에코프로비엠 [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

증권신고서(지분증권)

증권발행조건확정

1. 정정대상 신고서의 최초제출일 : 2026년 06월 30일

2. 모집 또는 매출 증권의 종류 : 기명식 보통주 9,900,990주

3. 모집 또는 매출금액 : 886,138,605,000원

4. 정정사유 : 최종 발행가액 확정

5. 정정사항

(주1) 정정 전

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(주1) 정정 후

2. 모집 또는 매출에 관한 일반사항

(주2) 정정 전

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항1호에 의거 당사와 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 대신증권(주)(이하 "공동대표주관회사"라 합니다.), 메리츠증권(주) 및 하나증권(주)(이하 "공동주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 9,900,990주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

■ 모집(매출) 정보

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 「(舊)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 1차 발행가액은 신주배정기준일 전 제3거래일(2026년 09월 01일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.)

(후략)

(주2) 정정 후

1. 공모개요

당사는 이사회 결의를 통하여 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제165조의6 제2항1호에 의거 당사와 한국투자증권(주), NH투자증권(주), 미래에셋증권(주) 및 대신증권(주)(이하 "공동대표주관회사"라 합니다.), 메리츠증권(주) 및 하나증권(주)(이하 "공동주관회사"라 합니다.) 간에 주주배정후 실권주를 인수하는 계약을 체결하고 사전에 그 실권주를 일반에 공모하기로 하여 기명식 보통주 9,900,990주를 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 발행하기로 결정하였으며, 동 증권의 개요는 다음과 같습니다.

■ 모집(매출) 정보

발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 (유상증자의 발행가액 결정)에 의거, 주주배정 증자시 할인율 등이 자율화 되어 자유롭게 산정할 수 있으나, 「(舊)유가증권 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제57조를 일부 준용하여 산정할 예정입니다.

■ 1차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 1차 발행가액은 신주배정기준일 전 제3거래일(2026년 09월 01일)을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액으로 합니다. (단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.)

■ 2차 발행가액의 산출근거

본 증권신고서의 2차 발행가액은 구주주 청약일 전 제 3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 종가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 종가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여 할인율 20%를 적용, 아래의 산식에 의하여 산정된 발행가액(2차 발행가액)으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

■ 확정 발행가액 산출 근거

확정 발행가액은 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액으로 합니다. 다만 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 제165조의6 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제5-15조의2에 의거하여 1차 발행가액과 2차 발행가액 중 낮은 가액이 구주주 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격보다 낮은 경우 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가에서 40% 할인율을 적용하여 산정한 가격을 확정발행가액으로 합니다. 단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 이하일 경우에는 액면가액을 발행가액으로 합니다.

▶ 확정발행가액 = Max{Min[1차 발행가액, 2차 발행가액], 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가의 60%}

(후략) (주3) 정정 전

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(중략)(5) 본 증권신고서의 1차 발행가액 은 확정되어 있는 것은 아니며, 청약일 3거래일 전에 확정발행가액을 산정함으로써 확정될 예정입니다. 또한, 본 증권신고서의 발행예정금액은 추후 주당 발행가액이 확정되는 내용에 따라 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. (주3) 정정 후

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출조건

(중략) (문구 삭제) (주4) 정정 전

(전략) 금번 유상증자의 신주배정기준일로 예정된 2026년 09월 04일까지 전환사채권자가 전환권을 행사할 경우, 구주주 1주당 부여되는 신주배정비율이 변동될 수 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 당사 보통주 1주당 가격은 116,200 원으로 전환가액(214,188원)대비 54.3 % 수준을 형성하고 있어 전환가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다. 다만 향후 주가가 상승하여 전환권 행사가 발생하면, 유상증자 신주 배정 대상이 되는 발행주식 총수가 증가하게 되며, 이는 기존 주주들에게 배정되는 1주당 신주배정비율을 하락시키는 요인으로 작용합니다. 이에 따라 구주주 1주당 배정비율은 현재 예정된 수치에서 전환권 행사 규모에 따라 최소 1주당 0.0892420162주에서 최대 1주당 0.0910905009주 사이의 범위 내에서 조정될 가능성이 존재합니다. 당사는 신주배정비율이 확정되고 나면 해당 사항을 반영한 투자설명서를 공시할 예정입니다. (후략)

