충분한 감사자료 및 증거를 확보하지 못한 사유로 감사범위제한으로 인한 의견거절을 표명하였으며 2020년 및 2021년 감사보고서의 투자주식에 대한 평가 오류를 수정하여 재작성하였고 적정의견을 받은 사실이 있습니다. [조치내용]금융위원회는 2025년 04월 09일 당사의 2019년 및 2020년 재무제표 상 관계기업투자주식 과대계상('19년 연결 12,301백만원 별도 15,978백만원, '20년 연결 5,940백만원 별도 5,940백만원)되어 당사가 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」을 위반하여 당사에 대하여 959백만원의 과징금을 조치하였습니다.

[이행현황]당사는 2025년 06월 05일 과징금 부과처분과 관련하여 과징금부과처분취소 소송(서울행정법원2025구합54268)을 제기하였으며, 현재 소송이 진행 중입니다. 판결 선고기일은 2026년 6월 11일로 지정되어 있습니다.상기한 소송과 함께 당사는 2025년 06월 05일 집행정지 신청(서울행정법원25아11979)을 제기하였으나, 해당 집행정지 신청은 2025년 7월 28일 법원에 의해 기각되었습니다. 이에 당사는 2025년 08월 04일 항고(서울고등법원2025루1321)를 제기하였으나, 법률대리인으로부터 실익이 제한된다는 의견을 받아 2025년 09월 08일 항고를 자진 취하하였습니다. 당사는 과거 증권신고서 제출 위반 및 관계기업투자주식 과대계상으로 인하여 금융위원회부터 2회 과징금을 부과 받은 이력이 있습니다. 이중 관계기업투자주식 과대계상으로 인한 과징금(959백만원) 부과처분과 관련하여 과징금부과처분취소 소송(서울행정법원2025구합54268)을 제기하였으며, 현재 소송이 진행 중입니다. 판결 선고기일은 2026년 6월 11일로 지정되어 있습니다. 증권신고서 제출일 시점에는 소송의 판결결과 및 판결결과에 따른 자원의 유출가능성을 예측할 수 없으며, 향후 판결결과에 따라 당사 손익에 영향을 미칠 수 있습니다. (주5) 정정 후

당사는 2023년 09월 14일부터 당사의 제44기(2017.01.01~2017.12.31)부터 제47기(2020.01.01~2020.12.31)까지의 재무제표 등에 대하여 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」제26조 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제426조 등에 따라 금융감독원으로부터 회계감리를 수감하였습니다. 당사는 2025년 1월 8일 증권선물위원회 의결에 따라 과징금 167백만원, 2025년 4월 2일 금융위원회 의결(일부 2024년 12월 18일 증권선물위원회 기의결) 과징금 959백만원이 조치되었습니다.

① 증권신고서 제출의무 위반[사실관계]당사는 2022년 4월 6일 당사가 보유한 (주)유팩스메드 보통주식 2,472,293주를 71인에게 9,271백만원에 매도한 사실이 있습니다.[조치내용]동 거래는 대상이 50인 이상이고, 금액이 10억원 이상이기 때문에 증권신고서 제출 대상이나, (주)유팩스메드가 증권신고서를 제출하지 아니하였기 때문에 증권선물금융위원회는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제119조 제1항의 증권신고서 제출의무 위반의 사유로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」제429조 제1항 제2호에 의하여 당사에 대하여 과징금 167백만원을 부과하였습니다. 구체적인 내용은 다음과 같습니다.

[이행현황]당사는 과징금 전액을 납부하였고, 자체적으로 공시교육 진행 등 공시절차를 점검하였습니다. ② 관계기업투자주식 과대계상[사실관계]당사의 외부감사인이 2021년 감사 절차 수행 중 당사가 제시한 종속기업 및 관계기업에 대한 손상평가와 관련하여 충분한 감사자료 및 증거를 확보하지 못한 사유로 감사범위제한으로 인한 의견거절을 표명하였으며 2020년 및 2021년 감사보고서의 투자주식에 대한 평가 오류를 수정하여 재작성하였고 적정의견을 받은 사실이 있습니다. [조치내용]금융위원회는 2025년 04월 09일 당사의 2019년 및 2020년 재무제표 상 관계기업투자주식 과대계상('19년 연결 12,301백만원 별도 15,978백만원, '20년 연결 5,940백만원 별도 5,940백만원)되어 당사가 「주식회사 등의 외부감사에 관한 법률」 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」을 위반하여 당사에 대하여 959백만원의 과징금을 조치하였습니다.

[이행현황]당사는 2025년 06월 05일 과징금 부과처분과 관련하여 과징금부과처분취소 소송(서울행정법원2025구합54268)을 제기하였으며, 현재 소송이 진행 중입니다. 판결 선고기일은 2026년 6월 11일로 지정되어 있습니다.상기한 소송과 함께 당사는 2025년 06월 05일 집행정지 신청(서울행정법원25아11979)을 제기하였으나, 해당 집행정지 신청은 2025년 7월 28일 법원에 의해 기각되었습니다. 이에 당사는 2025년 08월 04일 항고(서울고등법원2025루1321)를 제기하였으나, 법률대리인으로부터 실익이 제한된다는 의견을 받아 2025년 09월 08일 항고를 자진 취하하였습니다. 당사는 과거 증권신고서 제출 위반 및 관계기업투자주식 과대계상으로 인하여 금융위원회부터 2회 과징금을 부과 받은 이력이 있습니다. 이중 관계기업투자주식 과대계상으로 인한 과징금(959백만원) 부과처분과 관련하여 과징금부과처분취소 소송(서울행정법원2025구합54268)을 제기하였습니다. 서울행정법원은 2026년 6월 11일 선고한 판결에서 당사의 주위적 청구인 과징금부과처분 취소 청구에 대하여는 각하하고, 예비적 청구에 대하여는 기각하였습니다.

당사는 해당 판결에 불복하여 2026년 07월 03일 서울고등법원에 항소(2026누4873)를 제기하였으며, 현재 항소심이 진행 중입니다.

증권신고서 제출일 현재 항소심의 결과 및 이에 따른 자원의 유출 가능성을 합리적으로 예측하기 어려우며, 향후 소송 결과에 따라 당사의 재무상태 및 손익에 영향을 미칠 수 있습니다.

(주6) 정정 전

당사는 길산에스티(주)가 소유하고 있던 전라북도 부안에 위치한 공장을 양수하기 위해 2023년 06월 30일자로 계약을 체결하였으며, 사업다각화를 통한 수익성 개선을 위해 (주)코스틸의 슈퍼데크 사업부문을 2023년 12월 04일자로 양수계약을 체결하였습니다. 두 건 모두 이사회결의 및 임시주주총회를 통해 결정되었으며, 상세 내용은 다음과 같습니다.

① 유형자산양수 - 부안공장당사가 양수한 길산에스티(주)의 부안공장은 애초 당사가 건립하고 소유 및 운영하던 공장이었으나 당사의 전 경영진이 자금 확보를 이유로 2020년 09월 11일 자산매매계약 및 2020년 10월 22일 양수도계약 체결을 통해 길산에스티 측에 14,000백만원에 양도하였습니다. 당사는 2020년 10월 상장적격성 실질심사 대상으로 지정됨에 따라 지배구조 안정화 및 재무구조 개선이 필요했습니다. 이에 당사는 제3자배정 유상증자 (주)코스틸(9,090,909주) 및 박재천 회장(1,015,625주) 참여를 통해 기존 최대주주인 아펙스투자조합1호에서 (주)코스틸로 변경됨에 따라 지배구조가 안정화됐으며, 부안공장 매각 등 유형자산 처분을 통한 자금 유동성 확보로 재무구조가 개선됐습니다. 다만, 부안공장의 경우 양도 후 양도자산 일체를 재임차(Sales and Lease Back)함으로써 사업을 계속적으로 영위하였습니다. 2020년 10월 부안공장 양수도 매매계약의 주요 내용과 매각대금 및 수령일자는 다음과 같습니다.

2020년 하반기 당사는 前, 경영진의 경영 악화로 인해 시급한 자본 확충이 요구되는 재무적 위기에 직면하였습니다. 적시에 자본 조달이 이루어지지 않을 경우 주식 거래정지 등 이해관계자 및 투자자에게 치명적인 피해를 초래할 수 있는 긴박한 상황이었습니다. 이에 따라 당사는 신속한 유동성 확보를 목적으로 부안공장 매각을 추진하였습니다. 당시 시장 가격을 충분히 조율할 시간적 여유가 부재하여, 거래처인 길산에스티㈜와 장부가액을 상회하는 수준인 140억 원에 양도 계약을 체결하였습니다. 매각 직후 당사는 생산 연속성을 유지하기 위해 해당 자산을 임차(Sale and Lease-back) 형태로 운영하며 생산을 지속하였습니다.당사의 해당 자산 임차료는 연 720백만원 수준으로 임차료 및 금융비용을 고려했을 때 임차가 유리한 상황이었지만 2022년 12월 과거 체결된 임대차계약 조건의 특수성 및 불리한 조항으로 인해, 자산을 반환해야 하는 법적 리스크(소송 패소)에 직면하게 되었습니다. 이에 당사는 정읍 지역 내 신규 공장 설립을 심도 있게 검토하였으나, 신규 설비 구축에만 최소 400억 원에서 500억원 이상의 대규모 자금 투입이 예상되었습니다.

