큐리언트 [발행조건확정]증권신고서(지분증권)

증권신고서(지분증권)

증권발행조건확정

1. 정정대상 신고서의 최초제출일 : 2026년 09월 04일

2. 모집 또는 매출 증권의 종류 : 기명식 보통주 7,100,000주

3. 모집 또는 매출금액 : 105,790,000,000원

4. 정정사유 : 1차 발행가액 확정에 따른 정정

5. 정정사항

(주1) - 정정 후

■ 1차발행가액의 산출근거1차 발행가액: 신주배정기준일 전 제3거래일을 기산일로 하여 코스닥시장에서 성립된 거래대금을 거래량으로 가중산술평균한 1개월 가중산술평균주가와 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균하여 산정한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 낮은 금액을 기준주가로 하여, 아래의 산식에 따라 결정하며 할인율은 25%를 적용합니다.(단, 호가단위 미만은 호가단위로 절상하며, 그 가액이 액면가액 미만인 경우 액면가액으로 합니다.)

(주2) - 정정 전

한편, 금번 유상증자 이후에도 관리종목 지정 요건에 해당할 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 당사는 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모에 대한 세 가지 시나리오를 가정하여 2026사업연도 말 기준 법인세비용차감전계속사업손실률(이하 "법차손비율")을 시뮬레이션하였습니다. 시나리오 A는 2026년 반기 법차손(21,079백만원)이 하반기에도 동일하게 발생하는 경우(연환산 42,158백만원), 시나리오 B는 최근 3개년(2023~2025년) 평균 수준(26,169백만원), 시나리오 C는 2025년 수준(31,262백만원)이 발생하는 경우를 가정하였습니다. 또한 과거 실적에 기초한 상기 세 가지 시나리오와 별도로, 2026년 하반기 연구개발비 등 집행계획을 반영한 당사 추정치(연간 42,463백만원, 시나리오 D)를 추가하였습니다.

상기 시나리오 AㆍBㆍC는 과거 실적을 단순 연환산하거나 평균한 것으로, 2026년 하반기의 실제 비용 집행계획을 반영한 것은 시나리오 D입니다. 당사는 2026년 하반기에 QP101의 GLP 독성시험 및 임상시료 생산(CMC), 모카시클립(Q901) 트로델비 병용 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702) cGvHD 임상 1b상 등 파이프라인 개발이 동시에 진행됨에 따라 연구개발비 지출이 상반기(경상연구개발비 15,930백만원)보다 증가할 것으로 계획하고 있습니다. 하반기 집행계획을 반영한 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 추정치는 다음과 같습니다.

하반기 집행계획에 따른 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모가 관리종목 지정 여부를 좌우하므로, 유상증자 대금이 예정대로 전액 납입되는 경우를 전제로 하반기 법차손 규모별 법차손비율을 산정하면 다음과 같습니다. 하반기 법인세비용차감전계속사업손실이 27,082백만원(연간 48,161백만원)을 초과하면 예정 모집금액이 전액 납입되더라도 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실률이 50%를 초과하여 관리종목으로 지정됩니다.

반대로 하반기 법차손이 당사 추정치(21,384백만원)대로 발생하는 경우를 전제로 확정발행가액 하락에 따른 조달금액별 법차손비율을 산정하면 다음과 같으며, 조달금액이 84,508백만원(예정 모집금액 대비 16.8% 하락 시)을 하회하는 경우 2026사업연도 법차손비율이 50%를 초과하게 됩니다. 향후 주가 흐름에 따라 실제 조달금액은 이보다 낮아질 수 있습니다.

당사는 금번 유상증자로 조달한 자금을 2027년부터 2029년까지 3년간 연구개발자금 및 운영자금으로 사용할 계획이며, 동 기간 중 기술이전 계약금·마일스톤, 우선심사권(PRV) 매각대금 등 대규모 현금유입이 발생하지 않는 한 자금사용계획상의 지출은 대부분 당기 비용으로 인식되어 법인세비용차감전계속사업손실을 구성하게 됩니다.

상기 분석 결과, 금번 유상증자 대금이 전액 납입되어 2026사업연도의 관리종목 지정을 면하더라도, 2027년 자금사용계획(연간 지출 약 532억원)이 그대로 집행되고 그 기간 중 기술이전 계약금·마일스톤, PRV 매각대금 등 대규모 수익이 발생하지 않는 경우 2027사업연도 법차손비율은 약 99%로 추정되어 2028년 3월경 관리종목으로 지정될 가능성이 높으며, 2028사업연도에도 동일한 상황이 지속될 경우 관리종목 지정 다음 해에 재차 요건에 해당하여 상장적격성 실질심사 대상이 되고 심사 결과에 따라 상장폐지될 수 있습니다.

당사는 이러한 반복적 지정 위험을 인지하고 있으며, ① 2027년 이후 연구개발비 집행 시기를 임상 진행 상황과 자금 여건에 따라 조정(제1부 Ⅴ. 자금의 사용목적 라. 자금 부족 시 대응방안 참조)하고, ② 모카시클립(Q901)·아드릭세티닙(Q702)의 임상 2상 초기 데이터 확보 시점에 맞추어 기술이전을 추진하며, ③ 텔라세벡(Q203) 부룰리궤양 적응증 허가 시 수취하는 PRV의 매각 등을 통해 법차손 규모를 축소하거나 자기자본을 보강할 계획입니다.그러나 기술이전 및 PRV 수취의 시기와 규모는 당사가 통제할 수 없는 요인(파트너사의 개발 일정, 규제기관의 허가 여부 등)에 따라 결정되며 과거에도 당사가 제시한 일정 대비 반복적으로 지연된 바 있어, 상기 계획이 실현되지 않을 경우 당사는 2027년 이후 추가적인 자본 확충(유상증자 등)을 실시하여야 하고 이 경우 기존 주주의 지분은 추가로 희석됩니다. 투자자께서는 금번 유상증자가 당사의 관리종목 지정 위험을 근본적으로 해소하는 것이 아닌 점을 반드시 유의하시기 바랍니다.

3) 자본잠식 여부 검토

「코스닥시장 상장규정」제53조제1항제4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정되며, 최근 사업연도 말 기준 전액 자본잠식인 경우에는 형식적 상장폐지 사유에 해당합니다. 또한 2026년 7월 1일부터는 반기말 기준 전액 자본잠식인 경우에도 상장적격성 실질심사 대상이 됩니다. 당사는 최근 사업연도(2025사업연도) 말 기준 비지배지분 제외 자기자본 34,042백만원이 자본금 18,838백만원을 상회하여 자본잠식 상태가 아니므로 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 대상에 해당하지 않습니다.다만, 2026년 반기말 기준으로는 비지배지분 제외 자기자본이 17,213백만원으로 자본금 18,998백만원을 하회하여 자본잠식률 9.4%의 부분 자본잠식 상태에 있습니다. 이는 관리종목 지정기준인 자본잠식률 50% 및 상장폐지 기준인 전액 자본잠식에는 해당하지 않으나, 향후 결손금 누적이 지속될 경우 자본잠식률이 확대될 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 자본잠식 위험의 발생 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 상기 법차손비율 시뮬레이션과 동일한 손실 시나리오 (과거 실적 기반 시나리오 A·B·C 및 하반기 집행계획을 반영한 당사 추정 시나리오 D)를 가정하여 자본잠식률을 시뮬레이션하였습니다. 자본잠식률은 코스닥시장 상장규정에 따라 지배기업 소유주지분 기준 자기자본과 자본금을 비교하여 산정하였으며(자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금), 2026년 반기말 연결 기준 지배기업 소유주지분은 17,213백만원, 자본금은 18,998백만원으로 이미 부분 자본잠식(잠식률 9.4%) 상태입니다.

상기와 같이 금번 유상증자 대금이 납입되지 않는 경우 당사는 어느 시나리오에서도 2026년말 부분 자본잠식이 확대되며, 특히 시나리오 A 및 당사 추정(시나리오 D)에서는 2026년말 지배기업 소유주지분이 음(-)의 값이 되어 전액 자본잠식(형식적 상장폐지 사유)에 해당하게 됩니다. 또한 2026년 7월 1일부터 시행된 반기말 전액 자본잠식 시 상장적격성 실질심사 규정에 따라, 유상증자 없이 2027년 상반기까지 손실이 지속될 경우 2027년 반기말에도 실질심사 대상이 될 수 있습니다.

한편, 별도의 시나리오로, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모의 예정발행금액은 101,601백만원이며, 주가 하락에 따라 납입금액이 적어질 경우의 시나리오를 시뮬레이션하였습니다. 2026년 하반기 손실은 당사 추정(시나리오 D)에 따른 21,384백만원이 전액 지배기업 소유주지분에 귀속되는 것으로 가정하였으며, 자기자본은 상기 [자본잠식률 시뮬레이션]과 동일하게 지배기업 소유주지분(2026년 반기말 17,213백만원) 기준으로 산정하였습니다.

