한양증권 [기재정정]증권신고서(채무증권)

1. 핵심투자위험

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

【국내발행 외화채권】

1. 공모개요

2. 공모방법

가. 증권의 모집방법

나. 증권의 인수방법 본 무보증사채는 직접공모 방식으로 인수기관을 두지 않습니다.

3. 공모가격 결정방법

■ 공모희망금리 산정근거

당사는 공모희망금리를 결정함에 있어 아래와 같은 사항을 종합적으로 검토 및 고려하여 본 사채의 공모희망금리를 결정하였습니다.(1) 공모희망금리 산정 근거 1) 민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 제공하는 "A0등급" 회사채 수익률의 산술평균(이하 "등급민평금리"라고 한다.)

'민간채권평가회사 4사(한국자산평가(주), 키스자산평가(주), 나이스피앤아이(주), (주)에프앤자산평가)에서 최초 증권신고서 제출 1영업일 전에 제공하는 국고채 수익률의 산술평균(이하 "국고민평금리"라고 한다.)과 등급민평금리의 산술평균 금리간의 스프레드

2) 최근 3개월간(2026.06.08 ~2026.09.08) "등급민평금리"의 "국고민평금리" 대비 스프레드 추이[1년 만기 채권의 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이]

[1년 3개월 만기 채권의 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이]

[1년 6개월 만기 채권의 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이]

[2년 만기 채권의 민간채권평가회사 4사 평균 평가금리 추이]

3) 최근 3개월간(2026.06.08 ~2026.09.08) 동일 등급(A0), 동일 만기 무보증 일반 공모 회사채 발행사례 및 수요예측 참여 현황최근 3개월간 동일 등급(A0) 기관의(1년~2년) 회사채 발행 내역은 다음과 같습니다. 모두 개별민평금리를 공모희망금리의 기준으로 설정하였습니다. 개별민평 기준으로 금리밴드를 설정한 동일등급(A0) 회사채의 1년내지 2년만기 구간의 결정금리를 살펴보면 -45bp ~ +30bp 가산하는 수준으로 이자율이 결정되었습니다.[A0 등급 무보증 공모회사채 발행내역]

4) 채권시장 동향

FOMC는 2021년 6월 기준금리를 동결하였으나, 연방기금 목표금리 전망치 점도표에서 금리 인상 시점을 앞으로 큰 폭 조정하였고, 테이퍼링에 대한 논의를 시작하였다고 발표하였습니다. 점도표 상 2023년 금리인상을 전망한 연준위원은 7명에서 13명으로 늘었고, 2022년 인상을 예고한 위원 수 역시 4명에서 7명으로 증가하였습니다. 7월 FOMC는 기준금리(0~0.25%)와 자산매입규모를 월간 1,200억달러로 동결하였으며 2022년 중 테이퍼링이 종료된다고 하더라도 적어도 2022년 조기 금리인상은 없다고 언급하였습니다.그럼에도 불구하고, 인플레이션의 지속적인 상승으로 인하여 미 연준의 파월 의장은 미국의 2022년 3월 FOMC 회의를 통해 0.25%p 의 금리인상을 단행하였으며, 이러한 금리인상은 2018년 이후 3년 3개월만에 발생된 금리 상승이었습니다. 연준이 공개한 점도표에 따르면 연준 위원들은 연내 6차례 남은 FOMC 정례회의 (5월,6월,7월,9월,11월)에 계속해서 기준금리를 인상할 것을 시사했습니다. 5월 FOMC에서는 기준 금리를 0.5%p 인상한 0.75%~1.00%로 조정하였고, 6월 FOMC 역시 기준 금리를 0.75%p 인상(1.50%~1.75%)하여, 1994년 11월 이후 28년내 가장 높은 수치로 인상하였으며, 파월 연준 의장은 지속적 금리 인상을 시사하며, 적극적 통화긴축 의지를 드러냈습니다. 경기침체 우려에도 불구하고 7월 FOMC에서도 기준 금리 0.75%p 인상(2.25%~2.50%), 9월 0.75%p 인상(3.00%~3.25%), 11월 0.75%p 인상(3.75%~4.00%), 12월 0.50%p 인상(4.25%~4.50%)하며 물가를 가장 최우선 목표로 하는 미 연준의 강력한 의지를 보여주었습니다. 이후, 2023년 1월, 3월 및 5월 기준금리를 각각 0.25%p씩 인상하면서 물가안정 목표를 달성하기 위한 노력을 지속하였습니다. 2023년 6월 FOMC에서는 기준금리를 만장일치로 동결하였고(5.00% ~ 5.25%), 2023년 GDP 성장률 및 근원 PCE 전망을 상향하고 실업률 전망을 하향하였습니다. 이후 7월 FOMC에서는 물가 상승 및 긴축정책 효과의 지연을 근거로 0.25%p 인상을 만장일치로 결정하였고, 9월과 11월, 12월 모두 기준금리를 동결하였으나 금융환경 긴축에 대해 인정하고 "과소 긴축 리스크와 과잉 긴축 리스크가 점차 균형을 향해가고 있다"고 평가하며 금리 인상 사이클 종료를 시사하였습니다.이후 연준은 2024년 1월부터 7월까지 FOMC에서 만장일치로 5회 연속 기준금리 동결하였습니다. 6월과 7월 FOMC에서 연준은 점도표 상의 기준금리 전망치를 4.6%에서 5.1%로 상향 조정하며 연내 기준금리 1회 인하 가능성을 시사하였고, 인플레이션이 하락한다는 더 큰 확신을 가질 때까지 기준금리 인하가 적절하지 않다고 언급하였습니다. 2024년 9월 FOMC에서 연준은 고용시장을 견고하게 유지하기 위한 선제적인 대응으로 기준금리를 50bp 인하(4.75~5.00%)하는 빅컷을 단행하였고 연준위원 12명 중 11명이 찬성하였습니다. 파월 의장은 빅컷 단행을 통화정책의 적절한 재보정이라고 표현하며 고용시장 둔화에 대비하기 위한 선제적인 인하 성격이 강하다는 점을 강조하였습니다. 2024년 11월 FOMC에서 연준은 만장일치로 추가적인 기준금리 인하(4.50~4.75%)를 단행하였습니다. 파월 의장은 완전고용과 물가 안정, 양대책무 위험이 대체로 균형을 이뤘음을 언급하였고 성명서에서 금리 인하 방향성이 이어질 것을 일부 시사하였지만 미국 대선이라는 큰 불확실성을 의식해 정확한 포워드 가이던스는 제시하지 않았습니다. 2024년 12월 FOMC에서 연준은 한 차례 더 추가적인 기준금리 인하(4.25~4.50%)를 결정하였습니다.2025년 1월 FOMC는 금리 인하 경로의 속도 조절을 시사하며 트럼프 행정부 출범으로 인한 물가 불확실성을 염두하는 모습을 보였습니다. 2025년 3월 FOMC에서 역시 연준은 기준금리를 동결하며 경제 활동은 견조하지만 인플레이션에 대한 우려는 여전히 지속되고 있으며, 경제 전망에 대한 불확실성이 증대되었다고 설명하였습니다. 5월 FOMC에서도 연준은 경제 전망에 대한 불확실성이 더욱 증대되어 기준금리를 동결하였으며, 현재의 통화정책이 다소 긴축적인 수준에 있다는 평가를 내놓았습니다. 6월 회의에서 FOMC는 최근 관세 인상이 장기적으로 물가 상승 요인으로 작용할 수 있다고 보며 인플레이션의 상방 리스크가 확대되었다고 진단하는 한편, 고용시장 둔화에 따른 실업률 상승 가능성도 주요 하방 리스크로 지적하였습니다. 이후, 7월 FOMC 회의에서도 경제에 대한 불확실성이 줄고있지만 여전히 높은 점을 토대로 기준금리 동결을 결정하였습니다. 다만, 9월 FOMC에서는 노동시장 내 하방 위험이 현실화되는 조짐이 관찰되자 기준금리를 0.25%p 인하하였으며, 연이어 10월 FOMC에서도 셧다운으로 인해 노동시장 관련 데이터가 제한되는 상황에서 하방 위험을 경계하며 0.25%p 추가 인하하였습니다. 1 2월 FOMC에서도 기준금리를 0.25%p 인하였으며, 2026년 1월, 3월, 4월, 7월 FOMC에서는 네 차례 연속 기준금리를 동결하였습니다. 증권신고서 제출 전일 현재 미국 기준금리는 3.50% ~ 3.75%를 기록하고 있습니다. 향후 물가의 기조적인 둔화가 지속될 것으로 예상되나 차후 경기 연착륙&경착륙 여부에 따라 통화당국의 대응이 이어질 것으로 예상되며 금리 변동에 대한 모니터링이 지속적으로 필요할 것으로 판단됩니다.