(주4) 정정 후

(전략)금번 유상증자의 신주배정기준일로 예정된 2026년 09월 04일까지 전환사채권자가 전환권을 행사할 경우, 구주주 1주당 부여되는 신주배정비율이 변동될 수 있습니다. 증권신고서 제출일 전일 기준 당사 보통주 1주당 가격은 115,600 원으로 전환가액(214,188원)대비 54.0 % 수준을 형성하고 있어 전환가능성은 제한적인 것으로 판단됩니다. 다만 향후 주가가 상승하여 전환권 행사가 발생하면, 유상증자 신주 배정 대상이 되는 발행주식 총수가 증가하게 되며, 이는 기존 주주들에게 배정되는 1주당 신주배정비율을 하락시키는 요인으로 작용합니다. 이에 따라 구주주 1주당 배정비율은 현재 예정된 수치에서 전환권 행사 규모에 따라 최소 1주당 0.0892420162주에서 최대 1주당 0.0910905009주 사이의 범위 내에서 조정될 가능성이 존재합니다. 당사는 신주배정비율이 확정되고 나면 해당 사항을 반영한 투자설명서를 공시할 예정입니다.(후략)

(주5) 정정 전

(전략)

(후략)

(주5) 정정 후

(전략)

(후략)

(주6) 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적가. 자금의 사용목적 당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 약 886,138,605,000 원의 자금은 타법인증권취득자금 886,138,605,000원으로 사용할 계획입니다.당사는 금번 유상증자를 통하여 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다할 것이며, 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 또한 자금사용 시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

나. 자금의 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통하여 조달할 예정금액인 약 8,861억원을 타법인증권취득금액으로 사용할 예정이며, 아래와 같이 자금을 집행할 계획입니다. 다만 하기에 작성된 계획은 향후 경영 환경, 대외 변수 등을 고려하여 투자 규모나 집행 시점 등이 변경될 가능성이 있다는 점을 투자자 여러분께서는 유의하시기 바랍니다.

(중략)

(b) 헝가리 공장 양산 개시에 따른 추가 출자(i) 자금 사용 계획

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 약 1,500억원을 2026년 6월 양산을 개시한 헝가리 공장의 안정적인 공급물량 대응을 위하여 생산설비 일부 개선 및 원재료 매입 등 목적 자금으로 추가 투입할 계획 이었습니다. 그러나 1차 발행가액에 따른 모집금액은 총 8,861억원으로, 기존 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하여, 본건 유상증자 조달 금액 중 헝가리 법인 출자에 사용될 예정인 자금이 감소하였습니다. 이에 따라 당사는 금번 유상증자 자금 중 1,211억원을 헝가리 시설자금으로 사용하고, 모집총액 감소로 인하여 미달된 약 289억원은 실제 출자 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도의 조달을 통하여 충당할 계획입니다. 하기 헝가리 법인의 자금 사용 계획은 기존과 동일하게 추진될 예정입니다.

