이렘 [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

증권신고서(지분증권)

증권발행조건확정

1. 정정대상 신고서의 최초제출일 : 2026년 06월 05일

2. 모집 또는 매출 증권의 종류 : 기명식 보통주 4,800,000주

3. 모집 또는 매출금액 : 1,060원(1차발행가액)

4. 정정사유 : 1차 발행가액 확정에 따른 정정

5. 정정사항

(주1) 정정 전

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(주1) 정정 후

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(주2) 정정 전

1. 공모개요

당사는 2026년 04월 24일 개최한 이사회 결의를 통해 기명식 보통주 4,800,000주를 주주배정 방식으로 발행하기로 결의하였습니다. 금번 주주배정 유상증자의 발행개요는 다음과 같습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다.

■ 예정발행가액의 산출근거

최초 이사회결의일 전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 35%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

* 예정 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)

당사는 2026년 04월 24일에 개최한 이사회에서 무상감자(9:1)를 결의하였고, 2026년 06월 22일을 기준일로 하는 무상감자(주식병합)이 진행 중에 있습니다. 무상감자 (주식병합) 완료 시, 발행주식 총수는 증권신고서 제출 전일 기준 72,589,838주에서 8,065,537주로 변경될 예정입니다. 이에 발행주식수, 모집가액 및 모집총액은 감자(주식병합) 완료를 고려하여 산출되었습니다. 무상감자(주식병합) 신주 상장 예정일은 2026년 07월 20일입니다.

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 발행가액이 확정됩니다.

(주2) 정정 후

1. 공모개요

당사는 2026년 04월 24일 개최한 이사회 결의를 통해 기명식 보통주 4,800,000주를 주주배정 방식으로 발행하기로 결의하였습니다. 금번 주주배정 유상증자의 발행개요는 다음과 같습니다.

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정증자 시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 시장혼란 우려 및 기존 관행 등으로 (구)「유가증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 아래와 같이 산정합니다.

■ 예정발행가액의 산출근거

최초 이사회결의일 전 거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 35%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

* 예정 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)

당사는 2026년 04월 24일에 개최한 이사회에서 무상감자(9:1)를 결의하였고, 2026년 06월 22일을 기준일로 하는 무상감자(주식병합)이 진행 중에 있습니다. 무상감자 (주식병합) 완료 시, 발행주식 총수는 증권신고서 제출 전일 기준 72,589,838주에서 8,065,537주로 변경될 예정입니다. 이에 발행주식수, 모집가액 및 모집총액은 감자(주식병합) 완료를 고려하여 산출되었습니다.

상기 방법에 따라 산정된 예정발행가액은 참고용이며, 구주주 청약일전 3거래일에 발행가액이 확정됩니다.

■ 1차 발행가액 산출근거

1차 발행가액은 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 35%를 적용합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.

* 1차 발행가액 = 기준주가 × (1-할인율) / ［1 + (증자비율 × 할인율)

(주3) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용 목적

가. 공모자금 사용 계획

나. 공모자금 세부 사용목적

당사는 스테인리스 강관 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 최근 반도체, 조선 및 산업설비 분야를 중심으로 한 전방산업 수요 증가에 대응하기 위하여 안정적인 원자재 수급 체계 확보가 필요한 상황입니다. 특히 스테인리스 원재료의 경우 국제 원자재 가격 및 환율 변동에 따라 구매 단가의 변동성이 존재하므로 적정 수준의 원자재 재고를 확보하여 생산활동의 안정성을 유지할 필요가 있습니다. 또한 기존 차입금의 만기 연장 과정에서 일부 상환 요청이 발생할 가능성에 대비하여 재무적 유동성을 확보할 필요가 있다고 판단하였습니다.

이에 당사는 운영자금 및 채무상환자금 확보를 통한 재무구조 개선과 안정적인 사업운영을 목적으로 주주배정 유상증자 발행을 통한 자금조달을 추진하게 되었으며, 아래와 같은 근거에 따라 대표주관회사와 공모 유상증자를 결정하였습니다.

당사는 향후 원자재 확보를 위한 운영자금 및 일부 차입금 상환을 위한 자금 수요에 대응하기 위하여 다양한 자금조달 방안을 검토하였습니다. 검토 과정에서 금융기관 차입, 전환사채 발행, 유상증자 등 여러 방안을 종합적으로 고려하였습니다.

금융기관 차입의 경우 이자비용 증가에 따른 수익성 저하 및 부채비율 상승 등 재무구조 악화 요인이 발생할 수 있다고 판단하였습니다. 또한 전환사채의 경우 향후 전환권 행사에 따른 잠재적 지분희석 및 오버행 부담이 장기간 지속될 수 있으며, 조기상환청구권 행사 등에 따른 유동성 부담이 발생할 가능성이 있다고 판단하였습니다.

반면 주주배정 유상증자는 기존 주주에게 신주 인수 기회를 부여함으로써 주주의 신주인수권을 보장할 수 있으며, 회사 입장에서는 자기자본 확충을 통한 재무구조 개선 효과를 기대할 수 있는 자금조달 수단이라고 판단하였습니다.

1) 운영자금

당사는 스테인리스 강관 생산을 위하여 (주)포스코 등 주요 공급처로부터 스테인리스 코일을 매입하고 있으며, 현재 안정적인 원재료 조달 체계를 유지하고 있습니다. 스테인리스 코일의 가격은 주요 원재료인 니켈 가격의 영향을 받는 특성이 있으며, 이에 따라 국제 니켈 시세 변동에 따라 매입단가가 영향을 받고 있습니다.

최근에는 글로벌 공급망 불안, 지정학적 리스크 확대 및 환율 변동성 증가 등의 영향으로 국제 원자재 가격의 변동성이 확대되고 있습니다. 이에 따라 당사는 향후 원재료 가격 상승 및 수급 환경 변화에 대비하여 안정적인 원재료 확보를 위한 운영자금 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

최근 3년간 회사의 원자재 가격 변동추이 및 2026년 상반기 변동추이는 아래와 같습니다.

2026년에는 니켈가격 및 환율 상승으로 인해 기본적인 스테인리스 가격이 지속 상승했습니다. 2026년 1분기 스테인리스 코일 가격은 3,434원/kg 수준이었고, 2026년 2분기에는 4,168원/kg 수준으로 예상하였습니다. 실제로 스테인리스 코일 가격이 예상치 수준으로 크게 증가하였고, 당사는 매입가격 하락을 위해 2026년 2분기에는 직수입을 통해 스테인리스 매입도 병행하였습니다. 그 결과 2026년 2분기 스테인리스 코일 가격은 3,986원/kg, 1분기를 포함한 누적 스테인리스 코일 가격은 3,654원/kg 수준이었습니다.

상기 추이에서 확인할 수 있듯이 2026년 상반기 원자재 가격의 변동폭은 최근 3개년 대비 확대된 모습을 보이고 있습니다. 이에 따라 원자재 가격 변동 및 수급 환경 변화에 대응하기 위한 안정적인 원자재 확보의 중요성이 더욱 커지고 있습니다.

[매입계약 체결 현황]

현재 당사가 매입 예정인 원자재의 총수량은 2,030톤이며, 예상 매입금액은 약 8,125백만원입니다. 이 중 계약조건이 확정되어 매입계약이 체결된 물량은 1,080톤으로, 계약금액은 약 3,771백만원입니다.나머지 약 950톤에 대해서는 매입 예정 거래처가 확정되어 있으며, 공급 시기, 단가 등 세부 계약조건에 대한 협의 및 계약 체결 절차가 진행 중입니다. 해당 물량의 예상 매입금액은 약 4,354백만원입니다.당사는 원자재 수급 계획 및 생산 일정에 따라 순차적으로 계약을 체결할 예정이며, 현재 협의 중인 거래처들과는 지속적인 거래관계를 유지하고 있어 원자재 조달에 큰 어려움은 없을 것으로 판단하고 있습니다. 또한 향후 원자재 매입은 생산계획 및 시장 상황을 종합적으로 고려하여 진행될 예정입니다.[예상 매출 시기 및 수요 현황]현재 계약이 완료된 원자재 물량은 제품 생산 및 출하일정을 고려할 때 2026년 3분기 중 매출이 발생할 것으로 예상됩니다. 또한 협의중인 원자재 물량은 계약 체결 및 입고 일정에 따라 생산에 투입될 예정이며, 관련 제품의 매출은 2026년 3분기부터 4분기 사이에 발생할 것으로 예상됩니다. 다만 상기 예상 매출시기는 원자재 수급 상황, 생산 일정, 고객사 발주 시기 및 시장 환경 등에 따라 변동될 수 있습니다.당사의 현재 수주잔량은 약 2,500톤 수준으로, 최근 생산실적 기준 약 2.5개월분에 해당합니다. 또한 당사의 주요 수요처인 반도체 및 조선 산업 관련 수주잔량만 약 1,200톤 이상을 확보하고 있어 매입 예정 원자재의 사용처는 충분한 것으로 판단하고 있습니다. 특히 반도체 산업의 경우 삼성전자 P4~P5 및 SK하이닉스 Y1 프로젝트 관련 수요가 지속적으로 발생하고 있으며, 이에 따른 제품 납품 물량 또한 증가하는 추세입니다. 조선 산업 역시 국내 조선사의 수주 호조에 따라 스테인리스 강관 수요가 안정적으로 유지되고 있습니다. 이에 따라 당사는 현재 확보된 수주잔량 및 예상 수요를 고려할 때 금번 매입 예정 원자재를 생산활동에 활용하는 데 큰 어려움이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 다만 향후 경기변동, 고객사 발주계획 변경 및 시장환경 변화에 따라 실제 수요는 변동될 수 있습니다. [보관중인 원재료 및 제품이 많음에도 금번 매입할 원재료를 사용한 매출이 3ㆍ4분기에 발생하는 사유]

반도체향 스테인리스 강관은 적용 용도 및 품목에 따라 사용 가능한 원재료 기준이 상이하며, 대부분 국내산 원재료(주로 포스코 생산재) 사용이 요구됩니다. 또한 일반 산업용 제품 대비 표면 품질, 용접 품질 및 치수 정밀도 등에 대한 품질 요구 수준이 높아, 당사는 반도체향 제품 생산 시 포스코산 원재료를 별도로 사용하고 있습니다.

당사는 현재도 포스코로부터 월 3~5억원 규모의 원재료를 구매하고 있으나, 이는 기존 거래처 대응을 위한 수준으로 운영되고 있습니다. 반면 금번 반도체 공장 신ㆍ증설 및 유지보수 관련 수주 물량은 추가적인 포스코산 원재료 투입이 필요한 규모로, 기존 보유 재고 및 정기 구매 물량만으로는 대응이 어려운 상황입니다.

이에 당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금으로 포스코산 원재료 구매 물량을 확대하여 반도체향 신규 수주에 대응하고자 하며, 해당 원재료는 기존 거래처 대응 목적의 재고와 구분하여 사용할 예정입니다.[삼성전자, 하이닉스 또는 관련 건설업체 등과의 직접 거래]

① 직접 거래관계 여부

당사는 삼성전자 및 SK하이닉스와 직접 거래관계를 맺고 있지는 않습니다. 삼성전자 관련 프로젝트의 경우 아이마켓코리아, 발렉스코리아 등 MRO 업체 및 전문 시공업체를 통해 제품을 공급하고 있으며, SK하이닉스 관련 프로젝트의 경우 프로젝트별 경쟁입찰을 통해 선정된 유통업체 및 시공업체를 통하여 간접적으로 제품을 공급하고 있습니다.