2023년 한국은행은 1월 금통위에서 기준금리를 25bp 인상한 이후 2월부터 11월까지 연속적으로 기준금리를 동결하였습니다. 동결의 주요 배경은 물가상승률 둔화에도 불구하고 목표 수준을 상회하는 물가, 주요국의 긴축 기조, 가계부채 증가, 글로벌 금융시장 불안(SVB·CS 사태) 등 대내외 불확실성이 지속되었기 때문입니다. 특히 4월 이후에는 기준금리를 동결하면서도 금통위원들이 추가 금리 인상 가능성을 지속적으로 열어두고 있음을 강조하며 긴축 기조를 유지하였습니다. 즉, 2023년 통화정책은 금리 인상을 중단했지만 물가 안정과 금융안정을 위해 매파적 동결 기조를 유지한 모습을 보여주었습니다. 2024년 한국은행은 상반기 동안 물가의 목표 수준 안착 여부와 가계부채 및 부동산 시장 상황을 고려하여 기준금리를 동결하며 긴축 기조를 유지하였습니다. 이후 물가 안정세가 확인되고 가계부채 증가세가 둔화되자 10월 금통위에서 기준금리를 25bp 인하하며 약 3년 2개월 만에 통화정책 기조를 완화로 전환하였습니다. 이어 11월에는 경기 하방 리스크와 수출 둔화에 선제적으로 대응하기 위해 추가로 25bp 인하하여 기준금리를 3.00%로 조정하였습니다. 즉, 2024년 통화정책은 상반기 긴축 기조를 유지한 이후 하반기부터 경기 대응을 중심으로 완화 기조로 전환된 것이 특징입니다.

2025년 한국은행은 1월 대내외 불확실성과 환율 변동성을 고려하여 기준금리를 동결한 이후, 2월과 5월에는 경기 둔화와 성장률 하락에 대응하기 위해 각각 25bp씩 기준금리를 인하하여 연 2.50%로 조정하였습니다. 이후에는 수도권 주택가격 상승, 가계부채 증가 및 대내외 경제 불확실성을 고려하여 기준금리를 동결하며 통화정책의 효과와 금융안정 상황을 점검하는 기조를 유지하였습니다.

2026년 1월 및 2월에도 기준금리를 동결 발표하였으며 이후 2026년 4월 및 5월 금통위에서는 중동 전쟁 발발에 따른 국제유가 상승과 환율 변동성 확대 등 대외 불확실성이 급증함에 따라, 물가 상방 리스크와 경기 둔화 우려가 공존하는 상황을 고려해 기준금리를 동결하였습니다. 2026년 7월 성장세가 수출과 투자를 중심으로 강화되고 있는 가운데 물가상승률은 상당기간 목표수준을 상회할 것으로 보이고 금융안정 측면의 리스크도 지속되고 있는 만큼 기준금리를 0.25%p 인상하는 것이 적절하다고 판단하여 0.25%p 인상하였으며 8월에도 국내경제는 수출 호조와 내수 회복에 힘입어 예상보다 높은 성장세를 이어가는 가운데물가상승률은 상당기간 목표수준을 상회할 것으로 전망된다며, 이러한 상황에서는선제적 대응을 통해 물가 오름세의 확산을 방지하는 것이 중요하고 금융안정 리스크에도 계속 유의할 필요가 있는 만큼 기준금리를 0.25%p 인상하는 것이 적절하다고 판단하였다고 발표하였습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 한국은행 기준금리는 3.00%입니다. 향후에도 금리변동에 대한 지속적인 모니터링이 필요할 것으로 판단됩니다.2026년 9월 글로벌 채권금리는 미국의 관세 정책, 중동 지역의 지정학적 리스크, 러시아-우크라이나 전쟁 장기화, 중국 경기 회복 지연 등 대내외 불확실성의 영향을 받고 있습니다. 특히 최근 미국-이란 간 군사적 긴장이 재차 고조되면서 국제유가와 글로벌 국채금리가 상승하는 등 금융시장의 변동성이 확대되고 있습니다. 이에 따라 기관투자자의 투자심리는 다소 보수적으로 유지될 가능성이 있으며, 투자대상에 대한 선별적 접근이 지속될 것으로 예상됩니다. 특히 재무실적이 부진하거나 신용등급 하락 가능성이 있는 기업에 대한 투자수요는 제한될 것으로 전망되는 반면, 우수한 신용도와 안정적인 재무구조를 보유한 기업은 상대적으로 안정적인 투자수요를 유지할 것으로 예상됩니다.