금번 설비투자 자금은 기존 NCA 생산라인을 NCA와 NCM, NCMX 생산이 모두 가능한 하이브리드 라인으로 개조하는 비용을 중심으로, 부대설비 보완, 자동화 설비 구축 및 양산 안정화 비용 등을 기준으로 산정하였으며, 투자 규모는 생산계획과 설비 개조 범위, 생산성 향상 목표 등을 종합적으로 고려하여 산출하였습니다. 이러한 라인 개조는 고객사 제품 다변화 및 신규 수주 대응을 위한 것으로, 헝가리 법인은 2026년 약 1만톤, 2027년 약 3만톤을 생산하고 2028년부터는 총 생산능력(54,000톤)의 90% 이상 가동을 목표로 하고 있습니다. 원재료 매입 및 운영자금은 분기별 생산계획, 예상 판매물량, 제품별 원재료 소요량 및 적정 재고수준을 기준으로 산정하였으며, 생산량 증가에 따른 인건비, 유틸리티비 등 운영비 증가분을 함께 반영하였습니다. 당사는 상기 투자를 통해 고객사 수요 변화 및 신규 수주에 선제적으로 대응하고, 유럽 현지 생산 경쟁력과 생산효율을 제고하여 안정적인 양산체계를 구축할 계획입니다.(중략) 헝가리 법인의 운전자본 순증가액은 2026년 848억원, 2027년 837억원, 2028년 1,250억원에 달하는 반면, 같은 기간 영업이익은 각각 72억원, 134억원, 381억원 수준입니다. 영업현금흐름 특성상 변동이 크기 때문에 현 시점에서 구체적인 순유입 시점과 규모를 명시하기는 어려우나, 가동 초기 단계에서는 운전자본 순증가액이 이를 크게 상회할 것으로 예상됩니다. 한편, 앞서 언급했듯 헝가리 법인은 초기 단계에서 ECA 차입 외 자체 조달에는 제약이 존재하며, 가동 안정화 시점까지는 자체 영업현금흐름 외 추가 지원이 필요한 상황입니다. 그러나 당사는 단기차입금의 만기 도래에 따른 차환 부담이 존재하는 상황으로, 보유 현금을 헝가리 법인 지원에 투입할 경우 재무 유동성이 훼손될 수 있어 추가 출자가 어려운 상황입니다 . 이에 따라 헝가리 법인의 운영자금은 금번 유상증자를 통해 확보한 자금을 활용하여 지원함으로써, 당사의 재무안정성을 유지하는 가운데 헝가리 법인의 안정적인 사업 운영 및 생산체제 구축을 추진하여 빠른 속도로 성장하는 EU 시장과 신설되는 관련 규제에 능동적으로 대응할 예정입니다. 한편, 전술하였듯 1차 발행가액에 따른 모집금액은 총 8,861억원으로, 당초 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하였습니다. 이에 따라 금번 유상증자를 통해 조달하고자 한 헝가리 시설자금이 축소된 바, 모집총액 감소로 인하여 미달된 약 289억원은 당사 자체 자금 혹은 외부 조달을 통하여 기존 계획과 동일하게 추진할 예정입니다.(중략)

(2) 시설자금 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 1,500억원을 기존 생산설비의 안정적 운영 및 공정 경쟁력 강화를 위한 경상 및 개조투자에 사용할 계획 이었으나, 본건 유상증자의 1차 발행가액 결정에 따른 모집예정금액이 총 8,861억원으로 당초 약 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하여, 본건 유상증자로 조달하는 자금 중 하기 당사 시설자금 활용계획에 사용될 예정인 자금은 없습니다. 당사는 당초 ① 생산설비의 안정적 가동을 위한 정기 유지보수 및 노후설비 교체 와 공정 효율성 개선을 통한 원가경쟁력 제고를 위한 자동화 설비 구축 등에 약 300억원, ② 하이니켈 제품(90PS, X88S) 및 고전압 미드니켈(HVM) 제품 등 제품 포트폴리오 변화 및 고객 요구 대응을 위한 설비 개조 에 약 600억원, ③ 차세대 소재인 고체전해질 및 실리콘 음극재 생산라인 구축에 약 300억원, ④ 오창 사업단지 내 4.6만평 규모 R&D 센터 부지 매입 비용 및 부수비용에 300억원을 투자할 계획을 수립한 바 있으며, 본건 유상증자로 조달하는 재원을 2026년 4분기부터 2027년 4분기까지 분기별로 안분하여 사용할 예정 이었습니다. 다만 본건 유상증자의 예정 모집금액 감소로 하기 시설자금 활용 계획에 소요되는 자금은 실제 집행 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 시설자금 사용 시점과 금액은 기존 계획과 동일하게 추진될 예정입니다.

당사의 생산설비는 단일 생산품이 아닌 NCA, NCM, NCMA 등 다종의 양극재 생산을 위해 갖추어진 설비이며, 주기적인 유지/보수 및 수요 대응을 위한 개조, 설비 개선 등에 자금 투입을 필요로 합니다. 또한 당사는 수주 기반 사업을 영위함에 따라 고객 요구에 적시에 대응하지 못할 경우 신규 수주 확보 및 기존 고객 대응에 제약이 발생할 수 있으며, 노후설비의 교체가 지연될 경우 생산효율 저하와 유지보수 비용 증가가 초래될 수 있습니다. 특히 라인 개조는 고객사의 제품 평가·양산 일정과 연동되어 있어 집행 시기를 임의로 이연하기 어려운 특성이 있으므로, 금번 유상증자를 통한 적기 재원 확보가 긴요 한 상황이었습니다. 그러나 본건 유상증자의 1차 발행가액 결정에 따른 예정 모집금액은 총 8,861억원으로, 기존 약 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 모집하는 금액을 국내 시설자금에 사용하지 않고, 상기 시설자금 활용 목적으로 계획된 약 1,500억원은 실제 집행 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 당사는 본 투자를 통해 생산설비 안정화, 생산효율 향상, 제품 포트폴리오 다변화(하이니켈·고전압 미드니켈·차세대 소재), 공정 경쟁력 강화 및 고객 대응력 제고를 추진하고 있으며, 이를 바탕으로 신규 수주 확대와 중장기 성장기반 확보를 기대하고 있습니다. 동 개선효과의 실현가능성과 관련하여, 본 투자는 기존 설비의 개조·보완 중심으로 신규 증설 대비 기술적·집행상 불확실성이 낮고, 개조 대상 제품군은 고객사와의 공급 협의 및 제품 평가가 진행 중인 품목이라는 점에서 실현가능성이 상대적으로 높은 것으로 판단하고 있습니다. 이처럼 당사는 고객사의 양극재 공급 요청에 긴밀하게 대응하고, 차 세대 기술 확보를 통해 이차전지 소재 시장에서의 경쟁우위를 확보하고자 합니다.(중략)