뿐만 아니라 가동 공백기 동안의 생산·영업 중단 손실, 숙련 인력 이탈 등 무형의 경영 리스크와 재무적 손실이 과다할 것으로 추산되었습니다. 이에 당사는 기존 부안공장을 재확보하는 것이 매몰비용을 방지하고 경영 안정성을 유지하는 데 훨씬 경제적이라는 판단 하에, 길산에스티 측과 재협상을 추진하여 최종 280억 원에 매입 계약을 체결하였습니다. 양수과정에서 길산에스티와의 추가적인 약정사항은 없습니다.본 거래와 관련하여 당사의 최대주주 및 경영진은 매도인인 길산에스티㈜와 지분 관계, 인적 교류, 기타 계약 관계 등 어떠한 특수관계도 형성되어 있지 않음을 명확히 밝힙니다. 본 자산 양수도 거래는 양사 간의 독립된 경제적 이해관계와 객관적인 협상 과정을 거쳐 진행된 정상적인 상거래(Arm's Length Transaction)입니다.당사는 자체 공장 확보에 따른 안정적인 시설투자 및 생산기반 구축에 따른 실적 개선 등을 위해 2023년 06월 30일 이사회결의 및 임시주주총회를 거쳐 길산에스티로부터의 부안공장 부지 및 공장 시설 일체를 양수하기로 결정하였습니다. 양수가액은 28,000백만원이며, 양수과정에서 거래상대방인 길산에스티(주)와의 추가적인 약정사항은 없으며, 거래내역에 해당하는 매매대금 및 지급일자는 아래와 같습니다.

매매대금은 보유 현금 및 기발행 전환사채 대금으로 지급하였습니다. 계약금 및 중도금은 현금으로 전액 지급하였으며, 잔금 19,000백만원은 2024년 01월 10일자로 발행된 제23회 전환사채 7,000백만원 중 5,000백만원과 공장임차보증금 600백만원을 상계처리하고 잔여 13,400백만원은 현금으로 지급하였습니다. 매각 당시 당사는 자금 확보가 우선이었기 때문에 부안공장을 길산에스티에 14,000백만원 규모로 양도한 반면, 매각대금 대비 2배의 가격인 28,000백만원 규모로 재매입 해오며 재무 안정성에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 동 거래로 인해 당사는 부안공장 사용을 위하여 지급하는 월 임차료 60백만원을 절감하여 현금흐름이 개선되는 효과가 미미하다고 볼 수 있으나, 유형자산 양수로 인해 안정적인 스테인리스 강관의 생산 기반을 확보할 수 있었습니다. ② 영업양수 - (주)코스틸 슈퍼데크 사업부문 [영업양수 배경] 당사는 2022년 11월 상장유지 결정 및 최대주주가 (주)코스틸로 변경됨에 따라 경영 정상화가 이뤄졌습니다. 이에 안정적 생산이 가능한 공장 확보를 위해 길산에스티에 매각했던 부안공장 부지 및 공장 시설 일체를 다시 양수해왔으며, 사업다각화를 통한 수익성 개선을 위해 최대주주 (주)코스틸이 영위하는 슈퍼데크 사업부문을 양수했습니다.

최대주주 (주)코스틸은 코로나19 사태 이후 철강 원자재 가격의 급격한 상승에 따른 경영 악화로 (주)코스틸의 재무구조 개선을 위한 구조조정의 일환으로 핵심 사업 부문 중 하나인 슈퍼데크 사업부의 매각 추진을 계획하고, 2023년 2분기부터 매수자를 물색하고 있었습니다. 한편 당사는 2022 년 11월 코스닥시장 상장 유지 및 주권매매거래정지 해제 및 대주주 변경, 전문 경영인 영입 등을 통해 경영정상화를 진행하고 있었으나, 주력사업인 스테인리스 강관 사업의 부진한 성장률과 원자재 가격 변동에 따른 이에 경기 변동에 대한 방어력을 높이고 지속 가능한 성장 동력을 확보하기 위해 건설 자재 분야의 우량 사업 부문 인수를 결정했습니다. 이에 당사는 기존 사업의 시황 의존도를 완화하고 안정적인 사업 포트폴리오를 구축하기 위한 방안으로 슈퍼데크 사업부문의 인수를 검토하였습니다. 이는 매도인인 코스틸의 유동성 확보 필요성과 더불어, 당사의 사업 다각화 및 성장동력 확보 필요성이 맞물린 결과였습니다.

검토 당시 슈퍼데크 사업은 기존 거푸집 방식의 공법과 달리 탄소 중립에 맞는 친환경 공법일 뿐만 아니라, 공사기간을 대폭 감소시킬 수 있는 기술을 적용해 지속적으로 성장 중인 사업이라 판단했습니다. 특히 슈퍼데크는 철근 및 거푸집 공정을 일체화한 건설 자재로서 건설 현장의 인력 부족, 고령화, 안전 규제 강화 등에 대응할 수 있는 제품으로 평가받고 있었으며, 건설업계의 공장 제작형 및 모듈러 공법 확대 추세에 따라 향후 시장 성장 가능성이 높다고 판단하였습니다.

또한 성장 잠재력 측면에서 볼 때, 코스틸에서는 재해방지를 위한 내부관리시스템의미비로 데크 플레이트 시공 사업에 참여하지 못하고 단순 제품 제조 및 납품 형태로 사업을 영위하고 있었는데, 당사는 스테인리스 강관 사업을 영위하면서 부안공장에서 재해방지를 위한 내부관리시스템을 구축하고 운영하고 있었기 때문에 노하우를 활용하여 슈퍼데크 사업을 인수하여 데크 플레이트 시공 사업에 참여하면 추가 매출을 기대할 수 있고, 기존 스테인리스 강관 사업과의 물류, Shared Service 측면에 시너지를 창출하여 양 사업부문의 본원적 경쟁력을 강화시킬 수 있다고 판단하였습니다. 당사는 기존 스테인리스 강관 사업을 통해 축적한 철강 제조 및 품질관리 노하우, 영업망 및 물류 운영 경험을 보유하고 있었으며, 이를 슈퍼데크 사업과 결합할 경우 원자재 조달, 생산 및 물류 운영 측면에서 효율성을 제고할 수 있을 것으로 판단하였습니다. 아울러 스테인리스 강관과 데크플레이트를 아우르는 제품 포트폴리오를 구축함으로써 단순 철강재 생산기업에서 건축 구조용 자재까지 공급 가능한 종합 철강·건자재 기업으로 사업영역을 확대할 수 있을 것으로 기대하였습니다.

양도자인 코스틸 입장에서도 구조조정 차원에서 제3자에게 매각을 하면 당장 매도 자금을 활용한 재무구조 개선의 효과를 얻을 수는 있지만, 자회사인 당사에 매각을 하면 재무구조 개선의 효과뿐만 아니라 향후 사업 성과에 따른 지분 가치의 상승이라는 경제적 효과도 누릴 수 있다고 판단하였습니다. [영업양수 절차적 하자]

당사는 2023년 12월 04일 영업양수결정에 대한 이사회 결의를 진행하였으며, 본건 영업양수가 「상법」 제374조제1항제3호에 따라 '회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부의 양수'에 해당하여 주주총회의 특별결의가 필요하여 2024년 01월 22일 임시주주총회를 진행하였습니다.해당 임시주주총회에서 제1호 의안으로 영업양수 승인의 건 결의를 진행하였는데, 의결권 있는 주식수는 31,367,086주이고, 출석주식수 14,489,061주(위임 포함) 중 12,240,049주가 찬성하여 주주총회 특별결의 요건(출석한 주주의 의결권 2/3인 9,659,374주, 발행주식총수 1/3인 10,455,696주)을 충족하였습니다.한편, 「상법」 제368조제3항 및 제371조제2항에 따르면 총회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못하고, 출석 주식수에도 산입하지 않아야 합니다. 그러나 본건 영업양수에 거래상대방이 당사의 최대주주인 (주)코스틸임에도 불구하고 이사회 결의 및 주주총회 결의에서 이해관계자 해당 여부 및 의결권 제한에 대한 검토가 미흡하여 의결권이 제한되지 않았습니다.

해당 임시주주총회 결의에서 코스틸의 주식수를 출석한 주주의 의결권 수 및 발행주식총수 모두에서 제외하게 되는 경우, 의사정족수의 기준이 되는 발행주식총수는 22,276,177주(전체 발행주식총수인 31,367,086주에서 코스틸이 보유한 9,090,909주를 공제)이므로, 적어도 그 1/3인 7,425,393주 이상의 찬성이 있어야 합니다. 그러나 본건 주주총회 결의에 출석한 주주의 주식 수 14,489,061주 가운데 코스틸이 보유한 9,090,909주를 주식을 제외하는 경우, 5,398,152주(약 24.23%)만이 본건 영업양수를 찬성하였으므로, 주주총회 특별결의 의사정족수에 미달하게 됩니다. 따라서 특별한 이해관계가 있는 코스틸의 주식 수를 제외하였을 때, 본건 주주총회 결의는 참석한 주주 전원이 본건 영업양수에 찬성하였으므로 출석한 주주의 의결권 3분의 2 이상의 수로 결의되어 주주총회 특별결의 의결 정족수를 충족하고 있으나(출석주주 100% 찬성), 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 찬성으로써 결의되지 못하여 주주총회 특별결의 의사정족수를 충족하지 못하는 바(발행주식총수 약 24.23%), 그 결의에 하자가 있습니다.

2024년 05월 당사는 본건 영업양수와 관련하여 이사회 및 주주총회의 절차적 하자 존재 가능성에 대해 인지하고 법무법인 황앤씨 및 법무법인 광장을 통해 법률검토를 진행하였습니다. 특히, 최대주주 코스틸로부터 슈퍼데크 사업부문을 양수한 것과 관련하여 이사회 결의 및 주주총회 특별결의 시 특별이해관계인의 존재와 그 의결권 제한 여부, 특별이해관계인이 의결권을 행사한 경우, 주주총회 특별결의에 있어 하자가 존재하는지 여부, 그와 같은 하자가 결의 취소사유에 해당하는지에 관하여 법무법인에 질의하였습니다.