5) 결론- 일반적인 경우 동일 만기의 개별민평 수익률을 기준으로 발행 사채의 공모희망금리를 결정하고 있습니다. 이는 개별민평 수익률이 기발행 사채의 충분한 시장 거래를 통해 발행사의 Credit과 시장상황이 반영된 시장수익률로서 기타 수익률보다 신뢰도가 높다고 평가되기 때문입니다. 따라서 동일 만기의 개별민평 수익률을 기준으로 공모희망금리를 결정하고 수요예측 이후 최종 발행 수익률을 결정하게 됩니다. 그러나 당사의 경우 금번 공모 무보증사채 발행이 초도발행이기 때문에 개별민평 수익률이 존재하지 않습니다. 따라서 개별민평 수익률을 공모희망금리의 기준금리로 결정할 수 없었습니다. - 일반적으로 최초 발행 또는 동일 만기의 개별민평 수익률이 존재하지 않는 사채의 경우 동일 만기 등급민평을 기준으로 공모희망금리를 결정하고 있습니다. 이는 개별민평 수익률이 존재하지 않는 상황에서 기준으로 삼을 수 있는 시장수익률 중 적정 수익률이 등급민평 수익률이라고 판단하기 때문입니다. 이러한 사유로 당사는 동일 등급 민평을 기준으로 공모희망금리를 산정하였습니다. - 한양증권(주)의 제2026-1-1회, 제2026-1-2회, 제2026-1-3회 및 제 2026-1-4회 무보증사채 발행을 위한 공모희망금리 결정에 있어 상기의 1) ~ 4) 의 내용을 종합적으로 고려하여 당사는 공모희망금리를 아래와 같이 결정하였습니다.- 최종발행 금리는 시장 상황 및 제반 여건 등을 고려하여 모집 결과에 따라 발행사가 최종 확정하며 아래의 최종 공모희망금리에 따라 이자율을 확정할 예정입니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 청약방법(1) 청약자는 소정의 청약서 2통에 필요한 사항을 기입날인하여 청약증거금과 함께 청약취급처에서 청약한다.

(2) "본 사채"는 당사가 직접공모하는 무보증사채로서 모집 또는 매출총액의 100%를 전문투자자(이하 자본시장과금융투자업에관한법률 제9조5항에 의한 전문투자자로 하되, 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령 제10조 제3항의 17호 내지 18호에 해당하는 전문투자자는 제외한다)에게 우선배정하며 청약이 미달된 경우에 한하여 일반청약자(이하 전문투자자를 제외한 투자자를 의미한다)에게 배정한다.

(3) 청약 후 그 청약금액에 대하여 다음 각 호의 방법으로 배정한다.

① 모집총액의 100%를 전문투자자의 청약금액에 비례하여 안분 배정한다. 전문투자자 청약이 미달된 경우 그 잔액은 청약 당일 12시 이후 15시까지 접수된 일반청약자의 청약금액에 비례하여 안분 배정한다.② 전문투자자 배정 후 일반청약자의 총 청약건수가 상기 잔액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하는 경우에는 추첨을 통해 최저청약단위를 배정한다.

③ 일반청약자의 총 청약건수가 상기 잔액을 최저청약단위로 나눈 건수를 초과하지 않는 경우에는 청약자의 청약금액에 관계없이 최저청약단위를 우선배정한다. 최저 청약단위를 초과하는 청약분에 대하여는 배정 잔여분에 한해 초과청약금액에 비례 하여 안분 배정한다.④ 본 사채의 청약 미달이 발생하는 경우, 동 청약 미달분은 발행하지 아니한다.

(4) 청약자는 1인 1건에 한하여 청약할 수 있으며, "금융실명거래 및 비밀보장에 관한법률"의 규정에 의한 실명확인이 된 계좌를 통하여 청약을 하거나 별도로 실명확인을하여야 한다. 이중청약이 있는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 본다.(5) 본 사채의 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 투자설명서를 교부 받아야 한다. 이때, 자본시장과금융투자업에관한법률 제9조 제5항에 규정된 전문투자자와 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에 따라 투자설명서의 교부가 면제되는자는 제외한다.

① 교부장소 : 한양증권(주)의 본점 및 지점② 교부방법 : "본 사채"의 투자설명서는 상기의 교부장소에서 인쇄된 문서의 방법 또는 전자문서의 방법으로 교부한다.③ 교부일시 : 2026년 09월 21일④ 기타사항a. "본 사채" 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부 받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부 받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 "금융위"가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 한다.b. 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그 밖에 "금융위"가 정하여 고시하는 방법으로 표시하지 않을 경우 "본 사채"의 청약에 참여할 수 없다.c. 다만, 전자문서의 방법으로 투자설명서를 교부 받고자 하는 투자자는 "자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제124조 제1항 각호의 요건을 모두 충족하여야 한다.

나. 청약단위전자등록금액은 일만원 단위로 하되, 최저 청약금액은 10억원이며, 100억원 이상은 100억 단위로 하되, 1인당 최대청약한도는 1,500억원으로 한다. 다. 청약기간

2026년 09월 21일 09시부터 12시까지 라. 청약증거금청약서를 송부한 청약자는 청약 당일 15시까지 청약증거금을 납부합니다. 청약증거금은 모집가액의 100%에 해당하는 금액으로 하며, 2026년 09월 21일에 본사채의 납입금으로 대체충당하며, 청약증거금에 대한 이자는 지급하지 아니한다. 초과 청약증거금이 있는 경우에는 납입일인 2026년 09월 21일에 반환한다. 마. 청약취급장소한양증권(주) 본점 및 지점(청약취급처는 한양증권(주)로 이중청약은 불가능하다.) 바. 납입장소

(주)우리은행 여의도중앙기업영업지원팀 사. 상장신청예정일

2026년 09월 21일 (상장예정일 : 2026년 09월 22일) 아. 사채권교부예정일본 사채는 『주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제36조에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 아니한다. 또한, 동조에 따른 전자등록의 방법으로 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 전자등록계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음한다. 자. 사채권 교부장소

본 사채는 『주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제36조에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 아니한다. 또한, 동조에 따른 전자등록의 방법으로 한국예탁결제원이 작성, 비치하는 전자등록계좌부상에 그 수량만큼 기재함으로써 교부에 갈음한다.