상기 시뮬레이션 결과, 금번 예상 유상증자 발행금액이 80% 하락하는 경우까지는 자본잠식률이 50% 미만이나, 약 84.8% 이상 하락(조달금액 약 15,446백만원 이하)하는 경우에는 자본잠식률이 50% 이상이 되어 관리종목 지정 요건에 해당하며, 90% 하락 시 자본잠식률은 73.4%로 산출됩니다. 다만 확정발행가액은 예정발행가액 대비 이러한 수준까지 하락할 가능성이 낮고, 그 이전 단계인 예정 모집금액 대비 16.8% 하락 시점에서 이미 법인세비용차감전계속사업손실 요건(상기 2) 참조)에 해당하게 되므로, 금번 유상증자와 관련하여 실질적으로 유의하여야 할 관리종목 지정 위험은 자본잠식 요건보다 법인세비용차감전계속사업손실 요건입니다.

아울러 금번 유상증자 대금이 전액 납입되더라도 상기 반복적인 관리종목 지정 위험 분석과 같이 2027년 이후 자금사용계획상 지출이 그대로 집행되고 대규모 수익이 발생하지 않는 경우 자기자본은 매년 감소하여 2029년말에는 지배기업 소유주지분이 자본금(22,548백만원)을 크게 하회하는 부분 자본잠식(자본잠식률 50% 이상) 상태에 이를 것으로 추정됩니다. 투자자께서는 금번 유상증자로 2026년말 자본잠식이 일시적으로 해소되더라도 이후 손실이 누적되면 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 위험이 재차 발생할 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

(주2) - 정정 후

한편, 금번 유상증자 이후에도 관리종목 지정 요건에 해당할 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 당사는 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모에 대한 세 가지 시나리오를 가정하여 2026사업연도 말 기준 법인세비용차감전계속사업손실률(이하 "법차손비율")을 시뮬레이션하였습니다. 시나리오 A는 2026년 반기 법차손(21,079백만원)이 하반기에도 동일하게 발생하는 경우(연환산 42,158백만원), 시나리오 B는 최근 3개년(2023~2025년) 평균 수준(26,169백만원), 시나리오 C는 2025년 수준(31,262백만원)이 발생하는 경우를 가정하였습니다. 또한 과거 실적에 기초한 상기 세 가지 시나리오와 별도로, 2026년 하반기 연구개발비 등 집행계획을 반영한 당사 추정치(연간 42,463백만원, 시나리오 D)를 추가하였습니다.

상기 시나리오 AㆍBㆍC는 과거 실적을 단순 연환산하거나 평균한 것으로, 2026년 하반기의 실제 비용 집행계획을 반영한 것은 시나리오 D입니다. 당사는 2026년 하반기에 QP101의 GLP 독성시험 및 임상시료 생산(CMC), 모카시클립(Q901) 트로델비 병용 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702) cGvHD 임상 1b상 등 파이프라인 개발이 동시에 진행됨에 따라 연구개발비 지출이 상반기(경상연구개발비 15,930백만원)보다 증가할 것으로 계획하고 있습니다. 하반기 집행계획을 반영한 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 추정치는 다음과 같습니다.

하반기 집행계획에 따른 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모가 관리종목 지정 여부를 좌우하므로, 유상증자 대금이 예정대로 전액 납입되는 경우를 전제로 하반기 법차손 규모별 법차손비율을 산정하면 다음과 같습니다. 하반기 법인세비용차감전계속사업손실이 28,478백만원(연간 49,557백만원)을 초과하면 1차 발행가액 기준 모집금액이 전액 납입되더라도 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실률이 50%를 초과하여 관리종목으로 지정됩니다.

반대로 하반기 법차손이 당사 추정치(21,384백만원)대로 발생하는 경우를 전제로 확정발행가액 하락에 따른 조달금액별 법차손비율을 산정하면 다음과 같으며, 조달금액이 84,508백만원( 1차 발행가액 기준 모집금액 대비 20.1% 하락 시)을 하회하는 경우 2026사업연도 법차손비율이 50%를 초과하게 됩니다. 향후 주가 흐름에 따라 실제 조달금액은 이보다 낮아질 수 있습니다.

당사는 금번 유상증자로 조달한 자금을 2027년부터 2029년까지 3년간 연구개발자금 및 운영자금으로 사용할 계획이며, 동 기간 중 기술이전 계약금·마일스톤, 우선심사권(PRV) 매각대금 등 대규모 현금유입이 발생하지 않는 한 자금사용계획상의 지출은 대부분 당기 비용으로 인식되어 법인세비용차감전계속사업손실을 구성하게 됩니다.

상기 분석 결과, 금번 유상증자 대금이 전액 납입되어 2026사업연도의 관리종목 지정을 면하더라도, 2027년 자금사용계획(연간 지출 약 547억원)이 그대로 집행되고 그 기간 중 기술이전 계약금·마일스톤, PRV 매각대금 등 대규모 수익이 발생하지 않는 경우 2027사업연도 법차손비율은 약 96%로 추정되어 2028년 3월경 관리종목으로 지정될 가능성이 높으며, 2028사업연도에도 동일한 상황이 지속될 경우 관리종목 지정 다음 해에 재차 요건에 해당하여 상장적격성 실질심사 대상이 되고 심사 결과에 따라 상장폐지될 수 있습니다.

당사는 이러한 반복적 지정 위험을 인지하고 있으며, ① 2027년 이후 연구개발비 집행 시기를 임상 진행 상황과 자금 여건에 따라 조정(제1부 Ⅴ. 자금의 사용목적 라. 자금 부족 시 대응방안 참조)하고, ② 모카시클립(Q901)·아드릭세티닙(Q702)의 임상 2상 초기 데이터 확보 시점에 맞추어 기술이전을 추진하며, ③ 텔라세벡(Q203) 부룰리궤양 적응증 허가 시 수취하는 PRV의 매각 등을 통해 법차손 규모를 축소하거나 자기자본을 보강할 계획입니다.그러나 기술이전 및 PRV 수취의 시기와 규모는 당사가 통제할 수 없는 요인(파트너사의 개발 일정, 규제기관의 허가 여부 등)에 따라 결정되며 과거에도 당사가 제시한 일정 대비 반복적으로 지연된 바 있어, 상기 계획이 실현되지 않을 경우 당사는 2027년 이후 추가적인 자본 확충(유상증자 등)을 실시하여야 하고 이 경우 기존 주주의 지분은 추가로 희석됩니다. 투자자께서는 금번 유상증자가 당사의 관리종목 지정 위험을 근본적으로 해소하는 것이 아닌 점을 반드시 유의하시기 바랍니다.

3) 자본잠식 여부 검토

「코스닥시장 상장규정」제53조제1항제4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정되며, 최근 사업연도 말 기준 전액 자본잠식인 경우에는 형식적 상장폐지 사유에 해당합니다. 또한 2026년 7월 1일부터는 반기말 기준 전액 자본잠식인 경우에도 상장적격성 실질심사 대상이 됩니다. 당사는 최근 사업연도(2025사업연도) 말 기준 비지배지분 제외 자기자본 34,042백만원이 자본금 18,838백만원을 상회하여 자본잠식 상태가 아니므로 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 대상에 해당하지 않습니다.다만, 2026년 반기말 기준으로는 비지배지분 제외 자기자본이 17,213백만원으로 자본금 18,998백만원을 하회하여 자본잠식률 9.4%의 부분 자본잠식 상태에 있습니다. 이는 관리종목 지정기준인 자본잠식률 50% 및 상장폐지 기준인 전액 자본잠식에는 해당하지 않으나, 향후 결손금 누적이 지속될 경우 자본잠식률이 확대될 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

당사는 자본잠식 위험의 발생 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 상기 법차손비율 시뮬레이션과 동일한 손실 시나리오 (과거 실적 기반 시나리오 A·B·C 및 하반기 집행계획을 반영한 당사 추정 시나리오 D)를 가정하여 자본잠식률을 시뮬레이션하였습니다. 자본잠식률은 코스닥시장 상장규정에 따라 지배기업 소유주지분 기준 자기자본과 자본금을 비교하여 산정하였으며(자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금), 2026년 반기말 연결 기준 지배기업 소유주지분은 17,213백만원, 자본금은 18,998백만원으로 이미 부분 자본잠식(잠식률 9.4%) 상태입니다.

상기와 같이 금번 유상증자 대금이 납입되지 않는 경우 당사는 어느 시나리오에서도 2026년말 부분 자본잠식이 확대되며, 특히 시나리오 A 및 당사 추정(시나리오 D)에서는 2026년말 지배기업 소유주지분이 음(-)의 값이 되어 전액 자본잠식(형식적 상장폐지 사유)에 해당하게 됩니다. 또한 2026년 7월 1일부터 시행된 반기말 전액 자본잠식 시 상장적격성 실질심사 규정에 따라, 유상증자 없이 2027년 상반기까지 손실이 지속될 경우 2027년 반기말에도 실질심사 대상이 될 수 있습니다.