이상과 같이 법무법인의 검토 상으로 본건 영업양수 관련 이사회 결의는 유효하나, 주주총회 결의의 경우 결의방법의 하자 및 정족수 미달의 하자가 존재하여 결의취소 사유에 해당하지만 현재 결의취소의 소 제소기간(2개월)이 경과한 상태이므로 주주총회 결의는 유효하다고 판단하고 있습니다.또한 당사는 「상법」 제374조의2(반대주주의 주식매수청구권) 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의5(주식매수청구권의 특례)에 따라 2024년 01월 05일부터 2024년 01월 19일까지 본건 영업양수에 대한 반대의사를 통지하는 주주에 한하여 2024년 01월 22일부터 2024년 02월 13일까지 주식매수청구권 청구를 진행하는 등 본건 영업양수를 위한 절차를 준수하였습니다.그럼에도 불구하고 당사가 진행한 본건 영업양수 관련 주주총회 특별결의의 절차적 하자로 인해 본건 주주총회 정족수 미달의 하자가 존재함에도 불구하고 회사의 현금성 자산을 이용해 대규모 영업양수를 진행하여 임시주주총회에 참석 및 결의하지 않은 주주(16,878,025주, 75.77%)의 이익과 권리를 침해한 것으로 볼 수 있습니다.이에 따라 당사는 향후 주주총회를 진행하면서 상기 기재한 바와 같이 절차의 하자 등이 재차 발생하지 않도록 충분한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 당사의 과실로 인해 주주총회 결의의 결의방법의 하자가 다시 발생할 경우, 주주분들의 이익과 권리를 재차 침해할 수 있으며, 당사에 예상치 못한 규모의 불이익이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[영업권 손상 관련]당사는 2024년 1월 사업양수도 당시 양수도대가 47,948백만원과 승계한 자산및부채 43,412백만원의 차액인 4,539백만원을 영업권으로 인식하였습니다.

사업양수도 첫해인 2024년 사업양수도 당사의 예상되는 매출액 854억원, 영업이익 138억원을 크게 하회하는 매출액 260억원, 영업이익 -14억원을 기록하여 2024년 기말감사과정에서 영업권 손상을 피할 수 없었고, 영업권 손상검토보고서에 따라 2,904백만원의 영업권 손상을 인식하였고, 2025년 반기에도 예상되는 매출액과 영업이익을 크게 하회하게 되면서 추가적으로 133백만원의 영업권손상을 인식하게 되었습니다. 2025년 기말 손상검토시에는 슈퍼데크 사업부를 인수한 지 1년 만에 이미 30.4억원의 손상차손을 인식한 점을 고려하여, 사업계획의 실현 가능성 및 향후 회복 가능성을 종합적으로 검토하였습니다. 이에 당시 확보 가능한 객관적인 자료와 합리적인 가정을 기초로 손상검토를 수행한 결과, 추가 손상차손을 인식할 필요는 없는 것으로 판단하였습니다.

당사의 슈퍼데크사업부문은 유형자산, 재고자산 등으로 구성되어 있어, 반기검토 및 기말감사 과정에서 손상가능성을 매번 판단하고 있어 자산손상 가능성은 제한적일 것으로 예상하고 있으나, 영업권 1,499백만원에 대해서는 2026년 실적이 예상되는 수준으로 달성되지 않는 경우 손상을 추가로 인식할 가능성이 있고, 2025년 1분기 실적으로 예상할 때 그 가능성은 낮지 않다고 판단하고 있습니다. 당사는 실제와 예상치의 괴리에 따라 최대 1,499백만원 전액에 대해서 손상을 인식할 가능성이 존재합니다.

[영업양수 대금지급]당사는 2023년 10월 04일 코스틸의 슈퍼데크 사업부문에 따른 영업양수도 목적물에 대한 평가를 위해 실사를 진행하면서 실사보증금 2,750백만원을 지급하였으며, 2023년 12월 04일 슈퍼데크 사업부문을 양수하는 계약을 체결하였습니다. 양수대금 중 10%에 해당하는 금액에서 실사보증금을 제외한 1,750백만원을 지급하며 계약금 일환으로 4,500백만원을 지급하였습니다.다만, 2024년 01월 31일 기준 양수대금을 48,000백만원으로 확정하였으며, 중도금으로 2024년 01월 02일 4,500백만원, 2024년 01월 31일 1,000백만원을 추가로 총 5,500백만원을 지급하며 계약금 포함 현금 10,000백만원을 지급하였습니다.한편, 당사는 2024년 02월 28일 산업은행과 2024년 03월 28일 수출입은행에서 각각 19,000백만원 및 8,000백만원을 차입하였으며, 차입금으로 코스틸에게 중도금으로 27,000백만원을 지급하였습니다. 잔금 11,000백만원은 2024년 12월까지 지급 예정이었고, 2024년 10월까지 6,411백만원을 지급하였습니다. 그러나 슈퍼데크 사업부문 운영과정에서 코스틸측의 비협조로 인해 당초 기대했던 매출 및 수익이 발생하지 않았고, 당사는 잔금 지급을 중단하고 2025년 04월 16일 손해배상청구소송(서울북부지방법원 2025가단105434호)을 제기하였습니다. 소송과정에서 상호간에 원만히 합의하여 2025년 05월 08일 분쟁종결 및 채권 정산에 관한 합의서를 체결하였습니다. 합의서상 일부금액을 감면하고 남은 잔금을 5년에 걸쳐 지급하기로 하였으나, 슈퍼데크 사업부문의 수익성이 더욱 악화되어 당사는 남은 잔금을 지급하고 있지 않습니다.

당사는 과거 수익성 개선을 위해 슈퍼데크 사업부문을 영업양수하였으나, 기대한 매출 및 수익을 달성하지 못하였습니다. 또한 코스틸과 2025년 05월 08일 체결한 채권 정산에 관한 합의서를 신고서제출일 현재 이행하고 있지 않습니다. 당사는 2025년 12월 30일 486백만원에 대해 지급하지 않았고, 이는 분쟁 종결 및 채권 정상에 관한 합의서 제3조 3항에 의거 연 10.95%의 지연이자를 부담해야 합니다. 이에따른 지연이자는 2026년 6월 30일 기준 약 20백만원입니다.

다만 당사와 코스틸은 회생절차 진행 결과 발생한 채권손실과 영업양수도 거래의 경제적 실질을 고려하여 상호 채권·채무에 대한 추가 정산 협의를 진행할 예정입니다. 특히 당사가 회생절차로 인하여 부담한 채권손실은 영업양수도 거래와 밀접한 관련이 있는 사항으로 판단하고 있으며, 향후 양 당사자는 이를 반영한 최종 정산방안을 협의할 계획입니다.

향후 전방산업 업황 침체 및 수요 감소 등에 의해 슈퍼데크 사업부분의 추가적인 손상이 발생하고 있고, 코스틸과의 합의서 미행의로 인한 피소의 가능성도 존재합니다. 코스틸이 합의 미이행을 사유로 법적 절차를 진행할 경우, 당사는 신고서 제출일 현재 지급하지 않은 2025년 12월 30일 지급예정분 486백만원과 이에 대한 합의서상 지연이자(연 10.95%), 소송 진행에 따라 확정되는 소송비용 등을 부담할 가능성이 있습니다. 현재 슈퍼데크 사업의 생산 및 영업활동에는 직접적인 영향을 미치지 않고 있습니다. 다만, 협의가 장기화되거나 법적 분쟁으로 이어질 경우 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. (주6) 정정 후

당사는 길산에스티(주)가 소유하고 있던 전라북도 부안에 위치한 공장을 양수하기 위해 2023년 06월 30일자로 계약을 체결하였으며, 사업다각화를 통한 수익성 개선을 위해 (주)코스틸의 슈퍼데크 사업부문을 2023년 12월 04일자로 양수계약을 체결하였습니다. 두 건 모두 이사회결의 및 임시주주총회를 통해 결정되었으며, 상세 내용은 다음과 같습니다.

① 유형자산양수 - 부안공장당사가 양수한 길산에스티(주)의 부안공장은 애초 당사가 건립하고 소유 및 운영하던 공장이었으나 당사의 전 경영진이 자금 확보를 이유로 2020년 09월 11일 자산매매계약 및 2020년 10월 22일 양수도계약 체결을 통해 길산에스티 측에 14,000백만원에 양도하였습니다. 당사는 2020년 10월 상장적격성 실질심사 대상으로 지정됨에 따라 지배구조 안정화 및 재무구조 개선이 필요했습니다. 이에 당사는 제3자배정 유상증자 (주)코스틸(9,090,909주) 및 박재천 회장(1,015,625주) 참여를 통해 기존 최대주주인 아펙스투자조합1호에서 (주)코스틸로 변경됨에 따라 지배구조가 안정화됐으며, 부안공장 매각 등 유형자산 처분을 통한 자금 유동성 확보로 재무구조가 개선됐습니다. 다만, 부안공장의 경우 양도 후 양도자산 일체를 재임차(Sales and Lease Back)함으로써 사업을 계속적으로 영위하였습니다. 2020년 10월 부안공장 양수도 매매계약의 주요 내용과 매각대금 및 수령일자는 다음과 같습니다.

2020년 하반기 당사는 前, 경영진의 경영 악화로 인해 시급한 자본 확충이 요구되는 재무적 위기에 직면하였습니다. 적시에 자본 조달이 이루어지지 않을 경우 주식 거래정지 등 이해관계자 및 투자자에게 치명적인 피해를 초래할 수 있는 긴박한 상황이었습니다. 이에 따라 당사는 신속한 유동성 확보를 목적으로 부안공장 매각을 추진하였습니다. 당시 시장 가격을 충분히 조율할 시간적 여유가 부재하여, 거래처인 길산에스티㈜와 장부가액을 상회하는 수준인 140억 원에 양도 계약을 체결하였습니다. 매각 직후 당사는 생산 연속성을 유지하기 위해 해당 자산을 임차(Sale and Lease-back) 형태로 운영하며 생산을 지속하였습니다.당사의 해당 자산 임차료는 연 720백만원 수준으로 임차료 및 금융비용을 고려했을 때 임차가 유리한 상황이었지만 2022년 12월 과거 체결된 임대차계약 조건의 특수성 및 불리한 조항으로 인해, 자산을 반환해야 하는 법적 리스크(소송 패소)에 직면하게 되었습니다. 이에 당사는 정읍 지역 내 신규 공장 설립을 심도 있게 검토하였으나, 신규 설비 구축에만 최소 400억 원에서 500억원 이상의 대규모 자금 투입이 예상되었습니다.