② 거래실적

③ 거래규모 및 비중

당사의 반도체향 매출은 최근 수년간 전체 매출의 약 9~18% 수준을 차지하여 왔습니다. 현재 삼성전자 평택캠퍼스(P5) 및 SK하이닉스 용인 클러스터(Y1) 등 대규모 반도체 투자 프로젝트가 진행되고 있으며, 당사는 기존 거래처를 통해 관련 프로젝트에 대한 영업활동을 지속하고 있습니다.

다만 향후 매출 규모 및 비중은 프로젝트 진행 일정, 발주 규모, 경쟁입찰 결과 및 고객사의 투자계획 등에 따라 변동될 수 있으며, 현재 시점에서 구체적인 수주 규모를 확정할 수는 없습니다.

④ 관련 협력업체 현황

당사가 반도체 관련 프로젝트에 제품을 공급하는 주요 거래처는 다음과 같습니다.

- 삼성전자 관련 프로젝트 : 아이마켓코리아, 발렉스코리아 등

- SK하이닉스 관련 프로젝트 : 일진배관, 성우스틸원 등

당사는 상기 거래처를 통하여 반도체 공장의 신ㆍ증설 및 유지보수에 사용되는 스테인리스 강관을 공급하고 있습니다.

[재고 관리 계획]당사가 매입하는 원자재인 스테인리스 코일은 국내외 생산밀에서 생산 완료 후 지정된 외주가공업체(코일센터)로 직접 입고됩니다. 이후 슬리팅(절단)작업 등 가공공정을 거쳐 당사 공장으로 입고되며, 생산 일정에 따라 원자재, 재공품 또는 제품의 형태로 보관됩니다. 스테인리스 코일은 일반적으로 상온에서 보관이 가능하며, 제품 특성상 특별한 보관설비를 필요로 하지 않습니다. 다만 표면 품질 관리가 중요한 제품의 경우 포장하여 별도의 창고(포장동)에서 보관ㆍ관리하고 있습니다. 이러한 이유로 장기간 보유로 인하여 평가차손 발생가능성은 제한적입니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 7,944백만원을 스테인리스 강관 사업에 필요한 코일(Coil) 원자재 매입자금으로 사용할 예정입니다. 해당 금액을 초과하는 원자재 매입자금은 향후 회사의 영업활동을 통해 확보되는 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

2) 시설자금

당사는 부안공장의 설비 투자 및 설비수선을 위해 약 15억원을 투자하고자 합니다. 금번 부안공장 설비 투자에 소요될 것으로 예상되는 총 금액은 1,460백만원으로 2026년 하반기까지 설비투자를 진행할 정입니다. 관련 투자 및 설비 수선 예상일정은 아래와 같습니다.

당사는 시설투자를 통해 영업활동 확대 및 신규 수주 증가에 대응할 수 있는 생산 기반을 구축하고자 합니다. 당사의 현재 생산능력(연간 25,000톤)은 최근 생산실적을 상회하고 있으나, 금번 시설투자를 통한 생산능력 확대는 단순한 총 생산량 증가를 의미하기보다는 생산 가능한 제품군 확대, 생산공정 효율화 및 납기 대응력 강화를 포함하는 개념입니다.따라서 당사가 계획하고 있는 시설투자는 설비 도입을 통해 작업 효율 개선, 불량률 감소 및 생산공정 안정화 효과를 기대하고 있으며, 일부 노후화된 설비를 교체함으로써 설비 가동 안정성 및 작업 안전성을 제고하고자 합니다. 이를 통해 설비 고장 등에 따른 생산 차질을 최소화하고 고객사의 다양한 수요에 보다 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 예상됩니다.또한 최근 AI 데이터센터 투자 확대 및 반도체 산업 회복에 따라 관련 산업에 사용되는 스테인리스 강관 수요가 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 당사는 이러한 시장 변화에 선제적으로 대응하기 위하여 생산공정의 안정성 확보, 품질 경쟁력 강화 및 생산 효율성 제고가 필요하다고 판단하였으며, 금번 설비투자를 통해 향후 전방산업의 수요 확대에 대응하고 고객사의 품질 요구 수준에 보다 안정적으로 부응할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

금번 설비투자를 통하여 제품 품질 안정화 및 생산 효율성을 통한 비용절감을 대하고 있습니다. 해당 설비가 도입되는 경우, 작업효율 개선을 통해 생산성이 향상될 것으로 예상됩니다. 또한 생산능력 확대 및 납기 대응력 강화를 통해 고객사의 다양한 수요에 보다 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 예상됩니다.

[CAPA 여유가 많음에도 납기 대응에 문제가 발생하는 이유]

당사의 생산능력(CAPA)은 산정 기준에 따라 다음과 같이 구분됩니다.

당사가 실질 생산능력으로 제시하는 월 1,500톤은 다품종 소량생산 구조에서 불가피하게 발생하는 Roll Change 등 비가동 시간을 이미 반영한 수치이며, 이를 고려하지 아니한 설비 기준 이론상 생산능력은 월 2,083톤(연 25,000톤) 수준입니다. 즉 당사는 제품 구조상 이론상 생산능력의 28.0%에 해당하는 월 583톤(연 약 7,000톤)을 품종 교체 등에 소진하고 있으며, 이는 동일한 물량을 생산하는 데 그만큼 더 긴 기간이 소요된다는 것을 의미합니다.

두 가지 생산능력 기준을 각각 적용한 가동률 추이는 다음과 같습니다.

상기 표와 같이 실질 생산능력을 기준으로 한 당사의 가동률은 2022~2024년 3개년 평균 87.3%에서 2026년 2분기 54.4%까지 하락하여, 외형상으로는 생산능력에 상당한 여유가 있는 것으로 보입니다. 그러나 설비 기준 이론상 생산능력을 적용하면 동일 기간의 가동률은 3개년 평균 62.8%, 2026년 2분기 39.2%에 불과합니다. 당사는 정상적으로 가동하던 시기에도 이론상 생산능력의 60%대만을 실현하여 왔으며, 이는 다품종 소량생산 구조에서 발생하는 비가동 시간이 항상적으로 존재함을 의미합니다.

따라서 실질 생산능력 기준으로 나타나는 가동률 여유는 곧바로 추가 수주에 대응할 수 있는 여력을 의미하지 않으며, 당사가 납기 대응에 어려움을 겪는 이유는 총 생산능력의 부족이 아니라 다음과 같은 구조적 요인에서 비롯됩니다.

① (다품종 소량생산에 따른 잦은 품종 교체) 당사 제품군은 소품종 대량생산이 아닌 다품종 소량생산 위주로 구성되어 있어, 생산 품목이 변경될 때마다 생산라인의 Roll Change가 발생합니다. 1회 교체 시 약 1~2일이 소요되며 교체 기간 중에는 해당 라인의 생산이 중단되므로, 앞서 살펴본 바와 같이 이론상 생산능력의 28.0%에 해당하는 월 583톤 상당의 생산 여력이 실제 생산에 투입되지 못하고 있습니다. 동일한 물량을 생산하더라도 품목 수가 많을수록 교체 횟수가 증가하여 생산 Lead Time이 길어지므로, 고객사가 요구하는 납기를 충족하기 어려운 구조입니다.

② (생산 가능 규격의 제약) 당사가 보유한 설비는 대응 가능한 규격과 두께의 범위가 제한되어 있어, 해당 범위를 벗어나는 수주는 생산능력의 여유와 무관하게 수주 자체가 불가능합니다. 현재 산세 공정은 1000A까지, 밴딩 공정은 두께 6.5T까지만 대응이 가능하여, 대구경 및 후육관 수요에 대해서는 대응이 이루어지지 못하고 있습니다. 즉 당사의 가동률 여유는 현재 대응이 가능한 규격 범위 내에서의 여유일 뿐이며, 실제 수주 기회는 대응이 불가능한 규격에서 발생하고 있습니다.

③ (연속공정상 병목 및 재공품 이송 지연) 당사의 강관 생산은 조관 → 용접 → 산세 → 면취 → 검사로 이어지는 연속공정으로 구성되어 있어, 전체 생산 Lead Time은 조관 공정의 생산능력이 아니라 처리능력이 가장 작은 공정에 의해 결정됩니다. 또한 공정 간 재공품 이송에 사용되는 호이스트(HOIST) 설비가 노후화되어 재공품 저장 및 이송에 제약이 발생하고 있으며, 이는 공정 간 대기시간 증가로 이어져 납기 지연의 원인이 되고 있습니다.

④ (품질 문제에 따른 재작업 발생) 면취 설비 및 성형롤의 노후ㆍ마모로 인하여 소구경 제품의 면취 품질과 제품 표면 품질이 저하되고 있으며, 이에 따른 재작업이 발생하고 있습니다. 재작업은 동일 물량에 대하여 생산공정을 반복 투입하게 하므로 실질 산출량을 감소시키는 동시에 납기를 지연시키며, 고객사의 품질 관련 불만으로 이어져 후속 수주에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

⑤ (원자재 재고 부족) 당사는 2024년부터 지속적인 영업적자를 기록하며 원자재 재고가 감소하여, 수주 시점에 원자재를 신규로 확보하여야 하는 경우가 증가하였습니다. 이 경우 원자재 조달에 소요되는 기간이 납기에 그대로 가산되므로, 생산능력에 여유가 있더라도 고객사가 요구하는 납기에 대응하기 어려운 상황이 발생하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 운영자금으로 원자재 재고를 확충하여 이를 해소하고자 합니다.

이와 같이 당사의 납기 대응 문제는 총 생산능력의 부족에서 비롯된 것이 아니라, 생산 가능 규격의 제약, 잦은 품종 교체와 공정 병목에 따른 Lead Time 장기화, 설비 노후에 따른 품질 저하 및 재작업, 원자재 재고 부족에서 기인하고 있습니다. 이에 따라 금번 시설자금 투자는 총 생산량의 증대가 아니라 ⑴ 생산 가능한 제품군의 확대, ⑵ 생산 Lead Time 단축, ⑶ 품질 안정화를 통한 재작업 감소, ⑷ 설비 안전성 확보를 목적으로 계획되었습니다.

[데이터센터 투자확대가 매출에 미치는 영향]

① 데이터센터 내 상세 사용처

당사는 반도체 공장의 신ㆍ증설 및 유지보수 과정에서 사용되는 스테인리스 강관을 공급하고 있습니다. 삼성전자 관련 프로젝트의 경우 아이마켓코리아를 통해 각종 배관라인용 제품을 공급하고 있으며, 발렉스코리아를 통해 가스배관라인용 제품을 공급하고 있습니다.

또한 SK하이닉스 관련 프로젝트의 경우 일진배관을 통해 클린룸 배관라인용 제품을, 성우스틸원을 통해 초순수(UPW, Ultra Pure Water) 배관라인용 제품을 공급하고 있습니다.