한편, 별도의 시나리오로, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모의 1차 발행가액 기준 모집금액은 105,790백만원이며, 주가 하락에 따라 납입금액이 적어질 경우의 시나리오를 시뮬레이션하였습니다. 2026년 하반기 손실은 당사 추정(시나리오 D)에 따른 21,384백만원이 전액 지배기업 소유주지분에 귀속되는 것으로 가정하였으며, 자기자본은 상기 [자본잠식률 시뮬레이션]과 동일하게 지배기업 소유주지분(2026년 반기말 17,213백만원) 기준으로 산정하였습니다.

상기 시뮬레이션 결과, 금번 예상 유상증자 발행금액이 80% 하락하는 경우까지는 자본잠식률이 50% 미만이나, 약 85.4% 이상 하락(조달금액 약 15,446백만원 이하)하는 경우에는 자본잠식률이 50% 이상이 되어 관리종목 지정 요건에 해당하며, 90% 하락 시 자본잠식률은 71.6% 로 산출됩니다. 다만 확정발행가액은 1차 발행가액 대비 이러한 수준까지 하락할 가능성이 낮고, 그 이전 단계인 1차 발행가액 기준 모집금액 대비 20.1% 하락 시점에서 이미 법인세비용차감전계속사업손실 요건(상기 2) 참조)에 해당하게 되므로, 금번 유상증자와 관련하여 실질적으로 유의하여야 할 관리종목 지정 위험은 자본잠식 요건보다 법인세비용차감전계속사업손실 요건입니다.

아울러 금번 유상증자 대금이 전액 납입되더라도 상기 반복적인 관리종목 지정 위험 분석과 같이 2027년 이후 자금사용계획상 지출이 그대로 집행되고 대규모 수익이 발생하지 않는 경우 자기자본은 매년 감소하여 2029년말에는 지배기업 소유주지분이 자본금(22,548백만원)을 크게 하회하는 부분 자본잠식(자본잠식률 50% 이상) 상태에 이를 것으로 추정됩니다. 투자자께서는 금번 유상증자로 2026년말 자본잠식이 일시적으로 해소되더라도 이후 손실이 누적되면 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 위험이 재차 발생할 수 있다는 점을 유의하시기 바랍니다.

(주3) - 정정 전 금융수익 (1,425백만 원)은 상반기 실적(594백만 원)에 더하여, 2026년 12월 납입 예정인 금번 유상증자 대금(예정모집금액 101,601백만 원)의 수시입출금 예금 및 단기 금융상품 운용에 따른 약 1개월간의 이자수익(연 2.0% 내외 가정)을 보수적으로 합산 반영하였습니다. 금융원가 (2,358백만 원)는 제4회 사모 전환사채(CB) 및 제3회 신주인수권부사채(BW)에 대해 유효이자율법 적용에 따른 사채할인발행차금 상각비 및 이자비용이 하반기에도 상반기(1,179백만 원)와 동일한 수준으로 지속 발생함을 전제로 연간 2,358백만 원을 반영하였습니다. 상반기 수준의 기타잡이익(연간 29백만 원)을 반영하여 산출한 2026년 기말 법인세비용차감전계속사업손실(법차손)은 42,463백만 원, 법인세비용 산출 후 연간 당기순손실은 42,483백만 원으로 대폭 확대될 것으로 추정됩니다. (중 략)

당사의 금융수익은 주로 보유 현금성자산 및 단기금융상품의 이자수익으로 구성됩니다. 2024~2025년에는 이전 유상증자 등으로 확보한 예치금 운용을 통해 연 26~27억 원 수준의 금융수익을 기록하였습니다. 2026년 상반기 실제 금융수익은 594백만 원이며, 하반기에는 보유 현금의 소진 추이를 감안한 기존 예치금 이자수익(약 500백만원)에 더하여, 2026년 12월 납입 예정인 금번 유상증자 대금(예정모집금액 101,601백만원)의 수시입출금 예금 운용 이자수익(약 331백만 원)을 가산 반영하였습니다. 증자 납입일이 12월 말로 예정되어 있어 2026년 중 실제 자금 운용 기간이 극히 짧은 점(약 1개월 미만)을 고려하여, 증자 대금에 따른 단기 운용 이자수익은 보수적으로 최소 금액만 반영하여 연간 금융수익을 1,425백만 원으로 추정하였습니다.

(주3) - 정정 후 금융수익 (1,425백만 원)은 상반기 실적(594백만 원)에 더하여, 2026년 12월 납입 예정인 금번 유상증자 대금( 1차 발행가액 기준 모집금액 105,790 백만 원)의 수시입출금 예금 및 단기 금융상품 운용에 따른 약 1개월간의 이자수익(연 2.0% 내외 가정)을 보수적으로 합산 반영하였습니다. 금융원가 (2,358백만 원)는 제4회 사모 전환사채(CB) 및 제3회 신주인수권부사채(BW)에 대해 유효이자율법 적용에 따른 사채할인발행차금 상각비 및 이자비용이 하반기에도 상반기(1,179백만 원)와 동일한 수준으로 지속 발생함을 전제로 연간 2,358백만 원을 반영하였습니다. 상반기 수준의 기타잡이익(연간 29백만 원)을 반영하여 산출한 2026년 기말 법인세비용차감전계속사업손실(법차손)은 42,463백만 원, 법인세비용 산출 후 연간 당기순손실은 42,483백만 원으로 대폭 확대될 것으로 추정됩니다. (중 략)

당사의 금융수익은 주로 보유 현금성자산 및 단기금융상품의 이자수익으로 구성됩니다. 2024~2025년에는 이전 유상증자 등으로 확보한 예치금 운용을 통해 연 26~27억 원 수준의 금융수익을 기록하였습니다. 2026년 상반기 실제 금융수익은 594백만 원이며, 하반기에는 보유 현금의 소진 추이를 감안한 기존 예치금 이자수익(약 500백만원)에 더하여, 2026년 12월 납입 예정인 금번 유상증자 대금( 1차 발행가액 기준 모집금액 105,790 백만원)의 수시입출금 예금 운용 이자수익(약 331백만 원)을 가산 반영하였습니다. 증자 납입일이 12월 말로 예정되어 있어 2026년 중 실제 자금 운용 기간이 극히 짧은 점(약 1개월 미만)을 고려하여, 증자 대금에 따른 단기 운용 이자수익은 보수적으로 최소 금액만 반영하여 연간 금융수익을 1,425백만 원으로 추정하였습니다. (주4) - 정정 전

금번 유상증자 신고서 제출로부터 증자대금 사용기간(27년 1분기~29년 4분기)동안 예상현금흐름표는 다음과 같습니다. 실질적으로, 해당 기간 동안 당사 주요 파이프라인의 라이센스 아웃이 없을 경우, Cash-In이 될 항목은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 101,601백만원(예정발행가액 기준)과 유통 사업문의 매출, 보유현금 및 유상증자 대금의 이자수익이 있습니다. 이와 반대로 당사의 바이오 사업특성상 연구개발자금 및 인건비, 지급수수료 등 운영경비 자금이 지속적으로 유출될 것으로 예상하고 있습니다.

(주4) - 정정 후

금번 유상증자 신고서 제출로부터 증자대금 사용기간(27년 1분기~29년 4분기)동안 예상현금흐름표는 다음과 같습니다. 실질적으로, 해당 기간 동안 당사 주요 파이프라인의 라이센스 아웃이 없을 경우, Cash-In이 될 항목은 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통하여 유입되는 자금 105,790 백만원( 1차 발행가액 기준)과 유통 사업문의 매출, 보유현금 및 유상증자 대금의 이자수익이 있습니다. 이와 반대로 당사의 바이오 사업특성상 연구개발자금 및 인건비, 지급수수료 등 운영경비 자금이 지속적으로 유출될 것으로 예상하고 있습니다.