(3) 운영자금 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 약 1,350억원을 양극재 제조 핵심 원재료인 전구체 구매에 투입되는 운영자금으로 활용할 예정 이었으며, 본건 유상증자로 조달하는 재원을 사용하여 2026년 4분기부터 2027년 4분기까지 분기별로 안분하여 사용할 예정 이었습니다. 2027년까지의 사용계획은 하기와 같습니다.

[이미지: 양극재 제조단계] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사는 이차전지소재 밸류체인 중 전구체를 원재료로 양극재를 생산하는 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 생산물인 양극재의 원재료가 되는 전구체란 리튬과 함께 양극재의 원료가 되는 중간재 물질로, 니켈, 코발트, 망간 등의 메탈을 일정 비율로 투입, 제조하는 화합물로 양극재 제조 단계에서 높은 원가 비중을 차지합니다.

당사는 현재 수익성 회복 및 현금창출력 개선 구간에 진입하고 있으며, 헝가리 공장의 단계적 가동 확대와 고객사 수요 증가에 따라 향후 영업실적 및 현금흐름이 점진적으로 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 기존 1.2조원 규모의 유상증자를 통해 조달 하려 한 시설자금 및 운영자금은 일시적인 운영자금 부족을 보전하기 위한 목적이 아니라, 향후 성장 과정에서 필요한 운전자금 및 투자재원을 선제적으로 확보하여 사업 경쟁력과 재무안정성을 강화하기 위한 목적 이었습니다. 특히 양극재 사업은 메탈 시세에 연동된 원재료를 판매에 선행하여 매입하는 구조로, 가동률 회복 국면에서는 매출 증가에 앞서 운전자본 소요가 먼저 확대되는 특성이 있습니다. 이러한 선행적 자금 수요를 이자 부담이 수반되는 차입이 아닌 자본성 재원으로 조달함으로써, 재무 부담을 가중하지 않으면서 성장 국면에 대응하고자 하는 것이 금번 조달의 배경 이었습니다.

한편 당사는 현재 일정 규모의 현금 및 현금성자산을 보유하고 있으나, 해당 자금은 단순한 여유자금이 아니라 사업 운영 과정에서 발생할 수 있는 다양한 자금 수요와 금융시장 변동성에 대응하기 위한 유동성 재원으로 관리하고 있습니다. 특히 향후 신종자본증권의 상환재원과 전환사채 투자자의 조기상환청구권(Put Option) 행사 가능성 등에 대비할 필요가 있어, 재무안정성 유지를 위한 적정 수준의 현금 확보가 요구되는 상황입니다. 이에 따라 당사는 기 보유현금을 우선적으로 재무안정성 및 유동성 관리 목적으로 활용하고, 금번 유상증자 자금은 사업 경쟁력 강화와 성장 기반 확보를 위한 재원으로 구분하여 활용함으로써, 투자 실행과 재무건전성 유지를 균형 있게 추진할 계획 이었습니다. 그러나 본건 유상증자의 1차 발행가액 결정에 따른 예정 모집금액은 총 8,861억원으로, 기존 약 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 모집하는 금액을 국내 운영자금에 사용하지 않고, 상기 운영자금 목적으로 계획된 약 1,350억원은 실제 집행 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 운영자금의 사용 시점과 금액은 기존과 동일하게 추진될 예정입니다.