본 사채는 사채권을 발행하지 않으므로 『주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 한다.

차. 기타 모집 또는 매출에 관한 사항(1) 본 사채는 『주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제36조에 의거 사채를 한국예탁결제원의 전자등록계좌부에 전자등록하므로, 실물채권을 발행하지 아니하며, 등록필증의 교부 등이 존재하지 아니합니다.(2) 본 사채는『주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률』에 의거 전자등록되므로, 등록 말소 시 사채권발행을 청구할 수 없습니다.(3) 본사채는 사채권을 발행하지 않으므로 『주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률』 제 39조에 의거 전자등록주식 등의 소유자가 권리행사를 위하여 계좌관리기관을 통해 신청하는 경우 전자등록기관인 한국예탁결제원에서 "소유자증명서"를 발행하여야 합니다.(4) 본 사채는 인수행위가 이루어지지 않고 발행회사가 자체적으로 사채를 공모(직접모집)하는 방식으로 이루어질 예정입니다.(5) 본 사채의 청약결과 청약금액이 모집금액의 100%에 미달할 경우에는 부분납입으로 완료하고, 해당 청약금액만을 발행합니다.

5. 인수 등에 관한 사항

금번 무보증사채 발행은 직접공모이므로 해당 사항 없습니다.

가. 사채의 관리 한국금융투자협회의「증권 인수업무 등에 관한 규정」제11조의2, 제2항4호에 의거, 본 사채는 해당사항이 없습니다.

1. 사업위험

금융투자업은 일반적으로 위탁매매, 유가증권 인수주선, 자기매매 업무와 이에 부수된 업무를 수행하며, 자본시장에서 증권 및 파생상품의 발행주체와 이를 취득하고자 하는 투자자를 연결하는 중개 역할을 담당하고 있습니다. 국내 증권산업은 주식 거래대금, 금리, 펀드설정 규모 등 통제 불가능한 외부 거시경제 환경의 영향을 크게 받고 있어 수익변동성이 높은 편이며, 전체적인 경쟁심화 속에 수익원 다각화 차원에서 리스크 부담도 확대되는 추세입니다. 다만, 위험부담이 낮은 수수료 수익 비중이 높은 편이며, 판관비의 탄력적인 조정을 통해 수익성이 일부 보완되고 있습니다. 중단기적으로 금리 변동성, 정치적 리스크의 확대, 신흥국 경기침체 등 금융시장의 불안정 요소들이 다수 존재하고 있으며, 업체간 경쟁강도 심화에 따른 수탁수수료율 감소 추세 등을 감안할 때 증권업황에 대한 불확실성은 높은 수준이라고 평가되고 있습니다.

「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 의하면 금융투자업이란 이익을 얻을 목적으로 계속적이거나 반복적인 방법으로 행하는 행위로서 투자매매업, 투자중개업, 집합투자업, 투자자문업, 투자일임업, 신탁업 등을 말합니다. 금융투자산업은 증권의 발행과 유통시장을 움직이는 축으로 기능하는 바, 정치, 경제, 사회, 문화, 국제관계, 환율, 경기변동 등 모든 분야의 변화가 이 산업에 영향을 미치게 됩니다.당사를 포함한 국내 증권사는 고유업무인 자기매매업무(Dealing), 위탁매매업무(Brokerage) 및 인수업무(Underwriting)와 부수업무로 고객에 대한 신용공여, 증권저축, 환매조건부채권(RP)매매 등의 증권관련업무, 금고대여업무 등의 일부 은행관련 업무, CD 및 거액 CP의 매매 및 중개 등의 일부 단기금융업무와 화폐시장펀드(MMF) 등 일부 투자 신탁업무를 취급하고 있습니다. 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제6조에 의한 금융투자업자로서의 주요 업무는 다음과 같습니다.

국내 증권사의 손익구조는 수수료손익, 유가증권평가 및 처분손익, 파생상품 거래손익 등으로 구성되어 있습니다. 수수료 수익은 다시 수탁수수료, 인수 및 주선수수료, 채무보증 관련 수수료 등으로 구분할 수 있으며 이 중 가장 큰 비중을 차지하는 것은 수탁수수료입니다. 수탁수수료는 고객에게 금융 서비스를 제공하고 그 대가로 받는 수수료로 비교적 안정적인 수익원인 동시에 순영업손익에서 차지하는 비중이 매우 높습니다. 유가증권평가 및 처분손익은 금융투자회사가 자기자금으로 보유하고 있는 지분증권, 채무증권 등의 자산의 가격이 변동함에 따라 발생하는 손익이며, 파생상품거래손익은 증권 등을 기초자산으로 한 파생상품의 거래에서 발생하는 손익입니다. 국내 증권사의 항목별 주요 수수료 비중은 아래와 같습니다.

2026년 1분기말 기준 국내 증권사의 수탁수수료는 3조 9,173억원으로, 전체 수수료수익 6조 1,402억원의 약 63.8%를 차지하고 있습니다. 이는 전년 동기말 1조 4,919억원 대비 162.6% 상승한 수치로, 주식거래대금 증가에 따라 수탁수수료가 상승하였습니다. 국내 증권사는 수탁수수료의 규모가 당기순이익에 크게 영향을 미치는 수익구조를 가지고 있으며, 수탁수수료는 증권 시장 거래량에 따라 변동하며 이는 국내외 경기 상황 변동에 노출되어 있습니다. 경기가 호황일 때에는 투자자들의 투자심리가 개선되어 증권 거래량이 증가하고, 그에 따른 거래 수수료 수익 증가로 증권사들의 수익성에 긍정적인 영향을 끼치는 것이 일반적입니다. 증권사들의 수익원 다각화를 위한 노력의 결과로 전체 수수료수익에서 수탁수수료가 차지하는 비중이 2016년 47.8%에서 감소하는 모습을 보여왔으나, 2020년 시작된 코로나19 확산 이후 국내 증시의 변동성이 확대되면서 개인투자자 위주의 주식거래대금이 급증하며 이에 따른 수탁수수료 수익이 크게 증가하였습니다. 한편, 2022년부터 이어진 국내외 긴축정책에 따른 시장 유동성 축소로 인해 2022년 수탁수수료 비중은 37.7%로 전년 대비 9.8%p. 하락하였으나, 2023년 수탁수수료 비중이 46.6%로 다시 증가하였으며, 2024년말 기준 수탁수수료 비중이 소폭 상승하여 47.6%를 유지하였습니다. 2025년말 기준 수탁수수료는 51.1%의 비중을 차지하며 50% 초반대 수준으로 상승하였으며 2026년 1분기말에는 63.8%까지 상승하였습니다. 이처럼 수탁수수료는 여전히 전체 수수료 수익에 중요한 영향을 미치는 항목입니다. 이에 따라, 주식시장의 변동성에 따른 거래대금의 규모가 감소할 경우, 수탁수수료의 감소로 인해 금융투자회사의 수익성은 악화될 수 있습니다.