당사는 최종 수요처인 반도체 제조사의 공장 신ㆍ증설 및 유지보수 수요에 대응하여 MRO 업체 및 전문 배관업체 등을 통해 제품을 공급하고 있습니다.

② 경쟁력

반도체 공장용 스테인리스 강관 납품을 위해 별도의 인증 취득이 필수적으로 요구되는 것은 아닙니다. 다만 강관 제조업체는 일반적으로 ISO, KS 등 기본적인 품질인증을 보유하고 있어야 하며, 반도체 공장용 제품의 경우 일반 산업용 제품 대비 표면 품질, 내식성, 용접 품질 및 치수 정밀도 등에 대해 더욱 엄격한 품질 기준이 요구됩니다.

특히 반도체 생산공정은 미세한 오염이나 결함에도 민감하여 공급업체의 제조기술 및 품질관리 역량이 중요한 평가 요소로 작용합니다. 당사는 약 10년간 반도체 플랜트향 스테인리스 강관을 공급한 경험을 바탕으로 반도체향 제품에 별도의 제품 코드를 부여하여 생산ㆍ검사ㆍ출하 전 과정에서 차별화된 품질관리 체계를 운영하고 있습니다.

또한 공장 내 약 500평 규모의 전용 창고동을 운영하여 반도체향 제품의 보관 및 포장 과정에서도 오염 방지 및 품질 유지를 위한 관리를 수행하고 있습니다.

③ 요구 원재료 품질 수준

반도체향 제품은 적용 용도 및 품목에 따라 원재료 사용 기준이 상이하며, 대부분 국내산 원재료(주로 포스코 생산재) 사용이 요구됩니다. 또한 원재료의 원산지뿐만 아니라 용접 품질, 표면 품질 및 치수 정밀도 등에 대한 품질 요구 수준이 매우 높아, 당사는 생산 및 품질관리 과정에서 해당 항목에 대한 관리에 중점을 두고 있습니다.

3) 차입금 상환

금번 유상증자로 조달된 자금 중 1,924백만원을 활용하여 부채비율 개선, 금융비용 절감을 위해 차입금의 일부를 상환할 예정입니다.

당사의 차입금은 단기차입금 9,600백만원(25.15%), 장기차입금은 28,565백만원(74.85%)으로 구성되어 있습니다. 현재 만기 도래 차입금을 차질 없이 연장하고 있는 상황이지만, 누적된 결손금으로 인하여 향후 차입금의 연장과정에서 발생할 수 있는 상환요청에 대하여 대비하고자 합니다.

일부상환을 계획하고 있는 차입금 내역은 아래와 같습니다.

금번 자금조달을 통하여 조달된 자금은 상기와 같이 신한은행 단기차입금 1,924백만원을 상환하는데 집행할 계획입니다. [정기예금으로 차입금을 상환하지 않는 이유]당사의 기업은행 총여신은 2026년 6월 기준 약 87억 원 규모입니다.(일반대출 30억 원, 운전자금대출 20억 원, 할인어음 15억 원, 수입신용장 22억 원) 금융기관은 특정 대출과 담보를 1:1로만 매칭하여 관리하지 않고, 당사의 전체 여신 규모와 예대비율(예금/대출 비율) 및 종합적인 신용 공여 수준을 연계하여 관리합니다. 만약 본 차입금을 정기예금으로 상환(상계)할 경우, 정기예금 해지에 따라 금융기관 내 당사의 예대비율이 급격히 저하됩니다. 이 경우 잔여 여신(약 67억 원)이 전액 순수 신용여신으로 전환되어, 은행 내 당사의 신용평가 등급 및 여신 한도에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 향후 안정적인 은행 거래에 상당한 부담으로 작용하게 되어 적정수준의 예대비율 유지가 필요합니다.[조기상환 가능성]본 건 기업은행 차입금(20억 원)은 약정상 당사의 재무적ㆍ법적 특이 사항 등 특별한 문제 사유가 발생하지 않는 한, 1년 단위로 기한 연장(Roll-over)이 지속적으로 이루어지는 구조의 여신입니다. 따라서 만기 시점에 급격한 전액 상환 압박이 발생할 가능성은 극히 낮을 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 당사는 향후 시장 금리의 변동 추이, 금융 비용 절감 효과 또는 전사적 유동성 관리 전략의 변화에 따라 필요하다고 판단될 경우, 담보로 제공되어 있는 정기예금을 해지하여 해당 차입금을 즉시 조기상환할 수 있는 가능성을 항시 열어두고 있습니다. 다만, 당사는 향후 시장 금리의 변동 추이, 금융 비용 절감 효과 또는 전사적 유동성 관리 전략의 변화에 따라 필요하다고 판단될 경우, 담보로 제공되어 있는 정기예금을 해지하여 해당 차입금을 즉시 조기상환할 수 있는 가능성을 항시 열어두고 있습니다.[재차입시 자금 관리 방안]본 건 기업은행 차입금(20억 원)의 기한 연장(재차입)을 통해 확보 및 보전되는 유동성은 전액 당사의 사업 운영에 필수적인 '원자재 구매 및 결제 대금'으로 사용할 계획입니다. 당사는 향후 안정적인 생산 실적 유지 및 매출 창출을 위해 지속적인 원자재 확보가 필요하며, 본 차입 자금을 전액 원자재 대금 결제에 집중 투입함으로써 생산 및 영업활동의 연속성을 공고히 하고자 합니다. 해당 자금은 기타 목적(지분 투자, 대여 등)으로 유출되지 않으며, 오직 영업 목적의 운영자금으로만 투명하게 집행될 예정입니다.

[기업은행 차입금 조기상환 계획]기업은행 차입금은 변동금리로 2026년 1분기까지는 이자율이 4.94% 수준이었지만, 2026년 2분기부터는 당사의 지속적인 실적 악화로 인하여 회사 Spread가 1.84%에서 5.32%로 증가함에 따라 이자율이 8.42%로 크게 증가하였습니다.

기업은행 차입금의 적용금리는 8.42%로, 최근 금리 환경을 감안하더라도 상당히 높은 수준입니다. 현재 당사의 영업이익 규모로는 해당 이자비용을 안정적으로 감당하기 어려운 재무구조이며, 고금리 차입금을 계속 유지할 경우 수익성 및 재무건전성에 지속적인 부담으로 작용할 것으로 판단하였습니다.

이에 따라 금번 조달자금은 별도로 유보ㆍ운용하지 아니하고, 전액 기업은행 차입금 상환에 사용할 예정입니다. 만기인 2027년 4월까지 기다리지 않고, 자금 납입 이후 조기상환이 가능한 시점에 즉시 상환을 추진할 계획이며, 이를 통해 이자비용 절감 및 부채비율 개선 효과를 조기에 확보하고자 합니다.

[분기별 자금수지 계획(매출회수ㆍ비용추정 근거)]1) 매출대금 회수가 3분기부터 급증하는 근거

앞서 기재한 「수주 및 매출진행 현황표」와 같이, 발렉스코리아ㆍ아이마켓코리아ㆍ삼강금속ㆍJK금속 등과 체결한 STS 강관 공급계약(합계 약 75억원)의 매출인식 시기가 2026년 3ㆍ4분기로 계획되어 있습니다. 이에 따라 분기별 자금수지 계획상 매출대금 유입 역시 2분기 104.0억원에서 3분기 151.3억원, 4분기 238.0억원으로 증가하도록 계획되어 있으며, 이는 실제 체결된 공급계약의 매출인식 일정과 정확히 부합하는 것으로 임의로 추정한 수치가 아닙니다.

나아가 3분기 이후의 매출 증가는 강관ㆍ슈퍼데크 사업부문 공히 「금번 유상증자 성공 → 원자재 구매 확대 → 생산량 증가 → 판매량 증가 → 추가이익 확보」로 이어지는 구조를 전제로 하고 있으며, 특히 강관사업부는 반도체向 추가 매출 확대가 핵심 동력입니다. 2026년 3분기 이후 반도체 공장(플랜트) 관련 강관 수주가 본격적으로 매출로 인식됨에 따라 매출대금 회수 규모가 4분기까지 지속적으로 확대되는 것으로 계획되어 있는 내용입니다.2) 비용추정 근거

원재료구입/외주가공비는 상기 매출 증가 계획에 연동하여 2분기 79.4억원에서 3분기 149.1억원, 4분기 240.0억원, 27년 1분기 222.0억원으로 매출 증감 추세와 비례하여 변동하도록 추정하였습니다. 이는 매출인식 이전 분기에 선제적으로 원재료를 확보해야 하는 생산 리드타임을 반영한 것입니다. 반면 급여(13.5~15.0억원)와 판매관리비(16.5~22.6억원)는 매출 변동과 무관한 고정비성 항목으로서 분기별로 큰 변동 없이 안정적인 수준을 유지하도록 추정하였습니다.이에 따라 영업수지는 원재료 선매입 부담이 큰 3ㆍ4분기 및 27년 1분기에 일시적으로 적자(각 -13.8억원, -7.1억원, -1.0억원)를 기록하나, 재무현금흐름(유상증자 및 구매대 등)을 통해 부족자금을 보완함으로써 분기말 가용자금 잔고는 전 분기에 걸쳐 플러스(+)를 유지하는 것으로 계획되어 있습니다.

당사가 보유하고 있는 은행차입금 중 단기차입금을 우선적으로 상환할 계획입니다. 이를 통해 향후 차입금 만기 도래에 따른 자금 부담을 완화하고 재무적 리스크를 선제적으로 대응하고자 합니다. 또한, 이 외 차입금의 경우 당사의 자금수지 및 금융기관과의 협의 결과 등을 종합적으로 고려하여 상환 또는 연장을 진행할 계획입니다.

3. 자금 집행 방식

당사는 금번 유상증자를 통하여 자금조달이 완료되면 증권신고서에 기재된 자금의 사용목적에 따라 집행하기 위하여 사업계획에 따라 필요 금액과 시점에 맞춰 적법한 이사회결의를 통하여 집행할 계획입니다. 4. 자금의 운용계획당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격 금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품으로 운용할 예정입니다. 5. 주가하락 또는 청약 미달로 인해 본 유상증자가 조달자금이 축소될 회사의 향후 대책 본 유상증자는 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다. 따라서 주가가 하락하여 확정발행가액이 예정발행가액을 하회하는 경우 유상증자 조달자금이 축소될 가능성이 있습니다. 또한 본 유상증자는 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 미청약 된 잔여주식에 대하여는 발행하지 않습니다. 최근 가장 보편적으로 사용되는 유상증자 방식 중 하나인 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자가 기존 주주들에게 우선적으로 청약의 기회를 제공하고 미달된 잔여 주식에 대하여 일반공모를 실시함으로서 실권 발생의 가능성을 최소화 하는 것과 달리, 기존 주주들에 대한 신주인수권을 부여하고 실권주는 발행하지 않습니다.상기한 바와 같이 주가하락 또는 청약 미달로 인해 공모자금 조달 규모가 감소하게 되면 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질과 주가 하락의 위험이 발생할 수 있습니다.이에 따라 부족한 자금은 금융권 차입, 자산 일부 매각등을 통하여 자금을 마련할 예정이나 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다. 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. [유상증자 이전 금융기관과 검토한 내용]

최근 반도체 업황 호조에 따라 당사의 영업 정상화를 위해 원자재 구매자금 확보가 필요한 상황이었습니다. 이에 당사는 유상증자와 더불어 은행 등 금융기관을 통한 자금조달도 병행하여 추진하였으나, 당사의 재무적 이슈 등으로 인해 추가적인 협의가 진행되지 못하였습니다.금번 유상증자가 완료될 경우 금융권에서도 당사의 재무적 리스크가 상당 부분 해소된 것으로 평가할 수 있을 것으로 예상되며, 이를 계기로 금융권을 통한 추가 자금조달도 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 이에 따라 당사의 재무구조 개선 및 영업 정상화가 더욱 가속화될 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사는 유상증자를 추진하기에 앞서 상기와 같이 복수의 금융기관을 대상으로 대환 및 신규 자금조달을 위한 협의를 지속적으로 진행하였으나, 모두 당사의 재무적 리스크를 사유로 최종 승인 단계에서 부결된 바 있습니다.