당사는 2020년 부안공장을 길산에스티㈜에 양도하면서 자산매매계약과 별도로 해당 자산에 대한 임대차계약을 체결하였습니다. 자산매매계약 제6.5조에는 매수인과 매도인이 본건 자산에 관한 임대차계약을 체결하여 당사가 기존 영업을 연속적으로 수행할 수 있도록 한다는 내용과 함께 임대차보증금, 임대차기간 및 임차조건이 규정되어 있습니다.

다만, 당사가 해당 자산을 장래에 재매입할 수 있는 권리 또는 의무를 부여하는 재매입 약정, 우선매수권 등은 매매계약 또는 임대차계약에 포함되어 있지 않았습니다. 따라서 2023년 체결된 자산 재취득 계약은 당초 매각 시점에 예정되거나 약정된 거래가 아니라, 당시 발생한 임대차계약 관련 분쟁을 해소하고 생산시설을 안정적으로 확보하기 위하여 별도로 협의하여 체결된 것입니다.

당사는 공장 매각을 통해 즉시 현금 140억원을 확보하는 한편, 연간 약 720백만원 수준의 임차료를 부담하면서 기존 생산설비를 계속 사용할 수 있었습니다. 당시 회사의 재무상황을 고려할 때 신규 공장 건설 또는 대체 생산설비 확보를 위해서는 수백억원 규모의 자금이 추가로 필요하였으므로, 공장을 직접 보유하는 것보다 임차를 통하여 생산활동을 유지하는 것이 자금 부담 측면에서 유리하다고 판단하였습니다.

그러나 임대차계약 제7.2조에는 일정한 사유가 발생할 경우 임대인이 계약을 해지할 수 있는 조항이 포함되어 있었으며, 그 중 "임차인이 제3자로부터 압류, 가압류, 가처분, 경매 기타 강제집행을 당하고 이를 1개월 내 해소하지 못하는 경우"가 해지사유로 규정되어 있었습니다.

이후 당사에 대한 부동산 및 채권 가압류 사건이 발생하였고, 길산에스티㈜는 임대차계약 제7.2조제5항에 의거하여 임대차계약을 해지하고 공장 등의 인도를 요청하기 위해 길산에스티로부터 인도청구 소송이 제기되었습니다(서울중앙지방법원 2021가합579769 토지인도). 2022년 12월 07일 해당 토지인도청구 소송 1심 판결 결과 당사가 패소하였습니다.

부안공장은 당사의 주력사업인 스테인리스 강관 제조를 위한 핵심 생산시설로서, 해당 시설을 상실할 경우 생산활동이 중단되어 주된 영업의 정지에 해당할 우려가 있었습니다. 이는 상장유지 및 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 상황이었으므로, 당사는 생산기반을 안정적으로 확보하고 관련 법적 분쟁을 종결하기 위하여 길산에스티㈜와 협의를 진행하였으며, 그 결과 건물 및 기계장치를 재취득하는 합의에 이르게 되었습니다.

당사 부안공장은 1985년 배관용 스테인리스 강관(KS D 3576) 및 보일러ㆍ열교환기용 스테인리스 강관(KS D 3577)에 대한 한국산업표준(KS) 인증을 취득한 이래, 2010년 배관용 용접 대구경 스테인리스 강관(KS D 3588), 2014년 일반 배관용 스테인리스 강관(KS D 3595) 인증을 순차적으로 획득하여 스테인리스 배관 전 규격에 걸친 KS 인증 체계를 구축하였으며, 2017년에는 수도용 자재에 요구되는 위생안전기준(KC) 인증을, 2021년에는 품질경영시스템(ISO 9001) 인증을 취득하는 등 국내 스테인리스 배관 제조 사업자 중 최다 수준의 인증을 보유하고 있습니다. 또한 당사는 2004년 한국선급(KR) 및 영국 로이드선급(LR)을 시작으로 프랑스 BV, 이탈리아 RINA, 노르웨이 DNV, 일본 NK, 러시아 RS 등 주요 7개 선급의 인증을 확보하였고, 2014년 유럽 압력기기지침에 따른 CE(PED) 인증 및 2015년 일본산업규격(JIS G 3459) 인증에 이어 2025년 1월에는 중국 시장감독관리총국(SAMR)으로부터 중국 특수설비 제조허가(CSEL)를 취득함으로써 조선ㆍ해양 및 플랜트향 제품의 국내외 납품 요건을 충족하고 있습니다. 상기와 같은 인증은 발주처의 벤더 등록 및 입찰 참가를 위한 필수 요건에 해당하고, 신규 취득 시 상당한 기간과 비용이 소요되는 진입장벽으로 작용하는바, 공장을 신규설립하는 경우 상기 인증등의 재취득에 상당한 시간과 비용이 소요되는 한계가 존재합니다.

뿐만 아니라 가동 공백기 동안의 생산·영업 중단 손실, 숙련 인력 이탈 등 무형의 경영 리스크와 재무적 손실이 과다할 것으로 추산되었습니다. 이에 당사는 기존 부안공장을 재확보하는 것이 매몰비용을 방지하고 경영 안정성을 유지하는 데 훨씬 경제적이라는 판단 하에, 길산에스티 측과 재협상을 추진하여 최종 280억 원에 매입 계약을 체결하였습니다. 양수과정에서 길산에스티와의 추가적인 약정사항은 없습니다.본 거래와 관련하여 당사의 최대주주 및 경영진은 매도인인 길산에스티㈜와 지분 관계, 인적 교류, 기타 계약 관계 등 어떠한 특수관계도 형성되어 있지 않음을 명확히 밝힙니다. 본 자산 양수도 거래는 양사 간의 독립된 경제적 이해관계와 객관적인 협상 과정을 거쳐 진행된 정상적인 상거래(Arm's Length Transaction)입니다.당사는 자체 공장 확보에 따른 안정적인 시설투자 및 생산기반 구축에 따른 실적 개선 등을 위해 2023년 06월 30일 이사회결의 및 임시주주총회를 거쳐 길산에스티로부터의 부안공장 부지 및 공장 시설 일체를 양수하기로 결정하였습니다. 양수가액은 28,000백만원이며, 양수과정에서 거래상대방인 길산에스티(주)와의 추가적인 약정사항은 없으며, 거래내역에 해당하는 매매대금 및 지급일자는 아래와 같습니다.

매매대금은 보유 현금 및 기발행 전환사채 대금으로 지급하였습니다. 계약금 및 중도금은 현금으로 전액 지급하였으며, 잔금 19,000백만원은 2024년 01월 10일자로 발행된 제23회 전환사채 7,000백만원 중 5,000백만원과 공장임차보증금 600백만원을 상계처리하고 잔여 13,400백만원은 현금으로 지급하였습니다. 매각 당시 당사는 자금 확보가 우선이었기 때문에 부안공장을 길산에스티에 14,000백만원 규모로 양도한 반면, 매각대금 대비 2배의 가격인 28,000백만원 규모로 재매입 해오며 재무 안정성에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 동 거래로 인해 당사는 부안공장 사용을 위하여 지급하는 월 임차료 60백만원을 절감하여 현금흐름이 개선되는 효과가 미미하다고 볼 수 있으나, 유형자산 양수로 인해 안정적인 스테인리스 강관의 생산 기반을 확보할 수 있었습니다. ② 영업양수 - (주)코스틸 슈퍼데크 사업부문 [영업양수 배경]당사는 2022년 11월 상장유지 결정 및 최대주주가 (주)코스틸로 변경됨에 따라 경영 정상화가 이뤄졌습니다. 이에 안정적 생산이 가능한 공장 확보를 위해 길산에스티에 매각했던 부안공장 부지 및 공장 시설 일체를 다시 양수해왔으며, 사업다각화를 통한 수익성 개선을 위해 최대주주 (주)코스틸이 영위하는 슈퍼데크 사업부문을 양수했습니다.

최대주주 (주)코스틸은 코로나19 사태 이후 철강 원자재 가격의 급격한 상승에 따른 경영 악화로 (주)코스틸의 재무구조 개선을 위한 구조조정의 일환으로 핵심 사업 부문 중 하나인 슈퍼데크 사업부의 매각 추진을 계획하고, 2023년 2분기부터 매수자를 물색하고 있었습니다. 한편 당사는 2022 년 11월 코스닥시장 상장 유지 및 주권매매거래정지 해제 및 대주주 변경, 전문 경영인 영입 등을 통해 경영정상화를 진행하고 있었으나, 주력사업인 스테인리스 강관 사업의 부진한 성장률과 원자재 가격 변동에 따른 이에 경기 변동에 대한 방어력을 높이고 지속 가능한 성장 동력을 확보하기 위해 건설 자재 분야의 우량 사업 부문 인수를 결정했습니다. 이에 당사는 기존 사업의 시황 의존도를 완화하고 안정적인 사업 포트폴리오를 구축하기 위한 방안으로 슈퍼데크 사업부문의 인수를 검토하였습니다. 이는 매도인인 코스틸의 유동성 확보 필요성과 더불어, 당사의 사업 다각화 및 성장동력 확보 필요성이 맞물린 결과였습니다.

검토 당시 슈퍼데크 사업은 기존 거푸집 방식의 공법과 달리 탄소 중립에 맞는 친환경 공법일 뿐만 아니라, 공사기간을 대폭 감소시킬 수 있는 기술을 적용해 지속적으로 성장 중인 사업이라 판단했습니다. 특히 슈퍼데크는 철근 및 거푸집 공정을 일체화한 건설 자재로서 건설 현장의 인력 부족, 고령화, 안전 규제 강화 등에 대응할 수 있는 제품으로 평가받고 있었으며, 건설업계의 공장 제작형 및 모듈러 공법 확대 추세에 따라 향후 시장 성장 가능성이 높다고 판단하였습니다.

또한 성장 잠재력 측면에서 볼 때, 코스틸에서는 재해방지를 위한 내부관리시스템의미비로 데크 플레이트 시공 사업에 참여하지 못하고 단순 제품 제조 및 납품 형태로 사업을 영위하고 있었는데, 당사는 스테인리스 강관 사업을 영위하면서 부안공장에서 재해방지를 위한 내부관리시스템을 구축하고 운영하고 있었기 때문에 노하우를 활용하여 슈퍼데크 사업을 인수하여 데크 플레이트 시공 사업에 참여하면 추가 매출을 기대할 수 있고, 기존 스테인리스 강관 사업과의 물류, Shared Service 측면에 시너지를 창출하여 양 사업부문의 본원적 경쟁력을 강화시킬 수 있다고 판단하였습니다.

