진코스텍 [기재정정]투자설명서

1. 공모개요

2. 공모방법

금번 ㈜진코스텍의 코스닥시장 상장공모는 신주모집 852,000주(100.00%)로 일반공모 방식에 의합니다.

가. 공모주식의 배정내역

나. 모집의 방법 등

다. 매출의 방법 등

금번 ㈜진코스텍의 코스닥시장 상장공모는 100% 신주모집으로 진행되므로 해당사항 없습니다. 라. 상장규정에 따른 상장주선인의 의무 취득분에 관한 사항

마. 증권 인수업무 등에 관한 규정에 따른 의무 취득분에 관한 사항

3. 공모가격 결정방법

가. 공모가격 결정 절차금번 ㈜진코스텍의 코스닥시장 상장 공모를 위한 공모가격은「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조(주식의 공모가격 결정 등)에서 정하는 수요예측에 의한 방법에 따라 결정됩니다. 동 규정 제5조제1항제2호에 의한 수요예측을 실시할 예정이며, 금번 공모시에는 동 규정 제5조제1항제2호의 단서조항은 적용하지 않습니다.

한편, 수요예측을 통한 개략적인 공모가격 결정절차는 다음과 같습니다.

나. 공모가격 산정 개요 대표주관회사인 하나증권㈜는 ㈜진코스텍의 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 발행회사의 영업현황, 산업전망 및 주식시장 상황 등을 고려하여 확정공모가액을 다음과 같이 결정하였습니다.

다. 수요예측에 관한 사항(1) 수요예측공고 및 수요예측 일시

(2) 수요예측 참가자격(가) 기관투자자"기관투자자"란 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호의 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 자를 말합니다.

※ 금번 공모와 관련하여 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제5조제1항제2호 단서조항의 "창업투자회사등"의 수요예측 참여는 허용되지 않습니다.

※ 집합투자회사등의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2(자기 또는 관계인수인이 인수한 주식의 배정)에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 조건을 충족해야 합니다.

※ 금번 공모와 관련하여 「금융투자업규정」제4-19조제8호 및 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3에 따르면, 기업공개를 위한 주관회사의 청약자의 주금 납입능력 확인절차가 필요하며, 이는 확약서를 기준으로 판단합니다. 수요예측등에 참여하는 기관투자자는 수요예측등 참여 금액이 주금납입능력을 초과하여서는 아니된다는 점을 고려할 시, 주금납입능력을 초과하는 수요예측참여는 허용되지 않습니다.대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측을 수행함에 있어「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의3제1항의 방법을 활용하여 주금납입능력을 확인하여 수요예측을 진행할 예정입니다.

주금납입능력에 대한 확인대상 및 확인방법은 아래와 같습니다.

대표주관회사인 하나증권㈜가 주관하는 수요예측에 참여하기 위한 모든 기관투자자는 주금납입능력 확인 등에 관한 확약서를 제출하여야 하며 미제출시 수요예측 참여가 불가합니다.

※ "고위험고수익투자신탁등"이란「조세특례제한법」제91조의15제1항에 따른 투자신탁 등을 말하며,「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따른 집합투자기구, 투자일임재산 또는 특정금전신탁으로서 다음 각 목의 어느 하나에 해당하는 것을 말합니다.

※ 대표주관회사는 기관투자자가 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제18호 및 제19호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여명세서를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 고위험고수익신탁등의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등으로 제한됩니다.

※ 벤처기업투자신탁이란 「조세특례제한법」제16조제1항제2호의 벤처기업투자신탁(대통령령 제28636호 「조세특례제한법 시행령」 일부개정령 시행 이후 설정된 벤처기업투자신탁에 한한다. 이하 같다)을 말합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 의거 해당 벤처기업투자신탁의 최초 설정일로부터 수요예측 참여일까지의 기간이 1년 미만인 경우에는 같은 법 시행령 제14조제1항제3호에도 불구하고 수요예측 참여일 직전 영업일의 벤처기업투자신탁 자산총액에서 같은 호 각 목에 따른 비율의 합계가 100분의 35 이상이어야 합니다.

※ 대표주관회사인 하나증권㈜는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 확약서 및 신탁자산 구성내역을 기재한 수요예측 참여 집계표를 징구하며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

※「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 1항 5호에 의거 벤처기업투자신탁의 별도배정 혜택은 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁으로 제한됩니다.※ 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사 및 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2에 의거, 수요예측에 참여하기 위해서는 다음과 같은 참여조건을 충족해야 합니다.

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자의 경우에 한해 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조 제8호 바목에 해당하는 투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있고, 요청 받은 해외투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고유재산으로 참여하는 경우에는 자기자본을, 위탁재산으로 참여하는 경우에는 수요예측등 참여 건별로 수요예측등에 참여하는 개별 위탁재산들의 자산총액의 합계액을 주금납입능력으로 정하고 이를 확인하며, 본 수요예측에 참여한 기관투자자는 해당 사실을 입증하는 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 이 경우 고유재산의 자기자본과 위탁재산들의 자산총액은 다음 각 목에 따라 산정합니다.가. 고유재산의 자기자본은 직전 분기말 개별재무제표(해당 자료가 없는 경우, 그 전 분기말로 한다)에 기재된 금액나. 위탁재산들의 자산총액은 개별 위탁재산의 자산총액을 합하여 산정하고, 개별 위탁재산의 자산총액은 수요예측 참여일전 3개월간(위탁재산의 설정 또는 설립일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 설정 또는 설립일로부터 수요예측등 참여일전까지)의 일평균 평가액다. 나목에 불구하고 집합투자증권에 투자하는 위탁재산의 자산총액은 나목에 따라 산정한 자산총액에서 수요예측등 참여일 전일에 보유한 집합투자증권의 자산총액을 차감한 금액. 다만, 기관투자자가 해당 집합투자증권의 집합투자기구는 기업공개를 위한 수요예측등에 참여하지 않음을 집합투자규약 또는 투자설명서 등으로 대표주관회사에 소명하는 경우에는 그러하지 아니함

※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 고위험고수익투자신탁등이라는 내용의 확약서 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 대표주관회사는 본 수요예측에 기관투자자가 투자일임회사, 신탁회사, 부동산신탁회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사 및 겸영회사로 참여하는 경우, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호에 따른 투자자임을 확약하는 확약서를 징구합니다. 동 서류와 관련하여 추가 서류를 요청 할 수 있으며, 요청 받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.또한, 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 투자일임회사, 일반 사모집합투자업을 등록한 집합투자회사, 겸영회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항, 제2항, 제8항부터 제10항의 어느 하나에 따를 경우 다음 각 호의 사항이 충족됨을 확인하는 확약서 및 이를 증빙하기 위한 서류를 요청 할 수 있으며, 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.

1. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제8항 각 호 중 어느 하나2. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제9항에 따라 참여하는 경우 : 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제2항 각 호 또는 제8항 각 호 중 어느 하나와 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두3. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제1호 또는 제2호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두4. 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제10항제3호에 따라 참여하는 경우 : 투자일임계약의 계약일 또는 집합투자기구의 설정일이 2025년 1월 21일 이전이라는 사실과 투자일임재산의 경우 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제5조의2 제1항제1호부터 제4호까지의 모두※ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 기관투자자가 벤처기업투자신탁으로 참여하는 경우 상기 요건에 해당하는 벤처기업투자신탁이라는 내용의 확약서 및 벤처기업투자신탁 요건 충족여부 등을 기재한 수요예측참여 총괄집계표를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.※ 부동산신탁회사는 고유재산으로만 기업공개를 위한 수요예측에 참여할 수 있습니다.※ 대표주관회사가 주관하는 수요예측에 참여하기 위한 모든 기관투자자는 주금납입능력 확인 등에 관한 확약서를 제출하여야 하며 미제출시 수요예측 참여가 불가합니다.※ 대표주관회사는 기관투자자가 제출한 주금납입능력 확인 등에 관한 확약서에 기재된 주금납입능력을 참고하여 공모주를 배정할 예정이며, 주관회사가 다른 정보 등을 통해 확약서의 허위 기재 및 수요예측등 참여금액이 주금납입능력 초과를 알게 된 경우, 공모주를 배정하지 않고 불성실 수요예측으로 신고할 수 있습니다. 배정 이후 사후적으로 인지하게 된 경우에는 불성실 수요예측 신고만 진행합니다.※ 수요예측등에 참여한 기관투자자가 확약서상에 허위로 기재하여 수요예측 당시 또는 배정 이후 주금납입능력을 초과한 수요예측에 참여행위로 판명되는 경우, 주금납입능력을 초과한 수요예측등 참여행위에 따른 불성실 수요예측 참여행위로 제재를받으며, 이 경우에는 직전 1년 이내 발생 횟수와 무관하게 제재를 면제받지 못합니다.※ 일부 참여계정(고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 투자일임 등)의 경우 위탁자산 구성내역을 기재한 위탁재산 명세도 함께 제출하여야 하며 미제출시 수요예측 참여가 불가합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1%(청약금액의 1%)에 해당하는 청약수수료를 대표주관회사인 하나증권㈜에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시길 바랍니다.

(나) 수요예측 참여 제외대상

다음에 해당하는 자는 수요예측에 참여할 수 없습니다. 다만 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사 등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

※ 불성실수요예측참여자란「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2제1항 및 2항에 따라 다음에 해당하는 자를 말합니다. 금번 수요예측에 참여한 후 증권 인수업무 등에 관한 규정 제17조의2제4항에 의거 "불성실 수요예측 참여자"로 지정되는 경우 해당 불성실 수요예측 발생일로부터 일정기간 동안 수요예측의 참여 및 공모주식 배정이 제한되므로 유의하시기 바랍니다.

※ 대표주관회사인 하나증권㈜의 불성실 수요예측 참여자의 정보관리에 관한 사항

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제17조의2에 의거 대표주관회사인 하나증권㈜는 상기 사유에 해당하는 불성실 수요예측등 참여자에 대한 정보를 한국금융투자협회에 통보하며, 협회는 협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회의 의결을 거쳐 불성실 수요예측등 참여자로 지정하고, 불성실 수요예측등 참여자의 명단을 협회 홈페이지에 게시합니다. 다만,한국금융투자협회는 집합투자회사가 운용하는집합투자기구에서 불성실 수요예측등 참여행위가 발생한 경우(해당 사유 발생일 직전 1년 이내에 해당 집합투자회사 또는 해당 집합투자회사가 운용하는 집합투자기구에서 불성실 수요예측등 참여행위가 발생한 적이 없는 경우에한한다) 해당 집합투자회사에게 협회 정관 제45조 제1항 제4호의 제재금을 부과할 수 있으며, 이 경우 수요예측등 참여를 허용하거나 공모주식을 배정할 수 있습니다. 또한 대표주관회사인 하나증권㈜는 금번 공모를 통해 발생한 불성실 수요예측등 참여자의 정보를 하나증권㈜ 인터넷 홈페이지(http://www.hanaw.com)에 다음 각호의 내용에 대해 게시할 수 있습니다.[불성실 수요예측등 참여자의 정보]- 사업자등록번호 또는 외국인투자등록번호- 불성실 수요예측등 참여자의 명칭- 해당 사유가 발생한 종목- 해당 사유- 해당 사유의 발생일- 기타 협회가 필요하다고 인정하는 사항

(3) 수요예측 대상주식에 관한 사항

(4) 수요예측 참가 신청수량 최고 및 최저한도

(5) 수요예측 참가 수량단위 및 가격단위

(6) 수요예측 참여방법 국내기관투자자의 경우, 대표주관회사인 하나증권㈜의 홈페이지를 통해 인터넷 접수를 받으며, 서면으로는 접수 받지 않습니다. 다만, 하나증권㈜의 홈페이지 문제로 인해 인터넷 접수가 불가능할 경우 및 수요예측 참여자의 인터넷 수요예측 참여가 불가능한 경우에는 보완적으로 유선, fax, e-mail 등의 방법에 의해 접수를 받습니다.

[하나증권㈜ 인터넷 접수방법]

※ 하나증권㈜ 인터넷 접수시 유의사항

(7) 수요예측 접수일시 및 방법

(8) 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사, 발행회사가 합의하여 확정공모가액을 결정하며, 대표주관회사는 최종 결정된 확정공모가액을 하나증권㈜ 홈페이지(http://www.hanaw.com)에 게시합니다.① 수요예측 마감시간 이후에는 수요예측 참여/정정/취소가 불가능하오니 접수 마감시간을 엄수해 주시기 바랍니다.② 모든 수요예측 참가자는 수요예측 인터넷 참여 이전까지 대표주관회사인 하나증권㈜에 본인 명의의 위탁 계좌를 개설하여야 합니다.③ 참가신청금액이 각 수요예측 참여자별 최고 한도를 초과할 때에는 최고 한도로 참가한 것으로 간주합니다.④ 수요예측 참여시 입력(또는 확인)된 참여기관의 기본정보에 허위의 내용이 있을 경우 참여 자체를 무효로 하며, 불성실 수요예측 참여자로 관리합니다. 다만, 불성실 수요예측등 참여행위의 원인이 단순 착오나 오류에 기인하거나 금융투자협회 정관 제41조에 따라 설치된 자율규제위원회가 필요하다고 인정하는 경우 불성실 수요예측 참여자에게 제재금 또는 금전의 납부를 부과할 수 있으며, 이 경우 불성실 수요예측 참여자의 고유재산에 한하여 수요예측 참여제한기간을 적용하지 아니합니다.고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 투자신탁이『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조제18호에 따른 고위험고수익투자신탁등에 해당되는지 여부를 확인하여야 하며 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 투자신탁이 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조제20호에 따른 벤처기업투자신탁에 해당되는지 여부를 확인하여야 하며 대표주관회사는 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실 수요예측참여자로 지정될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.⑤ 집합투자회사가 통합신청하는 각 펀드의 경우 수요예측일 현재 약관승인 및 설정이 완료된 경우에 한합니다. 또한, 동일한 집합투자업자의 경우 각 펀드별 수요를 취합하여 1건으로 통합신청하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 한편, 고위험고수익투자신탁등으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 각 고위험고수익투자신탁등 펀드별 참여내역을 기관투자자 명의 1건으로 통합하여 참여하여야 하며, 동일한 가격으로 수요예측에 참여해야 합니다. 해당 펀드의 종목별 편입한도, 만기일 등은 사전에 자체적으로 확인한 후 신청하여 주시기 바랍니다.⑥ 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산 및 벤처기업투자신탁으로 수요예측에 참여하는 기관투자자는 해당 투자신탁의 가입자가 인수회사 또는 발행회사의 이해관계인인지 여부를 확인하여야 하며, 이에 해당하는 경우 해당 고위험고수익투자신탁등, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁이 수요예측에 참가하지 않도록 조치하여야 합니다.⑦ 수요예측 인터넷 접수를 위한 "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리의 책임은 전적으로 기관투자자 본인에게 있으며, "사업자(투자)등록번호, 위탁 계좌번호 및 계좌 비밀번호" 관리 부주의로 인해 발생되는 문제에 대한 책임은 당해 기관투자자에게 있음을 유의하시기 바랍니다.⑧ 기타 수요예측 참여와 관련한 유의사항은 하나증권㈜ 「www.hanaw.com → 화면 상단 '고객지원'→ 화면 좌측 '공지사항'」에서 확인하시기 바랍니다.⑨ 대표주관회사는 본 수요예측에 참여한 해외 기관투자자에 대하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제2조 제8호 바목에 해당하는 기관투자자임을 입증할 수 있는 서류를 요청할 수 있으며, 이를 요청받은 해외 기관투자자가 해당 서류를 제출하지 않을 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다. 또한 대표주관회사와 거래실적이 없고 대표주관회사가 실재성을 파악하기 어려운 외국기업인 경우, 외국기업이 공시된 재무제표 등 신뢰할 만한 자료를 대표주관회사에 제출하여 해외에서 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조제8호가목부터 마목에 준하는 업무를 영위하고 있다는 사실을 대표주관회사가 확인할 수 있게 해야하고, 해당 서류를 미제출할 시 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.대표주관회사는 본 수요예측에 고위험고수익투자신탁등으로 참여하는 투자신탁 등에 대하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조 제18호 및 제19호에 따른 고위험고수익투자신탁등임을 확약하는 "확약서" 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"를 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.투자일임회사가 투자일임재산으로 수요예측에 참여하는 경우, 투자일임계약을 체결한 투자자가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제2조제8호에 따른 기관투자자 여부, 제9조제4항에 따른 이해관계인 여부,수요예측 참여일 현재 불성실 수요예측 참여자 여부와 투자일임계약 체결일로부터 3개월 경과여부 및 수요예측 참여일 전 3개월간의 일평균 투자일임재산의 평가액이 5억원 이상인 지를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 투자일임회사가 고유재산으로 수요예측에 참여하는 경우, 투자일임업 등록일로부터 2년 경과 및 수요예측 참여일전 3개월간의 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 일평균 평가액이 50억원 이상인지 여부 또는 수요예측 참여일전 3개월간의 투자일임회사가 운용하는 전체 투자일임재산의 일평균 평가액(투자일임업 등록일로부터 3개월이 경과하지 않은 경우에는 투자일임업 등록일부터 수요예측 참여일전까지 투자일임재산의 일평균 평가액)이 300억원 이상인 지를 해당 기관투자자가 제출한 확약서 등의 소정의 양식에 의거하여 판단합니다. 동 사항에 대해 허위 및 과실로 제출하였을 경우 불성실 수요예측 참여자에 해당 될 수 있음을 유의하시길 바랍니다.대표주관회사는 본 수요예측에 벤처기업투자신탁으로 참여하는 투자신탁 등에 대하여 『증권 인수업무 등에 관한 규정』제2조 제20호에 따른 벤처기업투자신탁임을 확약하는 내용과 사모의 방법으로 설정된 경우 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매를 금지하고 있다는 "확약서" 및 신탁자산 구성내역 등을 기재한 "수요예측참여 총괄집계표"와 징구할 수 있으며, 이를 요청받은 기관투자자가 해당 서류를 미제출할 경우 배정에서 불이익을 받을 수 있습니다.⑩ 기관투자자 또는 일반청약자 대상 배정물량 중 미청약된 배정물량에 대해서는 수요예측에 참여하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정받기 희망하는 기관투자자가 있는 경우, 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일 중 추가청약할 수 있습니다. 상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.⑪ 수요예측 참가시 의무보유 확약기간을 미확약, 15일, 1개월, 3개월 또는 6개월로 제시가 가능합니다.⑫ 수요예측 참가시 의무보유 확약을 한 기관투자자의 경우 기준일로부터 의무보유 확약 +2일의 기간까지의 일별잔고증명서 및 매매내역서를 의무보유확약기간 종료 후 1주일 이내에 대표주관회사인 하나증권 ECM1실 이메일([email protected])에 제출하여 의무보유확약 기간 동안 동 주식의 거래가 없었음을 증명하여야 합니다. 이때 제출하지 않은 기관투자자는 '불성실수요예측참여자'로 지정되어 일정기간 수요예측에 참여할 수 없습니다. 또한 펀드만기가 의무보유확약기간에 미치지 못해 매도를 하는 경우에도 '불성실 수요예측 참여자'로 지정하오니 기관투자자등은 수요예측에 참여하기 전에 해당 펀드의 만기를 확인하여 수요예측에 참여하기 바랍니다.⑬ 의무보유확약기간은 결제일 기준이 아니므로 의무보유확약기간 종료일 익일부터 매매가 가능하며, 잔고증명서 및 매매내역서는 동 기준에 근거하여 제출하시길 바랍니다.⑭ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%(청약금액의 1.0%)에 해당하는 청약 수수료를 수요예측을 접수한 하나증권㈜에 입금해야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우, 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.⑮ 금번 공모시에는 '증권 인수업무 등에 관한 규정' 제5조 제1항 제2호의 단서조항은 적용하지 않음에 따라 수요예측 시 동 규정 제2조 제8호에 따른 기관투자자만 참여할 수 있습니다. (9) 확정공모가액 결정방법수요예측 결과 및 주식시장 상황 등을 감안하여 대표주관회사, 발행회사가 협의하여 확정공모가액을 결정합니다. 대표주관회사, 발행회사는 수요예측 참여자의 성향 및 가격 평가능력 등을 감안하여 공모가격 결정 시 가중치를 달리할 수 있습니다. 또한 과도하게 높거나 낮은 참여가격은 공모가격 결정 시 배제하거나 낮은 가중치를 부여할 수 있습니다. (10) 수량 배정방법확정공모가액 이상의 가격을 제시한 수요예측 참여자들을 대상으로 "참여가격, 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모 및 가격분석능력, 투자 및 매매 성향, 의무보유 확약기간, 공모 참여실적 등 수요예측에 대한 기여도 등)" 등을 종합적으로 고려한 후, 대표주관회사가 자율적으로 배정물량을 결정합니다.금번 공모 관련하여 대표주관회사는 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제15조제1항제9호에 따라 공정한 수행 및 이해상충 방지 등을 위하여 모집 또는 매출 대상 증권의 기관투자자(외국법인 포함)에 대한 구체적인 배정 기준(의무보유확약 우선배정 방법, 가중치 부여 기준, 공모주식 배정을 위한 기관투자자 세부 군의 설정 및 군별 할당 기준, 예외적용 기준, 내부 승인 체계 및 배정 관련 자료의 보관에 관한 사항 등 포함), 내부 승인 및 문서화 절차를 포함한 내부통제기준을 제정ㆍ운영하고 있으며 이에 따라 수요예측 참여자들을 대상으로 배정 물량을 결정합니다.대표주관회사는 수요예측에 참여한 기관투자자가 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」 제5조, 제5조의2, 제5조의3, 제9조, 제9조의2 등에 따른 서류 제출을 하지 않거나 허위로 작성ㆍ제출할 경우 해당 기관투자자에 대하여 공모주식을 배정하지 않을 수 있습니다.집합투자회사에 대하여 물량 배정 시 집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁, 투자일임재산을 각각 구분하여 배정하며, 집합투자재산의 펀드별 물량 배정은 각각의 집합투자회사가 자체적으로 마련한 기준에 의해 자율적으로 배정하여야 합니다..특히, 금번 수요예측 시「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 10% 이상을 배정합니다. 고위험고수익투자신탁등의 경우, 수요예측에 참여하여 제출한 매입 희망가격이 공모가격 이상이고, 의무보유확약기간이 동일한 경우 고위험고수익투자신탁등별 배정 수량은 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 방법으로 하여야 하며, 배정금액이 해당 투자신탁 자산총액의 100분의 20(공모의 방법으로 설정, 설립된 고위험고수익투자신탁등은 100분의 10)을 초과하여서는 안됩니다. 이 경우 자산총액 및 순자산은 해당 고위험고수익투자신탁등을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 산정합니다.1. 수요예측에 참여한 고위험고수익투자신탁등의 순자산의 크기에 비례하여 결정하는 방법2. 제1호의 방법에 따라 결정된 수량에 공모의 방법으로 설립된 고위험고수익투자신탁은 110%의 가중치를, 사모의 방법으로 설립된 고위험고수익투자신탁등(투자일임재산 및 신탁재산을 포함한다)은 100%의 가중치를 부여하여 조정수량을 산출한 후, 해당 조정수량의 크기에 비례하여 결정하는 방법대표주관회사는 고위험고수익투자신탁등 자산총액의 20% 범위(자산총액은 해당 고위험고수익투자신탁등을 운용하는 기관투자자가 제출하는 자료를 기준으로 함)내에서 해당 고위험고수익투자신탁등의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모주식을 배정합니다. 이 경우 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 고위험고수익투자신탁등 참여도, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등에 대한 배정비율을 달리할 수 있으며, 고위험고수익투자신탁등 배정 물량 중 미배정 물량은 기타 기관투자자에게 배정될 수 있습니다.