(주5) - 정정 전 당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 충당하기 위하여 지속적으로 자본시장을 통하여 자금을 조달하여 왔습니다. 2023년 이후 2026년 반기말까지 주주우선공모 유상증자, 제3자배정 유상증자, 영구전환사채(신종자본증권), 전환사채 및 신주인수권부사채 발행을 통하여 총 88,457백만원을 조달하였으며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 통하여 101,601백만원(예정발행가액 기준)을 추가로 조달할 경우 조달금액 누계는 190,058백만원이 됩니다. (주5) - 정정 후 당사는 음(-)의 영업활동현금흐름을 충당하기 위하여 지속적으로 자본시장을 통하여 자금을 조달하여 왔습니다. 2023년 이후 2026년 반기말까지 주주우선공모 유상증자, 제3자배정 유상증자, 영구전환사채(신종자본증권), 전환사채 및 신주인수권부사채 발행을 통하여 총 88,457백만원을 조달하였으며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 방식의 유상증자를 통하여 105,790 백만원( 1차 발행가액 기준)을 추가로 조달할 경우 조달금액 누계는 194,247 백만원이 됩니다. (주6) - 정정 전 1) 유상증자에 따른 신주 배정 및 최대주주 청약 계획 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통해 발행될 신주는 총 7,100,000주이며, 이는 증자 전 발행주식총수 38,017,805주의 18.68%에 해당하는 수준입니다. 당사의 구주주는 1주당 0.1867810868주의 비율로 신주를 배정받게 되며, 이에 따른 최대주주 및 특별관계자의 신주 배정 내역은 다음과 같습니다.- 최대주주((주)동구바이오제약) 배정 주식수: 852,444주- 특별관계자(유암코키스톤 등) 포함 총 배정 주식수: 1,180,037주- 최대주주 청약 참여 계획: 배정물량의 약 50% 수준(예정발행가액 14,310원 기준 약 6,099백만원 )으로 청약에 참여할 계획입니다. (※ 특별관계자의 청약 참여 여부는 본 공시서류 제출일 현재 확정된 바 없습니다.)- 참고 사항: 향후 주가 변동에 따라 최종 발행가액이 변경될 경우 최대주주의 청약참여금액은 변동될 수 있습니다. (주6) - 정정 후 1) 유상증자에 따른 신주 배정 및 최대주주 청약 계획 금번 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자를 통해 발행될 신주는 총 7,100,000주이며, 이는 증자 전 발행주식총수 38,017,805주의 18.68%에 해당하는 수준입니다. 당사의 구주주는 1주당 0.1867810868주의 비율로 신주를 배정받게 되며, 이에 따른 최대주주 및 특별관계자의 신주 배정 내역은 다음과 같습니다.- 최대주주((주)동구바이오제약) 배정 주식수: 852,444주- 특별관계자(유암코키스톤 등) 포함 총 배정 주식수: 1,180,037주- 최대주주 청약 참여 계획: 배정물량의 약 50% 수준( 1차 발행가액 14,900 원 기준 약 6,351 백만원 )으로 청약에 참여할 계획입니다. (※ 특별관계자의 청약 참여 여부는 본 공시서류 제출일 현재 확정된 바 없습니다.)- 참고 사항: 향후 주가 변동에 따라 최종 발행가액이 변경될 경우 최대주주의 청약참여금액은 변동될 수 있습니다. (주7) - 정정 전

한편, 금번 유상증자 이후에도 관리종목 지정 요건에 해당할 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 당사는 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모에 대한 세 가지 시나리오를 가정하여 2026사업연도 말 기준 법인세비용차감전계속사업손실률(이하 "법차손비율")을 시뮬레이션하였습니다. 시나리오 A는 2026년 반기 법차손(21,079백만원)이 하반기에도 동일하게 발생하는 경우(연환산 42,158백만원), 시나리오 B는 최근 3개년(2023~2025년) 평균 수준(26,169백만원), 시나리오 C는 2025년 수준(31,262백만원)이 발생하는 경우를 가정하였습니다. 또한 과거 실적에 기초한 상기 세 가지 시나리오와 별도로, 2026년 하반기 연구개발비 등 집행계획을 반영한 당사 추정치(연간 42,463백만원, 시나리오 D)를 추가하였습니다.

상기 시나리오 AㆍBㆍC는 과거 실적을 단순 연환산하거나 평균한 것으로, 2026년 하반기의 실제 비용 집행계획을 반영한 것은 시나리오 D입니다. 당사는 2026년 하반기에 QP101의 GLP 독성시험 및 임상시료 생산(CMC), 모카시클립(Q901) 트로델비 병용 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702) cGvHD 임상 1b상 등 파이프라인 개발이 동시에 진행됨에 따라 연구개발비 지출이 상반기(경상연구개발비 15,930백만원)보다 증가할 것으로 계획하고 있습니다. 하반기 집행계획을 반영한 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 추정치는 다음과 같습니다.

하반기 집행계획에 따른 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모가 관리종목 지정 여부를 좌우하므로, 유상증자 대금이 예정대로 전액 납입되는 경우를 전제로 하반기 법차손 규모별 법차손비율을 산정하면 다음과 같습니다. 하반기 법인세비용차감전계속사업손실이 27,082백만원(연간 48,161백만원)을 초과하면 예정 모집금액이 전액 납입되더라도 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실률이 50%를 초과하여 관리종목으로 지정됩니다.

「코스닥시장 상장규정」제53조제1항제4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정되며, 최근 사업연도 말 기준 전액 자본잠식인 경우에는 형식적 상장폐지 사유에 해당합니다. 또한 2026년 7월 1일부터는 반기말 기준 전액 자본잠식인 경우에도 상장적격성 실질심사 대상이 됩니다. 당사는 최근 사업연도(2025사업연도) 말 기준 비지배지분 제외 자기자본 34,042백만원이 자본금 18,838백만원을 상회하여 자본잠식 상태가 아니므로 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 대상에 해당하지 않습니다.다만, 2026년 반기말 기준으로는 비지배지분 제외 자기자본이 17,213백만원으로 자본금 18,998백만원을 하회하여 자본잠식률 9.4%의 부분 자본잠식 상태에 있습니다. 이는 관리종목 지정기준인 자본잠식률 50% 및 상장폐지 기준인 전액 자본잠식에는 해당하지 않으나, 향후 결손금 누적이 지속될 경우 자본잠식률이 확대될 수 있습니다.

당사는 자본잠식 위험의 발생 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 상기 법차손비율 시뮬레이션과 동일한 손실 시나리오 (과거 실적 기반 시나리오 A·B·C 및 하반기 집행계획을 반영한 당사 추정 시나리오 D)를 가정하여 자본잠식률을 시뮬레이션하였습니다. 자본잠식률은 코스닥시장 상장규정에 따라 지배기업 소유주지분 기준 자기자본과 자본금을 비교하여 산정하였으며(자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금), 2026년 반기말 연결 기준 지배기업 소유주지분은 17,213백만원, 자본금은 18,998백만원으로 이미 부분 자본잠식(잠식률 9.4%) 상태입니다.

상기와 같이 금번 유상증자 대금이 납입되지 않는 경우 당사는 어느 시나리오에서도 2026년말 부분 자본잠식이 확대되며, 특히 시나리오 A 및 당사 추정(시나리오 D)에서는 2026년말 지배기업 소유주지분이 음(-)의 값이 되어 전액 자본잠식(형식적 상장폐지 사유)에 해당하게 됩니다. 또한 2026년 7월 1일부터 시행된 반기말 전액 자본잠식 시 상장적격성 실질심사 규정에 따라, 유상증자 없이 2027년 상반기까지 손실이 지속될 경우 2027년 반기말에도 실질심사 대상이 될 수 있습니다.

(주7) - 정정 후

한편, 금번 유상증자 이후에도 관리종목 지정 요건에 해당할 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 당사는 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모에 대한 세 가지 시나리오를 가정하여 2026사업연도 말 기준 법인세비용차감전계속사업손실률(이하 "법차손비율")을 시뮬레이션하였습니다. 시나리오 A는 2026년 반기 법차손(21,079백만원)이 하반기에도 동일하게 발생하는 경우(연환산 42,158백만원), 시나리오 B는 최근 3개년(2023~2025년) 평균 수준(26,169백만원), 시나리오 C는 2025년 수준(31,262백만원)이 발생하는 경우를 가정하였습니다. 또한 과거 실적에 기초한 상기 세 가지 시나리오와 별도로, 2026년 하반기 연구개발비 등 집행계획을 반영한 당사 추정치(연간 42,463백만원, 시나리오 D)를 추가하였습니다.

상기 시나리오 AㆍBㆍC는 과거 실적을 단순 연환산하거나 평균한 것으로, 2026년 하반기의 실제 비용 집행계획을 반영한 것은 시나리오 D입니다. 당사는 2026년 하반기에 QP101의 GLP 독성시험 및 임상시료 생산(CMC), 모카시클립(Q901) 트로델비 병용 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702) cGvHD 임상 1b상 등 파이프라인 개발이 동시에 진행됨에 따라 연구개발비 지출이 상반기(경상연구개발비 15,930백만원)보다 증가할 것으로 계획하고 있습니다. 하반기 집행계획을 반영한 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 추정치는 다음과 같습니다.

하반기 집행계획에 따른 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모가 관리종목 지정 여부를 좌우하므로, 유상증자 대금이 예정대로 전액 납입되는 경우를 전제로 하반기 법차손 규모별 법차손비율을 산정하면 다음과 같습니다. 하반기 법인세비용차감전계속사업손실이 28,478백만원(연간 49,557백만원)을 초과하면 1차 발행가액 기준 모집금액이 전액 납입되더라도 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실률이 50%를 초과하여 관리종목으로 지정됩니다.