당사는 기존 스테인리스 강관 사업을 통해 축적한 철강 제조 및 품질관리 노하우, 영업망 및 물류 운영 경험을 보유하고 있었으며, 이를 슈퍼데크 사업과 결합할 경우 원자재 조달, 생산 및 물류 운영 측면에서 효율성을 제고할 수 있을 것으로 판단하였습니다. 아울러 스테인리스 강관과 데크플레이트를 아우르는 제품 포트폴리오를 구축함으로써 단순 철강재 생산기업에서 건축 구조용 자재까지 공급 가능한 종합 철강·건자재 기업으로 사업영역을 확대할 수 있을 것으로 기대하였습니다.

양도자인 코스틸 입장에서도 구조조정 차원에서 제3자에게 매각을 하면 당장 매도 자금을 활용한 재무구조 개선의 효과를 얻을 수는 있지만, 자회사인 당사에 매각을 하면 재무구조 개선의 효과뿐만 아니라 향후 사업 성과에 따른 지분 가치의 상승이라는 경제적 효과도 누릴 수 있다고 판단하였습니다.당사가 (주)코스틸로부터 슈퍼데크 사업부문을 양수한 2023년 당시 국내 건설수주는 190.1조원으로 전년(2022년 229.7조원) 대비 17.3% 감소하였으며, 고물가·고금리 기조와 부동산 PF 리스크 확대로 민간 건설경기가 위축된 상황이었습니다. 다만 당시 정부의 반도체클러스터 조성정책, 국가산업단지 개발계획, SOC(사회간접자본) 투자지속 및 향후 금리인하 가능성 등에 대한 기대감으로 건설경기 회복전망도 제기되고 있었습니다.다만 슈퍼데크 사업이 속한 데크플레이트 시장은 건설경기 둔화에도 불구하고 성장세를 유지하고 있었습니다. 외부평가기관인 삼도회계법인이 작성한 평가의견서에 따르면, 국내 건설시장은 FY18~FY22 기간 연평균 1.72% 감소한 반면 국내 데크플레이트 시장은 같은 기간 연평균 7.64% 성장한 것으로 분석되었습니다. 이는 건설현장의 인력난 및 인건비 상승, 산업재해 예방 요구 확대, 공기 단축 필요성 증가 등에 따라 기존 재래식 합판거푸집 공법이 데크플레이트 공법으로 대체되는 추세가 지속된 데 기인합니다.그러나 이후 실제 건설산업은 당초 예상과 달리 장기간 침체국면이 지속되었습니다. 2024년 이후 고금리 기조 장기화와 부동산 PF시장 위축으로 민간건설 투자와 신규착공이 감소하였으며, 건설경기 부진이 예상보다 심화되었습니다. 한국개발연구원(KDI)은 2025년 상반기 경제전망에서 2025년 건설투자가 전년대비 4.2% 감소할것으로 전망하였으며, 이후 발표한 경제전망에서는 감소폭을 8.1%로 확대하는 등 건설업황 악화가 당초 예상보다 장기화되고 있는 것으로 분석하였습니다.

2026년 국내 건설수주액은 공공부문 투자 확대(SOC 예산 전년 대비 7.9% 증가 등)에 힘입어 전년 대비 4.0% 증가한 231.2조원 수준으로 전망되는 등 건설경기가 점진적인 회복 국면에 진입하고 있습니다. 다만 건설기성 감소, 건축허가 부진 및 건설원가 상승 부담 등이 지속되고 있어 본격적인 회복보다는 부진 완화 단계로 평가되고 있으며, 수도권과 지방 간 수주 양극화 현상도 지속되고 있습니다. 한편, 데크플레이트 시장은 건축면적 기준 적용률이 아직 약 12% 수준에 불과한 것으로 파악되고 있습니다. 이에 따라 건설현장의 인력난 심화, 안전규제 강화 및 공업화주택(모듈러 건축) 활성화 정책 등과 맞물려 향후 적용 범위가 확대될 가능성이 있으며, 중장기적으로 추가적인 시장 성장 여력이 있는 것으로 판단됩니다.

당사의 스테인리스 강관은 코스틸이 슈퍼데크를 납품한 제2롯데월드타워, 서울월드컵경기장, 춘천 레고랜드, SK하이닉스 이천공장 등 대형 건설현장 및 플랜트 현장에도 공통적으로 사용되는 자재입니다. 이에 따라 강관사업과 슈퍼데크 사업은 대형 건설·플랜트 현장이라는 공통의 전방산업을 대상으로 하고 있어, 고객 및 영업채널 공유를 통한 사업적 시너지 창출이 가능한 구조를 가지고 있습니다. 당사는 코스틸로부터 슈퍼데크 사업부문을 양수할 당시에도 이러한 사업적 연관성을 고려하여 영업양수를 추진하였습니다.다만 사업부 양수 이후 국내 건설경기 둔화 및 대형 건설·플랜트 프로젝트 발주 감소(주1) 등의 영향으로 신규 수주가 위축되면서, 당초 기대하였던 강관사업과 슈퍼데크 사업 간의 시너지 효과는 제한적으로 나타났습니다.최근 당사는 반도체 공장 건설 프로젝트 관련 스테인리스 강관 수주를 수행하는 과정에서 동일한 MRO(자재구매대행) 업체 네트워크를 활용하여 슈퍼데크 제품에 대한 영업활동을 병행하고 있습니다. 이와 같이 당사는 강관사업과 슈퍼데크 사업의 공통 고객 및 영업채널을 활용한 교차 영업(Cross-selling)을 지속적으로 추진하고 있으며, 향후 양 사업 간의 시너지 확대를 위해 노력하고 있습니다.다만, 당사의 이러한 영업활동은 거래처를 대상으로 한 제품 안내 및 수요 확인 요청 수준으로 증권신고서 제출일 현재까지 슈퍼데크 제품에 대한 견적 제출이나 수주로 연결된 실적은 없습니다. 사업부문 간 시너지는 전방산업인 건설ㆍ플랜트 시장의 발주 회복 여부, 고객사의 투자 집행 시기 및 공급업체 선정 절차 등 당사가 통제할 수 없는 요인에 좌우되므로, 향후에도 당초 기대하였던 시너지 효과가 실현되지 아니하거나 실현 시기가 지연될 가능성이 존재합니다. 이 경우 영업양수를 통한 사업영역 확대 및 수익성 개선 효과가 제한적으로 나타나 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. [영업양수 절차적 하자]

당사는 2023년 12월 04일 영업양수결정에 대한 이사회 결의를 진행하였으며, 본건 영업양수가 「상법」 제374조제1항제3호에 따라 '회사의 영업에 중대한 영향을 미치는 다른 회사의 영업 전부 또는 일부의 양수'에 해당하여 주주총회의 특별결의가 필요하여 2024년 01월 22일 임시주주총회를 진행하였습니다.해당 임시주주총회에서 제1호 의안으로 영업양수 승인의 건 결의를 진행하였는데, 의결권 있는 주식수는 31,367,086주이고, 출석주식수 14,489,061주(위임 포함) 중 12,240,049주가 찬성하여 주주총회 특별결의 요건(출석한 주주의 의결권 2/3인 9,659,374주, 발행주식총수 1/3인 10,455,696주)을 충족하였습니다.한편, 「상법」 제368조제3항 및 제371조제2항에 따르면 총회의 결의에 관하여 특별한 이해관계가 있는 자는 의결권을 행사하지 못하고, 출석 주식수에도 산입하지 않아야 합니다. 그러나 본건 영업양수에 거래상대방이 당사의 최대주주인 (주)코스틸임에도 불구하고 이사회 결의 및 주주총회 결의에서 이해관계자 해당 여부 및 의결권 제한에 대한 검토가 미흡하여 의결권이 제한되지 않았습니다.

해당 임시주주총회 결의에서 코스틸의 주식수를 출석한 주주의 의결권 수 및 발행주식총수 모두에서 제외하게 되는 경우, 의사정족수의 기준이 되는 발행주식총수는 22,276,177주(전체 발행주식총수인 31,367,086주에서 코스틸이 보유한 9,090,909주를 공제)이므로, 적어도 그 1/3인 7,425,393주 이상의 찬성이 있어야 합니다. 그러나 본건 주주총회 결의에 출석한 주주의 주식 수 14,489,061주 가운데 코스틸이 보유한 9,090,909주를 주식을 제외하는 경우, 5,398,152주(약 24.23%)만이 본건 영업양수를 찬성하였으므로, 주주총회 특별결의 의사정족수에 미달하게 됩니다. 따라서 특별한 이해관계가 있는 코스틸의 주식 수를 제외하였을 때, 본건 주주총회 결의는 참석한 주주 전원이 본건 영업양수에 찬성하였으므로 출석한 주주의 의결권 3분의 2 이상의 수로 결의되어 주주총회 특별결의 의결 정족수를 충족하고 있으나(출석주주 100% 찬성), 발행주식총수의 3분의 1 이상의 수의 찬성으로써 결의되지 못하여 주주총회 특별결의 의사정족수를 충족하지 못하는 바(발행주식총수 약 24.23%), 그 결의에 하자가 있습니다.

2024년 05월 당사는 본건 영업양수와 관련하여 이사회 및 주주총회의 절차적 하자 존재 가능성에 대해 인지하고 법무법인 황앤씨 및 법무법인 광장을 통해 법률검토를 진행하였습니다. 특히, 최대주주 코스틸로부터 슈퍼데크 사업부문을 양수한 것과 관련하여 이사회 결의 및 주주총회 특별결의 시 특별이해관계인의 존재와 그 의결권 제한 여부, 특별이해관계인이 의결권을 행사한 경우, 주주총회 특별결의에 있어 하자가 존재하는지 여부, 그와 같은 하자가 결의 취소사유에 해당하는지에 관하여 법무법인에 질의하였습니다.