2019년부터 2022년까지 국내 주식시장은 미·중 무역분쟁, 글로벌 경기둔화, 한·일 무역갈등 등 대외 불확실성과 코로나19 팬데믹, 글로벌 인플레이션 및 러시아·우크라이나 전쟁 등의 영향으로 높은 변동성을 보였습니다. 2019년에는 미·중 무역협상 기대와 글로벌 반도체 업황 개선, 주요국의 완화적 통화정책 등에 힘입어 시장이 회복세를 보였으나, 미·중 무역분쟁 장기화 및 한·일 무역갈등 등의 영향으로 2019년 8월 KOSPI가 장중 1,891.81pt까지 하락하는 등 변동성이 확대되었습니다. 이후 주요국의 금리인하 및 유동성 공급에 따라 국내 증시가 회복세를 보였으나, 2020년 코로나19 확산 및 WHO의 팬데믹 선언으로 글로벌 금융시장이 급락하면서 2020년 3월 KOSPI와 KOSDAQ은 각각 1,457pt 및 428pt 수준까지 하락하였습니다. 이후 저금리 기조와 개인투자자의 시장 참여 확대, 글로벌 유동성 증가 등에 힘입어 증시는 빠르게 회복하였으며, 2020년 말 KOSPI는 2,873.47pt, KOSDAQ은 968.42pt를 기록하였습니다. 2021년에는 코로나19 백신 보급 및 경제활동 재개 기대와 풍부한 유동성을 바탕으로 KOSPI가 사상 처음으로 3,300선을 상회하였으나, 하반기 이후 미국의 테이퍼링 및 기준금리 인상 우려, 원/달러 환율 상승 등의 영향으로 조정을 받았습니다. 2022년에는 코로나19 이후 지속된 인플레이션과 주요국의 긴축적 통화정책, 러시아·우크라이나 전쟁 등에 따른 지정학적 불확실성이 확대되면서 국내 증시가 약세를 보였으며, 2022년 말 KOSPI는 2,236.40pt, KOSDAQ은 679.29pt를 기록하였습니다. K

2023년 국내 주식시장은 미국의 기준금리 인상 사이클 종료 기대와 글로벌 인플레이션 둔화, 반도체 업황 회복 기대 등에 힘입어 회복세를 보였습니다. 특히 인공지능(AI) 산업 성장에 대한 기대가 확대되면서 반도체 및 관련 대형주를 중심으로 투자심리가 개선되었으며, 이에 따라 KOSPI는 2023년 말 2,655.28pt, KOSDAQ은 866.57pt를 기록하였습니다. 2023년 국내 주식시장의 합산 거래대금은 약 4,809조원으로 전년 대비 약 22.9% 증가하며 시장 참여도 역시 회복되는 모습을 보였습니다. K

2024년에는 미국의 기준금리 인하 기대와 주요국의 통화정책 변화, 반도체 업황 개선 및 AI 관련 산업 성장 기대가 국내 증시의 주요 상승 요인으로 작용하였으나, 하반기에는 미국 대선 결과에 따른 보호무역주의 강화 및 관세정책에 대한 우려가 확대되면서 시장 변동성이 높아졌습니다. 특히 미국 대선에서 도널드 트럼프 후보가 당선되면서 향후 관세 인상에 따른 글로벌 교역 둔화 및 미국 내 인플레이션 재상승 가능성이 부각되었고, 국내 수출기업의 실적 및 경쟁력에 대한 우려가 확대되었습니다. 또한 2024년 12월 국내 정치적 불확실성이 확대되면서 투자심리가 위축되었으며, 이에 따라 2024년 말 KOSPI는 2,399.49pt, KOSDAQ은 678.19pt로 하락하였습니다. K

2025년에는 국내 정치적 불확실성이 완화되고 정부의 자본시장 활성화 및 기업가치 제고 정책에 대한 기대가 확대되면서 국내 주식시장이 본격적인 회복세를 나타냈습니다. 특히 기업 지배구조 개선, 주주환원 확대 및 코리아 디스카운트 완화를 위한 정책 기대가 높아지면서 국내 증시에 대한 투자심리가 개선되었으며, 글로벌 AI 산업의 성장과 반도체 업황 개선 기대가 더해지면서 삼성전자, SK하이닉스 등 반도체 대형주를 중심으로 외국인 및 기관투자자의 관심이 확대되었습니다. 이에 따라 2025년 말 KOSPI는 4,214.17pt, KOSDAQ은 925.47pt를 기록하였으며, KOSPI 및 KOSDAQ의 합산 시가총액은 약 3,983조원으로 전년 말 대비 약 72.9% 증가하였습니다. 또한 2025년 국내 주식시장 합산 거래대금은 약 4,827조원으로 전년 대비 약 3.4% 증가하는 등 시장 규모도 확대되었습니다. K