또한,「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁(사모의 방법으로 설정된 벤처기업투자신탁의 경우 최초 설정일로부터 1년 6개월 이상의 기간 동안 환매가 금지된 벤처기업투자신탁을 말한다)에 공모주식의 30% 이상을 배정하며, 해당 투자신탁 자산총액의 100분의 10 이내 범위에서 해당 벤처기업투자신탁의 참여시점 및 참여자의 질적인 측면(운용규모, 투자성향, 공모 참여실적, 의무보유 확약여부, 자기자본 규모 신뢰도 등)을 종합적으로 고려한 후 대표주관회사가 가중치를 부여하여 공모 주식을 배정합니다. 이 경우 자산총액 및 순자산은 해당 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자가 제출한 자료를 기준으로 합니다.고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁의 유효한 수요예측 참여수량이 부족하여 고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁에 배정한 공모주식 수량이 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 의무배정 수량을 배정한 것으로 봅니다. 이 경우 유효한 수요예측 참여수량이라 함은 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제4항에 해당하지 아니하는 자(고위험고수익투자신탁등 또는 벤처기업투자신탁을 운용하는 기관투자자에 한한다)가 수요예측에 참여하여 제출한 물량 중 매입희망 가격이 공모가격 이상으로 제출된 수량을 말합니다.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음과 같이 일반기관투자자에게 배정합니다. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정합니다. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정합니다. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한합니다. 만약 위에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정합니다.「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

한편, 대표주관회사가 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조의2제1항에 따른 집합투자회사등에게 공모주식을 배정하고자 하는 경우 다음 조건을 모두 충족하여야 합니다.

(11) 수요예측 대상 주식의 배정결과 통보① 대표주관회사는 최종 결정된 확정공모가액을 하나증권㈜ 홈페이지(https://www.hanaw.com) 에 게시합니다.② 기관별 배정물량은 수요예측 참여기관이 개별적으로 하나증권㈜ 홈페이지(https://www.hanaw.com ⇒ "온라인지점" ⇒ "청약/권리" ⇒ "수요예측신청(기관전용)" ⇒ "배정결과 조회")에 접속한 후 배정물량을 직접 확인하여야 하며, 이를 개별 통보에 갈음합니다.③ 수요예측 참여에 의해 배정된 물량을 미청약한 경우에는 불성실수요예측 참여자로 금융투자협회 회원 홈페이지(http://work.kofia.or.kr/) 에 게시 등록됩니다.

(12) 기타 수요예측 실시에 관한 유의사항 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 공모가액으로 배정받기를 희망하는 기관투자자(고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁 포함)등은 대표주관회사에 미리 청약의 의사를 표시하고 청약일부터 납입일까지 추가 청약할 수 있습니다. 다만 수요예측에서 배정된 수량에 대한 청약이 모두 완료되는 경우에는 배정받을 수 없습니다.상기와 같은 기관투자자에 대한 추가 청약 후 잔여물량이 있을 경우에는 이를 일반청약자 배정 물량에 합산하여 배정할 수 있습니다.상기 배정의 결과 불가피한 상황이 발생하여 배정이 원활하지 못할 경우 대표주관회사가 판단하여 배정에 대한 기준을 변경할 수 있습니다.수요예측 참가 시 참가신청서를 허위로 작성 또는 제출된 참가신청서를 임의로 변경하거나 허위자료를 제출하는 경우 수요예측 참여 자체를 무효로 합니다.

4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항

가. 모집 또는 매출 조건

나. 모집 또는 매출의 절차(1) 공모의 일자 및 방법

(2) 수요예측에 관한 사항『I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 3. 공모가격 결정방법 - 다. 수요예측에 관한 사항』부분을 참고하시기 바랍니다.

다. 청약방법 (1) 일반사항모든 청약자는 「금융실명거래 및 비밀보장에 관한 법률」에 의한 실명자이어야 하며, 해당 청약사무 취급처에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금(단, 기관투자자의 경우 청약증거금이 면제됨)과 함께 제출하여야 합니다. (2) 일반청약자의 청약

일반청약자는 해당 청약사무취급처에서 사전에 정하여 공시하는 청약방법에 따라 청약기간에 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 이를 해당 청약사무취급처에 제출하여야 합니다. 일반청약자는 하나의 청약사무취급처에 개설된 복수의 계좌를 이용하는 이중청약을 할 수 없습니다. 이중청약을 하는 경우에는 그 전부를 청약하지 않은 것으로 간주 하오니, 이 점 유의하시기 바랍니다.일반청약자의 청약가능시간은 다음과 같으며 해당 시간 이후로는 청약이 불가하오니 투자자 여러분들께서는 이 점 유념하시기 바랍니다.

※ 청약사무취급처: 하나증권㈜ 본ㆍ지점

(3) 일반청약자의 청약자격 일반청약자의 청약자격은 증권신고서 작성 기준일 현재 아래와 같으며, 동 사항은 향후 변경 될 수 있습니다. 청약자격이 변경이 되는 경우는 대표주관회사 홈페이지를 통하여 고지하도록 하겠습니다.

(4) 청약한도 및 청약단위 ① 기관투자자의 청약단위는 1주로 합니다.② 일반투자자(청약자)는 대표주관회사인 하나증권㈜의 본ㆍ지점에서 청약이 가능합니다.③ 일반청약자의 1인당 청약한도 및 청약단위는 아래와 같습니다. 단, 청약단위와 상이한 청약수량은 그 청약수량 하위의 청약단위로 청약한 것으로 간주합니다.

④ 기관투자자의 청약은 수요예측에 참여하여 물량을 배정받은 수량 단위로 하며, 청약미달을 고려하여 추가청약을 하고자 하는 기관투자자는 각 기관별로 법령 등에 의한 투자한도 잔액(신청수량 X 신청가격) 또는 최고 청약한도 639,000주로 하여 1주 단위로 추가 청약할 수 있습니다. (5) 기관투자자(고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁 포함)의 청약수요예측에 참가하여 배정 받은 주식에 대한 청약은 청약일인 2026년 10월 02일(금) ~ 10월 06일(화) 08:00 ~ 16:00 (한국시간 기준)에 대표주관회사인 하나증권㈜의 홈페이지(https://www.hanaw.com > '온라인지점' > 청약/권리 > 기관투자자 청약신청)를 통하여 접수 받으며, 하나증권㈜의 본ㆍ지점 및 서면으로는 접수 받지 않습니다. 동 청약 주식에 해당하는 주금을 납입일인 2026년 10월 08일(목) 08:00 ~ 13:00 (한국시간 기준)에 대표주관회사인 하나증권㈜의 본ㆍ지점에 납입하여야 합니다.한편, 수요예측에 참가한 기관투자자 중 수요예측 결과 배정받은 물량을 초과하여 청약하고자 하는 기관투자자는 전체 기관투자자 배정물량 범위 내에서 추가 청약이 가능합니다. 또한 수요예측에 참가하지 않았거나, 수요예측에 참여하였으나 배정받지 못한 경우에도 확정공모가액으로 배정을 받기를 희망하는 기관투자자 등은 대표주관회사에 미리 청약의사를 표시하고 청약일에 추가 청약할 수 있습니다. 다만, 수요예측에서 배정된 수량이 모두 청약된 경우에는 배정받을 수 없습니다. 또한, 청약일 종료 후 미청약된 물량에 대해서 배정 전까지 기관투자자는 추가로 청약을 할 수 있으며, 추가 청약된 물량의 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다. (6) 청약사무 취급처 ① 기관투자자 : 하나증권㈜ 본ㆍ지점② 일반투자자(청약자) : 하나증권㈜ 본ㆍ지점

(7) 청약이 제한되는 자

아래 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 각호의 1에 해당하는 자가 청약을 한 경우에는 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다. 다만, 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 제4항 제5호에 해당하는 자가 배정받은 주식에 대해 6개월 이상의 의무보유를 확약하거나 제5호의 창업투자회사 등이 일반청약자의 자격으로 청약하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

(8) 기타

본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다. 본 증권신고서의 효력발생은 정부가 증권신고서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 이 증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니므로 본 증권 투자에 대한 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.

라. 청약결과 배정방법 (1) 공모주식 배정비율① 우리사주조합 : 금번 공모 시에는 해당사항 없습니다. ② 기관투자자(고위험고수익투자신탁등, 벤처기업투자신탁 포함) : 총 공모주식의 75.00% (639,000주) 를 배정합니다.③ 일반청약자 : 총 공모주식의 25.00%(213,000주) 를 배정합니다.④ 상기 청약자 유형군에 따른 배정 비율은 기관투자자에 대한 수요예측 결과에 따라 청약일 전에 변경될 수 있습니다. 한편, 상기 청약자 유형군에 따른배정분 중 청약미달 잔여주식이 있는 경우에는 이를 청약주식수에 비례하여 초과청약이 있는 다른 항의 배정분에 합산하여 배정할 수 있습니다. ⑤ 단, 대표주관회사 및 대표주관회사의 이해관계인, 발행회사의 이해관계인(단, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제2조제9호의 가목 및 라목의 임원을 제외) 및 기타 금번 공모와 관련하여 발행회사 또는 대표주관회사에 용역을 제공하는 등 중대한 이해관계가 있는 자는 배정 대상에서 제외됩니다.⑥ 「증권 인수업무에 등에 관한 규정」제9조제1항제3호에 따라 일반청약자에 전체 공모주식의 25.0% 이상을 배정합니다.⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제4호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 고위험고수익투자신탁등에 공모주식의 총 공모물량 중 10.0% 이상을 배정합니다. 다만, 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 고위험고수익투자신탁등에 대한 배정비율을달리할 수 있습니다.⑧「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제5호에 의거 기관투자자 중 15일 이상 의무보유를 확약한 벤처기업투자신탁에 공모주식의 30.0% 이상을 배정합니다. 다만, 대표주관회사는 수요예측 또는 청약 경쟁률, 기관투자자의 투자성향 및 신뢰도 등을 고려하여 벤처기업투자신탁에 대한 배정비율을 달리할 수 있습니다.⑨「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항제7호에 의거 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제1항 제1호부터 제6호에 따른 배정 후 잔여주식은 다음 각 목에 따라 일반기관투자자에게 배정합니다.가. 일반기관투자자 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정한다. 이하 같다)의 40%이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 선배정나. 선배정 후 일반기관투자자 잠재 배정물량의 잔여주식을 선배정을 받은 자를 포함하여 일반기관투자자에게 후배정. 이 경우 선배정을 받은 자에 대한 배정은 해당 투자자의 신청물량에서 선배정 물량을 차감한 잔여물량이 있는 경우에 한함다. 가목 및 나목에 따른 배정 후 잔여주식이 있는 경우, 대표주관회사의 내부기준에 따라 배정⑩ 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조제14항에 의거, 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제7호가목에 따른 선배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제14항 각 호에 따라 발행회사의 주식을 취득하여 상장일부터 6개월 이상의 기간 동안 보유합니다. 다만, 의무보유를 확약하고 공모주식을 배정받은 일반기관투자자가 청약을 하지 아니하거나 청약 후 주금을 납입하지 아니하여 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제1항제7호가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우에는 그러하지 아니합니다.

(2) 배정방법

청약 결과 공모주식의 배정은 수요예측 결과 결정된 확정공모가액으로 대표주관회사 그리고 ㈜진코스텍이 사전에 총액인수계약서 상에서 약정한 배정기준에 의거 다음과 같이 배정합니다.

① 기관투자자의 청약에 대한 배정은 수요예측에 참여하여 배정받은 수량 범위 내에서 우선 배정하되, 추가 청약에 대한 배정은 대표주관회사가 자율적으로 결정하여 배정합니다.② 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제9조제11항에 의거하여 일반청약자에게 배정하는 전체수량(동 규정 제9조제1항제6호에 따른 배정수량을 포함한다)의 50% 이상을 최소 청약증거금 이상을 납입한 모든 일반청약자에게 동등한 배정기회를 부여하는 방식(이하 "균등방식 배정"이라 한다)으로 배정하여야하며 나머지를 청약수량에 비례하여 배정(이하 "비례방식 배정"이라 한다)합니다. 금번 공모는 일반청약자에게 213,000주 를 배정할 예정으로, 균등방식 최소배정 예정물량은 106,500주 입니다.③ 일반청약자의 청약방식은 균등방식 배정과 비례방식 배정을 선택하게 하지 않고,양 방식의 청약을 일괄하여 받는 방식인 '일괄청약방식'입니다. 따라서, 일반청약자가 비례방식으로 배정을 받고자 하는 수량을 청약하면 자동으로 균등방식 배정의 청약자로 인정됩니다.

④ 일괄청약자에 대한 배정은 청약에 참여한 일반청약자 전원에게 균등방식 배정물량을 동일하게 배정하고, 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분을 제외한 수량에 대해서는 비례배정이 이루어지게 됩니다. 단, 이 경우 몫은 동일하게 배정하되 균등방식 배정 물량이 당첨자 수로 나누어 떨어지지 않는 경우 동 나머지를 추첨으로 배정하므로 청약자간 배정에 차이가 발생할 수 있으며 '균등 배정'이 '동일 수량'을 의미하지 않습니다. 다만, 개별 청약자의 청약 주식수가 배정수량보다 작은 경우 청약 주식수까지 배정됩니다. 또한, 총 청약건수가 균등방식 배정주식수를 초과하는 경우, 전체고객 대상으로 무작위 추첨 배정하며, 이에 따라 균등배정으로 1주도 배정받지 못하는 경우가 발생할 수 있습니다. ⑤ 일반청약자 배정 총 주식수에서 균등배정분(균등 배정 시 추첨을 통해 배정 받은 수량을 포함)을 제외한 수량에 대해서는 비례배정이 이루어지게 됩니다. 각 청약자의 청약증거금에서 균등배정분 배정수량(금액)을 차감한 금액(이하 "비례배정분 청약증거금")을 기준으로 비례하여 안분배정하며, 비례배정분 청약증거금을 한도로 비례배정이 이루어지게 됩니다. 이 과정에서 균등배정 시 추첨 결과에 따라 각 청약자의 비례배정분 청약증거금이 달라질 수 있으며, 동일한 수량을 청약한 경우에도 소수점 이하 배정 결과 및 배정순위에 따라 비례배정 주식수가 차이 날 수 있습니다.⑥ 비례배정 시 일반청약자에 대한 배정결과 발생하는 1주 미만의 단수주는 원칙적으로 5사6입 등 잔여주식이 최소화되도록 배정하며, 그 결과 발생하는 잔여주식은 총액인수계약서에 따라 대표주관회사가 자기계산으로 인수하거나 추첨을 통하여 재배정합니다. 다만, 일반청약자의 청약증거금이 배정수량(금액)에 미달하는 경우 일반청약자는 동 미달금액을 배정일에 추가납입하여야 하며, 그렇지 않은 경우 청약증거금에 해당하는 수량만 배정받게 됩니다. 추가납입 이후 미청약주식이 발생할 경우에는 총액인수계약서에 따라 타 청약자 유형군에 배정하거나 대표주관회사 자기계산으로 인수합니다.

⑦ 「증권 인수업무 등에 관한 규정 제9조 제4항」 각 호(아래)의 어느 하나에 해당하는 자가 청약하는 경우 그 전부를 청약하지 아니한 것으로 보아 배정하지 아니합니다

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(3) 배정결과의 통지 일반청약자에 대한 배정결과 각 청약자에 대한 배정내용 및 초과청약금의 환불 또는 미달청약금에 대한 추가납입은 2026년 10월 08일(목) 대표주관회사의 홈페이지(www.hanaw.com)에 게시함으로써 개별통지에 갈음합니다. 기관투자자 등의 경우에는 수요예측을 통하여 물량을 배정받은 내역과 청약내역이 다른 경우에 한하여 개별통지합니다.

마. 투자설명서 교부에 관한 사항(1) 투자설명서의 교부2009년 2월 4일부로 시행된 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조에 의하면 누구든지 증권신고서의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는자 (전문투자자, 그밖에 아래에서 언급하는 대통령령으로 정하는 자를 제외함)에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 미리 교부하지 아니하면 그 증권을 취득하게 하거나 매도하여서는 안됩니다. 따라서 본 주식에 투자하고자 하는 투자자는 청약전 투자설명서를 교부받아야 합니다. 다만, (i) 동법 제9조제5항의 전문투자자 / (ii) 동법 시행령 제132조에 규정된, 회계법인, 신용평가회사 등 / (iii) 투자설명서를 받기를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위가 정하여 고시하는 방법으로 표시한 자는 투자설명서의 교부 없이 청약이 가능합니다. (2) 투자설명서의 교부방법투자설명서 교부 의무가 있는 대표주관회사인 하나증권㈜는 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」 제124조 및 동법 시행령 제132조에 의하여 증권신고의 효력이 발생한 증권을 취득하고자 하는 투자자에게 동법 제123조에 적합한 투자설명서를 청약 전 교부할 예정입니다. 투자설명서 교부 후 투자자는 투자설명서 내용을 충분히 숙지하고 청약기간에 각각의 청약사무취급처에서 소정의 주식청약서를 작성하여 청약증거금과 함께 제출하여야 합니다.① 본 청약에 참여하고자 하는 투자자는 청약 전 반드시 투자설명서를 교부받은 후 교부확인서에 서명하여야 하며, 투자설명서를 교부받지 않고자 할 경우, 투자설명서 수령거부의사를 서면 등으로 표시하여야 합니다.② 투자설명서 교부를 받지 않거나, 수령거부의사를 서면 등으로 표시하지 않을 경우 본 청약에 참여할 수 없습니다.

(가) 투자설명서의 교부를 원하는 경우

(나) 투자설명서의 교부를 원하지 않는 경우「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」시행령 제132조 및 「금융투자회사의 영업 및 업무에 관한 규정」제2-5조제2항에 의거 투자설명서 교부를 원하지 않는 경우에는 반드시 대표주관회사에 투자설명서의 교부를 거부한다는 의사를 서면, 전화, 전신, 팩스, 전자우편 및 이와 비슷한 전자통신, 그밖에 금융위원회가 정하여 고시하는 방법으로 표시하여야 청약이 가능합니다.

(3) 투자설명서 교부 의무의 주체「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」및 총액인수계약서에 의거 금번 청약에 대한 투자설명서 교부 의무는 발행회사인 ㈜진코스텍과 하나증권㈜에 있습니다. 다만, 투자설명서 교부의 효율성 제고를 위해 실제 투자설명서 교부는 청약취급처인 대표주관회사 하나증권㈜ 본ㆍ지점에서 상기와 같은 방법으로 수행합니다.

바. 청약증거금의 대체, 반환 및 납입에 관한 사항

일반청약자의 청약증거금은 주금납입기일(2026년 10월 08일)에 주금납입금으로 대체하되, 청약증거금이 납입주금에 미달하여 주금납일기일 전일까지 당해 청약자로부터 그 미달 금액을 받지 못한 때에는 그 미달 금액에 해당하는 배정주식은 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 타 청약자 유형군에 배정하거나 대표주관회사가 자기계산으로 인수하며, 초과 청약증거금이 있는 경우에는 이를 주금납입기일 당일(2026년 10월 08일)에 환불합니다. 이 경우 청약증거금은 무이자로 합니다.기관투자자는 금번 공모에 있어 청약증거금이 면제되는 바, 청약하여 배정받은 물량의 100%에 해당하는 금액을 납입일인 2026년 10월 08일 08:00 ~ 13:00 사이에 대표주관회사에 납입하여야 하며, 동 납입 금액은 주금납입기일(2026년 10월 08일)에 주금납입금으로 대체됩니다.※ 국내 기관투자자 및 해외 기관투자자는 납입일에 배정된 금액의 1.0%에 해당하는 청약수수료를 입금하여야 합니다. 청약수수료를 입금하지 않는 경우 미납입으로 간주될 수 있으니 유의하시기 바랍니다.한편, 동 납입금액이 기관투자자가 청약하여 배정받는 주식의 납입금액에 미달할 경우에는 대표주관회사가 그 미달금액에 해당하는 주식을 총액인수계약서에서 정하는 바에 따라 인수합니다.대표주관회사는 주금납입기일(2026년 10월 08일)에 금번 공모에 대한 청약자의 납입금액을 납입하도록 합니다. 신주모집분에 대한 납입금은 하나은행 시화공단지점에 납입하여야 합니다.

사. 기타의 사항 (1) 주권교부에 관한 사항① 주권교부예정일 : 청약결과 주식배정 확정시 대표주관회사가 공고합니다.② 「주식ㆍ사채 등의 전자등록에 관한 법률」(이하 '「전자증권법」')이 2019년 9월 16일 시행되었으며, 「전자증권법」시행 이후에는 상장법인의 상장 주식에 대한 실물 주권 발행이 금지됩니다. 이에 당사는 금번 공모로 발행하는 주식의 실물 주권을 발행하는 대신 전자등록기관에 주식의 권리를 전자등록하는 방법으로 주식을 발행할 예정입니다.따라서 주금을 납입한 청약자 또는 인수인은 계좌관리기관 또는 전자등록기관에 전자등록계좌를 개설하여야 하며, 해당 계좌에 주식이 전자등록되는 방법으로 주식이 발행될 예정입니다. 「전자증권법」제35조에 따라 전자등록계좌부에 전자등록된 자는 해당 주식에 대하여 전자등록된 권리를 적법하게 가지는 것으로 추정됩니다. (2) 전자등록된 주식 양도의 효력에 관한 사항「전자증권법」제35조제2항에 따라 전자등록주식을 양도하는 경우 동법 제30조에 따른 계좌간 대체에 대한 전자등록을 하여야 그 효력이 발생합니다. (3) 신주인수권증서에 관한 사항금번 코스닥시장 상장공모는 기존 주주의 신주인수권을 배제한 일반공모 방식이므로 신주인수권증서를 발행하지 않습니다.

(4) 정보이용제한 및 비밀유지대표주관회사 하나증권㈜는 총액인수계약의 이행과 관련하여 입수한 정보 등을 제3자에게 누설하거나 발행회사의 경영개선 이외의 목적에 이용하여서는 아니됩니다. (5) 주권의 매매개시일주권의 신규상장 및 매매개시일은 아직 확정되지 않았으며, 향후 일정이 확정되는 대로 한국거래소 시장공시시스템을 통하여 안내할 예정입니다.

(6) 한국거래소 상장예비심사 승인에 관한 사항당사는 코스닥시장 상장을 목적으로 모집(매출)하는 것으로 상장예비심사신청서를 제출(2026년 07월 06일)하여 한국거래소로부터 상장예비심사 승인(2026년 08월 12일)을 받았습니다. 그 결과 금번 공모 완료 후, 신규상장신청 전 주식의 분산요건을 충족하게 되면 상장을 승인하겠다는 통지를 받았으나, 일부 요건이라도 충족하지 못하게 되면 코스닥시장에서 거래할 수 없어 환금성에 큰 제약을 받을 수도 있음을 유의하시기 바랍니다.

(7) 일반청약자의 환매청구권금번 공모에서는 「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제10조의3(환매청구권) 제1항 각 호에 해당하는 사항이 존재하지 않으며, 이에 따라 일반청약자에게 공모주식을 인수회사에 매도할 수 있는 권리(환매청구권)를 부여하지 않습니다.

(8) 기타사항 본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 효력발생은 정부 또는 금융위원회가 본 증권신고서 및 투자설명서 또는 예비투자설명서의 기재사항이 진실 또는 정확하다는 것을 인정하거나 당해 유가증권의 가치를 보증 또는 승인한 것이 아니며, 본 증권신고서 및 예비투자설명서 또는 투자설명서의 기재사항 중 일부가 청약일전까지 변경될 수 있음을 유의하시기 바랍니다. 이에 따라, 본 증권 투자에 대한 책임은 전적으로 주주 및 투자자에게 귀속됩니다.본 증권신고서는 금융감독원에서 심사하는 과정에서 정정요구 등 조치를 취할 수 있으며, 만약 정정요구 등이 발생할 경우에는 동 증권신고서에 기재된 일정이 변경될 수 있습니다.