즉, 당사는 시설자금 대환, 운전자금 신규대출 및 구조조정자금 등 다양한 형태의 금융권 자금조달을 추진하였으나, 4건 모두 누적손실 등 당사의 재무적 리스크를 주요 사유로 최종 승인이 이루어지지 못하였습니다.

특히 산은인베스트먼트의 경우 재무구조 개선 시 재검토가 가능하다는 의견을 확인한 바 있으며, 이는 금번 유상증자를 통한 자본 확충이 향후 금융기관과의 자금조달 협의 재개를 위한 중요한 전제조건이 될 수 있음을 시사합니다.

이러한 협의 이력은 당사가 유상증자 결정에 앞서 금융권 차입을 우선적으로 검토하였음을 보여주는 객관적인 근거이며, 금번 자본 확충을 통해 재무적 리스크가 완화될 경우 상기 금융기관들과의 자금조달 협의도 보다 원활하게 진행될 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

[당사 매각 가능 자산에 대한 검토]

당사는 금번 유상증자 진행 이전 자금조달을 위한 당사 보유자산의 매각 가능성을 검토하였습니다. 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 유형자산의 내역 및 담보제공 여부는 다음과 같습니다.

당사 유형자산 총 장부금액 57,989,765천원 중 토지 및 건물 42,908,492천원(74.0%)은 전액 금융기관 차입금 및 매입채무에 대한 담보로 제공되어 있으며, 설정된 담보금액 합계는 42,505,000천원으로 해당 자산 장부금액의 99.1%에 이릅니다. 이에 따라 동 자산을 처분하기 위해서는 담보권자의 동의와 피담보채무 31,002,742천원의 상환이 선행되어야 하고, 처분대금 또한 우선적으로 채무상환에 충당되어야 하므로 당사에 유입되는 순현금은 제한적입니다. 아울러 해당 토지 및 건물은 당사 강관사업의 생산거점인 부안공장 부지와 건물로서, 이를 처분할 경우 당사는 생산활동 자체를 영위할 수 없게 됩니다.

담보로 제공되지 않은 유형자산 15,081,273천원 가운데 12,980,691천원(86.1%)은 기계장치로서, 스테인리스 강관 제조라인을 구성하는 핵심 생산설비입니다. 당사의 생산라인은 조관ㆍ용접ㆍ열처리ㆍ검사 공정이 연속적으로 연결된 구조이며, 다품종 소량생산 대응을 위하여 규격별 설비가 하나의 라인으로 편성되어 있어 특정 설비만을 분리하여 처분하는 것이 기술적으로 곤란합니다. 또한 해당 설비는 반도체 플랜트향 제품 공급에 필요한 인증 및 품질관리 체계와 결부되어 있어, 이를 처분할 경우 향후 수주 회복 시 대응이 불가능해지고 매출의 원천이 되는 생산능력이 직접 감소하게 됩니다.

나머지 자산의 경우, 사용권자산 1,082,977천원은 당사가 소유권을 보유하지 아니하는 리스자산으로서 처분의 대상이 될 수 없으며 이에 대응하는 리스부채 1,178,644천원이 존재합니다. 구축물 1,618천원, 기타유형자산 998,487천원 및 건설중인자산 17,500천원은 차량운반구ㆍ비품 등으로 구성되어 있어 개별 처분을 통해 확보할 수 있는 자금이 크지 않습니다. 유형자산 이외의 자산 역시 다음과 같이 담보로 제공되어 있거나 사용이 제한되어 있습니다.

재고자산 11,233,356천원중 5,750,000천원은 수출입은행 차입금의 담보로 제공되어 있으며, 해당 재고자산은 2026년 3ㆍ4분기 매출인식이 예정된 수주 물량에 대응하기 위한 원재료 및 제품으로서 이를 처분할 경우 계획된 매출이 실현되지 못합니다. 단기ㆍ장기금융상품 3,013,600천원은 전액 기업회전대출 및 지급보증의 담보로 제공되어 사용이 제한되어 있습니다.

당사가 보유한 타법인 지분은 당기손익-공정가치측정금융자산 153,114천원((주)엑스알비, (주)클리어테크놀로지) 및 기타포괄-공정가치측정금융자산 411,358천원이며, 관계기업투자자산((주)이렘스틸)은 전액 손상을 인식하여 장부금액이 존재하지 않습니다. 해당 지분은 모두 비상장회사에 대한 소수지분으로 거래시장이 형성되어 있지 아니하여 단기간 내 매각을 통한 자금 확보를 기대하기 어렵습니다. 또한 무형자산 2,978,332천원은 슈퍼데크 사업부문 영업양수 시 인식한 영업권 및 관련 무형자산으로서 사업부문과 분리하여 처분할 수 있는 자산이 아닙니다.

한편 당사는 이미 재무구조 개선 및 유동성 확보를 위하여 처분이 가능한 자산의 매각을 선행하여 왔습니다. 2021년 1월 당사가 보유하던 태양광발전시설을 1,000백만원에 매각하였으며, 2025년 9월 22일 체결한 계약에 따라 보유하고 있던 (주)부흥솔라 지분 전량을 3,000백만원에 매각하여 2026년 3월 13일 잔금 수령과 함께 처분을 완료하였습니다.

이와 같이 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 자산은 대부분 담보로 제공되어 있거나 영업활동의 지속에 직접적으로 필요한 자산으로 구성되어 있어, 담보권자의 동의 없이 즉시 처분이 가능하고 영업활동에 지장을 초래하지 아니하면서유의미한 규모의 자금을 확보할 수 있는 자산은 사실상 존재하지 아니합니다.따라서 금번 유상증자를 통한 조달금액이 감소하는 경우 자산 매각을 통한 부족자금 보전은 현실적으로 기대하기 어려우며, 당사는 원재료 매입 규모의 조정, 자금 집행 우선순위의 조정 및 시설투자 시기의 이연 등을 통해 대응할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 부족자금이 적시에 보전되지 못할 경우 당사의 영업활동 및 재무안정성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[자구책 마련 방안]당사는 2024년 이후 지속된 영업손실로 재무구조가 악화됨에 따라, 외부 환경의 변화에 의존하지 아니하고 당사가 자체적으로 통제할 수 있는 영역을 중심으로 비용 절감 및 재무구조 개선을 추진하고 있습니다. 2026년 반기 중 실제로 이행된 내역은 다음과 같습니다.

1. 판매비와관리비 절감

당사는 급여ㆍ지급수수료ㆍ여비교통비 등 재량적 성격의 비용 계정을 전반적으로 통제하고 있습니다. 2026년 반기 판매비와관리비 총액은 7,132백만원으로 전년 동기 5,666백만원 대비 1,466백만원 증가하였으나, 이는 2026년 반기 중 인식한 대손상각비 3,191백만원(전년 동기 452백만원)에 기인한 것입니다. 대손상각비를 제외한 판매비와관리비는 5,214백만원에서 3,941백만원으로 1,273백만원(24.4%) 감소하였으며, 여기에서 비현금성 비용인 감가상각비 및 무형자산상각비까지 제외한 현금성 판매비와관리비는 4,653백만원에서 3,380백만원으로 1,273백만원(27.4%) 감소하였습니다.

2. 인건비 통제

당사는 신규 채용을 억제하고 조직 운영을 효율화하여 인건비를 통제하고 있습니다. 매출원가와 판매비와관리비를 합산한 종업원급여비용은 2025년 반기 4,591백만원에서 2026년 반기 3,666백만원으로 925백만원(20.1%) 감소하였으며, 판매비와관리비 내 급여 또한 1,654백만원에서 1,324백만원으로 330백만원(19.9%) 감소하였습니다.

3. 고금리 차입금 우선 상환 및 이자비용 절감

당사는 보유 차입금 중 적용금리가 높은 여신을 우선적으로 상환하는 방침을 유지하고 있습니다. 2026년 반기 중 상환한 단기차입금 1,576백만원 가운데 1,076백만원은 적용금리 8.42%로 당사 여신 중 금리가 가장 높은 기업은행 회전대출입니다.

이러한 상환 노력에 따라 이자비용은 2025년 반기 1,736백만원에서 2026년 반기 1,103백만원으로 633백만원(36.5%) 감소하였습니다. 당사는 향후에도 여유자금이 발생하는 경우 적용금리가 높은 차입금을 우선 상환할 계획이며, 자금의 사용목적에 기재한 바와 같이 금번 유상증자를 통해 조달하는 채무상환자금은 전액 기업은행 차입금 상환에 사용할 예정입니다.

4. 자산 유동화

당사는 재무구조 개선 및 유동성 확보를 위하여 영업활동에 직접 사용되지 아니하는 자산의 처분을 선행하여 왔습니다. 2025년 9월 22일 체결한 계약에 따라 보유하고 있던 (주)부흥솔라 지분 전량을 3,000백만원에 매각하여 2026년 3월 13일 잔금 수령과 함께 처분을 완료하였습니다. 다만 「Ⅴ. 자금의 사용목적」의 매각 가능 자산 검토에서 기재한 바와 같이, 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 자산은 대부분 담보로 제공되어 있거나 영업활동의 지속에 직접 필요한 자산으로 구성되어 있어 추가적인 자산 처분을 통한 유의미한 규모의 자금 확보는 기대하기 어렵습니다.

5. 원가 부담 완화

당사의 매출원가율은 2025년 반기 100.58%에서 2026년 반기 98.94%로 1.64%p 개선되었으며, 이에 따라 매출총이익은 2025년 반기 △289백만원에서 2026년 반기 347백만원으로 흑자 전환하였습니다. 다만 매출원가율이 여전히 98%를 상회하고 있어 원가 구조의 근본적인 개선에는 이르지 못하였으며, 당사는 원자재 소싱채널 다변화를 통한 구매효율화를 지속 추진할 계획입니다.