2026년 국내 주식시장은 글로벌 AI 산업 성장과 반도체 업황 개선에 대한 기대, 국내 기업의 주주환원 확대 및 기업가치 제고 정책 등에 힘입어 상반기까지 강한 상승세를 나타냈습니다. 특히 반도체 산업의 실적 개선 기대와 AI 관련 투자 확대가 삼성전자, SK하이닉스 등 대형 반도체주의 주가 상승을 견인하였으며, 기업 지배구조 개선 및 주주가치 제고를 위한 제도적 논의가 지속되면서 국내 증시의 재평가 기대도 확대되었습니다. 이에 따라 KOSPI는 2026년 3월 말 5,052.46pt까지 상승하였으며, 이후 상승세가 더욱 가속화되면서 2026년 6월에는 9,114.55pt로 사상 최고치를 경신하였습니다. 다만 2026년 하반기 들어서는 국내 증시의 급격한 상승에 따른 차익실현과 반도체 업황의 고점 논란, 외국인 투자자의 매도세 확대, 글로벌 금리 및 장기금리 상승, 국제유가 상승, 미국과 이란 간 군사적 충돌을 비롯한 중동 지역의 지정학적 긴장 등 대외 불확실성이 확대되면서 시장 변동성이 크게 증가하였습니다. 실제로 2026년 7월에는 반도체 대형주를 중심으로 급격한 조정이 나타나 7월 2일 KOSPI가 7,648.09pt까지 하락하였고, 7월 말에는 KOSPI가 5,663.24pt까지 추가 하락하는 등 단기간 내 높은 변동성이 나타났습니다. 이후 7월 말부터 증시가 반등하면서 변동성이 일부 완화되었으나, 중동 정세와 국제유가, 글로벌 금리 및 반도체 업황에 대한 불확실성이 지속되면서 종목별·업종별 차별화가 확대되는 모습을 보이고 있습니다. 연

최근 국내 증시는 반도체 수출 및 관련 대형주의 실적 개선 기대와 국내 기업의 주주환원 정책 등에 힘입어 일부 회복세를 보이고 있으나, 미국과 이란을 둘러싼 군사적 긴장 및 중동 지역의 지정학적 리스크, 국제유가 상승, 글로벌 금리 및 인플레이션에 대한 불확실성, 미국의 통상·관세정책 변화, 반도체 업황 및 글로벌 경기 둔화 가능성 등이 국내 증시의 변동성을 확대할 수 있는 요인으로 상존하고 있습니다. 또한 최근 외국인 투자자의 국내 주식시장 순매도세가 이어지고 있어 향후 글로벌 위험선호 변화 및 외국인 수급에 따라 국내 증시의 변동성이 확대될 가능성이 있습니다. 미

따라서 향후 국내 주식시장은 글로벌 통화정책 방향, 미국의 통상정책 및 경기 동향, 반도체 산업의 업황 및 기업실적, 국제유가와 환율 변동, 중동 등 지정학적 리스크 및 국내 정책환경 등에 따라 높은 변동성을 나타낼 수 있으며, 이러한 시장환경은 금융투자업계의 거래대금 및 투자심리, 자산운용성과 및 수익성 등에 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 시장위험에 유의하시기 바랍니다.

2020년 국내 증권업계는 코로나19의 확산 및 2020년 3월 세계보건기구(WHO)의 팬데믹 선언에 따른 글로벌 금융시장의 급락과 환율 변동성 확대 등으로 금융시장 전반이 큰 충격을 받았습니다. 이후 2021년에는 저금리 기조와 풍부한 유동성, 개인투자자의 주식시장 참여 확대 등에 힘입어 주식거래대금이 크게 증가하면서 증권사의 수수료수익이 증가하는 등 수익성이 크게 개선되었습니다. 반면, 2022년에는 글로벌 인플레이션에 대응한 주요국의 기준금리 인상 및 긴축적 통화정책의 영향으로 투자심리가 위축되면서 주식거래대금이 전년 대비 약 41.7% 감소하였습니다. 2023년 이후에는 글로벌 금리인상 사이클 종료 기대 및 금리인하 기대, 국내외 증시 회복 등에 따라 주식거래대금이 점차 회복되는 모습을 보였습니다.

2024년에는 글로벌 금리인하 기조 및 추가적인 금리인하 기대감, 국내외 주식시장 회복 등에 힘입어 국내 증권업계의 수수료수익, 영업이익 및 당기순이익이 전년 대비 각각 약 10.6%, 16.1%, 23.8% 증가하며 실적이 개선되었습니다. 2025년에는 국내 증시의 상승세와 거래대금 증가, 기업공개(IPO) 및 인수·주선 등 투자은행(IB) 부문의 실적 개선 등에 힘입어 증권업계의 수익성이 더욱 개선되었습니다. 2025년 말 기준 국내 증권업계의 수수료수익은 15조 4,527억원, 영업이익은 12조 897억원, 당기순이익은 9조 1,837억원을 기록하였으며, 전년 대비 각각 약 28.6%, 40.2%, 40.4% 증가하였습니다.

2026년에도 국내 증시의 상승세와 거래대금 증가가 지속되면서 증권업계의 실적 개선이 이어지고 있습니다. 2026년 1분기 말 기준 국내 증권업계의 수수료수익은 6조 1,402억원, 영업이익은 5조 3,131억원, 당기순이익은 4조 624억원을 기록하였으며, 전년 동기 대비 각각 약 96.1%, 77.2%, 72.8% 증가하였습니다. 특히 국내 주식시장의 강세 및 투자심리 개선에 따른 거래대금 증가와 함께 주식위탁매매 및 자산관리 관련 수수료수익이 확대되면서 증권업계 전반의 수익성이 개선되는 모습을 보이고 있습니다. 다만, 향후 국내 증권업계의 실적은 국내외 주식시장 및 거래대금 변동, 글로벌 금리 및 환율 변화, 국내외 경기 및 금융시장 여건, 투자심리 변화 등에 영향을 받을 수 있습니다. 또한 미국의 통상·관세정책 및 이에 따른 글로벌 경기 둔화 가능성, 국제유가 및 인플레이션 변동, 중동 등 지정학적 리스크 등 대외 불확실성이 지속되고 있어 금융시장의 변동성이 확대될 경우 증권사의 위탁매매 및 금융상품 판매 등 주요 사업부문의 수익성에도 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 따라서 투자자께서는 향후 금융시장 환경 및 증권업계의 영업환경 변화에 유의하시기 바랍니다.

한편, 국내 경제는 대외 의존도가 높은 특성상 세계 경제 및 국제 금융시장 상황, 주요국의 통화·재정정책, 국제 교역환경 및 지정학적 요인 등에 따라 상당한 영향을 받을 수 있습니다. 국제통화기금(IMF)이 2026년 7월 발표한 '세계경제전망(World Economic Outlook)'에 따르면, 세계경제가 중동전쟁에 따른 공급충격과 인공지능(AI)주도 기술사이클이라는 상반된 두 기류의 영향을 받고있다고 평가하면서, 2026년 세계경제 성장률을 지난 2026년 4월 전망 대비 0.1%p. 하향한 3.0%로 전망하였습니다. 국제통화기금은 세계경제 리스크가 4월보다 균형적이나 아직 하방요인이 우세하다고 진단하면서,중동정세 불확실성, 무역 분절화, 일부 국가의 정책 여력 약화 등 리스크에 유의할 필요가 있다고 언급했다. 아울러 AI의 경우, 효율성 향상을 통해 성장에 기여할 수 있으나, 기대 반전시 소비·금융을 위축시키는 하방요인으로도 작용할 수 있다고 평가하였습니다.