5. 인수 등에 관한 사항

가. 인수방법에 관한 사항 [인수방법 : 총액인수]

나. 인수대가에 관한 사항

다. 상장주선인 의무인수에 관한 사항 (1) 코스닥시장 상장 규정에 따른 의무 취득 금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」제13조 제5항 제1호 가목에 의해 상장주선인이 상장을 위해 모집ㆍ매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과하는 경우에는 25억원에 해당하는 수량)을 모집ㆍ매출하는 가격과 같은 가격으로 취득하여 보유(이하 "의무인수"라 한다)하여야 합니다. 금번 공모의 대표주관회사인 하나증권㈜는 ㈜진코스텍의 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부내역은 아래와 같습니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

(2) 증권 인수업무 등에 관한 규정에 따른 의무 취득2025년 03월 13일자로 개정된 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제 9조제1항7호에 따라 대표주관회사는 금번 공모주식 중 '일반기관투자자(기관투자자 중 인수업무규정 9조제1항제4호 및 제5호에 따라 공모주식을 배정받는 고위험고수익투자신탁등 및 벤처기업투자신탁을 제외한 자) 잠재 배정물량(수요예측등을 실시한 날부터 청약일 전일까지의 기간 중 산정한 일반기관투자자에 대한 공모주식 배정 예상물량으로서 공모물량에서 일반기관투자자 이외의 자에게 배정할 물량을 차감하여 산정)'의 40% 이상을 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정하여야합니다.금번 공모 시 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 14항에 의거 기업공개를 위한 대표주관회사가 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정한 공모주식 수량이 「증권 인수업무 등에 관한 규정」제9조 1항 7호 가목에서 정한 의무배정 수량에 미달하는 경우, 대표주관회사는 공모주식의 1%(30억원 한도)를 공모가격과 같은 가격으로 취득해야 합니다. 그 세부 내역은 아래 표와 같습니다.

라. 기타의 사항

(1) 회사와 인수인 간 특약사항

당사는 금번 공모와 관련하여 대표주관회사인 하나증권㈜와 체결한 총액인수계약에 따라 총액인수계약일로부터 코스닥시장 상장 후 1년까지 대표주관회사의 사전 서면동의 없이는 주식 또는 전환사채 등 주식과 연계된 증권을 발행하거나 직ㆍ간접적으로 매수 또는 매도를 하지 않습니다.또한, 당사의 최대주주등과 의무보유 대상자는 「코스닥시장 상장규정」 및 상장예비심사신청시 제출한 의무보유 확약서 및 대표주관회사와 체결한 의무보유 약정서에의거하여, 그 소유 주식을 의무보유를 확약한 기간 동안 한국예탁결제원에 보관합니다. 따라서 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다. (2) 회사와 주관회사 간 중요한 이해관계

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 10 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사)와 공동으로 하여야 합니다.대표주관회사인 하나증권㈜는 ㈜진코스텍의 보통주를 보유하고 있으나 증권신고서 제출일 현재 지분율이 2.63%로, 증권 인수업무 등에 관한 규정 제6조(공동주관회사) 제1항에 해당하는 사항이 없습니다.

더불어, 동규정 제15조제4항에서는 발행회사와 이해관계가 있는 금융투자회사를 아래와 같이 명시하고 있으나, 하나증권㈜는 해당사항이 없음을 증빙하는 "계열 등 특수관계 부존재 확인서"를 상장예비심사신청 시 한국거래소에 제출한 바 있습니다.

(3) 초과배정옵션당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모에서는 "초과배정옵션 계약"을 체결하지 않았습니다. (4) 환매청구권

당사는 금번 공모와 관련하여『증권 인수업무 등에 관한 규정』 제10조의3 제1항에 해당하지 않기 때문에 일반청약자에 대한 환매청구권을 부여하지 않습니다.

(5) 투자권유대행인을 통한 투자권유당사는 금번 공모와 관련하여 투자권유대행인을 통해 투자권유를 대행하지 않습니다. (6) 기타 공모 관련 서비스 내역당사는 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모와 관련하여 기타 인수인이 아닌 자로부터 인수회사 탐색 중개, 모집 또는 매출의 주선, 공모가격 또는 공모조건에 대한 컨설팅,증권신고서 작성 등과 관련한 서비스를 제공받은 사실이 없습니다. (7) 최대주주등의 지분에 대한 의무보유예탁당사는「코스닥시장 상장규정」에 따라 최대주주의 지분에 대하여 의무보유등록 의무가 발생하였으며, 이에 따라 한국거래소에 상장예비심사신청서 제출 시 의무보유확약서를 제출하였고, 상장예비심사 승인 후 예탁결제원이 발행한 의무보유증명서를 한국거래소에 제출한 바 있습니다. 각 주주의 의무보유 기간에 대한 세부 내용은 「제1부 - III. 투자위험요소 - 3. 기타위험 - 가. 상장 이후 유통물량 출회에 따른 위험」을 참조하여 주시기 바랍니다.당사 최대주주의 지분은 의무보유기간 동안 그 소유주식을 한국예탁결제원에 보관하며 코스닥시장 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업인수, 합병 등 한국거래소가 필요하다고 인정하는 경우 이외에는 그 주식을 인출하거나 매각할 수 없으며, 보관 인출 또는 매각의 방법 및 절차 등에 관하여는 위 확약서에 정하는 바에 따릅니다. (8) 인수인의 투자 내역

상장주선인인 하나증권㈜는 증권신고서 제출일 현재 당사의 보통주 76,190주(지분율 2.63%)를 보유하고 있습니다. 동 지분은 2026년 3월 20일 구주 양수를 통해 33,333주(취득단가 12,000원)를 취득하고, 2026년 3월 21일 유상증자 참여를 통해 42,857주(취득단가 14,000원)를 추가 취득한 것입니다.

하나증권㈜가 양수한 구주 33,333주는 당사의 최대주주로부터 취득한 주식입니다. 당사는 2026년 03월 Pre-IPO 투자 유치 과정에서 투자자들의 요청 및 최대주주의 자금 확보 목적에 따라 최대주주가 보유한 구주 200,000주를 주당 12,000원에 처분하였으며, 제3자배정 유상증자 방식의 신주 발행(257,142주, 주당 14,000원)을 함께 진행하였습니다. 하나증권㈜를 포함한 Pre-IPO 투자자들과 최대주주와의 주식 거래 내역은 다음과 같습니다.

Pre-IPO 투자 당시 구주와 신주의 취득일자가 하루 밖에 차이나지 않음에도 불구하고, 구주의 주당 거래가액(12,000원)은 신주의 주당 발행가액(14,000원) 대비 약 14% 할인되었습니다. 이는 「코스닥시장 상장규정」제26조 제1항 제2호 및 동 규정 제31조 제1항에 따라 최대주주로부터 양수하는 해당 주식이 당사의 상장일로부터 1년간 의무보유된다는 점 등을 고려하여 거래 당사자간 협의를 통해 신주 발행가액 대비 거래가액을 할인하였기 때문입니다.한편, 신주의 주당 발행가액은 「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」 제5-18조 제1항에 따라 청약일(2026년 02월 13일) 전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가를 기준주가로 하여 100분의 10 이내에 해당되는 7.79%의 할인율을 적용한 후 호가단위 미만은 절하하여 산정하였습니다.

상기 사항 이외에 상장주선인인 하나증권㈜가 공모 전 취득한 당사 주식은 없습니다. 하나증권㈜가 보유하고 있는 당사 주식 76,190주 중 33,333주는「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호에 의거하여 상장일로부터 1년 간 의무보유 대상입니다. 나머지 42,857주의 경우 동규정 제26조 제1항 제5호에 따라 6개월 간 의무보유할 예정입니다.한편, 상기「코스닥시장 상장규정」과는 별도로 「금융투자업규정」 제4-19조 제5호에 따라 주관회사 및 주관회사의 이해관계인이 상장일로부터 과거 2년 내에 취득한 주식의 경우 상장일로부터 30일 이내 처분하거나 타인에게 양도하는 행위가 금지됩니다.당사의 상장예비심사신청 당시 하나증권㈜는 보유 주식 중 33,333주에 대하여 상장일로부터 1년, 42,857주에 대하여 상장일로부터 6개월 간 의무보유하기로 확약하였으며, 증권신고서 제출일 현재 이를 한국예탁결제원에 의무보유 완료하였습니다. 따라서 관련 규정 위반의 소지는 없는 것으로 판단됩니다.

한편,「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제6조에 따르면, 금융투자회사는 자신과 자신의 이해관계인이 합하여 100분의 5(제15조제4항제2호 단서의 경우에는 100분의 10) 이상의 주식등을 보유하고 있는 회사의 기업공개 또는 장외법인공모를 위한 주관회사 업무를 수행하는 경우 다른 금융투자회사(해당 발행회사와 이해관계인에 해당하지 아니하면서 해당 발행회사의 주식등을 보유하고 있지 아니한 금융투자회사를 말한다)와 공동으로 하여야 한다고 명시하고 있으나, 증권신고서 제출일 현재 상장주선인인 하나증권㈜이 보유한 ㈜진코스텍 주식의 지분율은 2.63%입니다.

1. 사업위험

당사가 영위하고 있는 화장품 산업은 전통적으로 경기의 영향을 직접적으로 받는 소비재 산업입니다. 최근에 글로벌 경제 발전과 소득 및 생활 수준의 향상으로 화장품이 필수 소비재로 자리잡고 있으나, 화장품 산업이 소비재 산업이라는 점에서 글로벌 경기 불확실성 및 변동성에 부정적인 영향을 받을 수 있으며 경제 전망에 따라 화장품 산업 및 시장의 환경이 변화될 수 있습니다. 특히 당사의 주력 제품인 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치는 기초화장품 대비 단가가 높고 상대적으로 선택적 소비 항목에 해당하여, 경기 변동에 따른 수요 변동폭이 상대적으로 클 수 있습니다.국내의 경우 소비 심리 위축이나 내수 경기 둔화가 지속될 경우 브랜드사의 신제품 출시 지연, 발주 감소 및 판매 부진으로 이어져 당사의 매출과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 당사의 최종 고객사는 대형 브랜드사 대비 경기 변동에 민감한 인디 브랜드사 중심으로 구성되어 있어, 경기 침체 시 ODM 발주 규모 축소 또는 거래 중단 가능성이 상대적으로 높을 수 있습니다.해외의 경우 중동 지역의 지정학적 불안에 따른 에너지 가격 급등과 공급망 교란, 보호무역주의 확산에 따른 관세 부담 증가 등은 하이드로겔 원료, 유효성분 원료, 포장재 등 원부자재 조달 비용 및 제조원가 상승으로 이어질 수 있습니다. 또한 원·달러 환율 변동성 심화는 수입 원부자재 가격 및 수출 채산성에 추가적인 하방 압력으로 작용할 수 있으며, 이와 같은 대외 환경 악화로 K-뷰티 수출 수요가 위축되거나 주요 브랜드사의 발주 규모가 축소될 경우 당사의 성장성과 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(1) 글로벌 경기 동향

국제통화기금은 연간 4차례(1, 4, 7, 10월) 세계경제전망을 발표합니다. 4월과 10월은 전체 회원국을 대상으로 한 전망이며, 1월과 7월은 주요 30개국 대상(한국 포함)으로 한 수정 전망입니다. 2026년 7월 국제통화기금이 발표한 세계경제전망에 따르면, 2026년과 2027년 세계 경제성장률은 각각 3.0%, 3.4%로 전망됩니다. 국제통화기금은 세계경제가 중동전쟁에 따른 공급충격과 인공지능 주도 기술사이클이라는 상반된 두 기류의 영향을 받고 있다고 평가하면서, 2026년 세계 경제성장률을 지난 4월 전망 대비 0.1%p 하향한 3.0%로 전망하였고, 2027년 세계 경제성장률은 지난 4월 전망 대비 0.2%p 상향한 3.4%로 전망하였습니다.

한국과 미국 등을 포함한 총 41개국 선진국 그룹의 2026년 경제성장률은 지난 전망 대비 0.1%p 하향한 1.7%, 2027년 경제성장률은 지난 전망 대비 0.1%p 상향한 1.8%로 전망되었습니다. 선진국 중 미국의 경제성장률은 2026년 2.3%, 2027년 2.2%로 전망되었습니다. 미국은 전쟁 영향이 제한적인 가운데 완화적 금융여건과 기술투자의 뒷받침에 따라 2026년 경제성장률이 지난 4월 전망 수준을 유지하였습니다. 반면 유로존의 경제성장률은 2026년 0.9%, 2027년 1.2%로 전망되었는데, 높은 에너지 가격부담 등을 반영해 2026년 경제성장률을 지난 4월 전망 대비 0.2%p 하향 조정하였습니다.

금번 전망은 2026년 7월 중순부터 호르무즈 해협 통항 차질이 완화되고, 점진적인 회복을 거쳐 2027년 3월경 에너지 공급 및 물류여건이 전쟁 이전 수준으로 정상화된다는 것을 전제하고 있습니다.국제통화기금은 세계경제 리스크가 4월보다 균형적이나 아직 하방요인이 우세하다고 진단하면서, 중동정세 불확실성, 무역 분절화, 일부 국가의 정책 여력 약화 등 리스크에 유의할 필요가 있다고 언급하였습니다. 아울러 AI의 경우, 효율성 향상을 통해 성장에 기여할 수 있으나, 기대 반전 시 소비·금융을 위축시키는 하방요인으로도작용할 수 있다고 평가하였습니다.

2026년 7월 국제통화기금의 세계 경제성장률 전망치는 다음과 같습니다.

(2) 국내 경기 동향

한편, 한국은행은 매 3개월마다 경제전망보고서를 통해 국내 경제성장률을 전망하고있습니다. 한국은행이 2026년 5월 발표한 경제전망보고서에 따르면, 국내 경제성장률은 2025년 연간 1.0%를 기록하였고, 2026년 성장률 추정치는 2.6%를 기록할 것으로 나타났습니다. 2027년 국내 성장률 전망치는 2.1%로 지난 2026년 2월 전망치(1.8%) 대비 0.3%p 상향 조정되었습니다. 2027년에는 유가가 점차 하락하는 가운데 IT기업 실적 호조에 따른 소득여건 개선이 소비 모멘텀 강화로 이어지면서 지난 2026년 2월 전망치를 상회하는 2.1% 성장할 것으로 분석되었습니다.

부문별로 살펴보면, 민간소비는 전쟁의 여파가 하방요인으로 작용하겠지만, IT 수출 호조에 따른 소득·자산 여건 개선이 보다 크게 영향을 미침에 따라 2026년과 2027년 모두 2%대로 증가율이 크게 높아질 전망입니다. 건설투자는 AI 관련 투자 확대에도 불구하고 공사비 상승 영향으로 지난 전망경로를 하회하여, 2026년 0.6%, 2027년 1.5% 증가할 전망입니다. 설비투자는 AI 등 첨단산업 중심으로 금년중 4.4%의 높은 증가세를 나타낸 후 내년에는 2.7% 증가할 전망이며, 향후 전망경로는 중동전쟁 장기화 여부, AI 확산 속도, 관세 관련 불확실성 등에 크게 영향을 받을 것입니다. 지식재산생산물투자는 반도체기업의 연구개발투자 중심으로 2026년 3.5%, 2027년 3.0% 성장할 것으로 전망됩니다. 재화수출은 반도체·컴퓨터의 수출 호조세가 지속되는 가운데 중동전쟁의 영향으로 석유제품·화공품의 수출이 감소하면서 1/4분기에 비해서는 증가세가 약화되어, 2026년 4.9%, 2027년 3.3% 증가할 것으로 전망됩니다. 재화수입은 원자재 수입축소에도 불구하고 반도체 제조장비를 중심으로 자본재가 큰 폭 증가하고, 소비회복으로 소비재 수입도 늘며 2026년 3.0%, 2027년 3.5%증가할 것으로 예상됩니다.

당사는 내수 비중이 상대적으로 높은 구조이나, 당사의 주요 고객인 브랜드사들이 K-뷰티 글로벌 수요 확대에 따라 수출을 지속적으로 확대하고 있고, 당사는 이들 브랜드사에 제품을 공급하는 구조이므로, 고객사의 수출 실적 변동이 당사 수주에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 따라 당사의 실질적인 글로벌 경기 노출도는 직접 수출 비중이 나타내는 수준보다 높을 수 있으며, 세계 경제의 불확실성이 확대될 경우 당사의 매출 및 수익성이 부정적 영향을 받을 수 있습니다.한편 당사가 영위하는 화장품 ODM 산업은 제품을 직접 소비자에게 판매하는 것이 아니라 브랜드사의 제품 기획에 따라 개발 및 생산하여 공급하는 구조이기 때문에, 브랜드사의 재고 상황 및 신제품 출시 계획에 따라 발주량이 변동할 수 있습니다. 화장품은 기본적으로 일상 소비재적 성격을 지니고 있으나, 당사의 주력 제품인 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치는 기초화장품 대비 단가가 높고 상대적으로 선택적 소비 항목에 가까워 경기 변동에 상대적으로 민감합니다. 경기 호황 시 소비자들이 프리미엄 뷰티 제품에 대한 지출을 확대하여 브랜드사의 ODM 발주량이 증가하지만, 반대로 경기 침체 시 브랜드사는 신제품 출시를 지연하거나 발주 규모를 축소하여 ODM 업체의 생산량이 감소하는 효과가 있습니다. 특히 당사의 주요 고객층인 인디 브랜드사는 대형 브랜드사 대비 자금력과 재고 운용 여력이 제한적이어서, 경기 침체 시 발주 축소 또는 거래 중단 가능성이 상대적으로 높을 수 있습니다. 따라서 세계 및 국내 경기 변동의 영향으로 경기 침체 현상이 장기화되고 가계부채 누적 등으로 민간소비가 크게 위축될 경우 당사 제품에 대한 최종 소비자의 수요 감소 및 고객사의 발주 축소로 이어질 가능성이 존재합니다. 이는 당사의 성장성 및 수익성 등에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며 당사의 영업활동이 위축될 가능성이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 주력 제품군은 기초화장품에 속하는 하이드로겔 마스크팩, 아이패치 및 스킨케어 제품으로, 이에 따라 글로벌 화장품 산업의 영향을 받고 있습니다. 글로벌 화장품 및 스킨케어 시장은 향후 지속 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 2025년 2월 발표된 독일 시장조사기관 Statista 자료에 따르면, 당사의 주력 시장인 글로벌 스킨케어 시장은 지속적으로 규모가 증가하고 있습니다. 글로벌 스킨케어 시장 규모는 2025년 1,983억 달러에서 2030년 2,360억 달러 규모로 성장할 것으로 예상됩니다.

스킨케어 부문의 경우 뷰티 산업 내에서 높은 비중과 성장세를 보이고 있습니다. Statista에 따르면 2024년 기준 스킨케어 부문은 뷰티 시장에서 두 번째로 높은 29.2%의 비중을 보이며 2030년에는 그 비중이 29.5%로 소폭 확대가 전망됩니다. 또한 해당 기간 연평균 3.7%의 성장률을 보일 것으로 전망되고 있습니다. 당사의 주력 제품인 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치는 스킨케어 카테고리 내 마스크팩·패치류에 해당하는 제품군으로, 스킨케어 시장의 성장은 당사의 ODM 수요 확대에 긍정적인 환경을 형성하고 있습니다.

[이미지: 글로벌 스킨케어 시장규모] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사의 핵심 제품군이 속하는 마스크팩 및 하이드로겔 시장은 전체 스킨케어 시장 성장률을 크게 상회하는 고성장세를 보이고 있습니다. Future Market Report에 따르면 기초 화장품에 해당하는 글로벌 Anti-wrinkle Facial Mask 시장은 2025년 121.4억 달러에서 2033년 221.9억 달러로 연평균 7.83% 성장할 것으로 전망됩니다. 특히 당사가 전문적으로 제조하는 하이드로겔 제품군은 이보다 높은 성장률이 예상됩니다. Global Market Insights에 따르면 글로벌 Hydrogel Face Mask 시장은 2024년 2.13억 달러에서 2034년 5.57억 달러로 연평균 10.1%의 성장이 전망되며, Verified Market Reports에 따르면 글로벌 Hydrogel Eye Patches 시장 역시 2024년 3.0억 달러에서 2033년 6.0억 달러로 연평균 8.5% 성장할 것으로 예상됩니다. 이는 소비자들이 기존 부직포 시트마스크를 넘어 피부 밀착력과 유효성분 전달력이 우수한 하이드로겔 소재의 프리미엄 제품으로 이동하고 있음을 반영합니다.

최근 글로벌 화장품산업 시장에서 K-뷰티가 하나의 트렌드로 자리잡으며 국내 화장품 기업의 실적을 견인하고 있습니다. 우리나라의 화장품 수출액은 2012년 10.7억 달러로 처음 10억 달러를 넘긴 이후 지속적인 성장세를 보여왔으며, 2024년 102.5억 달러로 사상 최초 100억 달러를 돌파한 데 이어, 2025년에는 114.2억 달러(전년대비 +11.4%)를 기록하며 역대 최대 실적을 경신하였습니다.

우리나라의 전세계 국가별 화장품 수출 추이를 살펴보면, 중국의 수출 비중이 2023년 32.8%에서 2026년 상반기 14.4%로 지속 감소하는 추세를 보이는 반면, 미국은 같은 기간 14.3%에서 20.7%로 확대되어 2025년부터 수출 1위국으로 부상하였습니다. 일본(8.3%), 홍콩(5.6%) 등 기존 주요 시장이 안정적 비중을 유지하는 가운데, 폴란드(3.6%), 영국(3.5%), 네덜란드(2.5%) 등 유럽 시장이 2026년 상반기 기준 상위 10위권에 새롭게 진입하는 등 수출 지역 다변화가 뚜렷하게 진행되고 있습니다. 또한 전체 수출국 역시 2023년 165개국에서 2024년 172개국, 2025년 기준 202개국으로 확대되는 등 세계 시장을 향한 K-뷰티의 영향력이 지속 증가하고 있습니다.

이렇듯 글로벌 화장품 시장은 지속적인 성장이 전망되며, K-뷰티 트렌드는 미국, 일본, 유럽 등 선진 시장을 중심으로 확산되어 우리나라의 화장품 수출 성장과 시장 다변화를 이끌 것으로 예상됩니다. 특히 당사의 주력 제품군인 마스크팩 수출은 2022~2023년 중국 시장 위축 등의 영향으로 다소 부진하였으나, 2024년을 기점으로 회복세로 돌아서며 최근 2년간 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다. 2024년 하반기 이후 월별 수출액이 전년 동월 대비 큰 폭으로 증가하는 흐름이 이어지고 있으며, 2026년에도 이러한 성장세가 지속되는 등 K-뷰티 확산과 맞물려 프리미엄 마스크팩에 대한 글로벌 수요가 견조하게 확대되고 있습니다.당사 역시 이러한 K-뷰티 및 마스크팩 수출 확대 흐름의 수혜를 받고 있으며, 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치에 대한 해외 브랜드사의 ODM 수요 증가에 대응하여 미국, 베트남, 홍콩 등을 중심으로 해외 고객사 확대를 추진하고 있습니다.