다. 최종 발행가액 산정 결과 본건 공모 조달 자금이 부족한 경우 자금의 사용목적상 필요 재원 마련 방안

금번 유상증자의 실제 모집금액이 예상 규모에 미달할 경우, 당사는 앞서 기술한 자금의 세부 사용 내역상의 우선순위에 따라 자금을 집행할 예정입니다. 만약 최종 모집가액이 예기치 못한 수준으로 예상 규모에 미달하게 되는 경우에는 당사가 보유하고 있는 현금성 자산 및 금융기관 여신 한도 등을 최대한 활용하여, 계획된 투자 및 재무 구조 개선 스케줄에 최대한 차질이 없도록 조치할 계획입니다.

공모자금 유입 후 실제 집행 시기까지 발생하는 미사용 자금에 대해서는 자본의 안정성과 유동성 확보를 최우선 원칙으로 하여 운용할 방침입니다. 조달 자금은 집행 시기 전까지 국내 제1금융권 및 우량 증권사 등 대외 신용도가 검증된 금융기관의 금융상품에 예치될 예정입니다. 특히 자금 집행 시점이 단기간 내 도래하는 경우에는 자산 가치의 변동 리스크를 최소화하기 위해 수시입출금 예금이나 정기예금 등 확정금리형 상품을 중심으로 운용하며, 필요한 경우 AA등급(A1등급) 이상의 국공채나 우량 기업어음(CP) 등 안정성이 검증된 단기 금융상품을 활용할 계획입니다.

당사는 내부 자금 관리 규정에 의거하여 본 공모자금의 수지 현황을 별도로 기록 및 관리할 예정이며, 자금의 목적 외 사용을 방지하고 집행의 투명성을 제고하기 위한 내부 통제 절차를 준수할 것입니다. 한편, 금번 1차 발행가액 결정에 따라 조달금액이 기존 대비 감소한 바, 계획된 타법인증권취득자금 투입이라는 목적에 맞게 적기 집행될 수 있도록 관리 역량을 집중할 예정 이며, 부족분은 전술한 바와 같이 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 또한 상기 BNSI 지분투자 및 헝가리 법인 출자는 외화로 집행되고 본 신고서상 원화 환산액은 보수적 기준환율(원/달러 1,500원) 기준인 바, 실제 집행 시점의 환율이 이를 하회할 경우 발생하는 원화 소요액 경감분을 부족분 보전 재원으로 연계하여 우선 활용할 예정입니다. 한편, 환율이 상승하는 경우에는 투자 소요액이 증가할 수 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

(후략) (주6) 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역가. 자금조달금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적가. 자금의 사용목적 당사가 금번 보통주 유상증자를 통해 조달 예정인 자금 약 886,138,605,000 원의 자금은 타법인증권취득자금 886,138,605,000원으로 사용할 계획입니다.당사는 금번 유상증자를 통하여 조달하는 자금을 본 증권신고서에 기재한 사용목적대로 사용하기 위해 최선의 노력을 다할 것이며, 매 분기별 공시하는 당사의 정기보고서에 공모자금의 실제 사용내역 및 변동상황에 관하여 성실하게 공시할 예정입니다. 또한 자금사용 시기가 도래하지 않는 금액에 대해서는 국내 제1금융권의 안정성이 높은 상품에 예치할 계획이며, 자금의 사용시기가 도래하여 단기간 내에 자금의 사용이 예상되는 경우에는 제1금융권의 단기금융상품으로 운용할 계획입니다.

(중략)

(b) 헝가리 공장 양산 개시에 따른 추가 출자(i) 자금 사용 계획

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 약 1,500억원을 2026년 6월 양산을 개시한 헝가리 공장의 안정적인 공급물량 대응을 위하여 생산설비 일부 개선 및 원재료 매입 등 목적 자금으로 추가 투입할 계획 이었습니다. 그러나 최종 발행가액 에 따른 모집금액은 총 8,861억원으로, 기존 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하여, 본건 유상증자 조달 금액 중 헝가리 법인 출자에 사용될 예정인 자금이 감소하였습니다. 이에 따라 당사는 금번 유상증자 자금 중 1,211억원을 헝가리 시설자금으로 사용하고, 모집총액 감소로 인하여 미달된 약 289억원은 실제 출자 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도의 조달을 통하여 충당할 계획입니다. 하기 헝가리 법인의 자금 사용 계획은 기존과 동일하게 추진될 예정입니다.