이상과 같이 법무법인의 검토 상으로 본건 영업양수 관련 이사회 결의는 유효하나, 주주총회 결의의 경우 결의방법의 하자 및 정족수 미달의 하자가 존재하여 결의취소 사유에 해당하지만 현재 결의취소의 소 제소기간(2개월)이 경과한 상태이므로 주주총회 결의는 유효하다고 판단하고 있습니다.또한 당사는 「상법」 제374조의2(반대주주의 주식매수청구권) 및 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의5(주식매수청구권의 특례)에 따라 2024년 01월 05일부터 2024년 01월 19일까지 본건 영업양수에 대한 반대의사를 통지하는 주주에 한하여 2024년 01월 22일부터 2024년 02월 13일까지 주식매수청구권 청구를 진행하는 등 본건 영업양수를 위한 절차를 준수하였습니다.그럼에도 불구하고 당사가 진행한 본건 영업양수 관련 주주총회 특별결의의 절차적 하자로 인해 본건 주주총회 정족수 미달의 하자가 존재함에도 불구하고 회사의 현금성 자산을 이용해 대규모 영업양수를 진행하여 임시주주총회에 참석 및 결의하지 않은 주주(16,878,025주, 75.77%)의 이익과 권리를 침해한 것으로 볼 수 있습니다.이에 따라 당사는 향후 주주총회를 진행하면서 상기 기재한 바와 같이 절차의 하자 등이 재차 발생하지 않도록 충분한 노력을 기울일 예정입니다. 그러나 당사의 과실로 인해 주주총회 결의의 결의방법의 하자가 다시 발생할 경우, 주주분들의 이익과 권리를 재차 침해할 수 있으며, 당사에 예상치 못한 규모의 불이익이 발생할 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

[영업권 손상 관련]당사는 2024년 1월 사업양수도 당시 양수도대가 47,948백만원과 승계한 자산및부채 43,412백만원의 차액인 4,539백만원을 영업권으로 인식하였습니다.

사업양수도 첫해인 2024년 사업양수도 당사의 예상되는 매출액 854억원, 영업이익 138억원을 크게 하회하는 매출액 260억원, 영업이익 -14억원을 기록하여 2024년 기말감사과정에서 영업권 손상을 피할 수 없었고, 영업권 손상검토보고서에 따라 2,904백만원의 영업권 손상을 인식하였고, 2025년 반기에도 예상되는 매출액과 영업이익을 크게 하회하게 되면서 추가적으로 133백만원의 영업권손상을 인식하게 되었습니다. 2025년 기말 손상검토시에는 슈퍼데크 사업부를 인수한 지 1년 만에 이미 30.4억원의 손상차손을 인식한 점을 고려하여, 사업계획의 실현 가능성 및 향후 회복 가능성을 종합적으로 검토하였습니다. 이에 당시 확보 가능한 객관적인 자료와 합리적인 가정을 기초로 손상검토를 수행한 결과, 추가 손상차손을 인식할 필요는 없는 것으로 판단하였습니다.

당사의 슈퍼데크사업부문은 유형자산, 재고자산 등으로 구성되어 있어, 반기검토 및 기말감사 과정에서 손상가능성을 매번 판단하고 있어 자산손상 가능성은 제한적일 것으로 예상하고 있으나, 영업권 1,145백만원에 대해서는 2026년 실적이 예상되는 수준으로 달성되지 않는 경우 손상을 추가로 인식할 가능성이 있고, 2025년 반기 실적으로 예상할 때 그 가능성은 낮지 않다고 판단하고 있습니다. 당사는 실제와 예상치의 괴리에 따라 최대 1,145백만원 전액에 대해서 손상을 인식할 가능성이 존재합니다.

[추정치 괴리 발생 사유 및 평가의견서의 적정성]

평가의견서 작성 당시(2023년 9월)에는 국내 건설경기 둔화에도 불구하고 데크플레이트 시장이 최근 5개년(FY18~FY22) 연평균 7.64% 성장하는 등 견조한 성장세를 지속하였고, 2024년 예정된 신규 설비투자(40억원 규모)에 따른 생산량 증대 효과 등을 반영하여 매출액 및 영업이익이 지속 성장할 것으로 추정하였습니다.

그러나 사업부 양수 직후인 2023년 국내 건설수주가 전년 대비 17.3% 감소한 데 이어 2024년에도 건설경기 침체가 심화되었고, 이에 따라 대형 건설·플랜트 현장向 데크플레이트 신규발주가 위축됨과 동시에 업계 내 저가수주 경쟁이 심화되면서, 평가의견서상 반영되었던 신규 설비투자에 따른 생산량 증대 및 판매단가 상승 가정이 계획대로 실현되지 못하였습니다. 이에 따라 2024년 매출액은 260억원으로 평가의견서 추정치(854억원) 대비 약 30% 수준에 그쳤고, 영업이익도 흑자(138억원) 추정에서 14억원의 영업손실로 전환되었으며, 이러한 실적 부진은 2025년(매출액 159억원, 영업손실 41억원)에도 이어지게 되었습니다.

당사는 최초 평가의견서가 작성 당시 입수 가능하였던 과거 실적, 경영진 사업계획 및 데크플레이트 시장 전망자료 등 합리적인 근거에 기초하여 작성된 것으로 판단하나, 사후적으로 발생한 건설경기 침체 심화 및 이에 따른 신규투자·판매단가 가정의 미실현이 추정치와 실적 간 괴리의 주된 원인인 것으로 파악하였습니다..

[향후 자산손상 가능성]

당사는 2026년 6월 30일 기준 손상검토 결과 슈퍼데크 사업부문의 영업가치(288.4억원)가 비교대상장부가액(292.2억원)에 미달하여 영업권 손상차손 3.8억원(383백만원)을 인식하였습니다.

동 사업부문은 최근 지속적인 영업손실을 시현하고 있는 바, 당사는 영업권 뿐만 아니라 동 사업부문에 귀속된 유형자산(2026년 6월말 장부가액 221.8억원) 및 무형자산(25.4억원) 등 관련 자산 전반에 대하여도 매 보고기간 말 기업회계기준서 제1036호에 따라 손상징후 유무를 지속적으로 검토하고 있습니다. 향후 동 사업부문의 실적이 추정치를 지속적으로 하회하거나 영업손실이 지속되는 경우, 영업권 외 유형자산 및 무형자산에 대하여도 추가적인 손상차손이 인식될 가능성이 있습니다.

[영업양수 대금지급]당사는 2023년 10월 04일 코스틸의 슈퍼데크 사업부문에 따른 영업양수도 목적물에 대한 평가를 위해 실사를 진행하면서 실사보증금 2,750백만원을 지급하였으며, 2023년 12월 04일 슈퍼데크 사업부문을 양수하는 계약을 체결하였습니다. 양수대금 중 10%에 해당하는 금액에서 실사보증금을 제외한 1,750백만원을 지급하며 계약금 일환으로 4,500백만원을 지급하였습니다.다만, 2024년 01월 31일 기준 양수대금을 48,000백만원으로 확정하였으며, 중도금으로 2024년 01월 02일 4,500백만원, 2024년 01월 31일 1,000백만원을 추가로 총 5,500백만원을 지급하며 계약금 포함 현금 10,000백만원을 지급하였습니다.한편, 당사는 2024년 02월 28일 산업은행과 2024년 03월 28일 수출입은행에서 각각 19,000백만원 및 8,000백만원을 차입하였으며, 차입금으로 코스틸에게 중도금으로 27,000백만원을 지급하였습니다. 잔금 11,000백만원은 2024년 12월까지 지급 예정이었고, 2024년 10월까지 6,411백만원을 지급하였습니다. 그러나 슈퍼데크 사업부문 운영과정에서 코스틸측의 비협조로 인해 당초 기대했던 매출 및 수익이 발생하지 않았고, 당사는 잔금 지급을 중단하고 2025년 04월 16일 손해배상청구소송(서울북부지방법원 2025가단105434호)을 제기하였습니다. 소송과정에서 상호간에 원만히 합의하여 2025년 05월 08일 분쟁종결 및 채권 정산에 관한 합의서를 체결하였습니다. 합의서상 일부금액을 감면하고 남은 잔금을 5년에 걸쳐 지급하기로 하였으나, 슈퍼데크 사업부문의 수익성이 더욱 악화되어 당사는 남은 잔금을 지급하고 있지 않습니다.

당사는 과거 수익성 개선을 위해 슈퍼데크 사업부문을 영업양수하였으나, 기대한 매출 및 수익을 달성하지 못하였습니다. 또한 코스틸과 2025년 05월 08일 체결한 채권 정산에 관한 합의서를 신고서제출일 현재 이행하고 있지 않습니다. 당사는 2025년 12월 30일 486백만원에 대해 지급하지 않았고, 이는 분쟁 종결 및 채권 정상에 관한 합의서 제3조 3항에 의거 연 10.95%의 지연이자를 부담해야 합니다. 이에따른 지연이자는 2026년 6월 30일 기준 약 20백만원입니다.

다만 당사와 코스틸은 회생절차 진행 결과 발생한 채권손실과 영업양수도 거래의 경제적 실질을 고려하여 상호 채권·채무에 대한 추가 정산 협의를 진행할 예정입니다. 특히 당사가 회생절차로 인하여 부담한 채권손실은 영업양수도 거래와 밀접한 관련이 있는 사항으로 판단하고 있으며, 향후 양 당사자는 이를 반영한 최종 정산방안을 협의할 계획입니다.