6. 자구계획의 한계 및 유의사항

상기와 같은 비용 절감 노력에도 불구하고 당사는 2026년 반기 영업손실 6,785백만원 및 반기순손실 8,403백만원을 기록하였습니다. 이는 당사가 통제 가능한 비용 항목의 절감만으로는 재무구조를 정상화하기 어렵고, 매출 회복이 병행되어야 함을 의미합니다. 매출 회복은 반도체 설비투자 및 건설경기 등 전방산업의 업황에 좌우되므로 당사가 통제할 수 있는 영역이 아니며, 업황 회복이 지연될 경우 자구계획을 지속적으로 이행하더라도 영업손실이 지속될 수 있습니다.

또한 인건비 및 재량비용의 절감은 그 성격상 무한정 지속될 수 없으며, 과도한 비용 통제는 영업활동 및 생산활동을 위축시킬 수 있습니다. 차입금 상환을 통한 이자비용 절감 역시 금융기관과의 만기연장 협의 결과 및 영업활동을 통한 현금창출 규모에 따라 계획대로 이행되지 못할 수 있습니다. 특히 원자재 재고 확충을 통한 수주 대응력 회복은 금번 유상증자를 통한 자금 조달을 전제로 하고 있어, 조달금액이 계획에 미달할 경우 자구계획의 효과 또한 제한될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

(주3) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용 목적

가. 공모자금 사용 계획

나. 공모자금 세부 사용목적

당사는 스테인리스 강관 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있으며, 최근 반도체, 조선 및 산업설비 분야를 중심으로 한 전방산업 수요 증가에 대응하기 위하여 안정적인 원자재 수급 체계 확보가 필요한 상황입니다. 특히 스테인리스 원재료의 경우 국제 원자재 가격 및 환율 변동에 따라 구매 단가의 변동성이 존재하므로 적정 수준의 원자재 재고를 확보하여 생산활동의 안정성을 유지할 필요가 있습니다. 또한 기존 차입금의 만기 연장 과정에서 일부 상환 요청이 발생할 가능성에 대비하여 재무적 유동성을 확보할 필요가 있다고 판단하였습니다.

이에 당사는 운영자금 및 채무상환자금 확보를 통한 재무구조 개선과 안정적인 사업운영을 목적으로 주주배정 유상증자 발행을 통한 자금조달을 추진하게 되었으며, 아래와 같은 근거에 따라 대표주관회사와 공모 유상증자를 결정하였습니다.

당사는 향후 원자재 확보를 위한 운영자금 및 일부 차입금 상환을 위한 자금 수요에 대응하기 위하여 다양한 자금조달 방안을 검토하였습니다. 검토 과정에서 금융기관 차입, 전환사채 발행, 유상증자 등 여러 방안을 종합적으로 고려하였습니다.

금융기관 차입의 경우 이자비용 증가에 따른 수익성 저하 및 부채비율 상승 등 재무구조 악화 요인이 발생할 수 있다고 판단하였습니다. 또한 전환사채의 경우 향후 전환권 행사에 따른 잠재적 지분희석 및 오버행 부담이 장기간 지속될 수 있으며, 조기상환청구권 행사 등에 따른 유동성 부담이 발생할 가능성이 있다고 판단하였습니다.

반면 주주배정 유상증자는 기존 주주에게 신주 인수 기회를 부여함으로써 주주의 신주인수권을 보장할 수 있으며, 회사 입장에서는 자기자본 확충을 통한 재무구조 개선 효과를 기대할 수 있는 자금조달 수단이라고 판단하였습니다.

1) 운영자금

당사는 스테인리스 강관 생산을 위하여 (주)포스코 등 주요 공급처로부터 스테인리스 코일을 매입하고 있으며, 현재 안정적인 원재료 조달 체계를 유지하고 있습니다. 스테인리스 코일의 가격은 주요 원재료인 니켈 가격의 영향을 받는 특성이 있으며, 이에 따라 국제 니켈 시세 변동에 따라 매입단가가 영향을 받고 있습니다.

최근에는 글로벌 공급망 불안, 지정학적 리스크 확대 및 환율 변동성 증가 등의 영향으로 국제 원자재 가격의 변동성이 확대되고 있습니다. 이에 따라 당사는 향후 원재료 가격 상승 및 수급 환경 변화에 대비하여 안정적인 원재료 확보를 위한 운영자금 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다.

최근 3년간 회사의 원자재 가격 변동추이 및 2026년 상반기 변동추이는 아래와 같습니다.

2026년에는 니켈가격 및 환율 상승으로 인해 기본적인 스테인리스 가격이 지속 상승했습니다. 2026년 1분기 스테인리스 코일 가격은 3,434원/kg 수준이었고, 2026년 2분기에는 4,168원/kg 수준으로 예상하였습니다. 실제로 스테인리스 코일 가격이 예상치 수준으로 크게 증가하였고, 당사는 매입가격 하락을 위해 2026년 2분기에는 직수입을 통해 스테인리스 매입도 병행하였습니다. 그 결과 2026년 2분기 스테인리스 코일 가격은 3,986원/kg, 1분기를 포함한 누적 스테인리스 코일 가격은 3,654원/kg 수준이었습니다.

상기 추이에서 확인할 수 있듯이 2026년 상반기 원자재 가격의 변동폭은 최근 3개년 대비 확대된 모습을 보이고 있습니다. 이에 따라 원자재 가격 변동 및 수급 환경 변화에 대응하기 위한 안정적인 원자재 확보의 중요성이 더욱 커지고 있습니다.

[매입계약 체결 현황]

현재 당사가 매입 예정인 원자재의 총수량은 2,030톤이며, 예상 매입금액은 약 8,125백만원입니다. 이 중 계약조건이 확정되어 매입계약이 체결된 물량은 1,080톤으로, 계약금액은 약 3,771백만원입니다.나머지 약 950톤에 대해서는 매입 예정 거래처가 확정되어 있으며, 공급 시기, 단가 등 세부 계약조건에 대한 협의 및 계약 체결 절차가 진행 중입니다. 해당 물량의 예상 매입금액은 약 4,354백만원입니다.당사는 원자재 수급 계획 및 생산 일정에 따라 순차적으로 계약을 체결할 예정이며, 현재 협의 중인 거래처들과는 지속적인 거래관계를 유지하고 있어 원자재 조달에 큰 어려움은 없을 것으로 판단하고 있습니다. 또한 향후 원자재 매입은 생산계획 및 시장 상황을 종합적으로 고려하여 진행될 예정입니다.[예상 매출 시기 및 수요 현황]현재 계약이 완료된 원자재 물량은 제품 생산 및 출하일정을 고려할 때 2026년 3분기 중 매출이 발생할 것으로 예상됩니다. 또한 협의중인 원자재 물량은 계약 체결 및 입고 일정에 따라 생산에 투입될 예정이며, 관련 제품의 매출은 2026년 3분기부터 4분기 사이에 발생할 것으로 예상됩니다. 다만 상기 예상 매출시기는 원자재 수급 상황, 생산 일정, 고객사 발주 시기 및 시장 환경 등에 따라 변동될 수 있습니다.당사의 현재 수주잔량은 약 2,500톤 수준으로, 최근 생산실적 기준 약 2.5개월분에 해당합니다. 또한 당사의 주요 수요처인 반도체 및 조선 산업 관련 수주잔량만 약 1,200톤 이상을 확보하고 있어 매입 예정 원자재의 사용처는 충분한 것으로 판단하고 있습니다. 특히 반도체 산업의 경우 삼성전자 P4~P5 및 SK하이닉스 Y1 프로젝트 관련 수요가 지속적으로 발생하고 있으며, 이에 따른 제품 납품 물량 또한 증가하는 추세입니다. 조선 산업 역시 국내 조선사의 수주 호조에 따라 스테인리스 강관 수요가 안정적으로 유지되고 있습니다. 이에 따라 당사는 현재 확보된 수주잔량 및 예상 수요를 고려할 때 금번 매입 예정 원자재를 생산활동에 활용하는 데 큰 어려움이 없을 것으로 판단하고 있습니다. 다만 향후 경기변동, 고객사 발주계획 변경 및 시장환경 변화에 따라 실제 수요는 변동될 수 있습니다. [보관중인 원재료 및 제품이 많음에도 금번 매입할 원재료를 사용한 매출이 3ㆍ4분기에 발생하는 사유]

반도체향 스테인리스 강관은 적용 용도 및 품목에 따라 사용 가능한 원재료 기준이 상이하며, 대부분 국내산 원재료(주로 포스코 생산재) 사용이 요구됩니다. 또한 일반 산업용 제품 대비 표면 품질, 용접 품질 및 치수 정밀도 등에 대한 품질 요구 수준이 높아, 당사는 반도체향 제품 생산 시 포스코산 원재료를 별도로 사용하고 있습니다.

당사는 현재도 포스코로부터 월 3~5억원 규모의 원재료를 구매하고 있으나, 이는 기존 거래처 대응을 위한 수준으로 운영되고 있습니다. 반면 금번 반도체 공장 신ㆍ증설 및 유지보수 관련 수주 물량은 추가적인 포스코산 원재료 투입이 필요한 규모로, 기존 보유 재고 및 정기 구매 물량만으로는 대응이 어려운 상황입니다.

이에 당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금으로 포스코산 원재료 구매 물량을 확대하여 반도체향 신규 수주에 대응하고자 하며, 해당 원재료는 기존 거래처 대응 목적의 재고와 구분하여 사용할 예정입니다.[삼성전자, 하이닉스 또는 관련 건설업체 등과의 직접 거래]

① 직접 거래관계 여부

당사는 삼성전자 및 SK하이닉스와 직접 거래관계를 맺고 있지는 않습니다. 삼성전자 관련 프로젝트의 경우 아이마켓코리아, 발렉스코리아 등 MRO 업체 및 전문 시공업체를 통해 제품을 공급하고 있으며, SK하이닉스 관련 프로젝트의 경우 프로젝트별 경쟁입찰을 통해 선정된 유통업체 및 시공업체를 통하여 간접적으로 제품을 공급하고 있습니다.

② 거래실적

③ 거래규모 및 비중

당사의 반도체향 매출은 최근 수년간 전체 매출의 약 9~18% 수준을 차지하여 왔습니다. 현재 삼성전자 평택캠퍼스(P5) 및 SK하이닉스 용인 클러스터(Y1) 등 대규모 반도체 투자 프로젝트가 진행되고 있으며, 당사는 기존 거래처를 통해 관련 프로젝트에 대한 영업활동을 지속하고 있습니다.

다만 향후 매출 규모 및 비중은 프로젝트 진행 일정, 발주 규모, 경쟁입찰 결과 및 고객사의 투자계획 등에 따라 변동될 수 있으며, 현재 시점에서 구체적인 수주 규모를 확정할 수는 없습니다.

④ 관련 협력업체 현황

당사가 반도체 관련 프로젝트에 제품을 공급하는 주요 거래처는 다음과 같습니다.

- 삼성전자 관련 프로젝트 : 아이마켓코리아, 발렉스코리아 등

- SK하이닉스 관련 프로젝트 : 일진배관, 성우스틸원 등

당사는 상기 거래처를 통하여 반도체 공장의 신ㆍ증설 및 유지보수에 사용되는 스테인리스 강관을 공급하고 있습니다.