이와 같이 글로벌 경제는 지정학적 갈등, 보호무역주의 확대, 주요국의 통화정책 변화, 국제유가 및 원자재 가격 변동, 글로벌 공급망 재편 등 다양한 불확실성에 노출되어 있습니다. 특히 대외 개방도가 높은 한국경제의 특성상 글로벌 경기 및 교역환경의 변화가 수출, 기업투자, 고용 및 민간소비 등 국내 실물경제 전반에 영향을 미칠 수 있으며, 글로벌 경기 둔화가 장기화될 경우 국내 경제성장률 및 기업실적에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

당사가 영위하는 사업 역시 국내외 경기 및 금융시장 환경의 영향을 받을 수 있습니다. 경기침체 또는 금융시장 불안이 지속될 경우 금융상품에 대한 투자수요 및 투자심리가 위축되고, 당사가 보유하거나 관리하는 계약의 유지 및 신규 계약 유입이 감소하는 등 사업 성장성이 둔화될 가능성이 있습니다. 또한 금리, 환율, 주가 및 금융시장 변동성이 확대될 경우 당사의 영업환경 및 자산운용성과 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 궁극적으로 당사의 사업, 영업실적 및 재무상황에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 있습니다.

따라서 투자자께서는 향후 국내외 경기 및 금융시장 환경이 예상과 다르게 변화할 가능성이 있으며, 글로벌 경기둔화, 지정학적 리스크, 보호무역주의 확대 및 금융시장 변동성 확대 등이 당사의 사업 및 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 점에 유의하시기 바랍니다.

한국은행이 2026년 8월 발표한 경제전망보고서에 의하면 국내경제의 금년 성장률은 지난 5월 전망치(2.6%)를 0.7%p. 상회하는 3.3%로 예상하며, 2027년에는 2.9%로 2026년에 비해 성장세가 소폭 둔화될 것으로 전망하였습니다. 2026년에는 중동상황의 불확실성이 지속되는 가운데서도 반도체 경기 호황과 그에 따른 파급효과가 확산되고, 중동발 공급충격이 정부정책 등으로 상당 부분 완충됨에 따라 높은 성장세를 나타낼 것으로 전망하였습니다. 특히 반도체 수출의 물량·가격이 예상을 상회하고 AI 연관 품목 수출이 확대되는 한편, 주요 투자 프로젝트가 가속화되고 중동사태의 영향도 예상보다 제한적인 점이 성장률 상향조정의 주요 요인으로 작용하였습니다. 이에 따라 연간 성장률은 지난 5월 전망 2.6%를 크게 상회하는 3.3%를 기록할 것으로 예상하였습니다.

민간소비는 반도체 경기 호조에 따른 소득여건 개선에 힘입어 회복 흐름을 이어갈 것으로 예상되며, 금년 2.1%, 2027년 2.3% 증가할 것으로 전망하였습니다. 건설투자는 최근 건축착공이 반등하고 반도체 공장 및 데이터센터 등 AI 관련 투자지출 수요가 확대되면서 개선 흐름을 나타낼 것으로 예상되나, 공사비 및 시장금리 상승과 누적된 비수도권 미분양 등의 영향으로 회복 속도는 완만할 것으로 전망하였습니다. 설비투자는 글로벌 수요 확대와 양호한 자금사정, 정부정책 등에 힘입어 반도체 기업의 생산능력 확충이 가속화되면서 높은 증가세를 지속할 것으로 예상하였습니다. 이에 따라 건설투자는 금년 0.2%, 2027년 1.9% 증가하고, 설비투자는 금년 6.8%, 2027년 4.7% 증가할 것으로 전망하였습니다.

재화수출은 글로벌 AI 인프라 투자 확대에 따라 반도체·컴퓨터 등 IT 부문의 호조가 지속되는 가운데 철강·금속, 기계 등 비IT 부문으로도 수요가 확산되면서 금년 9.7%의 높은 증가세를 나타낼 것으로 전망하였습니다. 중동사태에 따른 석유제품 및 화공품의 수출 감소폭도 당초 예상보다 제한적인 것으로 평가하였습니다. 이에 따라 재화수출 증가율은 금년 9.7%를 기록한 후 2027년에도 4.6%의 견조한 증가세를 이어갈 것으로 예상하였습니다. 재화수입은 원유·나프타 등 원자재 수입차질이 점차 완화되고 반도체 제조용 장비를 중심으로 자본재 수입이 크게 확대되면서 금년 9.8% 증가하고, 2027년에는 수출 확대와 내수 개선세가 이어지면서 4.6% 증가할 것으로 전망하였습니다.

이러한 상황에서 국내 증권사들은 수수료 수익원 편중으로 인한 국내 경기 둔화에 따른 수익성 악화 위험을 완화하기 위해 자산관리, IB부문 등의 업무 영역 확장을 위해 노력하고 있습니다. 당사의 영업수익은 2024년 8,333억원에서 2025년 9,090억원으로 증가하였으며, 2026년 상반기에는 1조 3,244억원을 기록하여 전년 동기 4,468억원 대비 약 196.5% 증가하였습니다. 2026년 상반기에는 특히 자기매매부문의 영업수익이 1조 2,060억원으로 전년 동기 3,187억원 대비 약 278.4% 증가하며 전체 영업수익 증가를 견인하였습니다. 세부적으로 금융상품평가및처분이익은 7,220억원으로 전년 동기 1,366억원 대비 약 428.7% 증가하였으며, 파생상품거래및평가이익 또한 4,395억원으로 전년 동기 1,827억원 대비 약 140.4% 증가하였습니다. 한편, 위탁영업부문의 영업수익은 123억원으로 전년 동기 37억원 대비 약 230.9% 증가하였으며, 기업금융부문은 966억원으로 전년 동기 1,151억원 대비 약 16.1% 감소하였습니다. 수수료수익은 760억원으로 전년 동기 599억원 대비 약 26.8% 증가하였고, 이자수익은 768억원으로 전년 동기 586억원 대비 약 31.1% 증가하였습니다. 이에 따라 2026년 상반기 당사의 영업수익은 전년 동기 대비 큰 폭으로 증가하였으며, 자기매매부문을 중심으로 수익성이 개선되는 모습을 보였습니다.