향후 전방산업 업황 침체 및 수요 감소 등에 의해 슈퍼데크 사업부분의 추가적인 손상이 발생하고 있고, 코스틸과의 합의서 미행의로 인한 피소의 가능성도 존재합니다. 코스틸이 합의 미이행을 사유로 법적 절차를 진행할 경우, 당사는 신고서 제출일 현재 지급하지 않은 2025년 12월 30일 지급예정분 486백만원과 이에 대한 합의서상 지연이자(연 10.95%), 소송 진행에 따라 확정되는 소송비용 등을 부담할 가능성이 있습니다. 현재 슈퍼데크 사업의 생산 및 영업활동에는 직접적인 영향을 미치지 않고 있습니다. 다만, 협의가 장기화되거나 법적 분쟁으로 이어질 경우 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 존재하오니 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다. [ 영업양수도 대금과 코스틸의 코스틸홀딩스 대여금의 관련도 ] 2025년말 코스틸의 코스틸홀딩스에 대한 채권은 다음과 같습니다.

코스틸의 코스틸홀딩스 대여금의 29,262백만원은 코스틸의 지분을 매입하는 과정에서 발생한 대여금입니다. 당사가 사업양수도 계약을 한 2023년 12월 24일 이후 발생한 대여금은 5,300백만원입니다. 지주회사 코스틸홀딩스는 코스틸로부터 배당이외에는 특별한 수익구조가 없습니다. 코스틸의 운영이 어려워지면서 코스틸홀딩스는 코스틸로부터 토지(주차장부지)를 담보제공받아 은행에서 운영자금을 차입하였으며, 2024년 코스틸이 토지(주차장부지)를 매각하기로 결정하면서, 코스틸홀딩스의 차입금을 상환하기 위해서 코스틸이 4,000백만원을 대여하였습니다. 이후 코스틸홀딩스의 순수 운영자금을 위해 1,300백만원을 추가로 대여하였습니다. 실질적으로 코스틸홀딩스 대여금의 대부분이 당사의 영업양수도 이전 발생하였고, 나아가 코스틸이 당사의 최대주주가 되기 이전(2022년 3월 이전)에 발생한 사실로 볼 때, 영업양수도 대금과 코스틸의 코스틸홀딩스 대여금의 관련도는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. (주7) 정정 전

당사는 2019년 사업보고서 및 2020년 반기보고서의 자본잠식 2회 연속으로 「코스닥시장 상장규정」 제38조제2항제5호(해당 조항은 2021년 10월 27일자로 「코스닥시장 상장규정」 제56조제1항제3호로 개정됨)의 종합적 요건에 따라 2020년 10월 상장적격성 실질심사 대상으로 지정되었습니다. 이에 당사는 개선계획서를 제출하여 2021년 03월 경영개선 기간을 받았으며, 2022년 03월 상장적격성 실질심사를 앞두고 경영정상화와 재무구조 개선을 위해 약 10,000백만원 규모의 제3자배정 유상증자(발행주식수 9,090,909주)를 추진했습니다. 이에 당시 최대주주인 아펙스투자조합1호에서 제3자배정 유상증자 대상인 (주)코스틸로 최대주주가 변경되었습니다. 최대주주 변경 당시 세부 내역은 다음과 같습니다.

당사는 2024년 01월 31일 (주)코스틸의 슈퍼데크 사업부문에 따른 영업양수를 통해 사업적 협력관계를 유지하였습니다. 그러나 (주)코스틸은 건설 경기 장기 침체로 수요가 급감하면서 실적 악화 및 완전자본잠식 상태가 이어졌고, 결국 2025년 5월 9월 서울회생법원에 회생절차개시 신청하였습니다.

2025년 초 당사의 최대주주인 (주)코스틸의 상황이 좋지 않음을 인지한 당사의 이사회는 주요주주인 (주)세화산업을 중심으로 주주들과 현재 상황을 공유하였고, (주)코스틸의 상황에 의해 당사의 경영권 변동 위험을 미연에 방지할 것에 뜻을 모아 2025년 04월 17일 (주)세화산업과 주주들은 에스앤티제1호투자조합에 당사 지분을 현물 출자하였으며, 이에 따라 에스앤티제1호투자조합은 당사의 최대주주 지위를 확보하였습니다. 에스앤티제1호투자조합의 업무집행조합원은 당사의 사내이사인 김세종 이사입니다.

[세부변경내역]

[변경 후 최대주주(조합인 경우)에 관한 사항]

당사의 최대주주인 에스앤티제1호투자조합은 2026년 3월 6일 3자배정 유상증자에 참여하여 24억원(4,159,445주)을 납입함으로써 당사의 최대대주주로서의 책임을 다한바 있습니다.

※ 기타주식에 관한 사항

(1) 상기 자금조달의 목적 중 기타자금 2,330,694,564원은 출자전환(매입채권 상계)을 통한 재무구조 개선입니다.

(2) 발행가액 산정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조 제2항에 의거, 유상증자를 위한 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월 간의 가중산술평균주가, 1주일 간의 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가격과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 가격을 기준주가로 하였으며, 기준주가 대비 10.0% 할인율을 적용하였습니다.(단, 호가단위 미만 절상).

(3) 기타사항① 본 유상증자 계획은 관계기관과의 협의에 따라 변경될 수 있습니다.② 기타 본 신주 발행과 관련된 관계기관과의 협의에 따른 일정의 변경을 포함하여구체적 사항은 대표이사에게 위임합니다.

(3) 기준주가 세부 산출내역기준주가로 최소값[이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월간ㆍ1주일간ㆍ최근일 가중산술평균주가의 단순평균, 최근일 가중산술평균주가] 이용함

* 에스앤티제1호투자조합은 2025년 신설된 조합으로, 상기 최근 결산기 주요 재무상황은 별도로 기재하지 않았습니다.

[금번 청약으로 인한 경영권 위험]당사는 2026년 6월 22일을 기준일로 9:1감자를 진행한 후 2026년 07월 01일을 신주배정기준일로하여 청약을 진행할 예정입니다.

1) 상기 내용은 관계 기관과의 일정 협의 과정 및 주주총회 결의 과정에서 변경될 수 있으며, 위 상기 내용 및 세부사항은 대표이사에 위임합니다.2) 자본금의 감소는 주주총회 특별결의와 채권자의 이의절차를 거쳐야 하지만, 본 건 자본감소는 상법 제438조제 2항에 따른 결손의 보전을 위한 것이므로 주주총회 보통결의로 결의하며, 상법 제439조 제2항에 따라 동법 제232조(채권자이의)를 준용하지 않으므로 이로 인해 채권자 이의제출 절차를 생략합니다.3) 2019년 9월 16일 주식, 사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행으로 구주권 제출기간, 신주권교부예정일, 구주권제출 및 신주권교부장소는 표시하지 않습니다.4) 주식병합으로 인하여 발생하는 1주 미만의 단수주식이 신주상장 초일의 종가를 기준으로 계산하여 현금으로 지급합니다.

※ 기타주식에 관한 사항

감자로 인하여 당사의 최대주주 및 특수관계인 주식수의 변동이 발생할 예정이고, 감자를 고려한 최대주주 및 특수관계인 현황은 다음과 같습니다.

당사의 최대주주인 에스앤티제1호 투자조합은 배정주식의 30%를 청약할 예정입니다. 다만 예상치 못한 가용자금 부족시에는 청약 참여율이 줄어들 가능성을 배제할 수 없습니다. 한편 최대주주는 미청약 배정분에 대해서는 신주인수권증서를 매각할 계획입니다. 이와 관련된 매각 계획은 매각시점 1개월 전에 금융감독원 전자공시시스템을 통해 공시할 예정입니다. 최대주주는 금번 유상증자에 배정된 주식의 30%를 청약할 예정입니다. 이는 최근 2026년 03월 06일 제3자배정 유상증자를 통해 이미 24억원 규모의 자금을 투입한 상황에서 추가적인 투자 재원 마련 가능성 및 자금 운용 계획 등을 종합적으로 고려한 결과입니다. 금번 유상증자 참여를 위한 자금은 최대주주 조합원 추가출자 등을 통해 마련할 계획이며, 현재 조달 가능한 자금 규모를 고려하여 배정주식의 30%를 청약할 계획입니다.최대주주는 현재 보유 중인 신주인수권증서의 매각 여부에 대하여 구체적으로 결정한 바는 없으며, 향후 시장 상황 및 자금 계획 등을 고려하여 결정할 예정입니다.현재 최대주주가 보유한 주식은 15,110,062주로 지분율은 20.82%입니다. 이 중 4,159,445주는 의무보유 대상 주식으로 2027년 3월 29일까지 처분이 제한되어 있습니다. 나머지 10,950,617주에 대해서도 현재 매각 계획은 없습니다. 또한 최대주주는 금번 유상증자 이후에도 최대주주 지위를 유지할 계획이며, 현재 보유 주식에 대한 매각 계획을 보유하고 있지 않습니다.

청약계획에 따라 청약한다고 가정했을 때, 당사의 최대주주 지분율은 20.82%에서 15.38%로 감소하게 되고, 만약 청약을 하지 않을시 13.05%까지 지분율이 감소합니다. 본 건 유상증자 완료 후 최대주주 등의 지분율 변동 현황은 다음과 같습니다.

단기간 내에 경영권을 위협받을 수준으로 지분율이 감소하지는 않을 것으로 예상되나, 향후 지분율을 안정적으로 유지하는 것이 필요한 상황입니다. 또한 향후 당사의 재무적 개선이 이루어지지 못한다면 증권시장에서 최대주주 등의 지분 희석을 발생시키는 자금 조달이 다시 한번 발생할 수 있습니다. 이 경우 최대주주 등의 지분은 더욱 희석될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(주7) 정정 후

당사는 2019년 사업보고서 및 2020년 반기보고서의 자본잠식 2회 연속으로 「코스닥시장 상장규정」 제38조제2항제5호(해당 조항은 2021년 10월 27일자로 「코스닥시장 상장규정」 제56조제1항제3호로 개정됨)의 종합적 요건에 따라 2020년 10월 상장적격성 실질심사 대상으로 지정되었습니다. 이에 당사는 개선계획서를 제출하여 2021년 03월 경영개선 기간을 받았으며, 2022년 03월 상장적격성 실질심사를 앞두고 경영정상화와 재무구조 개선을 위해 약 10,000백만원 규모의 제3자배정 유상증자(발행주식수 9,090,909주)를 추진했습니다. 이에 당시 최대주주인 아펙스투자조합1호에서 제3자배정 유상증자 대상인 (주)코스틸로 최대주주가 변경되었습니다. 최대주주 변경 당시 세부 내역은 다음과 같습니다.