[이미지: 2022년~2026년 7월 마스크팩 수출액(좌축) 및 전년 동기 대비 성장률(우축) 추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

하지만 화장품 산업의 지속적인 성장 전망에도 불구하고 추후 글로벌 경기 부진과 인플레이션 우려 등 글로벌 소비 부진이 산업 전반의 침체를 야기할 가능성을 배제할 수 없습니다. 또한 현재의 호황에도 불구하고 추후 K-뷰티 트렌드가 둔화될 우려는 존재하는 상황입니다. 글로벌 시장에서의 K-뷰티의 성공에 따라 유사한 제품이 증가하고 있으며, 위조 제품으로 인한 국내 뷰티기업과 소비자의 피해 사례도 발생하고 있습니다. 특히 당사의 주력 제품인 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치는 K-뷰티 트렌드 확산에 힘입어 해외 수요가 증가하고 있는 만큼, K-뷰티에 대한 글로벌 소비자 인식이 악화되거나 유사·위조 제품으로 인한 경쟁이 심화될 경우 당사 고객사의 해외 판매 부진 및 이에 따른 ODM 발주 축소로 이어질 수 있습니다. 현재 국내 뷰티기업의 주요 성장동력 중 하나는 K-뷰티 트렌드의 확산에 기반한 수출 매출 확대이며, 유사 제품으로 인한 경쟁 심화 및 위조 제품으로 인한 K-뷰티 인식 악화에 따라 K-뷰티 트렌드가 둔화될 경우 당사의 영업실적과 상장 이후 주가 추이에도 부정적인 영향을 미칠 수 있사오니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 속한 화장품 ODM 산업은 시장의 경쟁강도가 높은 편이며, 최근 K-뷰티 열풍과 함께 수출물량 증가 및 유통 채널의 다변화로 국내 화장품 시장 규모가 급격히 커지면서 경쟁의 강도가 더욱 높아지고 있습니다. 식품의약품안전처에 따르면 제조업체 1개사당 책임판매업체 수는 2019년 5.40개에서 2025년 6.83개로 지속 확대되고 있는데, 이는 자체 생산설비 없이 제조를 위탁하는 브랜드사(책임판매업체)가 제조업체보다 빠른 속도로 증가하고 있음을 의미합니다.

이처럼 책임판매업은 자체 생산설비 없이 제조 위탁만으로 사업이 가능하여 초기 투자 부담과 매몰비용이 낮은 만큼 신규 진입이 용이한 반면, 사업 철수 또한 상대적으로 자유로워 브랜드사의 개·폐업이 빈번하게 발생하는 구조입니다. 실제로 제조업체 1개사당 책임판매업체 수는 2019년 5.40개에서 2023년 6.90개까지 상승하였으나, 2024년 6.29개로 감소한 뒤 2025년 다시 6.83개로 반등하는 등 매년 일정하게 증가하고 있지는 않습니다. 2024년의 감소는「화장품법 시행규칙」개정(2024년 7월 9일) 으로 세무서에 폐업 신고를 하였음에도 식약처의 책임판매업 등록만 남아 있던 업체 6,292개사가 일괄 정리된 데 주로 기인한 것으로 파악됩니다. 그러나 이러한 제도적 요인을 제외하더라도, 화장품 ODM 산업은 그 구조적 특성상 전방 브랜드사의 이탈이 상시적으로 발생할 수 있습니다. 진입장벽이 낮아 다수의 신규 브랜드가 유입되는 만큼, 소비 트렌드 변화, 유통환경 변동, 경기 둔화 등으로 시장 경쟁이 심화되거나 업황이 부진할 경우 상당수 브랜드사가 단기간에 사업을 축소하거나 철수할 가능성이 있습니다.

한편 이러한 전방 수요의 변동성과 함께, 공급 측면에서도 화장품 ODM 시장의 경쟁은 심화되고 있습니다. 국내 주요 경쟁사들은 취급 제품군의 범위와 전문 영역에 따라 종합 ODM 업체와 특정 카테고리 전문 ODM 업체로 구분됩니다. 대형 종합 ODM 업체들은 기초·색조·선케어 등 전 제품군에 걸친 포트폴리오와 국내외 대규모 생산거점, 방대한 R&D 조직을 바탕으로 시장을 주도하고 있으며, 대표적으로 코스맥스, 한국콜마, 코스메카코리아, 씨앤씨인터내셔널 등이 있습니다. 반면 전문 ODM 업체들은 특정 제형이나 카테고리에 특화된 기술력을 기반으로 틈새 시장에서 경쟁력을 확보하는 전략을 취하고 있으며, 당사의 주력 분야인 하이드로겔 마스크팩·패치류 영역에서는 제닉, 이미인, 엔코스 등이 주요 경쟁사에 해당합니다.먼저 대형 종합 ODM 업체를 살펴보면, 코스맥스는 국내 최대 규모의 종합 화장품 ODM 기업으로 기초 및 색조 화장품 전반을 아우르는 제품 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 국내외 다수의 생산거점과 대규모 연구개발 조직을 기반으로 인디 브랜드부터 글로벌 브랜드까지 폭넓은 고객사를 확보하고 있으며, 최근 이탈리아 ODM 기업 인수를 통해 유럽 생산 거점을 마련하는 등 글로벌 시장 공략을 가속화하고 있습니다.한국콜마는 기초화장품 및 선케어 분야에 강점을 지닌 종합 ODM 기업으로, 화장품 사업과 함께 제약·건강기능식품 사업을 병행하고 있습니다. 세종 스마트팩토리 확장 및 북미 생산시설 증설 등을 통해 생산 자동화와 글로벌 생산 역량을 강화하고 있으며, 애터미·올리브영 등을 주요 고객사로 두고 있습니다.코스메카코리아는 기초·색조 종합 ODM 기업으로, 국가별·유통채널별 맞춤형 가격 및 마케팅 전략을 통해 경쟁력을 확보하고 있습니다. 미국 자회사인 잉글우드랩을 통해 'Made in USA' 현지 생산 역량을 보유하고 있어 북미 시장 대응력이 높으며, 중장기 연결 매출 1조원 달성을 목표로 글로벌 운영체계를 재정비하고 있습니다.씨앤씨인터내셔널은 색조 화장품(메이크업) 전문 ODM 기업으로, 립 제품 및 베이스 메이크업 등에 특화된 기술력을 보유하고 있습니다. 수출 비중이 높은 사업 구조를 갖추고 있으며, 상해지사를 포함한 해외 네트워크를 통해 미주 지역 등으로 시장을 확대하고 있습니다.제닉은 당사와 주력 제품군이 유사한 하이드로겔 전문 ODM 기업으로, 2001년 설립되어 국내 최초로 수용성 하이드로겔 마스크팩을 개발하며 국내 하이드로겔 마스크팩 시장을 개척하였습니다. 과거 자체 브랜드 마스크팩으로 홈쇼핑에서 큰 인기를 얻었으며, 최근에는 북미 시장 주요 고객사의 성장과 신규 고객사 유입을 기반으로 하이드로겔 마스크팩·아이패치 분야에서 생산능력을 적극 확대하고 있습니다.현재 정상적인 하이드로겔 양산이 가능한 국내 ODM 업체는 당사를 포함하여 제닉, 코스맥스, 코스메카코리아 등 소수에 한정되어 있습니다. 다만 하이드로겔 시장의 높은 성장성이 확인됨에 따라 기존 부직포 마스크팩 중심의 ODM 업체들이 하이드로겔 제품군으로 사업 영역을 확장하거나, 신규 제조업체가 시장에 진입할 가능성이 있으며, 이 경우 당사의 시장점유율 유지 및 수익성 확보에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.이에 당사는 차별화된 기술 경쟁력으로 시장 내 우위를 유지하고자 노력하고 있습니다. 당사는 하이드로겔 제형 설계, 고온 코팅, 냉각 성형, 타공, 실링 등 복잡한 다단계 공정을 종합적으로 제어하는 양산 노하우를 보유하고 있으며, 바이오미메틱스 기반 하이드로겔 기술, 뮤신 하이드로겔 및 점액 특성 하이드로겔 제형 기술 등 경쟁사가 보유하지 못한 핵심 기술을 보유하고 있습니다.

다만 이러한 기술적 진입장벽에도 불구하고, 하이드로겔 시장의 높은 성장성이 확인됨에 따라 신규 제조업체의 시장 진입 확대, 기존 대형 ODM사의 하이드로겔 생산 역량 강화, 해외 저가 ODM 업체와의 가격 경쟁 등 공급 측면의 경쟁 심화 가능성이 상존하고 있습니다. 아울러 수요 측면에서도, 최근 책임판매업체 증가를 주도해 온 인디 브랜드의 상당수는 소규모·단기 사업 구조를 지녀 시장 트렌드 변화나 유통 환경에 상대적으로 민감하며, 이에 따라 진입과 이탈이 비교적 빈번하게 나타나는 특성이 있습니다. 이 경우 개별 브랜드의 사업 축소는 해당 고객사의 ODM 발주 감소로 이어질 수 있습니다. 이처럼 공급 측 경쟁 심화가 본격화되거나, 화장품 소비 경기 둔화 등으로 전방 브랜드사의 이탈이 광범위하게 확대될 경우 ODM 수주 단가 인하 압력, 수요 기반 축소, 시장 점유율 하락 및 수익성 저하로 이어질 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 화장품 ODM 산업 내 경쟁 심화 및 전방 수요 변동이 당사의 성장성 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 유의하시기 바랍니다.

당사가 속한 화장품 산업은 트렌드 변화가 빠르며 제품의 라이프사이클이 타 산업 대비 짧은 특성을 가지고 있습니다. 특히 최근에는 소셜미디어, H&B스토어, 이커머스 플랫폼 등 유통채널의 다변화로 인해 화장품 제품의 수명주기는 점점 더 단축되고 있으며, 이에 따라 브랜드사의 흥망 주기 또한 빠르게 변화하고 있습니다. 최근 국내 화장품 시장은 아누아, 믹순, 티르티르 등 자체 생산시설 없이 ODM에 전량 생산을 위탁하는 인디 브랜드들이 SNS·온라인 채널을 기반으로 빠르게 성장하면서, 대형 브랜드사 중심의 시장 구조가 재편되고 있습니다. 당사의 주요 고객군 역시 메디힐, 아비브, 리브이셀, 러븀 등 인디 뷰티 브랜드가 높은 비중을 차지하고 있으며, 이러한 인디 브랜드의 성장과 함께 ODM 수주 물량을 확대해왔습니다.

[이미지: 한국 인디브랜드 마케팅과 유통채널 성장 경로] 원문에서 확인할 수 있어요.

그러나 인디 브랜드는 특정 제품의 바이럴 흥행에 매출이 집중되는 경우가 많고, 소비자 트렌드 전환, SNS 노출 감소, 경쟁 브랜드 출현 등에 의해 단기간에 성장과 침체가 반복될 수 있습니다. 실제로 국내 화장품 책임판매업체의 폐업 수는 2019년 707개에서 2024년 8,831개로 약 12.5배 급증하였으며, 2024년에는 책임판매업체 수 자체도 전년 3.15만개에서 2.79만개로 약 3,600개 순감하였습니다. 이는 화장품 시장에 대한 진입이 활발한 만큼 경쟁에서 도태되어 퇴출되는 업체 또한 빠르게 증가하고 있음을 보여주며, 이 경우 해당 브랜드의 ODM 발주가 급감하거나 거래가 중단될 가능성이 있습니다.

[이미지: 국내 화장품 기업 및 폐업 수] 원문에서 확인할 수 있어요.

이에 당사는 ODM/OEM 사업과 함께 자사 브랜드 D2C 사업을 병행하고 있습니다. 당사는 자체 상표를 등록한 자사 브랜드 아모코스플러스(AMOCOS PLUS)를 중심으로 하이드로겔 아이패치, 토너 패드, 클렌징 등 자체 기획·개발한 제품을 소비자에게 직접 판매하고 있으며, 기초화장품 및 애견 뷰티용품 등으로 자사 브랜드 라인업을 확대를 추진하고 있습니다. 자사 브랜드 사업은 ODM/OEM 사업과 달리 고객사의 발주에 의존하지 않고 당사가 직접 제품을 기획·판매하는 구조이므로, 인디 브랜드 고객군의 변동에 따른 매출 불안정성을 일부 보완할 수 있을 것으로 기대됩니다

[이미지: 진코스텍 자사 브랜드 제품] 원문에서 확인할 수 있어요.

그럼에도 불구하고 인디 브랜드 중심의 고객 구조가 단기간에 근본적으로 전환되기는 어려우며, 해외 거래처 확대 역시 초기 단계에 있고, 자사 브랜드 D2C 사업 또한 현재 전체 매출 대비 기여도가 제한적입니다. 향후 인디 브랜드 시장 전반이 위축되는 국면에서는 신규 고객 유입마저 둔화되어 매출처 수의 확대와 분산 효과가 동시에 약화될 수 있으며, 주요 고객사의 사업 부진이 동시다발적으로 발생할 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하는 화장품 ODM 산업은 국내외 화장품법 등 법률과 정부규제의 적용을 받고 있으며, 이를 위반하는 경우 과태료, 영업금지 등의 법적 제재를 받게 됩니다. 국내 화장품과 관련된 법령 및 정부의 규제는 화장품의 제조, 유통, 수입, 판매 등 종합적인 측면에서 화장품의 안전성과 유효성을 확보하고 소비자를 보호하기 위하여 이루어지고 있으며, 화장품의 정의, 제조 및 품질관리 기준, 유통, 판매 관련 규정을 포함하고 있습니다. 식품의약품안전처장은 화장품법을 위반하는 자에 대하여 과태료 부과 및 징수, 시정명령, 폐기명령 등을 명할 수 있으며, 국내에서 화장품을 제조하거나 수입하고자 하는 경우에도 식품의약품안전처의 등록을 마쳐야 합니다.

특히 당사와 같은 ODM/OEM 제조사는 고객사의 제품기획에 따라 국가별 성분 규제, 표시·광고 기준, 제품 등록, 품질서류 및 생산시설 관련 자료 제출이 요구되는 구조이며, 하이드로겔 마스크 및 패치류는 제형 안정성, 원료 적합성, 미생물 관리, 포장 안정성 등 품질자료에 대한 고객사 검토가 병행됩니다. 따라서 해외 고객사에 제품을 공급하기 위해서는 단순 생산능력뿐 아니라, 수출국별 규제 대응, 품질문서 관리, 생산공정 검증 및 고객사 실사 대응 역량이 함께 요구됩니다. [미국]미국의 화장품 규제는 2022년 제정된 MoCRA(Modernization of Cosmetics Regulation Act)에 따라 종전 자율 중심이던 규제 체계를 의무화 및 안전성 기반 체계로 전환하였습니다. 제조업체 및 가공업체는 FDA에 시설 등록을 수행하고 2년마다 이를 갱신해야 하며, 책임자(Responsible Person)는 성분을 포함한 제품 목록을 FDA에 작성하여 매년 업데이트해야 합니다. 사망이나 입원 등 중대한 이상반응이 발생할 경우 인지 후 15영업일 이내에 FDA에 보고해야 하며, FDA는 제품 안전성에 문제가 있다고 판단될 경우 강제 회수를 명령하거나 시설 등록을 정지할 권한을 가집니다. [중국]중국 시장에 화장품을 수출하기 위해서는 국가약품감독관리국(NMPA)의 승인이 필수적입니다. NMPA는 「화장품감독관리조례(CSAR)」를 근거로 모든 제품을 특수 화장품과 일반 화장품으로 분류하며, 특수 화장품은 등록(허가) 절차에 약 8~12개월 이상이 소요되고, 일반 화장품은 비안(신고) 절차를 통해 3~5개월 내외로 시장 진입이 가능합니다. 모든 성분의 안전성 정보와 안전성 평가 보고서 제출이 의무화되어 있으며, 중국어 제품명, 전성분, 사용법 등 라벨링 규정을 준수해야 합니다. [일본]일본 화장품 시장은 '의약품의료기기법'에 의거하여 일반 화장품과 의약부외품(기능성 화장품)을 엄격히 구분하며, 의약부외품은 PMDA(의약품의료기기종합기구)의 사전 심사와 승인을 거쳐야만 시장 진입이 가능합니다. 일반 화장품의 경우에도 제품설명서, 제품공정도, 성분분석증명서, 원산지 증명서 등 다양한 서류가 요구되며, 일본 내 현지 수입자를 통한 신고 및 허가 절차에 최소 4개월 이상이 소요됩니다. [유럽(EU)]유럽연합 내에서는 EC Regulation No. 1223/2009에 따라 모든 화장품이 규율되며, 화장품이 판매되기 위해서는 CPNP(Cosmetic Product Notification Portal)에 등록되어야 합니다. EU 내에 거주하는 RP(Responsible Person)를 지정하고 제조사 인증서, 전성분표, 완제품/원료 CoA 등 높은 수준의 정보를 제공해야 하며, 프랑스·이탈리아 등은 화장품 라벨의 완전 번역 및 환경라벨 표시를 추가로 의무화하고 있어 타 EU 국가 대비 규정이 더욱 까다롭습니다.당사는 설립 이후 중국, 미국 등 주요 수출국에 대한 제품 등록 및 규제 대응 경험을 축적하여 왔습니다. 당사는 2014년 중국 위생허가 6종(비특수)을 비준받았고, 2015년 중국 위생허가 1종(특수)을 추가로 비준받았으며, 2016년에는 미국 FDA 13종 등록 및 1종 추가 등록을 완료하였습니다. 또한 2016년 식품의약품안전처로부터 CGMP 적합업소 인증을 취득하였고, 2019년 및 2022년 CGMP 사후 실태조사에서도 적합 판정을 받은 이력을 보유하고 있습니다. 이는 당사가 국내 제조·품질관리 기준뿐 아니라 해외 수출을 위한 제품 등록 및 품질관리 체계를 지속적으로 운영해 온 기업임을 보여줍니다.글로벌 고객사 대응 측면에서도 당사는 생산공정 및 품질관리 역량을 검증받은 이력을 보유하고 있습니다. 당사는 2017년 글로벌 화장품 기업의 생산공정 전체 실사를 통과하였으며, 이후 해당 글로벌 브랜드의 하이드로겔 마스크팩 제품을 런칭한 이력이 있습니다. 화장품 글로벌 기업의 실사는 제조시설, 생산공정, 품질관리, 위생관리, 문서관리 등 전반적인 운영체계에 대한 검토를 수반하므로, 해당 실사 통과 및 제품 공급 이력은 당사의 해외 고객사 대응 능력과 품질 신뢰도를 뒷받침하는 요소입니다.또한 당사는 ISO 22716(화장품 GMP 국제표준), ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 등 품질 및 제조관리 관련 인증과 함께 비건 인증(EVE VEGAN), 할랄 인증(한국할랄인증원) 등 제품 특성에 부합하는 인증을 확보하고 있습니다. 특히 ISO 22716은 해외 고객사가 제조사의 생산관리 및 품질관리 수준을 검토할 때 핵심 기준으로 활용되며, 당사는 이러한 인증과 CGMP 적합판정 이력을 기반으로 해외 브랜드사, 벤더사 및 수출 고객사가 요구하는 품질자료와 생산공정 관련 자료에 대응할 수 있는 체계를 보유하고 있습니다. 이러한 해외 대응 역량을 바탕으로 당사는 2019년 300만불 수출의 탑, 2020년 1,000만불 수출의 탑을 수상한 바 있습니다.

한편 정부의 「화장품산업 육성 및 지원에 관한 법률안」이 국회 보건복지위를 통과(2026.4.29)하였으며, 2028년부터 화장품 안전성 평가제도가 단계적으로 시행될 예정입니다. 당사는 CGMP·ISO 22716 등 인증을 이미 보유하여 대응 역량을 확보하고 있으나, 미인증 ODM 업체의 경우 추가 비용 부담 및 시장 퇴출 가능성이 존재하며, 이는 역으로 당사와 같은 인증 보유 업체의 경쟁우위를 강화시키는 요인으로 작용할 수 있습니다.그러나 향후 각국의 예측 불가능한 신규 규정 도입, 기존 인증 기준의 강화, 인지하지 못한 법령 위반 등으로 규제 대응을 위한 추가적인 비용이 발생할 수 있습니다. 특히 당사가 해외 시장 진출을 확대함에 따라 미국 MoCRA, 중국 CSAR, EU CPNP, 일본 PMDA 등 국가별 상이한 규제를 동시에 충족해야 하는 부담이 증가할 수 있으며, 부여받은 인증이 박탈되거나 판매금지 등 제재를 받게 되는 경우 매출 감소로 이어져 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치를 전문적으로 개발·생산하는 화장품 ODM 기업으로, 하이드로겔 기반 마스크팩(마스크팩 및 패치류)이 전체 매출의 대부분을 차지하는 사업 구조를 보이고 있습니다. 당사의 품목별 매출 현황은 다음과 같습니다.

당사의 매출은 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치를 포함한 마스크팩 품목에 집중되어 있으며, 그 비중은 2023년 83.50%에서 2026년 반기 93.95%로 지속적으로 확대되고 있습니다. 반면 기초화장품의 매출 비중은 같은 기간 16.37%에서 5.90%로 축소되어, 당사의 제품 포트폴리오가 마스크팩 중심으로 심화되고 있습니다.이러한 특정 소재·품목 집중 구조는 하이드로겔 시장의 고성장이 지속되는 환경에서는 당사의 실적 성장을 견인하는 긍정적 요인으로 작용하고 있습니다. 실제로 글로벌 하이드로겔 마스크 시장은 2025년 2.2억 달러에서 2034년 5.6억 달러로 연평균 10.1% 성장할 것으로 전망되며, 이는 전체 마스크팩 시장 성장률(약 2.69%)을 크게 상회하는 수준입니다. 그러나 당사의 매출이 하이드로겔이라는 특정 소재와 마스크팩·패치류라는 특정 품목에 집중되어 있는 만큼, 해당 카테고리의 시장 환경 변화에 따라 당사의 실적 변동성이 확대될 수 있는 구조적 특성을 지니고 있습니다.향후 소비자의 마스크팩·아이패치에 대한 선호도가 변화하거나, 하이드로겔을 대체하는 신소재·신제형의 등장, 또는 프리미엄 스킨케어 트렌드의 변화 등으로 하이드로겔 카테고리 전체의 수요가 위축될 경우, 당사의 매출에 직접적이고 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 하이드로겔 마스크팩은 전체 마스크팩 시장이 성숙기에 진입한 가운데 프리미엄 소재 수요를 바탕으로 성장하고 있는 만큼, 소비 트렌드가 가격 지향적으로 전환될 경우 상대적으로 단가가 높은 하이드로겔 제품의 수요가 둔화될 가능성도 존재합니다.이에 당사는 특정 품목에 대한 매출 의존도를 점진적으로 완화하기 위해 제품 포트폴리오 다변화를 추진하고 있습니다. 하이드로겔 부문에서는 하이브리드 하이드로겔, 마블 하이드로겔 아이패치, 뮤신 하이드로겔, 색변화형·캡슐형 하이드로겔 등 차세대 제형으로 하이드로겔 내 제품군을 고도화하는 한편, 기초화장품 부문에서는 기능성 앰플·세럼·크림·토너 등 스킨케어 제품과 선케어, 클렌징(폼클렌징·클렌징 패드·고체형 클렌저 등), 탈모완화 기능성 헤어케어 등으로 제품 카테고리를 확장하고 있습니다. 이들 신규 제품군은 기존 하이드로겔 고객사의 스킨케어 라인업과 연계하여 교차판매가 가능한 품목으로 개발되고 있습니다.그러나 이러한 제품 다각화 및 카테고리 확장 노력에도 불구하고 신규 제품군의 매출 기여도가 기대에 미치지 못하거나, 하이드로겔 마스크팩·패치류 카테고리의 시장 수요가 급격히 변화할 경우 당사의 매출 및 영업 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 신규 제품군 중 선케어·클렌징·탈모샴푸 등 일부 품목은 현재 연구개발 또는 고객사 제안 단계에 있어 실제 매출 시현 시점이 확정되지 않았으며, 기능성화장품에 해당하는 제품의 경우 출시 전 관련 법령에 따른 심사·보고 절차를 완료해야 하는 등 상용화까지 추가적인 시간과 비용이 소요될 수 있습니다. 투자자께서는 이와 같은 특정 품목에 대한 높은 매출 의존도가 당사의 실적에 미칠 수 있는 영향을 충분히 고려하시기 바랍니다.

화장품 ODM 산업 중에서도 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치 제조는 자동화가 어려운 다단계 수작업 공정으로 구성된 노동집약적 산업입니다. 하이드로겔 제품의 생산은 원료 배합, 고온 코팅, 냉각 성형, 타공, 실링, 충전, 포장에 이르는 복잡한 공정으로 이루어지며, 특히 성형·검사·포장 공정은 기계화가 제한적이어서 라인당 30명 내외의 숙련 인력이 필요합니다. 이로 인해 매출원가 중 인건비가 차지하는 비중이 높으며, 인건비 수준의 변화는 당사의 수익성에 직접적이고 중대한 영향을 미치는 핵심 요소입니다.