「코스닥시장 상장규정」제53조제1항제4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정되며, 최근 사업연도 말 기준 전액 자본잠식인 경우에는 형식적 상장폐지 사유에 해당합니다. 또한 2026년 7월 1일부터는 반기말 기준 전액 자본잠식인 경우에도 상장적격성 실질심사 대상이 됩니다. 당사는 최근 사업연도(2025사업연도) 말 기준 비지배지분 제외 자기자본 34,042백만원이 자본금 18,838백만원을 상회하여 자본잠식 상태가 아니므로 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 대상에 해당하지 않습니다.다만, 2026년 반기말 기준으로는 비지배지분 제외 자기자본이 17,213백만원으로 자본금 18,998백만원을 하회하여 자본잠식률 9.4%의 부분 자본잠식 상태에 있습니다. 이는 관리종목 지정기준인 자본잠식률 50% 및 상장폐지 기준인 전액 자본잠식에는 해당하지 않으나, 향후 결손금 누적이 지속될 경우 자본잠식률이 확대될 수 있습니다.

당사는 자본잠식 위험의 발생 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 상기 법차손비율 시뮬레이션과 동일한 손실 시나리오 (과거 실적 기반 시나리오 A·B·C 및 하반기 집행계획을 반영한 당사 추정 시나리오 D)를 가정하여 자본잠식률을 시뮬레이션하였습니다. 자본잠식률은 코스닥시장 상장규정에 따라 지배기업 소유주지분 기준 자기자본과 자본금을 비교하여 산정하였으며(자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금), 2026년 반기말 연결 기준 지배기업 소유주지분은 17,213백만원, 자본금은 18,998백만원으로 이미 부분 자본잠식(잠식률 9.4%) 상태입니다.

상기와 같이 금번 유상증자 대금이 납입되지 않는 경우 당사는 어느 시나리오에서도 2026년말 부분 자본잠식이 확대되며, 특히 시나리오 A 및 당사 추정(시나리오 D)에서는 2026년말 지배기업 소유주지분이 음(-)의 값이 되어 전액 자본잠식(형식적 상장폐지 사유)에 해당하게 됩니다. 또한 2026년 7월 1일부터 시행된 반기말 전액 자본잠식 시 상장적격성 실질심사 규정에 따라, 유상증자 없이 2027년 상반기까지 손실이 지속될 경우 2027년 반기말에도 실질심사 대상이 될 수 있습니다.

(주8) - 정정 전

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식총수 38,017,805주의 18.68%에 해당하는 7,100,000주가 추가로 발행될 예정입니다.

(주8) - 정정 후

당사의 금번 유상증자로 인하여 기발행주식총수 38,017,805주의 18.68%에 해당하는 7,100,000주가 추가로 발행될 예정입니다.

(주9) - 정정 전

(주9) - 정정 후

(주10) - 정정 전

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금 조달 금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

나. 자금의 세부 사용 내역

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모를 통해 조달된 101,601백만원을 R&D 연구개발자금 66,722백만원, 지급수수료 등 필수운영자금 34,879백만원으로 사용할 예정이며, 조달된 자금을 다음과 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

1) 운영자금_ R&D 연구개발자금 및 운영자금 등당사는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 유입되는 자금 중 66,722백만원을 당사 주요 연구개발 파이프라인인 CDK7 저해 항암제 모카시클립(Mocaciclib, Q901), 이중 페이로드 ADC QP101, Axl/Mer/CSF1R 삼중저해 항암제 아드릭세티닙(Adrixetinib, Q702), 신규 ADC의 연구개발비로 사용할 계획입니다. 또한 상기 파이프라인의 지적재산권출원등록비, 인건비, 기타 지급수수료 등 운영자금 34,879백만원을 사용할 계획입니다. 향후 3년간 주요 파이프라인별 연구개발자금 분기별 자금사용계획은 다음과 같습니다.

(중 략)

마) 기타 지급수수료, 인건비 등 운영자금 당사는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 유입되는 자금 중 30,679백만원을 연구원 인건비, 전문가활용비, 연구컨설팅비, 기타 운영비로 사용할 계획입니다. 임상 외 연구활동비로 사용할 계획입니다. 바이오 기업의 지속 가능한 성장을 위해서는 특정 부문에 국한되지 않고 연구개발, 임상 관리, 사업개발(BD) 및 경영 지원 등을 아우르는 전사적인 조직 역량 강화가 필수적입니다. 이에 당사는 전 부문에 걸쳐 전문성을 갖춘 우수 인적 자원을 확보하고 유지하기 위한 인건비를 전략적으로 집행할 계획입니다. 이를 통해 조직 운영의 안정성을 확보하고, 급변하는 글로벌 바이오 산업 환경에 능동적으로 대응할 수 있는 전사적 경영 체계를 구축하고자 합니다.

다. 자금의 운용 계획 당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 생길 수 있습니다. 이에 자금 조달 후 자금 사용 우선순위에 맞게 자금 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 A등급대(A2등급대)이상의 장단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

당사는 상기 연구개발자금 및 운영자금 집행 시 내부 품의 및 승인 절차를 통해 자금 사용의 적정성을 관리할 예정입니다. 특히 외부 위탁기관 선정 시 수행 경험, 기술 역량, 비용 적정성, 규제 대응 가능성 등을 종합적으로 검토할 계획이며, 특수관계자 거래 발생 가능성이 있는 경우 관련 법령 및 내부통제 절차에 따라 거래 적정성을 검토할 예정입니다.

다만, 연구개발 진행 상황, 임상 진행 여부 및 규제기관 요구사항 등에 따라 실제 자금 집행 시기 및 집행 규모는 변동될 수 있습니다.

라. 추가 자금조달 계획, 자금이 계획대로 조달되지 않을 경우의 대응 방안

당사의 금번 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 공동대표주관사인 유안타증권(주),한국투자증권(주)가 일반공모 후 발생하는 실권주에 대해 전량 인수하게 됩니다. 그러나 공모기간 중 당사의 경영실적 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등으로 인해 확정 발행가가 예정발행가를 하회할 경우에 모집금액이 예정 모집금액에 미달될 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 금번 진행하는 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 유입되는 자금조달 외에 추가적인 자금조달을 계획하고 있지 않습니다. 금번 주주배정 후 실권주 일반공모의 자금 사용계획에 대한 우선순위는 1. R&D 연구개발자금, 2. 지급수수료 등 필수운영자금 순이며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 진행하는 동안 주가 하락에 의하여 유입되는 자금이 감소할 경우 당사의 대응 방안은 다음과 같습니다.

1) 지급수수료 등 필수운영자금 사용 계획 조정

자금 조달이 계획대로 진행되지 않을 경우, 우선순위 2번에 명시된 '지급수수료 등 필수운영자금'(34,879백만원) 중 지적재산권출원등록비(4,200백만원)의 신규 출원분과 기타 운영비(18,755백만원)에 포함된 국내외 학회·전시회 참가비, 연구컨설팅비 등 임상 외 연구활동비를 우선 절감할 계획입니다. 지적재산권출원등록비 중 기 등록 특허의 연차료 등 권리 유지에 필요한 비용은 유지하되, 신규 출원 및 해외 국가별 진입(PCT 국내단계 진입) 시기를 조정할 예정입니다. 당사는 바이오 기업으로서 우수 연구 인력이 필요하고 글로벌 제약사 및 연구기관과의 기술이전 협의를 위해 국내외 주요 학회 참가 및 외부 전문가 자문이 필요한 상황이나, 현재 임직원의 내부 역량 활용 및 사업개발 활동 방향을 조정하여 보완할 계획입니다. 다만, 연구인력 인건비(급여, 지급수수료 등 판관비 11,924백만원)는 진행 중인 임상의 수행과 규제기관 대응에 필수적인 비용으로 축소 대상에서 제외하였습니다. 자금조달 계획 조정에 따른 신규 특허 권리 확보 지연, 소극적인 사업개발 활동으로 인한 기술이전 협의 지연, 우수한 인적자원을 추가로 확보하지 못할 가능성으로 인해 영위하는 사업에 어려움이 발생할 수 있습니다.