당사는 2024년 01월 31일 (주)코스틸의 슈퍼데크 사업부문에 따른 영업양수를 통해 사업적 협력관계를 유지하였습니다. 그러나 (주)코스틸은 건설 경기 장기 침체로 수요가 급감하면서 실적 악화 및 완전자본잠식 상태가 이어졌고, 결국 2025년 5월 9월 서울회생법원에 회생절차개시 신청하였습니다.

2025년 초 당사의 최대주주인 (주)코스틸의 상황이 좋지 않음을 인지한 당사의 이사회는 주요주주인 (주)세화산업을 중심으로 주주들과 현재 상황을 공유하였고, (주)코스틸의 상황에 의해 당사의 경영권 변동 위험을 미연에 방지할 것에 뜻을 모아 2025년 04월 17일 (주)세화산업과 주주들은 에스앤티제1호투자조합에 당사 지분을 현물 출자하였으며, 이에 따라 에스앤티제1호투자조합은 당사의 최대주주 지위를 확보하였습니다. 에스앤티제1호투자조합의 업무집행조합원은 당사의 사내이사인 김세종 이사입니다.

신고서 제출일 현재 (주)코스틸 및 특수관계인의 당사 주식 보유 현황은 다음과 같습니다.

(주)코스틸의 최대주주는 ㈜코스틸홀딩스(지분율 100%)이며, 코스틸홀딩스의 최대주주는 박재천입니다. 박재천은 당사의 주주로서 112,847주(지분율 1.40%)를 보유하고 있습니다.

한편, 당사의 최대주주인 에스앤티제1호투자조합은 2025년 4월 17일 (주)세화산업 및 기존 주주들의 당사 주식 현물출자를 통해 설립되었으며, 에스앤티제1호투자조합의 조합원과 (주)코스틸, 코스틸홀딩스, 박재천 간에는 지분관계 또는 특수관계가 존재하지 않습니다. 또한 에스앤티제1호투자조합의 최대출자자인 (주)세화산업 및 그 주주 역시 (주)코스틸, 코스틸홀딩스 및 박재천과 지분관계 또는 특수관계에 해당하지 않습니다.

따라서 현재 당사의 최대주주인 에스앤티제1호투자조합은 (주)코스틸 및 그 최대주주와 독립된 이해관계 및 의사결정 구조를 가지고 있습니다. 에스앤티제1호투자조합의 주요 의사결정은 조합규약에 따라 조합원총회를 통해 이루어지고 있습니다. 이에 따라 (주)코스틸 또는 그 최대주주가 에스앤티제1호투자조합의 의사결정에 영향력을 행사할 수 있는 구조는 아닙니다.

2025년 4월 최대주주 변경 이후에도 당사의 기존 경영진 일부가 유지되고 있으며, 대표이사를 비롯한 일부 임원은 과거 (주)코스틸에서 근무한 이력이 있습니다. 다만 이는 2024년 슈퍼데크 사업부문 영업양수 이후 사업의 연속성 유지 및 안정적인 경영을 위한 것으로, (주)코스틸이 당사에 대한 지배력을 유지하기 위한 목적은 아닙니다.

현재 (주)코스틸은 당사 주식 보유 목적을 경영참여에서 단순투자로 변경하였으며, 당사의 경영 의사결정에 관여하고 있지 않습니다. 따라서 최대주주 변경 이후에도 (주)코스틸이 당사에 대한 실질적인 지배력을 유지하거나 경영에 중대한 영향을 미치고 있는 상황은 아닙니다.

(주)코스틸은 현재 당사 주식 1,010,101주(지분율 12.52%)를 보유하고 있으나,현재까지 (주)코스틸로부터 당사 지분에 대한 구체적인 매각 계획 또는 처분 일정이 통보된 바는 없으며, 당사 또한 해당 지분의 향후 처분 방식 및 시기에 대하여 확인한 사항은 없습니다.

[세부변경내역]

[변경 후 최대주주(조합인 경우)에 관한 사항]

당사의 최대주주인 에스앤티제1호투자조합은 2026년 3월 6일 3자배정 유상증자에 참여하여 24억원(4,159,445주)을 납입함으로써 당사의 최대대주주로서의 책임을 다한바 있습니다.

※ 기타주식에 관한 사항

(1) 상기 자금조달의 목적 중 기타자금 2,330,694,564원은 출자전환(매입채권 상계)을 통한 재무구조 개선입니다.

(2) 발행가액 산정방법

「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제5-18조 제2항에 의거, 유상증자를 위한 이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월 간의 가중산술평균주가, 1주일 간의 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가격과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 가격을 기준주가로 하였으며, 기준주가 대비 10.0% 할인율을 적용하였습니다.(단, 호가단위 미만 절상).

(3) 기타사항① 본 유상증자 계획은 관계기관과의 협의에 따라 변경될 수 있습니다.② 기타 본 신주 발행과 관련된 관계기관과의 협의에 따른 일정의 변경을 포함하여구체적 사항은 대표이사에게 위임합니다.

(3) 기준주가 세부 산출내역기준주가로 최소값[이사회결의일 전일을 기산일로 하여 과거 1개월간ㆍ1주일간ㆍ최근일 가중산술평균주가의 단순평균, 최근일 가중산술평균주가] 이용함

* 에스앤티제1호투자조합은 2025년 신설된 조합으로, 상기 최근 결산기 주요 재무상황은 별도로 기재하지 않았습니다.

[금번 청약으로 인한 경영권 위험]당사는 2026년 6월 22일을 기준일로 9:1감자를 진행한 후 2026년 07월 01일을 신주배정기준일로하여 청약을 진행할 예정입니다.

1) 상기 내용은 관계 기관과의 일정 협의 과정 및 주주총회 결의 과정에서 변경될 수 있으며, 위 상기 내용 및 세부사항은 대표이사에 위임합니다.2) 자본금의 감소는 주주총회 특별결의와 채권자의 이의절차를 거쳐야 하지만, 본 건 자본감소는 상법 제438조제 2항에 따른 결손의 보전을 위한 것이므로 주주총회 보통결의로 결의하며, 상법 제439조 제2항에 따라 동법 제232조(채권자이의)를 준용하지 않으므로 이로 인해 채권자 이의제출 절차를 생략합니다.3) 2019년 9월 16일 주식, 사채 등의 전자등록에 관한 법률 시행으로 구주권 제출기간, 신주권교부예정일, 구주권제출 및 신주권교부장소는 표시하지 않습니다.4) 주식병합으로 인하여 발생하는 1주 미만의 단수주식이 신주상장 초일의 종가를 기준으로 계산하여 현금으로 지급합니다.

※ 기타주식에 관한 사항

감자로 인하여 당사의 최대주주 및 특수관계인 주식수의 변동이 발생할 예정이고, 감자를 고려한 최대주주 및 특수관계인 현황은 다음과 같습니다.

당사의 최대주주인 에스앤티제1호 투자조합은 배정주식의 30%를 청약할 예정입니다. 다만 예상치 못한 가용자금 부족시에는 청약 참여율이 줄어들 가능성을 배제할 수 없습니다. 한편 최대주주는 미청약 배정분에 대해서는 신주인수권증서를 매각할 계획입니다. 이와 관련된 매각 계획은 매각시점 1개월 전에 금융감독원 전자공시시스템을 통해 공시할 예정입니다. 최대주주는 금번 유상증자에 배정된 주식의 30%를 청약할 예정입니다. 이는 최근 2026년 03월 06일 제3자배정 유상증자를 통해 이미 24억원 규모의 자금을 투입한 상황에서 추가적인 투자 재원 마련 가능성 및 자금 운용 계획 등을 종합적으로 고려한 결과입니다. 금번 유상증자 참여를 위한 자금은 최대주주 조합원 추가출자 등을 통해 마련할 계획이며, 현재 조달 가능한 자금 규모를 고려하여 배정주식의 30%를 청약할 계획입니다.최대주주는 현재 보유 중인 신주인수권증서의 매각 여부에 대하여 구체적으로 결정한 바는 없으며, 향후 시장 상황 및 자금 계획 등을 고려하여 결정할 예정입니다.현재 최대주주가 보유한 주식은 15,110,062주로 지분율은 20.82%입니다. 이 중 4,159,445주는 의무보유 대상 주식으로 2027년 3월 29일까지 처분이 제한되어 있습니다. 나머지 10,950,617주에 대해서도 현재 매각 계획은 없습니다. 또한 최대주주는 금번 유상증자 이후에도 최대주주 지위를 유지할 계획이며, 현재 보유 주식에 대한 매각 계획을 보유하고 있지 않습니다.

청약계획에 따라 청약한다고 가정했을 때, 당사의 최대주주 지분율은 20.82%에서 15.38%로 감소하게 되고, 만약 청약을 하지 않을시 13.05%까지 지분율이 감소합니다. 본 건 유상증자 완료 후 최대주주 등의 지분율 변동 현황은 다음과 같습니다.

단기간 내에 경영권을 위협받을 수준으로 지분율이 감소하지는 않을 것으로 예상되나, 향후 지분율을 안정적으로 유지하는 것이 필요한 상황입니다. 또한 향후 당사의 재무적 개선이 이루어지지 못한다면 증권시장에서 최대주주 등의 지분 희석을 발생시키는 자금 조달이 다시 한번 발생할 수 있습니다. 이 경우 최대주주 등의 지분은 더욱 희석될 수 있습니다. 투자자 여러분들께서는 이 점을 반드시 유의하여 주시기 바랍니다.

(주8) 정정 전

당사는 스테인리스 강관 제조·판매를 창립 후 50년 넘게 영위해 온 강관 전문기업으로, 2024년 01월 31일 ㈜코스틸로부터 일체형 데크플레이트(슈퍼데크)를 제조·판매하는 슈퍼데크사업부문을 양수하여 강관사업부문과 슈퍼데크사업부문의 2개 영업부문 체제로 전환하였습니다.[매출 및 매출원가]