금번 설비투자 자금은 기존 NCA 생산라인을 NCA와 NCM, NCMX 생산이 모두 가능한 하이브리드 라인으로 개조하는 비용을 중심으로, 부대설비 보완, 자동화 설비 구축 및 양산 안정화 비용 등을 기준으로 산정하였으며, 투자 규모는 생산계획과 설비 개조 범위, 생산성 향상 목표 등을 종합적으로 고려하여 산출하였습니다. 이러한 라인 개조는 고객사 제품 다변화 및 신규 수주 대응을 위한 것으로, 헝가리 법인은 2026년 약 1만톤, 2027년 약 3만톤을 생산하고 2028년부터는 총 생산능력(54,000톤)의 90% 이상 가동을 목표로 하고 있습니다. 원재료 매입 및 운영자금은 분기별 생산계획, 예상 판매물량, 제품별 원재료 소요량 및 적정 재고수준을 기준으로 산정하였으며, 생산량 증가에 따른 인건비, 유틸리티비 등 운영비 증가분을 함께 반영하였습니다. 당사는 상기 투자를 통해 고객사 수요 변화 및 신규 수주에 선제적으로 대응하고, 유럽 현지 생산 경쟁력과 생산효율을 제고하여 안정적인 양산체계를 구축할 계획입니다. (중략) 헝가리 법인의 운전자본 순증가액은 2026년 848억원, 2027년 837억원, 2028년 1,250억원에 달하는 반면, 같은 기간 영업이익은 각각 72억원, 134억원, 381억원 수준입니다. 영업현금흐름 특성상 변동이 크기 때문에 현 시점에서 구체적인 순유입 시점과 규모를 명시하기는 어려우나, 가동 초기 단계에서는 운전자본 순증가액이 이를 크게 상회할 것으로 예상됩니다. 한편, 앞서 언급했듯 헝가리 법인은 초기 단계에서 ECA 차입 외 자체 조달에는 제약이 존재하며, 가동 안정화 시점까지는 자체 영업현금흐름 외 추가 지원이 필요한 상황입니다. 그러나 당사는 단기차입금의 만기 도래에 따른 차환 부담이 존재하는 상황으로, 보유 현금을 헝가리 법인 지원에 투입할 경우 재무 유동성이 훼손될 수 있어 추가 출자가 어려운 상황입니다 . 이에 따라 헝가리 법인의 운영자금은 금번 유상증자를 통해 확보한 자금을 활용하여 지원함으로써, 당사의 재무안정성을 유지하는 가운데 헝가리 법인의 안정적인 사업 운영 및 생산체제 구축을 추진하여 빠른 속도로 성장하는 EU 시장과 신설되는 관련 규제에 능동적으로 대응할 예정입니다. 한편, 전술하였듯 최종 발행가액 에 따른 모집금액은 총 8,861억원으로, 당초 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하였습니다. 이에 따라 금번 유상증자를 통해 조달하고자 한 헝가리 시설자금이 축소된 바, 모집총액 감소로 인하여 미달된 약 289억원은 당사 자체 자금 혹은 외부 조달을 통하여 기존 계획과 동일하게 추진할 예정입니다. (중략)

(2) 시설자금 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 1,500억원을 기존 생산설비의 안정적 운영 및 공정 경쟁력 강화를 위한 경상 및 개조투자에 사용할 계획 이었으나, 본건 유상증자의 최종 발행가액 결정에 따른 모집예정금액이 총 8,861억원으로 당초 약 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하여, 본건 유상증자로 조달하는 자금 중 하기 당사 시설자금 활용계획에 사용될 예정인 자금은 없습니다. 당사는 당초 ① 생산설비의 안정적 가동을 위한 정기 유지보수 및 노후설비 교체 와 공정 효율성 개선을 통한 원가경쟁력 제고를 위한 자동화 설비 구축 등에 약 300억원, ② 하이니켈 제품(90PS, X88S) 및 고전압 미드니켈(HVM) 제품 등 제품 포트폴리오 변화 및 고객 요구 대응을 위한 설비 개조 에 약 600억원, ③ 차세대 소재인 고체전해질 및 실리콘 음극재 생산라인 구축에 약 300억원, ④ 오창 사업단지 내 4.6만평 규모 R&D 센터 부지 매입 비용 및 부수비용에 300억원을 투자할 계획을 수립한 바 있으며, 본건 유상증자로 조달하는 재원을 2026년 4분기부터 2027년 4분기까지 분기별로 안분하여 사용할 예정 이었습니다. 다만 본건 유상증자의 예정 모집금액 감소로 하기 시설자금 활용 계획에 소요되는 자금은 실제 집행 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 시설자금 사용 시점과 금액은 기존 계획과 동일하게 추진될 예정입니다.