2) R&D 연구개발자금 계획 조정

우선순위 1번에 명시된 'R&D 연구개발자금'(66,722백만원) 중 진행 중인 임상시험인 모카시클립(Q901)의 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702)의 만성 이식편대숙주질환(cGvHD) 임상 및 QP101의 GLP 독성시험·임상시료 생산·임상 1상은 중단 시 기 투입 비용이 매몰되고 임상 재개에 장기간이 소요되므로 최대한 계획대로 유지하되, 그 외 연구개발 과제의 착수 및 임상시기를 다음의 순서로 조정할 계획입니다. 첫째, 독자적인 신규 타깃 및 선도물질을 도출하는 개발 초기 단계에 있는 신규 ADC 기초연구(10,037백만원)의 착수 시기를 이연합니다. 둘째, 각 파이프라인의 전문가활용비(모카시클립 755백만원, QP101 2,072백만원, 아드릭세티닙 4,618백만원, 합계 7,445백만원) 중 자문·컨설팅 범위를 축소합니다. 셋째, 아드릭세티닙(Q702)의 후속 적응증인 급성골수성백혈병(AML) 및 희귀혈액암 전임상·임상(4,980백만원)은 cGvHD 임상 진행과 독립적으로 이연이 가능하므로 착수 시기를 조정합니다. 넷째, QP101의 2029년 임상비 및 후속 CMC(3,549백만원)는 임상 1상 진행 속도에 따라 집행 시기를 조정합니다. 다만, 임상시기 계획의 변동 발생 시 해당 파이프라인의 개발 일정이 지연되고 기술이전 협의 시점이 늦어질 수 있으며, 이는 영위하는 사업에 영향을 끼칠 수 있습니다.

상기 1) 및 2)의 조정으로 대응 가능한 규모는 약 25,960백만원(예정 모집금액의 약 25.55%) 수준으로, 조달금액이 예정 모집금액의 70%(약 71,100백만원)를 하회하는 경우에는 진행 중인 임상의 속도 조절 또는 자체 보유 자금을 통한 충당이 필요하며, 본 공시서류 제출일 전일 현재 검토 중인 사항은 없으나 자금 상황에 따라 추가적인 자금 조달(전환사채 발행 등)을 병행해야할 가능성도 있고 이 경우 기존 주주의 지분이 추가로 희석될 수 있습니다. 또한 조달금액이 약 83,600백만원(예정 모집금액의 약 82%)을 하회하는 경우 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실이 자기자본의 50%를 초과하여 관리종목 지정 요건에 해당할 수 있으므로( 본 증권신고서 제1부 Ⅲ. 투자위험요소 2. 회사위험 가. 참조 ), 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 유상증자 추진 배경

가). 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 당위성 (1) 보유 파이프라인 관련 연구개발 및 임상시험 자금의 필요

당사의 주요 파이프라인은 현재 연구개발 자금 소요가 가장 집중되는 임상 단계 진입ㆍ확장 국면에 위치하고 있습니다. 모카시클립(Q901)은 CDK4/6 저해제 내성 유방암을 목표로 임상 1/2상이 진행 중으로 용량 확장 및 병용요법(트로델비 병용 임상 2상, 2026.07 개시) 단계에 있으며, 아드릭세티닙(Q702)은 만성 이식편대숙주질환(cGvHD)을 적응증으로 미국 FDA IND 승인(2025.01) 및 스페인 임상시험계획 승인(2025.11)을 획득하여 글로벌 임상 1b상이 개시된 상태입니다. 여기에 2025년 9월 플랫폼 기술도입 계약을 통해 확보한 이중 페이로드 ADC QP101이 비임상 개발을 마무리하고 GLP 독성시험 및 임상 진입을 준비하고 있어, 당사 역사상 처음으로 3개의 항암 파이프라인이 동시에 임상 단계 비용을 발생시키는 시기가 도래하고 있습니다.

이러한 개발 단계의 진전은 연구개발비용의 구조적 증가로 이미 나타나고 있습니다. 당사의 연간 연구개발비용은 2024년 20,435백만원에서 2025년 21,518백만원으로 증가하였고, 2026년에는 반기에만 15,930백만원이 발생하여 연환산 기준 319억원 수준으로 확대되었습니다. 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 유동성은 현금및현금성자산 2,339백만원과 기타유동금융자산(단기금융상품 등) 32,454백만원을 합한 약 34,793백만원입니다. 당사의 영업활동현금유출은 2023년 219억원, 2024년 233억원, 2025년 287억원으로 매년 확대되어 왔으며, 2026년에는 반기에만 184억원이 유출되어 연환산 기준 약 369억원 수준으로 가속화되었습니다.임상을 빠르게 진행하기 위해서는 연구개발비 사용 확대가 필수적이기 때문에, 대규모로 자금을 조달할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모를 선택하게 되었습니다.

(2) 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 연구개발 사업을 진행하면서 최근 3년 및 2026년 반기 지속적으로 영업손실 및 당기순손실이 발생하고 있는 상황입니다.

당사는 신약개발을 주된 사업으로 영위하고 있어 매출 규모가 제한적인 반면, 경상연구개발비를 포함한 판매비와관리비 지출은 지속되고 있습니다. 이에 따라 2025년 연결기준 매출총이익 930백만원에 대하여 판매비와관리비 30,694백만원이 발생하여 영업손실 29,764백만원을 기록하였으며, 여기에 2025년 11월 발행한 사모 전환사채(액면 128억원) 및 신주인수권부사채(액면 90억원)의 전환권ㆍ신주인수권 관련 파생상품평가손실 등이 반영된 금융원가 4,320백만원(2024년 258백만원)이 더해짐에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 31,262백만원이 발생하였습니다. 이에 따라 2025년 법인세비용차감전계속사업손실은 자기자본의 79.8%로 50%를 초과하였으나, 2023년 및 2024년에는 각각 47.2%, 47.4%로 해당 기준을 초과하지 않아 현재 법인세비용차감전계속사업손실 요건에 따른 관리종목 지정 대상에는 해당하지 않습니다.

다만, 당사는 2026년 반기(6개월 누계) 연결기준으로 법인세비용차감전계속사업손실 21,079백만원을 기록하였으며, 이는 2026년 반기말 자기자본 21,803백만원의 96.7%에 해당합니다. 2026사업연도에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 최근 3사업연도 중 2사업연도(2025사업연도 및 2026사업연도)에 해당 사유가 발생하게 되어, 2026사업연도 사업보고서 제출 시점에 관리종목으로 지정될 수 있습니다.

한편, 금번 유상증자 이후에도 관리종목 지정 요건에 해당할 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 당사는 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모에 대한 세 가지 시나리오를 가정하여 2026사업연도 말 기준 법인세비용차감전계속사업손실률(이하 "법차손비율")을 시뮬레이션하였습니다. 시나리오 A는 2026년 반기 법차손(21,079백만원)이 하반기에도 동일하게 발생하는 경우(연환산 42,158백만원), 시나리오 B는 최근 3개년(2023~2025년) 평균 수준(26,169백만원), 시나리오 C는 2025년 수준(31,262백만원)이 발생하는 경우를 가정하였습니다. 또한 과거 실적에 기초한 상기 세 가지 시나리오와 별도로, 2026년 하반기 연구개발비 등 집행계획을 반영한 당사 추정치(연간 42,463백만원, 시나리오 D)를 추가하였습니다.

상기 시나리오 AㆍBㆍC는 과거 실적을 단순 연환산하거나 평균한 것으로, 2026년 하반기의 실제 비용 집행계획을 반영한 것은 시나리오 D입니다. 당사는 2026년 하반기에 QP101의 GLP 독성시험 및 임상시료 생산(CMC), 모카시클립(Q901) 트로델비 병용 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702) cGvHD 임상 1b상 등 파이프라인 개발이 동시에 진행됨에 따라 연구개발비 지출이 상반기(경상연구개발비 15,930백만원)보다 증가할 것으로 계획하고 있습니다. 하반기 집행계획을 반영한 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 추정치는 다음과 같습니다.

하반기 집행계획에 따른 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모가 관리종목 지정 여부를 좌우하므로, 유상증자 대금이 예정대로 전액 납입되는 경우를 전제로 하반기 법차손 규모별 법차손비율을 산정하면 다음과 같습니다. 하반기 법인세비용차감전계속사업손실이 27,082백만원(연간 48,161백만원)을 초과하면 예정 모집금액이 전액 납입되더라도 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실률이 50%를 초과하여 관리종목으로 지정됩니다.

「코스닥시장 상장규정」제53조제1항제4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정되며, 최근 사업연도 말 기준 전액 자본잠식인 경우에는 형식적 상장폐지 사유에 해당합니다. 또한 2026년 7월 1일부터는 반기말 기준 전액 자본잠식인 경우에도 상장적격성 실질심사 대상이 됩니다. 당사는 최근 사업연도(2025사업연도) 말 기준 비지배지분 제외 자기자본 34,042백만원이 자본금 18,838백만원을 상회하여 자본잠식 상태가 아니므로 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 대상에 해당하지 않습니다.다만, 2026년 반기말 기준으로는 비지배지분 제외 자기자본이 17,213백만원으로 자본금 18,998백만원을 하회하여 자본잠식률 9.4%의 부분 자본잠식 상태에 있습니다. 이는 관리종목 지정기준인 자본잠식률 50% 및 상장폐지 기준인 전액 자본잠식에는 해당하지 않으나, 향후 결손금 누적이 지속될 경우 자본잠식률이 확대될 수 있습니다.