상기와 같이 당사를 포함한 국내 증권사들은 수익원 다각화를 위해 자산관리, 기업금융(IB) 등으로 업무 영역을 확대하고 있으며, 당사의 경우에도 위탁영업, 자기매매 및 기업금융 등 다양한 부문에서 영업수익이 발생하고 있습니다. 다만, 당사의 영업수익은 시장 상황에 따라 부문별 변동성이 높은 특성을 보이고 있으며, 특히 2026년 상반기에는 자기매매부문의 영업수익이 1조 2,060억원으로 전년 동기 3,187억원 대비 약 278.4% 증가하고, 금융상품평가및처분이익 및 파생상품거래및평가이익 등이 크게 증가하면서 전체 영업수익이 전년 동기 대비 약 196.5% 증가하였습니다. 이와 같이 당사의 수익성은 주식시장 및 금융시장 환경, 금리·환율 등 주요 금융변수의 변동 및 투자심리 등에 영향을 받을 수 있습니다. 향후 국내외 경기 둔화가 지속되거나 정치·경제적 불확실성이 확대될 경우 금융시장 변동성이 증가하고 투자심리가 위축될 가능성이 있으며, 이 경우 거래대금 감소, 금융상품의 평가손익 변동 및 자기매매 관련 수익 감소 등이 발생하여 당사의 영업실적 및 수익성이 악화될 가능성을 배제할 수 없습니다. 따라서 투자자 여러분께서는 국내외 금융시장 환경 및 이에 따른 당사의 부문별 영업수익 변동성이 당사의 사업 및 재무상황에 미칠 수 있는 영향에 유의하시기 바랍니다.

현 금융투자업은 낮은 진입장벽과 갈수록 낮아지고 있는 위탁 수수료율 등으로 심한 경쟁 상태에 놓여져 있으며, 이에 각 금융투자회사는 정확한 투자정보를 제공하며 고객 니즈에 맞는 다양한 상품을 개발하고 차별화된 금융서비스 제공 등으로 증권 시장에서의 경쟁력 확보를 위해 노력하고 있습니다. 한편, 간접투자상품 운용 및 판매 제한의 완화, 방카슈랑스의 도입, 증권회사의 집합투자업 및 신탁업 겸업 허용 등 금융 업종간 업무영역 파괴가 가속화되면서 국내외 전 금융회사가 국내 금융시장에서 무한 경쟁하는 시기가 도래하였습니다.2009년 국내 자본시장의 성장과 발전을 위하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」도입으로 금융투자업의 진입과 영업, 그리고 업무 범위 등에 대한 규제가 완화되어 10여개의 신규 증권사가 설립되었습니다. 2026년 1분기말 기준 국내에서 영업중인 증권사는 총 61개사이며, 은행 및 보험 등 여타 금융기관에 비해 상대적으로 많은 시장 참여자를 보유하고 있습니다.

제한된 국내 시장에서 61개의 금융투자회사가 참여하고 있는 상황 하에서 대부분의 금융투자회사는 차별화된 상품과 서비스를 통한 경쟁은 현실적으로 어려워 가격정책을 경쟁의 주요한 수단으로 활용하여 고객유치 마케팅을 전개하고 있는 상황입니다. 특히 위탁중개업에서는 '박리다매'형 최저가 온라인 주식중개(Deep Discount)를 경쟁수단으로 활용하는 금융투자회사가 증가하고 있어 그 경쟁구도가 더욱 치열해지고 있습니다.또한 금융업권간 겸업 허용에 따른 은행/보험의 수익증권 판매가 가속화되고 있습니다. 은행의 경우 비이자수익 강화를 주요 추진전략으로 수립하고 단기간에 판매실적을 상승시키는 등 금융투자업의 강력한 경쟁자로 자리매김하고 있는 상황입니다.

2008년 금융위기 이후 은행의 펀드 판매 실적이 감소세를 나타내고 있는 반면, 금융투자회사의 경우 증가추세를 보이고 있음에도 불구하고, 은행의 폭넓은 점포망과 고객기반을 활용한 상품판매 역량은 금융투자회사에 위험 요인으로 작용하고 있습니다. 아울러, 국내 금융투자산업은 대외적으로 세계경제 및 중국과 인도를 비롯한 아시아 경제성장에 따른 아시아 금융시장의 확대와 대내적으로는 빠른 속도의 인구고령화로 인한 금융자산 증가 및 퇴직연금 확대, 국민연금과 같은 거대 기관들의 주식 편입비중 확대, 저금리에 따른 저축에서 투자로의 패러다임의 이동, 자본시장법 도입에 따른 국내 금융시장의 변화 등으로 향후 완전경쟁체제가 가속화될 것입니다.또한 선진금융기법과 막대한 자본력을 바탕으로 하는 외국계 투자은행 및 강력한 자본력과 판매채널을 보유한 국내은행과의 경쟁이 심화될 수 있으며 금융상품간 차별화가 뚜렷하지 않은 상황에서 판매채널 열위로 인하여 금융투자회사는 신규고객 확보와 금융상품 판매 등에 어려움이 가중될 수 있을 것으로 보입니다.2025년말 국내 증권업계는 별도기준 자기자본 8조원 이상 증권사 한국투자증권(11.2조원), 미래에셋증권(10.4조원), NH투자증권(8.6조원), 자기자본 4조원 이상 증권사 삼성증권(7.6조원), 메리츠증권(7.5조원), 케이비증권(6.7조원), 하나증권(6.1조원), 키움증권(6.1조원), 신한투자증권(5.8조원), 대신증권(4.1조원), 자기자본 3조원 이상의 종합금융투자회사, 마지막으로 자기자본 3조원 미만의 국내 금융투자회사 및 외국계 금융투자회사로 구분할 수 있습니다. 이 중 2025년 11월에는 한국투자증권, 미래에셋증권이, 2026년 3월에는 NH투자증권이 종합투자계좌(IMA) 사업자로 신규 인가되었습니다. 또한 2025년말 하나증권, 키움증권, 신한투자증권이 발행어음 사업자로 추가 인가받으며 현재 국내에는 총 7개의 발행어음 사업자가 존재합니다. 2026년 상반기말 별도기준 자기자본 4조원 이상의 국내 증권회사들의 주요 재무 현황은 아래와 같습니다.