당사의 생산설비는 단일 생산품이 아닌 NCA, NCM, NCMA 등 다종의 양극재 생산을 위해 갖추어진 설비이며, 주기적인 유지/보수 및 수요 대응을 위한 개조, 설비 개선 등에 자금 투입을 필요로 합니다. 또한 당사는 수주 기반 사업을 영위함에 따라 고객 요구에 적시에 대응하지 못할 경우 신규 수주 확보 및 기존 고객 대응에 제약이 발생할 수 있으며, 노후설비의 교체가 지연될 경우 생산효율 저하와 유지보수 비용 증가가 초래될 수 있습니다. 특히 라인 개조는 고객사의 제품 평가·양산 일정과 연동되어 있어 집행 시기를 임의로 이연하기 어려운 특성이 있으므로, 금번 유상증자를 통한 적기 재원 확보가 긴요 한 상황이었습니다. 그러나 본건 유상증자의 최종 발행가액 결정에 따른 예정 모집금액은 총 8,861억원으로, 기존 약 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 모집하는 금액을 국내 시설자금에 사용하지 않고, 상기 시설자금 활용 목적으로 계획된 약 1,500억원은 실제 집행 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 당사는 본 투자를 통해 생산설비 안정화, 생산효율 향상, 제품 포트폴리오 다변화(하이니켈·고전압 미드니켈·차세대 소재), 공정 경쟁력 강화 및 고객 대응력 제고를 추진하고 있으며, 이를 바탕으로 신규 수주 확대와 중장기 성장기반 확보를 기대하고 있습니다. 동 개선효과의 실현가능성과 관련하여, 본 투자는 기존 설비의 개조·보완 중심으로 신규 증설 대비 기술적·집행상 불확실성이 낮고, 개조 대상 제품군은 고객사와의 공급 협의 및 제품 평가가 진행 중인 품목이라는 점에서 실현가능성이 상대적으로 높은 것으로 판단하고 있습니다. 이처럼 당사는 고객사의 양극재 공급 요청에 긴밀하게 대응하고, 차 세대 기술 확보를 통해 이차전지 소재 시장에서의 경쟁우위를 확보하고자 합니다. (중략)

(3) 운영자금 세부 사용내역

당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금 중 약 1,350억원을 양극재 제조 핵심 원재료인 전구체 구매에 투입되는 운영자금으로 활용할 예정 이었으며, 본건 유상증자로 조달하는 재원을 사용하여 2026년 4분기부터 2027년 4분기까지 분기별로 안분하여 사용할 예정 이었습니다. 2027년까지의 사용계획은 하기와 같습니다.

[이미지: 양극재 제조단계] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사는 이차전지소재 밸류체인 중 전구체를 원재료로 양극재를 생산하는 사업을 영위하고 있습니다. 당사의 생산물인 양극재의 원재료가 되는 전구체란 리튬과 함께 양극재의 원료가 되는 중간재 물질로, 니켈, 코발트, 망간 등의 메탈을 일정 비율로 투입, 제조하는 화합물로 양극재 제조 단계에서 높은 원가 비중을 차지합니다.

당사는 현재 수익성 회복 및 현금창출력 개선 구간에 진입하고 있으며, 헝가리 공장의 단계적 가동 확대와 고객사 수요 증가에 따라 향후 영업실적 및 현금흐름이 점진적으로 개선될 것으로 기대하고 있습니다. 기존 1.2조원 규모의 유상증자를 통해 조달 하려 한 시설자금 및 운영자금은 일시적인 운영자금 부족을 보전하기 위한 목적이 아니라, 향후 성장 과정에서 필요한 운전자금 및 투자재원을 선제적으로 확보하여 사업 경쟁력과 재무안정성을 강화하기 위한 목적 이었습니다. 특히 양극재 사업은 메탈 시세에 연동된 원재료를 판매에 선행하여 매입하는 구조로, 가동률 회복 국면에서는 매출 증가에 앞서 운전자본 소요가 먼저 확대되는 특성이 있습니다. 이러한 선행적 자금 수요를 이자 부담이 수반되는 차입이 아닌 자본성 재원으로 조달함으로써, 재무 부담을 가중하지 않으면서 성장 국면에 대응하고자 하는 것이 금번 조달의 배경 이었습니다.