당사는 자본잠식 위험의 발생 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 상기 법차손비율 시뮬레이션과 동일한 손실 시나리오 (과거 실적 기반 시나리오 A·B·C 및 하반기 집행계획을 반영한 당사 추정 시나리오 D)를 가정하여 자본잠식률을 시뮬레이션하였습니다. 자본잠식률은 코스닥시장 상장규정에 따라 지배기업 소유주지분 기준 자기자본과 자본금을 비교하여 산정하였으며(자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금), 2026년 반기말 연결 기준 지배기업 소유주지분은 17,213백만원, 자본금은 18,998백만원으로 이미 부분 자본잠식(잠식률 9.4%) 상태입니다.

(주10) - 정정 후

1. 모집 또는 매출에 의한 자금조달 내역

가. 자금 조달 금액

나. 발행제비용의 내역

2. 자금의 사용목적 가. 자금의 사용목적

나. 자금의 세부 사용 내역

당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모를 통해 조달된 105,790백만원을 R&D 연구개발자금 66,722백만원, 지급수수료 등 필수운영자금 39,068백만원으로 사용할 예정이며, 조달된 자금을 다음과 같은 우선순위로 사용할 예정입니다.

1) 운영자금_ R&D 연구개발자금 및 운영자금 등당사는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 유입되는 자금 중 66,722백만원을 당사 주요 연구개발 파이프라인인 CDK7 저해 항암제 모카시클립(Mocaciclib, Q901), 이중 페이로드 ADC QP101, Axl/Mer/CSF1R 삼중저해 항암제 아드릭세티닙(Adrixetinib, Q702), 신규 ADC의 연구개발비로 사용할 계획입니다. 또한 상기 파이프라인의 지적재산권출원등록비, 인건비, 기타 지급수수료 등 운영자금 39,068백만원을 사용할 계획입니다. 향후 3년간 주요 파이프라인별 연구개발자금 분기별 자금사용계획은 다음과 같습니다.

(중 략)

마) 기타 지급수수료, 인건비 등 운영자금 당사는 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 유입되는 자금 중 34,868 백만원을 연구원 인건비, 전문가활용비, 연구컨설팅비, 기타 운영비로 사용할 계획입니다. 임상 외 연구활동비로 사용할 계획입니다. 바이오 기업의 지속 가능한 성장을 위해서는 특정 부문에 국한되지 않고 연구개발, 임상 관리, 사업개발(BD) 및 경영 지원 등을 아우르는 전사적인 조직 역량 강화가 필수적입니다. 이에 당사는 전 부문에 걸쳐 전문성을 갖춘 우수 인적 자원을 확보하고 유지하기 위한 인건비를 전략적으로 집행할 계획입니다. 이를 통해 조직 운영의 안정성을 확보하고, 급변하는 글로벌 바이오 산업 환경에 능동적으로 대응할 수 있는 전사적 경영 체계를 구축하고자 합니다.

다. 자금의 운용 계획 당사가 금번 유상증자를 통해 조달한 자금 중 일부 자금은 조달시기와 사용시기가 다소 차이가 생길 수 있습니다. 이에 자금 조달 후 자금 사용 우선순위에 맞게 자금 사용시까지 미사용 자금에 대해서는 자금 사용시점 및 금리에 따라 적격금융기관의 수시입출금 예금, 정기예금 등 금융상품 또는 A등급대(A2등급대)이상의 장단기금융상품으로 운용할 예정입니다.

당사는 상기 연구개발자금 및 운영자금 집행 시 내부 품의 및 승인 절차를 통해 자금 사용의 적정성을 관리할 예정입니다. 특히 외부 위탁기관 선정 시 수행 경험, 기술 역량, 비용 적정성, 규제 대응 가능성 등을 종합적으로 검토할 계획이며, 특수관계자 거래 발생 가능성이 있는 경우 관련 법령 및 내부통제 절차에 따라 거래 적정성을 검토할 예정입니다.

다만, 연구개발 진행 상황, 임상 진행 여부 및 규제기관 요구사항 등에 따라 실제 자금 집행 시기 및 집행 규모는 변동될 수 있습니다.

라. 추가 자금조달 계획, 자금이 계획대로 조달되지 않을 경우의 대응 방안

당사의 금번 유상증자는 주주배정 후 실권주 일반공모 방식으로 진행되며, 공동대표주관사인 유안타증권(주),한국투자증권(주)가 일반공모 후 발생하는 실권주에 대해 전량 인수하게 됩니다. 그러나 공모기간 중 당사의 경영실적 저하 또는 주식시장의 급격한 변동 등으로 인해 확정 발행가가 1차 발행가액를 하회할 경우에 모집금액이 1차 발행가액 기준 모집금액에 미달될 수 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 금번 진행하는 주주배정 후 실권주 일반공모를 통해 유입되는 자금조달 외에 추가적인 자금조달을 계획하고 있지 않습니다. 금번 주주배정 후 실권주 일반공모의 자금 사용계획에 대한 우선순위는 1. R&D 연구개발자금, 2. 지급수수료 등 필수운영자금 순이며, 금번 주주배정 후 실권주 일반공모를 진행하는 동안 주가 하락에 의하여 유입되는 자금이 감소할 경우 당사의 대응 방안은 다음과 같습니다.

1) 지급수수료 등 필수운영자금 사용 계획 조정

자금 조달이 계획대로 진행되지 않을 경우, 우선순위 2번에 명시된 '지급수수료 등 필수운영자금'( 39,068백만원) 중 지적재산권출원등록비(4,200백만원)의 신규 출원분과 기타 운영비( 22,944백만원)에 포함된 국내외 학회·전시회 참가비, 연구컨설팅비 등 임상 외 연구활동비를 우선 절감할 계획입니다. 지적재산권출원등록비 중 기 등록 특허의 연차료 등 권리 유지에 필요한 비용은 유지하되, 신규 출원 및 해외 국가별 진입(PCT 국내단계 진입) 시기를 조정할 예정입니다. 당사는 바이오 기업으로서 우수 연구 인력이 필요하고 글로벌 제약사 및 연구기관과의 기술이전 협의를 위해 국내외 주요 학회 참가 및 외부 전문가 자문이 필요한 상황이나, 현재 임직원의 내부 역량 활용 및 사업개발 활동 방향을 조정하여 보완할 계획입니다. 다만, 연구인력 인건비(급여, 지급수수료 등 판관비 11,924백만원)는 진행 중인 임상의 수행과 규제기관 대응에 필수적인 비용으로 축소 대상에서 제외하였습니다. 자금조달 계획 조정에 따른 신규 특허 권리 확보 지연, 소극적인 사업개발 활동으로 인한 기술이전 협의 지연, 우수한 인적자원을 추가로 확보하지 못할 가능성으로 인해 영위하는 사업에 어려움이 발생할 수 있습니다.

2) R&D 연구개발자금 계획 조정

우선순위 1번에 명시된 'R&D 연구개발자금'(66,722백만원) 중 진행 중인 임상시험인 모카시클립(Q901)의 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702)의 만성 이식편대숙주질환(cGvHD) 임상 및 QP101의 GLP 독성시험·임상시료 생산·임상 1상은 중단 시 기 투입 비용이 매몰되고 임상 재개에 장기간이 소요되므로 최대한 계획대로 유지하되, 그 외 연구개발 과제의 착수 및 임상시기를 다음의 순서로 조정할 계획입니다. 첫째, 독자적인 신규 타깃 및 선도물질을 도출하는 개발 초기 단계에 있는 신규 ADC 기초연구(10,037백만원)의 착수 시기를 이연합니다. 둘째, 각 파이프라인의 전문가활용비(모카시클립 755백만원, QP101 2,072백만원, 아드릭세티닙 4,618백만원, 합계 7,445백만원) 중 자문·컨설팅 범위를 축소합니다. 셋째, 아드릭세티닙(Q702)의 후속 적응증인 급성골수성백혈병(AML) 및 희귀혈액암 전임상·임상(4,980백만원)은 cGvHD 임상 진행과 독립적으로 이연이 가능하므로 착수 시기를 조정합니다. 넷째, QP101의 2029년 임상비 및 후속 CMC(3,549백만원)는 임상 1상 진행 속도에 따라 집행 시기를 조정합니다. 다만, 임상시기 계획의 변동 발생 시 해당 파이프라인의 개발 일정이 지연되고 기술이전 협의 시점이 늦어질 수 있으며, 이는 영위하는 사업에 영향을 끼칠 수 있습니다.