[재고 관리 계획]당사가 매입하는 원자재인 스테인리스 코일은 국내외 생산밀에서 생산 완료 후 지정된 외주가공업체(코일센터)로 직접 입고됩니다. 이후 슬리팅(절단)작업 등 가공공정을 거쳐 당사 공장으로 입고되며, 생산 일정에 따라 원자재, 재공품 또는 제품의 형태로 보관됩니다. 스테인리스 코일은 일반적으로 상온에서 보관이 가능하며, 제품 특성상 특별한 보관설비를 필요로 하지 않습니다. 다만 표면 품질 관리가 중요한 제품의 경우 포장하여 별도의 창고(포장동)에서 보관ㆍ관리하고 있습니다. 이러한 이유로 장기간 보유로 인하여 평가차손 발생가능성은 제한적입니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 4,328백만원을 스테인리스 강관 사업에 필요한 코일(Coil) 원자재 매입자금으로 사용할 예정입니다. 해당 금액을 초과하는 원자재 매입자금은 향후 회사의 영업활동을 통해 확보되는 자체 자금으로 충당할 계획입니다.

2) 시설자금

당사는 부안공장의 설비 투자 및 설비수선을 위해 약 8억원을 투자하고자 합니다. 금번 부안공장 설비 투자에 소요될 것으로 예상되는 총 금액은 760백만원으로 2026년 하반기까지 설비투자를 진행할 정입니다. 관련 투자 및 설비 수선 예상일정은 아래와 같습니다.

당사는 시설투자를 통해 영업활동 확대 및 신규 수주 증가에 대응할 수 있는 생산 기반을 구축하고자 합니다. 당사의 현재 생산능력(연간 25,000톤)은 최근 생산실적을 상회하고 있으나, 금번 시설투자를 통한 생산능력 확대는 단순한 총 생산량 증가를 의미하기보다는 생산 가능한 제품군 확대, 생산공정 효율화 및 납기 대응력 강화를 포함하는 개념입니다.따라서 당사가 계획하고 있는 시설투자는 설비 도입을 통해 작업 효율 개선, 불량률 감소 및 생산공정 안정화 효과를 기대하고 있으며, 일부 노후화된 설비를 교체함으로써 설비 가동 안정성 및 작업 안전성을 제고하고자 합니다. 이를 통해 설비 고장 등에 따른 생산 차질을 최소화하고 고객사의 다양한 수요에 보다 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 예상됩니다.또한 최근 AI 데이터센터 투자 확대 및 반도체 산업 회복에 따라 관련 산업에 사용되는 스테인리스 강관 수요가 증가할 것으로 예상되고 있습니다. 당사는 이러한 시장 변화에 선제적으로 대응하기 위하여 생산공정의 안정성 확보, 품질 경쟁력 강화 및 생산 효율성 제고가 필요하다고 판단하였으며, 금번 설비투자를 통해 향후 전방산업의 수요 확대에 대응하고 고객사의 품질 요구 수준에 보다 안정적으로 부응할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

금번 설비투자를 통하여 제품 품질 안정화 및 생산 효율성을 통한 비용절감을 대하고 있습니다. 해당 설비가 도입되는 경우, 작업효율 개선을 통해 생산성이 향상될 것으로 예상됩니다. 또한 생산능력 확대 및 납기 대응력 강화를 통해 고객사의 다양한 수요에 보다 안정적으로 대응할 수 있을 것으로 예상됩니다.

[CAPA 여유가 많음에도 납기 대응에 문제가 발생하는 이유]

당사의 생산능력(CAPA)은 산정 기준에 따라 다음과 같이 구분됩니다.

당사가 실질 생산능력으로 제시하는 월 1,500톤은 다품종 소량생산 구조에서 불가피하게 발생하는 Roll Change 등 비가동 시간을 이미 반영한 수치이며, 이를 고려하지 아니한 설비 기준 이론상 생산능력은 월 2,083톤(연 25,000톤) 수준입니다. 즉 당사는 제품 구조상 이론상 생산능력의 28.0%에 해당하는 월 583톤(연 약 7,000톤)을 품종 교체 등에 소진하고 있으며, 이는 동일한 물량을 생산하는 데 그만큼 더 긴 기간이 소요된다는 것을 의미합니다.

두 가지 생산능력 기준을 각각 적용한 가동률 추이는 다음과 같습니다.

상기 표와 같이 실질 생산능력을 기준으로 한 당사의 가동률은 2022~2024년 3개년 평균 87.3%에서 2026년 2분기 54.4%까지 하락하여, 외형상으로는 생산능력에 상당한 여유가 있는 것으로 보입니다. 그러나 설비 기준 이론상 생산능력을 적용하면 동일 기간의 가동률은 3개년 평균 62.8%, 2026년 2분기 39.2%에 불과합니다. 당사는 정상적으로 가동하던 시기에도 이론상 생산능력의 60%대만을 실현하여 왔으며, 이는 다품종 소량생산 구조에서 발생하는 비가동 시간이 항상적으로 존재함을 의미합니다.

따라서 실질 생산능력 기준으로 나타나는 가동률 여유는 곧바로 추가 수주에 대응할 수 있는 여력을 의미하지 않으며, 당사가 납기 대응에 어려움을 겪는 이유는 총 생산능력의 부족이 아니라 다음과 같은 구조적 요인에서 비롯됩니다.

① (다품종 소량생산에 따른 잦은 품종 교체) 당사 제품군은 소품종 대량생산이 아닌 다품종 소량생산 위주로 구성되어 있어, 생산 품목이 변경될 때마다 생산라인의 Roll Change가 발생합니다. 1회 교체 시 약 1~2일이 소요되며 교체 기간 중에는 해당 라인의 생산이 중단되므로, 앞서 살펴본 바와 같이 이론상 생산능력의 28.0%에 해당하는 월 583톤 상당의 생산 여력이 실제 생산에 투입되지 못하고 있습니다. 동일한 물량을 생산하더라도 품목 수가 많을수록 교체 횟수가 증가하여 생산 Lead Time이 길어지므로, 고객사가 요구하는 납기를 충족하기 어려운 구조입니다.

② (생산 가능 규격의 제약) 당사가 보유한 설비는 대응 가능한 규격과 두께의 범위가 제한되어 있어, 해당 범위를 벗어나는 수주는 생산능력의 여유와 무관하게 수주 자체가 불가능합니다. 현재 산세 공정은 1000A까지, 밴딩 공정은 두께 6.5T까지만 대응이 가능하여, 대구경 및 후육관 수요에 대해서는 대응이 이루어지지 못하고 있습니다. 즉 당사의 가동률 여유는 현재 대응이 가능한 규격 범위 내에서의 여유일 뿐이며, 실제 수주 기회는 대응이 불가능한 규격에서 발생하고 있습니다.

③ (연속공정상 병목 및 재공품 이송 지연) 당사의 강관 생산은 조관 → 용접 → 산세 → 면취 → 검사로 이어지는 연속공정으로 구성되어 있어, 전체 생산 Lead Time은 조관 공정의 생산능력이 아니라 처리능력이 가장 작은 공정에 의해 결정됩니다. 또한 공정 간 재공품 이송에 사용되는 호이스트(HOIST) 설비가 노후화되어 재공품 저장 및 이송에 제약이 발생하고 있으며, 이는 공정 간 대기시간 증가로 이어져 납기 지연의 원인이 되고 있습니다.

④ (품질 문제에 따른 재작업 발생) 면취 설비 및 성형롤의 노후ㆍ마모로 인하여 소구경 제품의 면취 품질과 제품 표면 품질이 저하되고 있으며, 이에 따른 재작업이 발생하고 있습니다. 재작업은 동일 물량에 대하여 생산공정을 반복 투입하게 하므로 실질 산출량을 감소시키는 동시에 납기를 지연시키며, 고객사의 품질 관련 불만으로 이어져 후속 수주에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다.

⑤ (원자재 재고 부족) 당사는 2024년부터 지속적인 영업적자를 기록하며 원자재 재고가 감소하여, 수주 시점에 원자재를 신규로 확보하여야 하는 경우가 증가하였습니다. 이 경우 원자재 조달에 소요되는 기간이 납기에 그대로 가산되므로, 생산능력에 여유가 있더라도 고객사가 요구하는 납기에 대응하기 어려운 상황이 발생하고 있습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 운영자금으로 원자재 재고를 확충하여 이를 해소하고자 합니다.

이와 같이 당사의 납기 대응 문제는 총 생산능력의 부족에서 비롯된 것이 아니라, 생산 가능 규격의 제약, 잦은 품종 교체와 공정 병목에 따른 Lead Time 장기화, 설비 노후에 따른 품질 저하 및 재작업, 원자재 재고 부족에서 기인하고 있습니다. 이에 따라 금번 시설자금 투자는 총 생산량의 증대가 아니라 ⑴ 생산 가능한 제품군의 확대, ⑵ 생산 Lead Time 단축, ⑶ 품질 안정화를 통한 재작업 감소, ⑷ 설비 안전성 확보를 목적으로 계획되었습니다.

[데이터센터 투자확대가 매출에 미치는 영향]

① 데이터센터 내 상세 사용처

당사는 반도체 공장의 신ㆍ증설 및 유지보수 과정에서 사용되는 스테인리스 강관을 공급하고 있습니다. 삼성전자 관련 프로젝트의 경우 아이마켓코리아를 통해 각종 배관라인용 제품을 공급하고 있으며, 발렉스코리아를 통해 가스배관라인용 제품을 공급하고 있습니다.

또한 SK하이닉스 관련 프로젝트의 경우 일진배관을 통해 클린룸 배관라인용 제품을, 성우스틸원을 통해 초순수(UPW, Ultra Pure Water) 배관라인용 제품을 공급하고 있습니다.

당사는 최종 수요처인 반도체 제조사의 공장 신ㆍ증설 및 유지보수 수요에 대응하여 MRO 업체 및 전문 배관업체 등을 통해 제품을 공급하고 있습니다.

② 경쟁력

반도체 공장용 스테인리스 강관 납품을 위해 별도의 인증 취득이 필수적으로 요구되는 것은 아닙니다. 다만 강관 제조업체는 일반적으로 ISO, KS 등 기본적인 품질인증을 보유하고 있어야 하며, 반도체 공장용 제품의 경우 일반 산업용 제품 대비 표면 품질, 내식성, 용접 품질 및 치수 정밀도 등에 대해 더욱 엄격한 품질 기준이 요구됩니다.

특히 반도체 생산공정은 미세한 오염이나 결함에도 민감하여 공급업체의 제조기술 및 품질관리 역량이 중요한 평가 요소로 작용합니다. 당사는 약 10년간 반도체 플랜트향 스테인리스 강관을 공급한 경험을 바탕으로 반도체향 제품에 별도의 제품 코드를 부여하여 생산ㆍ검사ㆍ출하 전 과정에서 차별화된 품질관리 체계를 운영하고 있습니다.

또한 공장 내 약 500평 규모의 전용 창고동을 운영하여 반도체향 제품의 보관 및 포장 과정에서도 오염 방지 및 품질 유지를 위한 관리를 수행하고 있습니다.