당사의 제조원가 내 인건비는 2023년 약 44억원에서 2025년 약 108억원으로 약 2.4배 증가하였으며, 동기간 매출원가 대비 인건비 비중 또한 2023년 25.28%에서 2025년 29.25%로 상승하였습니다. 이는 하이드로겔 마스크 라인 가동률이 2023년 5.39%에서 2025년 175.71%로, 하이드로겔 제품군 전체 가동률로 보더라도 2023년 15.15%에서 2025년 92.81%로 급등하면서, 생산능력을 초과하는 수요에 대응하기 위해 2교대·주말 특근 체제를 운영하고 생산인력을 대폭 확충한 데 기인합니다. 당사는 하이드로겔 생산공정의 특성상 숙련 인력에 대한 의존도가 높으며, 이로 인해 인건비 상승에 대한 원가 전가 수단이 제한적입니다. 당사가 소재한 경기 시흥·안산 지역은 수도권 제조업 인력 수급 경쟁이 상시적으로 존재하며, 특히 생산관리·구매·품질관리 등 경력직 인력의 확보가 상대적으로 어려운 상황입니다. 최저임금 인상, 생산직 인건비 상승, 숙련 인력 확보를 위한 처우 개선 등이 지속될 경우 당사의 제조원가 상승 압력으로 직결될 수 있습니다.당사는 이러한 인건비 리스크에 대응하기 위해 신규 생산라인 증설을 통한 생산 효율화, 아이패치 자동 에센스 충전·캡핑·착인 설비 및 포장 자동화 설비 도입을 통한 단위당 인건비 절감을 추진하고 있으며, 3개 공장(시흥 본사·안산·신규 공장) 간 유동적 인력 배치를 통해 인력 운용의 효율성을 제고하고자 합니다. 또한 코스닥 상장을 통한 인지도 제고를 바탕으로 신규 인력 채용을 선제적으로 진행하고 있습니다.그러나 이러한 대응 노력에도 불구하고, 최저임금의 지속적 인상, 숙련 인력의 이탈, 생산인력 수급 경쟁 심화, 신규 공장 가동을 위한 추가 인력 채용 부담 등으로 인건비가 추가 상승할 경우 당사의 제조원가 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 당사는 생산 자동화, 공정 효율화 등의 방법으로 이에 대응하고자 하나, 대응 시점 및 효과의 충분성에 대한 보장은 어려운 상황입니다. 투자자께서는 인건비의 추가 상승 가능성이 당사 수익성에 미칠 잠재적 영향을 충분히 고려하시기 바랍니다.

당사의 주요 매입품목은 하이드로겔 마스크팩 및 패치류 제조에 사용되는 원재료와 부재료로 구성됩니다. 원재료는 하이드로겔의 겔화 및 보습 기능을 담당하는 글리세린, 카라기난, LBG(Locust Bean Gum) 등으로 구성되며, 부재료는 제품 포장에 사용되는 용기, 캡, 단상자, 파우치 등으로 구성됩니다. 당사의 주요 원부재료 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

당사는 다수의 공급업체를 통한 복수 소싱 체계를 구축하여 가격 경쟁력 및 안정적인 수급을 확보하고 있으며, 고객사 요청에 따라 특정 원료를 지정받아 사용하는 경우와 자체 조달하는 경우가 병행되는 구조를 가지고 있습니다. 특히 핵심 원재료인 겔화제에 대해서는 해외 원료를 국내 무역 대리점을 통해 확보하는 간접수입 경로와, 국내 제조사로부터 직접 매입하는 국내 직접조달 경로를 병행하는 이원화 조달 체계를 운영하고 있어, 특정 공급처의 공급 차질 시에도 대체 조달이 가능한 구조입니다. 또한 원재료 조달방식을 중개상을 통한 매입에서 제조사 직접 조달로 점차 전환하며 매입단가 인하를 지속 추진하고 있습니다. 다만, 당사의 주요 원재료는 가격 변동에 노출되어 있어 생산 원가 및 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다. 글리세린의 경우, 매입단가가 2025년 kg당 1,808원에서 2026년 반기 2,516원으로 약 39.2% 상승하였으며 원재료 매입액에서 차지하는 비중 또한 6.0%에서 9.6%로 확대되었습니다. 또한, 카라기난은 매입단가가 높은 수준일 뿐만 아니라 원재료 매입액에서 차지하는 비중이 2026년 반기 기준 20.8%로 가장 높아 단가 변동이 당사 원가에 미치는 영향이 상대적으로 큽니다. 이와 같이 당사의 핵심 원재료는 국제 유가, 기후 및 작황, 생산국의 수급 상황 등 외부 환경 요인에 따라 매입단가가 변동될 수 있으며, 이러한 원재료 가격 상승이 제품 판매가격에 적시에 반영되지 못할 경우 당사의 원가 부담 가중 및 수익성 저하로 이어질 수 있습니다.용기, 캡, 파우치 등 당사가 사용하는 화장품 포장용 부재료는 대부분 나프타 등 석유화학 제품을 기초 원료로 하는 플라스틱 제품으로, 매입단가가 국제 유가 및 석유화학 제품 수급 상황에 연동되어 변동될 수 있으며, 유가 상승 등으로 부재료 가격이 상승할 경우 당사의 포장재 원가 부담이 확대되어 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.당사가 원부재료를 국내 공급업체로부터 조달하더라도, 국내 공급업체가 수입에 의존하는 원료의 경우 국제 원자재 가격 및 환율 변동분이 시차를 두고 국내 매입단가에 전가될 수 있습니다. 국제 원자재 시장의 변동성 확대, 글로벌 공급망 불안 등 외부 환경 요인은 당사의 생산 원가 및 수익성에 잠재적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사가 영위하고 있는 화장품 ODM 사업은 피부에 직접 적용되는 제품인 만큼 효능과 안정성이 동시에 요구되므로 제품의 품질이 무엇보다도 중요합니다. 특히 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치 제품은 제형 안정성, 이수현상 제어, 밀착감, 포장 후 변형 여부 등 제품화 과정에서 확인해야 할 품질 요소가 다수 존재하며, 고객사(브랜드사)가 당사로부터 제품을 공급받아 최종 소비자에게 판매하는 구조인 만큼 ODM 제조사인 당사의 품질 관리 수준이 고객사의 브랜드 신뢰도와 직결됩니다.당사는 원재료 입고에서부터 제조·생산공정, 완제품의 출고 등 생산활동 전반에 걸친 품질점검을 수행하고 있습니다. 구체적으로 원료 입고 및 시험, 칭량, 제조(코팅·냉각·성형), 반제품 검사, 충전 및 포장, 완제품 검사에 이르는 각 공정에서 표준 작업공정 및 공정검사 기준에 따라 품질관리를 실시하고 있으며, 품질관리부 16명이 전담하여 제품 불량률 및 고객불만 최소화를 위해 노력하고 있습니다.품질에 대한 시장의 요구에 부응하기 위해 당사는 기업부설연구소를 설립하여 운영하고 있으며, 연구개발 부서 18명(연구소장 1명, 기초파트 7명, 겔파트 7명, 지원파트 3명)이 하이드로겔 및 기초화장품 제형의 개발과 품질 안정성 확보를 위한 연구를 수행하고 있습니다. 또한 CGMP(우수화장품제조 적합업소) 인증, ISO 22716(화장품 GMP 국제표준), ISO 9001, ISO 14001, ISO 45001 인증을 보유한 자사 공장에서 모든 제품을 생산하고 있습니다.

당사는 하이드로겔 마스크 및 패치류를 중심으로 제형 개발, 유효성분 전달 구조 개선, 제품 사용감 고도화 및 기능성 소재 적용과 관련한 연구개발활동을 지속적으로 수행하여 왔습니다. 당사의 연구개발은 단순 제품 처방 변경에 그치지 않고, 하이드로겔의 이수현상 조절, 뮤신 콘셉트 점액 특성 구현, 하이브리드 제형을 통한 밀착력ㆍ형태 안정성의 동시 구현, 바이오미메틱스 구조 기반 피부 밀착 기술 개발, 피세틴 등 기능성 복합소재 연구 등 제품 경쟁력과 기술적 차별성을 동시에 높이는 방향으로 이루어지고 있습니다. 또한 당사는 설립 이후 현재까지 총 3건의 정부과제를 수행(정부출연금 총 623백만원)하였으며, 특허 등록 및 출원을 포함하여 총 60건의 지식재산권을 확보하고 있습니다.당사의 주요 연구개발 실적은 아래와 같으며, 해당 연구결과는 하이드로겔 마스크팩, 하이드로겔 아이패치, 리프팅 마스크팩, 뮤신 트랜스 마스크 등 차세대 제품 개발 및 기능성 기초화장품 소재 확보에 직접적으로 활용되고 있습니다.

상기와 같은 연구개발 및 품질관리 체계 운영에도 불구하고, 생산 과정에서의 품질 이슈가 완전히 배제되는 것은 아닙니다. 당사는 ODM 제조사로서 고객사가 당사로부터 제품을 공급받아 최종 소비자에게 판매하는 구조이므로, 당사의 품질 문제는 고객사의 브랜드 신뢰도 저하로 직결됩니다. 품질불량에 대한 대응이 미비할 경우 고객사로부터의 반품, 납품 단가 감액, 거래 중단 등으로 이어질 수 있으며, 심각한 품질 사고가 발생할 경우에는 식품의약품안전처의 행정처분(시정명령, 판매금지, 회수명령 등)으로 당사의 생산활동 자체에 제약이 가해질 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치 제품을 북미, 동남아시아, 유럽 등 해외 시장에 수출하고 있으며, 하이드로겔 제품의 글로벌 수요 확대에 대응하여 해외 판로를 지속적으로 확장하고 있습니다. 당사의 해외시장 진출은 현지 리테일 채널에 대한 직접 진출이 아니라, 현지 판매채널을 보유한 해외 브랜드사, 글로벌 벤더사 및 수출 고객사에 ODM/OEM 방식으로 제품을 공급하는 구조로 이루어지고 있습니다. 당사는 해외영업 조직을 통해 해외 시장 조사 및 동향 분석, 해외 진출 전략 수립, 수출 인증·등록 지원, 전시회 참가 준비 등의 업무를 수행하고 있으며, 볼로냐·홍콩·상해·두바이 등 해외 전시회 참가와 현지 바이어 미팅을 통해 신규 거래처를 발굴하고 있습니다.

최근 3개년 및 당해연도 반기 누적 기준으로 당사의 수출은 동남아시아(37.2%)와 북미(37.1%)에 집중되어 있으며, 양대 지역이 전체 해외 직수출 매출의 약 74%를 차지하고 있습니다. 북미 지역 비중은 2023년 10.2%에서 2025년 36.2%, 2026년 반기 42.0%로 나타났으며, 이는 K-뷰티의 북미 시장 확산 및 하이드로겔 아이패치 등 프리미엄 제품에 대한 수요 증가에 기인한 것으로 판단됩니다. 동남아시아 지역은 2023년 31.1%에서 2025년 45.7%로 크게 확대된 이후 2026년 반기 30% 중반대를 유지하고 있어, 북미와 함께 당사의 핵심 수출 지역을 형성하고 있습니다. 반면 유럽 지역 비중은 2023년 33.8%에서 2026년 반기 5.9%로, 동아시아(중국 등) 지역 비중은 2023년 24.1%에서 2026년 반기 5.9%로 각각 축소되었습니다. 한편 오세아니아 지역은 2023년 수출 실적이 없었으나 2026년 반기 기준 7.8%까지 확대되며 신규 수출 지역으로 부상하고 있습니다.또한 당사는 글로벌 시장 진출 확대를 위하여 국내외 주요 화장품 전시회에 지속적으로 참가하고 있으며, 이를 통해 해외 바이어 네트워크를 구축하고 글로벌 브랜드사 및 유통사를 대상으로 한 영업활동을 강화하고 있습니다. 이러한 활동을 기반으로 미국, 베트남, 유럽 및 동남아 시장 등을 중심으로 해외 매출 기반을 확대하고 있으며, 제품 포트폴리오 다변화 및 신규 국가 진출을 통해 특정 지역에 대한 편중을 완화하고 수출처를 다변화하기 위한 노력을 지속하고 있습니다.그러나 주요 수출국의 관세정책 변화, 해외 유통 플랫폼의 수수료 인상 등 대외 환경 변화는 당사의 해외 사업에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 당사가 추진 중인 글로벌 시장 진출 확대 과정에서 해외 영업 인프라 구축 및 현지화 관련 비용이 증가할 수 있으며, 예상보다 판매가 부진할 경우 당사의 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 아울러 신규 수출국가에서 주요 판매 채널을 확보하지 못하거나 기존 유통채널에서의 시장점유율이 부진할 경우에도 당사의 실적 및 향후 성장성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 2026년 반기 기준 해외 수출 비중은 26.5%로, 매년 2~30% 수준의 해외 매출을 보이고 있습니다. 하이드로겔 마스크팩 및 패치 제품의 해외 수요가 증가함에 따라 당사의 해외 수출 비중은 더욱 확대될 것으로 예상되며, 이에 따라 환율 변동에 대한 실적 민감도 역시 증가할 가능성이 있습니다.

당사의 2026년 반기말 기준 외화자산은 아래와 같습니다. 당사의 외화자산은 매출채권으로 보유한 외화자산이며, 외화부채는 존재하지 않습니다. 화장품 원료의 특성상 원부재료의 상당 부분이 수입에 의존하나, 대부분 국내 무역 대리점을 통한 간접수입으로 원화 결제가 이루어지므로, 매입채무 측면에서 환율 변동에 따른 위험은 크지 않습니다.

당사는 내부적으로 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며 주요 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동 시 당기와 전기의 세후이익 및 자본에 대한 영향은 다음과 같습니다.

당사의 최근 3개년 및 당해연도 반기 기준 외화관련 영업외손익 현황은 아래와 같으며, 동기간 누적 손익은 약 3,480만원으로 해당기간 누적 영업이익 약 68억원 대비 0.51% 수준으로 외화 관련 영업외손익의 영향은 크지 않은 것으로 판단됩니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 달러화의 환율 변동에 대한 익스포져가 가장 높습니다. 따라서 달러의 가치가 하락하거나 변동성이 심화될 시, 외환환산손실, 외환차손 등 외환 관련 손실폭이 커질 가능성이 높습니다. 최근 3년간 달러화 환율 변동 추이는 다음과 같습니다.

[이미지: 달러화 환율 최근 3개년 추이] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사는 향후 환율 관련 위험을 최소화하기 위한 리스크 관리 차원에서 환율 변동 상황을 지속적으로 모니터링할 계획입니다. 그럼에도 불구하고 급격한 환율변동이 발생할 경우 당사의 외화자산 또는 손익에 부정적 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

2. 회사위험

당사는 하이드로겔 소재 기반 마스크팩, 아이패치 및 기초화장품 등 스킨케어 제품을 개발·생산하는 ODM/OEM 전문 기업입니다. 2010년 설립 이후 하이드로겔 패치와 마스크팩을 중심으로 사업을 영위하고 있으며, 경기도 시흥 본사 공장과 안산 공장에서 자체 생산체계를 운영하고 있습니다. 당사가 영위하는 화장품 ODM 산업은 고객사(브랜드사·유통사)의 발주에 기반하여 제품을 생산·납품하는 사업 구조로, 전방 화장품 시장의 수요 동향에 따라 당사의 매출 및 수익성이 직접적으로 영향을 받는 특성을 가지고 있습니다.당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 실적 추이는 아래와 같습니다.

당사의 매출액은 2023년 19,521백만원에서 2024년 29,837백만원(YoY +52.8%), 2025년 48,646백만원(YoY +63.0%)으로 외형성장을 지속하고 있으며, 2026년 반기에도 30,960백만원을 기록하여 전년 동기(23,193백만원) 대비 33.5% 성장하였습니다. 영업이익은 2023년 -2,610백만원 적자에서 2024년 흑자전환에 성공한 이후 2025년 4,849백만원(영업이익률 10.0%)을 달성하였으며, 2026년 반기에는 3,460백만원(영업이익률 11.2%)으로 수익성이 지속적으로 개선되고 있습니다.당사의 실적 추이를 이해하기 위해서는 과거 매출 변동 흐름을 함께 살펴볼 필요가 있습니다. 당사는 2017년부터 2020년까지 중국, 미국, 일본 등 해외 판로 개척에 힘입어 매출액이 약 81억원에서 약 268억원까지 성장하였으나, 2021년에는 코로나 팬데믹 기간 홈케어 뷰티 특수 종료 이후 주요 고객사(MARY KAY 등)의 재고 조정에 따른 발주 급감으로 매출액이 약 149억원으로 역성장하였습니다. 이후 2021년부터 2023년까지 3개년 연속 영업적자를 기록하였으며, 이는 하이드로겔 마스크 라인 가동률이 2023년 5.4%까지 하락하는 등 전방 수요 부진에 따른 고정비 흡수 능력 저하가 주된 원인이었습니다. 다만 당사의 2017~2019년 매출액 176~268억원, 영업이익률 9.2~14.5% 수준의 과거 수익 구조에 비추어 볼 때, 2021~2023년 적자는 구조적 경쟁력 상실이 아닌 전방 수요 변동에 따른 일시적 현상으로 판단되며, 실제로 2024년 이후 K-뷰티 인디 브랜드의 국내외 판매채널 확장에 따른 하이드로겔 제품 발주 급증으로 매출 성장과 흑자전환이 이루어졌습니다.

한편, 당사의 매출원가율은 매출 규모에 강하게 연동되는 구조적 특성을 보이고 있습니다. 매출 성장기(2017~2020년)에는 평균 72.6% 수준을 유지하였으나, 매출 역성장기(2021~2023년)에는 89.2%까지 상승하였습니다. 이는 하이드로겔 제품의 제조 공정이 겔화제 배합, 코팅, 냉각, 성형, 충전, 포장 등 다단계 공정으로 구성되어 있어 감가상각비, 인건비 등 고정비 비중이 높고, 매출 감소 시 고정비 흡수 능력이 급격히 저하되기 때문입니다. 2024년 이후 매출 급성장에 따라 매출원가율은 2024년 78.4%, 2025년 75.8%, 2026년 반기 75.7%로 안정화되고 있으며, 판매비와관리비 또한 고정비 성격이 강하여 매출 대비 판관비율이 2023년 24.2%에서 2025년 14.3%, 2026년 반기 13.1%로 하락하는 등 영업 레버리지 효과가 나타나고 있습니다.당사가 영위하는 하이드로겔 마스크팩·패치 ODM 시장은 최근 K-뷰티에 대한 글로벌 수요 확대와 인디 브랜드 중심의 시장 재편이 맞물리면서 구조적 성장 국면에 진입한 것으로 판단됩니다. 인디 브랜드들은 자체 생산설비를 보유하지 않은 경우가 대부분이어서 제품 기획 후 제조를 외부 ODM/OEM 업체에 위탁하는 비중이 높으며, 이에 따라 하이드로겔 제형에 특화된 양산 역량을 갖춘 ODM 업체에 대한 수요가 빠르게 확대되고 있습니다. 실제로 식품의약품안전처에 따르면 2025년 국내 화장품 ODM 부문 생산실적은 약 52,603억원을 기록하며 2024년 43,339억원 대비 YoY +21.4% 성장하였습니다. 식품의약품안전처의 「`25년 화장품 무역수지 흑자 첫 100억 달러 돌파, 세계 2위 화장품 수출국 달성」에 따르면 2025년 화장품 책임판매업체 수는 연평균 성장률 약10.4%로 2019년 대비 약 2배 증가한 것으로 확인되며, 이는 화장품 ODM/OEM산업의 전방 산업인 브랜드사 및 제품기획 중심 사업자의 증가를 의미합니다. 또한 「2025 식품의약품 산업동향통계」에 따르면 2024년 국내 화장품 생산액은 17.54조원으로 전년 대비 20.90% 증가하였고, 수출액은 13.89조원으로 전년 대비 25.65% 증가하였습니다. 이와 같은 책임판매업체 증가와 생산·수출 확대는 국내 화장품 산업 내 ODM/OEM 수요 확대의 기반으로 볼 수 있습니다.

당사는 이러한 시장 환경 속에서 하이드로겔 제형 설계 및 양산 역량을 핵심 비교우위로 확보하고 있습니다. 하이드로겔 제품은 원료 배합, 겔화 조건, 코팅 두께, 냉각 조건, 성형 정밀도 등 각 공정 단계의 변수가 최종 품질에 직접적으로 영향을 미치는 제품군으로, 단순 설비 투자만으로 안정적 양산에 진입하기 어려우며 반복 생산 경험에 기반한 공정 노하우의 축적이 필수적입니다. 당사는 2011년 하이드로겔 제품 양산을 개시한 이후 약 15년간의 제조 경험을 축적하고 있으며, 특히 아이패치 영역에서는 제형 및 제조공정 관련 특허 10건을 보유하고 있습니다. 또한 CGMP 인증(2016년 취득, 사후 적합판정 2회), ISO 22716·ISO 9001·ISO 14001 등 국내외 품질 인증을 보유하고 있으며, 2017년에는 글로벌 화장품 기업의 제조시설·생산공정·품질관리 전반에 대한 실사를 통과하여 해당 브랜드의 하이드로겔 마스크팩을 런칭한 이력이 있는 등 하이드로겔 ODM 전문 제조사로서의 기술적·영업적 레퍼런스를 갖추고 있습니다.

제형 기술 측면에서도 당사는 경쟁사 대비 차별화된 위치를 확보하고 있습니다. 당사는 수용성과 불용성 하이드로겔을 결합한 하이브리드 하이드로겔, 겔 내부에서 캡슐 구조를 구현하는 인시츄 캡슐 하이드로겔, 유효성분 방출 거동을 제어하는 이수패턴 조절 하이드로겔 등 국내 주요 경쟁사(제닉, 코스맥스, 코스메카코리아)가 보유하지 않은 핵심 제형 기술에 대해 관련 특허를 등록하고 있으며, 이 중 이수패턴 조절 기술은 러시아, 일본, 중국 3국에 해외 특허가 등록되어 있습니다. 또한 바이오미메틱스(문어 빨판 구조) 기반 하이드로겔에 대해서는 미메틱스와 기술제휴 및 생산 독점계약을 체결하여 계약에 의한 기술 접근 제한도 확보하고 있습니다. 영업 및 고객 대응 측면에서도 메디힐, 마녀공장, 아모레퍼시픽 등 주요 브랜드사와의 거래 경험을 바탕으로 고객사 레퍼런스가 축적되고 있으며, 최근에는 당사로 직접 문의가 유입되는 형태의 영업 선순환이 이루어지고 있습니다.

그러나 이러한 양호한 실적 추세에도 불구하고, 향후 매출 및 수익성이 악화될 가능성은 상존합니다. 당사의 매출 성장은 K-뷰티에 대한 글로벌 수요 확대, 특히 인디 브랜드의 국내외 채널 확장에 기반하고 있으나, K-뷰티 트렌드의 둔화, 유사·모방 제품의 증가, 인플레이션 압력에 따른 글로벌 소비 위축 등이 발생할 경우 전방 수요가 둔화될 수 있습니다. 당사가 주력으로 생산하는 하이드로겔 마스크팩 및 패치류는 일반 범용 화장품 대비 고가로 형성되어 있어 소비 심리 냉각 시 브랜드사의 발주 축소로 이어질 가능성이 있으며, 2025년 기준 하이드로겔 제품 매출 비중이 86.3%에 달하는 제품 편중 구조를 고려할 때 해당 제품 카테고리의 트렌드 변화 또는 성장세 둔화 시 당사의 실적에 미치는 영향은 직접적일 수 있습니다.