상기 1) 및 2)의 조정으로 대응 가능한 규모는 약 25,960백만원( 1차 발행가액 기준 모집금액 의 약 24.54% ) 수준으로, 조달금액이 1차 발행가액 기준 모집금액 의 70%(약 74,100 백만원)를 하회하는 경우에는 진행 중인 임상의 속도 조절 또는 자체 보유 자금을 통한 충당이 필요하며, 본 공시서류 제출일 전일 현재 검토 중인 사항은 없으나 자금 상황에 따라 추가적인 자금 조달(전환사채 발행 등)을 병행해야할 가능성도 있고 이 경우 기존 주주의 지분이 추가로 희석될 수 있습니다. 또한 조달금액이 약 84,500 백만원( 1차 발행가액 기준 모집금액 의 약 80% )을 하회하는 경우 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실이 자기자본의 50%를 초과하여 관리종목 지정 요건에 해당할 수 있으므로( 본 증권신고서 제1부 Ⅲ. 투자위험요소 2. 회사위험 가. 참조 ), 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

마. 유상증자 추진 배경

가). 주주배정 후 실권주 일반공모 유상증자 당위성 (1) 보유 파이프라인 관련 연구개발 및 임상시험 자금의 필요

당사의 주요 파이프라인은 현재 연구개발 자금 소요가 가장 집중되는 임상 단계 진입ㆍ확장 국면에 위치하고 있습니다. 모카시클립(Q901)은 CDK4/6 저해제 내성 유방암을 목표로 임상 1/2상이 진행 중으로 용량 확장 및 병용요법(트로델비 병용 임상 2상, 2026.07 개시) 단계에 있으며, 아드릭세티닙(Q702)은 만성 이식편대숙주질환(cGvHD)을 적응증으로 미국 FDA IND 승인(2025.01) 및 스페인 임상시험계획 승인(2025.11)을 획득하여 글로벌 임상 1b상이 개시된 상태입니다. 여기에 2025년 9월 플랫폼 기술도입 계약을 통해 확보한 이중 페이로드 ADC QP101이 비임상 개발을 마무리하고 GLP 독성시험 및 임상 진입을 준비하고 있어, 당사 역사상 처음으로 3개의 항암 파이프라인이 동시에 임상 단계 비용을 발생시키는 시기가 도래하고 있습니다.

이러한 개발 단계의 진전은 연구개발비용의 구조적 증가로 이미 나타나고 있습니다. 당사의 연간 연구개발비용은 2024년 20,435백만원에서 2025년 21,518백만원으로 증가하였고, 2026년에는 반기에만 15,930백만원이 발생하여 연환산 기준 319억원 수준으로 확대되었습니다. 2026년 반기말 현재 당사가 보유한 유동성은 현금및현금성자산 2,339백만원과 기타유동금융자산(단기금융상품 등) 32,454백만원을 합한 약 34,793백만원입니다. 당사의 영업활동현금유출은 2023년 219억원, 2024년 233억원, 2025년 287억원으로 매년 확대되어 왔으며, 2026년에는 반기에만 184억원이 유출되어 연환산 기준 약 369억원 수준으로 가속화되었습니다.임상을 빠르게 진행하기 위해서는 연구개발비 사용 확대가 필수적이기 때문에, 대규모로 자금을 조달할 수 있는 주주배정 후 실권주 일반공모를 선택하게 되었습니다.

(2) 경영환경 및 재무적 필요성

당사는 연구개발 사업을 진행하면서 최근 3년 및 2026년 반기 지속적으로 영업손실 및 당기순손실이 발생하고 있는 상황입니다.

당사는 신약개발을 주된 사업으로 영위하고 있어 매출 규모가 제한적인 반면, 경상연구개발비를 포함한 판매비와관리비 지출은 지속되고 있습니다. 이에 따라 2025년 연결기준 매출총이익 930백만원에 대하여 판매비와관리비 30,694백만원이 발생하여 영업손실 29,764백만원을 기록하였으며, 여기에 2025년 11월 발행한 사모 전환사채(액면 128억원) 및 신주인수권부사채(액면 90억원)의 전환권ㆍ신주인수권 관련 파생상품평가손실 등이 반영된 금융원가 4,320백만원(2024년 258백만원)이 더해짐에 따라 법인세비용차감전계속사업손실 31,262백만원이 발생하였습니다. 이에 따라 2025년 법인세비용차감전계속사업손실은 자기자본의 79.8%로 50%를 초과하였으나, 2023년 및 2024년에는 각각 47.2%, 47.4%로 해당 기준을 초과하지 않아 현재 법인세비용차감전계속사업손실 요건에 따른 관리종목 지정 대상에는 해당하지 않습니다.

다만, 당사는 2026년 반기(6개월 누계) 연결기준으로 법인세비용차감전계속사업손실 21,079백만원을 기록하였으며, 이는 2026년 반기말 자기자본 21,803백만원의 96.7%에 해당합니다. 2026사업연도에도 자기자본의 50%를 초과하는 법인세비용차감전계속사업손실이 발생할 경우 최근 3사업연도 중 2사업연도(2025사업연도 및 2026사업연도)에 해당 사유가 발생하게 되어, 2026사업연도 사업보고서 제출 시점에 관리종목으로 지정될 수 있습니다.

한편, 금번 유상증자 이후에도 관리종목 지정 요건에 해당할 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 당사는 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모에 대한 세 가지 시나리오를 가정하여 2026사업연도 말 기준 법인세비용차감전계속사업손실률(이하 "법차손비율")을 시뮬레이션하였습니다. 시나리오 A는 2026년 반기 법차손(21,079백만원)이 하반기에도 동일하게 발생하는 경우(연환산 42,158백만원), 시나리오 B는 최근 3개년(2023~2025년) 평균 수준(26,169백만원), 시나리오 C는 2025년 수준(31,262백만원)이 발생하는 경우를 가정하였습니다. 또한 과거 실적에 기초한 상기 세 가지 시나리오와 별도로, 2026년 하반기 연구개발비 등 집행계획을 반영한 당사 추정치(연간 42,463백만원, 시나리오 D)를 추가하였습니다.

상기 시나리오 AㆍBㆍC는 과거 실적을 단순 연환산하거나 평균한 것으로, 2026년 하반기의 실제 비용 집행계획을 반영한 것은 시나리오 D입니다. 당사는 2026년 하반기에 QP101의 GLP 독성시험 및 임상시료 생산(CMC), 모카시클립(Q901) 트로델비 병용 임상 2상, 아드릭세티닙(Q702) cGvHD 임상 1b상 등 파이프라인 개발이 동시에 진행됨에 따라 연구개발비 지출이 상반기(경상연구개발비 15,930백만원)보다 증가할 것으로 계획하고 있습니다. 하반기 집행계획을 반영한 2026년 연간 법인세비용차감전계속사업손실 추정치는 다음과 같습니다.

하반기 집행계획에 따른 연간 법인세비용차감전계속사업손실 규모가 관리종목 지정 여부를 좌우하므로, 유상증자 대금이 예정대로 전액 납입되는 경우를 전제로 하반기 법차손 규모별 법차손비율을 산정하면 다음과 같습니다. 하반기 법인세비용차감전계속사업손실이 28,478백만원(연간 49,557백만원)을 초과하면 1차 발행가액 기준 모집금액이 전액 납입되더라도 2026사업연도 법인세비용차감전계속사업손실률이 50%를 초과하여 관리종목으로 지정됩니다.

「코스닥시장 상장규정」제53조제1항제4호에 따라 최근 사업연도 말을 기준으로 자본잠식률 50% 이상인 경우 관리종목으로 지정되며, 최근 사업연도 말 기준 전액 자본잠식인 경우에는 형식적 상장폐지 사유에 해당합니다. 또한 2026년 7월 1일부터는 반기말 기준 전액 자본잠식인 경우에도 상장적격성 실질심사 대상이 됩니다. 당사는 최근 사업연도(2025사업연도) 말 기준 비지배지분 제외 자기자본 34,042백만원이 자본금 18,838백만원을 상회하여 자본잠식 상태가 아니므로 자본잠식 요건에 의한 관리종목 지정 대상에 해당하지 않습니다.다만, 2026년 반기말 기준으로는 비지배지분 제외 자기자본이 17,213백만원으로 자본금 18,998백만원을 하회하여 자본잠식률 9.4%의 부분 자본잠식 상태에 있습니다. 이는 관리종목 지정기준인 자본잠식률 50% 및 상장폐지 기준인 전액 자본잠식에는 해당하지 않으나, 향후 결손금 누적이 지속될 경우 자본잠식률이 확대될 수 있습니다.

당사는 자본잠식 위험의 발생 가능성을 보다 구체적으로 검토하기 위하여, 상기 법차손비율 시뮬레이션과 동일한 손실 시나리오 (과거 실적 기반 시나리오 A·B·C 및 하반기 집행계획을 반영한 당사 추정 시나리오 D)를 가정하여 자본잠식률을 시뮬레이션하였습니다. 자본잠식률은 코스닥시장 상장규정에 따라 지배기업 소유주지분 기준 자기자본과 자본금을 비교하여 산정하였으며(자본잠식률 = (자본금 - 자기자본) ÷ 자본금), 2026년 반기말 연결 기준 지배기업 소유주지분은 17,213백만원, 자본금은 18,998백만원으로 이미 부분 자본잠식(잠식률 9.4%) 상태입니다.