③ 요구 원재료 품질 수준

반도체향 제품은 적용 용도 및 품목에 따라 원재료 사용 기준이 상이하며, 대부분 국내산 원재료(주로 포스코 생산재) 사용이 요구됩니다. 또한 원재료의 원산지뿐만 아니라 용접 품질, 표면 품질 및 치수 정밀도 등에 대한 품질 요구 수준이 매우 높아, 당사는 생산 및 품질관리 과정에서 해당 항목에 대한 관리에 중점을 두고 있습니다.

3) 차입금 상환

당사는 금번 유상증자로 조달된 자금을 활용하여 부채비율 개선, 금융비용 절감을 위해 차입금의 일부를 상환할 예정이었으나, 1차발행가액 확정시 발행규모가 축소되어 우선순위를 고려해 시장상황 및 당사의 상황에 맞추어 당사 여유자금 발생시 상환 혹은 재차입을 진행할 계획입니다.

당사의 차입금은 단기차입금 9,600백만원(25.15%), 장기차입금은 28,565백만원(74.85%)으로 구성되어 있습니다. 현재 만기 도래 차입금을 차질 없이 연장하고 있는 상황이지만, 누적된 결손금으로 인하여 향후 차입금의 연장과정에서 발생할 수 있는 상환요청에 대하여 대비하고자 합니다.

당사의 차입금 내역은 아래와 같습니다.

[정기예금으로 차입금을 상환하지 않는 이유]당사의 기업은행 총여신은 2026년 6월 기준 약 87억 원 규모입니다.(일반대출 30억 원, 운전자금대출 20억 원, 할인어음 15억 원, 수입신용장 22억 원) 금융기관은 특정 대출과 담보를 1:1로만 매칭하여 관리하지 않고, 당사의 전체 여신 규모와 예대비율(예금/대출 비율) 및 종합적인 신용 공여 수준을 연계하여 관리합니다. 만약 본 차입금을 정기예금으로 상환(상계)할 경우, 정기예금 해지에 따라 금융기관 내 당사의 예대비율이 급격히 저하됩니다. 이 경우 잔여 여신(약 67억 원)이 전액 순수 신용여신으로 전환되어, 은행 내 당사의 신용평가 등급 및 여신 한도에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 향후 안정적인 은행 거래에 상당한 부담으로 작용하게 되어 적정수준의 예대비율 유지가 필요합니다.[조기상환 가능성]본 건 기업은행 차입금(20억 원)은 약정상 당사의 재무적ㆍ법적 특이 사항 등 특별한 문제 사유가 발생하지 않는 한, 1년 단위로 기한 연장(Roll-over)이 지속적으로 이루어지는 구조의 여신입니다. 따라서 만기 시점에 급격한 전액 상환 압박이 발생할 가능성은 극히 낮을 것으로 판단하고 있습니다. 다만, 당사는 향후 시장 금리의 변동 추이, 금융 비용 절감 효과 또는 전사적 유동성 관리 전략의 변화에 따라 필요하다고 판단될 경우, 담보로 제공되어 있는 정기예금을 해지하여 해당 차입금을 즉시 조기상환할 수 있는 가능성을 항시 열어두고 있습니다. 다만, 당사는 향후 시장 금리의 변동 추이, 금융 비용 절감 효과 또는 전사적 유동성 관리 전략의 변화에 따라 필요하다고 판단될 경우, 담보로 제공되어 있는 정기예금을 해지하여 해당 차입금을 즉시 조기상환할 수 있는 가능성을 항시 열어두고 있습니다.[재차입시 자금 관리 방안]본 건 기업은행 차입금(20억 원)의 기한 연장(재차입)을 통해 확보 및 보전되는 유동성은 전액 당사의 사업 운영에 필수적인 '원자재 구매 및 결제 대금'으로 사용할 계획입니다. 당사는 향후 안정적인 생산 실적 유지 및 매출 창출을 위해 지속적인 원자재 확보가 필요하며, 본 차입 자금을 전액 원자재 대금 결제에 집중 투입함으로써 생산 및 영업활동의 연속성을 공고히 하고자 합니다. 해당 자금은 기타 목적(지분 투자, 대여 등)으로 유출되지 않으며, 오직 영업 목적의 운영자금으로만 투명하게 집행될 예정입니다.

[기업은행 차입금 조기상환 계획]기업은행 차입금은 변동금리로 2026년 1분기까지는 이자율이 4.94% 수준이었지만, 2026년 2분기부터는 당사의 지속적인 실적 악화로 인하여 회사 Spread가 1.84%에서 5.32%로 증가함에 따라 이자율이 8.42%로 크게 증가하였습니다.

기업은행 차입금의 적용금리는 8.42%로, 최근 금리 환경을 감안하더라도 상당히 높은 수준입니다. 현재 당사의 영업이익 규모로는 해당 이자비용을 안정적으로 감당하기 어려운 재무구조이며, 고금리 차입금을 계속 유지할 경우 수익성 및 재무건전성에 지속적인 부담으로 작용할 것으로 판단하였습니다.

이에 따라 금번 조달자금은 별도로 유보ㆍ운용하지 아니하고, 전액 기업은행 차입금 상환에 사용할 예정 이었으나, 1차발행가액 확정시 발행규모가 축소되어 우선순위를 고려해 시장상황 및 당사의 상황에 맞추어 당사 여유자금 발생시 상환 혹은 재차입을 진행할 계획입니다.

[분기별 자금수지 계획(매출회수ㆍ비용추정 근거)]1) 매출대금 회수가 3분기부터 급증하는 근거

앞서 기재한 「수주 및 매출진행 현황표」와 같이, 발렉스코리아ㆍ아이마켓코리아ㆍ삼강금속ㆍJK금속 등과 체결한 STS 강관 공급계약(합계 약 75억원)의 매출인식 시기가 2026년 3ㆍ4분기로 계획되어 있습니다. 이에 따라 분기별 자금수지 계획상 매출대금 유입 역시 2분기 104.0억원에서 3분기 151.3억원, 4분기 238.0억원으로 증가하도록 계획되어 있으며, 이는 실제 체결된 공급계약의 매출인식 일정과 정확히 부합하는 것으로 임의로 추정한 수치가 아닙니다.

나아가 3분기 이후의 매출 증가는 강관ㆍ슈퍼데크 사업부문 공히 「금번 유상증자 성공 → 원자재 구매 확대 → 생산량 증가 → 판매량 증가 → 추가이익 확보」로 이어지는 구조를 전제로 하고 있으며, 특히 강관사업부는 반도체向 추가 매출 확대가 핵심 동력입니다. 2026년 3분기 이후 반도체 공장(플랜트) 관련 강관 수주가 본격적으로 매출로 인식됨에 따라 매출대금 회수 규모가 4분기까지 지속적으로 확대되는 것으로 계획되어 있는 내용입니다.2) 비용추정 근거

원재료구입/외주가공비는 상기 매출 증가 계획에 연동하여 2분기 79.4억원에서 3분기 149.1억원, 4분기 240.0억원, 27년 1분기 222.0억원으로 매출 증감 추세와 비례하여 변동하도록 추정하였습니다. 이는 매출인식 이전 분기에 선제적으로 원재료를 확보해야 하는 생산 리드타임을 반영한 것입니다. 반면 급여(13.5~15.0억원)와 판매관리비(16.5~22.6억원)는 매출 변동과 무관한 고정비성 항목으로서 분기별로 큰 변동 없이 안정적인 수준을 유지하도록 추정하였습니다.이에 따라 영업수지는 원재료 선매입 부담이 큰 3ㆍ4분기 및 27년 1분기에 일시적으로 적자(각 -13.8억원, -7.1억원, -1.0억원)를 기록하나, 재무현금흐름(유상증자 및 구매대 등)을 통해 부족자금을 보완함으로써 분기말 가용자금 잔고는 전 분기에 걸쳐 플러스(+)를 유지하는 것으로 계획되어 있습니다.

당사가 보유하고 있는 은행차입금 중 단기차입금을 우선적으로 상환할 계획 이었습니다. 이를 통해 향후 차입금 만기 도래에 따른 자금 부담을 완화하고 재무적 리스크를 선제적으로 대응하고자 하였으나, 1차발행가액 확정 시 발행규모의 축소로 인해본 기업은행 차입금 및 이 외 차입금의 경우 당사의 자금수지 및 금융기관과의 협의 결과 등을 종합적으로 고려하여 상환 또는 연장을 진행할 계획입니다.

3. 자금 집행 방식

당사는 금번 유상증자를 통하여 자금조달이 완료되면 증권신고서에 기재된 자금의 사용목적에 따라 집행하기 위하여 사업계획에 따라 필요 금액과 시점에 맞춰 적법한 이사회결의를 통하여 집행할 계획입니다. 4. 자금의 운용계획당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 있을 수 있습니다. 이에 조달로부터 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격 금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품으로 운용할 예정입니다. 5. 주가하락 또는 청약 미달로 인해 본 유상증자가 조달자금이 축소될 회사의 향후 대책 본 유상증자는 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액을 확정 발행가액으로 합니다. 단, 호가 단위 미만은 호가 단위로 절상하기로 하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다. 따라서 주가가 하락하여 확정발행가액이 예정발행가액을 하회하는 경우 유상증자 조달자금이 축소될 가능성이 있습니다. 또한 본 유상증자는 주주배정 유상증자 방식으로 진행됨에 따라 미청약 된 잔여주식에 대하여는 발행하지 않습니다. 최근 가장 보편적으로 사용되는 유상증자 방식 중 하나인 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자가 기존 주주들에게 우선적으로 청약의 기회를 제공하고 미달된 잔여 주식에 대하여 일반공모를 실시함으로서 실권 발생의 가능성을 최소화 하는 것과 달리, 기존 주주들에 대한 신주인수권을 부여하고 실권주는 발행하지 않습니다.상기한 바와 같이 주가하락 또는 청약 미달로 인해 공모자금 조달 규모가 감소하게 되면 자금운용계획의 변동이 불가피하며, 당사 영업활동에 차질과 주가 하락의 위험이 발생할 수 있습니다.이에 따라 부족한 자금은 금융권 차입, 자산 일부 매각등을 통하여 자금을 마련할 예정이나 현재 구체적인 사항은 정해지지 않았습니다. 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임하시기 바랍니다. [유상증자 이전 금융기관과 검토한 내용]

최근 반도체 업황 호조에 따라 당사의 영업 정상화를 위해 원자재 구매자금 확보가 필요한 상황이었습니다. 이에 당사는 유상증자와 더불어 은행 등 금융기관을 통한 자금조달도 병행하여 추진하였으나, 당사의 재무적 이슈 등으로 인해 추가적인 협의가 진행되지 못하였습니다.금번 유상증자가 완료될 경우 금융권에서도 당사의 재무적 리스크가 상당 부분 해소된 것으로 평가할 수 있을 것으로 예상되며, 이를 계기로 금융권을 통한 추가 자금조달도 가능할 것으로 기대하고 있습니다. 이에 따라 당사의 재무구조 개선 및 영업 정상화가 더욱 가속화될 수 있을 것으로 판단됩니다.

당사는 유상증자를 추진하기에 앞서 상기와 같이 복수의 금융기관을 대상으로 대환 및 신규 자금조달을 위한 협의를 지속적으로 진행하였으나, 모두 당사의 재무적 리스크를 사유로 최종 승인 단계에서 부결된 바 있습니다.