수익성 측면에서도, 앞서 살펴본 바와 같이 당사의 매출원가율은 매출 규모에 강하게 연동되는 구조로서 과거 매출 역성장기에 89%까지 상승한 전례가 있으며, 화장품 ODM 거래 특성상 원부자재 가격 상승이나 인건비 인상 등 제조원가 압력을 판매단가에 적시 전가하는 데 한계가 존재합니다. 아울러 당사의 수출 비중이 2025년 기준 24.4%로 확대 추세에 있는 가운데, 미국 등 주요 수출 대상국의 관세 부과 또는 통관 규제 강화가 현실화될 경우 해외 시장에서의 가격 경쟁력이 약화되어 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

이처럼 당사는 최근 외형성장과 수익성 개선을 동시에 달성하고 있으나, 글로벌 경기 변동, 하이드로겔 제품군에 대한 매출 편중, 원가 구조의 매출 민감도 등 수익성 악화 요인이 내재되어 있습니다. 향후 이러한 리스크 요인이 현실화될 경우 당사의 영업실적 및 재무상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 요약재무상태표는 아래와 같습니다.

당사의 재무안정성 지표는 최근 3개년간 뚜렷한 개선 추세에 있습니다. 부채비율은 2023년말 1228.8%에서 2026년 반기말 128.6%로 크게 하락하였으며, 차입금의존도는 73.0%에서 36.9%로 안정화되었습니다. 이자보상배율 또한 2023년 -2.4배에서 2026년 반기 6.5배로 상승하여 이자비용에 대한 영업이익의 커버리지가 강화되고 있습니다.

당사는 과거 자기자본비율이 2023년말 기준 7.5%까지 하락하고 부채비율이 1,228.8%까지 상승하는 등 현재 대비 재무안정성이 낮았던 시기가 존재합니다. 이는 2019년 안산 공장 신규 설치에 따른 차입금 증가와 고정비 부담이 확대된 가운데 2021년 이후 코로나 팬데믹 영향에 따른 매출 역성장으로 영업 및 재무 관련 고정비를 흡수하지 못한 결과입니다.2024년, 2025년 하이드로겔 제품 수요 급증에 따른 매출 성장(2024년 매출액 YoY +52.8%, 2025년 매출액 YoY +63.0%)과 영업이익 흑자전환 및 수익성 개선으로 이익잉여금이 회복되었습니다. 또한 2026년 유상증자(3,600백만원)를 통한 자본 추가 확충으로 부채비율은 128.6%로 대폭 개선되었습니다.더불어 2025년 K-IFRS 유형자산 재평가모형에 따라 시흥 및 안산 공장 부지 토지에 대해 독립 감정평가법인의 평가를 실시하여 재평가차액 10,411백만원을 기타포괄손익으로 인식한 점은 자본 확충에 추가적으로 기여하였습니다. 토지 재평가차액을 자본에서 차감한 조정 부채비율 기준으로도 2023년말 1,228.8%에서 2026년 반기말 212.2%로 개선되어, 재평가 효과를 제외하더라도 영업실적 회복에 기반한 실질적인 재무구조 개선이 이루어지고 있는 것으로 확인됩니다.

차입금 구조 측면에서, 리스부채를 포함한 당사의 차입금 합계는 2023년말 23,614백만원에서 2026년 반기말 22,276백만원으로 소폭 감소하였습니다. 특히 단기차입금 및 유동성장기부채 합계가 2023년말 15,940백만원에서 2026년 반기말 8,921백만원으로 약 42.0% 감소한 것은 장기차입금으로의 차환에 따른 만기구조 개선이 반영된 결과입니다.

당사의 현금 및 현금성자산은 2023년말 2,557백만원에서 2026년 반기말 7,825백만원으로 증가하였으며, 단기차입금 및 유동성장기부채 합계(8,921백만원) 대비 현금 비중은 87.7%로 단기 채무에 대한 현금 커버리지가 크게 개선되었습니다. 영업활동으로 인한 현금흐름은 2024년 2,208백만원, 2025년 5,311백만원으로 양(+)의 흐름이 지속되고 있으며, 2026년 반기에는 상반기 매출 확대에 따른 운전자본 선투자 영향으로 -536백만원을 기록하였으나, 이는 영업기반 약화가 아닌 수요 증가에 대응한 선제적 재고 확보 및 매출채권 증가에 기인한 것으로 판단됩니다.

이처럼 당사의 재무안정성 지표는 2024년부터 영업실적 회복, 토지 재평가, 유상증자를 통해 전반적으로 뚜렷한 개선 추세에 있으며, 재평가 효과를 제외하더라도 실질적인 재무구조 개선이 확인되고 있습니다. 그러나 향후 글로벌 고금리 기조가 고착화되어 이자비용 부담이 가중되거나, 매출 성장 둔화로 영업현금흐름이 약화될 경우 차입금 상환 능력이 저하될 수 있습니다. 또한 3공장 증설(예상 총 소요자금 약 7,180백만원) 등 추가 설비투자를 위해 불가피하게 외부 차입을 추가로 일으켜야 하는 상황이 발생한다면 당사의 재무안정성 지표가 급격히 훼손되고 유동성 리스크가 확대될 가능성이 상존합니다.

당사의 매출처는 크게 두 가지 성격으로 구분됩니다. 첫째, 자체 하이드로겔 생산설비를 보유하지 않은 화장품 브랜드사로서 당사에 제품 생산을 ODM 형태로 위탁하는 거래처이며, 둘째, 자체 하이드로겔 생산 Capa가 부족한 동종 화장품 ODM 업체로서 당사에 하청 형태의 ODM/OEM 발주를 하는 거래처입니다. 당사는 2026년 반기 기준 100개사 이상의 매출처를 확보하고 있으며, 매출 비중 5% 이상을 기록한 6개사의 매출 비중은 60.0%로 특정 거래처에 대한 과도한 편중 없이 다변화된 매출 구조를 유지하고 있습니다. 2026년 반기 주요 매출처의 최근 3개년 및 2026년 반기 매출 현황은 아래와 같습니다.

당사는 C사, D사, E사, F사 등 국내 주요 화장품 브랜드사와 안정적인 거래 관계를 유지하고 있습니다. C사는 2023년부터 당사와 거래를 개시하여 현재까지 지속 중이며, 초기 부직포 마스크(리프팅 마스크) 발주에서 하이드로겔 마스크팩으로 발주 품목이 전환되면서 거래 규모가 2023년 2,204백만원에서 2025년 5,731백만원으로 확대되었습니다. D사는 2025년 매출 2,733백만원(5.6%), 2026년 반기 2,339백만원(7.6%)으로 거래 규모가 확대되고 있으며, E사 또한 2025년 2,637백만원(5.4%), 2026년 반기 2,241백만원(7.2%)으로 안정적인 매출을 기록하고 있습니다. F사는 2026년 반기 2,110백만원(6.8%)으로 신규 진입하였습니다.

이들 브랜드사는 자체 하이드로겔 생산설비를 보유하지 않아 제품 생산을 외부 ODM/OEM 업체에 위탁하는 구조이므로, 최종 소비자의 해당 브랜드 제품에 대한 수요 증가가 당사에 대한 발주 확대로 직접 연동됩니다. 현재 하이드로겔 마스크팩 및 패치류에 대한 소비자 관심이 높아지면서, 올리브영 등 국내 H&B 채널과 Amazon 등 해외 온라인 채널을 통한 판매가 확대되고 있으며, 이에 따라 브랜드사들의 당사에 대한 ODM 발주 또한 증가하는 흐름이 지속되고 있습니다.

한편, 최근 하이드로겔 제품에 대한 전방 수요가 국내 ODM 산업 전체의 생산 Capa를 초과하면서, 자체 하이드로겔 양산 역량이 부족한 동종 ODM 업체들이 당사에 ODM/OEM 발주를 하는 사례가 발생하고 있습니다. A사는 국내 대형 종합 화장품 ODM 기업으로 2025년 자체 하이드로겔 공장을 개설하였으나, 수율 안정화 과정에서 자체 생산만으로 고객사 수요를 충족하기 어려운 상황에서 당사에 하이드로겔 패치 ODM을 발주하고 있으며, 2026년 반기 매출 5,922백만원(19.1%)으로 최대 매출처로 부상하였습니다. B사 또한 2026년 반기 3,277백만원(10.6%)으로 신규 진입하였습니다. 이러한 동종 ODM 업체로부터의 발주 유입은 하이드로겔 제품 시장의 수급 불균형을 보여주는 것으로, 당사의 하이드로겔 전문 양산 역량이 시장에서 인정받고 있음을 의미합니다.

관련하여 당사의 특정 ODM 고객사 G사는 2025년 자체 하이드로겔 생산 Capa가 부족하여 당사에 하이드로겔 마스크팩을 OEM 발주하면서 매출 비중 13.0%(6,304백만원)를 기록하였으나, 자체 생산 역량 확보 이후 2026년에는 발주가 크게 감소하였습니다. 그럼에도 불구하고 A사, B사 등 신규 ODM사 매출처가 유입되면서 2026년 반기 매출액은 30,960백만원으로 전년 동기(23,193백만원) 대비 33.5% 성장하였습니다. 이는 개별 거래처의 발주 변동과 무관하게 하이드로겔 제품에 대한 전방 수요 자체가 강하게 이어지고 있음을 보여주며, 당사는 다수 거래처를 통해 시장 전체의 성장을 향유할 수 있는 구조에 있는 것으로 판단됩니다.

그러나 이러한 양호한 매출처 구조에도 불구하고, ODM 사업을 영위하는 고객사가 향후 하이드로겔 생산 Capa 확충을 통해 자체 생산능력 확보를 완료할 경우 당사에 대한 발주를 축소할 가능성이 존재합니다. 전술한 바와 같이 특정 ODM사가 자체 생산 역량 확보 후 발주를 급감시킨 사례가 이미 존재하며, 동일한 형식의 발주 감소가 다른 ODM사 매출처에서도 발생할 가능성을 완전히 배제할 수는 없습니다.

브랜드사 매출처 또한 당사와의 거래가 장기 수주계약이 아닌 1년 단위 자동갱신 및 건별 발주 구조로 이루어지고 있어, 브랜드사의 자체적인 소싱 전략 변경, 경쟁 ODM사로의 발주 이전, 또는 해당 브랜드 자체의 시장 내 경쟁력 약화 등이 발생할 경우 당사에 대한 발주가 축소될 수 있습니다. 나아가 K-뷰티 트렌드가 둔화되거나 글로벌 소비 심리가 위축될 경우, 브랜드사와 ODM사 등 당사의 고객사로부터 발주 축소가 동시에 발생하여 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 현금흐름 추이는 아래와 같습니다.

영업활동으로 인한 현금흐름은 2023년 -1,336백만원을 기록하였으나, 2024년 2,208백만원, 2025년 5,311백만원으로 양(+)의 흐름으로 전환되었습니다. 2023년 음(-)의 영업현금흐름은 당기순손실 -3,469백만원에 기인하며, 2024년 이후에는 매출 성장 및 흑자전환에 따라 영업으로부터 창출된 현금이 2024년 3,246백만원, 2025년 6,377백만원으로 뚜렷하게 개선되었습니다.투자활동으로 인한 현금흐름은 최근 3개년 및 2026년 반기 모두 음(-)의 흐름을 기록하고 있으며, 이는 유형자산 취득 등 생산설비 투자가 지속적으로 이루어진 결과입니다. 재무활동으로 인한 현금흐름은 2024년 -809백만원, 2025년 -1,510백만원으로 차입금 순상환이 이루어졌으며, 2026년 반기에는 유상증자(3,600백만원)에 따라 2,167백만원의 순유입을 기록하였습니다. 기말 현금및현금성자산은 2023년말 2,557백만원에서 2026년 반기말 7,825백만원으로 증가하여 유동성 확보 수준이 개선되고 있습니다.

2026년 반기에는 영업활동으로 인한 현금흐름이 -536백만원을 기록하였습니다. 이는 당기순이익 2,942백만원을 시현하였음에도 영업활동 자산 및 부채의 변동이 -3,719백만원을 기록하며 운전자본이 크게 증가한 결과입니다. 그 세부 내역은 아래와 같습니다.

구체적으로 매출채권이 4,480백만원 증가하고 재고자산이 2,700백만원 증가하였는데, 매출채권 증가는 상반기 매출 확대에 따라 기말 시점 미회수 잔액이 확대된 결과이며, 재고자산 증가는 하반기 성수기 발주 대응을 위한 원재료, 부재료 등의 선제적 확보에 기인합니다. 이러한 운전자본의 증가는 영업기반 약화가 아닌 수요 증가에 대응하는 과정에서 수반되는 건전한 성격의 자산 확대로 판단됩니다. 한편, 매출채권 및 재고자산 증가 이외의 영업활동 순자산 변동은 3,460백만원의 양(+)의 값을 기록하여, 매입채무 증가 등 영업부채의 확대가 운전자본 부담을 일부 상쇄하고 있습니다.매출채권의 회수 및 매입채무의 지급을 종합적으로 고려한 운전자본 관련 지표는 아래와 같습니다.

매출채권 회수기일은 2023년 53.8일에서 2025년 21.5일로 크게 단축되어 매출처의 대금 결제가 안정적으로 이루어지고 있습니다. 2026년 반기에는 31.7일로 소폭 상승하였으나, 이는 반기말 매출 집중에 따라 미회수 매출채권 잔액이 일시적으로 확대된 결과로 판단됩니다. 특히, 매출채권 회수기일에서 매입채무 지급기일을 차감한 순회수기일은 2025년 -6.8일, 2026년 반기 -4.9일로 음(-)의 값을 기록하고 있습니다. 이는 당사가 매출채권을 회수하는 속도보다 매입채무를 지급하는 속도가 느린, 즉 현금 유입이 현금 유출에 선행하는 구조가 형성되고 있음을 의미합니다. 2023년 순회수기일 16.3일에서 음(-)의 값으로 전환된 것은 당사의 종합적인 대금 결제 조건이 현저히 개선되었음을 보여줍니다.

재고자산 회전기간은 2023년 32.1일에서 2025년 25.7일로 안정적인 수준을 유지하였으며, 2026년 반기에는 34.0일로 다소 상승하였으나 이는 앞서 언급한 하반기 발주 대응을 위한 원부재료의 선제적 확보에 따른 일시적 증가로 판단됩니다. 당사는 화장품 ODM 사업을 영위하고 있어 고객사의 발주를 접수한 이후 주문 제작 방식으로 생산에 착수하는 구조로서, 수요 예측 오류에 따른 과잉 재고가 발생할 구조적 가능성이 상대적으로 낮으며, 실수요에 기반한 적정 재고 수준을 유지하고 있습니다.아울러, 당사의 유동성 및 재무안정성 지표 또한 개선 추세에 있습니다.유동비율은 2023년말 33.0%에서 2026년 반기말 111.3%로 100%를 상회하는 수준까지 개선되었으며, 부채비율 또한 2023년말 1,228.8%에서 2026년 반기말 128.6%로 크게 하락하였습니다. 현금및현금성자산은 동 기간 2,557백만원에서 7,825백만원으로 증가하여 단기 지급능력이 강화되고 있습니다. 이는 영업실적 회복에 따른 이익잉여금 축적, 토지 재평가에 따른 기타포괄손익 인식, 유상증자를 통한 자본 확충 등이 복합적으로 작용한 결과입니다.한편, 당사의 2025년말 총자본에는 유형자산(토지) 재평가에 따른 기타포괄손익누계액 10,411백만원이 포함되어 있습니다. 해당 재평가차액을 자본에서 차감한 조정 부채비율 기준으로도 2023년말 1,228.8%에서 2025년말 396.4%, 2026년 반기말 212.2%로 개선되고 있어, 재평가 효과를 제외하더라도 영업실적 회복 및 유상증자에 기반한 실질적인 재무구조 개선이 이루어지고 있는 것으로 확인됩니다.

이처럼 당사의 현금흐름은 2024년 이후 양(+)의 영업현금흐름 시현, 순회수기일의 음(-)전환, 재고자산의 적정 관리, 유동비율 및 부채비율의 개선 등 전반적으로 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 그러나 향후 매출 성장이 둔화되거나 주요 매출처의 대금 결제가 지연될 경우 매출채권 회수 지연에 따른 현금흐름 악화가 발생할 수 있습니다. 또한 전방 수요의 급격한 변화로 인해 선제적으로 확보한 재고자산이 적시에 소진되지 못할 경우 재고자산 진부화 및 평가손실 인식의 가능성이 있으며, 이는 운전자본 부담의 확대와 현금흐름 악화로 이어질 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 재고자산 회전율 추이는 아래와 같습니다.

당사의 재고자산 회전율은 2023년 11.4회, 2024년 14.1회, 2025년 14.2회로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 한국은행 기업경영분석보고서 업종평균(2023년 7.5회, 2024년 7.6회)을 지속적으로 상회하고 있습니다. 2026년 반기에는 재고자산 회전율이 10.7회(연환산)로 전년 대비 소폭 하락하였는데, 이는 하반기 성수기 발주 대응을 위한 원재료·부재료의 선제적 확보에 따라 기말 재고자산이 7,082백만원으로 전년말(4,441백만원) 대비 59.5% 증가한 결과입니다.자산총계 및 매출액 대비 재고자산 비중은 아래와 같습니다.

자산총계 대비 재고자산 비중은 2023년 5.6%에서 2025년 8.5%로 완만하게 상승하고 있으며, 매출액 대비 재고자산 비중은 최근 3개년간 8.1~9.3% 수준으로 안정적입니다. 2026년 반기에는 각각 11.7%, 11.4%로 소폭 상승하였으나, 이는 앞서 언급한 원부재료 선제적 확보에 따른 일시적 증가로서, 진부화되거나 장기 체화된 재고가 누적되고 있는 것은 아닌 것으로 판단됩니다.당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 재고자산 및 평가충당금 내역은 아래와 같습니다.

당사는 하이드로겔 마스크팩 및 패치 ODM/OEM 사업을 주요 사업으로 영위하고 있으며, 재고자산은 제조에 필요한 원재료(글리세린, 카라기난, LBG 등 겔화제·보습제 원료) 및 부재료(용기·캡·리드 등 포장재)가 주를 이루고 있습니다. 2026년 반기 기준 원재료 및 부재료의 장부가액 합계는 5,618백만원으로 전체 재고자산(7,082백만원)의 79.3%를 차지하고 있습니다. 이는 당사가 고객사의 발주를 접수한 이후 주문 제작 방식으로 생산에 착수하는 ODM 사업 구조를 영위하고 있어, 완제품(제품) 및 재공품의 재고 보유 기간이 짧고 생산 투입 전 단계의 원부재료가 재고의 주를 이루는 구조적 특성에 기인합니다.당사는 K-IFRS 제1002호 「재고자산」에 따라 재고자산 평가충당금을 설정하고 있으며, 평가 시점 기준 최근 1년간 입출고가 이루어지지 않은 Non-moving 재고에 대해 전액 충당금을 설정하는 기준을 적용하고 있습니다. 해당 재고가 이후 생산 배합에 재투입되는 등 이동이 발생하는 경우에는 매출원가 내 재고자산평가손실환입을 통해 환입하는 구조입니다.

재고자산 총액 대비 평가충당금 비율은 2023년 26.3%에서 2024년 14.2%, 2025년 3.3%, 2026년 반기 2.8%로 지속적으로 하락하고 있습니다. 이는 발주 및 매출이 저조하던 과거 시기에 생산에 투입되지 못하고 체류하던 Non-moving 원부재료가, 2024~2025년 성장 국면에 들어 생산 배합에 재투입되면서 환입이 발생한 결과입니다. 이처럼 당사의 재고자산은 현재까지 양호한 회전율과 안정적인 비중을 유지하며 적정 수준에서 관리되고 있는 것으로 판단됩니다. 다만 ODM 사업 특성상 고객사의 수주 취소나 마스크팩 또는 패치 등 제품의 설계 변경, 또는 전방 소비 트렌드의 급격한 변화가 발생할 경우, 특정 제품에 맞추어 확보한 원재료 및 부재료가 생산에 투입되지 못하고 장기 체화될 가능성이 있으며, 이 경우 해당 재고에 대한 평가충당금이 추가로 설정될 수 있습니다. 향후 전방 수요의 급격한 변화, 고객사 발주 취소, 글로벌 원자재 시장 가격 하락 등이 발생할 경우 대규모 재고자산 평가손실충당금이 추가로 인식될 수 있습니다. 특히 당사의 재고자산은 원재료 및 부재료에 집중되어 있어, 원자재 가격 변동이나 수주 취소 리스크 발생 시 매출원가 증가 및 수익성 악화 등 재무적 부담으로 이어질 수 있으므로, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 매출채권 회전율 추이는 아래와 같습니다.

당사의 매출채권 회전율은 2023년 6.8회에서 2024년 11.2회, 2025년 17.0회로 지속적으로 개선되고 있으며, 한국은행 기업경영분석보고서 업종평균(2023년 6.7회, 2024년 6.5회)을 상회하고 있습니다. 이는 당사의 국내 매출처 결제조건이 익월말 현금 결제를 기본으로 하고 있어 매출채권의 회수 주기가 비교적 짧은 점, 그리고 매출 성장에 비해 매출채권 잔액 증가폭이 상대적으로 억제된 점에 기인합니다. 2026년 반기에는 매출채권 회전율이 11.5회(연환산)로 전년 대비 하락하였으나, 이는 반기말 매출 집중에 따라 반기말 시점 미회수 매출채권 잔액이 일시적으로 확대된 결과로 판단됩니다.

자산총계 대비 매출채권 비중은 2023년 8.6%에서 2025년 6.0%로 지속적으로 축소되어 매출 성장 대비 매출채권이 적정 수준에서 관리되고 있는 것으로 확인됩니다. 2026년 반기에는 12.6%로 상승하였으나, 이는 상반기 매출 확대에 따른 일시적인 반기말 잔액 확대에 기인합니다.당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 매출채권 연령분석 현황은 아래와 같습니다.

매출채권 연령분석에 따르면, 2025년말 기준 정상채권(2,952백만원)과 3개월 이하 연체채권(181백만원)이 전체 매출채권의 94.1%를 차지하고 있습니다. 3개월 이하 연체채권은 발주 증가에 따른 매출 확대 과정에서 매출처와 협의된 결제 일정 범위 내에서 발생하는 것으로, 사실상 정상적으로 관리되는 채권에 해당합니다. 12개월 초과 장기 연체채권 197백만원은 2019년 및 2022년 이후에 거래를 중단한 과거 업체에 대한 잔존 채권으로서 전액 대손충당금이 설정되어 있으며, 최근 3개년간 신규 장기 미회수 채권은 발생하지 않았습니다.

2026년 반기말에도 정상채권(6,074백만원)과 3개월 이하 연체채권(1,541백만원)이 전체의 97.5%를 차지하여 양호한 연령 구조가 유지되고 있습니다. 3개월 이하 연체채권 1,541백만원은 반기말 매출 집중에 따라 결제일이 도래하지 않은 채권이 포함된 결과로, 거래처와 합의된 결제 조건 범위 내에서 관리되고 있는 것으로 판단됩니다. 대손충당금 총액은 197백만원으로 매출액 대비 0.4% 수준에 불과하며, 당사의 재무 건전성에 미치는 영향은 제한적입니다.

이처럼 당사의 매출채권은 현재까지 양호한 회전율과 건전한 연령 구조를 유지하며 적정 수준에서 관리되고 있는 것으로 판단됩니다. 그러나 향후 예상치 못한 거시경제 침체나 전방 산업의 위축으로 주요 매출처의 재무상태가 악화될 경우, 매출채권의 회수 지연 및 대손상각비 부담 증가로 이어져 당사의 수익성과 현금흐름에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 향후 신규 매출처 확보 과정에서 신용도가 낮은 거래처와의 거래로 인해 대손충당금 발생 위험이 예기치 못하게 상승할 가능성이 존재합니다.