한편 당사는 현재 일정 규모의 현금 및 현금성자산을 보유하고 있으나, 해당 자금은 단순한 여유자금이 아니라 사업 운영 과정에서 발생할 수 있는 다양한 자금 수요와 금융시장 변동성에 대응하기 위한 유동성 재원으로 관리하고 있습니다. 특히 향후 신종자본증권의 상환재원과 전환사채 투자자의 조기상환청구권(Put Option) 행사 가능성 등에 대비할 필요가 있어, 재무안정성 유지를 위한 적정 수준의 현금 확보가 요구되는 상황입니다. 이에 따라 당사는 기 보유현금을 우선적으로 재무안정성 및 유동성 관리 목적으로 활용하고, 금번 유상증자 자금은 사업 경쟁력 강화와 성장 기반 확보를 위한 재원으로 구분하여 활용함으로써, 투자 실행과 재무건전성 유지를 균형 있게 추진할 계획 이었습니다. 그러나 본건 유상증자의 최종 발행가액 결정에 따른 예정 모집금액은 총 8,861억원으로, 기존 약 1.2조원 대비 약 3,139억원이 감소하였습니다. 당사는 금번 유상증자를 통해 모집하는 금액을 국내 운영자금에 사용하지 않고, 상기 운영자금 목적으로 계획된 약 1,350억원은 실제 집행 시점의 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 운영자금의 사용 시점과 금액은 기존과 동일하게 추진될 예정입니다.

다. 최종 발행가액 산정 결과 본건 공모 조달 자금이 부족한 경우 자금의 사용목적상 필요 재원 마련 방안

금번 유상증자의 실제 모집금액이 예상 규모에 미달할 경우, 당사는 앞서 기술한 자금의 세부 사용 내역상의 우선순위에 따라 자금을 집행할 예정입니다. 만약 최종 모집가액이 예기치 못한 수준으로 예상 규모에 미달하게 되는 경우에는 당사가 보유하고 있는 현금성 자산 및 금융기관 여신 한도 등을 최대한 활용하여, 계획된 투자 및 재무 구조 개선 스케줄에 최대한 차질이 없도록 조치할 계획입니다.

공모자금 유입 후 실제 집행 시기까지 발생하는 미사용 자금에 대해서는 자본의 안정성과 유동성 확보를 최우선 원칙으로 하여 운용할 방침입니다. 조달 자금은 집행 시기 전까지 국내 제1금융권 및 우량 증권사 등 대외 신용도가 검증된 금융기관의 금융상품에 예치될 예정입니다. 특히 자금 집행 시점이 단기간 내 도래하는 경우에는 자산 가치의 변동 리스크를 최소화하기 위해 수시입출금 예금이나 정기예금 등 확정금리형 상품을 중심으로 운용하며, 필요한 경우 AA등급(A1등급) 이상의 국공채나 우량 기업어음(CP) 등 안정성이 검증된 단기 금융상품을 활용할 계획입니다.

당사는 내부 자금 관리 규정에 의거하여 본 공모자금의 수지 현황을 별도로 기록 및 관리할 예정이며, 자금의 목적 외 사용을 방지하고 집행의 투명성을 제고하기 위한 내부 통제 절차를 준수할 것입니다. 한편, 금번 최종 발행가액 결정에 따라 조달금액이 기존 대비 감소한 바, 계획된 타법인증권취득자금 투입이라는 목적에 맞게 적기 집행될 수 있도록 관리 역량을 집중할 예정 이며, 부족분은 전술한 바와 같이 자체 자금 혹은 필요 시 별도 조달을 통하여 충당할 예정입니다. 또한 상기 BNSI 지분투자 및 헝가리 법인 출자는 외화로 집행되고 본 신고서상 원화 환산액은 보수적 기준환율(원/달러 1,500원) 기준인 바, 실제 집행 시점의 환율이 이를 하회할 경우 발생하는 원화 소요액 경감분을 부족분 보전 재원으로 연계하여 우선 활용할 예정입니다. 한편, 환율이 상승하는 경우에는 투자 소요액이 증가할 수 있다는 점 유의하시기 바랍니다.

(후략)