즉, 당사는 시설자금 대환, 운전자금 신규대출 및 구조조정자금 등 다양한 형태의 금융권 자금조달을 추진하였으나, 4건 모두 누적손실 등 당사의 재무적 리스크를 주요 사유로 최종 승인이 이루어지지 못하였습니다.

특히 산은인베스트먼트의 경우 재무구조 개선 시 재검토가 가능하다는 의견을 확인한 바 있으며, 이는 금번 유상증자를 통한 자본 확충이 향후 금융기관과의 자금조달 협의 재개를 위한 중요한 전제조건이 될 수 있음을 시사합니다.

이러한 협의 이력은 당사가 유상증자 결정에 앞서 금융권 차입을 우선적으로 검토하였음을 보여주는 객관적인 근거이며, 금번 자본 확충을 통해 재무적 리스크가 완화될 경우 상기 금융기관들과의 자금조달 협의도 보다 원활하게 진행될 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.

[당사 매각 가능 자산에 대한 검토]

당사는 금번 유상증자 진행 이전 자금조달을 위한 당사 보유자산의 매각 가능성을 검토하였습니다. 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 유형자산의 내역 및 담보제공 여부는 다음과 같습니다.

당사 유형자산 총 장부금액 57,989,765천원 중 토지 및 건물 42,908,492천원(74.0%)은 전액 금융기관 차입금 및 매입채무에 대한 담보로 제공되어 있으며, 설정된 담보금액 합계는 42,505,000천원으로 해당 자산 장부금액의 99.1%에 이릅니다. 이에 따라 동 자산을 처분하기 위해서는 담보권자의 동의와 피담보채무 31,002,742천원의 상환이 선행되어야 하고, 처분대금 또한 우선적으로 채무상환에 충당되어야 하므로 당사에 유입되는 순현금은 제한적입니다. 아울러 해당 토지 및 건물은 당사 강관사업의 생산거점인 부안공장 부지와 건물로서, 이를 처분할 경우 당사는 생산활동 자체를 영위할 수 없게 됩니다.

담보로 제공되지 않은 유형자산 15,081,273천원 가운데 12,980,691천원(86.1%)은 기계장치로서, 스테인리스 강관 제조라인을 구성하는 핵심 생산설비입니다. 당사의 생산라인은 조관ㆍ용접ㆍ열처리ㆍ검사 공정이 연속적으로 연결된 구조이며, 다품종 소량생산 대응을 위하여 규격별 설비가 하나의 라인으로 편성되어 있어 특정 설비만을 분리하여 처분하는 것이 기술적으로 곤란합니다. 또한 해당 설비는 반도체 플랜트향 제품 공급에 필요한 인증 및 품질관리 체계와 결부되어 있어, 이를 처분할 경우 향후 수주 회복 시 대응이 불가능해지고 매출의 원천이 되는 생산능력이 직접 감소하게 됩니다.

나머지 자산의 경우, 사용권자산 1,082,977천원은 당사가 소유권을 보유하지 아니하는 리스자산으로서 처분의 대상이 될 수 없으며 이에 대응하는 리스부채 1,178,644천원이 존재합니다. 구축물 1,618천원, 기타유형자산 998,487천원 및 건설중인자산 17,500천원은 차량운반구ㆍ비품 등으로 구성되어 있어 개별 처분을 통해 확보할 수 있는 자금이 크지 않습니다. 유형자산 이외의 자산 역시 다음과 같이 담보로 제공되어 있거나 사용이 제한되어 있습니다.

재고자산 11,233,356천원중 5,750,000천원은 수출입은행 차입금의 담보로 제공되어 있으며, 해당 재고자산은 2026년 3ㆍ4분기 매출인식이 예정된 수주 물량에 대응하기 위한 원재료 및 제품으로서 이를 처분할 경우 계획된 매출이 실현되지 못합니다. 단기ㆍ장기금융상품 3,013,600천원은 전액 기업회전대출 및 지급보증의 담보로 제공되어 사용이 제한되어 있습니다.

당사가 보유한 타법인 지분은 당기손익-공정가치측정금융자산 153,114천원((주)엑스알비, (주)클리어테크놀로지) 및 기타포괄-공정가치측정금융자산 411,358천원이며, 관계기업투자자산((주)이렘스틸)은 전액 손상을 인식하여 장부금액이 존재하지 않습니다. 해당 지분은 모두 비상장회사에 대한 소수지분으로 거래시장이 형성되어 있지 아니하여 단기간 내 매각을 통한 자금 확보를 기대하기 어렵습니다. 또한 무형자산 2,978,332천원은 슈퍼데크 사업부문 영업양수 시 인식한 영업권 및 관련 무형자산으로서 사업부문과 분리하여 처분할 수 있는 자산이 아닙니다.

한편 당사는 이미 재무구조 개선 및 유동성 확보를 위하여 처분이 가능한 자산의 매각을 선행하여 왔습니다. 2021년 1월 당사가 보유하던 태양광발전시설을 1,000백만원에 매각하였으며, 2025년 9월 22일 체결한 계약에 따라 보유하고 있던 (주)부흥솔라 지분 전량을 3,000백만원에 매각하여 2026년 3월 13일 잔금 수령과 함께 처분을 완료하였습니다.

이와 같이 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 자산은 대부분 담보로 제공되어 있거나 영업활동의 지속에 직접적으로 필요한 자산으로 구성되어 있어, 담보권자의 동의 없이 즉시 처분이 가능하고 영업활동에 지장을 초래하지 아니하면서유의미한 규모의 자금을 확보할 수 있는 자산은 사실상 존재하지 아니합니다.따라서 금번 유상증자를 통한 조달금액이 감소하는 경우 자산 매각을 통한 부족자금 보전은 현실적으로 기대하기 어려우며, 당사는 원재료 매입 규모의 조정, 자금 집행 우선순위의 조정 및 시설투자 시기의 이연 등을 통해 대응할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 부족자금이 적시에 보전되지 못할 경우 당사의 영업활동 및 재무안정성에 부정적인 영향이 발생할 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

[자구책 마련 방안]당사는 2024년 이후 지속된 영업손실로 재무구조가 악화됨에 따라, 외부 환경의 변화에 의존하지 아니하고 당사가 자체적으로 통제할 수 있는 영역을 중심으로 비용 절감 및 재무구조 개선을 추진하고 있습니다. 2026년 반기 중 실제로 이행된 내역은 다음과 같습니다.

1. 판매비와관리비 절감

당사는 급여ㆍ지급수수료ㆍ여비교통비 등 재량적 성격의 비용 계정을 전반적으로 통제하고 있습니다. 2026년 반기 판매비와관리비 총액은 7,132백만원으로 전년 동기 5,666백만원 대비 1,466백만원 증가하였으나, 이는 2026년 반기 중 인식한 대손상각비 3,191백만원(전년 동기 452백만원)에 기인한 것입니다. 대손상각비를 제외한 판매비와관리비는 5,214백만원에서 3,941백만원으로 1,273백만원(24.4%) 감소하였으며, 여기에서 비현금성 비용인 감가상각비 및 무형자산상각비까지 제외한 현금성 판매비와관리비는 4,653백만원에서 3,380백만원으로 1,273백만원(27.4%) 감소하였습니다.

2. 인건비 통제

당사는 신규 채용을 억제하고 조직 운영을 효율화하여 인건비를 통제하고 있습니다. 매출원가와 판매비와관리비를 합산한 종업원급여비용은 2025년 반기 4,591백만원에서 2026년 반기 3,666백만원으로 925백만원(20.1%) 감소하였으며, 판매비와관리비 내 급여 또한 1,654백만원에서 1,324백만원으로 330백만원(19.9%) 감소하였습니다.

3. 고금리 차입금 우선 상환 및 이자비용 절감

당사는 보유 차입금 중 적용금리가 높은 여신을 우선적으로 상환하는 방침을 유지하고 있습니다. 2026년 반기 중 상환한 단기차입금 1,576백만원 가운데 1,076백만원은 적용금리 8.42%로 당사 여신 중 금리가 가장 높은 기업은행 회전대출입니다.

이러한 상환 노력에 따라 이자비용은 2025년 반기 1,736백만원에서 2026년 반기 1,103백만원으로 633백만원(36.5%) 감소하였습니다. 당사는 향후에도 여유자금이 발생하는 경우 적용금리가 높은 차입금을 우선 상환할 계획이며, 자금의 사용목적에 기재한 바와 같이 금번 유상증자를 통해 조달하는 채무상환자금은 전액 기업은행 차입금 상환에 사용할 예정입니다.

4. 자산 유동화

당사는 재무구조 개선 및 유동성 확보를 위하여 영업활동에 직접 사용되지 아니하는 자산의 처분을 선행하여 왔습니다. 2025년 9월 22일 체결한 계약에 따라 보유하고 있던 (주)부흥솔라 지분 전량을 3,000백만원에 매각하여 2026년 3월 13일 잔금 수령과 함께 처분을 완료하였습니다. 다만 「Ⅴ. 자금의 사용목적」의 매각 가능 자산 검토에서 기재한 바와 같이, 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 자산은 대부분 담보로 제공되어 있거나 영업활동의 지속에 직접 필요한 자산으로 구성되어 있어 추가적인 자산 처분을 통한 유의미한 규모의 자금 확보는 기대하기 어렵습니다.

5. 원가 부담 완화

당사의 매출원가율은 2025년 반기 100.58%에서 2026년 반기 98.94%로 1.64%p 개선되었으며, 이에 따라 매출총이익은 2025년 반기 △289백만원에서 2026년 반기 347백만원으로 흑자 전환하였습니다. 다만 매출원가율이 여전히 98%를 상회하고 있어 원가 구조의 근본적인 개선에는 이르지 못하였으며, 당사는 원자재 소싱채널 다변화를 통한 구매효율화를 지속 추진할 계획입니다.

6. 자구계획의 한계 및 유의사항

상기와 같은 비용 절감 노력에도 불구하고 당사는 2026년 반기 영업손실 6,785백만원 및 반기순손실 8,403백만원을 기록하였습니다. 이는 당사가 통제 가능한 비용 항목의 절감만으로는 재무구조를 정상화하기 어렵고, 매출 회복이 병행되어야 함을 의미합니다. 매출 회복은 반도체 설비투자 및 건설경기 등 전방산업의 업황에 좌우되므로 당사가 통제할 수 있는 영역이 아니며, 업황 회복이 지연될 경우 자구계획을 지속적으로 이행하더라도 영업손실이 지속될 수 있습니다.

또한 인건비 및 재량비용의 절감은 그 성격상 무한정 지속될 수 없으며, 과도한 비용 통제는 영업활동 및 생산활동을 위축시킬 수 있습니다. 차입금 상환을 통한 이자비용 절감 역시 금융기관과의 만기연장 협의 결과 및 영업활동을 통한 현금창출 규모에 따라 계획대로 이행되지 못할 수 있습니다. 특히 원자재 재고 확충을 통한 수주 대응력 회복은 금번 유상증자를 통한 자금 조달을 전제로 하고 있어, 조달금액이 계획에 미달할 경우 자구계획의 효과 또한 제한될 수 있으니 투자자 여러분께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.