당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 제품별 생산능력 및 가동률 추이는 아래와 같습니다.

당사의 주력 제품인 하이드로겔 마스크팩의 가동률은 2023년 5.4%에서 2024년 20.9%, 2025년 175.7%로 급격히 상승하여 기존 생산능력(1일 8시간 기준)을 크게 초과하였습니다. 2025년에는 2교대 이상의 연장 운영을 통해 수요에 대응하였으며, 2026년 반기에도 101.7%로 생산능력 상한에서 운영되고 있습니다. 하이드로겔 패치류 또한 2023년 20.5%에서 2025년 47.5%, 2026년 반기 96.9%로 빠르게 상승하여 조만간 생산능력 상한에 도달할 것으로 예상됩니다.이러한 가동률 상승은 K-뷰티에 대한 글로벌 관심이 높아지면서 하이드로겔 마스크팩 및 패치류에 대한 전방 수요가 급증한 결과입니다. 당사는 현재의 생산설비만으로는 증가하는 고객사 발주에 충분히 대응하기 어려운 상황이며, 추가 수주 기회를 확보하기 위해서는 생산능력의 물리적 확대가 필수적인 것으로 판단하고 있습니다.

당사의 최근 3개년 및 2026년 반기 유형자산 현황은 아래와 같습니다.

유형자산 합계는 2023년말 24,417백만원에서 2025년말 37,036백만원으로 증가하였으며, 이는 주로 시흥 및 안산 공장 부지 토지에 대한 재평가차액(13,347백만원) 반영에 기인합니다. 당사는 현재 경기도 시흥 본사 공장(1공장)과 안산 공장(2공장)에서 하이드로겔 마스크팩, 패치류, 시트마스크, 기초화장품 등을 생산하고 있으며, 주력 하이드로겔 라인의 CAPA 한계에 대응하기 위해 3공장 증설을 추진하고 있습니다.

당사의 3공장 증설 투자 계획은 아래와 같습니다.

3공장은 시흥시 시화공단 내 임대 공장(면적 2,000평)에 수용성 하이드로겔 2개 라인을 신설하는 것으로 계획되어 있으며, 총 예산은 약 7,180백만원(기계장치 2,433백만원, 비품 100백만원, 시설장치 38백만원, 기타 설비 등 4,599백만원)입니다. 증설 완료 시 현재 CAPA 대비 40% 이상의 생산능력 확대 효과가 기대되며, 이를 통해 현재의 하이드로겔 마스크·패치 생산 병목을 해소하고 추가 수주에 대응할 수 있을 것으로 예상됩니다. 소요자금은 금번 상장을 통해 조달되는 공모자금 및 자체 보유 현금으로 충당할 계획입니다.

이처럼 당사는 높아지는 하이드로겔 제품에 대한 전방 수요에 선제적으로 대응하기 위해 3공장 증설을 추진하고 있으며, 증설이 완료될 경우 생산능력 확대를 통한 추가 매출 성장이 기대됩니다. 그러나 증설 완료 이후 하이드로겔 제품에 대한 전방 수요가 기대에 미치지 못하거나 K-뷰티 트렌드가 둔화될 경우, 확충된 생산설비가 충분히 가동되지 못하고 유휴 설비로 전환될 수 있습니다. 이 경우 증설에 투입된 자금에 대한 감가상각비 등 고정비 부담이 확대되어 당사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

당사는 마스크팩 등 화장품 브랜드사, 유통사, 또는 타 ODM 고객사의 요구에 맞추어 제품을 개발하고 생산하는 ODM/OEM 전문 기업입니다. ODM 사업은 밸류체인상 '생산' 기능에 특화된 사업 형태로서, 브랜드 운영이나 최종 소비자 대상 마케팅은 고객사인 브랜드사 또는 유통사 등이 수행하고 당사는 제형 개발, 원료 배합, 양산, 품질관리에 집중하는 구조입니다. 이에 따라 당사의 매출은 전방 고객사의 발주 동향에 직접적으로 연동되며, 시장 수요의 변화가 당사의 실적에 빠르게 반영되는 특성을 가지고 있습니다.

이러한 ODM 사업 구조에서 당사의 핵심 경쟁력은 하이드로겔 제형에 특화된 연구개발 역량과 양산 공정 노하우에 있습니다. 당사는 연구소장을 포함한 총 18명의 상근 연구인력을 보유하고 있으며, 이 중 44.4%(8명)가 석·박사급 전문 학위 소지자로 구성되어 있습니다. 연구 조직은 기초파트(7명)와 하이드로겔파트(10명)로 분장되어, 기초파트에서는 일반 기능성 화장품 및 헤어케어 영역의 수평 확장을 담당하고, 하이드로겔파트에서는 겔 제형의 고도화 및 공정 안정성 연구를 전담하고 있습니다.

당사는 하이드로겔 제품군에서 경쟁사 대비 차별화된 제형 기술을 확보하고 있습니다. 수용성과 불용성 하이드로겔을 결합한 하이브리드 하이드로겔, 겔 내부에서 캡슐 구조를 구현하는 인시츄 합성 캡슐 하이드로겔, 유효성분의 방출 거동을 제어하는 이수패턴 조절 하이드로겔 등의 제형 기술에 대해 관련 특허를 등록하고 있으며, 이 중 이수패턴 조절 기술은 러시아, 일본, 중국에 해외 특허가 등록되어 있습니다. 이러한 핵심 제형 기술은 제닉, 코스맥스, 코스메카코리아 등 국내 주요 경쟁사가 보유하지 않은 당사 고유의 기술로서, 단순 설비 투자만으로는 복제하기 어려운 제형 설계 및 양산 노하우에 기반하고 있습니다.

또한 당사는 2011년 하이드로겔 제품 양산을 개시한 이후 약 15년간의 제조 경험을 축적하고 있으며, CGMP 인증(우수화장품 제조 및 품질관리 기준 적합업소. 시흥 1공장), ISO 22716(시흥 1공장, 안산 2공장) 등 국내외 품질 인증을 보유하고 있습니다. ODM 사업 특성상 브랜드 고객사는 실제 양산 실적과 품질 안정성이 검증된 업체에 발주를 집중하는 경향이 있어, 장기간의 생산 이력과 고객 레퍼런스가 축적된 당사와 같은 선두업체의 시장 지위가 단기간에 대체되기는 어려운 것으로 판단됩니다.

그러나 이러한 기술적 비교우위에도 불구하고, ODM/OEM 사업은 본질적으로 전방 시장의 변화에 따른 위험이 내재되어 있습니다. 향후 소비자 선호가 하이드로겔 이외의 스킨케어 제품으로 이동하거나, 당사의 제형 개발 역량이 달라진 고객사의 니즈를 충족하지 못할 경우 수주 경쟁력이 약화로 이어질 수 있습니다. 또한 코스메카코리아 등 대형 화장품 ODM사는 자체 하이드로겔 공장을 개설하여 양산 역량을 확보하려는 움직임을 보이고 있습니다. 이로 인해 중장기적으로 시장 내 경쟁이 심화될 경우, 당사의 수주 물량 및 납품 단가에 하방 압력이 발생할 가능성이 있습니다.따라서 당사는 하이드로겔 제형 분야에서 차별화된 기술적 경쟁력을 확보하고 있으나, 전방 시장 트렌드의 변화 또는 경쟁 구도의 변화가 현실화될 경우 당사의 매출 및 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자 시 이 점을 함께 고려하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 당사의 최대주주인 김임준 대표이사는 당사 발행주식총수의38.73%를 보유하고 있으며, 특수관계인을 포함한 최대주주등의 지분율 합계는 44.55%입니다. 금번 코스닥시장 상장을 위한 공모 주식수 852,000주 및 상장주선인 의무인수분 42,600주 감안 시 상장 후 최대주주 본인의 지분율은 29.58%로, 최대주주등의 지분율은 34.02%로 감소하게 됩니다.

다만 당사는 미행사 주식매수선택권, 상환전환우선주, 전환사채, 신주인수권부사채 등 향후 최대주주의 지분율 희석을 유발할 수 있는 주식 등이 존재하지 않음에 따라 금번 공모로 인한 경영안정성 관련 위험은 제한적이라고 판단합니다.

공모 전후 당사 최대주주등의 지분율은 다음과 같습니다.

한편 당사가 「코스닥시장 상장규정」 제31조 제1항에 따른 신속이전기업에 해당되어, 당사의 최대주주등은 동 규정 제26조 제1항 제1호에 의거하여 보유주식을 상장일로부터 1년간 의무보유할 예정입니다.

그럼에도 불구하고, 의무보유 기간 종료 후 최대주주 및 특수관계인의 지분 매각이나상장 이후 신규투자자 유입 등으로 인한 경영권 변동 가능성을 원천적으로 배제할 수 없으며, 예기치 못한 경영권 분쟁, 주주들간에 지분 보유 경쟁 등이 발생할 경우 당사의 경영권 안정화에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로 투자자분들께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 제출일 현재 당사는 당사 임직원과 관련된 위법행위로 인하여 당사 또는 임직원이 피고 또는 당사자가 된 소송이나 분쟁이 존재하지 않습니다. 또한 당사는 상장예비심사신청서 제출 전 최근 5개 사업연도 기간 동안 환경관련법률, 세무조사를 포함한 제반 법률 또는 의무 위반으로 회사 또는 대표이사가 징계 또는 제재를 받은 사실이 없습니다.당사는 임직원의 위법행위 및 부정행위를 예방하기 위한 내부통제 체계를 구축하여 운영하고 있습니다. 당사는 윤리강령을 제정하여 전 임직원이 정직하고 공정하게 직무를 수행하도록 하고 있으며, 임직원은 연 1회 이상 윤리강령 교육을 이수하고 있습니다. 또한 공시·내부정보관리규정을 통해 임직원의 미공개 내부정보 이용 및 불공정거래를 금지하고 있으며, 관련 임직원을 대상으로 불공정거래 예방교육을 실시하고 있습니다. 아울러 내부회계관리규정에 따라 내부신고제도를 운영하여, 규정 위반 및 부정행위 발생 시 신고자의 신원 보호와 불이익 금지를 원칙으로 신고 내용을 검토하고 조치할 수 있는 체계를 갖추고 있습니다. 이와 함께 이해관계자거래규정을 통해 최대주주 등 이해관계자와의 거래에 대해 이사회 사전승인 절차를 마련하였으며, 공인회계사 자격을 보유한 상근 감사와 변호사 등 외부 전문가로 구성된 사외이사를 선임하여 경영진에 대한 견제 및 감독 기능을 수행하고 있습니다.그러나 어떠한 사유에 의해서든 당사의 임직원이 법규를 위반할 경우, 당사는 감독기관의 제재 또는 외부기관으로부터의 소송 등과 관련한 위험이 존재하며, 이로 인하여 향후 당사의 조직 문화와 대내외적으로 부정적 영향을 미쳐 영업상 손해를 입을 가능성이 존재하는 점 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

당사의 이사회를 구성하고 있는 등기임원 및 주요 임원의 경력과 구성으로 보아 충분한 경영능력을 확보하고 있는 것으로 판단되어 적격한 경영진으로 판단됩니다. 당사의 증권신고서 제출일 현재 임원 현황은 『제2부 발행인에 관한 사항 - Ⅶ. 임원 및 직원 등에 관한 사항 - 1. 임원 및 직원 등의 현황 - 가. 임원 현황』 부분을 참조하시기 바랍니다.특히 당사의 대표이사이자 최대주주인 김임준은 2010년 당사 설립 이래 현재까지 약 16년간 경영을 지속하며 하이드로겔 제형 기술에 대한 깊은 이해와 사업 운영 경험을 축적하여 왔으며, 당사의 핵심 기술 및 사업 전략을 주도하고 있습니다. 당사는 투명한 경영을 하고 있으며, 창업주가 최대주주 겸 대표이사로서 경영을 안정적으로 이끌고 있어 최고경영자나 주요 임원의 변경 가능성은 높지 않다고 판단됩니다.그러나 최대주주 변경으로 인한 최고경영자 및 주요임원의 교체, 위법행위로 인한 사임, 개인적인 사유에 의한 퇴사 등 현재는 예측할 수 없는 이유로 당사의 핵심인력인 최고경영자나 주요 임원이 교체될 경우 당사의 경영환경에 변화가 발생할 위험이 있습니다. 특히 당사는 대표이사 김임준의 하이드로겔 제형 기술에 대한 전문성과 사업 리더십에 대한 의존도가 상대적으로 높은 편으로, 핵심 경영진의 유고 또는 이탈 시 당사의 연구개발 및 사업 전략 추진에 차질이 발생할 가능성이 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시어 투자하시기 바랍니다.

당사의 연구소는 연구개발팀과 품질관리팀으로 구성되어 있으며, 연구소장을 필두로 총 34명의 인력이 근무하고 있습니다. 연구개발팀은 연구소장 1인을 포함하여 총 18명으로 구성되어 하이드로겔 마스크팩·아이패치의 신규 제형 설계, 기존 제형 개선 및 양산 공정 연구, 기능성 소재 적용과 함께 토너·에센스·크림 등 기초화장품 개발 및 고객사별 맞춤형 제품 기획을 담당하고 있습니다. 품질관리팀은 총 16명으로 구성되어 품질보증(QA) 체계 수립, CGMP 및 ISO 인증 유지관리, 고객사 품질 실사 대응과 함께 원료·부자재·반제품·완제품에 대한 품질검사(QC), HPLC 분석, 미생물·안정성 시험 등 원료 입고부터 완제품 출고에 이르는 전 공정의 품질 업무를 수행하고 있습니다. 이처럼 당사는 제형 개발과 품질관리를 아우르는 자체 연구조직을 통해 고객사의 제품 기획 단계부터 양산까지 일관 대응이 가능한 기술 역량을 확보하고 있습니다.

[이미지: 진코스텍 연구소 조직도] 원문에서 확인할 수 있어요.

당사는 금번 코스닥 상장을 통해 조달하는 공모자금 중 일부를 핵심인력의 고용유지 및 신규인력 채용을 위한 운영자금으로 사용할 계획이며, 이를 통한 우수 인재 확보 및 핵심 인력의 장기 근속 유도를 기업공개의 주요 목적 중 하나로 설정하고 있습니다. 다만 현 시점에서 당사의 인력 유지 제도는 인사고과 기반의 성과 보상 체계가 중심이며, 경쟁사 대비 차별화된 장기 인센티브 수단이 충분히 갖추어져 있지 않은 상황입니다. 하이드로겔 시장의 고성장에 따라 화장품 ODM 업계 전반의 인력 확보 경쟁이 심화되고 있어, 핵심 인력의 유출 위험은 상존하며, 상장 이후에도 인력 확보 및 유지를 위한 정책이 적시에 실효적으로 운영되지 않을 경우 인력 이탈 리스크가 현실화될 수 있습니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 코스닥시장 이전상장 이후 공시 규정 등 관련 규정에서 정하고 있는 주요한 사항들을 적시에 공시 가능하도록 공시 조직을 구축하였으며, 공시책임자 및 공시담당자는 상장 이후 「코스닥시장 공시 규정」 및 동 규정 시행세칙에서 정하는 공시전문교육을 이수할 예정입니다.

또한 당사는 주요 정보의 공시 및 임직원의 내부자 거래 방지를 위하여 공시·내부정보관리규정을 제정하였으며, 상장 이후 거래소 및 금융감독원에 정기공시, 수시공시 및 공정공시 등의 의무를 성실하게 준수하기 위해 공시전담조직을 체계적으로 갖추었습니다. 당사의 공시담당 조직은 다음과 같습니다.

당사는 공시의무의 성실한 이행을 위해 공시담당 임직원에 대해 「코스닥시장 공시규정」 제2장 공시의무 제1절 주요 경영사항 신고 및 공시 등 관련 법률 및 제규정을 충분히 숙지하도록 하고 있으며, 공시책임자와 공시담당자(정, 부) 등 총 3인으로 하여금 공시업무에 대해 상호 점검 및 보완할 수 있도록 업무프로세스를 갖추고 있습니다. 전자공시와 관련하여 변경된 사항이나 교육에 필요한 사항은 자체교육을 실시하고 있으며, 향후 신속하고 정확한 공시를 위해 금융감독원, 한국거래소 등 관련기관에서 실시하는 주요 공시관련 교육에 참석할 예정입니다.

그러나 당사의 상기와 같은 노력에도 불구하고 공시 위반이나 불공정거래 등의 발생, 그리고 예상치 못한 관리인력 이탈에 따른 위험을 원천적으로 배제할 수 없으므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사는 2019년 코넥스 시장 상장 이후 상장법인 수준의 내부회계관리제도를 구축하여 운영하고 있습니다. 내부회계관리자는 황길수 전무(등기임원)가 담당하고 있으며, 회계·결산·세무 및 자금·원가관리를 수행하는 실무 인력을 포함하여 총 3인의 전담 조직으로 구성되어 있습니다. 당사의 내부회계관리 담당 인력 현황은 아래와 같습니다.

황길수 전무는 세무법인에서의 실무 경험을 바탕으로 2012년 당사에 합류한 이후 경영지원 부문을 총괄하고 있으며, 코넥스 상장 이후 공시 담당 임원으로서 자본시장법에 따른 공시 의무를 이행해 왔습니다. 회계·결산 업무를 담당하는 윤OO 부장은 2024년 당사 합류하였으며, 30년 이상의 회계업무 경력을 바탕으로 회사의 회계처리 체계 전반에 대한 높은 이해도를 보유하고 있습니다.

당사는 내부회계관리규정, 회계처리규정, 자금관리규정 등의 사내규정을 제정하여 회계처리 및 자금관리에 대한 내부통제 절차를 구비하고 있으며, 기업회계기준서에 부합하는 회계정책 및 지침을 수립하여 재무제표를 작성하고 있습니다.당사는 2025년 12월 31일 기준 독립된 외부감사인인 삼일회계법인으로부터 내부회계관리제도 운영실태에 대한 검토를 수검하였으며, 경영진의 운영실태보고 내용이 상장중소기업에 적용되는 내부회계관리제도 평가 및 보고 기준에 따라 중요성의 관점에서 적정하게 작성되었다는 검토 의견을 2026년 3월 23일자로 수령하였습니다. 또한 2016년 외부감사 대상이 된 이후 현재까지 모든 회계연도에 대해 적정 의견을 수령하였으며, 외부감사인으로부터 회계 관련 내부통제 절차에 대해 중대한 지적을 받은 사실이 없습니다.

더불어, 당사는 이해관계자 거래로 인한 이해 상충 위험 등 경영에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 위험을 사전에 방지하고자 2026년 06월 01일 「이해관계자거래규정」을 개정하여 동 규정 상 주요주주의 기준을 '지분율 5% 이상 보유 주주'로 확대하고, 거래 사전 승인을 위한 이사회 결의 요건을 '이사 전원 참석 및 참석 이사 전원 동의'로 강화하였습니다.

다만 당사의 이러한 내부회계관리제도 운영 및 내부통제 관련 위험 방지 노력에도 불구하고 향후 내부회계관리조직이 적절하게 운영되지 않거나 이해관계자와 이해 상충에 해당하는 거래가 발생할 경우, 당사의 경영에 부정적 영향을 미칠 수 있습니다. 투자자께서는 이 점에 유의하시어 투자에 임해주시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 영업에 중대한 영향을 미치는 소송 및 법률위반사항은 존재하지 않습니다. 하지만 당사는 ODM/OEM 사업을 영위함에 따라 당사가 생산한 하이드로겔 마스크팩/패치 등 제품 자체의 하자와 그에 따른 손해배상, 소송에 따른 우발채무가 발생할 가능성에 노출되어있습니다. 법률 분쟁은 통상적으로 장기간에 걸쳐 진행되며, 사안에 따라 분쟁의 규모가 커질 경우 큰 규모의 소송비용이 발생할 수 있습니다.이밖에 당사 2026년 상반기말 기준 금융기관과 체결한 약정사항, 타인에게 제공한 담보 및 보증제공 내역은 다음과 같습니다.

또한, 당반기말 현재 당사의 차입금과 관련하여 기계장치, 기술신용보증서 등이 담보로제공되어 있습니다. 당사의 건물 등에 대하여 가입하고 있는 재산종합보험은 질권이 설정되어 있습니다.

증권신고서 제출일 현재 당사가 금융기관과 체결한 약정사항, 타인에게 제공한 담보 및 보증제공 내역은 당사의 재무제표에 직접적인 영향을 미치고 있지 않으나, 향후 관련 우발상황 발생 여부에 따라 당사의 재무안정성 및 경영실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있으므로, 투자자들께서는 이 점 유의하시길 바랍니다.

당사는 하이드로겔 마스크팩 및 아이패치 시장에서의 기술 경쟁력을 공고히 하고 진입장벽을 형성하기 위해, 기술개발을 통한 지식재산권 등록과 신제품 출시를 지속하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 당사는 특허, 상표, 디자인 등 총 146건의 지식재산권을 확보하고 있으며, 이 중 주요 특허는 국내 40건, 해외 43건을 등록하는 등 하이드로겔 제형 기술을 중심으로 한 지식재산권 포트폴리오를 구축하고 있습니다.

당사의 지식재산권은 하이드로겔 제형 설계, 마스크팩·패치 구조, 유효성분 전달 제어 등 핵심 기술과 직접적으로 연계되어 있습니다. 특히 이수패턴 조절 하이드로겔 패치, 뮤신(점액 특성) 하이드로겔 조성물, 연신성 하이드로겔 조성물 등 당사의 차세대 제품군과 연결되는 특허를 지속적으로 확보하고 있으며, 이수패턴 조절 하이드로겔 패치의 경우 PCT 국제출원을 통해 해외 권리 확보를 추진하고 있습니다. 당사의 대표적인 주요 특허 현황은 다음과 같습니다.

당사는 이러한 연구개발 활동을 통해 확보된 지식재산권을 바탕으로 경쟁사 및 후발주자에 대한 진입장벽을 형성하고자 하나, 당사가 보유하고 있는 지식재산권이 적절하게 보호되지 못하거나 경쟁사가 이를 우회하는 기술을 개발할 경우, 당사의 기술적 경쟁우위가 약화되어 영업실적 및 재무 상태에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 특히 하이드로겔 양산 기술은 특허로 보호되는 명시적 기술 외에도 문서화하기 어려운 암묵적 노하우에 상당 부분 의존하고 있어, 핵심 인력의 이탈 등을 통해 기술이 유출될 경우 지식재산권만으로 이를 완전히 방어하기 어려울 수 있습니다.또한 증권신고서 제출일 현재 당사는 지식재산권 및 특허권 관련 소송이 없으나, 향후 어떤 경로를 통해서든 특허 분쟁이나 소송 등이 발생할 가능성이 완전히 배제될 수는 없습니다. 특히 당사가 해외 시장 진출을 확대하는 과정에서 현지 경쟁사와의 지식재산권 분쟁이 발생할 가능성이 있으며, 해당 상황 발생 시에는 소송 비용 및 대응 부담뿐만 아니라 당사의 영업 상황 및 재무실적에 부정적인 영향을 끼칠 수 있으니, 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

증권신고서 작성지침에 따라 증권신고서에 기재하는 "재무에 관한 사항"은 최근사업연도(또는 반기, 분기) 말을 기준으로 감사인의 감사 또는 검토를 받은 수치를 기준으로 기재하고 있습니다. 당사는 신뢰성 있는 재무정보를 생산하기 위하여 최선의 노력을 다 할 것 입니다. 그러나 당사의 의도적 혹은 비의도적인 회계처리 오류의 발생 가능성을 배제할 수 없으며, 감사인의 감사를 받은 재무 수치를 기준으로 증권신고서를 작성하도록 함으로서 상기한 회계처리 오류의 가능성을 축소할 수 있으리라 사료됩니다.

그러나, 이러한 기재방식은 회계처리 오류의 가능성은 축소할 수 있으나, 결산일 이후 회사의 손익 추이에 관하여는 투자자에게 정보를 제공하기 어려울 수 있다고 판단됩니다. 이에, 금융감독원에서는 2024년 01월 23일 "기업 공시역량 제고를 위한 투자위험요소 기재요령 개정 및 2023년도 주요 정정요구 사례 공개" 보도자료 배포를 통해, IPO 기업의 최근 재무정보 공시방안 관련 기재 요령을 구체화한 바 있습니다.

[이미지: 금융감독원 보도자료_투자위험요소 기재요령 안내서] 원문에서 확인할 수 있어요.

한편, 당사의 본 증권신고서 제출일 현재 2025년 온기 재무수치에 대한 감사, 2026년 반기 재무수치에 대한 검토가 이루어져 있으며, 당사의 자체 결산에 따라 2026년 반기 이후 증권신고서 제출 직전 월까지의 잠정 매출액 및 영업손익을 본 증권신고서에 기재하였습니다. 아래 표의 2026년 7월 잠정실적은 당사가 자체적인 가결산 기준의 재무수치이므로, 외부감사인의 감사(검토)결과를 반영한 확정실적과의 차이가 발생할 가능성이 있고, 잠정실적과 확정실적의 차이에 따른 주가하락 등의 투자위험이 존재하는 점을 유의하시기 바랍니다.

참고로, 감사/검토/감사 또는 검토받지 아니함에 대한 차이는 아래와 같습니다.

한편, 증권신고서 제출일 현재 투자위험요소에 기재한 사항 외에 당사가 인지하고 있는 신규상장 전까지 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 추가적인 영업환경 변동 전망에 관한 사항은 존재하지 않습니다.

당사는 설립 이후 「상법」 및 정관에 의거 이사회 결의에 따라 적법한 절차로 주식 및 사채를 발행하였습니다. 다만, 당사는 2018년에 코스닥시장 상장을 위한 주관회사를 선정하는 과정에서 2015년에 발생하였던 주주들의 주식 양도 거래 중 일부가 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」(이하 “자본시장법”) 상 매출에 해당하여 당사가 증권신고서 등 제출의무를 위반하였을 가능성이 있는 점을 인지하게 되었습니다. 해당 매출 건의 개요는 다음과 같습니다.

(1) 2015년 매출 건

㈜콜OOOOO가 2015년 9월부터 12월 사이 당사의 유상증자에 참여하여 취득한 주식 중 일부를 권OO에게 양도하였고, 권OO은 이를 다시 제3자에게 재양도하였으며, 최종적으로 아래와 같이 개인 1인이 하루동안 50인 이상의 개인에게 주식을 양도한 사실이 있습니다.

당사는 위 거래 당시 해당 거래가 자본시장법 제119조 제1항에 따른 매출에 해당할 여지가 있다는 사실을 인지하지 못하여 증권신고서 제출의무를 이행하지 못하였습니다. 이후 위반사실을 인지하여 2018년 말경부터 2019년 10월경까지 금융감독원에 자진신고를 완료하였으며, 자진신고 이후 현재까지 금융감독원으로부터 별도의 조치는 부과되지 않았습니다.한편 당사는 2015년 매출 건 이후 한 차례의 전환사채 발행(2018년)과 두 차례의 유상증자(2020년, 2026년)를 진행하였습니다. 그러나 발행 당시 이에 대해 별도의 전매제한 조치를 취하지 않았으며, 코스닥시장 상장을 본격적으로 추진하는 과정에서 이 또한 모집으로 간주될 수 있다는 점을 인지하게 되어 법률검토 및 금융감독원 자진신고를 진행하였습니다.

(2) 2015년 매출 건 이후 발행된 증권등에 대한 간주모집 가능성

자본시장법 시행령 제11조 제3항 및 증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정 제2-2조 제1항에 따르면, 특정 증권에 대하여 모집 또는 매출의 실적이 있는 경우 이후 발행되는 동종 증권에 대해서는 별도의 전매제한조치를 취하지 아니하는 한 청약권유 대상자 수와 무관하게 모집으로 간주될 수 있습니다(이하 “간주모집”). 당사는 2015년 매출 건 이후에도 아래와 같이 전환사채 및 신주를 발행하면서 전매제한조치를 취하지 아니하였는 바, 이러한 발행 역시 간주모집(또는 발행규모에 따라 소액공모)에 해당하여 증권신고서 또는 소액공모 공시서류 제출의무를 이행하지 못하였을 가능성이 있는 것으로 파악됩니다. .

(3) 제재 가능성 자본시장법 제119조에 따라 증권신고서 제출 의무가 있는 모집 또는 매출에 해당됨에도 불구하고 증권신고서를 제출하지 아니한 경우에는 1) 증권신고서상의 모집가액 또는 매출가액의 3%(20억 원을 한도로 함)를 초과하지 아니하는 범위에서 과징금이 부과될 수 있으며(자본시장법 제429조 제1항 제2호), 2) 증권신고서를 제출하지 않은 경우 5년 이하의 징역 또는 2억 원 이하의 벌금으로 처벌받을 수 있고(자본시장법 제444조 제12호), 3) 위반의 행위가 매우 중대한 경우 1년의 범위에서 증권발행제한조치가 이루어질 수 있습니다(자본시장법 제132조 제1호, 동법 시행령 제138조 제1호).

다만, 본건 위반에 대하여 실제로 어떠한 조치가 부과될 것인지, 그 수준 및 시점이 어떠할 것인지는 금융감독원의 조사 결과에 따라 결정될 사항으로, 증권신고서 제출일 현재 당사로서는 이를 단정할 수 없습니다.

당사는 2015년 매출 건 및 그 이후 발행 건에 대해 모두 금융감독원에 자진신고를 완료한 상황이며, 감독기관의 조사에 성실히 협조할 예정입니다. 또한 상장 이후 공시 의무를 성실하게 준수하기 위해 공시전담조직을 체계적으로 갖추었으며, 경영지원부 인력도 보강할 계획입니다. 당사는 향후 금융감독원 및 금융위원회의 조치가 확정되는 즉시 이를 성실히 이행할 예정입니다.

그럼에도 불구하고 향후 금융감독원의 조사 결과에 따라 제재가 내려질 경우 당사의 상장 추진 일정에 영향을 미치거나, 과징금 등 조치 규모에 따라 당사 손익에 부정적인 영향을 미칠 수 있으니 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

3. 기타위험

당사의 상장예정주식수 3,786,533주 중 2,212,851주(공모 후 상장예정주식수의 58.44%)는 상장 직후 유통가능 물량입니다. 최대주주등이 보유한 1,288,225주(공모 후 지분율 34.02%)를 포함하여 총 1,573,682주(공모 후 지분율 41.56%)는「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 상장 후 매각이 제한될 예정입니다.

당사의 최대주주등이 보유한 1,288,225주(공모 후 기준 34.02%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제1호 및 동 규정 제31조 제1항(신속이전기업)에 따라 상장일로부터 1년간 의무보유됩니다. 또한, '티그리스-파인밸류투자조합2호', '포지티브 세컨더리 벤처투자조합 제3호', '하나증권(주)', 'LS증권(주)'가 보유한 200,000주(공모 후 기준 5.28%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제2호 및 동 규정 제31조 제1항(신속이전기업)에 따라 상장일로부터 1년간 의무보유됩니다.

한편, 상장주선인 '하나증권(주)'가 취득한 상장예비심사 신청일 기준 투자기간 6개월 미만의 주식 42,857주(공모 후 기준 1.13%)는 「코스닥시장 상장규정」 제26조 제1항 제5호에 따라 상장일로부터 6개월간 의무보유됩니다.

또한, 상장주선인 '하나증권(주)'가 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 가목에 따라 의무인수하는 42,600주(공모 후 기준 1.13%, 공모주식의 100분의 5에 해당하는 수량)는 상장일로부터 6개월간 의무보유됩니다. 다만, 의무인수분의 취득금액이 25억원을 초과하는 경우에는 25억원에 해당하는 수량으로 변경될 수 있으며, 금번 공모물량 중 실권주가 발생하여 상장주선인이 이를 인수하는 경우에는 상장주선인이 취득하는 주식 수량이 변경될 수 있습니다.

당사의 '상장이후 유통가능 및 유통제한 주식'에 대한 상세 내용은 아래와 같습니다.

「코스닥시장 상장규정」에 의거하여 의무보유를 위해 예탁된 물량은 한국거래소가 법령상 의무의 이행, 코스닥 상장법인의 경쟁력 향상이나 지배구조의 개선을 위한 기업의 인수 또는 합병 등에 대하여 불가피하다고 판단하는 경우를 제외하고는 의무보유의 예외가 인정되지 않습니다.

상기 유통가능 주식수는 수요예측 참여 기관투자자의 의무보유확약 여부 및 일반청약자, 기관투자자의 청약 결과에 따라 배정군별 배정주식수가 변경될 경우 변동될 수 있습니다.「증권의 발행 및 공시 등에 관한 규정」제2-3조 제2항 제1호에 따라 수요예측 실시 후, 증권신고서 제출일 현재 증권신고서에 기재된 모집 또는 매출 할 주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에 해당하는 주식수로 공모주식수를 변경하는 경우에도 유통가능주식수가 변동되므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

상기의 의무보유 수량을 제외한 주식수 2,212,851주는 상장 직후 시장에서 유통가능한 물량이며, 상장예정주식수 기준으로 58.44%에 해당합니다. 유통가능 물량의 경우 상장 후 즉시 매도가 가능하므로, 해당 물량의 매각으로 인하여 주식가격이 하락할 가능성이 있으며, 추가적으로 최대주주등 계속보유의무자의 의무보유기간이 만료되는 경우에도 추가적인 물량 출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다. 매도가능물량의 급격한 출회는 주가에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 의무보유기간 종료 후 주요 주주 등의 소유주식 매각은 당사의 사업성, 성장성 등에 대한 부정적인 시각으로 인식될 수 있으므로 투자자께서는 이 점에 유의하시기 바랍니다.

금번 공모 시 「코스닥시장 상장규정」 제13조 제5항 제1호 가목에 의거하여 상장주선인 하나증권㈜은 모집·매출하는 주식의 100분의 5에 해당하는 수량(취득금액이 25억원을 초과하는 경우에는 25억원에 해당하는 수량)을 모집·매출하는 가격과 동일한 가격으로 취득하여 상장일부터 6개월간 의무보유하여야 합니다.

상장주선인의 의무인수 관련 「코스닥시장 상장규정」은 아래와 같습니다.

금번 공모 상장주선인으로서 의무인수에 관한 세부 내역은 다음과 같습니다.

「코스닥시장 상장규정」 시행세칙 제15조 제4항에 따르면, 모집·매출한 주권의 일부를 취득한 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 해당 취득수량을 의무취득분에 포함하도록 정하고 있습니다. 따라서 금번 공모 물량 중 청약 미달이 발생하여 이를 상장주선인이 인수하게 될 경우, 그 실권주 인수분이 의무취득분에 포함되므로 상장주선인이 의무취득분으로 추가 취득하는 증권의 수량은 42,600주보다 감소할 수 있습니다.

또한 당사는 코넥스시장에서 코스닥시장으로 이전상장(신속이전상장)을 추진하는 기업으로, 상장주선인의 의무취득분은 「코스닥시장 상장규정」 제13조제5항제1호가목에 의거하여 공모주식수량의 100분의 5를 사모의 방식으로 취득하게 되며, 동 취득금액이 25억원을 초과할 경우 25억원을 한도로 취득하게 됩니다. 따라서 확정공모가액에 따라 그 취득수량이 변동할 수 있습니다.

투자자께서는 이와 같이 공모 이외의 주식수 증가로 인해 주식가치가 희석될 수 있는 점 참고하시기 바랍니다.

당사의 희망공모가액은 유사회사의 PER을 적용하여 산출되었지만, 희망공모가액 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다.PER 평가방식과 같은 상대가치 평가방법의 적용에 필요한 유사회사의 선정 과정에서 평가자(기관)의 주관적인 판단 개입 가능성과 시장의 오류(기업가치의 저평가 혹은 고평가)등에 기인한 기업가치 평가의 오류 발생 가능성은 상대가치 평가방법의 한계점으로 지적되고 있습니다. 최종 선정된 유사회사들은 당사와 사업구조 및 전략, 제품(Service), 영업환경, 성장성 등에서 차이가 존재하므로, 투자자께서는 유사회사 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 상기와 같은 사항 및 PER평가방식의 한계에 주의하시기 바랍니다.

당사는 희망 공모가액 산정 시 최종 유사회사의 2026년 반기말 기준 최근 12개월 실적으로 산출된 PER을 당사의 동일 기간 당기순이익에 적용하여 평가 시가총액 및 주당 평가가액을 산출하였습니다. 다만, 이와 같이 산출된 희망 공모가액의 범위가 당사의 절대적인 가치를 의미하는 것은 아닙니다.당사는 증권신고서 제출일 현재 하이드로겔 마스크팩 및 패치류, 기초화장품 등의 화장품 ODM/OEM 관련 사업을 영위하고 있습니다.비교기업 선정을 위해 당사의 사업구조, 영업능력, 시장 내 지위, 경영성과 및 재무현황, 회사가 속한 산업의 특성, 시장의 규모, 비교기업의 경영성과 및 주가 수준 등 기타 사용 가능한 다양한 요소를 종합적으로 고려하였습니다. 그 결과 당사는 토니모리, 달바글로벌, 코스맥스, 에이피알, 코스메카코리아, 제닉 등 6개사를 당사의 공모가격 산정을 위한 비교기업으로 선정하였습니다. 차. 공모자금의 사용내역 관련 위험상기 기준에 따라 비교기업으로 선정된 6개사가 당사와 사업의 연관성이 존재하고, 매출 성격 측면에서 비교 가능성이 일정 수준 존재하여도 상대가치 평가방법의 특성상 적합한 비교기업 선정 과정 및 결과에 대한 완전성을 보장할 수는 없습니다. 기업규모의 차이 및 부문별 매출 비중의 상이성, 선정 기준의 임의성 등을 고려하였을 때, 최종 선정된 기업들이 반드시 적합한 비교기업의 선정이라고 판단할 수 없으며, 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등 주식가치에 영향을 미칠 수 있는 사항들에 차이점이 존재함에 따라 비교기업 선정의 부적합성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.비교기업 선정 시 선정(제외)기준, 반영 방법 등 합리적인 근거에 따라 적용하였으나 정량적인 기준 외에 평가과정에서 평가자의 정성적인 판단 및 자의성이 반영됨에 따라 산정결과로 도출된 희망 공모가액 역시 그 완결성을 보장할 수는 없습니다. 비교기업 선정 과정에 대한 자세한 내용은『제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅳ. 인수인의 의견(분석기관의 평가의견) - 1. 공모가격에 대한 의견 - 나. 희망공모가액의 산출 방법』에 기재되어 있으니 참고하여 주시기 바랍니다.

당사가 한국거래소 코스닥시장에 이전 상장된 이후에 당사 주식의 거래 가격이 금번 공모가격을 하회할 수 있으며, 당사의 주식에 대한 매매가 원활하지 못할 수 있습니다.수요예측을 거쳐 당사와 주선인의 합의를 통해 결정될 동 주식의 공모가격은 기업공개 이후 시장에서 거래되는 시장가격을 나타내는 것이 아니며, 당사의 재무실적, 당사 및 당사가 경쟁하는 업종의 과거 및 미래전망, 당사의 경영진, 당사의 과거 및 현재 영업, 당사의 미래수익 및 원가구조에 대한 전망, 당사의 발전 현황, 당사와 유사한 사업 활동을 영위하고 있는 공개기업의 가치평가, 한국 증권시장의 변동성 여부와 같은 요인의 영향을 받을 수 있습니다.따라서 투자자는 공모가격이나 그 이상의 가격으로 주식을 매각하지 못할 수 있으며, 그 결과 투자금액의 일부 또는 전부에 대한 손실이 발생할 수 있습니다. 투자자께서는 이점 유의하시기 바랍니다.

한국거래소는 신규상장종목의 기준가격 결정방법을 개선하고 가격제한폭을 확대함으로써 신규상장일 당일 신속한 균형가격 발견기능을 제고할 목적으로 2023년 4월 13일 보도자료 통해 '신규상장일 가격 결정방법 개선을 위한 업무규정 시행세칙 개정'을 발표하였습니다.금번 유가증권시장 업무규정 시행세칙의 주요 개정내용은, 1) 신규상장종목의 최초 가격 결정을 시가기준가 방식에 따르지 않고, 발행가액 자체를 기준으로 하는 방법으로 변경하는 것과 2) 신규상장종목의 가격제한폭을 신규상장일 기준가격 대비 60~400%로 상한가 및 하한가를 확대하여 적용하는 것으로서, 이를 요약하면 아래와 같습니다.

금번 진행되는 공모의 경우 현재 신주의 상장 예정일이 해당 시행세칙 개정 내용의 시행시기인 2023년 6월 26일 이후이므로 개정된 규정을 적용받는다는 점을 투자자분들께서는 유의하시기 바랍니다. 또한 2021년 10월 18일부터 신규상장종목 상장일에 변동성완화장치(VI)가 적용되지 않으나, 변동성완화장치가 없더라도 가격 변동은기준가의 가격제한폭(60~400%) 내로 제한되므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

「증권 인수업무 등에 관한 규정」 제2조, 제9조 제1항 및 제14항 개정에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에 대한 우선배정이 의무화되었습니다. 이와 관련된 자세한 「I. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 2. 공모방법」을 참고하시기 바랍니다

이에 따라, 의무보유를 확약한 일반기관투자자에게 배정되는 수량이 잠재 배정 물량의 40%에 미달하는 경우, 대표주관회사는 금번 공모주식의 1%(최대 30억 원)를 취득하여 상장일부터 6개월 이상 보유하여야 합니다.이로 인해, 상장주선인이 추가 의무인수 물량이 발생할 수 있습니다. 이러한 경우, 상장예정주식수가 변동될 수 있으며, 이에 따라 기존 주주의 공모 전·후 지분율 및 상장 후 시점별 유통가능 주식 물량이 변경될 수 있습니다. 투자자는 이 점을 유의하시기 바랍니다.

당사는 2026년 07월 06일 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 08월 12일 한국거래소로부터 상장예비심사결과를 통지 받았습니다. 금번 공모는 코스닥시장 신규상장에 필요한 주식의 분산요건을 충족할 목적으로 「자본시장과 금융투자업에 관한 법률」에 따라 모집을 통해 공모하는 것입니다.

코스닥시장 상장규정 상 분산요건은 다음과 같습니다.

한국거래소의 상장예비심사 결과 당사는 「코스닥시장 상장규정」 제28조제1항에서 정하는 신규상장신청일(모집완료일)까지 주식의 분산 요건을 구비하여야 합니다. 그러나 상장 전 하기와 같은 사유가 발생하고 한국거래소가 판단하기에 상장예비심사 결과에 중대한 영향을 미칠 수 있다고 인정하는 경우, 한국거래소는 상장예비심사승인의 효력을 인정하지 않을 수 있습니다. 이 경우 당사는 상장예비심사신청서를 다시 제출하여 심사를 받아야 할 수도 있으며, 당사 주식의 상장 연기 혹은 상장 취소로 이어질 수 있습니다.

만약 당사의 상장적격성심사 결과에 영향을 줄 수 있는 사건이 발생할 경우 이는 당사 주식 상장 일정의 연기 또는 상장의 승인 취소를 유발할 수 있으며, 이에 따라 당사 주식의 가격과 유동성에 심각한 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

코스닥시장 상장규정 제27조 및 제28조에 따라 보통주권의 신규상장신청인이 한국거래소의 상장예비심사를 통과 후 해당 보통주권을 신규상장하기 위하여 상장예비심사결과를 통지 받은 날부터 6개월 이내에 세칙으로 정하는 신규상장신청서와 첨부서류를 한국거래소에 제출하여야 합니다.

당사는 2026년 07월 06일 한국거래소에 상장예비심사신청서를 제출하여 2026년 08월 12일 상장예비심사 승인을 통지 받았으며, 코스닥시장에 상장하기 위해서는 코스닥시장 상장규정에 따라 상장예비심사 결과를 통지받은 날부터 6개월 이내에 신규상장 신청을 해야 합니다. 투자자 보호 또는 건전한 거래질서를 위하여 증권신고의 효력발생시기를 재기산하는 정정기재가 필요한 경우 청약일정 및 신규상장 일정이 변경될 수 있고, 이 경우 상장예비심사 결과의 효력이 상실되어 상장예비심사를 다시 진행해야 할 가능성이 있습니다.

다만, 「코스닥시장 상장규정」제8조제1항제5호에 따라 해당 신규상장신청인이 코스닥시장의 상황 급변 등 불가피한 사유로 제출기한의 연장을 요청하여 한국거래소가 승인하는 경우에는 6개월 이내에서 상장심사승인 효력을 연장할 수 있습니다. 그러나 증권신고서 제출일 현재 한국거래소가 당사의 상장심사승인 효력 연장 신청을 승인할 것으로 확신 할 수 없기 때문에 청약 일정 및 신규상장 일정이 지연 될 가능성이 존재하므로 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다.

당사의 수요예측 예정일은 2026년 09월 16일(수) ~ 2026년 09월 22일(화)입니다. 수요예측에 참여한 기관투자자들은 가격확정 후 실투자 여부를 결정하여 청약 예정일인 2026년 10월 02일(금) ~ 2026년 10월 06일(화)에 일반 투자자와 함께 실청약을 실시하게 됩니다.따라서 청약일 전에 발표되는 수요예측 경쟁률이 실제 기관투자자의 실제 투자 수요를 보여주는 지표는 아니오니, 투자자께서는 이점 유의하시어 투자에 임하여 주시기 바랍니다.

2007년 6월 18일부터 시행된 증권 인수업무 등에 관한 규정에서 제11조 일반투자자의 권리 및 인수회사의 의무(Put-Back Option) 조항이 삭제됨에 따라 이와 관련해서투자자께서는 해당 권리를 행사할 수 없습니다.

또한, 공모 물량에 대한 초과수요가 존재 시 인수회사가 공모 물량의 15% 범위 내에서 발행회사의 대주주등으로부터 해당 주식을 차입하여 기관투자자 등에게 초과 배정을 하는 초과배정옵션(over-allotment option)도 금번 공모에서는 부여되지 않으므로 투자자께서는 유의하시기 바랍니다.

금번 공모를 통해 당사가 수령하게 될 자금은 20,080백만원 ( 확정공모가액인 23,500원 기준이며 인수수수료와 기타 발행비용을 제외한 순수입금 기준)으로 예상됩니다.

당사는 해당 공모자금을 이사회 승인을 거쳐 시설설비투자, 원재료 매입 및 연구개발 등의 목적으로 사용 계획입니다. 다만, 당사의 자금 사용 계획에 따른 자금의 지출 규모와 시기는 사업환경의 변화, 거래관계의 형성 및 유지, 협상 결과에 따른 계약 변경, 예상치 못한 자금 수요 발생, 그리고 글로벌 경제 상황이나 산업 내 트렌드 변화 등 외부적인 요인에 따라 변경될 수 있음을 투자자께서는 인지하여 주시기 바랍니다. 이 외에도, 당사의 경영 전략 및 운영 환경의 변화에 따라 자금 사용 계획이 조정될 수 있으므로, 자금 지출 시점 및 규모는 향후 상황에 따라 달라질 수 있습니다. 또한 당사 경영진이 금번 공모를 통해 조달한 공모자금을 투자자가 동의하지 않거나 당사 주주에게 유리한 수익이 발생하지 않는 방식으로 사용할 가능성이 존재합니다.

상세 내역은 「Ⅴ. 자금의 사용목적」을 참고하시기 바랍니다. 또한, 금번 공모를 통해 조달한 순수입금의 사용내역은 향후 당사가 제출하는 사업보고서, 분/반기 보고서 상 「III. 재무에 관한 사항 - 7. 증권의 발행을 통한 자금 조달 - 7-2. 증권의 발행을 통해 조달된 자금의 사용실적」에서 확인하시기 바랍니다.